文章核心观点 - 全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌在重庆颁发给长安汽车，标志着中国自动驾驶技术正式进入L3时代，开启了“合规商用”新阶段 [1] 自动驾驶技术等级与特点 - L3级自动驾驶是辅助驾驶到自动驾驶的关键分水岭，与L2级最直观的区别在于驾驶员可在限定条件下“脱眼脱手” [2] - 系统激活后能灵活应对红绿灯、加塞、前车刹停等复杂路况，在驾驶员未及时接管时能自动执行安全操作，如刹车并停靠路边 [3] - 公司将L3级自动驾驶系统的安全要求设定为人类驾驶员安全水平的数十倍，试点车型能应对“鬼探头”、紧急加塞、道路施工、雨雾天气等复杂场景，并搭载微碰传感器以规避二次碰撞伤害 [3] 试点运营与测试详情 - 号牌安装在深蓝汽车产品上，运营主体为重庆长安车联科技有限公司，获准在重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道特定路段开展上路通行试点 [2] - 试点路段具有车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出、事故高发、道路施工等复杂路况，是L3系统实战训练和迭代升级的“考场” [2] - 长安汽车作为首批获得工信部准入的两家车企之一，其L3技术为自研，已在重庆进行超过500万公里的真实道路测试 [4] - 测试场景要素达到191类，超出国标10倍，极限场景占比36%，场景要素超出国标49%，全程保持“零事故、零违规” [4] 车辆性质与消费者关系 - 根据试点要求，许可车型暂不能直接面向普通消费者销售，主要用于运营主体上路通行，普通消费者可以乘坐体验但不能驾驶，即“能坐不能开” [5][6] - 此次“准入试点”车辆与之前的“测试牌照”车辆有本质不同，是获得公告的量产车型，经过严格测试和检验，具备大规模生产能力 [6] 产业意义与未来展望 - 此次试点是国家完善相关技术标准、推动产业安全落地的重要步骤，为未来大规模面向普通消费者推广积累经验和做准备 [6] - 对产业而言，这被视为自动驾驶走向产业化的开始，或者说走向真正产业化的起点 [6] - 专家指出，智能网联汽车的成熟度不仅依靠技术突破，更需要商业闭环验证，此次上路试点能为标准制定、法规探索、监管体系等方面积累经验，为迎接更安全、更普惠的自动驾驶时代奠定基础 [6]

中国自动驾驶技术正式进入L3时代。 12月20日，重庆市公安局交通管理总队将首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝AD0001Z"授予长安汽车（000625），标志着长安汽车率先开启L3级自动驾驶 时代。作为长安汽车天枢智能技术的先锋落地者，深蓝汽车将率先使用该号牌。 此次获颁首块L3级自动驾驶专用正式号牌，不仅是长安汽车在自动驾驶领域从"技术验证"迈向"量产应用"的重要里程碑，也标志着中国自动驾驶即将迈 向"合规商用"新阶段。 自动驾驶技术的迭代升级，始终绕不开"安全"与"合规"两大核心命题，长安汽车能够率先摘得首块L3号牌，是四十余年造车底蕴与智能化转型成果的集中体 现，诠释长安汽车对安全底线的坚守。 自2009年组建智能化研发团队以来，长安汽车历经七代技术迭代，以安全为本色，依托自研能力构建起天枢智能技术体系。同时，长安汽车于2014年开始构 建驾驶辅助研发能力，2017年开启L3级自动驾驶研发，2021年在深蓝汽车应用，2024年6月成为首批L3级自动驾驶准入和上路通行试点车企，2025年2月成 为首个完成产品测试与安全评估的企业，并于今年12月15日正式取得L3级自动驾驶车型产品准入许可，为本次获颁首块 ...

