产品发布 - 支付宝推出国内首个AI付产品 并联合瑞幸咖啡首发上线[1] - 该产品在2025 Inclusion·外滩大会上正式宣布推出[1] - 率先实现智能体内下单与支付全链路打通[1] 技术应用 - 用户可通过瑞幸支付宝小程序或官方App与AI点单助手对话完成下单并支付[1]

产品创新 - 支付宝推出国内首个"AI付"产品 实现智能体内下单与支付全链路打通[1] - 该产品联合瑞幸咖啡首发上线 用户可通过支付宝小程序或官方App与AI点单助手对话完成下单并支付[1] 行业合作 - 支付宝选择瑞幸咖啡作为首个合作方 共同探索AI在消费场景的应用[1] - 合作模式为支付宝提供技术解决方案 瑞幸咖啡提供商业落地场景[1] 技术应用 - AI付系统实现对话式交互完成交易全流程 包括下单与支付环节[1] - 该技术于2025年Inclusion外滩大会期间正式发布[1]

星巴克中国股权出售进展 - 星巴克中国股权出售进入最后阶段 博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国被列为最终候选方 交易预计10月底前敲定[1] - 星巴克正在评估超过20家有强烈意愿的机构 公司希望保留中国业务相当比例的股权 任何交易必须符合星巴克利益[1] - 市场传闻星巴克可能保留30%股权 其余由多家买家分摊 每家持有不到30%股权 但公司官方表态为"保留相当比例的股权"[2] 股权结构对运营的影响 - 外企在中国市场的大股东身份是核心问题 以麦当劳中国为例 中信资本入主后管理团队实现本土化 决策更加灵活高效[3] - 麦当劳中国系统门店总数达6820家 2024年新增917家门店 中国市场贡献了麦当劳全球70%的国际特许市场新店[4] - 控股股东中信资本给予麦当劳中国很大经营自主权 形成全球视野与中国市场深度结合的运营优势[4] 星巴克中国运营策略调整 - 星巴克中国与小红书APP达成深度合作 在全国范围内挑选1800余家门店开展"兴趣社区空间"计划[5] - 星巴克对三大王牌品类数十款产品实施降价 大杯平均降幅5元 最低价23元 二季度冰摇茶业绩翻番 茶拿铁持续增长[5] - 星巴克中国与中国东方航空会员体系开启全面合作 显示业务推进主动性增强 此前联名营销因总部报备流程繁琐而受限[5] - 最新财季星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元(约56.25亿元人民币) 实现连续三个季度同比增长[5] 中国咖啡市场竞争格局 - 瑞幸咖啡二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元 归母净利润同比增长43.6%至12.5亿元 门店总数达26206家 环比增长8.8%[7] - 瑞幸直营门店同店销售增长达13.4% 杯量增长是主要驱动因素 在门店规模和业绩表现上都与星巴克拉开差距[7] - 库迪咖啡门店数量超过15000家且已实现盈利 幸运咖二季度新签门店同比增长164% 7月以来加盟咨询量环比增长超过300%[7][8] - 作为对比 星巴克中国二季度同店销售额同比增长2% 同店交易量同比增长6% 同店客单价同比下滑4%[8] 星巴克在华发展策略 - 星巴克首席执行官表示正在寻找合适合作伙伴以抓住未来开2万至3万家店的机会[1] - 截至6月末财季 星巴克在华门店新开70家 总数达到7828家[1] - 找到更懂中国的合作方被认为是星巴克在华扩张的关键[8]

