每经记者｜毕媛媛 每经编辑｜魏官红 点评：雀巢研发中国总经理的人事变动，折射出其在华战略布局调整。新帅Bonora过往经验丰富，涵盖 多区域及品类。此举配合研发模式优化，聚焦核心战略，强化协同。面对中国复杂且竞争激烈的食品饮 料市场，这有望加快创新速度，契合本土需求，提升产品竞争力，助力雀巢在华重夺增长优势，值得资 本市场关注其后续成效。 NO.2 1月至8月全国铁路发送旅客32亿人次创历史新高 国铁集团消息，今年1月至8月，全国铁路发送旅客32亿人次，同比增长6.7%，创历史同期新高。 1月至8月，全国铁路日均安排开行旅客列车11127列，同比增长7.7%，运力持续增长。铁路12306售票 系统利用大数据精准分析旅客出行需求，动态调整列车开行方案；同时加强跨境客运组织，广深港高 铁、中老铁路分别发送跨境旅客2115万人次、17.4万人次。 ｜ 2025年9月18日 星期四 ｜ NO.1 雀巢中国研发"一号位"变动 据市场消息，雀巢研发中国总经理孙忠伟将调任新职，现任新加坡区域研发中心（服务东南亚市场）及 冰淇淋研发团队负责人Guglielmo Bonora将接棒这一岗位，该任命将于2025年10月1日起生效 ...

21世纪经济报道记者贺泓源 雀巢的高管团队正在洗牌。 2025年9月17日，雀巢集团董事会宣布，保罗.薄凯(Paul Bulcke)决定提前卸任董事会职务后，Pablo Isla将于10月1日起正式出任董 事会主席。 对此，保罗.薄凯表示，此刻正是他卸任并加快推进计划中的过渡的恰当时机，这能让Pablo与费耐睿(Philipp Navratil)进一步推进 雀巢的战略，并以全新视角引领公司发展。 费耐睿是雀巢新任首席执行官。9月1日，雀巢集团董事会宣布，费耐睿被任命为雀巢集团首席执行官，接替被解雇的傅乐宏 (Laurent Freixe)，立即生效。 此外，自10月1日起，Dick Boer将被任命为雀巢首席独立董事兼董事会副主席。Marie-Gabrielle Ineichen-Fleisch将被任命为董事 会副主席。 改革掉头？ 客观上，正如保罗.薄凯所言，雀巢正在过渡阶段。 某种程度上，此种过度显得突然而激烈。雀巢称，傅乐宏的离任源于一项调查，调查发现他与直接下属存在未公开的恋爱关 系，违反了雀巢的《商业行为准则》。根据相关公司治理实践，保罗.薄凯和首席独立董事Pablo Isla在独立外部律师的支持下 ...

对此，保罗·薄凯表示，此刻正是他卸任并加快推进计划中的过渡的恰当时机，这能让Pablo与费耐睿（Philipp Navratil）进一步 推进雀巢的战略，并以全新视角引领公司发展。 费耐睿是雀巢新任首席执行官。9月1日，雀巢集团董事会宣布，费耐睿被任命为雀巢集团首席执行官，接替被解雇的傅乐宏 （Laurent Freixe），立即生效。 此外，自10月1日起，Dick Boer将被任命为雀巢首席独立董事兼董事会副主席。Marie-Gabrielle Ineichen-Fleisch将被任命为董事 会副主席。 雀巢的高管团队正在洗牌。 2025年9月17日，雀巢集团董事会宣布，保罗·薄凯（Paul Bulcke）决定提前卸任董事会职务后，Pablo Isla将于10月1日起正式出 任董事会主席。 改革掉头？ 客观上，正如保罗·薄凯所言，雀巢正在过渡阶段。 某种程度上，此种过度显得突然而激烈。雀巢称，傅乐宏的离任源于一项调查，调查发现他与直接下属存在未公开的恋爱关 系，违反了雀巢的《商业行为准则》。根据相关公司治理实践，保罗·薄凯和首席独立董事Pablo Isla在独立外部律师的支持下监 督调查。 "这是一个必要 ...

