行业宏观趋势 - 新能源汽车产业加速规模化发展，充电设施作为关键支撑力量重要性凸显[1] - 截至10月底中国充电设施总数达1864.5万个，同比增长54%[1][3] - 国家层面明确充电设施建设目标，到2027年底全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量[3] 政策驱动与目标 - 政策推动充电设施行业迈向高质量发展新阶段[1] - 到2027年底力争全国大功率充电设施超过10万台[3] - 对照《行动方案》目标，当前公共充电容量缺口约1亿千瓦，行业发展空间广阔[3] 市场表现与机构观点 - 充电设施产业链相关企业将迎来业绩增量[1] - 充电桩本体企业、充电模块企业、运营企业有望随行业高质量发展获得业绩增量[3] - A股充电设施产业链个股达94只，年初以来平均上涨32.72%，6只股价实现翻倍[4] 公司动态与机构关注 - 10月以来22只概念股获得10家及以上机构调研，道通科技、麦格米特、欧陆通调研机构家数居前，分别为110家、103家、102家[4] - 道通科技在AI+充电领域致力于成为全球领军企业，在欧美市场取得重要客户突破[4] - 充电设施概念股滚动市盈率中位数为37.93倍，8股市盈率不足20倍，东莞控股、炬华科技、国恩股份较低[4][5] 地方政策与安全标准 - 上海加强公共充（换）电设施安全管理，要求设施满足国标并鼓励选用高品质产品[2] - 2026年8月1日起上海所有新建或更新公共充（换）电设施均须采用通过CCC认证的产品[2] - 政策旨在解决设施建设不规范、运营维护不到位等问题，填补管理盲区[2]

板块整体表现 - 12月1日其他电源设备板块整体下跌0.75%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股 - ST易事特领涨板块，涨幅为3.24%，收盘价6.05元，成交额1.49亿元 [1] - 雷特科技上涨2.22%，收盘价36.40元，成交额867.05万元 [1] - 华塑科技上涨1.55%，收盘价54.44元，成交额1.96亿元 [1] 领跌个股 - 爱科赛博领跌板块，跌幅达17.28%，收盘价39.58元，成交额5.77亿元 [2] - 欧陆通下跌3.82%，收盘价201.24元，成交额12.41亿元 [2] - 英杰电气下跌3.80%，收盘价53.98元，成交额7.73亿元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.55亿元，游资资金净流入6823.68万元，散户资金净流入3.87亿元 [2] - 科华数据获得主力资金净流入8127.89万元，主力净占比7.75% [3] - 新雷能获得主力资金净流入6949.52万元，主力净占比6.60% [3] - 华塑科技获得游资净流入2360.88万元，游资净占比12.06% [3]

