医保价格谈判结果 - 美国联邦医保计划对15种最昂贵药物的谈判价格相比近期联邦医保年度支出节省约36%，净报销处方成本节省约85亿美元[1] - 以未折扣挂牌售价为基准，15种药物的降价幅度在38%至85%之间[1] - 司美格鲁肽（Wegovy/Ozempic）的每月价格降至约274美元，较此前售价大幅下降超70%[1] - 联邦医保计划近期为Ozempic支付的月度净价格为428美元，该药的挂牌售价高达每月959美元[1] - 葛兰素史克公司哮喘及慢阻肺吸入剂Trelegy Ellipta价格定为175美元，挂牌价约654美元[4] - 艾伯维公司肠易激综合征药物Linzess新价格为136美元，远低于此前的539美元[4] 具体药物价格变动 - 阿斯利康公司白血病药物Calquence、勃林格殷格翰肺病治疗药Ofev以及辉瑞公司乳腺癌治疗药物Ibrance估算净价格均被削减逾4000美元[2] - 根据表格数据，Ibrance的2027年医保谈判价格为7,871美元（2024年挂牌价15,741美元，2022年净价12,130美元，G7平均价3,218.36美元）[8] - Ofev的2027年医保谈判价格为6,350美元（2024年挂牌价12,622美元，2022年净价10,643美元，G7平均价2,377.47美元）[8] - Calquence的2027年医保谈判价格为8,600美元（2024年挂牌价14,288美元，2022年净价13,431美元，G7平均价5,784.38美元）[8] 谈判机制与行业影响 - 年度价格谈判机制根据2022年《降低通胀法案》设立，此前法律禁止联邦医保与制药企业进行价格谈判[2] - 高盛测算显示2027年约36%的节省比例优于去年首轮针对10种药物谈判实现的22%节省幅度[3] - 美国国内处方药价格长期高位，品牌药上市后几乎不受价格管制，可反复提价[5] - 行业组织PhRMA发言人表示，无论是IRA还是MFN，对药品实施政府定价都是错误的政策[5] 国际价格对比 - 在2027年Medicare谈判中，至少7种药物每月价格仍比七国集团国家高出500美元以上[7] - 根据表格数据，Ozempic/Rybelsus/Wegovy的2027年医保谈判价格为274美元（2024年挂牌价959美元，2022年净价428美元，G7平均价133.96美元/119.81美元/198.79美元）[8] - Linzess的2027年医保谈判价格为136美元（2024年挂牌价539美元，2022年净价244美元，G7平均价21.85美元）[8] - Trelegy Ellipta的2027年医保谈判价格为175美元（2024年挂牌价654美元，2022年净价305美元，G7平均价63.22美元）[8] 政策背景与未来展望 - 特朗普政府推动"最惠国定价"，要求美国药价不得高于海外最低水平[4][5] - Medicare在定价时须考虑生产商数据及替代疗法可用性，但未纳入国际价格审查[11] - Medicare下一轮药价谈判预计将纳入另外15种处方药和医院用药，并于2月启动[12]

合作性质与范围 - 公司与阿斯利康更新并深化全球战略合作，该合作最初于2025年3月建立 [1] - 合作将基于双方专业技术知识，共同发现和开发新一代生物疗法，包括抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE） [1] 合作机制与财务条款 - 阿斯利康将在未来四年内，每年持续向公司提名研发项目，并获得这些项目的授权许可选择权 [1] - 公司有资格获得选择权费、选择权行使费、开发与商业里程碑付款 [1] - 公司有资格获得授权项目基于未来净销售额的分级特许权使用费 [1]