行业联名趋势 - 2025年暑期档新茶饮行业共发生57起IP联名事件 其中中国本土IP占比67%（38起） 国产IP在文化共鸣和协作效率上具备显著优势[2][4] - 动漫类IP（11起）和游戏类IP（10起）占据主导地位 品牌通过高黏性IP锁定年轻消费群体情感共鸣与社交属性[6] - 海外IP授权决策链条长 响应速度慢 本土IP沟通直接高效 能灵活适配茶饮行业"短平快"的营销节奏[3] 品牌联名案例表现 - 喜茶与日本动漫IP Chiikawa联名周边上线秒罄 某一线城市门店出现205分钟等待时长 该IP在小红书平台积累52亿浏览量[6][17] - 瑞幸与多邻国联名产品首周售出900万杯 与《长安的荔枝》联名产品首周销量达850万杯[1][15] - 奈雪与手游《如鸢》联名因周边缺货、小程序承压能力弱及品控问题导致口碑翻车 北京地区仅15%门店可兑换补货周边[8] 平台合作模式特点 - 平台分发模式（如美团联动《非人哉》 腾讯视频联动《锦月如歌》）基于年度框架协议提前调用IP资源 商业化进程提前半年启动[10] - 平台模式存在IP稀缺性稀释风险 《浪浪山小妖怪》上映前授权近50个品牌 因片方舆情危机导致合作品牌集体受波及[10] - 品牌需在剧集定档后极短时间内完成产品投放 面临较大执行压力 同时需承担IP方突发舆情连带责任[10] 营销费用结构变化 - 2025年上半年7家上市新茶饮企业总营销费用突破34亿元 其中瑞幸10.89亿元 蜜雪冰城9.14亿元 霸王茶姬6.84亿元[12] - 5家企业营销费用率同比下降 瑞幸从5.6%降至5.1% 奈雪从5.0%降至4.3% 反映行业通过收入规模扩张摊薄费用率[13][14] - 头部品牌从野蛮投放转向精准计算 瑞幸通过数字化系统控制单杯营销成本 古茗选择区域文旅等低成本IP合作[15] 品牌战略转型 - 瑞幸采用产能置换模式 将经市场验证的IP（如线条小狗）定期回归转化为长期资产 联名节奏与产品研发上新相配合[15] - 喜茶大幅降低联名频次 2025年仅推出Chiikawa独家联名 但品牌指数环比下降25.95% 单点事件难以支撑长期声量[17] - 行业从流量争夺转向精细化运营 注重联名对用户复购、客单价提升及品牌资产积累的实际贡献[15][17]

外卖平台补贴大战与监管动态 - 市场监管总局于9月9日回应外卖平台补贴争议 要求平台合理控制补贴 避免冲击正常价格体系 并强调提升服务质量与食品安全[1][6] - 2025年暑期美团 阿里 京东等平台补贴大战推高现制饮品行业销售数据 但监管介入后补贴狂欢结束[1][6] - 补贴导致茶饮品牌价格体系混乱 不同价格带品牌产品均跌穿10元线 甚至出现零元购现象[2] 现制茶饮咖啡行业2025年上半年业绩表现 - 7家上市茶饮咖啡品牌2025年上半年合计营收达550亿元 同比增长135亿元[1] - 瑞幸咖啡总净收入212.24亿元（同比增长44.6%） 净利润17.76亿元（同比增长125%） 月均交易客户数增31.6%[3] - 古茗营收56.63亿元（增41.2%） 利润超去年全年 蜜雪冰城营收148.75亿元（增39.3%） 霸王茶姬营收67.25亿元（增21.6%）[3][4] - 茶百道营收25亿元（增4.3%） 沪上阿姨营收18.18亿元（增9.7%） 奈雪的茶营收21.78亿元（降14.4%）[4] 业绩增长驱动因素分析 - 门店扩张成为关键增长动力：蜜雪冰城半年净增5700家门店 三线及以下城市门店占比达57.6% 古茗门店数突破万家[5] - 单店效能提升：茶百道平均单店销售额增长 奈雪平均单店日销售额增4.1% 日均订单量从265.9单增至296.3单[5] - 外卖补贴红利分配不均：拥有庞大门店网络和高效运营的瑞幸 古茗 蜜雪冰城获益显著 而奈雪出现营收下滑[5] 补贴退潮后的行业挑战与转型策略 - 监管干预后补贴驱动的高增长不可持续 行业面临流量红利拐点[6][7] - 过度依赖外卖导致门店实收率下降：堂食实收率超90% 外卖实收率大幅折扣 正常时期堂食与外卖比例维持在5:5或4:6[8] - 品牌战略调整：古茗将重心转向堂食 优化单店效率与产品单价 蜜雪冰城加码下沉市场及海外扩张（东南亚 中亚）[8] - 头部企业加强数字化运营与供应链管理 通过数据洞察需求 优化库存配送 提高复购率与毛利率[8] 行业长期发展趋势 - 茶饮品牌需回归商业本质 在供应链 产品力 品牌运营方面构建闭环能力[8][9] - 在存量市场中寻找健康增量 通过国际市场扩张与下沉市场渗透实现可持续增长[8][9] - 短期补贴刺激不等于长期健康增长 品牌最终需坚持长期主义发展路径[9]

