证券日报网讯12月17日，航锦科技（000818）在互动平台回答投资者提问时表示，作为国资控股上市公 司，公司的市值管理始终以"提升发展质量"为前提，以公司内在价值提升为核心，既是国有资产保值增 值的要求，也肩负维护投资者重要责任的体现。股价短期波动受行业政策、二级市场情绪等多重因素影 响，公司始终专注于自身主业，努力夯实公司业务基本面，持续强化科技转型的战略布局，提升公司长 期价值。 ...

哈萨克斯坦是介于中俄之间的亚欧大陆"心脏地带"，也是大量中国企业近年来通过"一带一路"政策所抵 达的首个战略枢纽地。 在哈萨克斯坦的经济中心阿拉木图，12月整座城市已是一幅雪山包围的美丽图景。记者刚出机场就能看 到中国科技公司华为醒目的广告牌；机场高速沿途，海尔、比亚迪等中国企业的广告牌林立；大街上随 处可见的是红旗、长城等中国品牌汽车。 据阿拉木图一家华人酒店老板介绍，近几年来，中国赴哈萨克斯坦考察的团队越来越多，酒店生意也越 来越好，经常爆满。 中国与中亚国家贸易的崛起让俄罗斯企业嗅到商机。俄罗斯最大的互联网公司正在帮助更多中国企业渗 透中亚市场。 坐落在莫斯科"二环"附近的Yandex是俄罗斯最大的互联网科技公司，搜索引擎起家的Yandex有"俄罗斯 版谷歌"之称。近年来，随着中国企业出海俄罗斯与中亚国家需求的增长，Yandex正在通过中亚俄语区 市场的优势地位，来吸引更多中国客户，帮助他们渗透到这些过去鲜有人问津的地区。 飞往阿拉木图的中国商人 Yandex是俄罗斯最大的互联网科技公司，最早从搜索引擎起家。这家成立时间比谷歌还早一年的科技 巨头集团的市值曾在高峰时期达到200亿美元。Yandex是一个 ...

要进入这样一个打下深刻语言文化烙印的市场，大部分中国公司需要找到当地的合作伙伴，来帮助它们尽快进入消费者的视野。 中国与中亚国家贸易的崛起让俄罗斯企业嗅到商机。俄罗斯最大的互联网公司正在帮助更多中国企业渗透中亚市场。 坐落在莫斯科"二环"附近的Yandex是俄罗斯最大的互联网科技公司，搜索引擎起家的Yandex有"俄罗斯版谷歌"之称。近年来，随着中国企业出海俄罗斯与中 亚国家需求的增长，Yandex正在通过中亚俄语区市场的优势地位，来吸引更多中国客户，帮助他们渗透到这些过去鲜有人问津的地区。 飞往阿拉木图的中国商人 哈萨克斯坦是介于中俄之间的亚欧大陆"心脏地带"，也是大量中国企业近年来通过"一带一路"政策所抵达的首个战略枢纽地。 在哈萨克斯坦的经济中心阿拉木图，12月整座城市已是一幅雪山包围的美丽图景。记者刚出机场就能看到中国科技公司华为醒目的广告牌；机场高速沿途， 海尔、比亚迪等中国企业的广告牌林立；大街上随处可见的是红旗、长城等中国品牌汽车。 据阿拉木图一家华人酒店老板介绍，近几年来，中国赴哈萨克斯坦考察的团队越来越多，酒店生意也越来越好，经常爆满。 中国从事媒介咨询行业的人士小艾告诉第一财经记者，她今年 ...

