雀巢大中华区人事变动 - 雀巢大中华区CEO张西强将于2025年7月1日卸任 现任菲律宾市场负责人马凯思将接任 [1][5] - 张西强是雀巢在华首位本土CEO 曾加入雀巢集团执行董事会 成为首位中国籍高管 [2] - 张西强后续将加入挑战者创投担任运营合伙人 该机构专注消费产业投资 管理规模超100亿元 [2] 雀巢中国市场战略调整 - 2025年一季度雀巢大中华区有机增长率1.7% 实际内部增长率4.0% 销量增长明显推动收入 [5] - 年初大中华区重新回归"亚洲 大洋洲和非洲大区" 不再为独立一级大区 [1] - 3月雀巢收购徐福记剩余40%股权 实现全资控股 [1] 外资消费品企业中国市场高管变动 - 近一年雀巢 星巴克 菲仕兰 卡夫亨氏 联合利华等外资企业均更换中国区"一把手" [7][8] - 接任人选来源多样 包括内部提拔 其他快消品外企 中国籍及亚洲其他国家高管 [7][8] - 部分变动与全球管理层调整相关 如雀巢新全球CEO上任后进行组织架构调整 [9] 中国市场重要性及竞争格局 - 中国市场占跨国食品饮料公司收入5%-15% 是重要但非最大市场 [9] - 亚洲消费支出2024年预计达16万亿美元 中国占未来10年亚洲消费增长60% [9] - 本土品牌崛起带来竞争压力 国潮兴起及企业运营能力提升推动本土企业发展 [9]

电商平台掀起涨价潮 - 亚马逊平台上930种商品平均涨价29%，涵盖服装、珠宝、家居用品、电子产品和玩具等多个类别 [4] - 美国最畅销的UPPAbaby婴儿车价格从899美元飙升至1200美元，涨幅超过33% [4] - 部分品牌的婴儿车和汽车安全座椅价格已分别上涨100美元和50美元 [4] - Shein美容和健康类商品中排名前100的产品平均涨价51%，家居厨房产品和玩具平均涨幅超过30% [5] - Shein一款10件套厨房毛巾价格暴涨377%，女装价格平均上涨8% [5] - Shein在美国市场的价格整体上涨约10%，英国市场价格基本保持不变 [6] - 购物车43件商品中，30件价格在两天内上涨超过10% [6] 消费品巨头提价预警 - 宝洁公司大幅下调全年销售和利润预期，美国消费情绪明显恶化 [8] - 宝洁计划在2025年前3个月价格同比上涨1%的基础上再次提价 [8] - 联合利华2025年第一季度将价格平均上调1.7%，乳制品、可可和棕榈油等商品价格上涨 [8] - 雀巢产品价格上涨2%，咖啡胶囊价格上涨3.2%，主要受咖啡和可可成本上涨影响 [8] 涨价原因分析 - 特朗普政府关税政策威胁下，电商巨头开始大规模涨价行动 [3] - 亚马逊商家面临严峻抉择：提高价格或自行承担美国新关税带来的额外成本 [4] - 仓储、配送、运输和广告费等成本不断上升，平台竞争带来价格压力 [4] - Shein在即将到来的小包裹关税实施前大幅提高美国产品价格 [5] - 联合利华美容产品的进口包装和一些原料成本因新关税可能上升 [8]

