公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.02%至56.08元/股 成交额达1.66亿元 换手率0.26% 总市值654.45亿元 [1] 主营业务构成 - 运动休闲鞋占比89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他占比8.31% 户外靴鞋占比2.07% 其他补充业务占比0.09% [1] 机构持仓情况 - 贝莱德卓越远航混合A基金持有9万股 占基金净值比例3.33% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约24.12万元 [2] 基金产品表现 - 贝莱德卓越远航混合A成立于2024年5月21日 规模1.05亿元 [2] - 今年以来收益率26.16% 近一年收益率56.31% 成立以来收益率36.43% [2] 基金经理信息 - 基金经理毕凯任职8年29天 管理规模3.6亿元 最佳回报37.67% 最差回报-22.83% [3] - 基金经理单秀丽任职4年14天 管理规模29.67亿元 最佳回报2.69% 最差回报-33.6% [3]

股价表现与公司概况 - 9月19日股价上涨5.02%至56.08元/股 成交额1.66亿元 换手率0.26% 总市值654.45亿元 [1] - 公司主营运动鞋履开发设计、生产与销售 运动休闲鞋占比89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他占比8.31% 户外靴鞋占比2.07% [1] - 2004年9月成立 2021年4月上市 注册地址为广东省中山市火炬开发区 [1] 基金持仓情况 - 景顺长城中小创精选股票A（000586）二季度持有19.28万股 持股数量环比不变 占基金净值3.67% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约51.67万元 最新规模2.74亿元 今年以来收益23.26% 近一年收益45.72% 成立以来收益235.19% [2] - 基金经理张靖任职14年130天 管理规模56.32亿元 最佳回报340.69% 刘力思任职309天 管理规模5.29亿元 最佳回报24.35% [2]

走访工作覆盖与机制 - 广东证监局2024年以来累计走访395家上市公司 覆盖辖区上市公司总数86% [1] - 走访包括市值1000亿元以上头部上市公司10家 市值100亿元至1000亿元上市公司125家 市值100亿元以下上市公司260家 [1] - 累计收集问题诉求及意见建议300余条 建立工作专班和多轮走访方案 与地方政府及交易所形成常态化互通机制 [1] 重点企业调研与问题解决 - 联合证监会上市司及深交所针对性走访美的集团 海天味业 领益智造 华利集团等重点上市公司 [2] - 针对境外投融资 外汇管理 海外产能建设等诉求定人定岗跟踪解决进度 [2] - 通过现场办公和"四个一批"思路分类推进经营困难公司重组重整 28家困难公司上半年营收同比增长77.8% 盈利同比增长超2倍 [2] 上市公司经营表现 - 2025年上半年广东辖区459家A股上市公司合计营业收入1.85万亿元 同比增长6.97% 归母净利润1150.74亿元 同比增长9.19% [3] - 营收和盈利增速显著高于全国平均水平 上半年新增千亿市值公司3家 [3] - 截至2025年8月底辖区上市公司市值总额达6.54万亿元 [3] 质量提升专项行动 - 启动上市公司"质量提升 市值提升 形象提升"专项行动 推动从监管推着走向监管领着跑转型 [3] - 推动74家上市公司开展中期分红超160亿元 其中4家公司分红超10亿元 22家公司中报股利支付率超50% [3] 并购重组支持措施 - 成立广东资本市场并购重组联盟 推动广州市出台配套政策 并购重组标的库扩围至2000余家 [4] - 2025年以来辖区上市公司披露及完成重大资产重组17单 数量居全国首位 交易规模合计超400亿元 [4]

股价及交易表现 - 9月17日公司股价上涨3.72% 成交额达2.02亿元[1] - 当日融资买入1459.49万元 融资偿还1778.09万元 融资净流出318.60万元[1] - 融资融券余额合计1.14亿元 其中融资余额1.13亿元占流通市值0.18% 处于近一年80%分位高位水平[1] 融券交易情况 - 9月17日融券卖出700股 金额3.83万元 融券余量2.85万股[1] - 融券余额155.78万元 超过近一年90%分位水平 处于高位[1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数1.41万户 较上期减少2.76%[2] - 人均流通股82765股 较上期增加2.84%[2] - 香港中央结算公司持股568.23万股 较上期减少409.70万股[2] 机构持仓变动 - 易方达创业板ETF持股377.60万股 较上期减少9.62万股[2] - 富国天益价值混合持股346.18万股 较上期减少63.63万股[2] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股274.87万股 较上期增加14.84万股[2] - 富国天惠成长混合退出十大流通股东行列[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入126.61亿元 同比增长10.36%[2] - 归母净利润16.71亿元 同比减少11.06%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现91.03亿元[2] - 近三年累计派现66.52亿元[2] 公司基本信息 - 主营业务为运动鞋履开发设计、生产与销售[1] - 收入构成：运动休闲鞋89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他8.31% 户外靴鞋2.07% 其他0.09%[1] - 成立于2004年9月2日 2021年4月26日上市[1]

