美国11月非农就业数据与市场反应 - 美国11月季调后非农就业人口增加6.4万人，超过预期的增加5万人 [2] - 美国11月失业率升至4.6%，创2021年9月以来新高，高于预期的4.4% [1][2] - 美国10月非农就业人数减少10.5万人，为2020年底以来最大降幅，远超市场预期的减少2.5万人 [2] - 私营部门就业人数在过去六个月（截至11月）的月均增幅为4.4万人，为疫情后经济重启周期内最慢增速 [2] - 11月三个月期的就业人数平均增幅回升至7.5万人，创下自5月以来新高 [2] - 美国联邦基金期货显示，明年1月降息的几率从之前的22%升至31% [3] 金融市场表现 - 美股三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.62%，标普500指数跌0.24%，纳指涨0.23% [4][5] - 标普500指数已连续三个交易日下行 [1][4] - 美元指数一度失守98关口，创两个多月新低 [1][4][6] - 现货黄金价格攀升至4310美元/盎司附近，随后报4307美元/盎司，上涨0.13% [1][4][7] - 万得美国科技七巨头指数上涨0.45%，特斯拉涨超3%，英伟达涨0.81% [5] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.34%，个股表现分化 [5] 美国移民政策变动 - 美国总统特朗普签署公告，将受美方入境限制的国家数量从19个扩大至40个 [1][8] - 受到美国全面入境限制的国家数量由12个增至20个，新增国家包括布基纳法索、马里、尼日尔等 [8] - 受到美国部分入境限制的国家数量增加到20个，新增国家包括尼日利亚、科特迪瓦、坦桑尼亚等 [8] - 政策变动背景包括华盛顿特区枪击事件，枪手系一名阿富汗公民 [9] 欧盟政策与融资计划 - 欧盟委员会计划在2026年上半年发行约900亿欧元债券，募集资金将用于支持乌克兰以及向成员国提供贷款 [10] - 欧盟计划在2024至2027年间，向乌克兰提供高达330亿欧元的贷款 [10] - 欧盟委员会提议修改2035年新车“零排放”目标，调整为“减排90%”，为插电式混合动力等车型留出销售空间 [11]

美股市场表现 - 美东时间周二，美股三大指数仅纳斯达克指数小幅收涨0.23%，收于23111.46点，道琼斯工业平均指数下跌0.62%至48114.26点，标普500指数下跌0.24%至6800.26点，为连续第三个交易日下跌 [1][2] - 大型科技股普遍上涨，特斯拉股价上涨超过3%，创历史新高，市值一夜增加485亿美元，达到1.63万亿美元，超越博通成为美国市值第七大公司，甲骨文股价上涨超过2%，Meta股价上涨超过1% [2] - 油气和能源板块跌幅居前，英国石油股价下跌超过4%，加密货币概念和计算机硬件板块涨幅居前，Hut 8股价上涨近4%，Strategy和SanDisk股价上涨超过3% [2] 热门中概股表现 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌0.34%至7556.33点 [2] - 下跌个股中，亿鹏能源股价下跌6.5%，联掌门户和小赢科技股价下跌超过4%，拼多多和网易股价下跌超过1% [2] - 上涨个股中，叮咚买菜股价上涨超过11%，小马智行股价上涨超过7%，知乎股价上涨超过3% [2] - 其他下跌中概股包括：亿鹏能源跌6.47%，联掌门户跌4.23%，小赢科技跌4.00%，逸仙电商跌3.91%，NEXT TECHNOLOGY跌3.88%，霸王茶姬跌3.46%，亚朵跌3.35%，博美跌3.09%，搜狐跌2.72% [3] 原油市场动态 - 原油市场暴跌，WTI原油期货价格一度失守55美元/桶，为2021年2月以来首次，截至收盘，WTI原油和ICE布伦特原油期货均收跌超过2.8% [3] - 今年以来，美国基准WTI原油期货累计下跌约22%，创2018年以来最差年度表现，全球基准布伦特原油期货累计下跌接近20%，为2020年以来最差年度表现 [4] - 油市承压的一个关键原因是OPEC+成员在经历多年减产后迅速提高产量，同时投资者也在为地缘政治风险可能下降进行定价 [5] 加密货币市场动态 - 加密货币经历大跌后几乎全线反弹，比特币价格涨至8.7万美元上方，截至北京时间17日6:46的近24小时内，比特币和SOL等多个品种价格上涨超过2% [5] - 具体价格表现：比特币价格为87876.9美元，24小时上涨2.21%，以太坊价格为2956.56美元，24小时上涨0.67%，SOL价格为128.71美元，24小时上涨2.26%，XRP价格为1.9276美元，24小时上涨2.35% [6] - 全市场超过10万人被爆仓，过去24小时爆仓总额达2.71亿美元，其中多单爆仓1.61亿美元，空单爆仓1.10亿美元 [5][7] 宏观经济数据 - 美国劳工部12月16日公布的数据显示，今年11月美国失业率升至4.6%，为2021年10月以来的最高水平 [7] - 数据公布后，美国联邦基金利率期货市场对美联储1月降息的预期概率小幅升至31%，数据公布前该概率为22% [7]