雀巢中国高层变动 - 雀巢集团任命马凯思为大中华区市场负责人，现任负责人张西强将于2025年7月1日卸任，并在18个月内担任公司战略顾问 [2] - 张西强将加入挑战者创投担任运营合伙人，该机构由元气森林创始人唐彬森创办，专注消费产业投资，资产管理规模超100亿元人民币 [2][3][4] - 马凯思为雀巢老将，1995年加入集团，现任雀巢菲律宾董事长兼首席执行官，曾领导菲律宾市场实现显著增长，本土化策略获CEO赞赏 [3] 雀巢中国市场业绩与战略 - 2022年雀巢大中华区销售收入54亿瑞士法郎，增长3.4%（有机增长率3.5%），2023年收入降至50亿瑞士法郎，下降5.9%（有机增长率4.2%），2024年收入持平但汇率致销售额降3.5%（有机增长率2.1%）[5] - 公司强调中国市场实际内部增长率持续为正，通过创新和渠道策略调整应对消费疲软与价格竞争 [5] - 2024年3月雀巢宣布收购徐福记剩余40%股份，计划利用其分销网络强化零食和糖果业务，展现对中国市场的长期承诺 [6] 中国市场挑战与新负责人任务 - 2024年一季度大中华区有机增长率1.7%，实际内部增长4.0%，但定价贡献率为-2.3%，显示提价策略在中国失效 [6] - 新负责人需解决增长策略难题，平衡本土化创新与市场竞争压力 [3][6]

人事变动 - 雀巢集团任命马凯思为大中华区市场负责人，2025年7月1日生效，现任负责人张西强将卸任[1] - 张西强将加入挑战者创投担任运营合伙人[1] - 马凯思现任雀巢菲律宾董事长兼首席执行官，曾带领菲律宾业务取得显著增长[1] - 张西强自2021年10月起担任雀巢大中华大区首席执行官，为集团执行董事会首位中国籍高管[1] 组织架构调整 - 2024年10月雀巢将五大区域精简为三大区（美洲区、亚洲大洋洲非洲区、欧洲区），大中华区并入亚洲大洋洲非洲区[2] - 大中华区管理团队汇报路径从集团转为亚洲大洋洲非洲区[2] 战略与投资 - 2024年2月雀巢收购徐福记剩余40%股份实现全资控股[2] - 首席执行官傅乐宏强调中国为投资重点，将聚焦咖啡、宠物食品和营养品三大业务[2] - 公司计划扩大对华投资，推进生产研发本土化及数字化转型[2] 财务表现 - 2025年第一季度雀巢集团总销售额同比增长2 3%至226亿瑞士法郎[2] - 大中华区一季度有机增长率1 7%，其中实际内部增长率4 0%，定价贡献率-2 3%[2]

财报中，傅乐宏称第一季度的业绩表现符合预期，他也对美国关税事件进行分析，认为其产生的间接影 响，包括对消费者和客户以及货币和大宗商品价格的影响在此阶段仍然不明朗。 雀巢中国管理层又有新变化 雀巢集团的新一轮战略调整仍在进行中。4月24日发布的2025年一季报显示，雀巢集团单季收入增速同 比和环比都有提速的迹象。同时第一财经记者今日（4月25日）从雀巢中国了解到，雀巢集团已任命了 马凯思（Kais Marzouki）接替即将于今年7月1日离职的张西强担任中国业务负责人。 财报显示，2025年第一季度雀巢集团实现收入226亿瑞士法郎，同比增长2.8%，这一增速高于2024年第 一季度的1.4%和2024年全年的2.2%。从分业务上看，雀巢的增长主要是依靠糖果和咖啡业务带动，两 者分别同比增长了8.9%和5.1%，宠物护理业务同比增长1.6%。 在外界看来，雀巢的业绩变化背后，雀巢集团新帅傅乐宏（Laurent Freixe）的改革正在逐步见效。在 2024年9月正式接任雀巢的首席执行官后，傅乐宏将雀巢的战略模式从此前通过出售和并购改善业务结 构，转变为新的聚焦战略，即数量更少、规模更大、效果更好。 记者注意到，2 ...

