对深耕中国27年、拥有1500万用户的上汽通用别克而言，"至境"的推出与快速落地，意味着告别过去的成功模式，在合资2.0时代重新确立自己的位置。 "我们知道这个月几乎有30款车上市，所以我们自己也很纠结，在想到底要不要在这个月上市，但讨论后我们觉得，在一个不进则退的时代，躺平是不可能 的，所以就选在这个月上市了。我们对至境L7非常有底气，它就是一台'三好学生'车，是一个学霸，所以学霸不怕。"在发布会现场，上汽通用副总经理薛 海涛说。 定位在20万元级市场，上汽通用总经理卢晓认为，在中国市场，高端化不仅仅意味着高价格，更需要对用户需求精准把握。 "此前经过反复讨论，我们本身就为至境L7定了一个'一步到位'的价格，但就在今天（9月28日）下午，我们内部又再次召集了会议，中外双方一起讨论得特 别激烈，最后讨论的核心就是'不破不立'。"卢晓告诉新华财经，"我们要用越级的标准全力打造至境L7，在价格上也要再极致一点，再跨出一大步，实现'入 门即豪华'，重新给高配置高性价比建立新标杆，重新定义新时代的B级车。"所以直到28日下午15时，上汽通用才确定了至境L7最终的价格方案。 转自：新华财经 新华财经上海9月29日电（李 ...

转型，一个被汽车经销商老生常谈的话题，却在部分先行者身上产生化学反应，并给这个正在经受残酷洗礼的行业带来些许慰藉和希望。 近年来，国内汽车经销商持续承压，面对业绩的"跌跌不休"，是金蝉脱壳还是另辟蹊径，勾勒企业发展的第二增长曲线，成为行业人士不得不思考的问 题。 其实早在几年前，一些经销商集团就预判到汽车电动智能化时代即将到来，未雨绸缪地在新能源产业链上进行了纵深布局。而今，随着新能源汽车渗透率 的节节攀升，一些经销商集团副业的增长性已远超主业，并为其构筑了一道抵御行业风险的墙。 传统经销模式遭遇瓶颈 燃油车占比大幅下降，还卖一辆亏一辆；卖电动车能保证销售利润，但长远看，售后产值和整体利润不尽人意。汽车4S经销模式在中国高效运转了30年 后，遭遇了瓶颈。 根据中国汽车流通协会发布的《2025中国汽车经销商发展报告》，2024年百强经销商的营收总产值同比下降了2.5％，为17213亿元；资产投入同比减少 6.7％，为7876亿元；受到燃油车销量下降的影响，累计新车销量为652万辆，同比下降0.2％。值得欣慰的是，虽然百强经销商新车毛利率同比下降了 22.6％，不过总毛利率则同比上升了3.2％，达到6.7％。 2 ...

沃尔沃XC70上市 - 新车推出4款车型 限时售价26.99-34.99万元[1] - 定位中型插混SUV 车身尺寸4815/1890/1650mm 轴距2895mm[3] - 搭载120kW 1.5T发动机+3挡DHT+电机插混系统 两驱版最大功率234kW 四驱版最大功率340kW[9] - 两驱版CLTC纯电续航116km 四驱版CLTC纯电续航212km[9] - 采用全域800V高压平台+域集中式EE架构 基于SMA架构打造[9] 别克至境L7上市 - 新车推出5款车型 售价17.39-21.99万元[10] - 定位中大型插混轿车 车身尺寸5032/1952/1500mm 轴距3000mm[12] - 搭载真龙增程系统 1.5T增程器最大功率115kW 电机最大功率252kW[16] - CLTC纯电续航302km 综合续航1420km WLTC亏电油耗5.89L/100km[16] - 配备高通8775P芯片 27扬声器音响 激光雷达辅助驾驶方案[14] 腾势N8L开启预售 - 新车推出2款车型 预售价31.98-34.98万元[17] - 定位中大型SUV 车身尺寸5200/1999/1820mm 轴距3075mm[19] - 搭载易三方技术 2.0T发动机最大功率152kW 匹配560kW三电机系统[23] - 零百加速时间3.9秒 CLTC纯电续航230km[23] - 配备50英寸AR-HUD 20扬声器帝瓦雷音响 云辇-A系统[21] 吉利银河星耀6开启预售 - 新车推出5款车型 预售价8.58-11.88万元[24] - 定位紧凑级插混轿车 车身尺寸4806/1886/1490mm 轴距2756mm[26] - 搭载雷神AI电混2.0技术 1.5L发动机最大功率82kW 匹配120kW电机[30] - 入门版CLTC纯电续航60km 长续航版CLTC纯电续航125km[30] - 配备7nm龍鹰一号芯片 Flyme Auto智能座舱[28] smart精灵5 EHD开启预售 - 预售价18.99万元起[31][32] - 车身尺寸4705/1920/1710mm 轴距2900mm[35] - 搭载雷神电混2.0技术 1.5T发动机最大功率120kW 匹配200kW P3电机[40] - CLTC纯电续航120/252km 综合续航1450/1615km[40] 北京现代战略转型 - 中韩双方股东共同增资80亿元[41] - 提升北京/烟台/上海三地本地化研发能力 构建本地供应链[41] - 计划4-5年内推出20款新产品 2027年后密集投放新能源车型[41] - 研发成果将反向输出全球[41]

