中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%，蔚来、理想涨近7%，京东涨超3%，拼多多涨超2% [2] - 景顺全球主权资产管理研究显示，83家主权财富基金和58家央行对中国市场兴趣回升，这些机构管理约27万亿美元资产 [2] - 外资机构看好中国经济稳中向好、政策红利释放及企业盈利前景改善 [2] 加密货币行业动态 - 美国众议院推进加密货币法案立法程序，蓝港互动暴涨超45%，新火科技控股涨近8% [3] - 蓝港互动成立LK Crypto事业部，布局主流加密资产管理和RWA赛道 [3] - 香港积极布局稳定币产品，形成美元稳定币对接国际+港元稳定币连接内地的双轨监管格局 [3] 光伏产业链 - 多晶硅期货主力合约大涨7.49%，收盘报45700元/吨创上市新高 [9] - 中国光伏行业协会要求硅片环节报价不低于成本，电池、组件有最低售价要求 [9] - 广期所对多晶硅期货实施交易限额并调整工业硅、多晶硅部分合约手续费 [9] 港股IPO市场 - 港股IPO市场热潮，7月9日5家公司同日上市总融资额超百亿港元 [7] - 奥克斯电气递交H股上市申请，为全球前五大空调提供商之一 [7] - 业内认为港股IPO热潮反映全球资本对中国产业升级与消费潜力的信心 [7] 消费政策调整 - 财政部调整超豪华小汽车消费税，征收范围调整为零售价90万元及以上车辆 [11] - 纯电动、燃料电池等无排气量车辆仅在零售环节征收消费税 [11] 私募MOM产品 - 年内私募MOM产品备案43只，已超越过去九年单年度备案数量 [14] - 头部量化私募成为热门管理人，全年备案数量或突破2015年50只的历史纪录 [14] 公司动态 - 娃哈哈因宗馥莉被起诉事件导致销量下滑，经销商担忧公司控制权变动 [16] - 大窑汽水股权案进展，KKR收购远景国际股权案已办结 [17] - 马云夜骑西湖被偶遇，同款自行车售价1.85万元 [15] 行业热点 - TMT行业频出十倍牛股，睿远基金减持中国移动增持立讯精密 [18] - 我国L2级辅助驾驶渗透率超50%，新能源重卡销量同比增长7% [18] - 算力行业维持高景气，产业链公司上半年业绩向好 [18] 市场策略 - 花旗上调中国及韩国股市评级至增持，恒生指数年底目标25000点 [21] - 贝莱德基金看好三类资产：高股息现金流企业、广义消费行业、AI/医药等高增长板块 [22] 公司业绩 - 杭州银行上半年净利润116.62亿元同比增长16.67% [28] - 拓荆科技Q2净利润同比预增101%-108% [29] - 微芯生物上半年扭亏为盈，净利润3006万元 [30] - 中微公司上半年净利润预增31.61%-41.28% [32] 重大合同与投资 - 国网信通子公司中标国家电网9.66亿元采购项目 [35] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 [36] - 模塑科技获豪华车客户20.44亿元外饰件项目定点 [37] - 东方雨虹子公司拟1.23亿美元收购智利建材零售企业Construmart [27]

股价表现 - 哔哩哔哩-W(09626)股价上涨3 93%至195 5港元 成交额达3 77亿港元 [1] 投资者日活动 - 公司举办2025年投资者日 分享游戏、广告业务、商业化与AI等主题 [1] - 同期举办BilibiliWorld线下嘉年华活动 [1] - 管理层强调高品质内容、AI赋能、长生命周期游戏为核心策略 [1] 机构观点 - 美银证券重申"买入"评级 目标价上调至211港元 看好平台价值定位与AI潜力 [1] - 管理层对2025年盈利能力表示信心 [1] - 中金预计2025年游戏收入同比增长20% 关注《三谋》长线运营及新游进展 [2] - 广告业务预计2025年同比增长15% ad load有望提升至10% AI助力eCPM改善 [2] 财务展望 - 成本与费用增速平稳 营收增长与结构改善或释放经营杠杆 [2] - 预计2025年毛利率约37% 长期有望提升至40%~45% [2]

