彭佳 第一财经全球中心主任孙冀在开场致辞中表示，CTT活动是全球商业文明之旅活动的丰富和延展，目标 是通过全球商业最前沿案例的分享和展示，促进全球不同区域间的跨文化交流，在达成互信的基础上， 促成商业合作，促进全球商业文明进展。 活动中，与会嘉宾们聆听了以上海为代表的中国经济变迁故事，再一次感受到过去几年东西方商业文明 间各自形成的风格和相互之间的影响。Bubble Ci-Tea Group CEO Suneet Sachdeva分享了他到中国考察消 费行业的场景，哈罗德百货与嘉宾们介绍了其在上海兴业太古汇查公馆的哈罗德茶室，乔治培诺更依托 莎翁故居的文化知晓度与诸多中国游客建立起新的机缘，而戏剧班车连续两年在北京开设项目，期待下 一站能在上海找到新的机遇。 MIE咨询公司与第一财经全球中心也签署了合作意向书，发挥其在欧洲领先的品牌咨询经验，助力中国 企业更快融入本地市场，并与第一财经全球中心紧密合作，让更多英国品牌熟悉中国市场，并促成合 作。 MIE咨询公司CEO林蓥说："在多年的跨文化咨询工作中，我看到了文化的不同，但这并无好坏。只要 尊重彼此，深入沟通，一定能找到打开合作的窗口。无可否认中国市场的巨大潜 ...

港股市场表现 - 恒生指数跌1.27%至25201.76点 科技指数跌1.47%至5697.53点 国企指数跌1.40%至9020.26点[2] - 市场连续两日回调 医药券商房地产茶饮科网等多数板块走低 半导体股逆势走强[4] 医药行业 - 康诺亚-B跌8.59% 金斯瑞生物科技跌7.42% 康方生物跌7.10%[4] - 特朗普考虑对进口药品征收250%关税 声称将美国药品价格下调1400%-1500%[5] - 石药集团跌6.36%至9.72港元 二季度收入及净利润均不及预期[14] 证券行业 - 申万宏源跌6.02% 东方证券跌5.78% 中金公司跌5.64%[6] - 交投活跃与政策红利驱动估值修复 市场日均成交额放量 两融余额创新高 7月证券APP月活增加[6] 房地产行业 - 中国金茂跌8.23% 万科企业跌5.35% 融创中国跌5%[7] - 上海"沪六条"调整限购政策发布后 相关个股连续两个交易日走弱[8] 茶饮行业 - 沪上阿姨跌5.84% 蜜雪集团跌5.27% 古茗跌3.75%[9] - 古茗公布中期业绩后早盘一度涨超6% 但随后回落[10] 科技互联网行业 - 贝壳跌6.82% 快手跌3.35% 京东健康跌3.21%[11] - 贝壳上半年净收入493.39亿元人民币同比增24.13% 净利润21.57亿元同比减7.2%[12] 半导体行业 - 上海复旦涨3.25% 硬蛋创新涨0.41% 中芯国际涨0.09%[13] - 国务院印发人工智能+行动意见 支持人工智能芯片攻坚创新 加快智算集群技术突破[13] 个股表现 - 双登股份涨14.65%至21.84港元 公开发售获3876倍超额认购 国际发售获18.75倍超额认购[15] - 公司专注储能电池及系统设计研发制造 深耕大数据及通信领域能源存储业务[16]

公司合作动态 - 网商银行与益禾堂签署战略合作协议 共同探索覆盖产业链的数字金融解决方案[1] - 合作重点包括集团现金管理和AI财务分析 旨在提升资金使用效率和管理精细度[1] - 双方合作始于2023年 已解决收管付全方位全场景的支付结算问题[1] 公司经营状况 - 益禾堂覆盖全国300多座城市 拥有超过8000家签约门店[1] - 庞大门店网络和复杂供应链体系对资金管理和运营效率提出较高要求[1] - 品牌通过数字化技术优化资金流转效率 提升全链路管理水平[1] 行业发展趋势 - 新茶饮行业从高速扩张阶段进入比拼供应链效率和精细化运营能力的下半场[1] - 数字化技术成为各大品牌构筑核心竞争力的关键要素[1] - 行业竞争重点转向资本效率提升和门店稳健经营[1]

