央行货币政策措施 - 降低存款准备金率0.5个百分点 预计向市场提供中长期流动性约1万亿元 [4] - 下调政策利率0.1个百分点 公开市场7天期逆回购利率从1.5%调降至1.4% 预计带动LPR下行约0.1个百分点 [4] - 下调结构性货币政策利率0.25个百分点 各类专项结构性工具利率从1.75%降至1.5% 抵押补充贷款利率降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款 总额度由5000亿元增至8000亿元 [4] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [4] - 增加支农支小再贷款3000亿元 [4] - 优化两项支持资本市场货币政策工具 将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款额度合并使用 总额度8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具 [4] 金融监管总局增量政策 - 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度 [4] - 进一步扩大保险资金长期投资试点范围 [4] - 调整优化监管规则 调降保险公司股票投资风险因子 [4] - 尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策 [4] - 制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施 [4] - 修订出台并购贷款管理办法 [4] - 将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行 [4] - 制定科技保险高质量发展意见 [4] 证监会市场举措 - 全力支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用 配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 [3] - 近期出台深化科创板、创业板改革政策措施 增强制度包容性和适应性 [3] - 抓紧发布新修订《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引 [3] - 大力发展科技创新债券 优化发行注册流程 完善增信支持 [3] - 大力推动中长期资金入市 提升各类中长期资金入市规模和占比 [5] - 印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求基金公司建立以基金投资收益为核心的考核体系 基金投资收益指标权重不低于50% 对基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于80% 三年以上中长期收益考核权重不低于80% [16] 房地产与公积金政策 - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点 五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 四川、安徽、海南、上海、重庆、长沙、石家庄等多地公积金管理中心宣布自5月8日起调整利率 5年以上首套利率下调至2.6% 第二套利率下调至3.075% [17] 企业动态与资本市场 - 吉利汽车建议私有化极氪 收购价每股2.57美元或每ADS 25.66美元 较最后交易日收盘价溢价13.6% 较30个交易日成交量加权平均价格溢价20.0% 集团目前持有极氪65.7%股权 [7] - 蜂巧资本通过大宗交易分三次出售所持泡泡玛特股份总计约1191万股 涉及资金约22亿港元 [7] - 小鹏汽车考虑将其飞行汽车子公司小鹏汇天首发上市 可能在香港或美国进行 [8] - 贵州茅台4月累计回购股份93.48万股 占总股本0.0744% 支付金额14.4亿元 截至4月底累计回购201.75万股 占总股本0.16% 已支付总金额30.39亿元 [11] - 碧桂园服务向借款方提供循环借款融通本金金额合共10亿元 年利息5% [12] - 沪上阿姨暗盘高开 盘中一度飙升66% 最高触及188港元 收盘涨62%报183.30港元 成交额7584万港元 [20] - 宁德时代通过联交所上市聆讯 计划集资至少50亿美元(约390亿港元) 发行价可能较A股折价不到10% [20] - 2025年4月A股新开户数较1月增长22.57% 同比增长30.6% [20] 科技创新与AI发展 - 苹果探索在浏览器中加入人工智能搜索功能 [13] - OpenAI计划扩大5000亿美元的美国数据中心项目"星门" 加大海外投资 [13] - 英伟达首席执行官表示中国人工智能市场可能在未来两到三年内达到约500亿美元 [14] 医药行业动态 - 2025年第一季度司美格鲁肽全球销售额超过K药 