公司业务聚焦 - 聚焦智能电动低速车和特种车研发生产[1] - 产品包括电动高尔夫球车、电动自行车、全地形车和越野摩托车[1] - 产品应用于休闲运动、智能出行和特种作业场景[1] - 产品适配各年龄段人群及多场景使用需求[1] 市场布局战略 - 当前销售主要集中在欧美发达国家市场[1] - 同时覆盖南美、东南亚等海外市场[1] - 未来将根据实际情况适时开拓国内市场[1]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东总户数为7,960户 [1]

公司业务动态 - 公司明确表示目前与优必选没有任何形式的业务合作 [1]

公司股价表现 - 9月9日股价上涨5.11%至203.91元/股 成交额达3.66亿元 换手率6.40% 总市值222.36亿元[1] 公司业务构成 - 智能电动低速车业务占比67.23% 特种车业务占比28.59% 其他业务占比4.17%[1] - 公司专注于户外休闲娱乐及短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件研发生产销售[1] 机构持仓情况 - 民生加银内需增长混合基金持有8万股 占基金净值比例3.79% 位列第十大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约79.28万元 最新规模2.28亿元[2] 基金业绩表现 - 民生加银内需增长混合基金今年以来收益率26.05% 近一年收益率39.51% 成立以来累计收益253.51%[2] - 基金经理尹涛管理规模11.24亿元 任职期间最佳基金回报59.36%[3]

公司业务动态 - 公司目前与优必选没有任何形式的合作 [1]

股价表现与交易数据 - 9月9日盘中股价上涨2.02%至197.92元/股 成交额1.59亿元 换手率2.81% 总市值215.83亿元 [1] - 主力资金净流出345.31万元 特大单买入715.06万元(占比4.50%) 卖出1238.08万元(占比7.79%) 大单买入3827.28万元(占比24.07%) 卖出3649.57万元(占比22.95%) [1] - 今年以来股价累计上涨208.74% 近5日/20日/60日分别上涨6.86%/15.34%/101.34% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省丽水市缙云县 2015年9月24日成立 2023年3月21日上市 [1] - 主营业务为户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件用品的研发、生产和销售 [1] - 智能电动低速车收入占比67.23% 特种车占比28.59% 其他业务占比4.17% [1] - 所属申万行业为汽车-摩托车及其他-摩托车 概念板块包括汽车零部件、增持回购、高派息、人形机器人、融资融券等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至8月29日股东户数7960户 较上期减少4.51% 人均流通股3604股 较上期增加4.72% [2] - 融通中国风1号灵活配置混合A/B(001852)新进成为第七大流通股东 持股46.38万股 [3] - 香港中央结算有限公司位居第九大流通股东 持股41.63万股 较上期减少29.28万股 [3] - 东方红新动力混合A(000480)和东方红智华三年持有混合A(012839)退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入17.13亿元 同比增长23.19% [2] - 2025年上半年归母净利润3.42亿元 同比增长88.04% [2] 分红情况 - A股上市后累计派发现金分红5.45亿元 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营收17.1亿元，同比增长23.2%，归母净利润3.4亿元，同比增长88.0% [1] - 2025年第二季度营收10.7亿元，同比增长23.3%，归母净利润2.6亿元，同比增长95.3% [1][3] - 第二季度归母净利率同比提升8.8个百分点至23.8% [3] 收入结构分析 - 智能电动低速车收入11.52亿元，同比增长30.65%，其中高尔夫球车通过230家经销商渠道预计实现翻倍增长 [2] - 特种车收入4.9亿元，同比增长8.2%，全地形车经销商网络拓展至超100家 [2] - 滑板车业务受海外市场竞争影响承压 [2] 盈利能力优化 - 第二季度毛利率同比提升6.6个百分点至41.6%，受益于高端产品结构升级及部分品类提价 [3] - 期间费用率优化：销售/管理/研发/财务费用率分别为7.0%/4.0%/2.4%/-1.2%，其中销售费用率同比下降2.5个百分点 [3] 战略发展举措 - 与宇树科技达成战略合作，共同开拓机器人北美市场、C端场景开发及商业化落地 [4] - 加速东南亚及北美海外产能建设，增强对美国市场供应能力 [4] - 电动高尔夫球车进入放量兑现期，新品持续推出推动渠道扩张 [4] 业绩预测与估值 - 调整2025/2026年EPS预测至6.56/8.72元（原预测4.88/6.29元），新增2027年EPS预测11.11元 [4] - 对应PE估值分别为28/21/17倍，DCF目标价上调至215元（对应2025年33倍PE） [4]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块单日上涨2.61% 领涨个股为华洋赛车（收盘价48.52元 涨幅29.98%）[1] - 板块主力资金净流入1.24亿元 游资净流出1767.56万元 散户净流出1.06亿元[1] 个股价格表现 - 华洋赛车成交量6.80万手 成交额3.27亿元 涨幅居首达29.98%[1] - 涛涛车业收盘价199.50元 涨幅8.22% 成交额5.14亿元[1] - 春风动力收盘价265.14元 涨幅3.37% 成交额7.33亿元[1] - 钱江摩托成交量16.18万手 成交额2.79亿元 涨幅2.67%[1] 资金流向分布 - 爱玛科技主力净流入5695.07万元（占比12.23%） 游资净流出2978.34万元（占比-6.40%）[2] - 隆鑫通用主力净流入2780.86万元（占比5.68%） 游资净流出1007.24万元（占比-2.06%）[2] - 九号公司主力净流入2077.61万元（占比1.88%） 游资净流入1852.85万元（占比1.68%）[2] - 永安行主力净流入1746.41万元（占比13.93%） 游资净流入40.66万元（占比0.32%）[2] 市场相对表现 - 上证指数报收3812.51点 单日上涨1.24%[1] - 深证成指报收12590.56点 单日上涨3.89%[1] - 摩托车板块涨幅2.61% 显著跑赢上证指数但落后于深证成指[1]

