公司股份回购 - 公司于12月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资24.8万美元 [1] - 本次回购股份数量为5.1万股 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 FF305 第 2 頁 共 7 頁 v 1.3.0 FF305 公司名稱： 名創優品集團控股有限公司 呈交日期： 2025年12月7日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 佔有關事件前的 ...

文章核心观点 - 一批以创意和品牌叙事为驱动力的中国消费品牌 正凭借全球化审美和成熟的工业化设计能力 赢得法国年轻消费群体的认同 并在法国市场加速“破圈” [1][2] - 中国制造业正由规模驱动向创意驱动延伸 中国消费品牌在法国市场的积极反馈 折射出其在品牌叙事 本地化运营和原创能力方面的持续投入 [2][3] 中国消费品牌在法国市场表现 - 泡泡玛特是法国潮玩热度快速攀升的代表品牌之一 其热门IP“拉布布”已成为法国第三大受欢迎的潮玩产品 [1] - 名创优品自2020年进入法国市场以来 已开设20余家特许经营门店 其中约10家位于巴黎 [1] - 名创优品在巴黎香榭丽舍大街开设的旗舰店 刷新了其在中国大陆以外市场的单日销售纪录 [1] 中国消费品牌的核心竞争力 - 品牌依托成熟的工业化设计能力 体系化的设计流程 稳定的品牌叙事和高效的供应链协同 形成了远超单一产品本身的竞争力 [2] - 泡泡玛特正进入强化叙事阶段 通过动画 主题空间与跨品牌合作进一步拓展影响力 [2] - 名创优品建立了更贴近本地消费者的产品体系 其创新驱动的运营模式 灵活的物流体系和明快的上新与补货节奏 让消费者对新品始终保持期待 [2] - 以工业化设计体系为核心的创新模式 提高了中国消费品牌在海外市场的产品迭代速度 为其在欧洲市场实现稳定供给与持续拓展奠定了基础 [2] 市场机遇与驱动因素 - 在TikTok传播 盲盒经济兴起以及亚洲流行文化影响等因素推动下 法国潮玩市场规模持续扩大 [1] - 欧洲时尚与文化产业集中度高 消费群体多元 年轻人对跨文化表达接受度普遍较高 这为中国品牌提供了发展空间 [3] - 社交媒体平台的加速传播 以及品牌在多元素加持下形成的竞争力 共同推动了中国消费品牌在法国“破圈” [2] - 中法企业在审美与创新领域的良性互动 有助于推动双方在设计和品质方面不断提升 [2]

公司股份回购 - 公司于2025年12月5日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资总额约为197.17万港元 [1] - 公司此次回购股份数量为5.26万股 [1]

