本报记者 梁傲男 9月25日，主题为"EnjoyAI"的2025京东全球科技探索者大会在北京举行。京东集团股份有限公司（以下 简称"京东"）宣布，未来将持续加码技术投入，带动各个产业，形成万亿元规模的人工智能生态。 当前，人工智能正深刻重塑各行业供应链格局。依托在供应链及多产业场景中积累的技术与实践，京东 已在智算基础设施、模型构建、平台支撑、场景应用及产品落地等方面形成完整能力体系。 此次大会上，京东首次系统展示了京东的AI全景布局，不仅升级"JoyAI"大模型品牌，还发布了三款面 向消费者的产品、四大场景应用以及三大深度平台，致力于将自身的供应链核心能力更直接、更智能地 赋能至终端用户。 为产业创造价值 财报显示，今年第二季度，京东的研发开支达53亿元，同比增长25.7%。自2017年宣布全面向技术转型 以来，截至今年二季度末，京东体系的研发投入已累计超1500亿元。截至第二季度，京东供应链基础设 施资产规模近1700亿元，为技术应用提供了广阔的场景。 重塑供应链 在本次大会上，京东全面展示了其AI全景布局。目前，京东已在智算基础设施、模型、平台、场景及 产品等多个层面构建起完整的能力体系。 "京东在AI ...

股价表现 - 京东股价在最近交易时段上涨5.7%至34.83美元 成交量高于平均水平[1] - 过去四周股价累计上涨3.6%[1] - 同行业公司PetMed股价下跌0.8%至2.64美元 过去一个月累计下跌12.8%[3] 财务预期 - 预计季度每股收益0.44美元 同比下降64.5%[2] - 预计季度营收412.1亿美元 同比增长11.1%[2] - 过去30天共识每股收益预期维持不变[3] 业务驱动因素 - 受益于强大供应链能力和用户增长[1] - 核心零售与新业务(如食品配送)协同效应显现[1] 行业对比 - 京东隶属Zacks互联网商务行业[3] - 同业公司PetMed预计季度每股亏损0.06美元 同比下降133.3%[4] - PetMed目前Zacks评级为5级(强烈卖出) 京东评级为3级(持有)[3][4]

中国科技与汽车股表现 - 纳斯达克中国金龙指数由跌转涨 中概股普遍上涨 其中小鹏汽车涨超6% 蔚来涨超6% 理想汽车涨超2% 哔哩哔哩涨超3% 知乎 宝尊电商 小牛电动等涨逾1% [2][7][9] - 小鹏汽车与阿里云签署后量子安全技术合作协议 双方将在汽车安全算法领域进行联合研发和拓展合作 [7] - 哔哩哔哩新游戏《三国：百将牌》开启预约 10月将进行公开测试 国家新闻出版署发放156款游戏版号 为年内第三次单月超150个版号 [9] - 京东集团发布AI全景图 展示人工智能整体战略布局 未来三年将持续投入 目标形成万亿规模人工智能生态 [9] 甲骨文债券发行与股价波动 - 甲骨文股价跌超4% 公司向美国证监会提交文件 启动180亿美元投资级债券发行 [4] - 债券发行所得款项将用于一般公司用途 包括股票回购 偿还债务和收购 [4] - 甲骨文当前股价293.87美元 下跌14.59美元 跌幅4.73% 市值8351亿美元 市盈率67.1倍 市净率34.57倍 [5] 新能源汽车市场动态 - 欧盟8月新车注册量增长5.3% 达677,786辆 [6] - 特斯拉8月欧盟新车注册量下降近37% 市场份额降至1.2% [6] - 比亚迪8月欧盟新车注册量增长201% 市场份额增至1.3% 连续第二个月超越特斯拉 [6] 半导体行业与英特尔合作进展 - 费城半导体指数开盘走低 英特尔逆势上涨近3% [6] - 英特尔与苹果公司接洽寻求投资 双方讨论更紧密合作 会谈处于初期阶段 [6] - 英特尔近期获得多笔投资 包括英伟达50亿美元 美国政府89亿美元 软银集团20亿美元 总计159亿美元 [6] - 英伟达宣布以每股23.28美元价格收购英特尔普通股 投资金额50亿美元 [6] 锂业公司股价异动 - 美洲锂业涨超12% 前一交易日大涨逾95% [5] - 特朗普政府正与美洲锂业就政府贷款协议新条款进行谈判 并希望收购其部分股权 [5]

