进博会作为创新落地加速器 - 罗氏制药在第八届进博会带来史上最强的40余款产品阵容，覆盖从肿瘤到狼疮性肾炎、阿尔茨海默病等全疾病领域 [2] - 吉利德科学在进博会亚洲首发长效HIV暴露前预防药物来那帕韦，该药一年仅需给药两次，并在海南博鳌的获批几乎与美国同步 [2] - 默沙东在进博会首秀中国首个HIF-2α抑制剂维利瑞®，并计划未来五年引入40多项新产品和新适应证 [5] - 八年来，罗氏制药有近15款展品借助“进博加速度”在中国上市 [3] 跨国药企在华投资与本土化深化 - 阿斯利康在进博首日签署青岛基地1.36亿美元的增资协议，过去三届进博会推动的增资项目已超17亿美元 [3] - 礼来集团迄今已累计在华投资超过200亿元人民币，实现了从研发、生产到商业化的全产业链布局，并计划持续加码中国市场 [5] - 罗氏制药新建的上海生物制药基地将实现大分子抗体药的“中国制造”，其基地距中国总部仅300米 [3][10] - 阿斯利康将全球研发中心落地北京，礼来在北京和上海设立创新孵化器，体现“在中国，为全球”战略深化 [10] 研发同步与本土创新成果 - 吉利德科学在中国正开展16项研发项目，其中中国参与的肿瘤项目90%实现了与全球同步研发，旨在让创新药物“零时差”惠及中国患者 [5] - 安利公司在中国构建覆盖全链条的中草药本土研发体系，其“神农”系统包含7万+传统中药方剂数据和超过100万条疾病靶点关联数据 [8] - 安利公司开发的银杏苁蓉片已销往全球14个国家和地区，累计销售额突破30亿美元，体现“创新在中国、赋能全世界” [10] - 安利公司已启动为期五年、金额达21亿元人民币的在华投资计划，覆盖运营全链条，中国已连续22年成为其全球最大市场 [10]

签约参展情况 - 64家企业及机构签约参展第九届进博会企业商业展 [1] - 28家企业及机构签约成为虹桥国际经济论坛会员及智库伙伴 [1] - 10家企业及机构签约参加2025进博优品交易会 [1][2] 企业投资与合作 - 阿斯利康依托进博平台持续深化在华投资 今年年初宣布在北京投资25亿美元 其全球战略研发中心已于两周前正式启用 [1] - 资生堂通过连续参展从“参展商”转变为“投资中国”与“共享全球”故事的同行者 [1] 进博优品交易会规划 - 2025进博优品交易会将于12月首次举办 是进博会会期外针对特定领域优质产品的延展 重点面向消费端展销 [2] - 交易会展览面积6万平方米 预计吸引约3000家采购商 超8万人次专业观众和个人消费者到场 [2]

参展签约情况 - 64家企业及机构签约参展第九届进博会企业商业展 [1] - 28家企业及机构签约成为虹桥国际经济论坛会员及智库伙伴 [1] - 10家企业及机构签约参加2025进博优品交易会 [1][2] 企业投资与合作动态 - 阿斯利康依托进博平台深化在华投资 年初宣布在北京投资25亿美元 其全球战略研发中心已于两周前正式启用 [1] - 资生堂通过连续参展从“参展商”转变为“投资中国”与“共享全球”故事的同行者 [1] 2025进博优品交易会规划 - 交易会将于12月首次举办 是进博会会期外针对特定领域优质产品的延展 重点面向消费端展销 [2] - 展览面积6万平方米 预计吸引约3000家采购商 超8万人次专业观众和个人消费者到场 [2]