城市公共空间供需矛盾 - 老年人夏季扎堆肯德基、麦当劳、华莱士等快餐店蹭凉消暑 部分商家通过喇叭轮放"这里不是老年活动中心"进行驱赶 [1] - 城市公共空间稀缺且功能模糊 存在消费商业与公共民生逻辑之间的协商与平衡 [2] - 老年人常聚集场所包括防空洞（潮气霉味重）、江边公园树荫、地下步行街（商业衰退区域）及人气不高的老年活动中心 [3] 人群空间使用行为特征 - 人们行为上倾向于选择人流密集区域而非空旷空间 最吸引人的因素是其他人 [4][5] - 老年人即使无实际社交仍偏好热闹场所 冷清空间无法满足其联结需求 [8] - 北京老年人因宗法联系和集体主义经验更易形成群体聚集 年轻人则呈现原子化状态 [9] 商业空间替代公共功能 - 星巴克在中国具有强公共空间属性 其"第三空间"概念填补了体制外私人空间的缺失 [16] - 连锁品牌如奈雪的茶吸引保洁阿姨及儿童群体 西西弗书店咖啡厅以30-40元饮料费提供儿童阅读空间 [18] - 宜家食堂成为老年人约会圣地 麦当劳肯德基因标准化洗手间服务成为如厕选择 [19][20] 空间标准化与包容性 - 香港星巴克翻座率高形成停留压力 内地连锁店因员工薪酬与销售脱钩更包容非消费者 [21] - 标准化空间提供"即逝公众"所需的陌生感安全感 但可能导致生活同质化 [23][24] - 个体咖啡馆因老板直接经营易产生消费压力 连锁店因管理链条长具有更高弹性 [21][22] 空间争夺与自主改造 - 老年人主动争取空间使用权 如广场舞与篮球青年争夺场地 [10] - 小区适老化改造不足 老年人自发搬运桌椅至树荫下打麻将完成空间再改造 [13] - 老年人通过绞断栏杆、利用桥墩下棋等方式实现对空间的创造性占领 [15] 公共空间产权与治理 - 中国公共空间由政府主导落地 存在官方属性与公共性混合特征（如县政府篮球场） [28][29] - 商业公司承担部分公共职能 如疫情期间京东物流、百度搜索成为不可替代的公共服务 [25] - 共享单车既堵塞地铁站道路又提供通勤便利 体现商业逐利与公共性承担的纠缠 [26] 空间排斥与阶层分化 - 奶茶店通过设计、小程序等技术门槛隐性排斥老年人群体 [34] - 城市基础设施如北方宽阔无荫道路、桥下水泥锥设计旨在驱逐停留人群 [35][36] - 高阶阶层享有更多隐蔽空间准入权 如故宫闭馆时段奔驰进入事件 [39] 空间设计哲学 - 威廉·H·怀特提出"禁止进入"标识反而增加空间风险 西格莱姆广场通过包容性实现自我监督 [40] - 喜茶等概念店引用戈夫曼理论设计社交场所 但外摆区与落地窗仍存在隐形人群划分 [33]

案件概述 - 蜜雪冰城公司在商标侵权及不正当竞争案中二审胜诉，获赔80万元[2] - 内蒙古蜜念雪商贸有限公司因使用"蜜念雪"标识被认定侵权[3] - 法院判定"蜜念雪"与"蜜雪冰城"商标构成近似标识[5] 侵权认定依据 - "蜜雪冰城"和"蜜雪"属于臆造词，具有较强显著性和知名度[5] - 内蒙古蜜念雪特许经营店使用与蜜雪冰城相同的红色门头及装饰风格[5][7] - "蜜念雪"与"蜜雪冰城"在字形、读音、含义上高度近似[6] - 相关公众容易误认为两者存在特定联系[6][7] 判决结果 - 一审判决内蒙古蜜念雪停止侵权行为并赔偿94万元（含80万元经济损失和14万元合理开支）[8] - 要求侵权方在《内蒙古商报》刊登公告消除影响[8] - 二审维持原判[8] 历史纠纷 - 2023年内蒙古蜜念雪曾起诉北京知识产权法院，要求撤销"蜜念雪minianxue"商标无效宣告[9] - 北京知识产权法院认定该商标与蜜雪冰城11个引证商标构成近似[10] - 法院认为共存市场会导致消费者混淆[10]

