报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/纺织制造，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 华利集团具备客户增量与竞争优势，2024年业绩良好，与Adidas合作开始量产出货，成本优势凸显，调整盈利预测后维持“买入”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024Q4公司收入65亿，同增12%，归母净利10亿，同增9%，扣非后归母9.8亿，同增5%；2024年营收240亿，同增19%，归母38亿，同增20%，扣非后38亿，同增19% [1] - 预计2025 - 2027年EPS分别为3.76元、4.44元以及5.17元（2025 - 2026年前值为3.76/4.33元），对应PE为18/15/13x [4] - 2024年前五大客户中客户一销售额80亿元占总33%，客户二销售额51亿元占比21%，客户三销售额30亿占比12%，客户四销售额15亿占比6% [1] - 2024年总产能2.3亿双，总产量2.2亿双 [1] - 2024年公司毛利率26.8%同增1.2pct；净利率16%，同增0.1pct [1] 客户资源 - 公司与Adidas于2024年9月开始量产出货，客户版图涵盖大多数全球知名运动休闲品牌，是主要客户的核心/策略性供应商 [2] 成本优势 - 完整产业链降低成本，能提供从产品开发设计到成品制造完整运动鞋制造产业链，利于产品质量稳定、按期交付，降低总成本 [3] - 生产设备自动化降低成本，对部分生产环节进行自动化改造，提高产品品质稳定性和生产效率，降低制造成本 [3] - 规模化降低成本费用，大规模采购降低原材料成本，规模化生产降低单位制造和人工成本，规模化经营降低单位产品管理和销售费用 [3] 产能布局 - 2024年公司在越南的3家新工厂投产，印度尼西亚第一家工厂2024年上半年投产，中国新设工厂及印尼另一厂区2025年2月投产，还将在印尼新建、越南扩建或新建工厂 [1] 财务预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为201.14亿、240.06亿、276.31亿、316.38亿、364.79亿，增长率分别为 - 2.21%、19.35%、15.10%、14.50%、15.30% [9] - 归属母公司净利润分别为32.00亿、38.40亿、43.83亿、51.77亿、60.39亿，增长率分别为 - 0.86%、20.00%、14.14%、18.12%、16.64% [9] - 毛利率分别为25.59%、26.80%、26.65%、26.75%、26.80%；净利率分别为15.91%、16.00%、15.86%、16.36%、16.56% [11] - 资产负债率分别为22.27%、23.38%、19.59%、20.15%、14.89% [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩稳健增长，分红率超预期，积极进行产能扩张和客户开拓，虽面临关税等风险，但作为头部制造商抗风险能力强，继续看好其发挥龙头优势、扩产提效、优化客户结构和提升市场份额，小幅下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测 [11][12] 公司基本情况 - 总股本11.67亿股，总市值655.15亿元，一年最低/最高价为47.77/85.00元，近3月换手率15.64% [2] 收益表现 - 1个月相对收益-11.10%，绝对收益-15.22%；3个月相对收益-25.09%，绝对收益-24.34%；1年相对收益-15.92%，绝对收益-10.25% [4] 2024年财务业绩 - 实现营业收入240.1亿元，同比增长19.4%，归母净利润38.4亿元，同比增长20.0%，扣非归母净利润37.8亿元，同比增长18.8%，EPS为3.3元，拟每股派发现金红利2.3元（含税），分红率约70% [5] - 归母净利率同比提升0.1PCT至16.0%；分季度看，24Q1 - Q4单季度收入分别同比+30.2%/+20.8%/+18.5%/+11.9%，归母净利润分别同比+63.7%/+11.9%/+16.1%/+9.2%，归母净利率分别为16.5%/16.3%/16.0%/15.4% [6] 业务情况 - 销售运动鞋2.23亿双，销量同比+17.5%，推算人民币口径单价同比提升1.7% [7] - 运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋及其他24年收入占比分别为87.4%/3.7%/8.6%，收入分别同比+17.9%/-33.7%/+125.8% [7] - 美国/欧洲/其他地区24年收入占比分别为85.0%/12.8%/2.1%，收入分别同比+18.1%/+24.3%/+44.4% [7] - 前五大客户24年收入占比79.1%，占比同比下降3.2PCT，收入同比增14.7%；除前五大客户外，其他客户收入占比20.9%，收入同比增长41.3%；新客户中On