进博会与阿斯利康的参与 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海国家会展中心举行，医疗器械及医药保健展区因创新浓度高而备受瞩目 [2] - 阿斯利康作为八届“全勤生”参展，共带来20款“进博宝宝”，覆盖呼吸、肾脏、消化、罕见病、自体免疫及肿瘤多癌种领域 [2] - 公司举办“汇聚中国智慧，惠及全球健康”圆桌论坛，与跨国企业及本土创新力量探讨中国医药创新的驱动力、前沿疗法及产学研合作 [2] 阿斯利康在华战略演进 - 公司自1993年进入中国，见证并参与了中国医药产业从仿制药为主到创新崛起的全过程 [4] - 在华战略从产品引入演进至生态赋能及研发共创，成为中外医药创新协作的标杆 [4] - 在华布局与中国医药产业发展同频共振，包括1996年率先开展全球多中心临床试验，2007年在沪建立中国创新中心，2019年宣布在沪建立全球研发中心 [5] 本土合作模式的升级 - 合作版图从传统“单点授权”突破至“研发合作+战略投资+AI赋能”的全维度生态合作 [5] - 与和铂医药的合作从单一分子授权深化为覆盖多靶点、多项目的深度战略合作，并创新采用“研发合作+股权投资+建立北京创新中心”的多元化模式 [5] - 与诚益生物的合作项目AZD5004(ECC5004)处于全球同步推进阶段，全球2b期临床试验预计在2024年底或2025年一季度结束，中国桥接1b期试验同步收尾 [6] - 合作模式形成“共担风险、共享收益”的深度绑定，助力本土企业对接国际研发标准并提升全球话语权 [6] 研发战略与全球布局 - 公司秉持“全球统一的创新标准”，中国成为其全球研发布局的核心阵地 [7] - 进博前夕正式启用位于北京的全球战略研发中心，这是阿斯利康全球第六个、在华第二个战略研发中心 [7] - 战略实现“在中国、为中国、为全球”，中国科学家深度参与全球项目，本土成果通过全球网络走向世界 [7] - 在中国早研和临床开发领域重兵布局，并高度重视AI技术，构成其中国研发在全球网络的核心战略地位 [8] 中国早研市场的优势 - 中国早研市场具备研发效率全球领先、庞大患者基数与多样化疾病谱的临床资源优势 [8] - 通过设立转化医学基金、博士后项目等赋能本土科研人才，形成人才-项目-产业良性循环 [8] - 本土药企在消化道肿瘤等中国及亚洲人群高发疾病领域已形成差异化成果 [9] - 在细胞治疗、基因治疗等新兴领域，中国药监部门的先行审批政策为早研项目提供了有利的监管环境 [9] AI技术在医药研发中的应用 - AI在药物发现阶段的作用已得到验证，能帮助快速突破分子设计及蛋白质结构解析等传统瓶颈 [10] - 在临床开发阶段，AI角色从辅助工具升级为“全天候协作伙伴”，能提供24小时决策支持并与研究人员双向交互迭代 [10] - AI价值应综合评估其是否降低研发成本、缩短上市时间及提升风险可控性等多维度指标 [10] - AI被视为提升创新能力的工具，预计将很快在中国实现对研发体系的全面赋能和颠覆 [10] 行业影响与未来展望 - 阿斯利康与中国药企的合作正推动后者在全球价值链中从“参与者”升级为“共创者” [11] - 中国医药创新将加速融入全球产业核心环节，为全球患者带来更多高质量医疗解决方案 [11] - 进博会作为高水平开放平台，是这一进程的重要推动者 [11]

文章核心观点 - 第八届中国国际进口博览会中，医疗器械及医药保健展区成为焦点，阿斯利康作为八届“全勤生”展示了其在华30余年的深耕成果，并推动合作模式从产品引入升级至生态共创 [1] - 阿斯利康通过“研发合作+战略投资+AI赋能”的全维度生态合作模式，与中国药企实现深度绑定，助力中国创新走向全球，提升其在全球价值链中的地位 [2][3][8] - 公司在中国市场布局早期研发和AI技术应用，利用中国在临床资源、研发效率和人才储备上的独特优势，旨在实现研发效率的革命性提升 [6][7][8] 阿斯利康的进博会参与与成果 - 