Billionaire entrepreneur and Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) CEO, Elon Musk, weighed in on a post praising Google-parent Alphabet Inc.’s (NASDAQ:GOOG) new hardware play, and the company’s reemergence as the dominant player in the ongoing AI race.Long-Time Google Critic Turns InvestorOn Thursday, in a post on X, serial AI entrepreneur and digital nomad Pieter Levels, who goes by the name Levelsio, announced that he had purchased over $1 million in Alphabet shares, after being “the biggest Google hater for years.”Le ...

公司战略转型 - 公司正将其身份定位从电动汽车制造商转向更广泛的领域 核心是自动驾驶技术和机器人技术 这可能是公司和投资者目前所需要的[1] - 投资者对公司的投资已不再仅仅基于其电动汽车业务 而是更多地押注于其自动驾驶技术 人形机器人Optimus以及公司领导者本人[2] - 随着电动汽车市场不确定性增加 公司向“实体人工智能”的转型 以及自动驾驶技术可能带来的经常性收入前景 有望支撑其长期增长[3] 机器人出租车业务进展 - 公司在启动配备安全员的试点项目近六个月后 正在德克萨斯州奥斯汀测试完全无人驾驶的车辆 车内没有乘员[4] - 这一进展推动了股价上涨 使公司市值达到约1.63万亿美元[4] - 看涨的投资者认为 这表明公司可能即将迎来一个期待已久的里程碑 即通过软件更新将现有电动汽车阵容转变为机器人出租车[5] - 截至去年10月 公司在奥斯汀的机器人出租车车队数量不到30辆 公司计划到2025年底将车队规模扩大到60辆[5] 人形机器人Optimus - 公司将人形机器人Optimus定位为下一个突破点 尽管仍处于早期阶段 但这是一个令人兴奋且备受关注的创新[8] - Optimus代表了公司最具不对称性的押注之一 如果成功规模化 其市场将超越交通领域 延伸至劳动力 物流 医疗保健和服务业[8] 股票表现与市场情绪 - 公司股价在年初因电动汽车销售放缓和需求疲软而承压 但随后情绪急剧转变 股价近期创下收盘纪录新高 投资者围绕其机器人出租车愿景重新聚集[1] - 公司股价年内迄今上涨约28% 过去一个月上涨约14% 表明电动汽车市场放缓及股票基本面并未影响其股价势头[11] - 在41家经纪公司的评级中 有14个强力买入 1个买入 16个持有 强力买入和买入分别占所有评级的34.15%和2.44% 平均经纪推荐评级为2.76[9] - 34位分析师给出的短期平均目标价为383.79美元 预测范围从120.00美元到600.00美元 公司股票当前价格为489.88美元[10] - 多数分析师评级为强力买入 买入和持有 远多于强力卖出和卖出 这表明经纪公司持谨慎乐观态度 愿意观望 而非直接看空公司[11] 相关ETF - Simplify Volt TSLA Revolution ETF 对公司的风险敞口为53.32%[12] - Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund 对公司的风险敞口为22.39%[12] - Fidelity MSCI Consumer Discretionary Index ETF 对公司的风险敞口为17.38%[12] - Vanguard Consumer Discretionary ETF 对公司的风险敞口为17.37%[12] - ARK Autonomous Technology & Robotics ETF 对公司的风险敞口为13.68%[12] - MicroSectors FANG+ ETN 对公司的风险敞口为12.17%[12]

Tesla electric vehicles (EV) in front of the company's store in Colma, California, US, on Monday, Nov. 10, 2025.A California administrative law judge recently ruled recently that Tesla's marketing around its "Autopilot" and "Full Self-Driving" systems was deceptive and that the company should face a suspension of up to 30 days for selling and manufacturing cars in the state, according to California's Department of Motor Vehicles. Steve Gordon, director of the DMV, which brought the false advertising complai ...

When it comes to Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) , investors have given the stock a higher multiple than traditional automotive companies. Investor and Ark Invest CEO Cathie Wood has argued for years the stock should trade more like a tech stock.A Tesla analyst has come around to the same conclusion as Wood and asks investors if electric vehicle delivery numbers even matter going forward.Tesla Analyst On DeliveriesTesla reported record electric vehicle deliveries for the third quarter, helped by strong demand as th ...