Running增长较高，24年9月为adidas量产出货 [8] 产能情况 - 24年总产能2.3亿双，产能利用率96.7%，同比提升10.1PCT [8] 财务指标 - 24年毛利率同比提升1.2PCT至26.8%；分品类、地区、季度毛利率有不同变化 [9] - 24年期间费用率同比提升1.1PCT至6.0%，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.3%/4.5%/1.6%/-0.4%，分别同比持平/+1.0/持平/+0.1PCT [9] - 24年末存货同比增加13.8%至31.2亿元，存货周转天数60天，同比减少3天；应收账款同比增加16.3%至43.8亿元，应收账款周转天数61天，同比减少1天；资本开支24年为17.0亿元，同比增长47.2%；经营净现金流24年为46.2亿元，同比增加25.0% [10] 产能扩张情况 - 24年越南3家新工厂、印尼一家成品鞋工厂投产，25年2月中国新设工厂及印尼生产基地另一厂区投产；24年越南超临界物理发泡中底量产产线投产，推进产线自动化升级，超500台龙门式智能裁切机投入使用，引进4条自动化成型线 [11] 抗风险能力 - 销售价格为FOB报价，与品牌客户价格定价机制为成本加成，关税通常不由制造商承担；2024年越南当地采购金额超原材料采购总额50%；客户多为大型品牌，重视供应链稳定性和长期合作，头部制造商抗风险能力强 [12] 盈利预测与估值 - 2025 - 2027年归母净利润分别为43.6/50.0/57.0亿元，EPS分别为3.73/4.29/4.88元，PE分别为15/13/11倍 [12] 财务报表预测 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表各项目2023 - 2027年数据 [16][17] 主要指标预测 - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等2023 - 2027年数据 [18][19]

报告公司投资评级 - 华福证券维持对报告研究的具体公司“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司24年营收和归母净利实现双增长，全年营收240.1亿元同增19.35%，归母净利38.4亿元同增20%，单Q4收入和归母净利也有增长，全年派发现金红利26.84亿元派息比例预计达70% [2] - 24年销量稳健增长，全年销量同比增17.5%至2.2亿双，ASP同增1.6%至107元，单Q4生产6043万双同增11.7%，24年9月量产出货adidas订单25年有望放量 [3] - 新厂爬坡阶段性影响Q4毛利率，24年毛利率26.8%同比提升1.3Pct，Q4毛利率24.1%同比环比均下降，24年净利率16%表现稳健 [4] - 2024年产能利用率大幅提升至96.72%，多家工厂投产，预计1.5 - 2年产能爬坡至成熟阶段，25年2月中国和印尼新厂区投产，库存方面存货周转天数62天，存货余额同增12.8%，24年越南工厂本地采购比例超50% [4] - 略调整此前预测并新增27年预测，预计2025 - 27年分别实现归母净利润43.94亿元、50.72亿元、58.94亿元，分别同比增长14%、15%、16% [5] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 公司于4.10发布24年报，全年营收240.1亿元同增19.35%，归母净利38.4亿元同增20%，扣非净利37.8亿元同增18.83%，单Q4收入同增11.9%至65.0亿元，归母净利同增9.2%至10.0亿元，全年派发现金红利26.84亿元派息比例预计达70% [2] 投资要点 - 24年全年销量同比增长17.5%至2.2亿双，ASP同增1.6%至107元，单Q4生产6043万双同增11.7%，ASP基本持平，24年订单结构调整，运动休闲/户外鞋靴/运动凉&拖鞋收入分别+18%/-34%/+126%，分地区美国/欧洲/其他地区客户收入分别同比+18.1%/+24.3%/+44.4%，Top5客户合计贡献79.1%销售额，24年9月量产出货adidas订单25年有望放量 [3] 盈利预测与投资建议 - 略调整此前预测并新增27年预测，预计公司2025 - 27年分别实现归母净利润43.94亿元（原值为44.62亿元）、50.72亿元、58.94亿元，分别同比增长14%、15%、16%，考虑到公司作为制鞋代工龙头企业与优质国际品牌客户深度绑定且持续拓展重要品牌，叠加产能稳健增长，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|20,114|24,006|27,425|31,637|36,823| |增长率|-2%|19%|14%|15%|16%| |净利润（百万元）|3,200|3,840|4,394|5,072|5,894| |增长率|-1%|20%|14%|15%|16%| |EPS（元/股）|2.74|3.29|3.76|4.35|5.05| |市盈率（P/E）|20.5|17.1|14.9|12.9|11.1| |市净率（P/B）|4.3|3.8|3.3|2.8|2.4| [6] 