和铂医药与阿斯利康战略合作 - 公司与阿斯利康更新并深化全球战略合作，共同发现和开发新一代生物疗法，包括抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE）[1] - 根据协议，阿斯利康将在未来四年内每年持续向公司提名研发项目，并获得这些项目的授权许可选择权[1] - 此次宣布彰显双方自2022年以来建立的稳固合作伙伴关系持续深化，反映中国生物科技公司进一步融入全球制药生态[1] 普洛药业仿制药获批 - 公司全资子公司浙江普洛巨泰药业有限公司获得头孢地尼干混悬剂《药品注册证书》[2] - 该药物属于第三代口服头孢菌素类抗生素，是国内首家获批并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药[2] - 作为国内首仿药，该产品将具备参加国家医保谈判的资格，有利于扩大市场销售和提高市场竞争力[2] 科兴带状疱疹疫苗研发进展 - 公司旗下科兴中维与大连科兴联合研制的重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）临床试验申请获国家药品监督管理局批准[3] - 该疫苗用于40岁及以上人群预防带状疱疹[3] - 目前国内共有两款带状疱疹疫苗获批，分别来自葛兰素史克和百克生物，但两款产品销售情况均不乐观[3] 阿斯利康美国制造投资 - 公司宣布计划投资20亿美元扩大其在马里兰州的长期制造业务[4] - 这是公司今年宣布的第四项美国重大制造业投资[4] - 公司此前计划到2030年斥资500亿美元扩大在美国的制造和研发能力，预计将在美国创造数万个就业岗位[4] 蔓迪国际港交所递表 - 公司近日向港交所主板递交上市申请[5] - 公司是中国领先的专业消费医药公司，核心品牌为脱发治疗产品蔓迪[5] - 按零售额计算，蔓迪连续十年在中国脱发药物市场排名第一，2024年市场份额达57%[5]

和铂医药与阿斯利康合作 - 公司与阿斯利康更新并深化全球战略合作 共同发现和开发新一代生物疗法 包括抗体偶联药物和T细胞衔接器 [1] - 根据协议 阿斯利康将在未来四年内每年持续向公司提名研发项目并获得授权许可选择权 [1] - 此次合作彰显双方合作关系自2022年以来的持续深化 反映中国生物科技公司进一步融入全球制药生态 [1] 普洛药业仿制药获批 - 公司全资子公司获得头孢地尼干混悬剂《药品注册证书》 该药物为第三代口服头孢菌素类抗生素 [2] - 该药物为国内首家获批并视同通过仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药 [2] - 获批有利于产品后续参加国家医保谈判 从而扩大市场销售并提高市场竞争力 [2] 科兴带状疱疹疫苗研发进展 - 公司重组带状疱疹疫苗临床试验申请获国家药监局批准 用于40岁及以上人群预防带状疱疹 [3] - 目前国内共有两款带状疱疹疫苗获批 分别来自葛兰素史克和百克生物 [3] - 现有两款产品销售情况均不乐观 面临公众低接种意愿及自费疫苗高昂价格的商业化挑战 [3] 阿斯利康制造投资 - 公司宣布计划投资20亿美元扩大其在美国马里兰州的制造业务 [4] - 此次投资是公司今年宣布的第四项美国重大制造业投资 [4] - 公司计划到2030年斥资500亿美元扩大在美国的制造和研发能力 预计将创造数万个就业岗位 [4] 蔓迪国际市场地位与IPO - 公司已向港交所主板递交上市申请 为中国领先的专业消费医药公司 [5] - 核心品牌蔓迪连续十年在中国脱发药物市场排名第一 2024年市场份额达57% [5] - 公司营收高度依赖蔓迪系列米诺地尔类脱发治疗产品 [5]

合作核心内容 - 和铂医药与阿斯利康更新并推进了始于2025年3月的全球战略合作[1] - 合作目标为发现和开发包括抗体药物偶联物和T细胞衔接器在内的下一代生物疗法[2] - 阿斯利康将在未来四年内每年继续提名发现项目给和铂医药[3] 合作财务条款 - 阿斯利康将对和铂医药进行1.05亿美元的股权投资[5] - 和铂医药将获得总额1.75亿美元的预付款、近期里程碑付款和额外项目选择权执行费[6] - 和铂医药还有资格获得高达44亿美元的额外开发和商业里程碑付款以及未来净销售额的分级特许权使用费[3][6] - 财务条款与2025年3月建立的框架一致[4] 合作机制与股权 - 阿斯利康将获得和铂医药新发行股份的9.15%[7] - 合作包含在未来五年内纳入额外项目的选择权，并可经双方同意将协议条款再延长五年[7] - 阿斯利康保留对这些项目进行许可以获得进一步开发的权利[3] 阿斯利康产能扩张 - 阿斯利康宣布计划投资20亿美元扩大其在马里兰州的长期制造业务[8] - 投资将支持该州两个基地的2600个工作岗位，包括保留本地职位、建筑活动以及创造300个高技能岗位[9] - 弗雷德里克工厂的扩建将使商业制造产能几乎翻倍，并首次实现其罕见病产品组合的生产[9] 新建设施详情 - 弗雷德里克工厂扩建将创造200个高技能岗位和900个建筑岗位，预计2029年投入运营[10] - 将在盖瑟斯堡新建一个临床制造设施，于2029年全面投入运营，将额外创造100个岗位，保留400个职位，并支持另外1000个建筑相关岗位[10]

