存储芯片行业价格趋势 - 国际存储巨头闪迪宣布部分产品价格上调10%以上 为年内第二次提价 [2] - 摩根士丹利预测NAND Flash价格将在2025年第四季度继续上涨并持续至2026年 [2] - CFM闪存市场预测2025年第四季度存储市场价格将迎来全面上涨 [2] 国际头部厂商业绩表现 - 美光2025财年第四财季营收113.2亿美元（同比增长46%）净利润34.7亿美元（同比增长158%） [3] - 美光2025财年全年营收达创纪录374亿美元（同比增长近50%） [3] - HBM/高容量DIMM/服务器DRAM等高价值业务总收入达100亿美元 是上一财年五倍 [3] HBM市场发展前景 - 2025年HBM市场规模预计达263.29亿美元（同比增长超70%） [5] - 市场由美光/SK海力士/三星垄断 主要需求来自英伟达等AI芯片厂商及云服务商 [5] - 美光预计2026财年第一财季营收将达122-128亿美元（再创历史新高） [5] 国内厂商财务表现 - 2025年上半年佰维存储归母净利润-2.26亿元 德明利归母净利润-1.18亿元 [6] - 江波龙2025年上半年归母净利润1476.63万元 [6] - 国内厂商主要依赖存储模组业务模式 利润空间有限且易受价格波动影响 [6] 主控芯片自主研发进展 - 江波龙自研主控芯片全系列产品累计出货超8000万颗 UFS 4.1产品性能优于市场主流 [7] - 佰维存储首款国产自研eMMC主控芯片已量产并交付 UFS主控芯片预计2025年内完成投片 [7] - 德明利自研SATA SSD主控芯片成功量产并批量销售 采用RISC-V架构打造 [7] 产能建设与技术升级 - 佰维存储完成18.71亿元定向增发 投向先进封测及存储器制造基地扩产项目 [9] - 晶圆级先进封测制造项目将于2025年下半年投产 延伸至高价值制造环节 [9] - 云服务商转向采用QLC颗粒近线固态硬盘替代传统硬盘 预计2026年企业级SSD供应趋紧 [8] 企业级市场拓展成果 - 江波龙2025年上半年企业级存储业务收入6.93亿元（同比增长138.66%） 产品导入头部互联网企业供应链 [10] - 佰维存储获得AI服务器厂商/头部互联网厂商/OEM厂商核心供应商资质 实现预量产出货 [10] - 德明利企业级RDIMM业务实现对核心客户的稳定批量出货 [10]

子公司信息 - 巴西控股子公司Zilia Eletrônicos完成地址变更登记[2] - Zilia Eletrônicos注册于2009年10月19日，为有限责任公司[3] 业务与股权 - Zilia Eletrônicos主营通用存储器制造、销售[3] - 股东出资479,814,953.69巴西雷亚尔，分47,981,495,369股，每股面值0.01巴西雷亚尔[3] - Lexar Europe B.V.和SMART Modular Technologies (LX) S.à r.l.分别持股81%、19%[3]

公司与华为合作关系 - 公司与华为在采购销售层面暂无合作 [1] 公司产品应用领域 - 公司企业级产品适用于高性能计算（HPC）应用场景 [1] - 公司企业级产品适用于AI训练/推理等多种应用场景 [1]

股价与融资融券表现 - 9月24日公司股价上涨4.55% 成交额达38.18亿元[1] - 当日融资买入4.83亿元 融资净买入9546.61万元 融资余额13.88亿元占流通市值2.20%[1] - 融资融券余额合计13.99亿元 融资余额与融券余额均处于近一年90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 股东户数3.50万户 较上期增加3.72% 人均流通股7830股 较上期大幅增加122.21%[2] - 香港中央结算有限公司持股减少231.20万股至125.98万股 退出股东包括兴全趋势投资混合等产品[3] - 新进机构股东包括兴全合润混合A持股215.48万股 德邦半导体产业混合持股126.71万股等[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入101.96亿元 同比增长12.80%[2] - 同期归母净利润1476.63万元 同比大幅减少97.51%[2] - 公司A股上市后累计派现3.02亿元 近三年累计派现1.04亿元[3] 业务概况与机构持仓 - 公司主营半导体存储应用产品研发设计与销售 存储产品收入占比99.99%[1] - 易方达创业板ETF持股244.89万股 较上期增加1.52万股 南方中证500ETF持股191.16万股 增加29.30万股[3] - 公司于2022年8月5日上市 注册地位于深圳市前海深港合作区[1]