值得注意的是，布尔克与弗雷克均为雀巢长期内部人士。这两位关键高管的快速离任被视为公司潜在大 幅调整的信号。自2022年股价触及峰值以来，该公司股价已下跌逾40%，而严峻的消费环境也拖累了销 售表现。 Kepler Cheuvreux分析师Jon Cox表示，他预计雀巢的管理层将对其业务组合进行新的审查。他表 示："在战略方面，可能依旧是通过释放节省资金，推动创新、新产品和广告投资来实现增长。"他补充 称，雀巢可能在节省成本和剥离表现不佳的业务(如其北美冷冻食品业务)方面采取更积极的措施，"我 不会对看到更多业务被纳入审查范围感到惊讶"。 投资者呼吁雀巢实现更快的销售增长、更高的效率、更低的成本，并加大对其明星品牌(包括雀巢咖啡 Nescafe和宠物食品制造商Purina)的投资。 智通财经APP获悉，投资者及分析师认为，全球食品巨头雀巢(NSRGY.US)董事长布尔克(Paul Bulcke)的 提前卸任为新领导层提供了加快推动增长、解决业绩不佳业务和应对销售低迷问题的一个机会。 雀巢此次管理层改组是数十年来的最重大变化——该公司一直是瑞士及全球投资者的"必选标的"。在弗 雷克斯被解职后，投资者对雀巢领导层彻 ...

Nestle shares were indicated slightly higher on Wednesday after the Swiss food giant announced Chairman Paul Bulcke would hand over earlier than expected to former Inditex CEO Pablo Isla. ...

拥有159年历史的食品企业雀巢，站上又一个"十字路口"。 刚刚，根据雀巢集团官方网站消息，现年董事长保罗·布尔克（Paul Bulcke）决定较原计划提前退出董事会，副董事长巴勃罗·伊斯拉（Pablo Isla）将于今 年10月1日起接任董事长一职。布尔克自2017年起担任雀巢董事长，此番提早卸任意味着雀巢将提前完成新旧交替。 布尔克在声明中表示："我对雀巢新的领导层充满信心，并坚信这家伟大的公司面向未来具备良好的基础。现在是我退下来的合适时机，以加快既定的过 渡，让巴勃罗和菲利普进一步推进雀巢的战略，并以全新视角引领公司。我祝愿整个'雀巢大家庭'未来一切顺利。" 巴勃罗·伊斯拉对此回应称："我谨代表董事会，向保罗为雀巢所作出的领导与不懈奉献致以诚挚感谢。保罗的智慧与担当塑造了公司，并为我们的下一篇 章奠定了基础。为表彰他长期的辛勤付出，我们已授予保罗'名誉董事长'称号。" 同时，雀巢董事会宣布自10月1日起任命迪克·博尔（Dick Boer）为首席独立董事并担任董事会副董事长，Marie-Gabrielle Ineichen-Fleisch也将出任董事会 副董事长。雀巢董事会，将迎来一系列新面孔和新角色。 ...

据央视财经援引英国《金融时报》报道，因管理层动荡和经营业绩不佳，投资者呼吁雀巢集团董事会主席保罗·薄凯辞职。雀巢集团的 投资者近日表示，一年多内已有两位首席执行官离职，他们对公司治理和决策的担忧加剧。虽然集团董事会主席保罗·薄凯已于6月宣布 了卸任计划，但是投资者敦促他尽早离职，以恢复公司信誉。 简历显示，保罗·薄凯出生于1954年，1979年加入雀巢集团，从市场营销培训生做起，曾担任雀巢葡萄牙市场总裁、雀巢德国市场总 裁、雀巢公司首席执行官等。 和薄凯不同，作为雀巢新任董事长的Pablo Isla，并非从该公司体系内成长起来的人才。 公开资料显示，Pablo Isla于2005年至2011年担任Inditex集团（注：西班牙时尚零售集团，也是ZARA的母公司）首席执行官 ，2011年至 2022年担任Inditex董事长兼首席执行官。 9月16日，雀巢集团董事会宣布，董事会主席保罗·薄凯（Paul Bulcke）决定提前卸任董事会职务。 原定于明年4月从董事会卸任的薄凯将于10月1日由帕布罗•伊斯拉(Pablo Isla)接替。帕布罗•伊斯拉是雀巢公司首席独立董事，已被指定 为候任董事长。 雀巢官网显示，保 ...