报告行业投资评级 * 报告对汽车行业持积极看法，核心观点为“继续看好汽车板块” [1] 报告的核心观点 * 报告认为汽车行业正处在新旧逻辑切换的十字路口，电动化红利进入尾声，智能化处于“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段，三类投资主线并存 [3] * 第四季度应重视AI智能车的投资机会 [3] * 2025年下半年汽车年度金股组合的配置思路发生调整，增加了对高股息红利风格的权重，并引入了“3年战略品种”的维度以捕捉潜在调整带来的“黄金坑”机会 [68] 本周板块行情复盘 * **市场表现**：本周A股汽车板块在SW一级行业中排名第21位，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业中排名第20位 [7] * **子板块表现**：本周汽车子板块中，SW摩托车及其他表现最佳，涨幅为1.1%，其次是SW商用载客车（0.9%）和SW汽车零部件（0.3%），SW乘用车和SW商用载货车分别下跌1.4%和1.7% [2] * **个股表现**：本周已覆盖标的中，经纬恒润-W、亚太股份、均胜电子、德赛西威、北汽蓝谷涨幅居前 [2] * **板块估值**：SW汽车板块的PE（TTM）为万得全A的1.3倍，处于历史81%分位；PB（LF）处于历史82%分位 [33][40] * **全球估值对比**：A股整车最新PS（TTM）为1.0倍，非特斯拉的A股&港股整车PS（TTM）也为1.0倍，而美股特斯拉的PS（TTM）为16.7倍，苹果作为对标案例的PS（TTM）为9.7倍 [41][43][45][46] 板块景气度跟踪 * **乘用车市场**：在报废/更新政策落地背景下，报告预计2025年国内乘用车零售销量为2362万辆，同比增长3.8% [48] * **自主品牌与新能源**：预计2025年自主品牌销量达1582万辆，同比增长16.0%，市占率提升至67.0%；新能源乘用车销量预计达1308万辆，同比增长21.5%，渗透率提升至55.4% [49] * **汽车出口**：预计2025年乘用车出口量达547万辆，同比增长16.5%；其中新能源乘用车出口222万辆，同比增长84.5%，占出口总量的41% [49] * **智能化渗透**：预计2025年L3（城市NOA）在新能源车中的渗透率达到20%，对应销量264万辆，同比增长123%；L2+（高速NOA）渗透率达到34%，对应销量444万辆 [51][52] * **重卡市场**：预计2025年重卡批发销量105.4万辆，同比增长16.9%；其中内需（上险量）75.2万辆，同比增长24.9%；出口29.5万辆，同比增长1.6% [53][54] * **大中客市场**：预计2025年大中客批发销量13.68万辆，同比增长18%；其中国内销量预计增长15%，出口销量预计增长20% [55][56] * **机器人产业**：报告指出2025年为人形机器人量产元年，下半年订单边际变化显著，B端应用逐步落地；特斯拉Optimus Gen3定档2026年第一季度 [61] 核心关注个股跟踪 * **整车类核心事件**： * 长安汽车旗下深蓝汽车产品于12月15日获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可 [2][3][63] * 北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）于12月15日正式获批自动驾驶车型产品准入许可 [2][3][63] * 小鹏汽车于12月16日在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [2][3][63] * 宇通客车近200辆纯电动客车被沙特红海全球集团、SIXT公司采购，首批90辆已在沙特红海地区投运 [2][3][63] * **零部件类核心事件**： * 旭升集团控股股东筹划股份转让事项，公司控制权或发生变更，股票自12月19日起停牌 [64] * 伯特利江北厂区汽车底盘和智能驾驶系统产业园项目于12月16日奠基 [64] * 地平线机器人基于单颗征程6M打造的新一代智驾方案已获国内某头部主机厂定点，将于2026年量产上车 [64] 年度金股组合 * **2025年下半年组合调整**：调入了理想汽车、星宇股份、春风动力；调出了德赛西威、伯特利、新泉股份 [68] * **2025年下半年金股组合**：包括小鹏汽车-W、理想汽车、上汽集团、赛力斯、地平线机器人-W、拓普集团、星宇股份、宇通客车、福耀玻璃、中国重汽H、春风动力 [67] * **组合表现复盘**：2025年上半年金股组合整体跑赢SW汽车指数，其中小鹏汽车、地平线机器人、拓普集团、伯特利表现超预期；上汽集团、德赛西威、宇通客车表现低于预期；赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A表现符合预期 [70]

