行业概况 - 2024年商业特许经营TOP300企业涵盖餐饮业、零售业和生活服务业三大行业，共计25个细分业态，其中餐饮企业101家占比33.67%，零售企业120家占比40.00%，生活服务业企业79家占比26.33% [1] - 与2023年TOP280相比，餐饮业占比基本持平，零售业占比略微下降1.33个百分点，生活服务业占比上升1.67个百分点，反映消费需求结构细微调整 [1] - 行业门店总数达83万家，其中TOP280门店数82.5万，较2023年TOP280的63万家增长30.73% [1] - 万家规模以上加盟品牌从2023年9家增至2024年18家，头部品牌市场影响力持续提升 [1] 新增品牌与展会动态 - 2024年TOP300榜单新增71个加盟品牌，其中餐饮业34家、生活服务业26家、零售业11家 [1] - 第65届中国特许加盟展将于8月8日-10日在上海举办，将解析TOP300报告并汇聚100+优质品牌 [2] - 展会同期举办"加盟新风向论坛"和"霸王茶姬总部访学"研修营，聚焦现制饮品品牌增长策略 [2] 头部企业排名 - 蜜雪冰城以46,479家门店位居榜首，全部为加盟店 [4] - 美宜佳以37,943家门店（37,909家加盟）排名第二 [4] - 德佑房产中介以24,757家门店（全部加盟）位列第三 [4] - 瑞幸咖啡22,340家门店中7,749家为加盟店，排名第四 [4] - 前18名企业门店数均超10,000家，涵盖饮品甜品、便利店、房产中介等多个业态 [4][5] 细分业态表现 - 饮品甜品领域：蜜雪冰城、瑞幸咖啡、古茗（9,823家）、沪上阿姨（8,537家）等品牌表现突出 [4][5] - 便利店业态：美宜佳、天福（7,521家）、见福（3,035家）等进入前50 [4][5] - 汽车后市场：统一润滑油（10,032家）、途虎养车（6,874家）等品牌快速扩张 [5][6] - 酒店住宿：锦江之星（13,416家）、全季（11,147家）等连锁品牌保持稳定增长 [4][5] 数据来源说明 - 部分数据来源于上市公司年报，标注为※ [4] - 数据整合自2025年中国餐饮加盟品牌TOP100、2024年中国便利店Top100等多个行业榜单 [11]

股份信息 - 2025年7月24 - 25日已发行股份（不含库存）1,242,636,849股，库存股份0股，总数1,242,636,849股[3] 股份购回 - 2025年7月25日公司在纽交所购回股份51,200股，付出243,695.15美元，最高4.8125美元/股，最低4.6675美元/股[12] - 公司合共购回51,200股，付出243,695.15美元，拟注销51,200股，拟持作库存0股[12] - 购回授权决议2025年6月12日通过，可购回124,122,899股[12] - 按购回授权在交易所购回3,226,880股，占已发行股份0.259975%[12] - 股份购回后新股发行或库存股份再出售暂停期至2025年8月24日[12] - 2025年7月25日按第10b5 - 1条回购计划在纽交所回购12,800股美国存托股（代表51,200普通股）[13] 其他 - 公司确认股份发行等获董事会授权，已收款，履行上市条件等[5][8] - 在场内出售库存股份报告不适用[15]

报告行业投资评级 - 泡泡玛特、安踏体育、华润啤酒等多只股票评级为Outperform（优于大市），百威亚太评级为Neutral（中性） [1] 报告的核心观点 - 本周行业新闻涉及泡泡玛特、名创优品等公司动态，以及国家下达消费品以旧换新资金、大疆进军扫地机器人领域等 [2] - 本周餐饮、潮玩、家电板块部分标的有不同表现，如海底捞、名创优品、火星人等表现较优，绿茶集团、泡泡玛特、TCL电子等表现较弱 [3] 相关目录总结 行业新闻 - 央视新闻专访泡泡玛特创始人王宁，其表示LABUBU产能提升，有电影公司想拍其电影，公司目标是成为世界的泡泡玛特 [2] - 名创优品7月25日 - 8月24日在8城举办Chiikawa酷暑夏日主题快闪，推出多款主题产品 [2] - 霸王茶姬官宣轻因系列产品将全国推广 [2] - 京东外卖上线首家自营门店“七鲜小厨”，并启动“万店计划”，未来三年投入超100亿元建1万家门店 [2] - 海底捞全国首家臻选店在北京试营业，主打粤式火锅 [2] - 国家发展改革委下达第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，带动相关商品销售额超1.6万亿元，后续10月将下达第四批690亿元 [2] - 大疆官宣8月26日发布首款扫地机器人，推出6款ROMO系列产品 [2] 重点公司每周行情 - 餐饮行业海底捞表现较好（+4.3%），绿茶集团（-6.2%）和奈雪的茶（-7.5%）表现偏弱 [3] - 潮玩板块名创优品（+7.7%）、布鲁可（+3.0%）表现较优，泡泡玛特（-0.2%）表现较弱 [3] - 家电板块火星人（+8.3%）、TCL智家（+5.0%）表现较优，TCL电子（-11.1%）表现较弱 [3] 重点公司股价情况（2025/07/25） - 餐饮公司如海底捞本周涨4.3%，收盘价14.52，PE（FY25E）为14.6等 [5] - 潮玩公司名创优品本周涨7.7%，收盘价19.17，PE（FY25E）为15.5等 [5] - 家电公司火星人本周涨8.3%，收盘价14.26，PE（FY25E）为55.5等 [5]

市值与股价变动 - 新东方市值161.71亿，股价变动-0.02(-0.10%) [2] - 好未来市值112.63亿，股价变动+0.14(+2.97%) [2] - 唯品会市值97.68亿，股价变动-0.67(-2.81%) [2] - 名创优品市值82.15亿，股价变动-0.17(-1.08%) [2] - 金山云市值59.06亿，股价变动+0.85(+1.88%) [2] - 奇富科技市值44.01亿，股价变动+0.20(+2.04%) [2] - 再鼎医药市值46.86亿，股价变动-1.26(-3.49%) [2] - 雾芯科技市值27.41亿，股价变动-0.96(-2.54%) [2] - 汽车之家市值40.89亿，股价变动-0.26(-0.92%) [2] - 陆金所控股市值19.16亿，股价变动-0.40(-11.79%) [2] - 爱奇艺市值25.31亿，股价变动-0.21(-2.03%) [2] - 乐信市值11.64亿，股价变动-0.20(-1.80%) [2] - 网易有道市值8.84亿，股价变动-0.05(-0.57%) [2] - 优信市值10.40亿，股价变动-0.03(-0.69%) [2] - 高途市值8.70亿，股价变动-0.16(-3.60%) [2] - 诺亚控股市值8.17亿，股价变动-0.10(-0.84%) [2] - 逸仙电商市值7.97亿，股价变动-0.10(-2.86%) [2] - 虎牙市值7.88亿，股价变动-0.29(-3.28%) [2] - 搜狐市值4.70亿，股价变动-0.13(-2.04%) [4] - 趣店市值5.38亿，股价变动+0.03(+0.91%) [4] - 宜人智科市值5.52亿，股价变动+0.15(+0.97%) [4] - 新氧市值3.03亿，股价变动-0.20(-4.23%) [4] - 迅雷市值2.96亿，股价变动-0.14(-2.81%) [4] - 小牛电动市值4.54亿，股价变动+0.07(+1.74%) [4] - 云米市值2.17亿，股价变动+0.01(+0.13%) [4] - 金融壹账通市值2.91亿，股价变动-0.18(-5.49%) [4] - 斗鱼市值2.62亿，股价变动+0.04(+0.46%) [4] - 天境生物市值1.75亿，股价变动-0.16(-2.71%) [4] - 宝尊电商市值1.63亿，股价变动-0.04(-1.42%) [4] - 猎豹移动市值1.76亿，股价变动+0.02(+0.94%) [4] - 华米科技市值9978.27万，股价变动-0.15(-1.71%) [4] - 第九城市市值1.58亿，股价变动-0.38(-3.35%) [4] - 途牛市值1.32亿，股价变动-0.36(-3.69%) [4] - 蘑菇街市值6805.36万，股价变动-0.16(-1.39%) [4] - 玖富市值1932.73万，股价变动+0.11(+4.83%) [4] - 极光市值929.94万，股价变动+0.38(+4.63%) [4] - 开心汽车市值843.39万，股价变动-0.02(-0.92%) [4] - 房多多市值208.17万，股价变动-0.17(-4.30%) [4] 其他公司 - 微博 [3] - 葡京方 [2] - 老虎证券 [2] - 学文集团 [2] - 金山云 [2] - 奇富科技 [2] - 再鼎医药 [2] - 雾芯科技 [2] - 汽车之家 [2] - 陆金所控股 [2] - 爱奇艺 [2] - 乐信 [2] - 网易有道 [2] - 优信 [2] - 高途 [2] - 诺亚控股 [2] - 逸仙电商 [2] - 虎牙 [2] - 搜狐 [4] - 