行业政策与商业化进展 - 中国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可于12月15日正式公布 涉及长安和极狐品牌的两款纯电动轿车 [3] - 获批车型将在北京和重庆开展上路试点 标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用阶段 [3] 公司财务与业务表现 - 小马智行今年前三季度累计营收达6087.6万美元 同比增长54.1% [3] - 公司自动驾驶出行服务(Robotaxi)实现收入995.0万美元 同比增长111.7% [3] - 公司技术授权与应用业务实现收入2344.3万美元 同比大幅增长216.8% [3] - 公司自动驾驶卡车服务收入为2748.3万美元 与上年同期基本持平 [3] 公司未来展望 - 小马智行管理层基于Robotaxi车队规模在2030年突破10万辆的愿景 预期公司或将在2030年以前实现盈亏平衡 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年12月16日，小马智行盘中股价上涨2.71%，报13.969美元/股，当日成交额为494.38万美元，公司总市值为60.56亿美元 [1] 公司财务数据 - 截至2025年06月30日，小马智行收入总额为3543.4万美元，同比增长43.34% [1] - 截至2025年06月30日，小马智行归母净利润为-9608.6万美元，亏损同比扩大87.24% [1] - 公司预计将于2025年11月11日披露2025财年第三季度财报 [1] 公司业务与市场地位 - 公司被描述为实现自动驾驶出行大规模商业化的领导者 [1] - 公司是截至最后可行日期，唯一一家获得在北京、上海、广州、深圳四座一线城市提供面向公众的自动驾驶出行服务全部所需监管许可的L4自动驾驶科技公司 [1] - 截至最后可行日期，公司运营一支由超过720辆自有自动驾驶出租车组成的车队 [1] - 公司是中国首家于2024年12月获准在跨省高速公路上进行L4无人驾驶自动驾驶卡车编队测试的公司 [1] - 截至最后可行日期，公司运营一支由超过170辆自有及租赁自动驾驶卡车组成的车队 [1]

周二，小马智行(PONY.US)涨近4%，报14.12美元。消息面上，12月15日，我国首批L3级有条件自动驾 驶车型准入许可正式公布，分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车、极狐牌BJ7001A61NBEV型 纯电动轿车。两款车型将在北京、重庆开展上路试点，标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应 用。 今年前三季度，小马智行累计营收达到6087.6万美元，同比增长54.1%。其中，自动驾驶出行服务(即 Robotaxi)实现收入995.0万美元，同比增长111.7%；技术授权与应用业务实现收入2344.3万美元，同比 大涨216.8%；自动驾驶卡车服务收入保持稳健，2748.3万美元的收入规模与上年同期基本持平。基于 Robotaxi车队规模在2030年突破10万辆的愿景，小马智行管理层预期，公司或将在2030年以前实现盈亏 平衡。 ...

今年前三季度，小马智行累计营收达到6087.6万美元，同比增长54.1%。其中，自动驾驶出行服务(即 Robotaxi)实现收入995.0万美元，同比增长111.7%；技术授权与应用业务实现收入2344.3万美元，同比 大涨216.8%；自动驾驶卡车服务收入保持稳健，2748.3万美元的收入规模与上年同期基本持平。基于 Robotaxi车队规模在2030年突破10万辆的愿景，小马智行管理层预期，公司或将在2030年以前实现盈亏 平衡。 智通财经APP获悉，周二，小马智行(PONY.US)涨近4%，报14.12美元。 消息面上，12月15日，我国首 批L3级有条件自动驾驶车型准入许可正式公布，分别为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车、极狐 牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车。两款车型将在北京、重庆开展上路试点，标志着L3级自动驾驶从测 试阶段迈入商业化应用。 ...