政府政策与行业动态 - 特朗普政府积极推动机器人产业发展 美国商务部长霍华德·卢特尼克力挺该行业 并考虑通过行政命令加速其发展[1] - 此政策消息使机器人行业其他股票获得更强劲涨幅 Serve Robotics股价一度跳涨8% Richtech Robotics股价飙升11% 表明投资者认为行业存在广泛机会 而非仅特斯拉是主要受益者[8] 特斯拉公司现状与战略 - 特斯拉核心电动汽车业务面临困境 处于竞争加剧和车型老化的尴尬境地[2] - 公司首席执行官埃隆·马斯克坚持认为 公司未来的价值几乎完全依赖于尚未存在的产品[2] - 马斯克声称 Optimus人形机器人最终将占特斯拉价值的80% 而该产品仍处于试生产阶段 尚无明确的市场化路径[4] - 在执行层面 特斯拉的愿景与现实存在脱节 马斯克在近期财报电话会议上回避关于车辆需求和盈利能力的棘手问题 转而描绘机器人军团和自动驾驶车队的宏大图景[5] 自动驾驶技术进展 - 马斯克曾承诺到2024年底 机器人出租车将服务美国一半的地区 这一预测被证明过于乐观[6] - 特斯拉尚未售出能够在不需人工监督下安全运行的车辆 而Waymo已完成了数百万次完全自动驾驶出行 中国竞争对手也在快速推进[6] 市场观点与投资持仓 - Ark Invest首席执行官凯茜·伍德将人形机器人视为人工智能领域潜在最重要的机遇 她称其为终极的具身人工智能机会 甚至超越了交通和医疗用途[7] - 基于伍德对Optimus的看涨立场 特斯拉是ARK Innovation ETF的主要持仓股之一[7]

文章核心观点 - Uber在达拉斯推出由初创公司Avride提供技术支持的新机器人出租车服务 标志着其在美国市场扩大自动驾驶网约车业务的战略加速 [1] - 行业竞争加剧 以Waymo为代表的多家公司正以惊人速度在美国多个城市扩大机器人出租车服务 [2][3] - 公司采取与自动驾驶技术公司合作的轻资产模式在全球范围推广机器人出租车 而非自建车队 该策略已延伸至阿布扎比等国际市场 [4] 公司业务动态 - 达拉斯的机器人出租车车队由现代Ioniq 5电动汽车组成 并搭载Avride的自动驾驶技术 初期在驾驶座配备人类监控员 [1] - 公司计划未来实现完全无人驾驶运营 用户通过Uber应用叫车时可能匹配到机器人出租车 但可选择切换至人类驾驶员车辆 [1] - 公司在美国奥斯汀和亚特兰大也与Waymo合作提供自动驾驶网约车选项 [2] - 公司在中国与自动驾驶公司Pony AI和WeRide合作 上周在阿布扎比的应用上推出了完全无人驾驶的WeRide机器人出租车 [4] 行业竞争格局 - Waymo已开始在达拉斯运营无驾驶员监控的机器人出租车 并计划将服务扩展至迈阿密、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多 [3] - Waymo现有自动驾驶网约车服务已覆盖旧金山、洛杉矶、凤凰城、奥斯汀和亚特兰大等城市 [3] - 尽管公司与Waymo等初创公司在旧金山等市场存在竞争 但仍选择与其合作在应用上推出自动驾驶车辆 [4]

A familiar target is back in Michael Burry’s crosshairs, and he isn’t pulling any punches. The “Big Short” investor used his popular Substack blog to take fresh aim at Tesla (TSLA), a new Business Insider report says, making the case that the EV pioneer’s nosebleed valuation has drifted into fantasy territory. Burry's view is based on Tesla’s sluggish growth numbers, competition, and an unsustainable cycle of shareholder dilution linked to CEO Elon Musk’s $1 trillion pay package. It’s not Burry’s first ...

Michael Burry, the famous short seller from the 2008 housing crisis, attacked Tesla again and said the company is "ridiculously overvalued" in a new Substack post. Burry wrote that Tesla gives too much stock-based compensation and called it “tragic algebra.” He said Tesla dilutes its stock by 3.6% every year and does not do any stock buybacks, as reported by Yahoo Finance. Burry warned that Elon Musk’s $1 trillion pay package will dilute Tesla shares even more. He noted that Tesla shareholders recently app ...