民营企业助力乡村振兴 产业与就业带动 - 飞鹤乳业在黑龙江泰来县建厂带动1000余名年轻人返乡就业，配套企业提供1000多个岗位，员工月薪达6000元，农户年收入超10万元，为县财政贡献数亿元税收 [2] - 飞鹤全国累计创造17万个就业岗位，带动16万农民增收 [3] - 羚锐制药在河南新县建立中药材基地，采用"公司+基地+农户"模式带动800多户种植，年纳税超6亿元 [3] 农业产业链升级 - 拼多多通过"中转集运+平台兜底物流"模式降低西部农产品物流成本，电商西进带动日均发货2000箱苹果，农户年均增收3万元 [4] - 喜茶在汕头金灶镇发展订单农业，引导400户农户标准化种植桑葚，推出"酷黑莓桑"饮品实现产销联动 [6] - 京东"奔富计划"开设2200余个农特产馆，茶百道年采购超25万吨农产品原料 [6] 乡村多元价值开发 - 九牛文旅将江西望仙乡废弃矿山改造为景区，年接待游客310万人次，营收5.28亿元，带动1000家民宿和300家农家乐，培训4万余人创业就业 [7] - 秀艺毯业在四川苍溪县打造"非遗+产业"工坊，带动200人就业，融合旅游观光与手工艺生产 [7] 规模与成效 - 全国"万企兴万村"行动推动产业帮扶集群化、绿色化发展 [3] - 拼多多累计带动30万新农人返乡创业，助力超2000万农业经营主体增收 [4]

港股市场表现 - 恒生指数跌0 55%至23695点 恒生科技指数跌0 66% 早盘成交1076亿港元 [1] 机器人概念股 - 德昌电机控股涨近6% 速腾聚创涨超2% 受《CMG世界机器人大赛》机甲格斗擂台赛将于5月25日举行消息刺激 [1] 生物医药 - 欧康维视生物-B涨超18% OT-703获准在海南博鳌进行真实世界研究 [2] 电子烟与自动驾驶 - 思摩尔国际涨超5% Glo Hilo将于日本上线 加热不燃烧产品试点市场反馈理想 [3] - 佑驾创新涨超5% 车规级L4自动驾驶小巴获项目定点 此前亮相上海车展 [3] 钢铁与半导体 - 马鞍山钢铁股份涨超7% 一季度钢铁企业效益逐步改善 行业基本面边际向好 [4] - 英诺赛科涨超15% 与英伟达合作下一代800V电力架构 第三代半导体受关注 [4] 消费与零售 - 古茗涨4 5%创新高 可能被纳入港股通 全年净增门店数量有望超2000家 [5] - 高鑫零售涨近7% 全年扭亏为盈赚4 1亿元 德弘资本将推进各业态门店发展 [7] 农业 - 德康农牧涨超7% 股价续创新高 机构看好估值修复空间 [6] 房地产与医疗 - 新城发展跌超3% 考虑在境内发行担保债券筹资15至20亿元人民币 [7] - 阿里健康跌超4% 全年纯利同比增超62% 但利润未达预期 [7]

全球IPO市场回暖 - 全球IPO市场在经历特朗普关税干扰后反弹，企业正寻求在夏季前完成交易 [1] - 2025年迄今IPO融资额达436亿美元，略低于去年同期，被冻结项目如EToro Group重启 [1] - EToro在美IPO定价高于指导区间，首日股价飙升29% [1] 美国市场IPO动态 - 银行业初创公司Chime Financial提交上市申请，估值250亿美元，或成美国今年最大规模IPO [2] - 联网电视广告平台MNTN和数字物理治疗公司Hinge Health启动在美IPO [2] - 两家保险公司Aspen Insurance Holdings和American Integrity Insurance Group完成中等规模IPO，股价自5月8日上市以来均上涨 [5] 贸易紧张缓解推动市场复苏 - 中美达成90天关税暂停协议后，恐慌指数VIX跌至20以下，投行推进IPO门槛 [6] - 摩根大通认为市场确定性增加，最糟糕关税担忧可能不会发生 [5] - 比特币价格上涨或吸引Circle Internet Group和Gemini推进上市计划 [6] 企业上市时间窗口紧迫 - 夏季假期压缩可操作窗口，中美90天关税暂停期临近 [9] - 秋季或成科技公司IPO活跃期，预计美国今年完成约10家科技企业IPO，低于年初预测的15-20家 [9] - 买方风险偏好为2021年以来最强，但受供应链或关税影响的公司仍按兵不动 [9] 其他地区IPO表现 - 中国企业霸王茶姬在美筹资4.73亿美元，宁德时代香港上市预计筹资逾40亿美元 [10] - 香港将迎A股公司二次上市潮，25家公司准备赴港，下半年集中涌现 [10] - 中东沙特廉价航空公司Flynas的11亿美元IPO获超额认购 [11] - 欧洲市场小幅复苏，葡萄牙银行Novo Banco SA计划6月上市，估值最高70亿欧元 [11] - 印度企业今年迄今筹资85亿美元，低于去年同期的194亿美元，下半年或迎大型发行 [12]