行业竞争格局 - 外卖平台补贴大战在2025年暑期达到高潮 美团 阿里 京东等平台通过大额补贴推动现制茶饮咖啡领域订单激增[1][5] - 补贴导致不同价格带茶饮品牌价格体系混乱 原价20元的饮品补贴后普遍跌破10元线 甚至出现"零元购"现象[5][10] - 市场监管总局于9月9日介入 约谈主要外卖平台并要求合理控制补贴 避免冲击正常价格体系[1][9] 财务表现数据 - 2025年上半年7家上市茶饮咖啡品牌合计营收达550亿元 同比增加135亿元[1] - 瑞幸咖啡总净收入212.24亿元（同比增长44.6%） 净利润17.76亿元（上年同期7.88亿元） 月均交易客户数同比增长31.6%[6] - 古茗营收56.63亿元（同比增长41.2%） 蜜雪冰城营收148.75亿元（同比增长39.3%） 霸王茶姬营收67.25亿元（同比增长21.6%）[7] - 茶百道营收25亿元（同比增长4.3%） 沪上阿姨营收18.18亿元（同比增长9.7%） 奈雪的茶营收21.78亿元（同比下降14.4%）[7] 增长驱动因素 - 门店扩张成为核心增长动力 蜜雪冰城半年净增门店5707家 三线及以下城市门店占比提升至57.6%[8][12] - 单店效能提升显著 奈雪的茶平均单店日销售额同比增长4.1% 日均订单量从265.9单增至296.3单[8] - 外卖补贴带来短期流量红利 但呈现不均衡分布 门店网络更密集的品牌获益更明显[8] 运营模式挑战 - 外卖订单占比过高导致门店实收率下降 正常时期堂食与外卖比例维持在5:5时实收率可达80%-90% 但补贴期间外卖占比超90%[12] - 加盟商利润受挤压 堂食订单才是门店主要利润来源 外卖补贴抢走了堂食订单[10] - 行业面临供应链 门店数量和创新能力的三重深层挑战[10] 战略调整方向 - 古茗将战略重心转向堂食 优化单店经营效率并提高产品单价[12] - 蜜雪冰城持续加码下沉市场 海外市场成为头部品牌新战场 霸王茶姬布局菲律宾 蜜雪冰城深耕中亚及东南亚[12] - 头部品牌加强数字化运营与供应链管理 通过数据洞察优化库存和配送效率[12] - 行业需要回归商业本质 在供应链 产品力和品牌运营上形成闭环[12][13]

商场业态调整趋势 - 服饰美妆品牌从商场核心位置退场 餐饮门店密集布局取代[1] - 全国商场普遍收缩零售品类 餐饮新开店占比达30% 高档商场餐饮开关店比例达到1.51[3] - 茶咖 烘焙 小火锅 面馆四大品类形成贴身竞争格局 上海美罗城一层聚集20余家茶饮品牌 长宁龙之梦烘焙店数量持续攀升[3] 餐饮品类布局特征 - 四大品类加速抢占商场首层黄金位置 霸王茶姬 阿嬷手作等新茶饮品牌频繁出现在上海长宁来福士 环球港等商场一楼C位[3] - 烘焙品牌好利来三家广州门店均选址商场首层 低线城市同样明显 山东东营万达广场聚集12家茶咖品牌 河南平顶山中骏世界城四大品类门店达24家[3] - 餐饮业态年换手率超过30% 新品牌不断进场填补空铺[6] 商场运营压力 - 2025年上半年27%购物中心空铺率上升 全国重点城市购物中心空置率达14.2% 三线城市部分项目突破22%[4] - 服饰行业成为关店重灾区 ZARA中国门店从2018年183家缩减至不足80家 GAP H&M等品牌频繁关店 MJstyle已申请破产清算[4] - 全国新开业商业项目超120个 商业体量约900万平方米 3万平方米以上零售商业项目总数超6700个 存量未满增量持续态势[6] 餐饮业态扩张数据 - 全国茶咖门店近90万家 烘焙门店达33.8万家[6] - 咖啡赛道上半年新增门店21.64% 瑞幸总门店数突破2.6万家[6] - 霸王茶姬3成门店位于商场 其中8成集中在一楼 通过核心商圈选址提升品牌势能[6] 业态运营适配性 - 四大品类标准化程度高 茶咖烘焙以设备操作为主 小火锅面馆后厨配置简单 符合商场快速招商品牌更新需求[7] - 餐饮业态因强聚客能力 高换手率和稳定租金收入成为商场招商首选[6] - 商场标准化点位资源助力品牌快速复制 茶咖烘焙品牌下沉至低线城市时优先选择当地商场铺位[6]

公司参与重大展会活动 - 公司作为第25届中国国际投资贸易洽谈会唯一指定咖啡品牌参与展会[1] - 公司在展会期间设立两个快闪店和两个赞助点为全球8万多名客商提供服务[1] - 公司目前国内门店数量已超26000家是中国最大的咖啡连锁品牌之一[1] 行业地位与发展战略 - 公司被列为厦门千亿咖啡产业集群建设的重点企业[1] - 公司依托厦门区位优势与产业基础在原材料和生产设备采购方面链接全球优质资源[1] - 公司发展路径体现扎根本土链接全球成为本土品牌借助双循环实现高质量发展的样本[1] 展会背景与规模 - 投洽会由中华人民共和国商务部主办是促进双向投资的国家级国际性综合型展会[1] - 本届投洽会吸引近百个国家和国际组织代表团参会[1] - 投洽会是全球最具影响力的国际投资盛会之一为中外企业搭建合作对接高端平台[1]