半导体板块表现 - 半导体板块多数低开[1] - 德明利、江波龙、佰维存储、京仪装备、盛美上海均跌超3%[1]

减持计划与执行情况 - 公司员工持股平台计划在2025年9月11日至12月10日期间减持不超过548万股（占总股本比例1.31%）[1] - 截至2025年9月22日，员工持股平台已累计减持314.72万股（占总股本0.7509%），套现金额约3.69亿元（按区间均价117.35元计算）[2][3] - 减持后控股股东及一致行动人合计持股比例由58.7080%降至57.9572%，触及1%整数倍变动[3] 股东承诺与控制权情况 - 实际控制人蔡华波承诺不参与员工持股平台减持计划，且在2026年8月6日前不减持间接持股[3] - 蔡华波与蔡丽江承诺自2025年8月5日起12个月内不主动减持直接持股[3] - 公司强调本次权益变动不会导致控制权变更，不影响治理结构及持续经营[3] 首次公开发行情况 - 公司于2022年8月5日在深交所创业板上市，发行数量4200万股，发行价格55.67元/股[4] - 募集资金总额23.38亿元，净额21.85亿元，超原计划6.85亿元[4] - 保荐及承销费用1.26亿元由中信建投和汇丰前海证券获得[4] 现金流状况 - 2021年至2024年经营活动现金流量净额持续为负，分别为-8.11亿元、-3.26亿元、-27.98亿元和-11.90亿元[5] - 2024年经营活动现金流入182.4亿元，流出194.3亿元，净流出11.90亿元[6] 境外上市进展 - 2025年3月21日公司向港交所递交H股上市申请，尚需中国证监会、香港证监会及港交所批准[6]

核心观点 - DRAM和NAND存储市场因供需格局变化及AI基础设施建设推动 价格呈现全面上涨趋势 行业景气度持续提升 [1][2][3][4] DRAM市场行情 - DDR4和LPDDR4X价格因原厂停产旧制程产品大幅上涨 25Q4行业预计实现20%-50%季度环比涨幅 [1][3] - 南亚科25Q3合约价环比大涨70% 25Q4预计环比上涨50% 华邦电25Q3环比涨60% 25Q4再涨20% [1][3] - 华邦电25Q4合约价较25Q2低谷涨幅高达80%-90% 利基DRAM产品紧缺预计持续全年 [3][4] NAND市场动态 - 企业级存储和手机嵌入式存储价格预计上涨 25Q4企业级存储价格或实现个位数涨幅 手机存储价格小幅上扬 [2] - 国内互联网企业加大AI基础设施投入 阿里25Q2"AI+云"资本支出达386亿元 未来三年计划投入超3800亿元 百度25Q2资本开支同比增近80%至38亿元 腾讯25Q2资本开支同比增长翻倍至191亿元 [2] 细分存储市场表现 - NOR Flash市场因AI数据中心需求增加及车用市场回暖 供需趋于健康 25Q4价格有望调涨双位数百分比 或延续至2026年 [4] - 利基DRAM因海外大厂淡出导致供不应求 台股厂商旺宏/华邦电/南亚科合计营收逐月攀升 [4] - 定制化存储通过堆叠方案在端侧应用逐步规模化 具备先发优势的公司有望受益 [4] 行业投资方向 - 建议关注利基存储厂商兆易创新 普冉股份 聚辰股份 东芯股份 [5] - 模组厂开普云 江波龙 德明利 佰维存储 香农芯创及存储配套芯片厂商澜起科技 联芸科技被列为重点关注对象 [5]