中国汽车产业新能源转型现状 - 中国汽车销量占全球33-34%，新能源销量占全球65-70%，已成为全球新能源汽车领域重要力量 [2] - "十四五"期间行业快速实现电动化、智能化、网联化转型，形成全球最完善新能源产业链体系 [2] 主流车企新能源化率排名（2025年1-8月批发数据） - 比亚迪汽车：批发量282.6万辆，新能源占比100% [3] - 特斯拉中国：批发量51.6万辆，新能源占比100% [3] - 上汽通用五菱：批发量65.5万辆，新能源占比73% [3] - 吉利汽车：批发量189.7万辆，新能源占比53% [3] - 长安汽车：批发量112.8万辆，新能源占比49% [3] - 长城汽车：批发量66.6万辆，新能源占比35% [3] - 奇瑞汽车：批发量166.2万辆，新能源占比27% [3] 完全新能源化车企分析 - 比亚迪连续四年稳居国内乘用车销量冠军，采用插混与纯电双技术路线，2024年销量达424.8万辆创历史新高 [4][5] - 特斯拉中国国产化6年间国内销售占比60-70%，2025年1-8月国内销售36.1万辆占其总销量70.1% [5][6] 高新能源化率车企进展 - 吉利汽车新能源化率从2024年40.8%提升至53%，进步12个百分点，通过新品密集上市（5款全新车型）和出口策略（出口占比15%）实现增长 [7][8] - 上汽通用五菱新能源化率达73%（零售端达85%），受益于"双新政策"推动小型电动车发展，产品矩阵以纯电和混动为主 [8][9] 传统车企转型差异 - 奇瑞汽车国内新能源化率36%（高于整体27%），出口业务以燃油车为主，近期港交所上市体现集团实力 [9] - 长安汽车国内零售新能源化率54%（高于批发49%），出口业务中新能源与燃油车占比基本持平 [9] - 长城汽车国内新能源化率49%（高于整体35%），出口仍以燃油车为主导 [9] 合资企业现状与展望 - 一汽大众、上汽大众、一汽丰田等合资企业新能源占比均低于15%，因外方拥有完整海外渠道导致无出口需求 [10] - 合资企业2026年将推出重量级新能源产品，燃油车目前仍贡献行业一半销量及主要税收，与新能源车形成互补关系 [10]

公司人事与组织架构调整 - 长安汽车集团完成内部人事重组 深蓝汽车CEO邓承浩升任董事长 由姜海荣接任CEO职位[1] - 阿维塔科技董事长朱华荣卸任 由王辉接任该职位[1] - 集团管理层呈现年轻化趋势 12位副总裁中有7位为80后 包括米梦冬 李名才 王辉 张法涛 王孝飞 贺刚 邓承浩[1] 战略资源整合与定位 - 阿维塔被定位为集团新能源转型核心载体 承担品牌向上使命[2] - 集团领导不再兼任三级企业职务 朱华荣专注集团战略统筹 仍以阿维塔工作研究委员会主任身份提供支持[2] - 集团承诺对阿维塔提供全方位支持 包括技术 机制和生态资源[2] - 新成立的中国长安汽车集团整合国内外一流资源 被形容为"航空母舰"级平台[2] 新任领导层背景与能力 - 王辉拥有20年长安汽车任职经历 覆盖研发 战略 合资合作及全球化业务等关键领域[3] - 曾担任长安马自达执行副总裁 海外事业发展部总经理等职 2022年9月晋升为副总裁[3] - 其跨领域经验将为阿维塔发展提供支撑[3] 销量表现与市场挑战 - 阿维塔2024年前8个月累计销量不足8万辆 仅完成22万辆年度目标的36%[4] - 深蓝汽车同期销量19.9万辆 完成年度目标40% 已将2025年销售目标从50万辆下调至36万辆[4] - 行业竞争加剧导致品牌差异化优势减弱 智能驾驶和豪华配置渐成行业标配[4] 新产品与竞争策略 - 阿维塔推出战略2.0 首款车型07 2026款定价21.99万元起 采用"入门即满配"产品策略[4] - 集团资源优势支持"价值竞争"路线 避免为生存牺牲配置 与农业银行等企业达成包含生态支持的战略合作[5] 长期发展规划 - 阿维塔设定2027年全球销量40万辆 2030年80万辆 2035年150万辆的战略目标[6] - 通过产品 技术 服务及全球化四方面升级实现目标 当前已连续6个月销量破万辆[6] - 计划逐步提升月销至1.5万-2万辆水平 为2025年更高目标奠定基础[6]