事件概述 - 全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，标志着中国自动驾驶技术正式进入L3时代，开启“合规商用”新阶段 [1] 试点运营详情 - 号牌安装在深蓝汽车产品上，运营主体为重庆长安车联科技有限公司 [2] - 获准在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）开展上路通行试点，这些路段具有车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出、事故高发、道路施工等复杂路况 [2] - 试点车辆为获得公告的量产车型，经过严格测试和检验，具备大规模生产能力，与此前用于研发验证的“测试牌照”改装车有本质不同 [4] L3级自动驾驶技术特点 - L3级与L2级最直观区别在于，驾驶员可在限定条件下“脱眼脱手” [2] - 系统激活后，驾驶员双手可脱离方向盘，系统能灵活应对红绿灯、相邻车道加塞、前车突然刹停等情况 [2] - 遇到超出系统设计运行条件的特殊情况时，系统会及时提醒驾驶员接管，若超时无动作，系统会自主操作确保安全 [3] - 企业将L3级自动驾驶系统的安全要求设定为人类驾驶员安全水平的数十倍，试点车型能应对“鬼探头”、紧急加塞、道路施工、雨雾天气等复杂场景，并搭载微碰传感器以规避二次碰撞伤害 [3] 技术测试与验证 - 长安汽车是首批获得工业和信息化部准入的两家车企之一，其L3级自动驾驶技术为自研 [3] - 该L3级自动驾驶系统已在重庆进行真实道路测试，累计里程超过500万公里 [3] - 测试场景要素达到191类，超出国标10倍，极限场景占比36%，场景要素超出国标49%，全程保持“零事故、零违规” [3] 当前市场与商业化状态 - 按照试点要求，许可车型暂不能直接面向普通消费者销售，主要用于运营主体上路通行，普通消费者可以乘坐体验但不能驾驶，即“能坐不能开” [4] - 此次试点是国家完善相关技术标准、推动产业安全落地的重要步骤，旨在为未来大规模面向普通消费者推广积累经验 [4] - 此次试点被视为自动驾驶走向产业化的开始，或自动驾驶走向真正产业化的起点 [4] 行业意义与发展 - 智能网联汽车作为复杂系统，其成熟度不仅依靠技术突破，更需要商业闭环验证 [5] - 目前关于L3级自动驾驶的标准、事故责任认定等法规正在完善中，此次上路试点能为标准制定、法规探索、监管体系等方面积累经验，为迎接更安全、更普惠的自动驾驶时代奠定基础 [5]

金融市场犹如变幻莫测的海洋，时刻涌动着投资与经济政策的波澜，深刻影响着全球经济的走向。在 此，喜娜AI为您呈上昨夜今晨的财经热点新闻，全方位覆盖股市动态、经济数据、企业财务状况以及 政策更新等关键领域，助您精准洞察金融世界的风云变幻，把握市场脉搏。 中国神华公布超1300亿并购计划，本周32家A股披露重组进展 A股市场并购重组活跃，本周32家上市公司披露进展。其中，中国神华周五公布超1300亿并购计划，拟 购买国家能源集团和国源电力等公司股权，还将购买西部能源的内蒙建投股权，同时募集配套资金。此 外，中金收购东兴、信达，嘉美包装实控人拟变更，万隆光电等公司也有相关动作。这些并购重组或推 动企业转型发展，影响市场格局。详情>> 重庆原市长黄奇帆：未来十年人民币汇率有望升至1:6左右 在第二届 "深圳香蜜湖金融年会" 上，重庆市原市长黄奇帆表示，今后十年人民币兑美元汇率会从1:7以 上升到1:6左右。到2035年，人均GDP用汇率转换为美元时将翻番。汇率适度提升有助于进口，也能调 节出口增速，利于贸易平衡和经济发展。详情>> 中信证券：推动人民币升值因素增多，关注三大投资主线 中信证券指出，推动人民币升值的因素渐 ...