消费品行业涨价潮 - 全球多家企业首席执行官警告多种消费品价格将上涨 包括奇巧巧克力 纸尿裤 汽车等 企业为应对高关税与原材料成本将部分成本转嫁消费者 [1] - 宝洁估算已生效和即将实施的关税将使年度成本增加10亿至15亿美元 计划对旗下产品涨价以部分抵消成本压力 [1] - 摩根大通分析师指出宝洁或需平均将商品售价提高1%至2%以应对关税冲击 具体涨幅因产品类型 品牌定位 销售地区和原材料来源而异 [1] 企业应对策略 - 联合利华和雀巢已开始上调部分产品价格应对原材料成本上涨 雀巢表示若关税继续推动成本上行将进一步涨价 [2] - 百事可乐推出部分热门产品的"平价版"吸引消费意愿减弱的顾客 但产品规格缩水 本质仍是单价提升 [2] - 福特预告若特朗普未兑现对汽车业关税减免承诺 将于下月提高出厂新车售价 [2] - 现代汽车短期内愿意承担部分关税成本以保住或扩大市场份额 在其他车企涨价或退出不盈利市场时抢占机会 [2] 行业动态与消费者影响 - 连锁农用产品零售商Tractor Supply暂缓涨价 尽管供应商已提高供货价格 以避免打击需求 [3] - 3月美国零售销售数据显示汽车和电子产品等大件消费支出上升 可能是消费者为躲避关税提前购买 [3] - 经济学家预计随着物价持续上升和就业市场疲软 美国消费者支出将逐步放缓 [3] 通胀与经济影响 - 经济学家预计特朗普政府加征关税将带来新一轮通胀压力 美联储官员密切关注物价走势 [3] - 密歇根大学调查显示消费者对短期和长期通胀预期升至数十年高位 纽约联储调查显示民众对未来一年通胀预期显著上升 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售增长2.8%，实际内部增长（RIG）为0.7%，定价为2.1%，销售受外汇变动负面影响 [13] - 预计有机销售增长将在2024年基础上改善并在全年加强，UTOP利润率将达到或超过16% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - 美洲区：宏观经济不确定性使消费者信心脆弱，北美有机增长持平但RIG为正，拉丁美洲增长良好，增长由糖果和咖啡的定价行动推动，专业业务实现高个位数增长，婴儿营养和冷冻食品是主要拖累 [18] - AOA区：所有类别和大多数地区实现正增长，糖果业务表现突出，实现正RIG和市场份额增长，中国有机增长由库存积累推动，消费者需求总体持平 [20] - 欧洲区：市场和类别实现广泛增长，市场份额趋势改善，咖啡和糖果价格上涨对消费者需求的影响有待观察，宠物护理业务的RIG增长支撑了区域增长 [22] 产品业务 - 雀巢健康科学：表现不一，高端VMS品牌和Orgain实现两位数增长，Nature's Bounty消费者接受度低于预期，Vital Proteins表现疲软，定价为负 [24] - 奈斯派索：第一季度表现强劲，增长主要由美国推动，市场份额下降幅度减小，价格上涨的消费者影响需时间显现 [27] - 雀巢水和高端饮料：新组织结构迅速实施，战略评估取得进展，市场增长改善且广泛，主要由Sanpellegrino和Maison Perrier的新产品推动，水业务实现低个位数增长 [30] - 宠物护理：第一季度有机增长1.6%，与去年下半年相似，RIG在所有地区为正，定价为负 [33] - 营养与健康科学：健康科学已提及，营养方面婴儿营养下降，预制菜肴和烹饪辅助总体有机增长持平，乳制品和冰淇淋有机增长略为正 [34] - 糖果：定价为两位数，拉丁美洲最高，其次是欧洲和AOA，对需求有一定影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者信心在许多地区脆弱，受宏观经济和政治不确定性影响，消费谨慎，中国储蓄增加 [88] - 咖啡和可可价格上涨，公司采取定价行动应对，部分市场价格谈判已完成，消费者弹性尚需观察 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“Fuel for Growth”成本节约计划，目标是在2025年实现7亿瑞士法郎的增量成本节约，加上持续效率举措的超过12亿瑞士法郎的节约 [4] - 公司的增长支柱包括扩大赢家、扩大大赌注、解决表现不佳者和建立新的增长平台 [5] - 公司在欧洲进行组织重组，使其与其他区域模式相似，消除重复，优化足迹，提高执行效率 [84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管消费者环境充满挑战，但公司第一季度实现了2.8%的有机增长，对未来增长有信心 [2] - 公司认为食品和饮料行业具有韧性，公司战略旨在在当前环境中实现增长和超越竞争对手 [90] 其他重要信息 - 公司预计将在2025年实现7亿瑞士法郎的增量成本节约，加上持续效率举措的超过12亿瑞士法郎的节约 [4] - 公司在第一季度对KitKat和Maggi等品牌进行了投资，KitKat在欧洲12个市场推出，Maggi在多个市场增加了新功能 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请量化中国积极销售阶段和奈斯派索销售提前拉动的影响，以及是否会在第二季度逆转；是否预计全年RIG和定价逐季改善；定价行动覆盖了多少额外商品成本；婴儿营养业务表现疲软的原因及行动计划 - 中国和奈斯派索销售提前拉动对集团影响约20个基点，是否逆转难以确定 [49] - 有机销售增长全年改善，但不意味着RIG和定价逐季改善，公司按中期目标管理业务 [51] - 大部分定价已完成，将逐步影响消费者价格 [44] - 婴儿营养业务受低出生率影响，公司在北美重点解决Gerber问题，整体在获得市场份额 [54] 问题2：宠物食品业务增长1.6%，是否意味着发达市场有问题，公司对不同区域表现是否满意；能否提供货币对营收和UTOP的影响，以及美国咖啡关税的策略 - 宠物食品业务增长受轻微负定价影响，主要因商品环境温和和产能增加，RIG表现良好，公司对该业务有信心 [61] - 货币影响可参考销售数据和汇率，瑞士法郎每升值5%，UTOP利润率约下降10 - 15个基点 [66] - 美国咖啡关税影响有限，公司有多种缓解措施，且大部分产品本地生产有自然保护 [67] 问题3：请详细说明Gerber和Nido的情况，以及对未来几个季度改善的乐观程度；美国出口中来自瑞士的比例和其他国家的比例 - Gerber和Nido的问题在于价值等式，公司有品牌和能力，正在改善，大部分核心表现不佳业务的市场份额在提升 [75] - 瑞士出口主要是奈斯派索，建议从更广泛角度看待，精确建模有风险 [78] 问题4：请谈谈欧洲重组的情况，是否涉及国家行政结构合并或工厂整合，是否进入第二阶段；商品成本是否仍为高个位数；消费者情况是否恶化；瑞士法郎升值10%是否影响10 - 15个基点UTOP - 欧洲重组是使欧洲与其他区域模式相似，消除重复，优化足迹，处于设计阶段，将在未来几年展开 [84] - 商品成本仍为高个位数，情况有所改善 [87] - 消费者年初谨慎，不确定性增加使其更担忧，消费谨慎，储蓄增加 [88] - 瑞士法郎升值5%，UTOP利润率约下降10 - 15个基点 [91] 问题5：请量化健康科学业务的各部分影响；能否抵消咖啡成本通胀 - 健康科学业务中高端品牌表现良好，主流业务受削减自有品牌影响，旨在加强投资组合 [95] - 公司在咖啡业务有优势，受绿咖啡影响小，会平衡成本覆盖和品牌渗透 [96] 问题6：关键类别何时提价；利润率在全年如何发展 - 不同类别提价情况不同，发达市场年初提价，新兴市场逐步提价，大部分已完成 [102] - 定价影响在第二季度更明显，成本影响全年增加，利润率还受效率和投资影响，半年会有更新 [104] 问题7：能否谈谈弹性情况，是否符合预期；请介绍咖啡奶精业务的市场份额、恢复情况和创新情况 - 咖啡和糖果是弹性较小的类别，不同市场反应不同，目前难以判断弹性，公司会按市场情况管理 [117] - 咖啡奶精业务在恢复分销，市场份额改善，将在供应和货架表现上更具竞争力 [120] 问题8：销售指引是基于报告的2.3%还是调整后的2.8%；9%的A&P支出是否合适；16%的利润率是否合适，如何抵消成本 - 销售指引是指2025年有机销售增长将在2024年基础上改善，非逐季改善，由品牌投资和执行推动 [134] - 预计年底A&P支出占销售的9%，是基于市场环境的正确投资，利润率16%是因为业务有效率提升空间 [137] 问题9：今年股息可能超过70%，董事会是否会认为不合理 - 公司致力于股息政策，目前专注于执行战略，相信业绩会随之提升 [146] 问题10：消费者是否仍存在两极分化，低收入消费者市场是否会减少拖累；美国西班牙裔消费者行为变化是否有影响；食品供应链是否受移民劳动力影响 - 消费者情况与经济政策和增长相关，中国政府有支持消费的决心，公司在西班牙裔市场有优势 [151] - 公司在供应链管理方面有经验，当前挑战与以往类似 [155]

