公司股价与市场表现 - 蜜雪集团股价上涨3.13%至435港元，成交额达2.77亿港元 [1] 全球化战略进展 - 蜜雪冰城在洛杉矶好莱坞星光大道开设美洲首家门店，标志着全球化战略迈出关键一步 [1] - 公司在美国有多家新店正在筹备，并在巴西、墨西哥等美洲国家稳步推进门店拓展 [1] - 截至2025年上半年，中国内地以外门店数已达4733家，主要集中于印尼、越南等东南亚市场 [1] 市场扩张与渠道优势 - 公司国内门店网络具备持续扩张空间，正进行下沉市场与一二线城市的双向渗透 [1] - 公司在三线及以下城市的门店占比保持在55%以上，强大的供应链能力保障了其在下沉市场的竞争优势 [1] - 华源证券看好公司在国内及海外市场的渠道扩张 [1] - 爱建证券指出海外市场空间广阔，东南亚供应链本地化建设支撑持续扩张 [1] 公司核心竞争优势 - 公司深耕现制饮品行业，兼具客群、渠道、供应链及营销等多重竞争优势 [1] - 公司精准卡位平价茶饮价格带 [1]

以下文章来源于霞光社 ，作者刘景丰 霞光社 . 赋能企业全球化 来源丨 霞光社（ID：Globalinsights） 作者丨刘景丰 图源丨Midjourney "我们总共30个房间，29个房间住着来考察的中国人。" 一家在哈萨克斯坦最大城市阿拉木图的酒店老板告诉笔者。 这家酒店的老板是福建人，因看好阿拉木图的商机，他只身来到这里，于今年9月开了这家主要服务 华人的酒店。 "这还不是旺季。今年九月刚开业那会儿，酒店的房间提前好几天就被订出去了。" 这是出海中亚热最微观的体感之一。更宏观的数字也呈现了这种趋势：来自同程旅行的数据显示，今 年前11个月，中国赴哈萨克斯坦人数超过87.6万人次（2024年全年为65.5万人次）；此外，12月初 至新年假期期间，中国主要城市飞往哈萨克斯坦的机票预订量较去年同期更是增长超50%，酒店预订 量增长超80%。 如此看来，今年赴哈萨克斯坦的中国人或将接近百万之众。 电商购物，成为年轻人的日常 在许多人的印象里，中亚的斯坦国是拥有着广袤草原与戈壁、热情游牧民族以及丰富美食文化的地 方。 但当我们真正踏入这片土地时，反而有种欧洲小城的感觉——在12月圣诞节前的两周，阿拉木图街道 两 ...

"这确实比自然减员更多。我们评估了多个流程，例如内部管理报告或采购流程，看看如何更高效运作。我们还集中了一些服务，例如市场营 销。以奈斯派索为例，我不会为每个市场都拍一部乔治·克鲁尼的广告片，而是只会拍一次，然后在各个市场将其本地化。我们把资源更多投 入到销售团队，而不是重复劳动。"他说。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 市场调整期的裁员方向值得关注。 2025年10月16日，雀巢宣布，计划在今后两年内削减约1.6万个工作岗位，相当于其员工总数的6%。具体来看，该次裁员将涉及约1.2万个白领 职位，覆盖所有职能和地区。另有约4000个岗位将通过在生产与供应链领域持续推进的生产力提升举措达成。 12月23日，有媒体发布了对雀巢新任首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）的专访，费耐睿谈到了裁员问题。 费耐睿的潜台词或许是，市场营销板块是该次裁员的重点区域，销售板块则显得相对稳定。 需要看到，裁员背后是，雀巢增长承压。 最新财报显示，在今年前9个月，雀巢集团的总销售额为659亿瑞士法郎，同比下降1.9%。有机增长率为3.3%，所有大区和全球直管业务均实 现正增长。实际内部增长率增至0.6%， ...