资产负债表 |单位:百万元|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|5,588|6,126|8,212|10,969| |应收票据及账款|4,378|4,785|5,269|6,023| |预付账款|89|161|232|296| |存货|3,121|3,683|4,669|5,434| |流动资产合计|15,389|16,914|20,663|25,125| |固定资产|4,738|4,860|5,014|5,197| |在建工程|757|857|857|757| |无形资产|671|763|839|906| |非流动资产合计|7,375|7,817|8,161|8,400| |资产合计|22,765|24,732|28,824|33,524| |短期借款|288|0|0|0| |应付票据及账款|2,410|2,227|2,625|3,133| |合同负债|38|27|32|37| |流动负债合计|4,935|4,741|5,401|6,080| |非流动负债合计|386|386|386|386| |负债合计|5,321|5,127|5,787|6,466| |归属母公司所有者权益|17,432|19,598|23,036|27,063| |少数股东权益|11|7|1|-5| |所有者权益合计|17,443|19,604|23,037|27,058| |负债和股东权益|22,765|24,732|28,824|33,524| [11] 利润表 |单位:百万元|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|24,006|27,425|31,637|36,823| |营业成本|17,572|20,130|23,159|26,954| |税金及附加|4|4|4|5| |销售费用|76|110|95|147| |管理费用|1,074|1,207|1,370|1,547| |研发费用|375|439|475|552| |财务费用|-84|-192|-204|-212| |信用减值损失|-6|-3|-3|-4| |资产减值损失|-113|-137|-285|-331| |公允价值变动收益|10|0|0|0| |投资收益|78|55|63|74| |其他收益|6|3|3|4| |营业利润|4,967|5,646|6,518|7,572| |营业外收入|2|2|2|2| |营业外支出|21|21|24|26| |利润总额|4,948|5,627|6,496|7,548| |所得税|1,112|1,238|1,429|1,661| |净利润|3,836|4,389|5,067|5,888| |少数股东损益|-4|-5|-5|-6| |归属母公司净利润|3,840|4,394|5,072|5,894| |EPS（按最新股本摊薄）|3.29|3.76|4.35|5.05| [11] 现金流量表 |单位:百万元|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|4,617|4,492|4,634|5,468| |现金收益|4,569|4,984|5,701|6,566| |存货影响|-380|-562|-986|-765| |经营性应收影响|-525|-342|-270|-488| |经营性应付影响|620|-183|399|508| |其他影响|333|595|-209|-353| |投资活动现金流|-2,165|-1,174|-1,119|-1,056| |资本支出|-1,630|-1,102|-1,069|-1,041| |股权投资|0|0|0|0| |其他长期资产变化|-535|-73|-51|-15| |融资活动现金流|-1,937|-2,780|-1,430|-1,655| |借款增加|-458|-288|0|0| |股利及利息支付|-1,427|-1,638|-1,865|-2,098| |股东融资|8|0|0|0| |其他影响|-60|-854|435|444| [11] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|19.4%|14.2%|15.4%|16.4%| |EBIT增长率|23.2%|11.7%|15.8%|16.6%| |归母公司净利润增长率|20.0%|14.4%|15.4%|16.2%| |毛利率|26.8%|26.6%|26.8%|26.8%| |净利率|16.0%|16.0%|16.0%|16.0%| |ROE|22.0%|22.4%|22.0%|21.8%| |ROIC|31.7%|31.6%|30.5%|29.8%| |资产负债率|23.4%|20.7%|20.1%|19.3%| |流动比率|3.1|3.6|3.8|4.1| |速动比率|2.5|2.8|3.0|3.2| |总资产周转率|1.1|1.1|1.1|1.1| |应收账款周转天数|61|60|57|55| |存货周转天数|60|61|65|67| |每股收益|3.29|3.76|4.35|5.05| |每股经营现金流|3.96|3.85|3.97|4.69| |每股净资产|14.94|16.79|19.74|23.19| |P/E|17|15|13|11| |P/B|4|3|3|2| |EV/EBITDA|72|66|57|50| [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和归母净利润同比分别增长19%和20%，分红超预期；2024Q4收入和归母净利润同比分别增长12%和9% [1][2] - 