（文章来源：21世纪经济报道） 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨4.38%，迎来"开门红"。热门个股方面，百度集团涨超 15%，小马智行涨超10%，万国数据涨近10%，老虎证券涨超9%，晶科能源涨超8%，哔哩哔哩、网易 涨超7%，阿里巴巴、阿特斯太阳能涨超6%。 加密货币方面，多个主要币种集体上涨，比特币重新站上90000美元关口，过去24小时，全市场超11万 人被爆仓。 1月2日，2026年首个交易日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.66%，标普500指数涨0.19%，纳指 跌0.03%。 ...

美股市场2026年首个交易日表现 - 美股三大股指收盘表现相对平静，标普500指数涨0.19%至6858.47点，纳斯达克综合指数微跌0.03%至23235.63点，道琼斯工业平均指数涨0.66%至48382.39点 [1] 中概股与纳斯达克中国金龙指数 - 纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创下自去年5月12日以来的最大单日涨幅 [3] - 主要中概科技股普遍大涨，百度因宣布分拆芯片业务IPO收涨15.03%，阿里巴巴涨6.25%，腾讯ADR涨5.23%，网易涨7.22%，台积电涨5.17%，富途控股涨8.68%，哔哩哔哩涨7.24%，万国数据涨9.86%，小马智行涨10.83% [3] AI行业动态与市场预期 - DeepSeek发表由梁文锋署名的新论文，提出名为“流形约束超连接”（mHC）的训练方法，被研究机构分析师称为“惊人的突破”，认为其可再次绕过算力瓶颈并释放智能飞跃 [3] - 此举唤起市场记忆，DeepSeek在发布R1模型前也曾发布基础训练研究，新架构的发布意味着下一代旗舰模型已在路上，市场进入“坐等DeepSeek时刻” [3] - 与去年不同，市场对AI巨头投资回报的宽容度已大不如前 [4] 科技巨头与题材股表现分化 - 按市值排名的主要科技巨头表现平平，英伟达涨1.26%，苹果跌0.31%，谷歌A涨0.69%，微软跌2.21%，亚马逊跌1.87%，台积电涨5.17%，博通涨0.44%，Meta跌1.47%，特斯拉跌2.59%，伯克希尔哈撒韦-A跌1.41% [5] - 特斯拉在发布全年电动车交付数据后迎来“七连跌” [5] - 各类题材股炒作活跃，美股“存储四巨头”中，美光科技涨10.51%，西部数据涨8.96%，两者齐创收盘历史新高，闪迪涨15.95%，希捷科技涨4.41% [6] - 韩国“存储双雄”SK海力士和三星电子均飙升并创出历史新高 [6] - AI能源与储能概念股Bloom Energy涨13.58% [6] - 核电初创公司NuScale Power涨15.17%，Oklo涨8.42% [6] - 铀能源概念股Energy Fuels涨14.86% [6] - 激光雷达概念股Innoviz涨13.01% [6] - 稀土概念股USA Rare Earth涨18.91% [6] - 加密货币概念股Riot Platforms涨11.76%，嘉楠科技涨11.59% [6] - 光伏概念股Solaredge和晶科能源均涨超8% [6] - 光刻机龙头阿斯麦在获得券商“跳级上调评级”刺激下大涨8.78% [6] - 美国芯片公司英特尔涨超6%，公司将在下周CES大会上完成“18A”芯片的首秀 [6] 全球电动车行业动态 - 特斯拉公布2025年第四季度交付418,227辆新车，生产434,358辆，全年交付1,636,129辆，生产1,654,667辆，数据低于大多数分析师预期及公司自制的“市场共识预期” [7] - 特斯拉以巨大劣势丢掉“全球电车年度销量第一”王座 [7] - 中国电动车龙头比亚迪披露2025年全年销售电动车225.67万辆，较2024年的176.49万辆增长27.86% [8] 其他公司及市场消息 - 巴菲特在预告视频中对继任者格雷格·阿贝尔和伯克希尔的发展前景给予高度赞许，认为伯克希尔在一百年后依然存在的可能性比任何其他公司都要大 [9] - 巴菲特表示最终拍板人会是格雷格·阿贝尔，并称宁愿把钱交给他打理，也不愿交给美国任何顶级投资顾问或顶级公司CEO [9] - 美国盈透证券涨超4%，公司报告其个人客户在2025年的平均回报率为19.2%，超过标普500指数的16.39%回报，其对冲基金客户平均回报率高达28.91%，比基准指数高出约11个百分点 [9]

