消息面 9月24日原木现货市场报价:山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐 射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平。供需关系上没有太大矛盾，强预期和弱现实博弈，现货成 交较弱，关注旺季现货端价格，进口数据，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。 新世纪期货： 整体来看，现货市场价格偏稳运行，本周原木到港预计环增，供应端趋紧，日均出库量减少，目前暂无 明显上涨动力，预计原木区间震荡。 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09。 机构观点 国新国证期货： 截止2025年9月22日当周，中国针叶原木港口样本库存量：292万m ，环比减少10万m ，库存转为去 化。 上周实际到港量23.56万方（-23.44），其中新西兰口径到港量21万方（-20.9）；本周新西兰预计到港量 将增加至33.6万方左右。 ...

市场行情表现 - 中证A100ETF基金当日下跌0.24% 场内交易代码562000 [1] - 中证A500ETF华宝当日下跌0.26% 场内交易代码563500 [1] - A50ETF华宝当日无涨跌变化 场内交易代码159596 [1] - 沪深两市总成交额达2.44万亿元 较前日增加3729亿元 [2] - 全市场个股涨跌分布显示4264只上涨 57只下跌 另有1107只持平 [2] 资金流向特征 - 银行行业获资金净流入20.23亿元 居申万一级行业首位 [2] - 电力设备行业获资金净流入45.19亿元 位列资金流入榜第二 [2] - 汽车行业获资金净流入34.00亿元 成为资金流入第三大行业 [2] 机构观点分析 - 申万宏源证券认为市场短期将维持3700-3900点区间震荡格局 [2] - 当前行情呈现资金流向不平衡特征 资金集中追捧高科技、高成长、高市值类"三高"个股 [2] - 近期调整主要归因于节前获利回吐行为 [2] 产品布局动态 - 华宝基金推出中证"A系列"三大宽基ETF产品线 涵盖A50ETF、A100ETF和A500ETF [1][2] - A50ETF华宝(159596)跟踪中证A50指数 聚焦50只核心龙头公司 [2] - 产品提供联接A(021216)和联接C(021217)两类份额 满足不同投资需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂旺季需求偏强，价格呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2511合约收盘价73,960，成交量370,359，持仓量281,264；2601合约收盘价74,040，成交量81,920，持仓量174,191；仓单量39,484手 [1] - 基差数据：现货 - 2511为 - 460，现货 - 2601为 - 540，2511 - 2601为 - 80，电碳 - 工碳为2,250，现货 - CIF为6,643 [1] - 原料数据：锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格859，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,880 [1] - 锂盐数据：电池级碳酸锂价格73,500，工业级碳酸锂价格71,250，电池级氢氧化锂（微粉）价格79,020 [1] - 消费数据：三元材料523（多晶/消费型）价格114,725，三元材料622（多晶/消费型）价格118,825，三元材料811（多晶/动力型）价格147,050 [1] 宏观及行业新闻 - 碳酸锂价格：SMM电池级碳酸锂指数价格73534元/吨，环比涨70元/吨；电池级碳酸锂均价7.35万元/吨，环比涨50元/吨；工业级碳酸锂均价7.125万元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 汽车零售市场：预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增6.5%，同比增2.0%；新能源零售量预计125万左右，渗透率有望升至58.1% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

投资咨询业务资格:证监会许可【2012】31号 ITG国贸期货 白糖数据日报 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人 投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 免责声明|况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸 期货的侵权,我司将视情况追究法律责任。期市有风险,入市需谨慎。 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 E 贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 客 服 热 线 官 方 网 站 400-8888-598 www.itf.com.cn | F | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | | 投资咨询证号 | 2025/9/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 谢威 | F03087820 | | Z0019508 | | | 团白 | | 地区 | 2025/9/17 | 涨 ...

肥贵声明:宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的教您营权内，已具备阶段交易咨询业务资格。本报告分析及建议所保描的信息均来源于公开资村，本公 司时这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不依证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正、但文中的观点、结论本建议 仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。（风险提示:朝市有风险 人市需返快! | 交易日期(日) | 近两周走势 | 2025-09-09 | 2025-09-08 | 2025-09-02 | 较昨日变化 | 期货近月合约 | 收盘价 | 120520.00 | 122220.00 | 121820.00 | -1,300.00 | 5 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货连一合约 | 5 | 120700.00 | -1,440.00 | 收盘价 | 122140.00 | 1225 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新榨季交替期供应多样化，加工糖与国产糖博弈加剧，预计维持区间震荡 [4] - 若巴西产量超预期或印度放宽出口，原糖或再测前低 [4] 根据相关目录分别进行总结 白糖现货价格 - 广西南宁仓库白糖吨价现报6000元，涨跌值为0，升贴水为0，与2509基差为377，涨跌值为 -32 [4] - 云南昆明白糖吨价现报5825元，涨跌值为0，升贴水为 -100，与2509基差为302，涨跌值为 -32 [4] - 云南大理白糖吨价现报5725元，涨跌值为0，升贴水为 -140，与2509基差为242，涨跌值为 -32 [4] - 山东日照白糖吨价现报6050元，涨跌值为0，升贴水为100，与2509基差为327，涨跌值为 -32 [4] 白糖期货价格 - SR09合约价格为5623元，涨跌值为32，SR09 - 01价差为14，涨跌值为27 [4] - SR01合约价格为5609元，涨跌值为5 [4] 汇率与其他商品价格 - 人民币兑美元汇率为7.1489，涨跌值为0.0005 [4] - 雷亚尔兑人民币汇率为1.2818，涨跌值为0.0212 [4] - 卢比兑人民币汇率为0.084，涨跌值为 -0.0004 [4] - ice原糖主力价格为16.34，涨跌值为0 [4] - 伦敦白糖主力价格为573，涨跌值为3 [4] - 布伦特原油主力价格为67.46，涨跌值为0 [4]