2024年核心客户深化合作，2025年新客户Adidas预计快速放量，新客户拓展和老客户份额提升有望带动订单销售增长15%左右 [3] - 未来产能预计加速扩张，新工厂爬坡顺利，2025 - 2026年产量CAGR有望达15%左右，盈利质量中长期有望保持较好水平 [4] - 营运管理健康，现金流良好，2024年末在货同比增13.8%，周转天数降2.5天，应收账款周转天数降0.5天，经营性现金流量净额约为同期归母净利润的1.2倍 [5] - 考虑新客户合作推进和产能扩张，预计2025年收入和业绩同比增长15%左右，2025 - 2027年归母净利润分别为43.87/50.62/58.32亿元，对应2025年PE为14倍 [5] 各部分总结 财务数据 - 2024年公司收入240.1亿元，同比+19%；归母净利润38.4亿元，同比+20%；扣非归母净利润37.8亿元，同比+19% [1] - 2024Q4公司收入65亿元，同比+12%；归母净利润10亿元，同比+9%；扣非归母净利润9.8亿元，同比+5% [2] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为279.05/321.60/369.62亿元，增长率分别为16.2%/15.2%/14.9%；归母净利润分别为43.87/50.62/58.32亿元，增长率分别为14.2%/15.4%/15.2% [7] 订单情况 - 分品类：运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋拖鞋及其他收入分别为209.9/9.0/20.7亿元，同比分别+18%/-34%/+126% [3] - 分地区：美国/欧洲/其他地区客户收入分别为204.1/30.6/4.9亿元，同比分别+18%/+24%/+44% [3] - 分客户：2024年前五大客户销售分别为79.7/51.3/29.9/15.1/13.9亿元，占比分别为33%/21%/13%/6%/6% [3] 产能情况 - 2024年公司总产能/总产量分别为2.29/2.21亿双，同比分别+3%/+15%，产能利用率97%，同比+10pct [4] - 2024年内新投产工厂4家（越南3家+印尼1家），2025年2月另有1家印尼新工厂、1家中国新工厂开始投产 [4] 营运管理 - 2024年末公司在货同比+13.8%至31.2亿元，全年在货周转天数-2.5天至60.1天 [5] - 2024年公司应收账款周转天数-0.5天至61.1天，年内经营性现金流量净额46.2亿元，约为同期归母净利润的1.2倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司收入和归母净利润同比分别增长19%和20%，分红超预期，预计2025年收入和业绩同比增长15%左右 [1][5] - 2025 - 2027年归母净利润预计分别为43.87亿、50.62亿、58.32亿元，对应2025年PE为14倍 [5] 各部分总结 整体业绩情况 - 2024年公司收入240.1亿元，同比+19%；归母净利润38.4亿元，同比+20%；扣非归母净利润37.8亿元，同比+19% [1] - 2024Q4公司收入65亿元，同比+12%；归母净利润10亿元，同比+9%；扣非归母净利润9.8亿元，同比+5% [2] 量价拆分 - 2024全年销售运动鞋2.23亿双，同增18%，销售单价同比略有增长 [1] - 2024Q4销售运动鞋0.60亿双，同增12%，销售单价同比持平 [2] 盈利质量 - 2024年公司毛利率同比+1.2pct至26.8%，销售/管理/财务费用率同比分别持平/+1.0pct/+0.1pct至0.3%/4.5%/-0.4%，净利率同比+0.1pct至16% [1] - 2024Q4公司毛利率同比-2.3pct至24.1%，销售/管理/财务费用率同比分别持平/-0.9pct/-0.2pct至0.2%/2.3%/-0.3%，净利率同比-0.5pct至15.3% [2] 分红情况 - 2024年度拟派发26.84亿元，每股2.3元，股利支付率约70%，以2025/04/10收盘价计算股息率约4.3% [1] 订单情况 - 分品类：运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋拖鞋及其他收入分别为209.9/9.0/20.7亿元，同比分别+18%/-34%/+126% [3] - 