公司近期经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16% [2] - 第三季度单季营收12.67亿元，同比增长19%，环比增长2.81%，创历史新高 [2] - 前三季度归母净利润2.22亿元，同比增长41.53% [3] - 第三季度归母净利润8795.18万元，同比增长25.15%，环比增长4.54% [3] - 剔除股权激励及可转债费用影响后，前三季度经营性净利润为2.57亿元，同比大幅增长57.63% [3] 盈利能力与费用分析 - 前三季度毛利率为20.47%，同比下降0.80个百分点 [2] - 第三季度毛利率为20.76%，同比下降1.02个百分点，环比下降0.41个百分点 [2] - 前三季度净利率为6.54%，同比增加0.66个百分点 [3] - 第三季度净利率为6.94%，同比增加0.34个百分点，环比增加0.12个百分点 [3] - 前三季度费用总额4.09亿元，同比增长22.98%，费用率12.06%，同比下降0.41个百分点 [4] - 前三季度研发费用2.11亿元，同比大幅增长38.31%，研发费用率6.22%，同比提升0.50个百分点 [5] 数据中心电源业务现状 - 产品线覆盖800W以下、800-2000W、2000W以上全功率段 [6] - 核心产品包括3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W-3600W钛金CRPS服务器电源、3300W-5500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案 [6] - 高功率服务器电源产品处于国内领军水平，已为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等知名服务器厂商出货 [7] 未来业务发展规划 - 数据中心电源业务将聚焦高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜及高压直流输入等技术方向 [8] - 积极把握AI服务器功率提升带来的行业机遇及国产替代机会，并加快海外市场拓展 [8] - 电源适配器业务将在千亿级市场中横向拓展品类、纵向深耕客户份额，结合AI技术推动消费电子创新 [9] - 海外业务已在中国台湾、美国设立团队，正积极导入海外服务器厂商及头部云厂商等客户 [10] 股权激励与未来目标 - 公司2025年及2026年营收目标参考2024年设定的股权激励考核目标 [12] - 以2021-2023年营收平均值为基数，2024-2026年营收增长率触发值分别为28%、52%、72%，目标值分别为35%、65%、90% [12] - 同期归母净利润（剔除激励费用等影响）增长率触发值分别为48%、104%、200%，目标值分别为60%、130%、250% [12] 机构关注与盈利预测 - 最近90天内共有9家机构给出评级，其中7家买入，2家增持，机构目标均价为247.22元 [13] - 多家机构给出2025年净利润预测，范围在2.93亿元至3.40亿元之间 [15] - 2026年净利润预测范围在4.20亿元至4.69亿元之间 [15]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入33.87亿元，同比增长27.16% [2] - 第三季度营业收入12.67亿元，同比增长19%，环比增长2.81%，创单季度营收历史新高 [2] - 前三季度毛利率20.47%，同比下降0.80个百分点 [3] - 第三季度毛利率20.76%，同比下降1.02个百分点，环比下降0.41个百分点 [3] - 前三季度归母净利润2.22亿元，同比增长41.53% [3] - 前三季度净利率6.54%，同比增加0.66个百分点 [3] - 剔除股权激励及可转债费用影响后，前三季度经营性净利润2.57亿元，同比增加57.63%，经营性净利润率7.58%，同比增加1.46个百分点 [3] - 第三季度归母净利润8,795.18万元，同比增长25.15%，环比增长4.54% [3] 费用情况 - 前三季度费用总额4.09亿元，同比增加22.98%，费用率12.06%，同比下降0.41个百分点 [4] - 第三季度费用总额1.53亿元，同比增加19.17%，费用率12.11%，同比增加0.02个百分点 [4] - 前三季度销售费用7,727.04万元，同比增加8.88% [4] - 第三季度销售费用2,860.08万元，同比增加11.88% [4] - 前三季度管理费用1.15亿元，同比增加4.95% [4] - 第三季度管理费用3,974.20万元，同比减少0.72% [4] - 前三季度财务费用528.68万元，同比增加631.55% [5] - 第三季度财务费用620.48万元，同比减少54.29% [5] - 前三季度研发费用2.11亿元，同比增加38.31%，研发费用率6.22%，同比增加0.50个百分点 [5] - 第三季度研发费用7,885.04万元，同比增加59.12%，研发费用率6.22%，同比增加1.57个百分点 [5] 数据中心电源业务 - 数据中心电源产品涵盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上全功率段 [6] - 核心产品包括3,200W钛金M-CRPS服务器电源、1,300W-3,600W钛金CRPS服务器电源、3,300W-5,500W钛金和超钛金GPU服务器电源等 [6] - 高功率服务器电源产品处于国内领军水平，比肩国际高端水平 [7] - 已为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货 [7] - GPU算力提升推动AI服务器功率功耗提升，驱动服务器电源向高功率、高功率密度、高效率方向发展 [8][9] - 未来技术布局方向包括高功率密度、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜、高压直流输入等 [9] 未来发展规划 - 电源适配器业务将在千亿级开关电源市场横向拓展更多品类，纵向深耕获得更多客户份额 [10] - 海外业务已在中国台湾、美国设立业务拓展团队，持续推进导入服务器厂商、头部云厂商等海外客户 [11] - 可转债募投项目包括欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目、年产数据中心电源145万台、补充流动资金 [12][13] - 2024-2026年股权激励考核目标：营业收入增长率触发值分别为28%、52%、72%，目标值分别为35%、65%、90% [13] - 归母净利润增长率触发值分别为48%、104%、200%，目标值分别为60%、130%、250% [13]

股价与资金流向 - 11月28日盘中股价下跌2.03%至208.18元/股，成交2.06亿元，换手率0.89%，总市值228.70亿元 [1] - 主力资金净流出1064.82万元，特大单净卖出669.54万元，大单净卖出395.28万元 [1] - 今年以来股价累计上涨96.83%，近5个交易日上涨21.39%，近20日上涨6.76%，近60日下跌25.55% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为8月15日 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市，成立于1996年5月29日，于2020年8月24日上市 [1] - 主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，收入99.57%来自计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 所属申万行业为电力设备-其他电源设备，概念板块包括5G、IDC概念、谷歌概念等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为2.16万，较上期增加25.48%，人均流通股5097股，较上期减少18.27% [2] - A股上市后累计派现2.29亿元，近三年累计派现1.83亿元 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.22亿元，同比增长41.53% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股241.12万股，较上期增加178.64万股 [3] - 国投瑞银新能源混合A为第六大流通股东，持股98.64万股，较上期增加42.79万股 [3] - 国投瑞银产业趋势混合A为新进第九大流通股东，持股66.20万股 [3] - 永赢数字经济智选混合发起A、睿远成长价值混合A、南方中证1000ETF退出十大流通股东 [3]