期货市场表现 - 8月13日国内期市有色金属板块涨多跌少 工业硅期货主力合约大幅下挫2 36%报8695 0元/吨 [1] - 工业硅现货价格稳定 内蒙553价格8800元/吨 四川553价格8850元/吨 内蒙421价格9700元/吨 新疆421价格9500元/吨 四川421价格9950元/吨 [1] 供应端分析 - 西南地区丰水期电价优势凸显 四川 云南新增开炉数量持续上升 预计下周产量环比增长 [1] - 新疆地区大厂生产稳定 中小硅厂因前期低价利润微薄 复产积极性不高 整体产量相对平稳 [1] 需求端分析 - 多晶硅8月预期大幅增产 对工业硅需求增加 铝合金开工稳定 有机硅有增产预期 整体下游存增量 [1] - 标准仓单持续减少 但行业库存量仍处高位 [1] 市场展望 - 工业硅近期供给双增 市场供需短期相对平衡 库存消纳仍有压力 [1] - 焦煤等关联品种涨幅较大 对盘面形成支撑 预计主力合约区间震荡为主 [1]

汇率表现 - 美元兑加元最新价报1.3773 跌幅0.06% 开盘价为1.3778 [1] - 加元近期走势呈现被动防御特征 更多受美元波动主导 [1] - 加元在非美货币中表现相对抗跌 呈现弱中选强的市场逻辑 [1] 技术指标 - 美元兑加元交投于20日指数移动平均线上方 EMA位于1.3740附近 [2] - 14日相对强弱指数在50.00附近波动 显示汇价处于横盘整理趋势 [2] - 若突破8月1日高点1.3880 目标指向5月15日高点1.4000及4月9日低点1.4075 [2] - 若跌破6月16日低点1.3540 可能下滑至1.3500心理关口及9月25日低点1.3420 [2] 市场情绪 - 加元期权市场呈现谨慎但不悲观的情绪结构 [1] - 看跌期权成交量略占优势 暗示对短期下行风险有所防范 [1] - 整体波动率水平保持稳定 未出现明显恐慌情绪 [1] 政策与基本面 - 加拿大国内经济数据持续疲软 [1] - 加拿大央行尚未释放明确的政策宽松信号 [1] - 投资者正平衡经济放缓压力与央行克制政策立场的支撑 [1] - 在缺乏明确催化剂情况下 加元或继续维持区间震荡格局 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期聚烯烃市场各品种基本面有不同变化，塑料和PP基本面分别向供需双强和供需双弱格局发展，丙烯或呈“供需双增”格局，各品种价格走势预计以区间震荡为主，投资策略上建议空单止盈并关注回调做多机会等 [3][4][8][11] 根据相关目录分别进行总结 本周回顾 - L2509合约波动区间为【7251，7344】，开盘7312元/吨，收盘7290元/吨，盘面随成本和情绪波动，远月L2601表现坚挺 [3] - PP2509合约波动区间为【7047，7108】，开盘7098元/吨，收盘7062元/吨，盘面随宏观情绪波动，波动率降、重心下移 [7] - PL2601波动区间【6416，6555】，开盘6480元/吨，收盘6451元/吨 [10] 下周展望 - 塑料基本面转为供需双强，预计下周产量周环比+1.5万吨，6月进口量环比-10%，社会库存累库但处同期中性偏低，农膜开工率连续3周好转 [4] - PP维持供需双弱，上游开工连续6周维持77%左右，下游产能利用率连续2周边际好转，上中游库存分化，基本面利空有限，技术面抗跌 [8] - 丙烯或呈“供需双增”格局，价格区间震荡，8月弱势难改，月均价预计在6350元/吨附近，关注新增产能投放及下游装置开工率变化 [11] 策略 - 塑料单边空单止盈，关注回调做多，L2509关注【7200 - 7350】；多LP09套利继续持有；基差同期低位，产业客户择机卖保 [6] - PP单边空单止盈，关注回调做多，PP2509关注【7000 - 7200】；套利驱动不足，观望为主 [9] - 丙烯单边关注回调做多，PL2601关注【6300 - 6500】；多PP - PL01价差继续持有 [12] 宏观回顾与展望 - 2025年第32周全周涨幅PVC>聚烯烃=商品>能化，焦煤延续多头趋势，WTI跌破关键支撑位，油化工偏弱 [13] - 下周关注关税动态及国内反内卷政策变动，8月12日关注中美关税变动、美国未季调CPI同比等 [13] 塑料行情回顾与展望 - 盘面区间震荡，截至周五主力收盘价7390元/吨（周环比+240），持仓量27万手（周环比-4.3） [17][19] - 基差环比走弱，仓单同期高位，截至周五主力华北基差-60元/吨（周环比+37），PE仓单5882手（周环比+66） [20][22] - 月差L9 - 