美股市场表现 - 标普500指数涨0 32%至6263 7点 纳斯达克综合指数涨0 25%至20730 49点 道琼斯工业平均指数涨0 53%至44254 78点 [1] - 市场短暂波动后恢复涨势 主要受"解雇鲍威尔"传闻及特朗普澄清影响 [2] - 若鲍威尔被强行罢免 贸易加权美元可能跳水3%-4% 美国国债市场或出现30-40基点抛售 [3] 科技巨头表现 - 苹果涨0 5% 英伟达涨0 39%创收盘新高 特斯拉因"六座版Model Y"推动涨3 5% [5] - 微软跌0 04% 亚马逊跌1 4% Meta跌1 05% 超微半导体涨2 87% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1 41% 百度大跌7 48% 拼多多微涨0 07% [6] - 哔哩哔哩涨1 25% 蔚来跌3 29% 理想汽车涨1 69% 台积电涨0 26% [6] 加密货币相关 - 稳定币概念股Circle因加密货币法案程序性投票通过大涨19 39% [6] - 持有以太坊的美股公司Sharplink Gaming涨29 03% Bitmine Immersion Technologies涨12 11% [6] - 加密货币立法进程因捆绑三项法案陷入僵局 [6] 其他个股动态 - 美国稀土明星股MP Materials宣布发行新股后盘后跳水超5% [7]

行业现状与挑战 - 广播电台和电视行业正面临用户剪线潮加剧的挑战 但Netflix、Roku和Bilibili等公司因数字内容消费激增而受益 [1] - 行业收入主要来自电视和广播节目销售、广告位和订阅 但广告收入增长乏力 促使公司转向利润保护、现金管理和技术整合策略 [1][2] - 行业Zacks排名为176 处于所有250多个行业中的后28% 显示短期前景黯淡 [7][8][9] 关键行业趋势 - 消费者偏好转向OTT服务 公司通过多样化内容吸引全球观众并提升广告收入 重大体育赛事和政治事件对广告收入贡献显著 [3] - 数字观看量增长推动内容需求 公司利用AI和机器学习技术提供定制内容 从而提升用户参与度并实现服务涨价 [4] - 宏观经济不确定性抑制广告需求 高通胀、利率上升和潜在衰退导致广告预算缩减 科技和社交媒体公司加剧广告竞争 [5] 商业模式变化 - 剪线潮促使公司推出低价"瘦身套餐" 这类服务频道较少且价格更低 虽能留住用户但可能拖累收入表现 [6] - 行业向可变成本模式转型 减少固定成本以增强市场应变能力 研发和营销投入增加以保持竞争力 [2][6] 行业表现与估值 - 过去一年行业回报率达70.9% 远超标普500的12.1%和消费 discretionary板块的24.3% [11] - 行业当前EV/EBITDA为19.39倍 高于标普500的17.71倍和 sector的11.27倍 五年估值区间为4.69-21.4倍 [14] 重点公司分析 - Bilibili一季度收入增长24%至70亿人民币 GAAP净亏损收窄99%至1100万人民币 游戏收入增长76% 广告收入增长20% [17][18] - Netflix计划2030年收入翻倍并实现1万亿美元市值 广告支持订阅占比超55%新用户 预计2030年广告收入达90亿美元 [22][23][24] - Roku通过平台创新巩固广告支持流媒体市场地位 Roku频道成为美国参与度第二的App 首页日覆盖超1.25亿用户 [28][29]

摩根大通对哔哩哔哩的头寸变化 - 摩根大通在哔哩哔哩(09626 HK)的多头头寸从13 63%上升至14 77% [1] - 摩根大通在哔哩哔哩的空头头寸从7 99%上升至8 99% [1]