股价与融资融券交易 - 9月23日公司股价上涨2.56% 成交额35.83亿元[1] - 当日融资买入3.86亿元 融资偿还3.86亿元 融资净买入-65.87万元[1] - 融资余额12.93亿元占流通市值2.14% 超过近一年90%分位水平处于高位[1] 融券交易情况 - 9月23日融券偿还3300股 融券卖出2700股 卖出金额38.96万元[1] - 融券余量6.93万股 融券余额1000万元 超过近一年90%分位水平处于高位[1] 股东结构变化 - 截至8月20日股东户数3.50万户 较上期增加3.72%[2] - 人均流通股7830股 较上期大幅增加122.21%[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入101.96亿元 同比增长12.80%[2] - 归母净利润1476.63万元 同比大幅减少97.51%[2] 分红与股东回报 - A股上市后累计派现3.02亿元 近三年累计派现1.04亿元[3] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持股244.89万股 较上期增加1.52万股[3] - 南方中证500ETF持股191.16万股 较上期增加29.30万股[3] - 香港中央结算持股125.98万股 较上期减少231.20万股[3] - 兴全合润混合A 兴全商业模式混合A 德邦半导体产业混合发起式A 兴全新视野定期开放混合型为新进股东[3] - 兴全趋势投资混合 华安创业板50ETF 广发创新升级混合 广发科技创新混合A退出十大流通股东[3] 公司基本信息 - 公司成立于1999年4月27日 于2022年8月5日上市[1] - 主营业务为半导体存储应用产品的研发、设计与销售[1] - 主营业务收入构成中存储产品及相关占比99.99% 其他(补充)占比0.01%[1]

存储芯片概念股市场表现 - A股市场存储芯片概念股表现强势 通富微电涨停 京仪装备 赛腾股份 江波龙 聚辰股份涨超7% 雅克科技 诚邦股份涨超6% 德明利涨超5% 长电科技 华海清科涨超4% [1] 个股涨幅及市值数据 - 通富微电代码002156 涨幅10% 最新价37.72元 总市值572亿元 年初至今涨幅27.87% [2] - 京仪装备代码688652 涨幅7.93% 最新价94元 总市值158亿元 年初至今涨幅91.8% [2] - 赛腾股份代码603283 涨幅7.67% 最新价52.25元 总市值146亿元 年初至今涨幅6.59% [2] - 江波龙代码301308 涨幅7.55% 最新价155.2元 总市值651亿元 年初至今涨幅80.47% [2] - 聚辰股份代码688123 涨幅7.11% 最新价128.53元 总市值203亿元 年初至今涨幅120.56% [2] - 雅克科技代码002409 涨幅6.45% 最新价71.41元 总市值340亿元 年初至今涨幅23.82% [2] - 诚邦股份代码603316 涨幅6.32% 最新价13.45元 总市值35.54亿元 年初至今涨幅186.17% [2] - 德明利代码001309 涨幅5.12% 最新价179.36元 总市值407亿元 年初至今涨幅188.66% [2] - 长电科技代码600584 涨幅4.41% 最新价40.93元 总市值732亿元 年初至今涨幅0.55% [2] - 华海清科代码688120 涨幅4.03% 最新价142.49元 总市值504亿元 年初至今涨幅30.6% [2]

存储芯片概念股市场表现 - A股市场存储芯片概念股表现强势 通富微电涨停 京仪装备 赛腾股份 江波龙 聚辰股份涨超7% 雅克科技 诚邦股份涨超6% 德明利涨超5% 长电科技 华海清科涨超4% [1] 个股涨幅及市值数据 - 通富微电涨幅10.00% 最新股价37.72元 总市值572亿元 年初至今涨幅27.87% [2] - 京仪装备涨幅7.93% 最新股价94.00元 总市值158亿元 年初至今涨幅91.80% [2] - 赛腾股份涨幅7.67% 最新股价52.25元 总市值146亿元 年初至今涨幅6.59% [2] - 江波龙涨幅7.55% 最新股价155.20元 总市值651亿元 年初至今涨幅80.47% [2] - 聚辰股份涨幅7.11% 最新股价128.53元 总市值203亿元 年初至今涨幅120.56% [2] - 雅克科技涨幅6.45% 最新股价71.41元 总市值340亿元 年初至今涨幅23.82% [2] - 诚邦股份涨幅6.32% 最新股价13.45元 总市值35.54亿元 年初至今涨幅186.17% [2] - 德明利涨幅5.12% 最新股价179.36元 总市值407亿元 年初至今涨幅188.66% [2] - 长电科技涨幅4.41% 最新股价40.93元 总市值732亿元 年初至今涨幅0.55% [2] - 华海清科涨幅4.03% 最新股价142.49元 总市值504亿元 年初至今涨幅30.60% [2]