趣店 [4] - 宜人智科 [4] - 新氧 [4] - 迅雷 [4] - 小牛电动 [4] - 云米 [4] - 金融壹账通 [4] - 斗鱼 [4] - 天境生物 [4] - 宝尊电商 [4] - 猎豹移动 [4] - 华米科技 [4] - 第九城市 [4] - 途牛 [4] - 蘑菇街 [4] - 玖富 [4] - 极光 [4] - 开心汽车 [4] - 房多多 [4]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数低开 现跌幅超1% [1] - 小马智行涨超4% [1] - 名创优品涨超1% [1] - 乐信跌超3% [1] - 哔哩哔哩和金山云均跌超2% [1]

印尼市场人口结构 - 印尼人口中位数29岁 远低于中国38岁和日本50岁 处于青年阶段[3][4] - 印尼人口2.8亿 占东南亚三分之一 全球排名第四[5] - 出生率2.2 是中国的近两倍 显示年轻化特征[7] 消费特征与潜力 - 人均GDP约5000美元 仅为中国40% 但消费力相当于中国月薪1万水平[7][8] - 服务行业成本低 保姆月薪1500-2000元 司机2500元 家庭月入1万可负担[9] - 商场人流量大 线下消费活跃 电商渗透率低因物流成本高[11][31][32] 中国品牌出海表现 - 名创优品在雅加达开设3000平米全球最大店 IP产品占比70% 售价较中国高10-20%[11][12] - 泡泡玛特Labubu IP受追捧 存在代购溢价现象 显示中国IP软实力[19][20] - 蜜雪冰城已开3000-4000家店 奶茶售价高10-20% 根据本地偏好调整糖分[21][22][25][26] - 贡茶等在中国淘汰品牌在东南亚表现良好[29] 市场竞争环境 - 当地制造业不发达 产品供给不足 中国制造具竞争优势[14][15] - 竞争难度显著低于中国 存在"反内卷"机会[16][17] - 线下门店模式为主 电商发展受物流限制[30][31] 政策环境挑战 - 本地保护主义明显 要求制造业本地化[33][34] - Temu和Shein等跨境电商被限制 服装需本地生产[36][37] - 支付宝微信支付未进入 本地支付公司主导[38] - iPhone16曾因本地生产比例不足被禁售 后苹果妥协投资才解禁[39][40][41] 华人群体特征 - 印尼华人不认同中国身份 多数不会中文 不助力中企进入[42][43] 市场发展阶段 - 中企出海印尼仍处早期 深圳至雅加达每日仅1班航班且常不满座[44][45]

公司基本信息 - 公司名称为名创优品集团控股有限公司[2] - 证券代号为09896[3] 股份数据 - 2025年7月24日开始和结束时，已发行股份（不包括库存股份）数目为1,242,636,849，库存股份数目为0，已发行股份总数为1,242,636,849[3] 股份购回 - 2025年7月24日于纽约证券交易所购回股份50,800股，付出价格总额为241,798.87美元，每股最高购回价4.825美元，每股最低购回价4.7075美元[12] - 购回股份（拟注销）数目为50,800股，购回股份（拟持作库存股份）数目为0股[12] - 购回授权的决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为3,175,680股[12] - 购回股份数目占购回授权的决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为0.25585%[12] - 股份购回后再进行任何新股发行或库存股份再出售或转让所适用的暂停期截至2025年8月23日[12] 回购计划 - 根据第10b5 - 1条回购计划，2025年7月24日于纽约证券交易所回购12,700股美国存托股（代表50,800普通股）[13]

市场整体表现 - 美国股市走势分化 标普500指数与纳指双双刷新历史收盘高位 道指收低 [1] - 标普500指数上涨0.07%至6363.35点 纳指上涨0.18%至21057.96点 道指下跌0.70%至44693.91点 [1] - 市场情绪受多重因素支撑 包括贸易谈判进展、通胀预期缓解及第二季度财报整体好于预期 [1] 科技板块表现 - 谷歌母公司Alphabet股价上涨1% 第二季度营收964.28亿美元(同比+14%) 净利润281.96亿美元(同比+19%) [2] - 微软、英伟达和亚马逊等大型科技股上涨逾1% 带动AI板块整体提振 [3] - 英特尔盘后交易上涨3.2% 