政策核心内容 - 上海推出《上海市关于支持互联网优质内容创作的若干举措》，包含九大扶持政策，旨在打造"互联网优质内容创作全球高地" [1] - 政策重点支持黄浦区、杨浦区建设全球影响力互联网优质内容创作集聚区，对公共服务平台每年最高给予1000万元奖励 [5][6] - 鼓励举办全球创作者大会等品牌活动，单个项目最高给予200万元资金支持 [5] - 对讲好上海故事、中国故事的内容创作者，单项内容最高给予10万元奖励 [1][5] - 对AI等技术赋能内容创作的应用场景建设，给予最高30%、不超过2000万元支持 [5] 行业生态与平台数据 - B站月活用户达3.68亿，平台用户平均年龄26岁，10万粉丝以上UP主15%来自上海，200万粉丝以上UP主30%来自上海 [7] - 小红书月活用户突破3.5亿，其中50%为95后，日均产生超1亿次内容互动 [7] - 阅文集团旗下起点国际向海外提供6800部中国网文翻译作品，培养46万名海外原创作家，累计触达近3亿海外用户 [12] - 小红书"地球村春天小聚场"活动促进中外文化交流，吸引大量海外用户参与 [9] - B站UP主@歪果仁研究协会粉丝突破400万，视频总播放量超4亿次，在YouTube等海外平台广开账号介绍中国 [10] 平台支持措施 - B站计划为UP主提供现金奖励、额外流量扶持等，推动优质内容获得更多认可 [8] - 小红书全年提供千亿级专属流量，开放三大官方培训资源，提供商业合作支持 [11] - 政策鼓励优质内容出海，支持打造中国文化IP，依托"中华文化国际传播"专项等机制 [11] - 上海本土文化企业如阅文、喜马拉雅、米哈游等通过产品商业化推动规模化出海 [12]

行业活动 - 2025中国国际授权业峰会在上海落幕 峰会聚焦全球化机遇与文化融合、数字化赋能与内容革新、传统文化创新与场景升级三大维度 [1][3] - 全球授权展·上海站将于7月16日至18日在国家会展中心举办 [1] 行业趋势 - 授权作为一种跨界联名合作模式在中国迅速发展 吸引万代南梦宫、B站、腾讯视频、小红书等企业参与 [3] - 2024年全球授权商品和服务销售额达3696亿美元 同比增长3.7% 音乐、名人明星、时尚、艺术等类别增长强劲 [4] - 非盈利组织授权产品表现优异 IP联名产品势头凶猛 [3][4] 企业动态 - 万代南梦宫、B站、奥飞娱乐、爱奇艺等企业高管共聚峰会探讨行业发展机遇 [3] - 中国授权业通过文博产品结合品牌IP出海 传播中国文化故事 [4] 市场洞察 - 消费者选择授权品牌产品不仅因产品本身 还因产品蕴含的价值主张 [3] - 博物馆、美术馆等非盈利组织的授权产品成功抓住人类共通情感 助力全球传播 [4]

中澳自贸协定 - 中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录 双方商务部长在两国总理见证下完成签署 [2] 韩国公共卫生 - 韩国京畿道累计确诊150例疟疾 占全国266例病例的56% 多地已发布疟疾警报 [3] 中国房地产政策 - 中央城市工作会议提出加快构建房地产发展新模式 重点推进城中村和危旧房改造 优化城市空间结构 [6] 宏观经济数据 - 二季度GDP同比增长5.2% 上半年GDP总量达660536亿元 同比增长5.3% [7] - 6月M2同比增速升至8.3% M1同比提升至4.6% 剪刀差收窄至3.7个百分点 [34] 产业政策动态 - 商务部调整技术出口目录 删除3项建筑相关技术 新增电池正极材料制备技术限制 [9] - 工信部拟制定充电宝强制性国标 涵盖锂电池过充保护等16项技术要求 [11] - 医保局启动第十一批药品集采 55个品种纳入报量范围 [13] 新能源与汽车 - 工信部将建立机动车合格证数据共享机制 优化新车上牌流程 [12] - 达美航空为规避10%关税 拆解空客A321neo飞机将发动机运回美国 [29] 科技与半导体 - 