板块整体表现 - 11月27日其他电源设备板块整体下跌0.98%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，爱科赛博领涨，涨幅达8.09%，欧陆通领跌，跌幅为3.84%[1][2] - 板块主力资金净流出6.21亿元，而游资和散户资金分别净流入1740.01万元和6.04亿元[2] 领涨个股表现 - 爱科赛博（688719）涨幅最大，为8.09%，收盘价48.24元，成交额4.95亿元，主力资金净流入7127.81万元，净占比14.41%[1][3] - 绿能慧充（600212）上涨5.65%，收盘价8.42元，成交额2.51亿元，主力资金净流入4322.25万元，净占比17.23%[1][3] - 海道思创（688411）上涨4.69%，收盘价308.27元，成交额13.95亿元[1] - 英杰电气（300820）上涨0.68%，收盘价59.05元，成交额5.07亿元，主力资金净流入3518.69万元[1][3] 领跌个股表现 - 欧陆通（300870）领跌板块，跌幅3.84%，收盘价212.50元，成交额15.64亿元[2] - 新富能（300593）下跌2.68%，收盘价23.93元，成交额6.92亿元[2] - ST华西（002630）下跌2.44%，收盘价2.80元，成交额1.14亿元[2] - 上海电气（601727）下跌2.03%，成交153.11万手，成交额13.40亿元[2] 个股资金流向 - 爱科赛博、绿能慧充、英杰电气获得主力资金净流入前列，分别为7127.81万元、4322.25万元、3518.69万元[3] - 麦格米特（002851）主力资金净流入1890.07万元，但游资净流出5063.02万元[3] - 奥特迅（002227）主力资金净流出53.88万元，但游资净流入172.11万元[3] - 科华数据（002335）和盛引股份（300693）均获得主力资金和游资的双向净流入[3]

板块整体表现 - 11月26日其他电源设备板块整体上涨0.59%，表现强于上证指数（下跌0.15%），但弱于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为ST华西，涨幅达5.13%，领跌股为海陆重工，跌幅为4.05%[1][2] 领涨个股情况 - ST华西收盘价2.87元，涨幅5.13%，成交量60.47万手，成交额1.72亿元，主力资金净流入2770.92万元，净占比16.12%[1][3] - 爱科赛博收盘价44.63元，涨幅3.62%，成交量5.93万手，成交额2.63亿元[1] - 上海电气收盘价8.88元，涨幅3.14%，成交量266.76万手，成交额23.48亿元，主力资金净流入1.75亿元，净占比7.45%[1][3] 领跌个股情况 - 海陆重工收盘价12.78元，跌幅4.05%，成交量102.71万手，成交额13.26亿元[2] - 中远通收盘价16.18元，跌幅3.40%，成交量3.38万手，成交额5554.94万元[2] - XD中国动收盘价20.17元，跌幅3.21%，成交量29.27万手，成交额5.93亿元[2] 板块资金流向 - 当日板块主力资金净流出4.15亿元，游资资金净流入7238.03万元，散户资金净流入3.42亿元[2] - 上海电气获得主力资金最大净流入1.75亿元，麦格米特主力净流入5912.18万元[3] - 科华数据获得游资净流入2257.84万元，华塑科技游资净流入614.96万元[3]

公司股份回购注销 - 公司拟注销存放于回购专用证券账户的股份1,655,300股 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年11月24日以通讯表决方式召开第三届2025年第八次董事会会议 [1] - 会议审议《关于放弃参股公司优先认缴出资权暨关联交易的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份营业收入中计算机和通信和其他电子设备制造业占比99.57% [1] - 2025年1至6月份营业收入中其他业务占比0.43% [1] 市场表现 - 截至发稿公司市值为236亿元 [1]

公司参股公司增资 - 欧陆通参股公司上海安世博能源科技有限公司拟新增注册资本6178.7149万元 [1] - 新增注册资本以每注册资本1元的价格引入新投资人博元聚能壹号、博元聚能贰号、博元聚能叁号 [1] - 公司董事会同意放弃行使本次增资的优先认缴出资权 [1] 交易完成后股权结构变化 - 交易完成后安世博注册资本由30166.6667万元增加至36345.3816万元 [1] - 公司对安世博的持股比例由26.52%下降至22.01% [1] - 安世博在交易完成后仍为公司的参股公司 [1]