诺和诺德表示全球约有10亿人患有肥胖症 但只有数百万人接受治疗 [14] - 世卫组织正在制定使用GLP-1 RA和GLP-1 RA/GIP双受体激动剂治疗成年肥胖患者的指南 预计2025年8月或9月出台最终方案 [19] 消费与零售 - TEMU已于4月底停止美区的全托管模式 [8] - 淘宝天猫与小红书签订战略合作 打通从种草到购买的全链路 首次打开效果广告链路 新增笔记下方"广告挂链"功能 [9][10] - 胖东来联合京东物流打造的首个河南供应链产业基地将于6月全面投入运营 投产后可实现年产值约25亿元 利税5000万元 项目总投资12.5亿元 [10] 金融机构与监管 - 国家金融监督管理总局同意兴业银行筹建兴银金融资产投资有限公司 6个月内完成筹建工作 [11] - 国家金融监督管理总局要求各级派出机构推动向外贸、民营、科技、消费等领域小微企业倾斜对接帮扶资源 银行业金融机构要公平精准开展民营和小微企业授信业务 [18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车行业 - 公司：吉利汽车、极氪、领克、比亚迪、奇瑞新能源、长安新能源、本田、别克、长城汽车、沃尔沃 纪要提到的核心观点和论据 1. **吉利汽车战略举措及影响** - 极氪私有化溢价约 13%，落实台州宣言，加速内部整合，降低成本，提升吉利整体估值，因极氪在美股估值偏低 [2][3] - 收购极氪 10%股权和收回领克 50%股权，完成极氪和领克 100%收购，实现资源整合，提升运营效率 [2][4] 2. **市场表现** - 五一期间吉利销量同比环比增长约 10%，受益于银河系列车型，用户对大空间、高配置车型满意度高，品牌形象改善 [2][5] - 同期比亚迪销量同比增长超 5%，70%为智驾版车型；奇瑞新能源销量提升 15%；长安新能源增长 10%；本田和别克销量下滑约 5 个百分点 [6] - 比亚迪库存维持在 2.2 个月，吉利库存水平保持在 1.5 个月，相对健康 [6] 3. **发展阶段** - 吉利发展经历五个阶段：成立上市、技术转型、推出爆款车型、电动化初期、台州宣言战略聚焦和品牌整合 [2][8] 4. **渠道与平台** - 吉利旗下品牌分燃油车、新能源车、高端车三大板块，各板块有不同销售渠道，未来领克与极氪可能渠道协同 [10] - 拥有 BMA、CMA、SEA 和 GEA 等多个造车平台，支持不同类型和级别车辆生产 [2][10] 5. **新技术与产品** - 今年第三季度末将发布超级电混系统，伴随极氪 9X 推出，有望显著提升市场表现，新车周期强劲，预计持续两个季度以上 [2][11] 6. **台州宣言意义** - 标志吉利进入整合聚焦新时代，包括战略聚焦、整合、协同、稳健和人才四个方面，落地措施有几何并入银河，领克与极氪成为全资子公司 [12] 7. **历史经验与市场行情** - 过去 20 多年通过三大阶段抓住乘用车市场行情，虽近年比亚迪竞争力强，但吉利善于自省并抓住产业周期后半段 [13][14] 8. **技术突破与治理提升** - 技术上，2024 年发布 Emi 电混系统，自研短刀电池，推出最新电混系统，2025 年 3 月宣布支架方案 [15] - 治理上，2024 年二季度整合研发团队，2025 年三季度末发布台州宣言，进行业务端变革 [15] 9. **业务端深度整合** - 品牌整合后可能进行不同品牌、子公司之间业务端深度整合，如研发端贡献增强，渠道、销售和营销领域强互动 [16] 10. **与比亚迪对比及前景** - 吉利认为拥有比亚迪所有技术且不逊色，大型车企更重整体治理提升及技术迭代，应关注产品和技术迭代周期判断前景 [17] 11. **2025 年战略布局** - 第三季度末推出插电式混合动力系统针对极氪品牌，增强其家用长续航混动及经济性 [19] - 用银河系列车型填补燃油车产品力不足缺口，今年推出五款新车 [19] 12. **各品牌产品规划** - 极氪今年计划发布三款新车型，未来可能纯电与混动双线并行 [20] - 领克新能源渗透率超 60%，将发布大型轿车混动版本，领克 900 已上市 [21] 13. **市场影响与盈利预期** - 二季度吉利因产品非标准化销量受压制，完成改款提升产品力有望增长，比亚迪降价影响待观察 [22] - 极端情况下吉利国内燃油车利润下修，但考虑海外利润、银河和极氪营收及投资收益，总体市值有 50%向上弹性空间 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - SEA 平台车型类型和尺寸无限制，兼容多种动力模式，主要应用于吉利银河系列；极氪和领克 900 采用基于 SPA2 平台改装架构，在原沃尔沃 XC90 基础上升级，以更具竞争力价格推向市场取得成功 [13] - 2025 年比亚迪技术迭代集中在智能驾驶和纯电动领域，三电系统强大，新车型发布后预计市场表现良好 [18]