新浪科技讯 12月21日中午消息，首块L3级自动驾驶专用正式号牌"渝AD0001Z"在重庆诞生，由重庆市 公安局交通管理总队正式授予长安汽车。 据介绍，在前期项目申报、评审测试车辆上牌等环节，重庆市公安局交通管理总队积极协调配合，组织 专班，提供"全方位"服务，助力长安汽车成为全国首批智能网联汽车准入和上路通行试点联合体、全国 首批获工信部L3级自动驾驶车型准入许可的企业、成功申领首块智能网联汽车专用正式号牌。 这块编号"渝AD0001Z"的 L3级自动驾驶专用正式号牌，将率先安装在深蓝汽车产品上，由重庆长安车 联科技有限公司作为运营主体，并获准在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立 交）及渝都大道（人和立交—机场立交）开展上路通行试点。这些路段为重庆市民主要出行道路，其典 型的车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出、事故高发、道路施工等复杂路况，将成为长安L3级自动驾驶 系统实战训练、迭代升级的最佳"考场"。 据介绍，当前，长安L3级自动驾驶系统已在8D重庆真实道路测试，累计已超过500万公里。其中，测试 场景要素达到191类，超出国标10倍，极限场景占比36%，场景要素超出国标49%，保持"零事故 ...

长安汽车 (000625.SZ) 调研与研报核心摘要 - **核心事件：L3级自动驾驶获准入许可** 公司旗下深蓝汽车产品于12月15日获批搭载L3级自动驾驶功能，成为首批获此许可的企业之一 [1][39] - **功能与价值** 获批功能为交通拥堵环境下高速公路和城市快速路的单车道自动驾驶，速度区间为0-50km/h，旨在解决高频拥堵场景痛点 [2][40] - **技术方案** 采用七重冗余架构，感知层面融合高分辨率4D成像毫米波雷达、视觉等多重感知，依托自研算法及软硬件结合，已完成超500万公里测试验证 [2][40] - **安全体系** 配备行业领先的4D成像毫米波雷达，在设计运行条件（ODC）内可替代激光雷达，并建立了覆盖研发、测试、质量、监测的全生命周期安全闭环体系 [2][40] - **商业化规划** 预计2026年一季度与长安车联科技进行上路通行试点，待国家相关法规正式实施后，开始面向C端用户的市场投放 [3][40] - **车型与价格下沉** 后续阿维塔、深蓝、启源等品牌将逐步推出相应车型，未来L3功能有望下沉至15万级别车型 [4][41] - **公司战略转型** 公司于2025年晋升为第三家汽车央企，正加速向智能低碳出行科技公司转型，通过“香格里拉”、“北斗天枢”、“海南百川”三大计划系统推进电动智能化及全球化，力争2030年实现产销500万辆规模 [14][50] - **新兴业务布局** 公司与华为在智驾、座舱领域深度合作，并前瞻布局人形机器人和飞行汽车，以强化“科技公司”属性并拓展估值体系 [14][50] - **近期财务预测** 券商预计公司2025-2027年归母净利润分别为46.6亿元、73.2亿元、86.7亿元，对应市盈率（PE）分别为24.6倍、15.6倍、13.2倍 [13][49] - **营收增长假设** 预计2025-2027年公司总营收同比增速分别约为5.2%、8.1%、11.9% [14][50] - **毛利率改善趋势** 预计新能源品牌销量规模提升将带动综合毛利率从2025年的14.2%逐步提升至2027年的15.4% [14][50] 一品红 (300723.SZ) 调研与研报核心摘要 - **核心事件：参股公司被收购，保留核心权益** 公司参股公司Arthrosi将被Sobi美国以最高15亿美元（首付款9.5亿美元+最高5.5亿美元里程碑款）收购，交易后一品红将保留痛风药AR882在中国地区（含港澳台）100%的权益，并获得该药的全球生产供应优先权 [15][51] - **AR882临床进展** 全球关键Ⅲ期临床试验已完成入组，预计2026年上半年起陆续披露数据；国内新药上市申请（NDA）预计在2026年年中临床结束后启动，审批约需12-15个月 [16][52] - **市场与定价** 海外定价预计较高，参考同类药年费约60万美元，主要针对痛风石患者；国内定价将更合理，旨在通过医保等途径惠及更广泛患者，国内痛风患者约2000万 [16][52] - **专利保护** AR882的中国专利由一品红子公司持有，到期时间为2037年，最长可延至2042年 [17][53] - **交易资金规划** 