宣布年底前将员工总数从99500人削减至75000人 [4] 其他个股表现 - 特斯拉股价重挫8.2% 第二季度净利润同比下降16% 营收224.96亿美元低于预期 [3] - 联合健康下跌4.8% 因配合美国司法部对其医保业务的刑事与民事调查 [3] - IBM下挫近8% 核心软件业务销售逊色 霍尼韦尔下跌6.2% 尽管业绩超预期 [3] - 美国航空大跌近10% 因下调指引并预计三季度将录得较大亏损 [3] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.54% [5] - 名创优品逆势上涨近8% 小鹏汽车上涨逾1% [5] - 百度、理想汽车均下跌超过2% 哔哩哔哩跌幅超过4% [5] 板块与宏观数据 - 标普500指数11个主要板块中有八个收跌 非必需消费品板块领跌1.23% 材料板块跌0.75% [5] - 美国首次申领失业救济人数降至21.7万 低于市场预期的22.7万 [5] 大宗商品 - WTI原油9月合约上涨1.20%至每桶66.03美元 布伦特原油上涨0.78%至每桶68.36美元 [5] - COMEX黄金期货主力合约下跌0.71%至每盎司3373.5美元 [5]

市场表现 - 标普500指数与纳指双双刷新历史收盘高位 [3] - 道指跌0.7%至44693.91点，纳指涨0.18%至21057.96点，标普500涨0.07%至6363.35点 [4] - 热门科技股涨跌不一：特斯拉跌超8%，IBM跌超7%，英伟达、亚马逊、博通涨超1% [4] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.54%，名创优品涨超8%，小鹏汽车涨超1%，百度、理想汽车跌超2%，哔哩哔哩跌超4% [5] 宏观经济数据 - 美国首次申领失业救济人数降至21.7万，较前值减少4000人，低于预期的22.7万 [6] - 欧洲央行维持主要再融资利率2.15%、存款机制利率2%、边际贷款利率2.4%不变 [11] - 欧盟通过930亿欧元对美产品加征反制关税措施，涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业品 [11] 政策动态 - 央行开展4000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [7] - 发改委、市场监管总局拟修订《价格法》，明确低价倾销、价格串通等不正当行为认定标准，规范公用企事业单位强制销售行为 [7] - 央行与农业农村部联合发文，要求扩大农村资产抵押融资覆盖面，支持发行乡村振兴债券及"三农"专项金融债 [8] - 2025年中央预算内投资重点投向现代化产业体系、乡村振兴、绿色发展等领域 [8] 行业与公司动态 - 农业农村部支持海南建设南繁硅谷，发展热带特色农业和海洋渔业 [9] - 市场监管总局启动充电宝质量安全整治，加强CCC认证监管及标志改革试点 [9] - 国资委要求国企优化资本布局，抵制"内卷式"竞争，推动重组整合 [10] - 证监会批准第二批12只新型浮动费率基金产品 [10] 公司公告 - 中金黄金子公司内蒙古矿业已停产，公司将推动善后工作 [12] - 中国电建为雅鲁藏布江下游水电工程参建单位，但项目对业绩影响存不确定性 [13] - 希荻微或失去对控股子公司Zinitix控制，可能终止合并报表并产生商誉损失 [14] - 深水规院澄清未参与雅鲁藏布江水电工程建设 [15] - 富森美董事长刘兵被留置，副董事长刘云华代行职责 [16] - 时空科技控股股东筹划控制权变更，股票停牌 [17] - 先锋新材及前实控人卢先锋因信披违规遭证监会立案 [18] 机构观点 - 中国银河证券认为市场热点频出但量能不足，需谨慎乐观 [20] - 中信建投看好人形机器人板块，建议关注传感器、灵巧手等细分领域 [20] - 华泰证券预计电解铝需求维持高增速，氧化铝价格或震荡下行 [20]