投资评级 - 推荐（维持） 目标价215元 对应2025年33倍市盈率 [2][8] 核心观点 - 2025年中报业绩符合预告 高尔夫球车表现亮眼贡献核心增长动力 [2][8] - 25H1营收17.1亿元（同比+23.2%） 归母净利润3.4亿元（同比+88.0%） [2] - 25Q2单季营收10.7亿元（同比+23.3%） 归母净利润2.6亿元（同比+95.3%） [2] - 与宇树科技达成战略合作 开辟机器人海外市场新增长曲线 [8] - 海外产能建设加速 增强北美市场供应能力 [8] 财务表现 - 2025H1智能电动低速车收入11.52亿元（同比+30.65%） 其中高尔夫球车预计实现翻倍增长 [8] - 25Q2毛利率41.6%（同比+6.6个百分点） 净利率23.8%（同比+8.8个百分点） [8] - 期间费用率优化 25Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为7.0%/4.0%/2.4%/-1.2% [8] - 2025-2027年预测EPS为6.56/8.72/11.11元 对应PE为28/21/17倍 [4][8] 业务进展 - 电动高尔夫球车切入北美高端渠道 经销商总量突破230家 [8] - 全地形车经销商数量拓展至100多家 特种车收入4.9亿元（同比+8.2%） [8] - 滑板车业务受海外市场竞争影响 收入有所承压 [8] 估值指标 - 当前总市值201.03亿元 流通市值53.57亿元 [5] - 每股净资产30.45元 资产负债率32.90% [5] - 12个月内股价区间48.80-194.79元 [5]

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌0.9% 跑输上证指数（跌1.16%）和深证成指（跌0.65%）[1] - 板块内个股分化明显 久祺股份领跌（跌6.57%） 征和工业领涨（涨1.83%）[1][2] - 板块主力资金净流入9596.44万元 游资净流出3921.13万元 散户净流出5675.31万元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三个股：征和工业（涨1.83%至46.80元）[1]、涛涛车业（涨1.07%至187.20元）[1]、钱江摩托（涨0.84%至16.89元）[1] - 跌幅前三个股：久祺股份（跌6.57%至18.92元）[2]、林海股份（跌3.91%至10.57元）[2]、上海凤凰（跌3.85%至13.25元）[2] - 成交额最高个股：九号公司（13.11亿元）[1]、隆鑫通用（2.80亿元）[1][2]、千里科技（6.48亿元）[1] 资金流向分析 - 九号公司获主力资金净流入9878.31万元（净占比7.54%） 但遭游资净流出4757.65万元[3] - 钱江摩托获主力净流入1752.68万元（净占比6.63%） 同时获游资净流入1504.34万元[3] - 隆鑫通用虽股价下跌1.93% 但仍获主力净流入744.89万元[1][3] - 林海股份主力净流出79.46万元 但获游资净流入302.41万元（净占比7.52%）[3]