行业与公司 * 涉及中国电动汽车行业及主要制造商，包括小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车、比亚迪、宁德时代、长城汽车等[2][3][4][5][24][37] 核心观点与论据 短期需求与指引疲软 * 第三季度财报季后，公司普遍表达更谨慎的看法，第四季度销量指引普遍低于市场预期[2] * 小鹏汽车和蔚来汽车的第四季度销量指引低于市场预期，表明11月和12月的销量将与10月持平，股价对此作出负面反应[3] * 即使理想汽车的第四季度销量指引比同行更积极，预计11月和12月销量比10月高约20%，但其管理层对2026年第一季度销量给出谨慎指引，并对2025年第四季度利润率给出疲弱指引，预计比第三季度低约3-4个百分点[3] * 各种地方政府以旧换新补贴到期是需求降温的直接原因，尽管中央政府报废补贴和电动汽车购置税豁免政策将持续到年底[3] * 如果传统旺季不够强劲，即将到来的淡季可能比市场预期的更为疲软[3] 2026年展望与应对策略 * 由于政策退出、刺激效应减弱和基数提高，预计2026年国内乘用车整体市场可能面临2%的下降，电动汽车市场增长将放缓[4] * 历史上，在国内下行周期中，高端细分市场更具韧性，出口会加速[4] * 在高端市场，从外国品牌手中夺取市场份额仍有进一步空间，小米近期订单疲软为其他公司提供了更多机会[4] * 在大众市场，海外销售似乎是盈利增长的主要渠道[4] * 一些公司如小鹏汽车选择了不同的路径，涉足人形机器人和Robotaxi等新领域，这些领域需要更长时间才能看到回报[4] 估值与投资策略 * 短期内对行业保持谨慎，市场可能需要时间消化国内需求放缓以及随之而来的日益激烈的价格竞争[5] * 长期来看，持续的技术创新、产品组合升级和全球扩张仍将是中国汽车制造商的增长动力[5] * 为度过下行周期，建议关注行业领导者如宁德时代和比亚迪，以及估值要求不高的公司如长城汽车[5] 其他重要内容 风险因素 * 传统内燃机行业风险包括经济增长放缓、产能过剩引发价格战、监管变化[7] * 新能源汽车行业风险包括政府政策变化、补贴大幅下降、新进入者导致市场份额下降、新能源汽车电池行业潜在产能过剩[7] * 对比亚迪估值的主要下行风险包括支持新能源汽车的有利政策发生变化、关键原材料价格突变、新能源汽车市场竞争整体加剧[8] * 汽车行业主要风险包括宏观经济波动、政府汽车行业政策变化、产能过剩带来的价格和销售压力[9] * 对宁德时代的主要下行风险包括地缘政治和任意关税影响出口、同行为争夺市场份额进行不计利润的价格竞争、外国政府或主要客户发展电池生产、技术颠覆改变竞争格局[10] * 对长城汽车的下行风险包括中国汽车行业放缓、行业竞争加剧、坦克品牌竞争力减弱、出口扩张不及预期[12] 评级与目标价 * 报告覆盖公司的最新评级与目标价：比亚迪（1211 HK）评级为买入，目标价98.35港元[24]；宁德时代（300750 SZ）评级为买入，目标价371.20元人民币[24]；长城汽车A股（601633 SS）评级为买入，目标价21.76元人民币[24]