公司作为八届进博会“全勤生”，共带来20款“进博宝宝”，覆盖呼吸、肾脏、消化、罕见病、自体免疫及肿瘤多癌种等领域 [1] - 在进博会期间举办“汇聚中国智慧，惠及全球健康”圆桌论坛，促进跨国企业与本土创新力量就医药创新的关键驱动力、前沿疗法等话题进行交流 [1] - 公司宣布正式启用位于北京的全球战略研发中心，这是阿斯利康全球第六个、在华第二个战略研发中心 [4] 本土合作模式的演进与升级 - 合作模式从早期的“单点授权”突破至“研发合作+战略投资+AI赋能”的全维度生态合作，体现了行业对创新价值认知的深化 [2] - 与和铂医药的合作从单一分子授权发展为覆盖多靶点、多项目的深度战略合作，并创新性采用“研发合作+股权投资+建立北京创新中心”的多元化模式 [2] - 与诚益生物的合作项目AZD5004(ECC5004)处于全球同步推进阶段，全球2b期临床试验预计在2024年底或2025年一季度结束，中国桥接1b期试验同步收尾 [3] - 合作模式形成“共担风险、共享收益”的深度绑定，使本土企业不仅能获得资金支持，还能对接国际研发标准，参与全球临床试验设计 [3] 中国研发的战略定位与优势 - 公司在中国早研和临床开发领域重兵布局，认为中国市场具有研发效率全球领先、庞大的患者基数与多样化疾病谱等不可替代的独特优势 [6] - 中国在针对亚洲人群高发疾病（如消化道肿瘤）以及细胞治疗、基因治疗等新兴领域已形成差异化竞争力，药监部门的先行审批政策提供了有利的监管环境 [7] - 通过设立转化医学基金、博士后项目等举措赋能本土顶尖科研人才，形成人才-项目-产业的良性循环 [6] AI技术在医药研发中的应用与前景 - AI在药物发现阶段的作用已得到验证，能帮助研发团队在分子设计和蛋白质结构解析上快速突破传统瓶颈 [7] - 在临床开发阶段，AI的角色从辅助工具升级为“全天候协作伙伴”，能24小时为研发团队提供决策支持，并通过双向交互持续迭代优化 [7] - AI的价值应放在整个研发周期中综合评估，包括降低研发成本、缩短上市时间、提升风险可控性等多维度指标 [8] - AI预计将从节点增效工具转变为对整个研发体系的全面赋能，这一颠覆性变革被认为将很快在中国发生 [8] 全球创新生态的融合与展望 - 阿斯利康坚持“全球统一的创新标准”，中国成为其全球研发布局的核心阵地源于中国创新生态的全面崛起 [4] - 公司实现了“在中国、为中国、为全球”的战略落地，中国科学家深度参与全球研发项目，本土创新成果通过其全球网络走向世界 [4][5] - 进博会所代表的高水平开放平台是推动中国医药创新加速融入全球产业核心环节的重要推动者 [8]

市场整体情绪与表现 - 美股市场在2025年11月7日面临挑战，盘前指标显示承压，延续了此前科技股领跌的抛售趋势[1] - 市场担忧情绪源于人工智能领域持续高企的估值、政府长期停摆以及劳动力市场发出的复杂信号[1] - 主要股指期货普遍走低，标普500指数期货下跌约0.2%至0.5%，纳斯达克100指数期货下跌0.3%至0.7%，道琼斯工业平均指数期货下跌约0.1%至0.3%[2] - 前一交易日三大股指大幅收跌，纳斯达克综合指数领跌1.90%，标普500指数下跌1.12%，道琼斯工业平均指数下跌0.84%[5] - 截至周五早间，主要股指本周均可能录得跌幅，纳斯达克指数预计下跌约2.8%，或创3月以来最差单周表现，标普500指数下跌约1.8%，道琼斯指数下跌约1.4%[6] 个股及板块重大动向 - 特斯拉股价在盘前交易中上涨1.22%至2.08%，报每股451.37美元，原因是股东以压倒性多数批准了首席执行官埃隆·马斯克价值1万亿美元的薪酬方案[3] - Take-Two Interactive