文章核心观点 - 河南省政府通过召开民营企业座谈会，与多家重点民营企业代表面对面沟通，旨在优化营商环境、倾听企业诉求并现场回应，以推动民营经济持续向好发展 [1][3] 会议概况与政企互动机制 - 河南省发展改革委组织召开以“优化营商环境”为主题的民营企业座谈会，邀请宇通集团、蜜雪冰城、银金达集团、万岁山游览区、翔宇医疗等企业代表参加 [1] - 省发展改革委相关处室负责人现场记录并逐一回应企业关切，明确办理路径和时限，形成“即提即应、跟踪督办”的闭环工作机制 [2] - 对于企业提出的问题和建议，省发展改革委承诺能够第一时间解决的立即解决，暂时不能解决的将及时会同有关部门会商研究、分解转办，尽快解决到位 [3] - 政府表示将持续完善政企常态化沟通机制，搭建更多服务平台 [3] 民营企业代表的具体诉求与建议 - **蜜雪冰城**：建议探索建立重点民营企业与各级政府部门的常态化、制度化沟通对接机制，以提升其广泛门店网络跨区域经营的协同效率 [1] - **宇通客车**：在智能网联及自动驾驶示范试点方面，建议有关部门强化产业牵引能力，积极争取相关国家试点落地，助力产业抢滩争先 [1] - **翔宇医疗**：希望在脑机接口方向创新平台建设及产业化项目方面，获得更精准的政策辅导和资源对接，支持公司牵头联合省内高校、医院等筹建河南省脑机接口创新中心 [2] - **银金达集团**：提出强化要素保障问题 [2] 政府部门的针对性回应与政策方向 - 针对**银金达集团**的要素保障问题，省发展改革委资源节约和环境保护处负责人解释，在“十五五”时期将引导有限的能耗和碳排放指标流向更高能效、碳效的行业和项目 [2] - 省发展改革委财政金融和信用建设处负责人回应，将进一步发挥小微企业融资协调机制作用，用好河南省融资信用服务平台，强化信用信息共享应用，着力破解银企信息不对称问题 [2] - 政府承诺将在破除市场准入隐性壁垒、强化要素保障、依法保护权益、构建亲清政商关系上持续用力，推动各项政策精准直达、落地见效 [3] 民营经济发展现状与政府支持态度 - 今年以来，河南省民营经济呈现持续向好发展态势，共有15家民企入围“2025中国民营企业500强”榜单 [3] - 全省百强民营企业总营收超过1.5万亿元 [3] - 政府强调始终把民营企业和民营企业家当作“自己人”，积极为其排忧解难，让企业放开手脚、轻装上阵，专心致志发展 [3] - 希望民营企业坚守主业、做强实业，加强自主创新，转变发展方式，加快建立健全现代企业制度，不断提高企业质量、效益和核心竞争力 [3] 企业反馈与影响 - 与会企业家认为此次座谈会务实高效、沟通直接，既有政策解读又有现场应答 [4] - 会议体现了省委、省政府对民营经济的高度重视和扎实推动营商环境优化的决心，增强了企业扎根河南、创新发展的信心 [4]

文章核心观点 郑州市在“十四五”期间，通过构建以科技创新为引领、先进制造业为骨干、现代服务业为依托的现代化产业体系，实现了产业结构转型升级和高质量发展，为未来产业发展奠定了坚实基础 [1][7] 产业发展格局与机制 - 构建“1566”先进制造业生态体系：聚焦1个电子信息重点产业，发展5个战略性新兴产业（新能源及智能网联汽车、高端装备、新材料、生物医药、节能环保），改造提升6个传统优势产业（传统汽车、装备制造、铝工业、食品制造、服装家居、耐材建材），加快培育6个未来产业（氢能与储能、量子信息、类脑智能、未来网络、虚拟现实、区块链）[1] - 产业发展机制持续优化：聚焦20条重点产业链，建立市领导分包的产业链链长制，形成“一链一专班一研发机构一图八清单”推进机制[1] 制造业转型升级成效 - 2024年单位工业增加值能耗下降8%以上，六大高耗能产业占规模以上工业比重降至20.7%，较2020年降低5.5个百分点[2] - 高技术制造业增加值占规模以上工业比重达32.9%[2] - 绿色制造体系建设成效显著：累计创建国家级绿色工厂64家、绿色工业园区2个、绿色供应链管理企业12家，绿色制造体系规模全省第一[2] 产业集群与影响力 - “郑南商许超硬材料集群”入选2024年国家先进制造业集群名单[2] - “巩义市高精铝制造产业集群”入选2024年度中小企业特色产业集群名单[2] - 郑州智能传感器、汽车、现代食品与加工三大优势产业集群跻身全国百强产业集群[2] - 郑州先后获批国家级服务型制造示范城市、国家产融合作试点城市[2] 现代服务业发展 - 2024年服务业占地区生产总值比重突破60%[3] - 金融业：郑商所新增上市品种、持仓量、成交量居全国商品期货交易所前列，“郑好融”平台完成市级融资信用服务平台整合[3] - 物流业：创新布局低空物流，首批3条无人机物流配送航线启动，吸引中集集团、中外运等5家行业头部企业签约落地[3] - 郑州成功入选第二批全国供应链创新与应用示范城市、全国现代商贸流通体系首批试点城市[3] - 新服务业态：蜜雪冰城全球门店突破5.3万家，微短剧行业迅速崛起[3] 产业载体建设 - 2024年全市开发区规模以上工业企业超1700家，占全市规模以上工业企业总数约58.9%[5] - 郑州经济技术开发区、郑州高新技术开发区、郑州航空港区先进制造业开发区综合考核评价位居全省前三名[5] - 郑州中原区现代服务业开发区综合考核评价位列全省服务业开发区第一名[5] - 开发区中主营收入超5000亿元的2个、超1500亿元的2个、超500亿元的3个[5] - 累计建成中小微企业园114个，实现“一链一园”全覆盖[5] 科技创新与数字化转型 - 数字化转型：全市已布局5G基站6.1万个，每万人拥有量达41个，建成算力规模达1.6万P，稳居中部城市第一梯队[6] - 累计建成5G工厂、智能工厂15家[6] - 创新平台：全市各类创新平台达5865家，广泛覆盖高端装备制造、电子信息、新材料等主导产业[6] - 2025年全市未来产业规模预计超2000亿元，32条区县（市）未来产业细分领域培育有序推进[6]