文章核心观点 2025年4月10日霸王茶姬更新招股书拟在美国纳斯达克IPO上市，介绍公司业务、架构、业绩等情况及IPO相关安排 [3][4] 上市进展 - 2025年4月10日更新招股书，拟在美国纳斯达克IPO上市，股票代码为CHA，此前2024年3月6日秘密递表，2025年3月25日公开披露招股书 [3] - 2025年4月10日获SEC的新股发行注册函(Form 8 - A12B) [3] - 2025年3月6日收到中国证监会国际合作司境外发行上市备案通知书，可发行不超64,731,929股普通股并在美国纳斯达克或纽约证券交易所上市 [5] - 拟以每份26至28美元价格发行1468.3991份ADSs，募资金额介于3.8178亿至4.1115亿美元 [4] 主要业务 - 2017年成立，是领先高端茶饮品牌，提供现制茶饮，受国际咖啡连锁店启发，欲将茶饮变成现代体验 [7] - 截至2024年12月31日，网络含6,440家茶馆，6,284家在中国，为中国高端现制茶饮品牌最大门店网络 [7] - 2023年和2024年总销售额分别达108亿、295亿元人民币，2022 - 2024年在中国1000家以上门店现制茶饮品牌中增长最快 [7] - 自2023年10月以来，在中国鲜制茶饮品牌社交影响力指数中排名第一 [7] 股东架构 - 股票分A类(每股1票投票权)、B类(每股10票投票权)1,200万股，全部股票合计1.68865901亿股 [11] - 上市前张俊杰控制3,359.8468万股A类股票，占19.90%，持有6,527.4107万股B类股票，占38.65% [11] - 尹登峰持有A类股票1,197.3807万股，占7.09% [11] - 陆冕、胡维仁、徐驰持有A类股票占比均不到1% [12] - XVC Entities持有A类股票3,426.5303万股，占20.29%；Congbi Qiushi Entities持有A类股票1,783.7305万股，占10.56% [12] 管理层 - 张俊杰任董事会主席兼首席执行官，30岁 [15] - 尹登峰任董事兼首席运营官，49岁 [15] - 陆冕任董事兼副总裁，30岁 [15] - 黄宏飞(Aaron)任首席财务官，51岁 [15] - 胡维仁、徐驰任副总裁 [15] - 张永、易凡列、张太苏、王毅分别任董事、独立董事 [15] 公司业绩 - 2022 - 2024年收入分别为4.92亿、46.40亿和124.06亿元人民币，净利润分别为 - 1.45亿、7.25亿和23.84亿元人民币 [16] 中介机构 - 花旗、摩根士丹利、德银、中金公司、老虎证券、富途、华盛证券为联席承销商 [18] - 毕马威为审计师 [18] - 金杜为公司中国律师，达维为公司美国律师 [18] - 方达为承销商中国律师，佳利为承销商美国律师 [18]

公司背景与行业地位 - 公司最初为40平方米糖烟酒小店"望月楼胖子店" 于1995年创立[30] - 1995年底偿还30万债务并实现50余万元盈利 1996-1998年累计盈利360余万元[32] - 现发展为许昌胖东来商贸集团 被中国连锁协会会长称为"中国最好的店"[3][34] - 在零售行业具有显著竞争优势 方圆一公里内竞争对手如家乐福、丹尼斯均倒闭 沃尔玛因忌惮其竞争力延迟开业[34][35] 经营理念与管理哲学 - 核心采用人性化管理哲学 普通员工最低薪资标准5500元 额外提供1000余元分红[37] - 严格禁止加班 节假日闭店 加班罚款5000元 设立员工委屈奖5000-8000元[37][38] - 提供老员工贡献奖（现金或汽车）及部分部门免费食宿福利[38] - 员工年休假达140多天 最长单日工作时间不超过7小时[40] 服务创新与客户体验 - 提供7种针对不同人群设计的专用购物车 包括儿童座椅型与老人带凳型[8] - 商品区域配备产地说明、使用指南及注意事项 并附放大镜便于查看[14][16] - 首创"湿手器"装置解决连卷袋难以搓开的问题 提升购物便利性[20][21] - 水果拼盘按颜色顺序指导食用 墨水笔提供保存方法说明[10][12] - 洗手间持续供应木梳 月损耗数百把仍保持补给[24] 战略发展与行业影响 - 被马云评价为"中国零售业旗帜" 雷军称为"神般存在"[3] - 成为餐饮连锁企业重点研学对象 2024年餐饮O2O组织游学其总部[4][41] - 创始人于东来提出服务标准仅达10分（满分100） 认为仍有巨大提升空间[22] - 经营逻辑强调"从卖产品到爱顾客"的战略升级 注重员工思想与技术培养[39][41]