1低位震荡，截至周五L9 - 1月差-54元/吨（周环比+12），L1 - 5月差-4元/吨（周环比-11） [23][25] - 套利L - PP价差小幅走强，截至周五L - PP09价差228元/吨（周环比+9） [26][28] - 供给预计下周产量+1.5万吨，本周PE产量66万吨，周环比+2.5万吨，产能利用率84% [29][31] - 1 - 6月进口量累计同比+5.9%，6月显著下滑，2025年1 - 6月累计进口692万吨，6月进口96万吨，同比-4.6%，环比-10.2% [32][34] - 需求下游开工维持4成左右，1 - 6月表观消费量1909万吨，累计同比+14.1%，农膜开工率连续3周好转 [35][37][38] - 2025年1 - 6月塑料及制品累计额712亿美元（同比+0.6%），6月126亿美元（同比+1%），出口至美国金额占比分别为14%、16% [40] - 套利MTO09重心下移，截至周五PP - 3MA09合约-87元/吨（周环比-6） [41][43] - 库存上中游持续累库，本周PE企业库存56万吨，连续4周累库，社会库存连续6周累库 [44][46] - 利润LLDPE进口毛利为27元/吨（周环比+112） [49] - 原油跌破关键支撑位，本周主营炼厂开工率81%，近五年同期最高 [50][52] PP行情回顾及基本面概述 - 盘面宽幅震荡，截至周五主力收盘价7062元/吨（周环比-36），持仓量23万手（周环比-5） [56][58] - 基差&仓单仓单同期高位，截至周五主力华东基差-1元（周环比-2），PP仓单12540手（周环比-85），5月交割量同比中性 [59][61] - 月差PP9 - 1月差继续走反套，截至周五PP9 - 1月差-29元/吨（周环比-4），PP1 - 5月差-5元/吨（周环比+6） [62][64] - 供给预计下周产量升至78.5万吨，本周产量78万吨，周环比+0.4万吨，产能利用率77% [65][66] - 2025年1 - 6月累计进口164万吨（同比-5.4%），6月进口24万吨（环比-4%）；1 - 6月累计出口156万吨（同比+2.5%），6月出口23.5万吨（环比-24%），6月转为净进口国 [68] - 进口利润持续下滑，截止周四出口毛利为-14美元/吨 [69][71] - 需求1 - 6月累计同比+13%，下游开工率49%，连续2周边际好转，1 - 5月表观消费量1949万吨（累计同比+13.6%），6月335万吨（同比+15%） [72][74] - 库存商业库存连续2周累库，本周商业总库存84万吨（周环比+3.5），企业及贸易商库存升至同期最高位，港口库存下滑 [75][77] - 成本利润维持同期中偏高位置，本周加权毛利为-171元/吨，PDH制毛利为-274元/吨 [78][80] 丙烯行情回顾 - 价格现货价格较上周小幅上涨，截止周五山东市场价为6300元/吨（周环比+95） [84][86] - 供给本周产量118万吨（周环比+1.4），厂内库存连续5周累库；PDH开工率提升，MTO连续2周下滑 [89][91] - 需求下游综合开工率边际提升 [92] - 成本&利润截至周四，PDH生产成本为6526元/吨（周环比-255），MTO制丙烯生产成本为7322元/吨（周环比+84）；8月沙特丙烷CP价格为520美元/吨（月环比-55），连续4个月下滑 [96][99]

黄金市场分析 - 黄金价格受特朗普计划解雇美联储主席鲍威尔传闻影响出现大幅波动，最高触及3377后回落至3350 [2] - 黄金本周呈现明显震荡格局，关键区间为3375/3320，三次试探3375未破，两次测试3320未破 [4] - 技术面显示日线和H4周期均呈震荡特征，布林带收口且均线粘合，缺乏趋势性方向 [4] - 大周期维持看涨观点，建议优先布局低多交易，破位区间后上方目标3400，下方支撑3285 [4] - 沪金本周在775支撑位布局多单获利10个点，最高触及785，回落至779后仍建议775支撑位做多 [5] 白银市场分析 - 国际白银维持37.3-38.6区间震荡，调整接近尾声，37.3支撑位不破则难现大跌 [5] - 沪银2512合约在9220空单获利100点后进入震荡，上方压制9250可尝试高空，下方关键支撑8950 [5] 原油市场分析 - 国际原油周三跌破66后快速反弹至66.7，维持66支撑位看涨策略，目标69-72 [6] - 国内燃油2512合约维持2850-2900低位震荡，2850下方可布局多单，突破2900则看3000-3200 [6]