机构首次覆盖评级与目标价 - Susquehanna 首次覆盖 Fabrinet (FN) 给予 Positive 评级 目标价 550 美元 公司受益于数据中心收发器的需求拐点 并将在光网络领域获得更多机会 同时在高性能计算 AI 服务器合同制造领域有新兴业务 [1] - Susquehanna 首次覆盖 Macom (MTSI) 给予 Neutral 评级 [1] - Evercore ISI 首次覆盖 Rockwell Automation (ROK) 给予 In Line 评级 目标价 440 美元 [1] - Evercore ISI 同时首次覆盖 Honeywell (HON) 和 GE Vernova (GEV) 给予 Outperform 评级 [1] - Macquarie 首次覆盖 Pony AI (PONY) 给予 Outperform 评级 目标价 29 美元 [1] - William Blair 首次覆盖 RealReal (REAL) 给予 Outperform 评级 [1] - Goldman Sachs 首次覆盖 SiTime (SITM) 给予 Buy 评级 目标价 420 美元 [1] 核心投资逻辑与行业观点 - Fabrinet (FN) 将受益于光网络领域的多重机遇 以及 AI 服务器合同制造的新兴业务 [1] - Rockwell Automation (ROK) 作为多行业“铲子”供应商 使投资者能够利用强劲的潜在周期 在增长稀缺时 工业股通常跑赢市场 预计2026年将再次出现这种情况 [1] - Pony AI (PONY) 处于中国 Robotaxi 商业化的前沿 旨在证明出行方式代际变革的可行性 [1] - RealReal (REAL) 所在的转售市场被视为零售业最大的新兴趋势之一 [1] - SiTime (SITM) 被视为硅基精密定时解决方案的领先供应商 也是唯一规模化、纯 MEMS 定时公司 将受益于行业从石英向 MEMS 的转型 [1]

全球自动驾驶领军企业小马智行(PONY.US)美股盘前涨2.4%。消息上，2025年对小马智行来说是比较兴 奋的一年，完成了港股上市，第7代Robotaxi落地，且在广州实现了城市级单车盈利转正。据小马智行 测算，到2030年左右，公司应该达到约10万辆的规模。 本文源自：格隆汇 国信证券发布研报称，随着L2/L2+级自动驾驶汽车渗透率持续增长，带动智能驾驶相关的零部件成本 下降，而L4和L2/L2+的零部件存在共通性，L4级自动驾驶硬件的成本进一步降低，Robo-X预计在2026 年迎元年时刻。 市场空间方面，2030年，参考文远知行招股说明书，全球L4市场空间上万亿，国内出租车和网约车年 化市场规模2360亿元，2025年Robotaxi在共享出行里面占比0.6%。竞争格局方面，建议关注Robotaxi、 Robovan、Robotruck、Robobus以及Robosweeper入局玩家。 ...

| PONY 小马智行 | | | | --- | --- | --- | | 13 600 1 -0.720 -5.03% | | 收盘价 12/15 16:00 美东 | | 13.930 + 0.330 +2.43% | | 盘前价 12/16 04:09 美东 | | 三四号号号 二十一 | | ● 快捷交易 | | 最高价 14.165 | 开盘价 14.165 | 成交量 429.07万 | | 最低价 13.500 | 昨收价 14.320 | 成交额 5871.6万 | | 平均价 13.684 | 市盈率ITM 亏损 | 总市值 58.96亿 (1) | | 振 幅 4.64% | 市盈率(静) 亏损 | 总股本 4.34亿 | | 换手率 1.52% | 市净率 7.359 | 流通值 38.28亿 | | 52周最高 24.920 | 委 比 98.02% | 流通股 2.81亿 | | 52周最低 4.110 | 量 比 1.34 | 包 手 1股 | | 历史最高 24.920 | 股息TTM -- | 换股比率 1.00 | | 历史最低 4.110 | 股息率ITM -- | | ...

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.18%，显示热门中概股普遍收跌 [1][1] - 自动驾驶技术公司小马智行(PONY)股价跌幅最大，为4.75% [1][1] - 房地产交易服务平台贝壳(BEKE)股价下跌3.62% [1][1] - 互联网搜索与人工智能公司百度(BIDU)股价下跌3.41% [1][1] - 云计算服务商金山云(KC)股价下跌2.56% [1][1] - 电商与科技巨头阿里巴巴(BABA)股价下跌2.55% [1][1] - 物流服务商中通快递(ZTO)股价下跌2.43% [1][1] - 教育科技公司好未来(TAL)股价下跌2.26% [1][1]