公司里程碑与产销数据 - 公司第3000万辆中国品牌汽车下线，达成首个1000万辆用时30年，第二个用时7年，第三个用时4.5年 [1] - 2025年1-10月，公司累计销量达237.4万辆，其中新能源车86.9万辆，同比增长60.6%，海外销量52.8万辆，同比增长13.2% [4] - 2025年10月，公司总销量27.8万辆，同比增长11%，其中新能源车11.9万辆，同比增长36%，海外销量5.8万辆，同比增长25% [4] - 旗下新能源品牌2025年10月销量：阿维塔13506辆，同比增长34%；深蓝汽车全球销量36792辆；长安启源销量36378辆 [5] 公司战略与未来目标 - 公司以新能源“香格里拉”、智能化“北斗天枢”和全球化“海纳百川”计划为牵引，向智能低碳出行科技公司转型 [3] - 公司力争到2030年实现整车产销500万辆，其中新能源车占比超60%，海外销量占比超30% [3] - 公司计划2028年实现人形机器人量产，2030年后拓展至家庭服务机器人；飞行汽车力争2026年发布首款载人产品，2028年量产交付 [5] - 公司已构建覆盖零部件、销售、物流、金融、摩托车等的全产业链生态圈 [8] 研发投入与技术布局 - 公司每年将营业收入的5%投入研发，近3年累计申请专利1.4万余件，平均每天产生19件专利 [3][5] - 公司已构建“六国十地”全球研发布局，在16大领域建成44个技术及产品开发中心和200余个实验室 [3][5] - 公司拥有来自全球31个国家和地区的技术研发团队超2.4万人 [5] - 公司建立了CA-PDS、CA-IPD正向开发流程和CA-SLP全生命周期管理流程，并获得国内首张ASIL D级最高功能安全流程认证 [5] 行业发展背景 - 2025年11月，中国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高 [4] - 2025年1-11月，中国汽车产销量均超3100万辆，同比增长均超10% [4] - 2025年1-11月，中国新能源汽车产销量均接近1500万辆，同比增长均超30% [4] - 2025年1-11月，中国新能源汽车出口231.5万辆，同比增长超100% [4] 公司发展历程 - 上世纪80年代初，公司通过技贸合作进入汽车领域，开启第一次创业，生产出中国第一批微型汽车 [7] - 21世纪初，公司开启“商转乘”第二次创业，坚持将销售收入的5%投入研发以增强自主创新能力 [7] - 面临新一轮科技革命，公司发布第三次创业计划，并于2017年、2018年、2023年分别发布新能源、智能化和全球化战略 [8]

全球宏观经济展望 - 国际货币基金组织预计2026年全球经济增速将放缓至3.1%[2][16] - 全球通胀预计在2025年降至4.2%，2026年进一步放缓至3.7%[2][16] - 美国经济过去两年平均增长2.8%，高于其2-2.5%的潜在增长率，预计2026年GDP增速为2.3%[4][34] - 中国经济2025年前三季度GDP同比增长5.2%，预计2026年实际增速约为4.8%[3][32] 大类资产与市场表现 - 2025年新兴市场投资回报显著改善，恒生指数前9个月涨幅领先美股[5][39] - 在地缘局势与通胀预期背景下，黄金作为对冲工具年内回报显著领先[5][40] - 报告建议超配受益于财政刺激与宽松货币政策的美股，以及受益于德国财政扩张的欧股[5][52] 中国市场与股市预测 - 报告预测2026年上证综指有望上行至5600点，恒生指数至34,000点[6] - 中国制造业占全球比重已达31.6%，预计2030年将提升至45%[70] - 中国股市估值具备追赶空间，若标普/MSCI China PE比值回到均值-1标准差，相对涨幅可达30%[55][94] - 2025年人民币在全球贸易融资市场份额跃升至7.3%，成为第二大贸易融资货币[77] 行业与区域市场展望 - 科技仍是2026年市场核心主线，中国将在自主可控战略下迎来算力与芯片快速扩张周期[10] - 日本市场预计2026年实际GDP增长1%，名义GDP增长保持在3%以上，上市公司业绩可能实现双位数增长[11] - 印度2026财年第二季度实际GDP增长8.2%，国内机构投资者2025年迄今流入728亿美元支撑市场[12][13]