Software股价在盘前暴跌超过4%，因其再次推迟了备受期待的《侠盗猎车手VI》的发布日期，现定于2026年11月19日[3] - 科技板块面临严格审视，对人工智能相关股票估值过高的担忧导致英伟达、超威半导体、Palantir Technologies和微软等主要公司在周四交易时段下跌[13] - 多家公司因财报表现强劲而股价上涨，AstraZeneca第三季度调整后每股收益超预期，Cummins、Planet Fitness和Parker-Hannifin也因第三季度盈利超预期而股价上扬[14] - Expedia Group股价跳涨，因公司上调了年度营收增长预期，IREN Ltd因第一季度营收超预期而股价上涨，Datadog股价飙升超过23%，得益于多家分析师上调评级和强劲的第三季度增长，Coherent因盈利强劲而暴涨超过18%[4] - HubSpot股价显著下跌，因分析师因其营收增长前景放缓而下调目标价，Block和DraftKings在分别因未达盈利预期和下调展望后出现盘前下跌[4] 宏观经济与政策环境 - 美国联邦政府停摆已进入第38天，导致包括10月非农就业报告在内的关键经济数据发布延迟，加剧了市场不确定性[8] - 参议院多数党领袖约翰·图恩提议今日就一项新的持续决议进行投票，该决议旨在使政府开门运营至一月份[8] - 尽管数据缺失，11月密歇根大学消费者信心指数预计将于今日发布，可能影响市场方向[9] - 美联储官员对未来政策路径存在分歧，但交易员目前定价美联储在12月降息的可能性约为67%[10] - 美联储理事迈克尔·巴尔强调央行在控制通胀方面仍有工作要做，而美联储副主席菲利普·杰斐逊指出人工智能可能通过提高生产率来促进经济增长并同时减轻通胀压力[10] - 下一次联邦公开市场委员会会议定于2025年12月9日至10日举行[10] 大宗商品与加密货币 - 基准10年期美国国债收益率徘徊在4.09%至4.10%水平附近[7] - 黄金期货价格回升至每盎司4000美元上方，WTI原油期货交易价格高于每桶60美元[7] - 比特币也面临压力，一度跌破10万美元，并可能创下自3月以来最差单周表现[7] 公司财报与事件 - Constellation Energy Corporation公布2025年第三季度财报，调整后运营利润从2024年第三季度的每股2.74美元增至每股3.04美元[11] - 预计今日发布财报的公司还包括British American Tobacco ADR、Duke Energy、KKR、Six Flags和Wendy's[11]

市场整体情绪与表现 - 美国股指期货在2025年11月7日周五盘前交易中显示谨慎乐观的开局，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货均上涨约0.3%，道琼斯工业平均指数期货上涨约0.2% [1][2] - 前一交易日（11月6日周四）三大股指均大幅收低，道指下跌0.8%（跌398.70点，收于46,912.30点），标普500指数下跌1.1%（收于6,720.32点），纳斯达克综合指数下跌1.9%（跌445.81点，收于23,053.99点）[3] - 当周三大股指均可能录得周度下跌，纳斯达克综合指数下跌2.8%，标普500指数下跌1.8%，道指下跌约1.4% [3] 科技行业与个股动态 - 科技股特别是人工智能相关股票的估值担忧是导致市场下跌的主要原因，分析师指出大型语言模型业务仍不盈利，引发对该领域“循环融资”的质疑 [7] - 特斯拉股价在盘前交易中上涨1.6%，因其CEO埃隆·马斯克提出的1万亿美元薪酬方案在周四盘后获得股东批准，马斯克还暗示特斯拉计划建立大型芯片制造厂以支持其AI计划 [8] - 多家科技巨头在周四出现显著下跌，英伟达下跌3.7%，微软下跌2%，亚马逊下跌2.9%，Salesforce下跌5.3%，超微半导体下跌7%，Palantir Technologies下跌6.8% [9] 公司财报与战略动向 - 康明斯第三季度调整后盈利超预期，股价上涨5.4% [14] - Planet Fitness第三季度调整后盈利超预期，股价上涨12.6% [14] - Parker-Hannifin第三季度调整后盈利超预期，股价上涨7.8% [14] - 阿斯利康公布强劲的第三季度调整后每股收益，股价上涨3.2% [14] - Fastly因盈利强劲且安全收入同比增长30%，股价上涨 [14] - Robinhood交易收入大幅增长129%，主要受其加密货币业务增长超过300%的推动 [14] - 谷歌据报正进行早期讨论，拟增加对人工智能公司Anthropic的投资 [10] - 辉瑞据报正匹配诺和诺德对肥胖症生物技术公司Metsera的收购出价，预示一场收购战即将展开 [10] - Duolingo概述了一项战略转向，旨在优先考虑用户增长，目标是在2025年实现12亿美元的预订额 [10]

公司战略定位 - 阿斯利康的全球战略核心为“在中国，携中国，为全球”，旨在深度融入中国研发生态体系并成为重要贡献者[1][6] - 公司定位不仅是跨国企业，更是中国研发生态体系的内嵌者，其研发工作能反哺整体全球研发[6] - 与中国创新药企的合作理念提炼为连接、交流、协作及共同创造[8] 合作与授权进展 - 自2023年以来，公司已与14家中国本土创新药企达成15次授权合作，覆盖抗体偶联药物、细胞疗法、小分子和抗体等领域[6] - 已支持28家中国创新企业实现全球化发展[6] - 与诚益生物就口服小分子GLP-1药物ECC5004达成独家许可协议，阿斯利康获得中国以外所有地区的开发和商业化权益，中国境内共同开发[7] - Evinova与和铂医药达成战略合作，共同应用AI与数字化技术提升生物疗法开发效率[12] 核心产品管线进展 - 口服小分子GLP-1药物ECC5004在美国已完成针对健康受试者及2型糖尿病患者的一期试验[8] - 该药物针对肥胖症和2型糖尿病的全球2b期试验于2024年10月完成首例患者给药[8] - 在中国开展的桥接1b期试验于2025年6月完成首例患者给药[8] 市场潜力与行业前景 - 2024年全球GLP-1药物整体销售规模达518亿美元，年增长率为45%[8] - 预计到2030年，全球GLP-1激动剂市场规模将达到1150亿美元[8] 人工智能与数字化研发 - 阿斯利康在京启用第六个全球战略研发中心，配备先进的人工智能和数据科学中心[11] - 公司基于中国丰富的医疗数据建立AI模型，以预测药物疗效并加速临床转化[11] - 2014-2019年间公司发表65篇AI论文，位居全球药企之首，并内部开发REINVENT和AiZynthFinder两大AI平台[11] - 至2021年，公司50%的小分子新药管线源自AI研发[11] - Evinova中国公司于2024年开始筹备并正式运营，看好中国在AI领域的优势和潜力[12] - AI预计将从增效工具转变为对药物研发体系的全面赋能，这一颠覆性变革被认为将在中国发生[12]