吉利汽车收购极氪 - 吉利汽车计划收购极氪已发行全部股份，目前持有极氪约65.7%股份，交易完成后极氪将与吉利汽车完全合并 [1] 股权结构优化与交易细节 - 极氪斥资90亿元收购领克50%股权，并出资3.67亿元认购领克新增注册资本，交易完成后极氪拥有领克51%权益，吉利汽车拥有49%权益 [3] - 极氪收购领克股权交易于2025年2月14日完成交割，极氪科技集团同日成立，交易从宣布到完成仅用时三个月 [3] 战略背景与整合目标 - 此次收购是落实《台州宣言》战略框架的关键举措，旨在聚焦汽车主业，提升资源利用效率，深化品牌协同 [3] - 吉利控股表示此举将推动内部资源深度整合，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力 [3] - 极氪定位为全球豪华科技品牌，领克为全球新能源高端品牌，吉利银河和中国星为全球主流品牌，各品牌将在技术、供应链、制造等方面强化协同 [3] 公司高层表态与未来计划 - 吉利控股集团董事长李书福强调将持续推动汽车业务整合，回归"一个吉利"，整合技术优势，提高创新能力和盈利能力 [4] - 吉利汽车将于5月15日举办"2025年一季度业绩发布会"，进一步说明最新业务发展 [4]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.52% 标普500指数期货上涨0.58% 纳指期货上涨0.63% [1] 中概股盘前表现 - 热门中概股普遍下跌 阿里巴巴下跌1.77% 拼多多下跌1.01% 网易下跌1.73% 京东下跌0.76% [1] 诺和诺德业绩表现 - 2025年一季度净销售额同比增长19%至780.87亿丹麦克朗 经营利润同比增长22%至387.91亿丹麦克朗 [1] - 减肥药Wegovy销售额同比增长85%至173.6亿丹麦克朗 [1] - 股价上涨7.3% [1] 吉利汽车私有化极氪 - 吉利汽车向极氪提交非约束性报价函 建议私有化极氪 [1] - 建议购买价为每股2.566美元或每股美国存托股票25.66美元 [1] - 极氪股价上涨超11% [1] 亚马逊旗下Zoox扩张计划 - Zoox计划在加州湾区开设新工厂以扩大生产规模 [1] OpenAI与微软收入分成调整 - OpenAI计划在2030年前将与微软的收入分成比例从20%缩减至少一半 [2] 法拉利一季度业绩 - 一季度净营收17.91亿欧元 同比增长13% 净利润4.12亿欧元 同比增长17% [2] - 股价上涨1.5% [2] Rivian交付目标调整 - Rivian将2025年交付量预期从4.6万-5.1万辆下调至4万-4.6万辆 [2] AMD受芯片出口管制影响 - AMD预计2025年营收将因美国芯片出口管制减少约15亿美元 [2] 美联储利率决议 - 美联储将于北京时间5月8日凌晨2点公布最新利率决议 [3]

吉利汽车收购极氪股份 - 公司计划收购极氪已发行的全部股份，目前持有极氪约65 7%的股份 [1] - 交易完成后极氪将与吉利汽车实现完全合并 [1] 吉利汽车战略规划 - 公司表示将根据《台州宣言》精神推动汽车业务整合，目标是"回归一个吉利" [1] - 整合技术优势以提高创新能力和盈利能力，持续创造长期价值 [1] - 目标打造全球领先的智能电动汽车集团 [1] 吉利汽车资本市场策略 - 公司仍将保持与美国和国际资本市场的密切沟通与合作 [1]

私有化建议 - 吉利汽车向极氪提交非约束性报价函，有意进行私有化建议，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票 [1] - 私有化建议旨在推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提升企业竞争力，打造长期价值 [1] - 建议购买价为每股极氪股份2.566美元或每股美国存托股票25.66美元 [1] 估值与选择方案 - 极氪股东可选择收取现金或新发行股份，现金选择为每股极氪股份2.566美元或每股美国存托股票25.66美元 [1] - 股份选择为每股极氪股份1.23股新发行股份或每股美国存托股票12.3股新发行股份，基于成交量加权平均价格港币16.14元和美元兑港币汇率1:7.7503 [1] - 未作出有效选择的股东将被视为选择收取现金 [1] 溢价情况 - 建议购买价较最后交易日美国存托股票收市价溢价约13.6% [2] - 较截至最后交易日止最后30个交易日期间美国存托股票成交量加权平均价格溢价20.0% [2] 股权结构与私有化影响 - 吉利汽车目前持有极氪已发行及发行在外股本总额约65.7% [2] - 私有化建议落实后，极氪将成为吉利汽车全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市 [2]