分地区：美国/欧洲/其他地区客户收入分别为204.1/30.6/4.9亿元，同比分别+18%/+24%/+44% [3] - 分客户：2024年前五大客户销售分别为79.7/51.3/29.9/15.1/13.9亿元，占比分别为33%/21%/13%/6%/6% [3] - 2025年新客户拓展和老客户份额提升有望带动订单销售增长15%左右，新客户Adidas预计快速放量 [3] 产能情况 - 2024年公司总产能/总产量分别为2.29/2.21亿双，同比分别+3%/+15%，产能利用率97%，同比+10pct [4] - 2024年新投产工厂4家，2025年2月另有2家新工厂投产，预计2025 - 2026年产量CAGR达15%左右 [4] 营运管理情况 - 2024年末公司在货同比+13.8%至31.2亿元，全年在货周转天数-2.5天至60.1天 [5] - 2024年公司应收账款周转天数-0.5天至61.1天，经营性现金流量净额46.2亿元，约为同期归母净利润的1.2倍 [5] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|20,114|24,006|27,905|32,160|36,962| |增长率yoy（%）|-2.2|19.4|16.2|15.2|14.9| |归母净利润（百万元）|3,200|3,840|4,387|5,062|5,832| |增长率yoy（%）|-0.9|20.0|14.2|15.4|15.2| |EPS最新摊薄（元/股）|2.74|3.29|3.76|4.34|5.00| |净资产收益率（%）|21.2|22.0|23.1|24.4|25.6| |P/E（倍）|19.7|16.4|14.4|12.5|10.8| |P/B（倍）|4.2|3.6|3.3|3.0|2.8| [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 2024 年年报与业绩预告基本一致，分红率超预期，量增为主要驱动，新客户增长势头强劲，新厂效率爬坡导致毛利率单季度短暂波动，多个新工厂密集投产，本地化采购逐步推进，公司大客户份额稳定、新客户逐步放量、产能储备充足，精细化管理下盈利能力高度稳健 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年实现营业收入 240.06 亿元（同比+19.35%），归母净利润 38.40 亿元（同比+20.00%），扣非后归母净利润 37.81 亿元（同比+18.83%） [1] - 2024 年拟派发现金红利 26.84 亿元，分红率 70%，较 22/23 年的 43%/44%提升明显 [1] - 预计 25 - 27 年实现收入 276.3/317.2/363.7 亿元，同比+15.1%/14.8%/14.6%，归母净利润 43.4/49.9/57.2 亿元，同比+13.0%/14.9%/14.8%，对应 PE 15/13/11 倍 [5] 量价拆分 - 24 年运动鞋销量 2.23 亿双（同比+17.53%），增长来自客户去库存结束后的采购恢复，以及新客户逐步放量；24 年人民币 ASP 约 107.4 元/双（同比+1.6%），预计主要来自单价偏高的新客户占比提升 [2] 分产品情况 - 24 年运动休闲鞋收入 209.9 亿元（同比+17.9%，占比 87.4%），户外鞋靴收入 9.0 亿元（同比 - 33.7%，占比 3.7%），运动凉鞋/拖鞋收入 20.7 亿元（同比+125.8%，占比 8.6%），大幅增长主要来自 UGG 等客户的拖鞋鞋型订单增长 [2] 分客户情况 - 24 年前五大客户分别占比 33.2%/21.4%/12.5%/6.3%/5.8%，合计占比 79.1%（同比 - 3.2pp），新客户增长势头强劲 [2] - Adidas 作为新晋客户，已于 2024 年 9 月开始量产出货，未来可期 [2] 盈利指标 - 24 年毛利率 26.8%（同比+1.2pp），单 Q4 毛利率 24.1%（同比 - 2.3pp，环比 - 2.9pp），预计主要系 24 年密集投产 4 家新工厂，生产效率尚在爬坡期 [3] - 24 年净利率 16.0%（同比+0.1pp），销售/管理/研发/财务费用率分别同比 - 0.03/+1.05/+0.02/+0.09pp，管理费用率上升较明显主要是薪酬绩效增加 [3] 工厂投产情况 - 2024 年在越南投产 3 家新工厂、印尼投产 1 家新工厂，2025 年 2 月中国新工厂及印尼第 2 家新工厂也已开始投产，未来 3 - 5 年，在越南、印尼还将新建多个工厂，储备产能充足 [4] 采购情况 - 近年来推进本地化采购，2024 年越南工厂所需的原材料超过 50%在越南当地采购，有效降低采购成本与关税风险 [4]