高通AI芯片发布 - 高通发布第五代骁龙8至尊版手机芯片 采用3nm工艺 CPU性能提升20% GPU性能提升23% NPU性能提升37% [1] - 推出骁龙X2 Elite系列PC处理器 NPU算力达80TOPS 首次实现Arm架构5GHz稳定运行 AI性能是英特尔竞品的5.7倍 [1] - 重点布局AI智能体技术 支持跨设备协同处理 实现手机 眼镜 手表等设备间无缝协作和个性化智能体验 [1] Meta代码世界模型开源 - Meta发布首款代码世界模型CWM 创新性地将世界模型引入代码生成任务 能预测代码执行效果来优化生成质量 [2] - 该32B参数模型在SWE-bench Verified测试中获得65.8%成绩 属开源阵营第一梯队 接近闭源Gemini-2.5-Thinking性能 [2] - CWM目前仅为概念验证Demo 通过模拟Python程序执行和Agent交互 验证世界模型能否显著改善代码生成效果 [2] 谷歌神经操作系统原型 - 谷歌推出由Gemini 2.5 Flash驱动的"神经操作系统"原型 界面完全由AI实时生成 无需预编码 根据用户交互动态调整 [3] - 核心技术采用"UI章程+UI交互"双重输入机制 结合交互追踪和流式生成技术 实现几乎瞬时的响应体验 [3] - 通过生成式UI图谱解决无状态问题 提供会话专属内存缓存 为智能化人机交互界面开辟新的研究方向 [3] 生数科技视频模型发布 - 生数科技发布Vidu Q2图生视频模型 实现从"视频生成"到"演技生成"的跨越 能精准表现复杂细微表情和武打动作场景 [4] - 新模型在镜头语言和语义理解方面显著提升 支持复杂运镜切换和精准提示词遵从 实现"指哪打哪"的创作体验 [5] - 提供2-8秒时长自由选择和闪电模式20秒生成5秒1080P视频 兼顾创作灵活性与极速生产效率 [5] 京东AI技术开源 - 京东全面开源AI技术栈 包括企业级智能体JoyAgent 3.0 多智能体框架OxyGent和医疗大模型京医千询2.0等核心项目 [6] - JoyAgent 3.0新增DataAgent数据分析能力 在GAIA评测中验证集准确率达77% GitHub已获10.1k Star [6] - 京东通过系统性开源构建技术生态 降低企业AI落地门槛 推动行业标准化和协同发展 [6] 夸克AI创作平台发布 - 夸克发布造点AI创作平台 集成Midjourney V7和通义万相Wan2.5 MJ V7半价提供 Wan2.5提供7天免费体验 [7] - 平台支持AI生图和生视频功能 MJ V7保持原生效果并降低使用门槛 夸克图像1.0专长亚洲人像和中文内容生成 [7] - Wan2.5升级支持音画同步生成 10秒1080P视频输出和音频驱动功能 显著提升人物一致性和创作实用性 [7] 阶跃AI桌面伙伴推出 - 阶跃AI推出桌面伙伴"小跃" 常驻桌面右上角 支持多任务并行执行和本地文件操作 可通过"妙计"功能复用操作步骤 [8] - 小跃具备自主任务规划能力 能处理面试准备 电商追踪 发票整理等复杂任务 支持定时任务和系统提醒功能 [8] - 目前仅开放Mac版本邀请测试 Windows版本开发中 用户可通过官网下载并申请邀请码体验 [8] 智源语音大模型开源 - 智源研究院发布RoboBrain-Audio 首个支持原生全双工语音对话的大模型 实现"边听边说"交互 响应延迟降至80ms级别 [10] - 创新采用"自然独白对齐"机制替代词级对齐 结合双训练范式（后训练+有监督微调） 仅用100万小时数据达到业界先进水平 [10] - 在ASR TTS和全双工对话任务中表现领先 将与RoboBrain系列整合 推动具身智能体语音交互能力发展 [10] Skild AI机器人控制系统 - 估值45亿美元的Skild AI发布Skild Brain机器人控制系统 在包含十万种机器人形态的虚拟环境中训练千年 可适应各种故障和未见过的机器人 [11] - 该系统具备强适应性 能处理肢体断裂 马达故障等突发情况 通过上下文学习快速调整控制策略 记忆窗口比传统系统长100倍 [11] - 公司由两位CMU教授创立 已完成4.14亿美元融资 投资者包括软银 英伟达 红杉资本等知名机构 [11] 陶哲轩社会组织分析 - 陶哲轩提出现代社会四层分析框架 认为当前技术与激励机制在赋能个体和大型组织的同时 严重削弱了小型组织的生态位 [12] - 小型组织能提供真实的社交情感连接和个体影响力 而大型组织虽有经济优势 却让个体感到疏离和无力感 [12] - 建议重视新兴草根组织的价值 认为这些小型组织能为个体提供归属感 并成为连接个体与大型系统的有意义渠道 [12]