核心观点 - 国民收入倍增潜力有望开启新消费发展的黄金十年 基于“十五五”规划建议提出的2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平、居民收入增长和经济增长同步的目标 报告测算2024年中国人均GDP为1.33万美元 2035年理论目标值近乎翻倍 未来十年随着经济发展和收入分配制度完善 新消费赛道有望迎来“黄金10年” [4][15][16][17] - 消费板块在25Q4至26Q1投资胜率有望提升 在净出口不确定性加大、投资增速放缓的背景下 消费成为GDP增长的重要期待 若“十五五”规划细节落地能强化市场对共同富裕和中等收入群体扩大的预期 消费赛道可能提前迎来“强政策预期”行情 [4][51][53][57][60] 宏观背景与投资逻辑 - 国民收入倍增的两个支点是新质生产力与共同富裕 新质生产力是推动经济高质量发展和人均GDP增长的基础 2024年规模以上高技术制造业增加值增长8.9% 高于工业整体增速 但若缺乏适配的分配机制 可能加剧贫富分化 因此需同步推动共同富裕以激活消费潜力 [18][20][23] - 地方财政收支矛盾是消费低迷的重要原因之一 土地财政收入自2021年高峰下降44%至2024年的4.87万亿元 地方政府为补足收入加大制造业投入 2024年制造业投资同比增长9.2% 但加剧供给和内卷 导致PPI同比连续37个月为负 CPI同比长期低于1% 形成轻视消费的恶性循环 [30][31][32] - 中国居民消费率提升空间显著 2023年中国居民最终消费率仅为39.57% 明显低于欧美发达国家及中等收入国家51.95%的平均水平 若2035年人均GDP达2万美元且消费率提升至中等收入国家水平 人均终端消费支出CAGR可达6.07% 同时2024年服务消费占比仅46% 低于美国的约65% 显示新消费赛道机遇广阔 [33] - 消费税改革有望引导地方政府重视消费 消费税是中央独享的第三大税种 2019年起推进征收环节后移并下划地方 有望增加地方自主财力并促进消费 [35][39] - 中等收入群体是消费增长的中流砥柱 国家统计局定义标准为三口之家年收入10-50万元 其规模从2018年约4亿人目标扩大至超过8亿人 维系存量4亿和扩大增量4亿是推动消费发展的关键 [42] - 维护存量中等收入群体的途径包括：通过产业结构升级提高薪酬 如高级AI工程师年薪近70万元；通过健康发展的资本市场增加财产性收入 2024年中国居民财产净收入占比仅8% 低于美国的15%；通过转移支付完善社会保障体系 缓解育儿、医疗等后顾之忧 [46][48][49] 美容护理行业 - 医美板块应关注新材料带来的确定性增长机会 当前原有品类获批加速导致竞争加剧 但消费力仍在恢复 能够填补合规市场空白的新材料如PDRN、ECM具备更高增长确定性 [4][64][65] - PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）是持续破圈的“新成分” 其通过激活A2A受体和补救途径促进组织再生与DNA合成 知名产品如韩国丽珠兰注射剂改善肤质效果明确 国内化妆品含PDRN备案数自2023年下半年快速增长 抖音渠道相关护肤品动销数据也呈上升趋势 国内医美管线储备中 乐普医疗进度领先 预计2026年第一季度获批 [65][67][70][74][76][77] - ECM（细胞外基质）是再生领域的潜力成分 其为包含多种蛋白的三维网络 具备良好的生物相容性和内源性抗衰优势 圣至润合、白衣缘生物等公司已有布局 [80][82] - 美妆行业进入低增长阶段 2024年限额以上企业化妆品零售额增速下滑1% 2025年前10月累计增速为4.6% 未来增长需关注消费环境好转及公司市占率提升 [83][90] - 高端化妆品市场出现回暖信号 雅诗兰黛集团2025年第三季度中国大陆净销售额增长9% 中国高端美妆市场零售额实现双位数增长 宝洁同期SK-II增长12% [84] - 化妆品公司增长机会来自单品牌市占率提升及多品牌集团化运营 具备强运营力或品牌力的单品牌有望持续增长 如毛戈平通过创始人IP定位高端 线下400多家门店结合线上渠道实现扩张 集团化运营方面 珀莱雅主品牌营收超80亿元 子品牌彩棠已超10亿元 上美股份目标5年达到300亿元规模 进入品牌矩阵运营阶段 [87][93][96][98][99][100] - 投资维度关注两条逻辑：一是寻找具备长期增长确定性、享受估值溢价的标的如毛戈平；二是寻找子品牌孵化驱动增速超预期的标的如上美股份、若羽臣 [102] 社会服务行业 - 服务消费支出占比提升空间充足 应关注旅游及体育板块 政策频繁提及刺激服务型消费 陕西旅游IPO过会释放长周期刺激信号 [4] - 旅游服务板块机会在于：弹性休假有望打开业绩空间；银发旅游经济壮大 内河游轮需求有望快速增长；入境旅游持续火爆 2024年入境游客接待情况恢复 [27][28][29][30] - 体育服务板块处于增长阶段 赛事经济是产业核心及培育新型消费的重要抓手 2023年体育服务业产值和增加值均位列第一 上海市人均服务型体育消费金额显著提升 政策促进赛事经济 2025年国庆期间部分赛事对文旅消费拉动效应明显 “苏超”联赛前8轮场均观众超2.3万人 累计超110万人 [31][32][34][36] IP潮玩行业 - 2025年是潮玩元年 上游IP供给涌现 下游日杂零售商纷纷加码 展望2026年 供给端迸发有望带动IP消费延续高景气 [4][37] - 产业链中 泡泡玛特凭借成熟IP运营体系有望分得更多份额 名创优品则凭借渠道与供应链优势可实现潜力IP的有效变现 进而反哺门店盈利水平 [4][5] 黄金珠宝行业 - 2025年11月针对黄金实物交割新增税务细则 淡季叠加税改可能导致需求短期承压 需关注2026年1-2月淡旺季切换下的动销恢复情况 中期来看 中小品牌或加速淘汰 具备品牌溢价、处于周期上行的品牌受政策影响较小 预计能相对顺畅地将成本转嫁至终端 [5][41]

智通财经APP讯，名创优品(09896)公布，2025年12月5日耗资约197.17万港元回购5.26万股股份。 ...

FF305 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 09896 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2025年12月4日 | | 1,237,564,177 | | 0 | | 1,237,564,177 | | 1). 其他 (請註明) | | | | % | | | | | 參見Part B | | | | | | | | | 變動日期 2025年12月5日 | | | | | | ...

公司行动 - 公司于2025年12月4日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资24.35万美元 [1] - 本次回购股份数量为5.08万股 [1]

股份数据 - 2025年12月4日开始和结束时，已发行股份（不含库存）数目为1,237,564,177，库存股份数目为0，总数为1,237,564,177[3] - 2025年12月4日公司在纽约证券交易所购回50,800股普通股，付出243,540.92美元[12] - 每股最高购回价4.8075美元，最低4.7525美元[12] - 合共购回股份50,800股，拟注销50,800股，拟持作库存0股[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为124,122,899股[12] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为5,028,988股，占比0.405162%[12] 其他信息 - 呈交日期为2025年12月5日[2] - 购回授权决议获通过日期为2025年6月12日[12] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月3日[12] - 根据第10b5 - 1条回购计划，2025年12月4日回购12,700股美国存托股（代表50,800普通股）[13]

公司股份回购行动 - 名创优品于2025年12月4日执行了股份回购操作 [1][2] - 本次回购总斥资195.81万港元 [1][2] - 共计回购5.26万股公司股份 [1][2] - 回购价格区间为每股37.02港元至37.80港元 [1][2]