股价表现与交易数据 - 截至2025年9月17日收盘价为54.66元，单日上涨3.72% [1] - 换手率为0.32%，成交量为3.76万手，成交金额达2.02亿元 [1] - 当日主力资金净流出986.27万元，游资资金净流出1237.44万元，散户资金净流入2223.71万元 [1][2] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入126.61亿元，同比增长10.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为16.71亿元，同比减少11.06% [1] - 整体毛利率较去年同期有所下滑，主要因新工厂处于爬坡阶段及产能调配安排 [1] 股东回报政策 - 公司提高分红频次并增加中期分红，2025年中期现金分红金额占上半年净利润比例约70% [1] 行业环境状况 - 全球运动鞋行业在宏观经济压力加剧、国际贸易政策不确定性上升的环境下运行 [1] - 运动鞋品牌及制造商普遍面临挑战 [1] 投资者关系管理 - 公司回应市值管理问题时强调经营状况稳健，各项经营指标保持稳定 [1] - 明确表示影响二级市场股价的因素多元，未直接回应具体市值管理措施 [1]

走访覆盖与机制建设 - 2024年以来累计走访上市公司395家 覆盖辖区上市公司总数86% 其中市值1000亿元以上头部公司10家 100亿至1000亿元公司125家 100亿元以下公司260家 [2] - 累计收集问题诉求及意见建议300余条 建立走访工作专班与多轮走访方案 与地方政府及交易所形成常态化互通机制 [2] - 联合证监会上市司及深交所针对性走访美的集团 海天味业 领益智造 华利集团等重点公司 跟踪境外投融资及外汇管理等诉求进展 [2] 企业经营支持成效 - 通过现场办公与联合调研方式破解经营难题 上半年28家经营困难公司营收同比增长77.8% 盈利同比增长超2倍 [3] - 多家公司通过重组方式提升发展质量 分类推进"四个一批"思路增强企业自救意愿 [3] - 2025年上半年辖区459家A股上市公司合计营收1.85万亿元 归母净利润1150.74亿元 同比分别增长6.97%和9.19% [4] 市值与质量提升行动 - 截至2025年8月底辖区上市公司市值总额达6.54万亿元 上半年新增千亿市值公司3家 [4] - 启动"质量提升 市值提升 形象提升"专项行动 推动监管从"推着走"向"领着跑"转型 [4] - 2025年以来披露及完成重大资产重组17单 交易规模超400亿元 数量居全国首位 [6] 投资者回报措施 - 推动74家上市公司开展中期分红超160亿元 其中4家公司分红金额超10亿元 [5] - 22家上市公司中报股利支付率超50% 落实新"国九条"增强分红稳定性要求 [5] - 成立广东资本市场并购重组联盟 推动并购重组标的库扩围至2000余家企业 [5]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.05%至53.78元/股 成交金额8783.89万元 换手率0.14% 总市值627.61亿元 [1] - 主力资金净流出233.35万元 特大单买入271.44万元(占比3.09%)/卖出160.43万元(占比1.83%) 大单买入1346.01万元(占比15.32%)/卖出1690.37万元(占比19.24%) [1] - 年内股价下跌28.63% 近5日跌0.19% 近20日涨4.16% 近60日涨5.45% [1] 股东结构变化 - 股东户数1.41万户 较上期减少2.76% 人均流通股82765股 较上期增加2.84% [2] - 香港中央结算持股568.23万股(第五大股东) 较上期减少409.70万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股274.87万股(第十大股东) 较上期增加14.84万股 [3] - 易方达创业板ETF持股377.60万股(第七大股东) 减少9.62万股 富国天益价值混合持股346.18万股(第八大股东) 减少63.63万股 富国天惠成长混合退出十大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入126.61亿元 同比增长10.36% 归母净利润16.71亿元 同比减少11.06% [2] - 运动休闲鞋占比89.53% 运动凉鞋/拖鞋及其他占比8.31% 户外靴鞋占比2.07% 其他(补充)占比0.09% [1] 分红与资本运作 - A股上市后累计派现91.03亿元 近三年累计派现66.52亿元 [3] 公司基本信息 - 主营业务为运动鞋履的开发设计、生产与销售 所属申万行业为纺织服饰-纺织制造-纺织鞋类制造 [1] - 概念板块包括高派息、体育产业、融资融券、基金重仓、大盘等 [1] - 成立于2004年9月2日 2021年4月26日上市 注册地址广东省中山市火炬开发区 [1]