美股市场2026年首个交易日表现 - 2026年首个交易日美国三大股指涨跌不一 道指涨0.66%至48382.39点 标普500指数涨0.19%至6858.47点 纳指微跌0.03%至23235.63点 [1][2] - 大型科技股跌多涨少 特斯拉连续七个交易日下跌 其2025年全球交付汽车163.6万辆 同比下降约8.6% 这是特斯拉有史以来首次在全年电动汽车销量上被中国汽车制造商比亚迪超越 [2] - 芯片股表现强劲 费城半导体指数涨4.01% 美光科技涨超10% 阿斯麦涨超8% 英特尔涨逾6% 台积电涨超5% 超微半导体涨超4% [4] 中概股与商品市场 - 中概股普遍上涨 纳斯达克中国金龙指数大涨4.38%至7859.65点 迎来“开门红” 百度集团涨超15% 小马智行涨超10% 万国数据涨近10% 老虎证券涨超9% 晶科能源涨超8% 哔哩哔哩和网易涨超7% 阿里巴巴和阿特斯太阳能涨超6% [2][4] - 贵金属价格上涨 现货黄金涨0.33%至4332.5美元/盎司 现货白银涨1.74%至72.8美元/盎司 [4] - 国际油价小幅下跌 WTI 2月原油期货收跌0.17%至57.32美元/桶 布伦特3月原油期货收跌0.16%至60.75美元/桶 [5] 加密货币市场动态 - 多个主要加密货币集体上涨 比特币重新站上90000美元关口 报90099.5美元 过去24小时上涨1.87% 以太坊报3134.37美元 上涨4.84% [5][6] - 加密货币市场波动剧烈 最近24小时全球共有112,490人被爆仓 爆仓总金额达3.98亿美元 [7] 外资机构对中国资产的观点 - 多家头部外资机构持续看好中国资产 高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、汇丰、德勤等在2025年末发布的2026年市场展望中 纷纷传递出对中国股票市场的积极预期 [7] - 高盛研究部预测中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅 [7] - 外资机构认为投资机会高度结构化 科技创新是核心焦点 法国巴黎资产管理公司强调中国科技行业的利润增长潜力最大 [8] - 瑞银尤其看好符合中国长期发展战略的三大方向：人工智能、半导体、高端制造等“硬科技” 绿色能源转型产业链 受益于消费复苏的优质品牌 [8] - 外资流入主要方向是中国的优质资产 包括科技龙头和分红率较高的红利股 [8]

市场表现 - 百度股价大幅上涨超过12% [1] - 网易股价上涨超过6% [1] - 蔚来汽车股价上涨超过5% [1] - 新东方、万国数据、金山云、阿里巴巴股价均上涨超过4% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过3% [1] - 理想汽车、小马智行、富途、台积电、京东、晶科能源、贝壳、拼多多、腾讯音乐、爱奇艺、霸王茶姬股价均上涨超过2% [1] 行业板块 - 科技与互联网板块表现强劲，涵盖搜索引擎、电商、云计算、社交媒体及在线娱乐等多个细分领域 [1] - 新能源汽车板块表现活跃，包括蔚来和理想汽车 [1] - 半导体行业龙头台积电股价上涨超过2% [1] - 教育板块代表新东方股价上涨超过4% [1] - 新能源板块代表晶科能源股价上涨超过2% [1] - 房地产服务板块代表贝壳股价上涨超过2% [1] - 金融科技板块代表富途股价上涨超过2% [1]

美股中概股盘前交易表现 - 多数中概股在盘前交易时段呈现上涨态势 [1] - 百度股价大幅上涨12% [1] - 蔚来汽车股价上涨4% [1] - 哔哩哔哩与阿里巴巴股价均上涨3% [1] - 京东、富途控股及小马智行股价均上涨2% [1]