报告行业投资评级 - 报告覆盖的中国海外可选消费与必需消费行业整体评级积极，绝大多数重点公司获得“优于大市”评级，仅百威亚太一家获得“中性”评级 [1] 报告核心观点 - 报告为餐饮、潮玩及家电行业的周度跟踪，汇总了当周行业动态与重点公司股价表现 [1] - 行业新闻显示消费品牌积极进行业务创新与扩张，包括开设新业态门店、推出新产品、进军新市场以及实施供应链透明度改革 [1] - 家电行业出现积极信号，1月空调排产数据同比大幅增长，内销与出口均实现由负转正 [1] - 重点公司股价表现分化，餐饮与家电板块内部均有显著上涨与下跌的标的 [2][4] 行业新闻总结 - **泡泡玛特**：在北京首都机场T3航站楼开设首家POP BAKERY线下快闪店，是其烘焙业态首次进入机场场景 [1] - **古茗**：在浙江等地店铺上架两款HPP果汁（100%苹果汁和羽衣甘蓝果蔬汁），单价分别为7.9元和9.9元，并推出组合套餐 [1] - **蜜雪冰城**：于12月19日在美国洛杉矶好莱坞大道开设首店，产品定价在1.19-4.99美元区间，并举办开业促销活动 [1] - **太二酸菜鱼**：推行全菜单透明分类制度，将菜品按主材鲜活度与预处理程度分为A、B、C、D四类，该制度已覆盖其母公司九毛九集团旗下多个品牌 [1] - **家电排产数据**：根据奥维云网数据，1月空调内销排产同比增长32.0%，出口排产同比增长14.0% [1] - **政策动态**：山东省发布人工智能终端创新发展行动方案，提出支持智能家电企业融合大模型技术，提升产品智能化水平 [1] 重点公司每周行情总结 - **表现较强的标的**： - 餐饮行业：广州酒家本周股价上涨8.8%，同庆楼上涨6.2% [2][4] - 家电行业：浙江美大本周股价上涨12.2% [2][4] - **表现偏弱的标的**： - 餐饮行业：小菜园本周股价下跌5.9%，霸王茶姬下跌8.8% [2][4] 重点公司股价与估值数据（截至2025/12/19） - **餐饮行业**： - 广州酒家：收盘价18.52，市盈率（FY25E）20.3倍 [4] - 海底捞：收盘价14.77，市盈率（FY25E）17.0倍 [4] - 百胜中国：收盘价375.20，市盈率（FY25E）19.3倍 [4] - 达势股份：收盘价73.85，市盈率（FY25E）56.2倍 [4] - **潮玩行业**： - 名创优品：收盘价19.61，市盈率（FY25E）17.1倍 [4] - 泡泡玛特：收盘价192.90，市盈率（FY25E）18.7倍 [4] - **家电行业**： - 浙江美大：收盘价8.29，市盈率（FY25E）165.8倍 [4] - 格力电器：收盘价41.14，市盈率（FY25E）7.4倍 [4] - 美的集团：收盘价87.20，市盈率（FY25E）13.5倍 [4] - 海尔智家：收盘价26.26，市盈率（FY25E）10.5倍 [4]