文章核心观点 - 河南省举办新服务新供给品牌建设交流活动 集中展示了省内企业在产业升级、文化转化、技术创新等方面的成果 体现了供给变革的新面貌 [1][30] 消费与餐饮品牌 - 蜜雪冰城作为全球性茶饮连锁品牌 实现了从源头到终端的全产业链掌控 打造了高效、可复制的系统化商业模型 [1][5] - 三怀堂将铁棍山药开发成山药粉、怀菊茶等多元产品 [16] - 采方本草将千年古方转化为“采方阁”新派膏方、“本草十二章”中式茶饮等年轻化产品 [16] - 宁陵果源贡将酥梨打造成“小梨妹”梨膏系列高价值健康食品 [16] - 赊店古镇酸辣粉循古法制粉 适配现代速食场景 [16] 文化与旅游创新 - 河南博物院“豫博文创”通过“豫来遇潮”“博物雅堂”等子品牌进行IP开发 使历史变得可亲、可感、可消费 [8] - 安阳殷墟景区管理有限公司的《再现·大邑商》运用“裸眼3D+XR”技术让甲骨文和殷商盛景活现 [12] - 《风起洛阳》VR体验让用户身临其境参与古风冒险 重构文旅消费场景 [12] - 非遗数字人“晓豫”以豫剧花木兰为原型 依托31万条非遗数据 具备问答、导览、创作功能 成为连接传统与现代的智能纽带 [12] 制造业与科技 - 力量钻石作为中国培育钻石行业的领军者 销售规模和市场占有率在国内企业中位居前列 构建了集设计研发、切磨镶嵌加工等的多元产业生态 推动产业从工业超硬材料向珠宝消费领域转型 [19][22][23] - 大美珠宝作为全品类珠宝电商供应链企业 构建了从玉石原料、研发设计、生产加工到全域销售的完整生态 [19] - 河南光远新材料股份有限公司的核心产品是薄至4~9微米的电子级玻璃纤维 应用于AI服务器、5G基站、航空航天、汽车电子等尖端电子设备 [26] - 河南玄石工具有限公司已从传统测量工具制造 转型为“研发—生产—销售”一体化的创新型工贸企业 展现全球布局雄心 [26] - 宇通集团通过智能制造实现面向订单的高效运营模式 围绕商用车客户痛点提供售后服务保障并建立新能源专修体系 产销规模全球领先 [21]

公司战略转型 - 公司已从传统家电企业成功转型为覆盖智能家居、新能源与工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等业务的多元化科技巨擘 [1] - 公司通过收购合康新能、万东医疗和科陆电子，分别介入新能源与工业自动化、医疗影像和能源管理业务领域，强化了To B业务的新增长曲线 [1] - 公司董事长方洪波表示，公司正通过业务模式变革、高端结构调整以及海外拓展等方式延长家电业务（第一条曲线）的发展周期，同时推动To B业务（第二条曲线）与之形成“增长接力”的态势 [1] 研发与创新投入 - 近五年来，公司累计研发投入超过600亿元 [2] - 根据美国商业专利数据库（IFI Claims）发布的“2023年全球250强专利领导者”榜单，公司专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位 [2] - 公司已在全球12个国家设立38个研发中心，构建起“2+4+N”的全球化研发网络 [2] - 公司强调科技领先是其核心战略，将继续加大研发投入，寻求基础研究和颠覆性技术的突破，并加强全球领军专家及高质量博士人才的引入 [2]

竞争策略与经营优势 - 坚持差异化经营策略，主动适应环境变化，积累比较优势 [2] - 深化经营主线，推动持续发展 [2] - 强化专业经营，夯实核心优势 [2] - 加快科技转型，赋能经营管理 [2] - 守牢风险底线，确保平稳运营 [2] 资本增长与股东回报 - 着眼长远，统筹分红与内源性资本增长的关系 [2] - 夯实业务稳健可持续发展所需的资本基础 [2] - 鉴于当前再融资监管政策要求，内源性资本将为公司发展创造更大价值 [2] - 努力提升业绩，保持内源性资本稳健增长，为股东创造更多回报 [2] 贷款增长与业务重点 - 认真贯彻落实各级政府和监管部门部署，贷款规模稳步增长 [2] - 聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域，加大资源倾斜和支持力度 [2] - 持续提升金融服务水准，助力实体经济提质增效 [2] - 下阶段将随着扩内需、促消费等政策红利释放及新质生产力培育，持续扩大金融服务覆盖面 [2] - 有效对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长，切实支持实体经济发展 [2]