行业投资评级 - 纺织服装行业投资评级为"优于大市"（维持）[2] 核心观点 - 纺织制造板块2025上半年收入同比增长7.8%，服装家纺板块收入同比下降6.4%[3][12] - 纺织制造板块毛利率维持在19.4%，净利率提升2.2个百分点至8.5%；服装家纺板块毛利率微增0.1个百分点至46.1%，净利率下降1.1个百分点至8.5%[3][12] - 纺织制造企业库销比基本持平在3.9个月，服装家纺公司库销比显著下降至6.7个月[3][12] - 2025Q2纺织制造收入增速放缓至6.6%，服装家纺收入降幅收窄至-4.6%[3][12] - 运动品牌收入延续10%上下增长趋势，核心净利率稳定在15%左右；非运动服饰品牌大部分收入下滑[3] - 7-8月运动鞋服整体同比增长5.4%，其中跑鞋品类增长12.9%；非运动服饰同比增长0.7%[3] - 关税政策导致代工厂分摊关税预计在3%以内，Nike、ASICS明确不转嫁代工厂[3] 板块总结：纺织制造保持增长，服装家纺业绩承压 - 2025上半年纺织制造板块表现优于服装家纺，收入增速分别为+7.8%和-6.4%[12][15] - 纺织制造板块净利率提升2.2个百分点至8.5%，服装家纺净利率下降1.1个百分点至8.5%[12][15] - 库存管理优化，服装家纺库销比从前期高位显著下降至6.7个月[12][15] - 2025Q2纺织制造收入增长6.6%，增速放缓主要受关税政策影响；服装家纺收入降幅收窄至-4.6%[12][18] - 安踏体育、361度上半年收入分别增长14.3%和11.0%，特步剔除KP影响增长7.1%，李宁增长3.3%[19] 运动服饰：行业维持增长景气度，品牌有所分化 - 运动品牌保持增长韧性，安踏、361度收入双位数增长，李宁增速放缓至3.3%[27][28] - 盈利能力分化，安踏核心净利率18.2%（同比持平），李宁净利率下降1.9个百分点至11.7%[27][29] - 2025Q2行业折扣有所加深，库销比呈现同比略增趋势[27][41] - 渠道优化持续推进，安踏上半年门店净增7家，李宁、特步、361度分别净减51家、42家和135家[51][53] - 电商收入占比约30%，361度电商收入同比增长45%，表现突出[56][57] 休闲家纺：需求端持续承压，线上渠道与新业态引领增长 - 非运动服饰品牌大部分收入下滑，稳健医疗收入增长31.3%表现亮眼[19][21] - 比音勒芬、中国利郎、水星家纺收入实现中高个位数增长[3][21] - 线上渠道表现普遍好于线下，海澜之家京东奥莱新业态拓展至43家[3] 代工制造：关税政策影响下营收仍稳健增长，盈利保持稳定 - 代工龙头华利集团、申洲国际收入增速均超10%，开润股份受益嘉乐并表增长32.5%[19][21] - 二季度受关税政策扰动，下游客户下单偏谨慎，收入增长略有放缓[3][19] - 新产能短期构成盈利拖累，但盈利水平总体保持稳定[3][19] 纺织材料：关税政策影响客户下单谨慎度，盈利表现分化 - 纺织材料企业表现普遍不佳，棉纺企业百隆东方盈利增长67.5%表现优异[19][22] - 天虹国际利润同比增长55.2%，受益于产能利用率提升和原材料成本下降[22] - 辅料龙头伟星股份Q2收入利润分别同比下降9.2%和20.4%[22] 三季报前瞻：品牌趋势企稳，制造接单发货改善 - 7-8月品牌流水同比增速环比二季度基本均有提速，预计三季度整体增速改善[3] - 直营占比上升带动毛利率有望提升，但净利润仍面临压力[3] - 关税政策落定后，纺织制造板块三季度接单发货预计有所改善[3] - 新厂盈利拖累因素有望环比改善[3] 投资建议 - 重点推荐运动户外赛道龙头：安踏体育、特步国际、李宁、361度[5] - 推荐非运动品牌：稳健医疗（消费+医疗双轮驱动）、海澜之家（新业态打开成长空间）[5] - 纺织制造板块关注关税影响下存在预期差的机会：申洲国际、华利集团、开润股份[5] - 细分赛道制造龙头：伟星股份、健盛集团、百隆东方[5] - 国务院办公厅提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元目标[5]