公司业绩表现 - 联合利华第一季度销售额超出市场预期 销量在发达市场意外跃升4% [1][4] - 雀巢第一季度销售额超出市场预期 但2024年销售增速降至数十年来最低水平 [1][2] - 两家公司重申对销售额增速改善的展望 联合利华预计基础营业利润率较2024年18.4%水平小幅提升 [2][5] 定价策略与成本压力 - 雀巢和联合利华大幅提高价格以抵消飙升的商品成本 部分市场价格涨幅达到两位数 [1][2] - 咖啡和可可等商品价格飙升冲击食品饮料行业 公司通过涨价保护利润率 [1][5] - 雀巢表示大规模涨价阶段已基本结束 将采取有选择性提价策略 [2][5] 消费者市场动态 - 消费者信心疲软现象全球普遍 密歇根大学4月消费者信心指数初值创2022年6月以来最低水平 [1][3] - 消费者对一年后通胀预期达1981年以来最高水平 对未来财务状况信心恶化 [3] - 30%受访者认为一年后财务状况将更糟 失业概率预期上升1.6个百分点至15.7% [3] 新兴市场挑战 - 新兴市场占联合利华整体营收近60% 但业务表现意外疲软 增长主要依靠提价而非销量 [4] - 拉丁美洲消费趋势疲软 高利率与高通胀压制需求 墨西哥和阿根廷销量增速转负 [4] - 联合利华在中国等亚洲新兴市场销售额出现两位数下滑 印度尼西亚业务持续疲弱 [5] 竞争环境与市场份额 - 疫情期间大幅涨价削弱品牌稳固地位 消费者转向更便宜的无品牌替代品 [1][2] - 西方品牌在部分新兴市场受到抵制 当地竞争激烈 [5] - 雀巢称部分产品两位数提价仅造成有限的客户流失 [2] 宏观环境影响 - 特朗普关税政策导致全球贸易战升级 加剧全球经济放缓担忧 [1][3] - 大宗商品价格再度飙升 全球消费者将承担大部分成本 [1][5] - 美国零售股4月以来大幅跑输标普500 出现股债汇三杀现象 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度实现有机销售增长2.8%，外汇影响为负[10] - 报告销售增长为2.3%，销售额为226.01亿瑞士法郎[11] - 第一季度整体销售额为226.01亿瑞士法郎[30] 用户数据 - 第一季度各区域销售情况：美洲销售86.39亿瑞士法郎，亚太地区销售55.39亿瑞士法郎，欧洲销售43.53亿瑞士法郎[30] - 第一季度各区域有机增长：美洲1.9%，亚太地区3.1%，欧洲2.4%[30] 产品销售 - 第一季度产品销售情况：液体和粉末饮料销售61.24亿瑞士法郎，有机增长5.2%[31] - 第一季度整体RIG为0.7%，定价增长为2.1%[30] - 第一季度各区域RIG表现：美洲0.1%，亚太地区0.7%，欧洲-0.6%[30] 未来展望 - 2025年预计有机销售增长将较2024年有所改善，整体情况仍存在不确定性[22] - 2025年UTOP利润率预计将达到或超过16.0%[22]

来源：环球网 【环球网消费综合报道】近日，雀巢集团发布了2025财年第一季度财报。数据显示，今年前三个月，雀 巢集团全球总销售额达到226亿瑞士法郎（约合人民币1991.01亿元），同比增长2.3%。值得注意的是， 在当前消费者信心较为脆弱的时期，雀巢集团仍实现了2.8%的有机增长。 | | 总计 | 美洲地 | 区石 | 欧洲地 | 董胤健康 | 亮斯派 | 雀巢水域和高 | 其他业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 细 | 12 | AQA | 2 | 科学 | 驾 | 级饮料 | 爱 | | 销售3M-2025 (瑞士 法郎 m) | 22 601 | 8 639 | 5 539 | 4 353 | 1 593 | 1 595 | 809 | 73 | | 销售3M-2024 (编 土法郎 m) * | 22 092 | 8 639 | 5 344 | 4 248 | 1 511 | 1 503 | 779 | 68 | | 实际内部增长 (RIG) | 0.7% | 0.1% | 0.7% | -0.6% | 4 ...