薪酬方案核心结构 - 薪酬方案包含12个层级的限制性股票授予，每个层级的解锁需同时达到市值目标和运营目标，即“双钥匙”模式[1] - 市值目标从2万亿美元开始，以5000亿美元为增量递增，最高达到8.5万亿美元，比英伟达当前5万亿美元的市值高出70%[1] - 运营目标包括四类产品销量指标和八个EBITDA指标，产品销量指标涵盖车辆交付量、机器人（主要是人形机器人）交付量、商业运营的机器人出租车数量以及全自动驾驶软件订阅量，EBITDA指标从500亿美元起步，最高达到4000亿美元[1] - 每达到一个市值目标并同时完成任意一个运营目标，首席执行官将获得3531.2万股特斯拉限制性股票，使其当前近16%的持股比例增加约1%[5] - 若市值达到8.5万亿美元并完成全部12个运营目标，首席执行官将获得总计4.24亿股股票，价值1万亿美元，使其持股比例提升至约28%[6] - 授予的股票有两个归属期：前五年达成的目标股票在2033年初归属，第六年至第十年达成的目标股票在2035年底或十年计划结束时归属[6] 方案潜在问题与漏洞 - 方案存在两个漏洞，使得首席执行官可能通过夸大承诺推高股价，并在基本业务上仅实现最低要求即可获得丰厚回报[2] - 较低的目标过于容易实现，而标志着实质性盈利进展的较高目标又过于困难，可能导致首席执行官无法获得接近1万亿美元的报酬，但仍能获得美国企业界最大的薪酬之一，而股东利益在此过程中受损[3] - 最易实现的运营目标是累计交付2000万辆汽车，但该目标并非从零开始计算，而是累计特斯拉历史总销量，公司目前已交付800万辆，仅需再交付1200万辆即可达成，这是一个极其薄弱的要求[13] - 过去四个季度公司已交付190万辆汽车，若保持年均200万辆的交付量，将在第六年底实现1200万辆的增量目标，这意味着仅需实现车辆销量的最小年度增长即可达成运营目标[14] - 一旦市值目标或运营目标被达成，即被视为永久达成，无论后续股价如何波动，例如若市值在六年内达到2万亿美元，即使十年计划结束时市值回落至1.95万亿美元，该目标依然有效[15] 目标可行性分析 - 实现较高的运营目标极具挑战性，例如机器人出租车目标要求实现100万辆活跃车队，但目前公司仅在奥斯汀提供极其有限的试点计划，而行业最大的参与者Waymo也只有2000辆上路车辆[7] - 最简单的EBITDA目标也高达500亿美元，这可能需要将公司当前的EBITDA运行率提高约五倍，但公司目前利润微薄且呈下降趋势，逆转这一趋势并达到运营里程碑中要求的最低盈利水平，只能寄望于其未经证实的产品在高度竞争和资本密集的领域取得巨大成功[7] - 公司股票目前估值已显着过高，基于过去四个季度汽车和电池业务的核心收益仅36亿美元，其市盈率高达375倍，仅达到第二高的2.5万亿美元市值目标就需要股价上涨85%[8] - 股价已包含了尚未发生的巨大进展预期，这使得从此处开始实现巨大、持续上涨的可能性很小，尽管由首席执行官策划的短暂飙升可能随时发生[9] - 首席执行官最有希望实现的是最低的市值目标2万亿美元和最简单的运营目标累计交付2000万辆汽车，自9月初董事会公布该计划以来，特斯拉股价已从334美元涨至408美元，市值从1.12万亿美元升至1.35万亿美元，方案已将此涨幅计入首席执行官的业绩，因此若股价再上涨48%达到2万亿美元市值，即可实现首个市值目标[11] 股东回报影响 - 股票授予附带类似股票期权的特征，首席执行官仅能获得授予时股价之上的增值部分，例如第一笔股票授予的“净”价格为每股251美元，即10年归属期末股价585美元减去方案构思时每股334美元的有效“行权价”，因此一笔可获得88.6亿美元[16] - 若股价在10年内从334美元涨至585美元，年化收益率仅为5.9%，这对股东而言是一笔糟糕的交易，他们在首席执行官获得近9亿美元横财的同时利益受损[18] - 即使股价表现更差，在10年授予期结束时市值降至1.8万亿美元，比首席执行官曾达到但未能维持的2万亿美元目标低2000亿美元，股东回报仅略高于通胀，而首席执行官仍能获得7.27亿美元的报酬[19] - 如果首席执行官未能获得任何其他极具挑战性的层级奖励，可能会感到沮丧，这可能导致其积极性不足，该薪酬方案可能在旨在赋权的偶像衰落之际损害股东利益[20] 支持方观点 - 特斯拉的忠诚支持者和发布“买入”或“持有”评级的三分之华尔街分析师赞扬该安排与2018年的方案相似，该方案激励首席执行官创造了奇迹，至少推高了股价，他们认为首席执行官已经成功过一次，现在他将有超级动力留任并创造第二个奇迹，若此发生，股东将再次获得巨额回报[4] - 首席执行官本人也赞同这一观点[4]