私有化要约 - 吉利汽车于2025年5月7日向极氪提交非约束性私有化报价函 建议收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票 [1] - 建议购买价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元 [1] - 该价格较最后交易日纽交所收市价溢价13.6% 较最后30个交易日成交量加权平均价溢价20.0% [1] 股权结构与交易影响 - 吉利汽车目前持有极氪已发行及发行在外股本总额约65.7% [1] - 若私有化完成 极氪将成为吉利汽车全资附属公司 实现私有化并于纽交所退市 [1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司新能源品牌势能向上盈利加速 预计2025 - 2027年公司营收3,647.8/4,396.9/5,128.3亿元 归母净利140.2/177.8/203.8亿元 EPS 1.39/1.76/2.02元 对应4月30日16.36港元收盘价的PE 11/9/7倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 4月批发总销量23.4万辆 同比+52.7% 环比+0.8%；1 - 4月批发总销量93.8万辆 同比+49.1% [2] - 4月新能源销量125,563辆 同比+144.2% 环比+4.9% 渗透率53.6%；1 - 4月新能源累计46.5万辆 同比+137.7% [2] - 分品牌看 吉利品牌4月销量19.3万辆（银河96,632辆（含几何））；极氪4月销量13,727辆；领克4月销量27,589辆 [2] 1 - 4月新能源销量情况 - 1 - 4月新能源销量同比大增 龙二地位加强 [3] - 4月吉利银河E8改款上市 限时先享价14.98万 - 19.88万元 全系标配 "千里浩瀚" 高阶智驾系统 后续将推出5款全新产品 银河品牌全年销量预计100 +万辆 [3] - 2025Q1归母净利润55亿（还原会计政策） 税后汇兑21.5亿 剔除汇兑后33.5亿 同比+114.6% 环比 - 6.5% 新能源驱动盈利改善逻辑逐步兑现 [3] 新品情况 - 2025年公司目标总销量71万辆（极氪32万、领克39万） [4] - 4月领克900正式上市 预售期间订单已突破4万辆 上市一小时大定订单破万 30%订单来自BBA车主 [4] - 极氪豪华SUV极氪9X于上海车展亮相 计划于2025年第三季度上市 光辉版车型预计售价超百万元 [4] 智能化布局 - 2月吉利宣布与DeepSeek大模型深度融合 4月初发布"全域AI智能战略" 并逐步应用于新车型 [5] - 车位到车位4月份将全量推送 领克极氪合并后 领克900将全面搭载H7方案 成为行业率先使用英伟达thor芯片的车 [5] 盈利预测与财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|240,194|364,783|439,688|512,828| |增长率(%)|34.0|51.9|20.5|16.6| |净利润（百万元）|16,632|14,018|17,782|20,382| |增长率(%)|213.3|-15.7|26.9|14.6| |EPS（元）|1.65|1.39|1.76|2.02| |P/E|9|11|9|7| |P/B|1.7|1.6|1.4|1.3| [6] 公司财务报表数据预测汇总 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |负债合计（百万元）|136,972|185,331|195,913|242,449| |储备（百万元）|87,353|95,763|106,432|118,662| |股东权益合计（百万元）|92,420|100,972|112,191|125,381| |少数股东权益（百万元）|167|142|550|960| |资本支出（百万元）|-13,314|-12,000|-11,500|-9,500| |普通股增加（百万元）|49|0|0|0| [17] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|229,392|286,303|308,104|367,830| |负债和股东权益合计（百万元）|229,392|286,303|308,104|367,830| |营业收入（百万元）|240,194|364,783|439,688|512,828| |净利润（百万元）|16,632|14,018|17,782|20,382| |经营活动现金流（百万元）|26,507|36,962|37,710|32,365| |投资活动现金流（百万元）|-9,132|-16,902|-11,503|-9,522| |筹资活动现金流（百万元）|-13,297|-6,004|-7,509|-8,549| |现金净增加额（百万元）|4,090|14,057|18,698|14,294| |成长能力(营业收入增长率%)|34.03|51.87|20.53|16.63| |成长能力(归属母公司净利润增长率%)|213.32|-15.72|26.85|