进博会加速创新药落地 - 第八届进博会吸引4108家境外企业参展，展览面积超43万平方米，均创历史新高[5] - 医疗器械及医药保健展区汇集多款全球首发和中国首秀的创新药物，如赛诺菲的心血管药物、吉利德科学的长效HIV预防药等[6] - 进博会的"溢出效应"显著加快创新药从展品变为商品的速度，例如赛诺菲的特瑞可®从2023年亚洲首秀到2025年9月正式获批上市[10] 跨国药企的中国战略升级 - 赛诺菲将中国市场划分为独立战略单元，中国团队获得更大自主权并直接独立购买研发管线[20] - 中国已参与赛诺菲90%以上的全球开发项目[22] - 诺华自2018年参展进博会以来，已有40余款创新药及适应症在华获批，占其1987年以来在华获批数量的四成[15] 本土研发与全球同步 - 吉利德科学在中国开展16项研发项目，其中国参与的肿瘤项目90%实现与全球同步研发[23] - 诺华在中国开展超过100个临床试验，自2022年以来新药及新适应症开发已实现100%与全球同步[28] - 诺华计划未来两年内实现90%以上的中国新药及新适应症注册申请与全球同步[28] 企业市场表现与投资 - 诺华中国区2025年前三季度累计营收达到32亿美元，中国是其全球第二大市场[28] - 诺华在浙江海盐投资建设的放射性药品生产基地预计2026年底投入运营，并考虑启动上海园区二期工程[26] - 阿斯利康追加1.36亿美元扩大青岛生产基地产能，重点提升吸入气雾剂供给[34] 其他行业参展亮点 - 默沙东计划未来五年引入40余项新产品和新适应证，其HPV疫苗已累计保护超5000万中国女性[30] - 辉瑞2024年创新产品惠及超4200万患者，其全球在研项目达108个，计划2027年将中国纳入全球同步临床开发[36] - 特斯拉Cybercab无方向盘自动驾驶车将于2026年二季度量产，加入Robotaxi车队后每公里成本仅几毛钱[43]

协议核心内容 - 礼来与诺和诺德与美国政府达成协议，大幅降低Zepbound和Wegovy等畅销减肥药价格，以换取关税减免和更广泛的医疗保险覆盖 [1] - 协议包括对制药进口关税的三年宽限期，条款与竞争对手在以往药品定价协议中获得的类似 [2] - 协议将使这些全球最受欢迎的药品能够惠及更多参加联邦医疗保险的美国老年人 [1] 药品定价与可及性 - 从明年开始，更广泛的人群包括超重且有糖尿病前期的患者，可以每月245美元的价格购买礼来的Zepbound和诺和诺德的Wegovy，联邦医疗保险患者的自付额为每月50美元 [4] - 礼来通过其直接面向消费者的平台LillyDirect，将其药品价格比现价每月降低50美元 [5] - 诺和诺德通过其NovoCare平台以每月499美元的价格销售Wegovy [5] - 这些药物目前的美国标价超过每月1000美元 [5] - 如果获批，礼来减肥药orforglipron的最低剂量每月费用为149美元 [8] 市场影响与患者覆盖 - 目前美国约有800万至900万人正在使用GLP-1类药物 [7] - 增加联邦医疗保险覆盖可能带来多达4000万新的符合资格的患者，并可能促使更多商业保险计划将其纳入覆盖范围 [7] 监管审批加速 - 根据协议，礼来将获得其即将推出的减肥药的快速审评，诺和诺德将获得更高剂量注射剂的加速审评 [8] - 礼来获得的审评券将把其药丸orforglipron的批准时间从通常需要一年缩短至几周，可能在3月前获得批准 [8] 公司战略与投资 - 礼来是首批在华盛顿高调宣布在美国进行重大制造业投资的制药公司之一，一直在投入巨资提高Zepbound和Mounjaro的产能 [13] - 诺和诺德已承诺在美国进行数十亿美元投资，包括去年在北卡罗来纳州开始的41亿美元工厂扩建 [14] - 诺和诺德在本周初表示已与美国达成协议，将在2027年为部分联邦医疗保险患者降低Ozempic、Wegovy及其老款糖尿病药丸Rybelsus的价格 [14]