行业格局 - 2025年中国汽车市场已全面进入“混动与纯电双线博弈”的深水区 [1] - 2025年10月，中国新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，市场占有率首次过半 [1] 公司销量与战略 - 广汽丰田以“电混先行、纯电跟进”策略，在2025年前11个月实现累计销售70.4万辆 [1] - 公司于2025年启动“中国自研2.0时代”，中国首席工程师将主导下一代车型开发，计划推出中小型与中大型两大新能源专属平台，兼容BEV、PHEV、REEV多动力形式，并计划在混动领域新增增程路线 [5] 电混业务表现与挑战 - 电混车型是公司的“压舱石”，凯美瑞双擎的混动版本销量占比持续提升 [2] - 但公司电混车型面临国产插混技术的竞争压力，例如凯美瑞双擎CLTC亏电油耗4.1L/100km，对比比亚迪汉DM-i的3.8L/100km油耗及121km纯电续航，缺乏政策优势与纯电出行场景满足能力 [2] - 为应对竞争，公司在2025年9月推出全系焕新计划，对汉兰达、赛那等车型进行配置升级与价格下调，其中汉兰达综合直降3.6万元，赛那综合直降3.9万元 [2] - 公司插混产品线薄弱，截至2025年11月仅有威兰达PHEV一款在售车型，错失了增长最快的细分市场机会 [4] 燃油车业务困境 - 燃油车板块面临“以价换量”的被动局面，自2025年2月实施“一口价”政策后，锋兰达优惠起售价降至8.98万元，较指导价12.58万元降幅达3.6万元；威兰达一口价12.98万元起，降幅达4.4万元 [3] - 降价销售压缩了利润空间，有经销商透露锋兰达单车毛利仅1000多元，主要依赖售后业务补贴，此举也削弱了品牌溢价认知 [3] 纯电业务进展与争议 - 在纯电赛道，公司通过资源整合实现快速突破，2025年3月上市的铂智3X在11月单月销量达10010辆，连续多月位居合资新能源车销量前列 [4] - 铂智3X采用广汽埃安三电系统与华为鸿蒙座舱的组合方案，这种技术整合模式被业内视为“快捷路径”，但也引发技术空心化的争议 [4] - 对比之下，公司自有纯电平台车型铂智4X（原bZ4X）市场竞争力较弱，其615km续航、单电机前驱配置在同价位车型中缺乏明显优势 [4] - 2025年12月上市的高端纯电轿车铂智7，虽搭载激光雷达与鸿蒙座舱，但因未采用成熟的国产三电技术，市场反馈与预期存在差距 [4] 战略落地与技术迭代 - 从当前进展看，公司两大新能源专属平台仅推出铂智3X、铂智7两款车型，第六代电混技术仍在开发中 [6] - TSS智驾系统虽升级至4.0版本，但与国产车型的高阶智驾功能相比仍有差距 [6] - 行业观点认为，公司优势在于丰田制造经验与中国本土研发能力的结合，但需缩短技术迭代周期，加快插混车型落地并推动自有纯电平台升级 [6] - 当前车市竞争已从价格战转向价值战，公司的电混基盘、渠道优势与品质口碑是核心资产 [6]

行业格局与市场表现 - 2025年中国汽车市场已全面进入“混动与纯电双线博弈”的深水区，2025年10月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，占有率首次过半 [2] - 在此格局下，广汽丰田以“电混先行、纯电跟进”策略实现2025年前11个月累计销售70.4万辆 [2] 电混车型竞争态势 - 电混车型是广汽丰田的“压舱石”，凯美瑞双擎混动版本销量占比持续提升，背后是丰田第五代电混技术的市场积淀 [3] - 国产插混技术快速迭代构成明显竞争压力，例如凯美瑞双擎CLTC亏电油耗4.1L/100km，对比比亚迪汉DM-i的3.8L/100km油耗及121km纯电续航，缺乏“绿牌”政策优势且难以满足纯电出行需求 [3] - 为应对竞争，广汽丰田在2025年9月推出全系焕新计划，汉兰达、赛那等车型通过换装8155芯片、扩大中控屏提升智能化，其中汉兰达综合直降3.6万元，赛那综合直降3.9万元，以“配置升级+价格下探”策略巩固市场份额 [3] 燃油车市场压力 - 燃油车板块面临“以价换量”的被动局面，自2025年2月实施“一口价”政策以来，锋兰达优惠后起售价降至8.98万元，较指导价12.58万元降幅达3.6万元，威兰达一口价12.98万元起，降幅达4.4万元 [4] - 燃油SUV阵营仍未见起色，经销商透露锋兰达单车毛利仅1000多元，卖燃油车基本无利润，全靠售后业务补贴，依赖降价维持的销量压缩了利润空间并削弱了品牌溢价认知 [5] 纯电业务发展路径 - 在纯电赛道，广汽丰田通过资源整合实现快速突破，2025年3月上市的铂智3X在11月单月销量达10010辆，连续多月位居合资新能源车销量前列，该车型采用广汽埃安三电系统与华为鸿蒙座舱的组合方案 [6] - 对比之下，广汽丰田自有纯电平台车型铂智4X（原bZ4X）市场竞争力较弱，其615km续航、单电机前驱配置在同价位车型中缺乏明显优势 [6] - 2025年12月上市的高端纯电轿车铂智7虽搭载激光雷达与鸿蒙座舱，但因未采用成熟的国产三电技术，市场反馈与预期存在差距 [6] 产品线短板与战略布局 - 插混产品线薄弱是广汽丰田的另一短板，截至2025年11月，公司仅有威兰达PHEV一款插混车型在售，而比亚迪、吉利等自主品牌已构建覆盖A到C级的完整插混产品矩阵，使其在增长最快的细分市场中错失机会 [6] - 面对挑战，广汽丰田在2025年启动“中国自研2.0时代”，明确中国首席工程师将主导下一代车型开发，推出中小型与中大型两大新能源专属平台，兼容BEV、PHEV、REEV多动力形式，并计划在混动领域新增增程路线，形成三大混动技术布局 [7] - 从当前进展看，两大专属平台仅推出铂智3X、铂智7两款车型，第六代电混技术仍在开发中，TSS智驾系统虽升级至4.0版本，但与国产车型的高阶智驾功能相比仍有差距，战略落地速度仍需加快 [7] 行业专家观点 - 中国新能源汽车产业创新联盟理事高云鹏表示，广汽丰田的优势在于丰田百年制造经验与中国本土研发能力的结合，但如何将这种优势转化为产品竞争力需缩短技术迭代周期 [7] - 高云鹏认为当前车市竞争已从价格战转向价值战，广汽丰田的电混基盘、渠道优势与品质口碑是核心资产，但需加快插混车型落地、推动自有纯电平台升级 [7]

行业格局与市场表现 - 2025年中国汽车市场已全面进入“混动与纯电双线博弈”的深水区，2025年10月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的51.6%，占有率首次过半 [1] - 广汽丰田在2025年前11个月累计销售70.4万辆，其策略为“电混先行、纯电跟进” [1] - 公司电混车型是“压舱石”，以凯美瑞双擎为代表，其混动版本销量占比持续提升，背后是丰田第五代电混技术的市场积淀 [1] 产品竞争与市场压力 - 在电混领域，公司面临国产插混技术的激烈竞争，例如凯美瑞双擎CLTC亏电油耗4.1L/100km，而比亚迪汉DM-i油耗为3.8L/100km且具备121km纯电续航，公司在政策优势和纯电出行场景需求上处于劣势 [1] - 纯电续航能力与智能配置已成为消费者选购混动车型的核心考量，这指向公司电混车型的短板 [2] - 燃油车板块面临“以价换量”的被动局面，例如锋兰达优惠后起售价降至8.98万元，较指导价12.58万元降幅达3.6万元；威兰达一口价12.98万元起，降幅达4.4万元 [2] - 燃油车降价销售严重压缩利润，有经销商透露锋兰达单车毛利仅1000多元，依赖售后业务补贴，此举削弱了公司耐用可靠的品牌溢价认知 [2] 应对策略与产品调整 - 为应对竞争，公司在2025年9月推出全系焕新计划，汉兰达、赛那等车型通过换装8155芯片、扩大中控屏尺寸提升智能化水平，其中汉兰达综合直降3.6万元，赛那综合直降3.9万元，以“配置升级+价格下探”策略巩固市场份额 [2] - 在纯电赛道，公司采用资源整合模式实现快速突破，例如2025年3月上市的铂智3X在11月单月销量达10010辆，该车型采用广汽埃安三电系统与华为鸿蒙座舱的组合方案 [2] - 公司插混产品线薄弱，截至2025年11月仅有威兰达PHEV一款在售，而比亚迪、吉利等自主品牌已构建覆盖A到C级的完整插混产品矩阵，使公司在增长最快的细分市场中错失机会 [3] 技术路径与自研挑战 - 公司的技术整合模式（如铂智3X）被业内解读为合资车企转型的“快捷路径”，但也引发技术空心化的争议 [2] - 公司自有纯电平台车型市场竞争力较弱，例如铂智4X（原bZ4X）的615km续航、单电机前驱配置在同价位车型中缺乏明显优势 [3] - 2025年12月上市的高端纯电轿车铂智7，虽搭载激光雷达与鸿蒙座舱，但因未采用成熟的国产三电技术，市场反馈与预期存在差距 [3] - 公司在2025年启动“中国自研2.0时代”，明确中国首席工程师将主导下一代车型开发，计划推出中小型与中大型两大新能源专属平台，兼容BEV、PHEV、REEV多动力形式，并计划在混动领域新增增程路线 [3] 战略落地与未来挑战 - 从当前进展看，两大专属平台仅推出铂智3X、铂智7两款车型，第六代电混技术仍在开发中，TSS智驾系统虽升级至4.0版本，但与国产车型的高阶智驾功能相比仍有差距 [4] - 行业专家指出，公司优势在于丰田百年制造经验与中国本土研发能力的结合，但需缩短技术迭代周期，将优势转化为产品竞争力 [4] - 当前车市竞争已从价格战转向价值战，公司的电混基盘、渠道优势与品质口碑是核心资产，但需加快插混车型落地、推动自有纯电平台升级 [4] - 公司正迎来转型关键期，其“全球标准+中国智慧”的路径能否走通受到行业关注 [4]

吉利雷神AI电混2.0技术突破 - 公司发布雷神AI电混2.0技术 包含雷神EM-i AI电混、雷神EM-P AI电混及雷神醇氢EF等多条技术路线 实现节能、性能、安全等多方面升级 [1] - 新技术通过AI实现预知路况、智能研判和主动决策 吉利银河A7实测百公里馈电油耗低至2.49L 较传统混动系统降低30%以上 [1] - 雷神AI电混2.0在堵车工况下能耗更低 可延长发动机保养里程50%以上 动力电池寿命提高15% [2] 混动技术市场格局变化 - 自主车企加速混动领域布局 长城、比亚迪、奇瑞等发布自研技术 阿维塔、小鹏等新势力也开始进入该领域 [3] - 中国混动车市场销量从2020年到2023年增长10倍 2024年销量达725.2万辆 占新能源汽车市场40%份额 [3] - 2025年插混和增程车型预计将占新能源汽车市场近50%份额 [3] 中国混动技术海外拓展 - 2025年第一季度中国品牌汽车在欧洲注册量同比增长78%至15万辆 市场份额达4.5% 其中插混车型销量同比激增368% [4] - 雷神超级电混技术已搭载在吉利银河、领克、沃尔沃、雷诺等10余款车型上 成为多个国际品牌首选的中国电混技术 [6] - 日系品牌仍占据全球80%混动市场份额 丰田与雷克萨斯2025年一季度在欧洲售出2.59万辆插混车型 同比增长155% [6]