14.62| |盈利能力(毛利率%)|15.90|16.66|16.90|17.10| |盈利能力(销售净利率%)|6.92|3.84|4.04|3.97| |盈利能力(ROE%)|19.17|14.73|16.80|17.27| |盈利能力(ROIC%)|16.78|12.68|14.88|15.49| |偿债能力(资产负债率%)|59.71|64.73|63.59|65.91| |偿债能力(净负债比率%)|-39.95|-50.49|-62.10|-66.97| |偿债能力(流动比率)|0.99|1.02|1.06|1.10| |偿债能力(速动比率)|0.78|0.86|0.90|0.93| |营运能力(总资产周转率)|1.14|1.41|1.48|1.52| |营运能力(应收账款周转率)|5.76|5.70|5.70|5.70| |营运能力(应付账款周转率)|2.78|2.88|2.88|2.88| |每股指标(每股收益（元）)|1.65|1.39|1.76|2.02| |每股指标(每股经营现金流（元）)|2.63|3.67|3.74|3.21| |每股指标(每股净资产（元）)|8.61|9.44|10.50|11.71| |估值比率(P/E)|9|11|9|7| |估值比率(P/B)|1.7|1.6|1.4|1.3| |估值比率(EV/EBITDA)|4.23|4.89|4.08|3.67| [18]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司新能源品牌势能向上盈利加速 预计2025 - 2027年公司营收3,647.8/4,396.9/5,128.3亿元 归母净利140.2/177.8/203.8亿元 EPS 1.39/1.76/2.02元 对应4月30日16.36港元收盘价的PE 11/9/7倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 4月批发总销量23.4万辆 同比+52.7% 环比+0.8%；1 - 4月批发总销量93.8万辆 同比+49.1% [2] - 4月新能源销量125,563辆 同比+144.2% 环比+4.9% 渗透率53.6%；1 - 4月新能源累计46.5万辆 同比+137.7% [2] - 分品牌看 吉利品牌4月销量19.3万辆（银河96,632辆（含几何））；极氪4月销量13,727辆；领克4月销量27,589辆 [2] 1 - 4月新能源销量情况 - 1 - 4月新能源累计46.5万辆 同比+137.7% 龙二地位加强 [3] - 4月吉利银河E8改款上市 限时先享价14.98万 - 19.88万元 全系标配 "千里浩瀚" 高阶智驾系统 后续将推出5款全新产品 银河品牌全年销量预计100 +万辆 [3] - 2025Q1归母净利润55亿（还原会计政策） 税后汇兑21.5亿 剔除汇兑后33.5亿 同比+114.6% 环比-6.5% 新能源驱动盈利改善逻辑逐步兑现 [3] 新品情况 - 2025年公司目标总销量71万辆（极氪32万、领克39万） [4] - 4月领克900正式上市 预售期间订单已突破4万辆 上市一小时大定订单破万 30%订单来自BBA车主 [4] - 极氪豪华SUV极氪9X于上海车展亮相 计划于2025年第三季度上市 光辉版车型预计售价超百万元 [4] 智能化布局 - 2月吉利宣布与DeepSeek大模型深度融合 4月初发布"全域AI智能战略" 并逐步应用于新车型 [5] - 车位到车位4月份将全量推送 领克极氪合并后 领克900将全面搭载H7方案 成为行业率先使用英伟达thor芯片的车 [5] 盈利预测与财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|240,194|364,783|439,688|512,828| |增长率(%)|34.0|51.9|20.5|16.6| |净利润（百万元）|16,632|14,018|17,782|20,382| |增长率(%)|213.3|-15.7|26.9|14.6| |EPS（元）|1.65|1.39|1.76|2.02| |P/E|9|11|9|7| |P/B|1.7|1.6|1.4|1.3| [6] 公司财务报表数据预测汇总 