公司治理危机 - 首席执行官Laurent Freixe因与下属存在未披露的恋爱关系被立即解雇且未获得遣散费 该行为被认定为明显违反公司行为准则 [1][6] - 董事局主席Paul Bulcke面临投资者强烈要求其辞职的压力 主要股东指责其应对连续两任CEO非正常离职负责 [4][5] - 公司治理机制被指存在严重缺陷 两次调查才证实高管不当行为 投资者质疑董事会监督失效 [7][13] 领导层变动 - 任命Nespresso部门主管Philipp Navratil为新任首席执行官 但其单一品牌管理经验可能难以驾驭多元化的食品饮料集团 [5][15] - 前Inditex首席执行官Pablo Isla将于2026年4月接任主席职务 目前已作为首席独立董事参与近期决策 [10][12] - 一年内连续更换两任CEO 2024年8月Mark Schneider因与董事会冲突离职 Freixe仅任职一年便被解雇 [4][14] 投资者反应 - 前30大投资者公开要求Bulcke立即辞职 指责其已失去投资者尊重与信任 [5] - 2024年股东年会近10%股东投票反对Bulcke连任主席 另有5.4%投弃权票 [9] - 长期股东J Stern投资经理呼吁提前进行领导层更迭 强调需要决定性领导力结束动荡局面 [6] 市场表现与经营挑战 - 公司股价自2022年以来累计下跌40% 市值蒸发数十亿瑞士法郎 [9][17] - 面临消费需求放缓 通胀压力加剧 与联合利华等对手竞争激化等多重经营挑战 [15] - 供应链争议和产品召回事件持续损害公司声誉 治理丑闻加剧市场信心危机 [15][17]

公司概况 - 雀巢公司是食品行业巨头 旗下拥有Nescafé KitKat和Purina等品牌[1] - 业务覆盖全球超过180个国家 并在多数市场占据主导地位[1] 分析师背景 - 分析师拥有10年以上公司研究经验 深度研究超过1000家企业[1] - 研究范围涵盖大宗商品(石油 天然气 黄金 铜)和科技公司(谷歌 诺基亚)以及新兴市场股票[1] - 近三年转向价值投资领域研究 已分析数百家不同企业[1] - 重点关注金属与矿业股 同时熟悉可选消费品/必需消费品 REITs和公用事业等行业[1] 研究独立性 - 分析师未持有任何提及公司的股票 期权或衍生品头寸[2] - 未来72小时内无任何建仓计划[2] - 研究内容基于独立观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的补偿[2] - 与提及公司不存在业务关联关系[2]

管理层变动 - 雀巢集团首席执行官傅乐宏被Philipp Navratil接替 任命立即生效[1] - 傅乐宏离任源于与直接下属存在未公开恋爱关系 违反公司《商业行为准则》[1] - 解雇源于内部举报 首次调查未发现证据 二次外部调查确认行为失当[2] 经营业绩表现 - 2025年上半年集团销售额442.28亿瑞士法郎同比下降1.8% 净利润50.65亿瑞士法郎同比下降10.3%[3] - 大中华区销售额24.7亿瑞士法郎同比下降6.4% 有机增长率-4.2%[3] - 实际内部增长率-1.5% 定价贡献率-2.7% 业务模式转向消费者需求驱动[3] 战略调整 - 傅乐宏改变策略 从出售并购转为聚焦战略 增加广告支出并押注数量更少规模更大的产品计划[2] - 对维生素品牌启动战略评估 将饮用水业务剥离为独立部门[2] - 重点重振大中华区业务 通过加强协同和强化治理实现目标[3] 市场表现对比 - 傅乐宏任职期间雀巢股价下跌17% 而竞争对手联合利华股价仅下跌约5%[2] - 公司在中国运营23家工厂 5个产品创新中心和3个研发中心 拥有近40年历史[3] 行业治理趋势 - 傅乐宏是近年因职场恋情离职的多名消费品零售公司高管之一[3] - 2019年麦当劳首席执行官Steve Easterbrook因类似原因被解雇[3] - 2025年科尔士百货首席执行官Ashley Buchanan因将数百万美元业务交给恋人被解雇[3]