合作深化与协议要点 - 和铂医药与阿斯利康于11月24日宣布更新并深化其全球战略合作，双方将整合技术优势，共同研发抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE）等新一代生物疗法 [1] - 合作旨在进一步拓展在肿瘤与自身免疫性疾病领域的创新布局 [1] - 阿斯利康将在未来四年内，每年向和铂医药提名研发项目，并保留项目的授权许可选择权 [4] - 和铂医药有望通过选择权费、里程碑付款及分级特许权使用费获得潜在收益，总额最高可达44亿美元 [4] 合作历程与战略意义 - 本次合作是双方自2022年以来的第四次联动 [5] - 2022年4月首次授权合作，和铂医药以2500万美元预付款、最高3.25亿美元总价将双抗药物HBM7022授权给阿斯利康 [5] - 2024年5月，阿斯利康以1900万美元预付款、超过6亿美元总价购入和铂医药子公司一款临床前单抗项目 [5] - 2025年3月达成全球战略合作，共同研发多特异性抗体疗法，协议包括阿斯利康对和铂医药的1.05亿美元股权投资及共建北京全球战略研发中心 [5] - 合作模式从项目授权迈向深度生态共建，展现中国生物医药企业以技术平台驱动国际合作的创新范式 [3][5] 核心技术平台与战略定位 - 和铂医药的核心竞争力在于其领先的抗体技术平台，包括Harbour Mice®全人源抗体技术平台 [7] - Harbour Mice®平台能生成经典抗体及独家全人源重链抗体（HCAb），具有避免轻链错配、组织穿透力强等药物优势 [7] - HBICE®平台能高效开发多特异性抗体，可精准连接肿瘤细胞与免疫细胞以激活免疫反应 [8] - 公司还拥有单B细胞筛选技术、AI药物发现平台Hu-mAtrlxTM等一系列技术平台，具备药物开发全流程解决方案 [8] - 公司定位为技术平台驱动的创新药企，专注于技术打磨，将商业化交由合作方，已实现连续3年盈利 [8] 研发基础设施与未来展望 - 位于北京的“和铂医药－阿斯利康创新实验室”已全面就绪，整合双方技术资源，成为推进多特异性抗体疗法研发的核心枢纽 [6] - 该实验室与2025年10月启用的北京全球战略研发中心形成“北京－剑桥”双城联动 [5] - 合作模式突破了以往中外药企合作的传统路径，有望为全球患者带来突破性疗法 [7]

合作更新 - 公司与阿斯利康更新并深化推进其于2025年3月建立的全球战略合作 [1] - 合作重点为共同发现和开发新一代生物疗法，包括抗体偶联药物（ADC）和T细胞衔接器（TCE） [1] 合作机制 - 阿斯利康将在未来四年内，每年持续向公司提名研发项目，并获得这些项目的授权许可选择权 [1] - 公司将有资格获得选择权费、选择权行使费、开发与商业里程碑付款 [1] - 公司还将获得授权项目基于未来净销售额的分级特许权使用费 [1] 财务条款 - 相关经济条款与双方于2025年3月达成的财务框架保持一致 [1]