9月23日，一汽奔腾推出悦意07与悦意03"畅享版" 车型，两款新车分别定位电混 SUV与纯电SUV，售价10.98万元和8.88万元，旨在以更低门槛满足消费者对 长续航出行的需求。 悦意03畅享版则聚焦纯电市场，565km续航较同价位车型高150km以上，可满足一周通勤需求，且电池符合新国标。空间上，2750mm轴距带来78%得房率， 后备箱容积415L-1601L，兼顾家用与储物。值得注意的是，该车提供无门槛整车及三电终身质保，优于同级质保政策。 推出双子星"畅享版"上市，一汽奔腾希望通过续航、价格与服务的组合，进一步提升产品竞争力，破解当前"销量高增但盈利承压"的转型难题。尽管2025年 1—8月其新能源销量达10.1万辆，同比暴涨233.9%，但过度依赖奔腾小马这款A00级微型车的隐患已凸显。该车占新能源销量超7成，却因单价低、毛利薄 难以支撑盈利，导致企业亏损加大。 品牌层面，奔腾虽有央企背景加持，却因早期战略摇摆、产品迭代迟缓，在比亚迪、吉利等竞品挤压下缺乏鲜明记忆点。此前悦意03、07初代车型销量未达 预期，核心症结在于"高不成低不就"：技术认知度不及头部品牌，价格优势又弱于五菱等对手。而新的" ...

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 基于公司加快新能源转型和业绩快速增长预期 [2][7] 核心观点 - 公司作为汽车冲焊和电镀专家 通过收购无锡开祥切入选择性精密电镀领域 形成冲焊业务与电镀业务双轮驱动格局 [7][11] - 2025年上半年实现营业收入12.9亿元 同比增长15.2% 归母净利润2.0亿元 同比增长27.2% 毛利率提升至29.0% 净利率提升至15.6% [7][22] - 新能源客户拓展成效显著 2024年来自特斯拉中国 理想汽车和小米汽车的收入占比分别达12.55% 10.42%和9.57% 合计贡献收入占比33% [26][29][31] - 发行5.2亿元可转债强化对小米汽车配套能力 廊坊振华全京申汽车零部件项目达产后将具备年产50万台套汽车零部件的生产能力 [7][35] - 电镀业务毛利率稳定在80%左右 净利率高达60% 并获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 开拓镀镍镀银第二增长曲线 [7][20][49][53] 业务分析 冲焊业务 - 冲压零部件2025年上半年实现营收8.54亿元 同比增长41% 毛利率提升至20.27% [32][34] - 配套小米汽车的子公司廊坊全京申2025年上半年实现营收2.52亿元 净利润2352万元 净利率达9.3% [32] - 分拼业务2024年受上汽销量下滑影响毛利率下降20个百分点 但随着2025年上汽集团销量复苏(1-8月销量275万辆同比增长18%) 盈利有望修复 [37][39][41] 电镀业务 - 子公司无锡开祥是联合电子在精密镀铬工艺领域国内唯一合格供应商 市场份额超过50% [45][48] - 2023年并表以来业绩稳中有增 2025年上半年净利润微降主要由于毛利率同比微降 [51] - 已获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 拟投资1.05亿元建设年产200万套新能源汽车用功率半导体组件项目 [53] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为30.8/36.6/40.9亿元 增速分别为21.8%/18.9%/11.6% [6][58] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.96/5.86/6.69亿元 增速分别为31.3%/18.2%/14.1% [6][7] - 预计2025-2027年EPS分别为1.98/2.35/2.68元 对应PE分别为17.8/15.0/13.2倍 [6][7] - 预计2025-2027年毛利率分别为27.1%/27.1%/27.7% 其中电镀业务毛利率预计分别为62%/56%/53% [59][60] 相对估值 - 可比公司瑞鹄模具 博俊科技 多利科技2025-2027年PE平均值分别为16.7x/13.4x/11.2x 公司估值与可比公司相当或更佳 [62][63]