行业监管动态 - 2023年11月中国人民银行分支机构公布近10家非银行支付机构重大事项变更许可信息[1] - 变更事项主要涉及公司名称、董监高人员、注册资本等[1] - 监管推动行业合规化、集中化发展[3] 公司名称变更 - 北京中投科信电子商务有限责任公司更名为北京安心支付有限公司[1] - 北京雅酷时空信息交换技术有限公司更名为北京酷宝支付科技有限公司[1] - 迅付信息科技有限公司更名为上海环迅支付有限公司[2] - 公司名称变更旨在满足监管要求标明"支付"字样并体现业务属性[3] - 名称中加入"科技"标签反映行业从支付通道向技术驱动服务平台转型的趋势[3] 注册资本变动 - 迅付信息科技注册资本由1.05亿元增加至1.25亿元[2] - 证联支付有限责任公司注册资本由1亿元增至2亿元[3] - 增资为满足监管资本门槛、支撑新业务发展及应对备付金管理要求[3] 董监高人员调整 - 北京中投科信变更叶泽锋为董事（董事长）王玟为监事（监事会主席）[1] - 北京市政交通一卡通支付有限公司任命郝艳阳等四人为董事潘冲为副总经理陈怡为合规风控负责人[1] - 联通支付有限公司变更吴子华为副总经理[1] - 迅付信息科技变更王冬等多人担任董事及高级管理人员[2] - 上海汇付支付变更沈皓旻为副总经理兼技术负责人杉德支付变更陈兵为副总经理和董事等[2] 行业发展趋势 - 行业未来将深化合规监管推动机构从"量增"转向"质升"[3] - 科技赋能成为重点人工智能区块链等技术将重塑支付体验[3] - 生态整合加速头部机构搭建"支付+金融+场景"生态体系中小机构深耕垂直领域[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 家电板块本周表现跑赢市场基准，申万家用电器板块指数下跌2.3%，同期沪深300指数下跌3.8% [2][3] - 报告提出三大投资主线：红利、科技、出海，并推荐了相应领域的重点公司 [2] 上市公司动态 - 本周板块涨跌幅：奥普科技（+6.7%）、浙江美大（+2.7%）、苏泊尔（+1.5%）领涨；九阳股份（-15.6%）、倍轻松（-9.3%）、比依股份（-9.2%）领跌 [2][4] - 海尔机器人与INDEMIND达成战略合作，共同推动具身机器人在家庭场景的落地与应用 [2][8] - 比依股份收到中国证监会同意向特定对象发行A股股票的注册批复 [2][9] 行业变化 - 原材料价格：截至2025年11月21日，长江有色铜价同比上升15.16%，铝价同比上升3.31%，不锈钢板价格同比下降6.99% [11] - 零部件数据：2025年9月旋转压缩机销量同比下降5.6%；2025年8月空调电子膨胀阀内销量同比上升19.7%，四通阀内销量同比上升22.7% [19] - 数据观察 - 清洁电器：2025年10月扫地机线上销量50.09万台，同比上升36.01%，销额10.25亿元，同比上升35.34%；洗地机线上销量42.93万台，同比上升60.11%，销额7.56亿元，同比上升60.34% [2][29] - 数据观察 - 个护电器：2025年10月电吹风线上销量153.13万台，同比上升0.31%，销额3.62亿元，同比下降18.17%；电动剃须刀线上销量137.93万台，同比上升29.12%，销额2.76亿元，同比上升38.05% [2][34] 宏观经济环境 - 2025年10月社会零售商品零售额为46291.00亿元，同比上升2.90% [42] - 截至2025年9月，城镇居民人均可支配收入累计值为42991.00元，同比增长4.39% [42] 行业新闻摘要 - 市场监管总局批准发布2项智能家电国家标准，将于2026年5月1日起实施 [64][65] - 12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，提出加大商品消费信贷支持力度，鼓励金融机构满足家电以旧换新等领域需求 [66] - 商务部表示10月份消费市场保持平稳增长，智能健康设备销售额增长超两成，部分一级能效家电销售额增长超10% [68] - 《家用电器产品再生材料使用规范》国家标准发布，将于2026年5月1日实施 [70] 投资要点 - 红利主线：看好白黑电头部企业兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，推荐“海尔、美的、格力”及“海信视像、海信家电”的组合 [2] - 科技主线：上游核心零部件企业向机器人、数据中心温控等新兴科技领域迁移，推荐盾安环境、华翔股份、三花智控、安孚科技 [2] - 出海主线：清洁电器等新消费品类渗透率持续提升，推荐科沃斯、石头科技、德昌股份、欧圣电气 [2]