蜜雪冰城美国首店开业与运营详情 - 蜜雪冰城位于美国洛杉矶好莱坞星光大道的门店即将正式营业 近期通过免费发放数百杯饮品进行预热活动 [1] - 门店自12月15日起在南加州大学等地通过“雪王”人偶免费发放数百杯饮品 吸引留学生及华人打卡 消费者反映口味与国内相近 试营业期间顾客唱主题曲可免费领取冰淇淋 [3] - 美国版门店外观与国内基本一致 采用透明塑料瓶身和红色主题封口 品牌字体换为英文“MIXUE” [3] - 门店已上线外卖平台 限时预售套餐售价3.99美元（约28元人民币） 包含饮品和冰淇淋组合 支持微信、支付宝支付 新用户注册购买套餐价格最低仅需1.17美元（约合8.2元人民币） [5] - 为适配欧美消费者偏好 除常规糖度外 增加了120%、150%、200%糖度定制档位 外卖上线不到一周 两个套餐销量均突破100单 [5] 蜜雪冰城海外扩张战略与业绩 - 公司自2018年在越南开设首家海外门店以来持续扩张 截至2024年9月30日 已在印度尼西亚、新加坡、泰国、韩国、日本、澳大利亚等11个国家开设门店 海外店铺总数超过4800家 [5] - 2025年4月开业的哈萨克斯坦阿拉木图门店 首日营业额超3万元人民币 首月营业额超43万元人民币 [5] - 在好莱坞门店试运营的同时 纽约店、墨西哥店也在加紧装修 即将陆续开业 [5] - 蜜雪集团在2025年半年报中表示 在海外正持续深耕东南亚市场并适时开拓新市场 [5] - 截至2025年6月30日 蜜雪集团已在全球（涵盖中国及海外12个国家）构建起超过53000家的门店网络 其中国内门店数量为48281家 国外为4733家 [6] - 由于在印度尼西亚和越南市场重点对存量门店实施运营调改及优化举措 上述两国市场门店数量有所减少 [6] - 2025上半年 公司实现营业收入148.75亿元 同比增长39.32% 实现归母净利润26.93亿元 同比增长42.94% [6] 中式茶饮行业出海趋势 - 不止是蜜雪冰城 霸王茶姬、茶百道等茶饮公司正纷纷加速出海 [6] - 霸王茶姬2025年第三季度海外业务GMV突破3亿元 同比增幅达75.3% 环比增长27.7% 连续两个季度保持超75%的增速 [6] - 截至2025年10月 霸王茶姬在马来西亚门店数突破200家 成为当地市场份额最高的中式茶饮品牌之一 [8] - 2025年8月29日 霸王茶姬在菲律宾大马尼拉地区三店同开 开业期间共计出杯2.3万杯 [8] - 茶百道自2024年初在韩国首尔开设海外首店以来 已在韩国、泰国、澳大利亚、马来西亚、西班牙等多个国家陆续开设18家门店 [10]

公司海外扩张进展 - 蜜雪冰城在美国洛杉矶好莱坞星光大道开设门店 该门店地处繁华地段 目前处于试运营阶段 已启动预售及预热活动 [2][4] - 公司对相关业务的官方回应为“相关业务正在稳步推进 敬请期待” 表明其海外扩张计划在持续进行中 [2][4] 产品本地化策略 - 为适应海外市场 蜜雪冰城美国门店在饮品糖度方面提供了比国内更丰富的选项 除了常规的糖度选择外 还额外提供了120%糖度 150%糖度和200%糖度可选 [2][4]