原哪吒汽车泰国分公司副总经理陈尹斌，对哪吒汽车的破产表现出了强烈的失落和不甘。 他在2018年5月14日加入哪吒汽车，是元老级的员工。严格来说，陈尹斌当时入职的是"浙江合众新能源汽车有限公司"，一个月后，合众汽车才发布了"哪 吒汽车"这个品牌，所以在沟通过程中，他经常会把"哪吒"和"合众"混着念。 正因如此，陈尹斌对哪吒汽车表现出了一种复杂的情感，他了解哪吒汽车的问题，但同样希望这个品牌能够重新回到市场。 在他看来，起码就产品而言，哪吒汽车并不劣质。 从发展历程看，哪吒汽车的剧本非常经典："一鸣惊人-业绩增长-销量下滑-亏损扩大-资不抵债-宣告破产"，经典得甚至有些俗套。而哪吒汽车泰国分公司 的业务，给这个俗套的剧情增加了一点戏剧性。 2024年，哪吒汽车在中国市场已经出现了严重的销量下滑，但在泰国，哪吒汽车却拥有近50家线下门店，销量位列新能源市场第三，把特斯拉也甩在身 后，还设立了三个电池中心，用来为客户提供电池维护服务。 在总部遭遇危机时，陈尹斌与泰国分公司的同事度过了"负隅顽抗"的8个月。那时他曾梦想稳住泰国分公司的优秀营收表现以帮总部"输血"度过危机，希 望破灭后，也曾决心站岗到哪吒汽车泰国分公司的 ...

"当然东风集团不仅只有一个新能源，东风集团赋予岚图的另一个使命，是通过体制机制的创新，打造自 主运营的最佳实践。"卢放也表示，岚图将通过深化改革和创新，支持企业高质量、可持续发展。"此次上 市计划也体现了东风集团坚定推进国企改革的决心。既然集团有此决心，岚图必将以最好的经营成果，助 力集团实现转型目标与发展愿景。" 采写：南都·湾财社记者 陈镜安 产品与技术层面，岚图同样成果显著。7月至今，它以"每月一上新"的频率，陆续推出FREE+、新款知 音、新款梦想家等重磅车型；8月22日，进一步发布涵盖全域800V系统、5C超充及大电量电池的岚海智混 技术方案。据岚图汽车CBO、销售公司总经理邵明峰近期披露，凭借过硬产品力，终端进单量翻倍至此前 8倍，试驾量也增长3倍，标志着岚图正式进入稳健发展期。 日前，谈及港股上市话题时，岚图汽车CEO卢放表示，岚图在东风集团的大力支持下实现了快速增长与发 展。未来，岚图希望继续为集团做出应有的贡献，和其他兄弟单位一起，履行子公司的责任，与兄弟单位 协同合作，共同推动中国新能源事业做大做强。 卢放指出，从今年上半年东风汽车集团的数据来看，新能源销量不论绝对值还是增幅都在行业中均处 ...

产品发布与定位 - 别克至境L7于9月15日全国首秀 是合资车企首款增程轿车 定位20万-30万元细分市场 填补增程轿车空白 [1] - 车型定位家庭主力用车 兼顾纯电短途与燃油长途需求 被公司称为"最强增程豪华轿车" [1] 技术性能特点 - 搭载252kW行业最大功率增程单电驱 满电0-100km加速5.9秒 亏电动力差异小于0.1秒 发动机介入噪声低于0.5dB [3] - 纯电续航302km 综合续航1420km 支持130kW快充 30%-80%补能仅需18分钟 [3] - 奥特能2.0增混专用电池拥有15亿公里0自燃记录 64万公里低衰减记录 [3] 豪华配置与设计 - 车长5032mm 轴距3000mm 采用"水生美学"设计 [3] - 配备四座Nappa真皮悬浮座椅 副驾双120°零重力座椅 27扬声器剧院级音响 22分贝静谧空间 [3] 智能化创新 - 智能座舱搭载高通8775智舱芯片 配备50吋全景AR-HUD和15.6吋智能中控屏 [5] - 全球首发Momenta R6飞轮大模型 "逍遥智行"辅助驾驶系统提供无断点城市NOA和不停车一键泊入功能 [5] - 现场实车演示断头路狭窄车位停车 智能泊车零失误 [5] 企业战略转型 - 公司关键突破在于泛亚全栈自研逍遥架构落地 支持多驱动形式 搭配"中国心"十佳1.5T阿凡达发动机 [6] - 中美双方达成深度"融智"共识 美国通用对中国团队充分放权 为本土化研发奠定基础 [6] - 通用董事会将泛亚研发案例反向推广 公司以技术与豪华双重优势向新能源第一阵营发起冲击 [8] 市场推广计划 - 实车已抵达全国别克经销商展厅 同步开启早鸟计划 9月28日前下订享终身免费保养 [8] - 公司将于9月28日公布具体销量目标 坚持长期主义打造技术护城河 [8]