文章核心观点 - 国际医药创新公园作为北京生物医药产业核心载体，正加速集聚全球顶尖医药企业，通过构建全链条创新生态推动本土创新药研发与出海 [1][2][3][4] 园区建设与规划 - 园区总面积5.8平方公里，划分总部集聚区、医工融合区、研发转化区、医药智造区四大功能区域 [2] - 现有建成区建筑面积达28万平方米，产业设施建设同步推进，塔吊林立呈现建设热潮 [2][4] - 园区旨在形成强大协同效应，吸引企业总部、研究机构，并构建智能化工厂 [2] 国际企业入驻情况 - 拜耳在华首个创新中心——拜耳・亦庄开放创新中心正式启用，将孵化本土创新药企并推动本土创新药出海 [1] - 阿斯利康全球第六大战略中心、美敦力在华首个数字化医疗创新基地等12家国际医药企业巨头正陆续进驻办公 [2] - 2026年还将有新一批创新药械领军企业入驻，生物医药产业聚集态势已初步形成 [3] 产业生态与创新支持 - 园区依托国家人工智能应用中试基地（医疗领域），加快培育AI医疗健康产业集群，建设超级算力底座、数据标注基地等关键基础设施 [3] - 聚焦AI+医药制造、精准诊疗两大方向，打造产业创新新优势 [3] - 构建“产业链、创新链、人才链、生态链”体系，提供覆盖研发、中试到规模化生产的全周期一体化空间 [3] - 生命健康产教融合基地和临床医学研究中心已启动规划建设，针对脑机接口、合成生物等未来健康领域的专项政策正在制定 [3] 政策背景与发展动能 - 党的二十届四中全会审议通过的规划建议提出支持创新药和医疗器械发展 [1] - 园区充分发挥首都的政策优势、创新优势和开放优势，为区域产业发展注入强劲动能 [1][3]

公司投资计划 - 公司承诺到2030年在美国投入500亿美元用于生产与研发[2][7] - 作为该承诺的一部分，公司在马里兰州投资20亿美元，用于扩建现有生物制剂生产设施并新建一个最先进的临床供应设施[2][4][5] - 此次20亿美元投资预计将在未来五年的建设期内创造约2600个就业岗位[6] 公司研发进展与产品管线 - 公司在乳腺癌领域拥有强大的产品组合，特别是在HER2阳性/HER2低表达乳腺癌以及三阴性乳腺癌方面，并在欧洲肿瘤内科学会会议上公布了出色的早期治疗数据[9][10] - 公司研发投入风险高，例如为乳腺癌新项目的两项三期研究签署了总计10亿美元的支票，但近一两年成功率高达80%-90%[13][14] - 公司不仅在肿瘤学领域投资，也在心血管代谢等领域投入，并刚获得一款用于高血压的新药的三期临床结果[21][22] 公司战略与市场定位 - 公司与美国政府达成的“最惠国待遇”协议旨在通过价格再平衡（即美国患者支付更少，而其他发达国家患者支付更多）来降低美国药品成本，同时不破坏行业创新[16][17][18] - 公司计划到2030年实现800亿美元营收，其中50%将来自美国市场，凸显其美国市场的重要性[19][20] - 为方便美国投资者，公司计划将其股票在纽约证券交易所上市，而不仅依赖美国存托凭证[21]

公司股价表现与市场反应 - 阿斯利康股价在周五上涨近3% 收于91.00美元 当日变动2.62% 即2.32美元 [1][4] - 该涨幅显著跑赢当日上涨近1%的标普500指数 [1] - 公司当前市值达2750亿美元 当日交易区间为89.34至91.91美元 [5] 资本投资计划详情 - 公司宣布投资20亿美元在美国马里兰州扩建制药产能 涉及弗雷德里克现有工厂和盖瑟斯堡新工厂 [2] - 弗雷德里克工厂为生物制剂生产基地 盖瑟斯堡新工厂将建设为用于临床试验的创新分子先进设施 [2] - 盖瑟斯堡工厂完工后产能将翻倍 足以生产其全部罕见病药物产品组合 [3] - 这两个生产基地将在流程中采用人工智能和自动化技术 预计于2029年全面投入运营 [3] - 马里兰项目是公司7月宣布的500亿美元全球投资计划的一部分 [3] 公司财务状况与战略考量 - 在最近报告季度末 公司持有超过60亿美元现金 [6] - 将罕见病药物生产转移至美国是明智之举 考虑到美国市场的规模和韧性 [6] - 加强其在大西洋中部地区的业务存在具有战略意义 [6] 关键运营与市场数据 - 公司52周股价区间为61.24至91.91美元 [5] - 当日成交量为740万股 高于480万股的平均成交量 [5] - 公司毛利率为73.25% 股息收益率为1.76% [5]