活动信息 - 公司参加2025年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动2025年9月19日15:30 - 17:00以网络远程方式举行[2] - 投资者可登录“全景路演”网站参与[2] 交流安排 - 公司董事长等高管参与活动与投资者交流[2] - 交流内容含2025年半年度业绩、公司治理等问题[2]

行业投资评级 - 轻工制造及纺服服饰行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 折叠自行车龙头大行科工上市 建议积极关注 该公司为国内最大折叠自行车公司 份额达36.5% 2024年收入4.5亿元 2022-2024年复合增速33.1% 2024年销量22.95万辆 2022-2024年复合增速24.1% 国内经销门店680家 海外渠道24年收入约3000万元[5] - 南山智尚发布织物触觉智能手套新品 深化人形机器人产业链布局 与武汉大学、手智创新共同研发 融合柔性传感、感驱一体纤维等创新技术[5] - 关注中国消费供应链出海加速下的投资机会 包装行业需求爆发+出海高门槛带来海外厂商量价齐升机会[5] - 品牌服饰中京东奥莱8月开店13家 环比7月继续提速 海澜主品牌流水正增 下半年基数下行[5] - 持续关注新消费高景气赛道 看好新消费泛潮玩 头部公司增长势头强劲[5] - 纺织制造重点推荐晶苑国际 建议关注份额提升能力的细分龙头[5] - 家居板块软体内销表现靓丽 提示软体业绩&估值修复交易机会[5] - 反内卷建议关注造纸行业及锦纶赛道机会[5] 市场表现 - 2025/9/8-2025/9/12期间 上证指数涨1.52% 深证成指涨2.65% 轻工制造指数涨1.88% 在28个申万行业中排名第13 纺织服装指数涨0.67% 排名第20[5][10] - 轻工制造细分行业涨跌幅：造纸4.49% 包装印刷2.79% 家居用品0.59% 文娱用品-0.53%[5][10] - 纺织服装细分行业涨跌幅：纺织制造1.52% 饰品0.63% 服装家纺0.21%[5][10] - 行业总市值11,051.14亿元 流通市值8,936.61亿元[3] 原材料价格 - MDI价格环比上涨0.97%至15550元/吨 TDI价格环比下跌2.13%至13800元/吨 聚醚价格环比下跌0.85%至8120元/吨[17] - 棉花价格环比下降1.28%至15446元/吨[22] - 粘胶短纤价格12900元/吨 涤纶短纤价格6460元/吨 涤纶长丝DTY价格8040元/吨 锦纶长丝价格13700元/吨[24] 行业数据跟踪 - 商品房销售：2025/9/7-2025/9/13三十大中城市商品房成交套数12421套 同比上升5.4% 成交面积137.09万平方米 同比上升1.4%[31] - 造纸数据：白卡纸价格环比上涨0.44%至3953元/吨 阔叶浆价格环比下跌0.09%至4207元/吨 双胶纸价格环比下跌0.05%至4819元/吨[37] - 地产数据：2025年1-7月商品房销售面积累计同比下滑4%[50] - 家具数据：2025年1-7月家具类社零同比+22.6%[65] - 纺服数据：2025年1-7月服装类社零同比+2.9%[67] 重点公司推荐 - 品牌服饰：海澜之家、安踏体育、李宁、361度、波司登、罗莱家纺、富安娜、水星家纺、报喜鸟、比音勒芬[5] - 新消费：泡泡玛特、晨光股份、小黄鸭德盈、布鲁可、实丰文化、广博股份、华立科技[5] - 纺织制造：晶苑国际、华利集团、新澳股份、申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技[5] - 家居：喜临门、顾家家居、敏华控股、慕思股份、索菲亚、欧派家居、志邦家居、公牛集团、好太太、瑞尔特[5] - 造纸：太阳纸业、仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸、山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸、中顺洁柔[5] - 锦纶：台华新材、华鼎股份[5]