公司运营与目标达成 - 小马智行Robotaxi车队规模截至2025年12月31日已超过1159辆 [1] - 公司已超额完成其设定的2025年千辆Robotaxi车队目标 [1] 市场反应 - 消息公布后，公司股价在周三盘前交易中上涨1.5%至14.86美元 [1]

公司运营进展 - 小马智行Robotaxi车队规模截至2025年12月31日已超过1159辆 [1] - 公司已超额完成其设定的2025年千辆Robotaxi车队目标 [1] 市场反应 - 消息公布后，小马智行股价在周三盘前交易中上涨1.5% [1] - 盘前股价报14.86美元 [1]

文章核心观点 2025年中国汽车行业在“稳中求进、以进促稳”的导向下实现精进式发展 行业主旋律是稳中求进、提质增效、向新向优 竞合逻辑发生深刻转变 拼价值、拼创新、生态共建成为企业战略抉择 [2] 十大年度热点总结 新能源汽车产销与保有量 - 2025年1-11月新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆 全年产销有望超1500万辆 [3] - 2025年1-11月新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例达50.3% 首次突破50% 其中新能源乘用车国内销量占比达53.6% [3] - 截至2025年6月底全国新能源汽车保有量达3689万辆 预计2025年底首次突破4000万辆 [4] 汽车出口 - 2025年1-11月汽车出口634.3万辆 同比增长18.7% 预计全年出口有望冲击700万辆新纪录 [5] - 2025年1-11月新能源汽车出口约231.5万辆 同比增长1倍 [5] - 2025年11月汽车出口72.8万辆 当月出口量首次超过70万辆 [5] 整治内卷式竞争 - 2025年国家层面出台多项政策法规整治“内卷式”竞争 包括3月24日国务院发布《保障中小企业款项支付条例》、10月15日新修订的《反不正当竞争法》施行、5月中央网信办发布整治涉企网络“黑嘴”专项行动通知、9月六部门联合印发汽车行业网络乱象专项整治行动通知、10月发布治理价格无序竞争公告、12月12日市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》等 [8] - 中国汽车工业协会在2025年发布了系列行业自律倡议 包括3月18日《关于规范企业数据发布的倡议书》、4月21日《关于规范驾驶辅助宣传与应用的倡议书》、5月31日《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》、9月15日《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》等 [8] 稳增长政策 - 2025年9月八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 提出四大类工作举措和三大类保障措施 [10] - 政策主要目标包括：2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右 同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆左右 同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长6%左右 [10] 央企格局与品牌发展 - 2025年7月29日中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立 成为继中国一汽、东风汽车后第三家汽车行业央企 形成三大央企汽车集团新格局 [12] - 2025年12月10日中国长安第3000万辆中国品牌汽车下线 [12] 技术路线图发布 - 2025年10月18日《智能网联汽车网络技术路线图（2025-2030）》正式发布 [14] - 2025年10月22日《节能与新能源汽车路线图3.0》正式发布 面向2040年提出行业发展目标 [14] L3级自动驾驶落地 - 2025年12月15日工业和信息化部在第401批《公告》中附条件许可了长安汽车和北汽蓝谷麦格纳提交的两款L3级自动驾驶车型产品 [17] - 2025年12月20日首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆授予长安汽车 12月23日北汽极狐阿尔法S（L3版）在北京完成号牌登记 [17] 纯电动乘用车出口管理 - 2025年9月26日商务部等四部门发布公告 对纯电动乘用车实施出口许可证管理 自2026年1月1日起正式实施 [18] 港股上市潮 - 2025年多家汽车产业企业赴港上市或递交申请 整车企业包括奇瑞汽车（9月25日上市）、赛力斯（11月5日上市）、岚图汽车（10月2日递表）、阿维塔科技（11月27日递表）等 [20] - 供应商包括宁德时代（5月20日上市）、禾赛科技（9月16日上市）、博泰车联（9月30日上市）、小马智行与文远知行（11月6日上市）、纳芯微（12月8日上市）、Seyond图达通（12月10日上市）等 同时有多家智能化领域公司正式递表 [20] 产业顶层规划 - 2025年10月28日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出 要建设强大国内市场 清理汽车等消费不合理限制性措施 加快新能源等战略性新兴产业集群发展 坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 综合整治“内卷式”竞争等 [22]