榜单概览与研究方法 - 胡润研究院于12月15日发布《2025胡润全球餐饮企业价值TOP50》，此为首次发布全球范围餐饮企业价值榜单[1] - 榜单研究范围涵盖全球餐饮企业，不包括食品饮料行业，区分标准在于餐饮业属于服务业并提供现制现售非标准化产品，而食品饮料行业属于制造业并侧重工业化批量生产[2] - 上市公司市值按2025年10月15日收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或最新一轮融资情况[1] 榜单门槛与价值规模 - TOP50上榜门槛为120亿元人民币，TOP20上榜门槛为610亿元人民币，TOP10上榜门槛为1100亿元人民币[3] - 上榜企业总价值为5.5万亿元人民币[5] 企业类别与头部排名 - 上榜企业分为三大类别：连锁餐厅、饮品服务、活动餐饮及团餐[3] - 麦当劳以15400亿元人民币价值位居全球第一，是价值最高的连锁餐厅企业[2][3] - 星巴克以6450亿元人民币价值位列第二，是价值最高的饮品服务企业[2][3] - 英国康帕斯集团以4100亿元人民币价值排名第三，是价值最高的活动餐饮及团餐企业[2][3] 前十名企业详情 - 前十名企业依次为：麦当劳(15400亿元)、星巴克(6450亿元)、康帕斯集团(4100亿元)、Chipotle Mexican Grill(4000亿元)、百胜集团(2800亿元)、Restaurant Brands International(1550亿元)、达登餐饮(1500亿元)、蜜雪集团(1500亿元)、Inspire Brands(1400亿元)、百胜中国(1100亿元)[2] - 前十名中美国企业占据七席，加拿大、英国、中国各占一席[2] 中国企业表现 - 共有11家中国企业上榜，数量上表现突出[1][3] - 蜜雪集团以1500亿元人民币价值位列榜单第七，百胜中国以1100亿元人民币价值位列第十，两家企业进入前十[2][3] - 其他上榜中国企业包括：瑞幸咖啡、海底捞、古茗、喜茶、霸王茶姬、Manner、千喜鹤、小菜园、沪上阿姨[1] - 在最近十年成立的四家上榜企业中，有三家源自中国，分别是2017年创立的霸王茶姬和瑞幸咖啡，以及2015年成立的Manner咖啡[5] 中国品牌出海进展 - 蜜雪冰城海外门店数量已突破4700家，广泛分布于12个海外国家，其中在印尼拥有约2600家门店[5] - 海底捞在14个国家运营100多家自营门店，构建起“百店级、跨四洲”的海外版图[5] - 喜茶成功打入新加坡、英国、加拿大等8个海外国家及中国港澳地区，覆盖28个海外城市，海外门店总数达100多家，近一年增长幅度超过6倍[5] - 霸王茶姬海外门店数量已超过200家，仅在2025年第二季度就净增50多家门店[5]

榜单概览 - 胡润研究院首次发布《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》榜单，按企业市值或估值排名 [1] - 榜单上榜门槛为：TOP50门槛120亿元人民币，TOP20门槛610亿元人民币，TOP10门槛1100亿元人民币 [3] - 上榜企业按国际标准产业分类分为连锁餐厅、饮品服务、活动餐饮及团餐三大类别 [3] 头部企业排名与价值 - 麦当劳以15400亿元人民币价值位居全球第一 [2] - 星巴克以6450亿元人民币价值位列全球第二 [2] - 康帕斯集团以4100亿元人民币价值位列全球第三 [2] - Chipotle Mexican Grill以4000亿元人民币价值位列全球第四 [2] - 百胜集团以3800亿元人民币价值位列全球第五 [2] 国家与企业分布 - 美国上榜企业最多，共20家 [2] - 中国有11家企业上榜，数量排名第二 [2] - 中国企业中，蜜雪集团与百胜中国分别以1500亿元人民币和1100亿元人民币价值位列第七和第十 [2] 中国上榜企业详情 - 蜜雪集团价值1500亿元人民币，位列第七 [2] - 百胜中国价值1100亿元人民币，位列第十 [2] - 瑞幸咖啡价值700亿元人民币，位列第十六 [2] - 海底捞价值620亿元人民币，位列第十八 [2] - 古茗价值570亿元人民币，位列第二十一 [2] - 喜茶价值270亿元人民币，位列第三十三 [2] - 霸王茶姬价值210亿元人民币，位列第三十五 [2] - Manner价值200亿元人民币，位列第三十六 [2] - 千层惠餐饮连锁价值180亿元人民币，位列第四十 [2] - 小菜园价值120亿元人民币，位列第四十六 [2] - Auntie Jenny价值110亿元人民币，位列第四十七 [2] 中国企业的全球化表现 - 蜜雪冰城海外门店数量已突破4700家，广泛分布于12个海外国家，在印尼拥有约2600家门店 [3] - 海底捞在14个国家运营100多家自营门店，构建“百店级、跨四洲”的海外版图 [3] - 喜茶成功进入新加坡、英国、加拿大等8个海外国家及中国港澳地区，覆盖28个海外城市，海外门店总数超过100家，近一年增长幅度超过6倍 [3] - 霸王茶姬海外门店数量已超过200家，仅在2025年第二季度就净增50多家门店 [3] 全球门店数量情况 - 全球门店数量最多的企业是中国的蜜雪冰城，2025年上半年门店数量已突破5.3万家 [3] - 麦当劳门店数超过4.3万家，位列全球第二 [3] - 星巴克拥有4.1万家门店，位列全球第三 [3] - 进入全球门店数量TOP10的中国企业还包括瑞幸咖啡（接近3万家）和华莱士（约2万家） [3]