公司战略与品牌定位 - 公司作为第25届中国国际投资贸易洽谈会唯一指定咖啡品牌参与活动 为全球8万多名客商提供咖啡服务 [1][3] - 公司定位为中国最大咖啡连锁品牌之一 依托超过26000家门店的规模优势提供高品质咖啡产品与服务 [3] - 公司坚持甄选全球优质产区咖啡豆 通过贸易合作与文化交流链接全球咖啡原产国 [3] 行业合作与区域发展 - 公司作为厦门千亿咖啡产业集群建设重点企业 通过参与投洽会支持厦门发展战略 [3] - 投洽会由商务部主办 吸引近百个国家和国际组织代表团参会 是全球最具影响力的国际投资盛会之一 [1] - 公司依托厦门区位优势与产业基础 在原材料及生产设备采购方面链接全球优质资源 [6] 发展路径与行业影响 - 公司通过"扎根本土 链接全球"发展路径成为双循环高质量发展样本 为本土企业全球化提供可借鉴经验 [6] - 公司持续巩固国内市场领先地位 同时向打造世界级咖啡品牌目标迈进 [6] - 公司通过设立两个快闪店和两个赞助点提升全球客商的服务体验 [3]

核心观点 - 外卖平台补贴推动茶饮行业在2025年第二季度实现GMV、收入和净利润高增长 但补贴退潮后行业面临增长可持续性和门店经营效率的挑战 [2][4][18] - 茶饮品牌受益程度分化：瑞幸和古茗获得显著增长 奈雪借助外卖缓解亏损 霸王茶姬因拒绝参与补贴导致增长失速 沪上阿姨和茶百道相关性较弱 [5][6][8][10][11] - 行业在补贴期间加速门店扩张 但后续需通过品类拓展和海外市场寻找新增长空间 [18][22][23][24] 茶饮从外卖大战中获益程度 - 瑞幸咖啡第二季度月均交易客户数达9170万人次 同比增长31.6% 配送费用16.7亿元同比激增175.1% GMV达142亿元同比增长46.2% 净利润12.51亿元同比增长43.6% [5][6] - 古茗上半年单店日均售出杯数439杯同比增长17.4% GMV总额140.94亿元 单店日均GMV约7600元同比增长22.6% 净利润16.25亿元同比暴涨121.5% [8] - 奈雪的茶上半年营收21.78亿元同比下降14.4% 但外送订单占比自营收入48.1% 7月初全国外卖订单量突破100万单环比增长50% [10] - 霸王茶姬第二季度GMV总额81亿元环比下降1.5% 单月GMV下滑23% 成为唯一负增长品牌 因拒绝参与平台折扣活动导致客源分流 [10][11] 茶饮对外卖大战的贡献 - 茶饮因高频消费、低客单价和强社交属性成为平台补贴重点 补贴后单品价格低至1.68-7元 [15] - 京东采用"全民补贴+爆品直降"模式 提供最高20元补贴并实施"0佣金"政策吸引商家 [15] - 淘宝闪购"超级星期六"计划发放总价值188元优惠券包 饿了么茶饮订单占比提升至25% [15][16] - 美团"0元购"奶茶活动刺激订单爆发式增长 库迪咖啡订单增长近10倍 茉莉奶白日均订单增长近3倍 [15][16] - 补贴前奶茶咖啡订单在平台占比通常为10%-15% 补贴期间茶饮订单占比显著提升 [17] 门店扩张与经营挑战 - 蜜雪冰城上半年门店数量增至53014家 净增6534家门店同比增速22.7% [18] - 瑞幸咖啡第二季度门店数量新增2109家增速约53.3% 全球总门店达26206家 [18] - 古茗门店数量由9516家增加至11179家 拓店速度超去年同期2倍 [19] - 霸王茶姬一年新增门店2042家 但新店加剧门店内耗并摊薄老店业绩 [21] - 快速扩张导致营销费用和管理费用增长 对门店整体业绩形成压力 [22] 新增长空间探索 - 蜜雪冰城通过收购幸运咖拓展咖啡品类 瞄准低线城市价格敏感人群 [22] - 霸王茶姬海外业务强劲：海外门店达208家 海外GMV为2.352亿元同比增长77.4% 新加坡单店GMV达180万元高于中国 [24] - 蜜雪冰城海外门店总数突破5000家 瑞幸在新加坡开设47家门店跻身当地咖啡品牌前三 [25]