行业趋势与政策环境 - 中国新能源汽车的竞争焦点正从电动化转向智能化 [1] - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 此举不仅为技术准入 更被视为为后续L4级别无人化Robotaxi运营铺路 [1] - 到2030年 中国Robotaxi市场规模有望达到1583亿元 保有量预计将达到40万辆 [1] - 全球Robotaxi产业已演化为多维度生态竞赛 主要分为“一体化模式”（如特斯拉、小鹏汽车）、“网约车平台模式”（如滴滴出行）和专注于底层算法的“科技公司模式”（如小马智行、地平线） [5] 公司业务与运营进展 - 小马智行核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用业务三大板块 [5] - 公司已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡设立研发中心 并向欧洲、中东及亚洲等地拓展 [5] - 公司于2024年11月在美国纳斯达克上市 并于今年11月在香港联合交易所主板挂牌上市 成为首批实现“美股+港股”双重上市的自动驾驶科技公司 [5] - 截至11月23日 小马智行拥有961辆Robotaxi 预计年底突破1000辆 计划2026年扩展至3000辆 到2030年达到10万辆级 预计占据四分之一市场份额 [1] - 在广州地区的Robotaxi日均订单已达到23单/辆 日均营收达到299元/辆 该水平支撑广州车队在11月实现了单车营收平衡 [1] - 公司联合广汽、北汽、广汽丰田开发的第七代自动驾驶出租车车型采用100%车规级零部件 使得自动驾驶套件成本大幅下降70% 拥有10年/60万公里的设计寿命 [6] - 基于第七代极狐阿尔法T5及埃安霸王龙打造的车型已投入运营 第三款铂智4X自动驾驶出租车已进入路测 规划于2026年在国内主要一线城市投放千台规模 [6] 财务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入6088万美元 同比增长54.1% [10] - 2025年第三季度 公司实现营业收入2544万美元 同比增长72.0% 环比增长18.6% [10] - 2025年前三季度 公司归属于母公司股东的净利润为-1.57亿美元 亏损较2024年同期的-0.93亿美元有所扩大 [10] - 2022年至2024年 公司亏损净额分别为1.48亿美元、1.25亿美元、2.75亿美元 [10] - 分业务看 2025年前三季度 Robotruck（自动驾驶卡车服务）营收占比为45.15% 技术授权与应用营收占比为38.51% Robotaxi（自动驾驶出行服务）收入为0.1亿美元 占总收入比例为16.34% [13][14] - 2025年前三季度 公司研发费用总额达到1.57亿美元 研发费用占营业收入的比重为257.74% [12][13] - 2022年至2024年 公司研发费用分别为1.54亿美元、1.23亿美元、2.4亿美元 [12] 技术优势与行业挑战 - 小马智行构建的“世界模型”（PonyWorld）虚拟训练系统是其独特技术护城河 该系统每周可模拟100亿公里测试场景 使AI“虚拟司机”能通过海量自我训练迭代算法 [6] - 当前无人驾驶市场尚未迎来规模化爆发 商业变现仍处于探索阶段 [3] - 2023至2025年间 国内外出现实质倒闭迹象的L4初创公司已超十家 80%的危机集中在2025年爆发 [7] - 行业具有重研发、重投入、长周期的特点 市场对L4级自动驾驶企业存在“高投入、长回报”的预期分化 [10] - 小马智行与文远知行在港股上市首日 股价分别下跌9.28%和9.96% [8] - 公司港股IPO集资所得款项净额约50%计划在未来五年用于推进L4自动驾驶技术的大规模商业化 包括车队扩容与规模化运营 [15]

Pony AI Inc. (NASDAQ:PONY) is one of the AI stocks under $20 to buy now. On December 17, Barclays analyst Jiong Shao initiated coverage of Pony AI with an Equal Weight rating and $15 price target. Although the firm expressed confidence that robotaxi technology is largely prepared for the Chinese market and possesses a viable commercial framework, it emphasized that industry hurdles remain. Ultimately, Barclays suggested that the primary value of the sector’s frontrunner lies in its foundational robotics an ...