首付款预计2026年一季度到账，所得现金流将投入新药研发；公司未来计划每年申报1-2个聚焦best/first-in-class的创新药 [17][53] - **研发管线丰富** 公司研发管线共有15个创新药，包括在降糖/减重、免疫炎症、子宫内膜异位症等领域的布局，临床前数据表现亮眼 [27][63] - **近期财务预测** 券商维持公司2025-2027年归母净利润预测为1.91亿元、2.16亿元、2.73亿元，对应每股收益（EPS）为0.42元、0.48元、0.61元/股 [25][61] - **当前估值水平** 基于2025年5月19日39.61元的股价，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为89.5倍、79.4倍、62.6倍 [25][61] 天康生物 (002100) 调研与研报核心摘要 - **核心事件：收购以快速提升养殖规模** 公司收购新疆羌都畜牧科技51%股权，以快速提升生猪养殖规模 [31][67] - **标的公司概况** 羌都畜牧主营生猪养殖，2024年出栏136万头，预计2025年出栏150万头，地处新疆若羌，区位防疫成本低、猪价较高，2019年以来连续盈利 [31][67] - **交易方案细节** 标的权益估值35亿元，交易前将其10亿元未分配利润转为应付股利，使实际收购对价基于25亿元计算，天康支付12.75亿元获得51%股权 [31][67] - **支付与激励安排** 10亿元应付股利分5年支付，每年支付额与当年净利润的70%挂钩，形成业绩激励；原股东承诺2025-2027年累计净利润不低于8.37亿元 [31][67] - **交易意义** 此次为存量资产整合，可快速获取成熟产能与渠道，助力公司实现500万头出栏目标，并显著提升营收与利润，预计2026年1-2月并表 [31][67] - **公司近期经营** 2025年1-9月公司实现营业收入136.1亿元，同比增长4%；归母净利润4.12亿元，同比下降27.2%；9月末资产负债率为47.9% [35][71] - **出栏目标调整** 公司将2025年生猪出栏目标从原计划的350-400万头下调至330万头，1-9月已出栏228.2万头，完成全年目标的69.2% [36][72] - **养殖成本下降** 2025年第三季度公司生猪养殖综合成本为12.78元/公斤，较上半年的13元/公斤下降0.22元/公斤，其中9月甘肃区域成本已降至12.25元/公斤 [37][73] - **行业与公司展望** 生猪养殖行业自2025年7月步入去产能阶段，券商预计公司2025-2027年生猪出栏量分别为330万头、330万头、350万头 [38][74] - **盈利预测** 券商预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.46亿元、7.4亿元、9.16亿元，同比增长率分别为-26.4%、+66.2%、+23.7% [38][74]

事件概述 - 工业和信息化部于第401批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，附条件许可了重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司提交的搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请 [2] L3级自动驾驶商用化进程 - L3级自动驾驶能在特定范围内实现自主驾驶，与L2等辅助驾驶存在本质差异，当系统运行时由系统实现持续的车辆横向和纵向运动控制及对目标事件的探测与响应 [3] - 此次长安与北汽两款车型获得许可是我国对L3级产品的首次许可，标志着L3商用有望加速落地，后续预计将有更多搭载L3功能的车辆获得许可 [3] 智能底盘技术发展与应用 - L3商用落地将推动智能底盘（包括主动悬架、线控制动及线控转向）的批量应用，为高阶智驾提供保障 [4] - **主动悬架**：将集成空气弹簧、可变阻尼减振器、悬架作动器，通过道路预瞄系统根据路况主动调节悬架刚度和阻尼系数 [4] - **线控制动（EMB）**：是制动系统发展方向，2026年1月1日实施的强制性国标GB21670—2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》为EMB的量产应用提供了行业标准 [4] - **线控转向（SBW）**：是实现高阶自动驾驶的转向解决方案，2025年12月我国推出了线控转向的强制性国标，为其量产提供了行业标准 [5] - 随着相关强制性国标出台及产业链推动，2026年及以后主动悬架、线控制动、线控转向将进入批量应用阶段 [6][7] 具体获准入车型技术细节 - 长安汽车获准入车型为深蓝汽车产品，搭载其自研的“天枢智能”技术体系 [4] - 北汽新能源获准入车型为极狐阿尔法S（L3版），搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，在感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等方面实现了全链路安全冗余备份 [4] 投资关注方向 - **整车应用端**：建议关注与华为深度合作的车企，包括智选车模式下的赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团，以及HI模式下的长安汽车 [6] - **智能底盘产业链**：受益于L3商用落地及强制性国标出台，2026年智能底盘有望实现快速批量应用 [6] - 主动悬架类受益标的包括保隆科技、拓普集团 [7] - 线控制动类受益标的包括伯特利、亚太股份 [7] - 线控转向类受益标的包括耐世特 [7]

人民币汇率与有色金属 - 12月16日，在岸与离岸人民币对美元汇率双双创14个月新高，分别逼近和升破7.04元关口 [1] - 专家认为，受益于美元偏弱、国内权益市场吸引外资流入，人民币汇率呈现稳中有升态势，短期内偏强运行，并有望在2026年保持温和升值 [1] - 今年以来，中证申万有色金属指数累计上涨75.82%，铜、黄金、铅锌等细分品种涨幅居前，工业金属是板块上涨主要驱动力 [1] - 机构认为，在全球宏观流动性宽松背景下，有色金属因供需刚性、避险属性及绿色转型需求，中长期配置价值凸显，尤其看好铜、铝、黄金，建议优先布局拥有核心矿权的龙头企业及具备深加工能力的标的 [1] 商业航天与自动驾驶 - 自11月24日以来，万得商业航天概念指数累计涨幅超20%，多只成分股涨超50% [2] - 分析人士认为，商业航天司设立及三年规划出台彰显顶层重视，我国商业航天已形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 [2] - 12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域开展试点，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用阶段 [3][9] - 专家表示，此举表明L3级自动驾驶技术成熟度得到权威认可，初步具备量产应用可行性，为更高级别自动驾驶发展奠定基础 [3] 储能与电网设备 - A股布局储能业务的上市公司超百家，2024年上半年境外业务收入超1亿元的56家公司中，有41家收入同比增长，占比超70% [5] - 其中9家公司同比增长超50%，永臻股份、科陆电子、上能电气境外业务收入同比翻番，永臻股份增幅最高达275.95% [5] - 截至12月16日，A股电网设备指数年内涨幅达31.28%，超同期上证指数17个百分点以上，10只概念股年内累计涨幅超100%，华通线缆涨幅近200%居首 [6] - 根据Wind机构一致预测，有12只获5家及以上机构评级的电网设备概念股，其2026年、2027年净利润增速均有望超20%，远东股份预测增速均值最高达48.89% [6] 国资收购与行业整合 - 荆州国资旗下荆江实业拟以24.37亿元收购ST易事特18.66%股份并通过表决权安排实现控股，这是湖北国资年内第六笔上市公司控制权交易 [4] - 2025年，湖北国资还收购或拟收购超卓航科20.93%股份、君亭酒店29.99%股份，并入主凯龙股份和台基股份，标的横跨新能源、半导体、航空航天等新兴产业 [4] - 银行正逐渐收紧代理的上海黄金交易所个人贵金属交易业务，工商银行等多家银行近期调整业务并清退不活跃的“三无”客户 [3] - 专家认为，银行此举出于管控市场风险、应对政策合规压力和履行投资者适当性管理义务的考虑，未来贵金属投资市场参与者将更集中于机构客户 [3] AI芯片与黄金行业规范 - 国产GPU厂商沐曦股份于12月17日登陆科创板，此前摩尔线程已上市，壁仞科技、燧原科技等AI芯片公司也在加快IPO步伐 [7] - 专家表示，在AI计算加速领域快速发展背景下，相关公司需要公开市场助力以应对动辄10亿元级别的费用，但国产AI芯片在单卡性能、集群算力成本与能耗、软件生态等方面仍需提升 [7] - 中国黄金协会牵头制定的《黄金以旧换新经营服务规范》团体标准正式发布，这是行业首部针对以旧换新业务的专项服务标准 [8] - 专家认为，标准将促进行业规范发展，为消费者提供更透明公平的交易环境，对企业而言合规经营将成为核心竞争力，并有助于打通“回收—加工—销售”闭环，提升资源配置效率 [8] 外资流向与能源数据 - 2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征，截至11月通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成对比 [9] - 仅11月，境外长线资金对中国股市净流入23亿美元，与10月的22亿美元基本持平，行业配置向科技、生物技术等领域倾斜 [9] - 多家外资机构如瑞银、摩根大通、富达国际认为，2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [9] - 2026年全国能源工作会议显示，今年全国发电总装机预计超38亿千瓦，同比增长14%，全社会用电量首超10万亿千瓦时 [6]

核心观点 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型获准上路试点，标志着自动驾驶技术从示范测试迈入真实道路运行和商业化探索的新阶段 [1] 制度与准入 - 工业和信息化部会同公安部、交通运输部、住房和城乡建设部等部门，依据相关通知要求，通过制定方案、编制指引、组织专家测试与安全评估，完成了首批L3级有条件自动驾驶车型产品的附条件准入许可 [3] - 获准的两款车型分别来自长安汽车（深蓝品牌）和北汽集团（极狐品牌），获准在北京、重庆部分高速公路和城市快速路指定区域内开展上路通行试点 [1][2] - 长安汽车旗下车型可在交通拥堵环境下，于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速为50公里/小时 [2] - 北汽集团极狐品牌车型可在高速公路和城市快速路相对通畅场景下运行，最高车速为80公里/小时 [2] - 相关车型在感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等关键环节均设置了多重安全冗余设计 [3] - 试点期间，车辆将由指定使用主体运营，需按要求购买保险、办理注册登记，并持续监测运行状态，如发生违法、事故或未履行安全责任等情况，将视情况暂停或退出试点 [7] 技术与产品 - L3级有条件自动驾驶意味着车辆系统在设计运行条件内可完成全部动态驾驶任务，驾驶员可在特定场景下暂时脱离操作，但仍需保持接管能力 [2] - 北汽极狐阿尔法S（L3版）搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，并设计了全冗余安全架构 [5] - 北汽极狐阿尔法S（L3版）在验证过程中累计完成超过80万公里的等效里程测试，实现了设计运行范围内场景的充分完整覆盖 [5] - 测试验证不仅针对L3产品功能本身，还涵盖了功能安全、预期功能安全、网络安全、数据安全和软件升级安全等多维度 [5][6] 行业意义与展望 - 此举标志着中国自动驾驶汽车产业正从“技术验证”加速迈向“量产应用”的新阶段 [3] - L3级自动驾驶的落地是涵盖整车制造、核心零部件、软件算法、通信网络、数据治理及运营管理等多领域协同的系统性工程，为产业链上下游协同发展创造了条件 [4] - 通过“产品准入+上路通行”双轨并行的管理机制，为产业发展划定了清晰的安全边界，也为创新探索预留了空间 [3] - 业内专家指出，当前L3级自动驾驶仍处于初期应用阶段，运行场景主要集中在高速公路和城市快速路等相对简单、规则明确的路况下，符合技术成熟度和安全要求 [6] - L3级自动驾驶系统的运行高度依赖设计运行域（ODD）的严格限定，现阶段严格限定有助于在保障安全的前提下积累运行经验，未来相关限制有望随技术成熟逐步优化 [6] - 首批L3级自动驾驶车型获准上路，为智能网联汽车技术创新、制度完善和社会认知积累提供了宝贵样本 [7] 公司动态 - 长安汽车表示，其深蓝汽车产品获得L3级自动驾驶准入许可是对公司多年技术积累和智能化转型成果的集中体现 [4] - 长安汽车依托“天枢智能”自研技术体系，已在L3级自动驾驶的设计研发、测试验证、生产运营和持续迭代等方面形成较为完整的技术和管理体系 [4] - 北汽新能源介绍，极狐阿尔法S（L3版）在感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等方面实现了全链路安全冗余备份 [5]