英伟达申请重新在华销售H20 GPU 并推出面向中国市场的兼容GPU产品 [28] - 美股芯片股走强 英伟达市值单日增加1618亿美元 台积电涨超3% [30] 资本市场动向 - 机构单日净买入中际旭创8.17亿元 科沃斯获2.11亿元机构资金流入 [31][32] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.77% 百度阿里涨幅超8% [30] 区域经济与消费 - 上海推出互联网内容创作扶持政策 优质平台最高可获1000万元奖励 [19] - 昆山义乌江阴位列县域电影票房前三 18个县域上半年票房超3000万元 [35] 能源与大宗商品 - 国内汽柴油价格每吨分别下调130/125元 92号汽油每升降0.10元 [16] - 特朗普宣布对印尼征收19%关税 印尼承诺购买150亿美元美国能源产品 [21]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：即时零售、外卖、广告、电商、酒旅 - **公司**：阿里巴巴、美团、腾讯、京东、小红书、B站 纪要提到的核心观点和论据 即时零售竞争现状及公司策略 - **阿里**：核心战略是赋能电商流量和业务推动增长，宣布500亿补贴计划，目标是赢得即时零售战争；实施订单量测试、加大补贴力度、优化用户体验等措施；整合飞猪、饿了么等部门打造淘天大消费入口；将重心从单量增长转向用户行为指标；补贴资金或含电商事业部预算和营销费用挪用，新增投入预计200 - 250亿[1][2][5][12][13][18] - **美团**：采取防守策略，补贴集中在餐饮领域，特别是下沉市场和二三线城市，通过0元购和大额外卖券等方式防守外卖市场份额；上周六单量达1.5亿，短期内略占优势，但长期面临挑战[1][2][14] - **京东**：2024年2月挑起零售大战，因现金流及重投入问题胜算较低，6月减弱补贴力度，外卖单量从5月最高接近2500万单降至近期1000 - 1500万单左右，涉足酒旅及海外半托管等领域发展前景不明朗[15][24] 腾讯举措及逻辑 - **股票回购**：显示公司管理层对未来发展的信心，有助于稳定股价并提振投资者信心[6] - **广告行业布局**：二季度表现稳健，电商、网服、短剧板块投入增加，小红书和视频号表现突出，B站受益于国家补贴及自身广告增速强劲；逻辑是多元化收入来源、技术驱动增长[4][6] 外卖行业补贴政策和执行情况 - **饿了么**：周六进行单单值峰值测试，加大补贴力度致订单量增长，但配送出现混乱，通过加班处理；在非一线城市对骑手配送投入较大，并优化招聘、路线安排及APP流畅度[8] - **美团**：看到饿了么冲单速度后增加补贴，显示快速响应和强大执行能力；骑手配送费用有波动，可能与大学生放假及众包供应充足有关[8] - **淘宝闪购**：每周六进行相关补贴，力度一般不大，现阶段注重用户心智建立，通过外卖高频入口提升品牌认知度[8][9] 即时零售市场现状和未来发展潜力 - **市场增长**：近年来显著增长，美团闪购业务订单量2023年增长20% - 25%，从2023年的3%增至2024年初的30%[25] - **城市维度**：一线和二线城市占70%的GMV，下沉城市占30%，下沉城市2024年第四季度订单增速30% - 35%，一线和二线城市保持在20%左右[25] - **品类维度**：商超、便利店和闪电仓占80%的订单量，鲜花占10%，3C数码为3% - 5%，未来增长潜力较大的品类包括3C数码和母婴宠物[25] - **渗透率**：美团2024年线下拓展放缓，商超和闪电仓渗透率达到60% - 70%，鲜花供给上翻率美团60%、饿了么50%，进一步提升渗透率面临地域、品牌等挑战[25] - **协同效应**：近场电商与远场电商之间的协同效应影响市场发展，如阿里协同商家管理库存及价格体系、搭建前置仓有助于提升市场空间[25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **淘宝闪购对淘天电商活跃度的拉动**：对淘天电商活跃度拉动增长约15% - 