液冷技术背景与政策驱动 - 2025年算力中心规模持续扩张 AI服务器芯片功耗提升 传统风冷方案难以支撑高密度部署 [1] - 2024年全国算力中心总耗电量达1660亿千瓦时 占全社会用电量1.68% [1] - 多部门要求2025年起新建数据中心电能比需低于1.3 头部企业普遍推进液冷替代 [2] - 芯片功率超300W时风冷无法保证设备稳定 液冷依靠高比热容和导热性解决高能耗散热痛点 [2] 液冷技术类型与市场格局 - 冷板式液冷因成熟度高、兼容性好 占2022年市场份额91% 代表企业有超聚变、浪潮、中科曙光 [3] - 浸没式液冷解热能力最强 但设备维护成本高 占比约8% 典型公司为曙光数创、广东合一 [4] - 冷板式以水基冷却液为主 成本低、散热快、易维护 [5] - 浸没式依赖于含氟冷却液 具有绝缘与稳定性但成本更高 喷淋式仅在极少数场景应用 [6] 冷却液材料体系 - 主流冷却液分为水基、油基和含氟冷却液三类 [7] - 水基冷却液应用于单相冷板式液冷 由康普顿、统一股份等企业供应 [8] - 油基冷却液用于单相浸没式液冷 中国石油、统一股份、晨化股份、润禾材料等具备全产业链供货能力 [8] - 含氟冷却液解决高可靠性和极端物理条件 巨化股份、东岳集团、永和股份、新宙邦、晨光博达等实现大规模量产 [8] - 2025年3M退出PFAS类氟化液生产 全球72%市场份额空缺加快国产替代 巨化股份、晨光博达通过PUE1.065实验室测试 [8] 微通道液冷技术突破 - 微通道冷板液冷成为AI芯片巨头技术布局重点 英伟达、微软推动MLCP标准 [9] - 国内高澜股份获H100/GB300认证 飞荣达服务于华为昇腾MLCP冷板 [9] - 英维克、铂力特、淳中科技、中石科技等布局材料、设备、检测工艺 [9] - 微通道技术使芯片热流密度突破1000W/cm² 扩展AI服务器高密度部署空间 [9] 市场规模与价格逻辑 - 2028年全球AI数据中心装机量有望达59GW 对应冷却液需求超8.9万吨 [10] - 中国市场液冷数据中心年复合增长率达51.4% 2027年行业规模有望突破1000亿元 [10] - 含氟冷却液售价高企 全氟聚醚单价40-50万元/吨 氢氟醚25-80万元/吨 [11] - 巨化股份、永和股份、东岳集团、新宙邦等持续扩大产能并完成应用验证 [12] - 油基、硅油冷却液国产化进程加快 润禾材料、晨化股份主攻新型改性硅油 [12] - 水基冷却液领域康普顿、统一股份、新安股份持续扩张产能 攻克低温与低电导率配方 [13] 头部项目应用案例 - 阿里巴巴建成5A级绿色液冷数据中心 PUE降至1.12 部署3万台服务器 [14] - 中科曙光实现全球首个大规模浸没相变液冷商业化落地 [15] - 华为云乌兰察布数据中心采用间接蒸发冷却 全年空调压缩机启用不到30天 PUE降至1.15 [16] - 多元技术路径驱动产业链公司市占率分化 龙头企业业绩弹性持续提升 [17] 全球数据中心规模与能效要求 - 2017年全球数据中心规模为465.5亿美元 2026年预计达1632.5亿美元 期间复合增长率13.4% [24] - 全国在用超大型数据中心平均PUE达1.46 大型数据中心平均PUE为1.55 [24] - 政策要求2023年底新建大型数据中心PUE降至1.3以下 国家算力枢纽节点PUE控制在1.25-1.2以下 [24] 液冷技术优势与市场前景 - 液体体积比热容是空气的1000-3500倍 导热系数是空气的20-30倍 冷却能力远高于空气 [30] - 液冷允许芯片超频运行 性能可提升10-30% 节能20-30%以上 冷板式PUE低至1.2以下 浸没式低至1.1以下 [30] - 2027年我国液冷数据中心市场规模或突破1000亿元 2019-2027年复合增速51.4% [25]

此外，京东最新推出京犀APP。据介绍，京犀APP是一个下一代的购物和生活服务的超级入口，用AI让 购物流程更丝滑。除购物外，京犀也可以语音完成点外卖、买机票及订酒店等功能。目前该APP正在内 测中。(格隆汇) 京东(JD.US)涨超2%，报35.53美元。消息面上，在2025京东全球科技探索者大会上，京东集团CEO许冉 表示，刘强东已亲自担任京东探索研究院院长。京东的目标是未来三年持续投入人工智能发展，带动万 亿人工智能生态规模，同时开放京东场景、供应链数据，服务具身智能企业模型训练及应用测试。 ...