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |负债合计（百万元）|136,972|185,331|195,913|242,449| |储备（百万元）|87,353|95,763|106,432|118,662| |股东权益合计（百万元）|92,420|100,972|112,191|125,381| |少数股东权益（百万元）|167|142|550|960| |资本支出（百万元）|-13,314|-12,000|-11,500|-9,500| |普通股增加（百万元）|49|0|0|0| [17] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|229,392|286,303|308,104|367,830| |负债和股东权益合计（百万元）|229,392|286,303|308,104|367,830| |营业收入（百万元）|240,194|364,783|439,688|512,828| |净利润（百万元）|16,632|14,018|17,782|20,382| |经营活动现金流（百万元）|26,507|36,962|37,710|32,365| |投资活动现金流（百万元）|-9,132|-16,902|-11,503|-9,522| |筹资活动现金流（百万元）|-13,297|-6,004|-7,509|-8,549| |现金净增加额（百万元）|4,090|14,057|18,698|14,294| |成长能力(营业收入增长率%)|34.03|51.87|20.53|16.63| |成长能力(归属母公司净利润增长率%)|213.32|-15.72|26.85|14.62| |盈利能力(毛利率%)|15.90|16.66|16.90|17.10| |盈利能力(销售净利率%)|6.92|3.84|4.04|3.97| |盈利能力(ROE%)|19.17|14.73|16.80|17.27| |盈利能力(ROIC%)|16.78|12.68|14.88|15.49| |偿债能力(资产负债率%)|59.71|64.73|63.59|65.91| |偿债能力(净负债比率%)|-39.95|-50.49|-62.10|-66.97| |偿债能力(流动比率)|0.99|1.02|1.06|1.10| |偿债能力(速动比率)|0.78|0.86|0.90|0.93| |营运能力(总资产周转率)|1.14|1.41|1.48|1.52| |营运能力(应收账款周转率)|5.76|5.70|5.70|5.70| |营运能力(应付账款周转率)|2.78|2.88|2.88|2.88| |每股指标(每股收益（元）)|1.65|1.39|1.76|2.02| |每股指标(每股经营现金流（元）)|2.63|3.67|3.74|3.21| |每股指标(每股净资产（元）)|8.61|9.44|10.50|11.71| |估值比率(P/E)|9|11|9|7| |估值比率(P/B)|1.7|1.6|1.4|1.3| |估值比率(EV/EBITDA)|4.23|4.89|4.08|3.67| [18]

文章核心观点 吉利汽车CEO淦家阅在上海车展后分享了吉利关于造车安全的看法和打造银河爆款的秘诀，强调安全是造车的底线和底层逻辑，吉利始终坚持质量和安全的造车理念，并通过多种方式把控安全，同时通过组织架构调整、用心打造产品等方式打造银河爆款车 [2][5][6] 吉利的安全理念与举措 - 吉利在上海车展重点强调“安全”，与行业共享安全成果，开放三项电池专利，全球全域安全试验中心即将落成并向全行业开放 [2] - 吉利造车理念从“造老百姓买得起的车”不断进化，如今进阶成“造每个人的智能精品车”，对安全和质量把关要求更高 [2] - 吉利内部有“总裁质量例会”，质量问题一把手负责，还投资20亿建成全域安全试验中心为车辆安全把关 [3] - 吉利重视电池安全，2024年发布神盾短刀电池，今年上海车展统一成神盾金砖电池品牌，认为“短刀”是更安全的动力电池最优解 [3] - 吉利神盾金砖短刀电池长度比长刀电池短40%左右，厚度18.2mm，稳定性高，安全行驶里程达100万公里以上，“安全冗余”可覆盖汽车全生命周期和用户全场景 [3] - 吉利在软件方面建立交通事故专业调查团队，参与交通事故调研2.1万余起，建立交通事故信息数据库 [3] - 吉利提出“全域AI安全平权”概念，通过全域AI技术让产品更安全，如AI数字底盘可实现无人漂移，反应速度4毫秒，比人类极限速度快25倍 [4][6] 吉利对行业监管的看法 - 小米事故后，行业对电池和智驾监管普遍收紧，吉利认为把安全做好要有正确价值观，安全、质量优先级最高 [2][7] - 强监管长远来看对行业是好事，汽车行业应坚持做难而正确的事，关乎安全问题要实打实说真话 [8] 吉利银河爆款车打造秘诀 - 2025年一季度，吉利银河销量25.97万辆，同比增长214%，占比总销量近37%，助力银河成为爆款车 [5] - 吉利有造好新能源汽车的能力，此前连续五年是中国品牌燃油车销量第一，后打造极氪印证了其新能源造车能力 [12] - 中国新能源汽车发展与国家扶持关系密切，如购置税减免、补贴等政策托举企业发展 [12][13] - 吉利对研发体系重新布局，聚焦打造吉利银河，围绕三电和智能化转型，重构智能新能源架构，通过“一网三体系”重塑品牌和车型矩阵 [14] - 打造银河爆款的诀窍是用心，目标是打造高价值中高端新能源汽车，解决用户痛点，创造用户需求 [15] - 保证产品找到客户需求和爽点的方法是走到客户当中去，让客户参与产品开发和造型设计 [16] - 银河产品基于GEA架构开发，架构造车可实现规模化，技术领先、零部件通用化比例高，从而实现盈利能力 [17]