20%，新增活跃用户中电商主站留存率可能达到25% - 30%，拉新成本比可能为5:1（未完全确定）[19][26] - **淘宝应对“薅羊毛”现象的策略**：采取递减补贴券策略，有效减少平台因大额补贴产生的亏损[27] - **淘宝闪购与美团策略差异**：淘宝闪购希望通过与品牌商合作建设和管理仓库实现线上线下库存一体化，美团更多专注于改造线下供给端建立闪电仓提升配送速度和服务质量[28][29] - **淘宝供应链举措**：与B端品牌商合作建设地区仓库，优化库存管理和数据线上管理；赋能线下门店，实现线上线下一体化管理[30] - **淘宝协同效应案例**：全棉时代产品与飞猪酒店业务、闪购业务协同，提高产品销售量，增强业务板块联动性[31] - **会员运营**：当前互联网平台进入聚焦会员运营阶段，美团去年12月升级会员体系，阿里巴巴加强88VIP会员运营，各平台今年重心放在会员运营上提升流量活跃度[22] - **淘天猫超级88节活动**：每月8号和18号针对部分商品提供8.8折优惠，向8万VIP用户发放更多优惠，旨在改变大促节奏，提升用户活跃度，增加主站流量，前置消费，提高主站GMV[21] - **阿里巴巴即时零售板块发展情况**：竞争持续，目前处于接近底部水平，整体估值约1350 - 1400亿人民币，加上云业务今年预计增速20%，市场此前预期偏悲观但实际情况较好[23]

宏观经济与市场表现 - 6月美国CPI环比增长0.3%，未经季节性调整的同比增长2.7% [1] - 美股三大指数涨跌不一：纳指涨0.18%，道指跌0.98%，标普500跌0.4% [1] - 英伟达股价涨超4%，市值单日增加1618亿美元（约合人民币11605亿元） [1] - 中概股普涨：纳斯达克中国金龙指数涨2.77%，百度、阿里涨超8%，哔哩哔哩涨超7% [1] - 国际贵金属期货下跌：COMEX黄金跌0.85%至3330.50美元/盎司，白银跌1.95%至37.99美元/盎司 [1] - 国际油价小幅下跌：美油跌0.34%至66.75美元/桶，布油跌0.52%至68.85美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线下跌：德国DAX跌0.42%，法国CAC40跌0.54%，英国富时100跌0.66% [1] AI行业动态 - 全球首个《AI智能体运行安全测试标准》发布，由蚂蚁集团、清华大学、中国电信牵头编制 [2] - AI Agent具备自主性特征，未来有望在工业、教育、金融、零售、司法等行业率先落地 [3] - IDC预测2027年中国AI手机和AI PC市占率将分别超50%和80% [3] - 华为云具身智能产业联合创新中心在深圳启用，加速构建具身智能机器人产业生态 [4] - 2025年或为人形机器人从0到1的关键时点，2026年具身智能市场规模有望突破万亿 [4] 智慧城市发展 - 中央城市工作会议强调发展现代化城市群、推进智慧城市建设和基础设施安全工程 [5] - 中国智慧城市市场规模预计2025年达45.3万亿元，2020-2025年CAGR为25.2% [6] - 智慧城市概念股包括数字政通、大华股份、智微智能等 [6] 公司减持动态 - 恒锋信息控股股东计划减持不超过3%股份 [7] - 锦鸡股份第一大股东一致行动人拟减持不超过0.2717%股份 [7] - 昂立教育计划减持不超过2%回购股份 [7] - 方正科技股东拟减持不超过2.27%股份 [7] - 凌志软件多名股东拟合计减持不超过2.1125%股份 [8] - 天元股份控股股东一致行动人及高管拟合计减持不超过1%股份 [8] - 三维天地控股股东一致行动人及股东拟合计减持不超过4.07%股份 [8]