文章核心观点 华利集团客户拓展和产能扩张顺利，2024年业绩恢复高增，拟提高现金分红回报投资者，公司积极扩张产能、拓展新客户并提升国际化运营管理能力，同时关注关税等风险 [1][3] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入240.06亿元，同比增长19.35%；归母净利润38.4亿元，同比增长20%；基本每股收益3.29元 [1] - 2024年销售运动鞋2.23亿双，同比增长17.53% [2] 利润分配情况 - 拟每10股派发现金红利23元(含税)，预计现金分红总额为26.8亿元(含税)，占2024年度归母净利润比例约为70% [1] - 控股股东此前提议每10股派发现金红利20元(含税)，公司结合自身情况提高分红金额 [1] 公司业务情况 - 主要从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售，是多个国际知名运动休闲品牌的重要合作伙伴 [1] - 产品主要进口国和地区包括美国、欧盟、中国及亚太地区等全球市场，2024年85%的营收来自美国 [2] 产能布局情况 - 主要生产基地位于越南北部和中部区域，在印度尼西亚筹建第二生产基地 [2] - 2024年越南3家新工厂投产，印度尼西亚第一家工厂上半年投产，2025年2月中国新设工厂及印尼另一厂区投产 [2] 关税相关情况 - 目前客户未取消和减少订单，以往关税由品牌客户承担 [3] - 若关税大幅提升，品牌客户转嫁成本可能影响消费者购买意愿，制造商净利润空间有限 [3] - 公司在对美出口上有一定布局和准备，希望减少影响 [3] 未来发展规划 - 积极扩张越南之外的产能，2025年在中国、越南和印度尼西亚均有新工厂投产 [3] - 继续拓展新客户，优化公司结构 [3] - 与当地政府、顾问等保持密切沟通，提升国际化运营管理能力 [3] 行业趋势情况 - 运动鞋制造中心和原材料制造商逐步从中国内地向东南亚和南亚国家转移 [2] - 地缘政治风险加剧、国际贸易环境不确定性增加，品牌运营商和大型制造商加快分散制造基地步伐 [2]

内部控制审计 - 审计中山华利公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性[3] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 内部控制情况 - 内部控制存在不能防止和发现错报的可能性[5] - 根据审计结果推测未来内部控制有效性有一定风险[5] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6]

募集资金情况 - 公司2021年4月19日首次公开发行1.17亿股，每股33.22元，募资38.87亿元，净额36.63亿元到账[2] - 截至2023年12月31日，募投项目累计使用14.47亿元，节余2.07亿元补流，现金管理未到期21.63亿元，利息及收益净额1.86亿元，在途0.24亿元，专项账户0.09亿元[2] - 2024年度募投项目累计使用2.93亿元，截至2024年12月31日，现金管理未到期19.16亿元，利息及收益净额2.31亿元，在途0.02亿元，专项账户0.29亿元[3] - 截至2024年12月31日，募投项目累计投入17.41亿元[10] - 公司募集资金总额388674.00万元，本年度投入29342.76万元，累计投入174084.34万元[23] - 报告期内变更用途的募集资金总额78271.05万元，累计变更236866.53万元，比例60.94%[23] - 截至2024年12月31日，募集资金专户未使用余额2923.57万元，闲置募集资金现金管理未到期余额191600.00万元，在途金额161.30万元[25] 项目变更情况 - 2021 - 2022年公司将8.76亿元未使用资金投入印尼鞋履生产基地（一期）建设项目[11] - 公司调减缅甸世川项目48910.08万元、信息系统升级项目23229.00万元，共计72139.08万元及净额3947.31万元投入印尼鞋履生产基地（二期）项目[12] - 公司将华利股份鞋履开发设计中心及总部大楼建设项目实施方式由购置办公楼变更为购买土地并自建大楼[13][14] - 公司终止中山腾星年产3500万双编织鞋面扩产项目[24] - 公司调减缅甸世川鞋履生产基地和华利股份运营信息系统升级建设项目募集资金投入[24] - 华利股份鞋履开发设计中心及总部大楼建设项目预定可使用日期调整为2025年12月31日[24] 项目投资进度及效益 - 越南宏福鞋履生产基地扩产项目截至期末投资进度77.94%，本年度实现效益17392.81万元[23] - 印度尼西亚鞋履生产基地（一期）建设项目投入87603.45万元，2024年实际投入20123.06万元，累计投入56194.06万元，投资进度64.15%[27] - 印度尼西亚鞋履生产基地（二期）建设项目投入76086.39万元，2024年实际投入7773.93万元，累计投入7773.93万元，投资进度10.22%[27] - 两个变更项目合计投入163689.84万元，2024年实际投入27896.99万元，累计投入63967.99万元[27] 其他情况 - 2021年公司使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金15724.07万元及已支付发行费用自筹资金1896.21万元，共计17620.28万元[24] - 2021年公司使用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金6426.33万元[24] - 公司于2021年6月1日、6月2日、6月3日、10月15日、10月18日完成募集资金置换[24] - 公司将越南多个鞋履生产基地扩产项目节余募集资金20504.62万元永久补充流动资金[25] - 2024年度公司及子公司委托理财及现金管理预计交易金额不超45亿元，闲置募集资金现金管理不超23亿元[25] - 2025年度公司及子公司委托理财及现金管理预计交易金额不超55亿元，闲置募集资金现金管理不超20亿元[25] - 印度尼西亚鞋履生产基地（一期）建设项目2024年上半年提前投产，产能未释放[27]