市值数据 - 新东方市值161.95亿，当前股价20.25，涨幅+0.78(+4.01%) [2] - 唯品会市值60.51亿，当前股价45.34，跌幅-0.29(-1.76%) [2] - 名创优品市值59.30亿 [2] - 金山云市值49.75亿，当前股价15.57，跌幅-2.93(-7.34%) [2] - 奇富科技市值43.53亿，当前股价19.09，跌幅-0.38(-2.38%) [2] - 再鼎医药市值29.16亿，当前股价28.20，跌幅-0.22(-0.77%) [2] - 陆金所控股市值41.81亿，当前股价3.37，涨幅+0.27(+0.72%) [2] - 汽车之家市值33.40亿，当前股价37.64，涨幅+0.20(+6.15%) [2] - 雾芯科技市值19.84亿，当前股价2.24，跌幅-0.03(-1.32%) [2] - 爱奇艺市值27.29亿，当前股价10.33，跌幅-0.28(-2.64%) [2] - 微博市值25.86亿，当前股价2.06，跌幅-0.02(-0.96%) [2] - 乐信市值13.91亿，当前股价7.35，跌幅-0.41(-3.58%) [2] - 老虎证券市值19.26亿，当前股价8.65，跌幅-0.07(-0.94%) [2] - 网易有道市值9.00亿，当前股价8.79，涨幅+0.04(+0.40%) [2] - 高途市值9.08亿，当前股价4.37，跌幅-0.07(-2.01%) [2] - 虎牙市值10.50亿，当前股价3.67，跌幅-0.21(-4.69%) [2] - 诺亚控股市值8.30亿，当前股价12.55，涨幅+0.02(+0.14%) [2] - 逃仙电商市值8.14亿，当前股价3.64，涨幅+0.01(+0.43%) [2] - 趣店市值5.57亿，当前股价6.45，涨幅+0.12(+1.86%) [3] - 搜狐市值3.08亿，当前股价15.57，涨幅+0.15(+0.97%) [3] - 迅雷市值2.93亿，当前股价4.95，跌幅-0.01(-0.30%) [3] - 小牛电动市值4.68亿，当前股价3.75，跌幅-0.09(-2.21%) [3] - 云米市值2.20亿 [3] - 斗鱼市值2.92亿，当前股价7.48，跌幅-0.01(-0.12%) [3] - 金融壹账通市值2.60亿，当前股价8.60，跌幅-0.37(-10.28%) [3] - 猎豹移动市值1.78亿，当前股价5.79，跌幅-0.01(-0.24%) [3] - 天境生物市值1.72亿，当前股价2.10，跌幅-0.18(-6.02%) [3] - 宝尊电商市值1.65亿，当前股价2.81，涨幅+0.01(+0.17%) [3] - 华米科技市值1.63亿，当前股价11.36，跌幅-0.79(-6.50%) [3] - 第九城市市值1.35亿，当前股价9.59，跌幅-0.01(-0.05%) [3] - 途牛市值1.02亿，当前股价8.77，涨幅+0.09(+1.05%) [3] - 蘑菇街市值0.20亿，当前股价2.35，跌幅-0.16(-1.38%) [3] - 极光市值0.19亿，当前股价1.70，涨幅+0.07(+4.35%) [3] - 开心汽车市值0.07亿，当前股价8.47，跌幅-0.11(-1.26%) [3] - 易电行市值0.09亿，当前股价2.18，跌幅-0.07(-3.11%) [3] - 用多多市值0.02亿，当前股价3.88，跌幅-0.08(-1.92%) [3] 股价变动 - 新东方股价上涨+0.78(+4.01%) [2] - 唯品会股价下跌-0.29(-1.76%) [2] - 金山云股价下跌-2.93(-7.34%) [2] - 奇富科技股价下跌-0.38(-2.38%) [2] - 陆金所控股股价上涨+0.27(+0.72%) [2] - 汽车之家股价上涨+0.20(+6.15%) [2] - 爱奇艺股价下跌-0.28(-2.64%) [2] - 网易有道股价上涨+0.04(+0.40%) [2] - 高途股价下跌-0.07(-2.01%) [2] - 虎牙股价下跌-0.21(-4.69%) [2] - 诺亚控股股价上涨+0.02(+0.14%) [2] - 逃仙电商股价上涨+0.01(+0.43%) [2] - 趣店股价上涨+0.12(+1.86%) [3] - 搜狐股价上涨+0.15(+0.97%) [3] - 迅雷股价下跌-0.01(-0.30%) [3] - 小牛电动股价下跌-0.09(-2.21%) [3] - 斗鱼股价下跌-0.01(-0.12%) [3] - 金融壹账通股价下跌-0.37(-10.28%) [3] - 天境生物股价下跌-0.18(-6.02%) [3] - 宝尊电商股价上涨+0.01(+0.17%) [3] - 华米科技股价下跌-0.79(-6.50%) [3] - 途牛股价上涨+0.09(+1.05%) [3] - 极光股价上涨+0.07(+4.35%) [3] - 开心汽车股价下跌-0.11(-1.26%) [3] - 易电行股价下跌-0.07(-3.11%) [3] - 用多多股价下跌-0.08(-1.92%) [3]