公司战略与投入 - 公司CEO宣布未来三年将持续投入以带动各产业形成万亿规模人工智能生态[2] - 公司创始人已亲自担任集团探索研究院院长[2] 产品与技术发布 - 公司围绕升级后的大模型品牌JoyAI发布三大全新AI产品包括"京犀"、"他她它"和"JoyInside附身智能"[2] - 公司针对零售、健康、物流、工业四大场景发布AI应用及多个技术平台[2] 零售场景创新 - 公司对外公布电商创新AI架构体系Oxygen 该体系保留传统体验基础上贴合人脑决策模式实现直觉与理性结合[4] - 公司将于10月在App 16.0版本发布智能搜索推荐功能"爱购" 通过自然语言交互提供个性化购物体验[4] - 以购买冰箱为例 系统能通过渐进式交互智能生成包括产品推荐、可视化对比等完整解决方案[4] 双11技术应用 - 双11需要大量场景化导购内容 新规划模式下导购形式可做到无限种并提前准备[5] - 通过"话题"功能聚合内容并关联商品 未来可实现"清灰化"快速触发智能导购流程[5] - 结合智能体与大模型可将购物知识快速转化为导购内容 持续优化用户体验[5] 技术效能与开源 - Oxygen体系中的大模型推理引擎实现开源 帮助零售业务实现5倍效率提升和90%成本优化[6] - 数字人平台升级至4.0 推出行业首个品牌代言数字人 应用于直播、客服等多场景[6] - 数字人直播成本仅为真人主播十分之一 超过80%真人主播的带货效果[6] - 大模型推动数字人生产成本显著下降 从数万元降至两位数 较真人拍摄模式成本降幅超90%[6]

中概股市场表现 - 小鹏汽车股价上涨超过7% [1] - 蔚来汽车和金山云股价上涨超过5% [1] - 京东和理想汽车股价上涨超过2% [1] 恒生科技指数走势 - 日内上涨近1% [1] - 即将实现连续第八周上涨 [1] - 有望创下自成立以来最长连涨纪录 [1] 行业驱动因素 - AI乐观情绪是市场推动因素之一 [1] - 阿里巴巴提高资本支出为整个科技领域带来积极情绪 [1]

明日主题前瞻 1、铜 | 据中国有色金属报，近日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北省雄安新区召开。中国有色金属工业协会高度重视铜冶 炼"内卷式"问题，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。目前，国家有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施。 点评：据悉，这款产品摆脱了传统假肢的物理控制方式，实现了真正意义上的"大脑遥控"。强脑科技专注于非侵入式脑机接口技术研发，致力于通过脑机技 术提升人类能力，其核心产品包括智能仿生手、智能仿生腿等。与侵入式方案不同，强脑科技选择的是非植入路线，通过自主研发的人工智能算法解析大脑 神经信号，使得高位截瘫患者无需外骨骼即可用意念写字，失语者能重新"发声"。 点评：天风证券认为，铜冶炼行业"反内卷"重中之重在于"产能的优化"。首先，淘汰一批落后产能；其次，现有产能降本增效，包括采用先进冶炼技术以及 智能化、绿色化；最后，新扩建产能需建设高水平冶炼厂，鼓励配套铜矿产能，或有效利用再生资源。铜行业利润长期有望回归正值，产能布局实现优化。 参考供给侧改革成果，预计通过"反内卷"矿冶之间的匹配度将提升，铜冶炼行业存在扭亏为盈的预期。 2、数字 ...

京东AI战略与产品发布 - 公司宣布未来三年持续投入带动万亿规模人工智能生态建设 [2] - CEO刘强东亲自担任集团探索研究院院长职务 [2] - 发布全新大模型品牌JoyAI及三大AI产品：京犀、他她它、JoyInside附身智能 [2] 零售场景技术创新 - 推出电商创新AI架构体系Oxygen 融合快慢思考决策模式 [2] - 10月将上线智能搜索推荐功能"爱购" 支持自然语言交互 [2] - 双11期间将实现"无限导购"场景覆盖 通过话题功能聚合内容与商品 [3][4] 技术效能与成本优化 - Oxygen-9N-xLLM大模型推理引擎实现5倍效率提升和90%成本优化 [4] - 数字人平台升级至4.0版本 推出行业首个品牌代言数字人 [4] - 数字人生产成本从数万元降至两位数 较真人模式成本降幅超90% [5] 数字人应用场景拓展 - 数字人成本仅为真人主播十分之一 超80%真人主播带货效果 [4] - 应用于直播/客服/文旅/品牌代言/赛事解说/名人分身等多场景 [4] - 与山西大同文旅合作花木兰数字人 推出明星数字人分身辅助流量变现 [4] 技术开源与生态建设 - 持续将Oxygen体系技术开源 推动行业技术共享 [4] - 大模型显著降低数字人制作门槛 从半小时视频素材缩减至单张照片生成 [5] - 通过智能体与大模型结合实现购物知识快速转化为导购内容 [4]