财务数据 - 2024年度公司合并口径营业收入为240.06亿元[7] - 2024年末公司合并口径存货余额为31.90亿元[10] - 2024年末公司合并口径存货跌价准备余额为0.69亿元[10] - 2024年度公司合并口径存货跌价损失计提1.13亿元[10] - 2024年末资产总计227.65亿元，较2023年末增长17.06%[23] - 2024年末负债合计53.21亿元，较2023年末增长22.86%[23] - 2024年末所有者权益合计174.43亿元，较2023年末增长15.4%[23] - 2024年度营业总收入240.06亿元，较2023年度增长19.35%[25] - 2024年度营业总成本190.16亿元，较2023年度增长19.21%[25] - 2024年度营业利润49.67亿元，较2023年度增长22.46%[25] - 2024年度净利润38.36亿元，较2023年度增长20.00%[25] - 2024年度综合收益总额37.19亿元，较2023年度增长12.22%[25] - 2024年度基本每股收益3.29元/股，较2023年度增长20.07%[25] - 2024年度稀释每股收益3.29元/股，较2023年度增长20.07%[25] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为23,562,366,891.98元，2023年为19,883,789,907.42元[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为4,617,054,463.40元，2023年为3,694,392,819.25元[27] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 2,165,322,111.63元，2023年为 - 1,820,945,226.99元[27] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 1,937,043,189.26元，2023年为 - 1,962,667,425.61元[27] - 2024年现金及现金等价物净增加额为549,259,016.34元，2023年为 - 62,836,940.05元[27] - 2024年末现金及现金等价物余额为2,383,844,540.74元，2023年末为1,834,585,524.40元[27] 审计相关 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况、经营成果和现金流量[3] - 因收入是关键业绩指标，存在管理层操纵收入确认时点风险，收入确认被识别为关键审计事项[7] - 公司根据订单或预估备料，存货面临跌价风险，存货跌价准备的计提被识别为关键审计事项[10] 会计政策 - 公司以境外销售收入为主，不同贸易结算方式下收入确认时点不同[7] - 公司记账本位币为人民币，境外(分)子公司按经营所处主要经济环境中的货币为记账本位币[50] - 公司存货发出采用加权平均法计价，采用永续盘存制，每年至少盘点一次[138][139] - 资产负债表日存货按成本与可变现净值孰低计量，跌价准备一般按单个项目计提[140][141] - 公司低值易耗品和包装物领用时采用一次转销法摊销[142][143] 企业合并 - 同一控制下企业合并，按被合并方在最终控制方合并报表账面价值计量资产和负债[53] - 非同一控制下企业合并，按公允价值计量被购买方资产和负债[55] - 企业合并中介费用计入当期损益，权益或债务证券交易费用计入初始确认金额[57] 金融工具 - 公司成为金融工具合同一方时，确认相关金融资产或金融负债[96] - 金融资产满足特定条件或金融负债义务解除时终止确认[97] - 公司按业务模式和现金流量特征将金融资产分类为三类[98] - 公司将金融负债分类为三类并按不同方式后续计量[102] 其他 - 2021年3月8日公司向社会公众公开发行人民币普通股（A股）1.17亿股，注册资本变更为11.67亿元[41] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[48] - 重要在建工程、使用权资产等单项金额超资产总额0.5%为重要[51] - 重要投资活动现金流量，单项金额超资产总额5%为重要[51]