利润分配 - 2024年度以3,356,567,311股为基数每10股派5元现金（含税）[3][5][6][12] - 实际现金分红总金额为1,678,283,655.50元[3][12] - 香港市场投资者等每10股派4.50元，个人股息红利税差别化征收[6] 分红派息时间 - 股权登记日为2025年6月6日，除权除息日为2025年6月9日[7] - 2025年6月9日A股股东现金红利划入资金账户[10] 价格相关 - 分红派息实施后每股现金红利为0.4982072元/股[3][12] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.4982072元/股[3][12] - 调整后回购股份价格上限约为29.00元/股（含）[13][14] 股本与预计分红 - 截至第五届董事会第八次会议总股本为3,368,645,690股[4] - 分红总金额（含税）预计为1,684,322,845.00元[4]

市场表现 - 截至05月23日10:17，化工ETF（159870 SZ）上涨0 53%，其关联指数细分化工（000813 CSI）上涨0 57% [1] - 主要成分股中，万华化学上涨0 75%，盐湖股份上涨1 00%，光威复材上涨1 62%，藏格矿业上涨0 96%，云天化上涨0 85% [1] - 5月23日化工板块表现活跃，苏州龙杰11天7板，汇得科技3连板，尤夫股份、永冠新材涨停，联合化学、润阳科技涨超10% [1] 行业动态 - 生意社数据显示涤纶FDY价格较月初上涨8 92%至7424元/吨，原料成本上行推动相关企业盈利预期改善 [1] - AI技术正推动化工行业研发范式与生产模式变革，龙头企业通过智能配煤系统等技术应用提升效率并降低成本 [1] - 宝丰能源利用AI算法优化煤化工生产流程，行业技术升级或进一步强化头部企业竞争优势 [1] 估值分析 - 兴业证券指出当前化工核心资产估值总体处于历史较低水平，安全边际显著 [1] - 细分化工指数成分股中，万华化学、华峰化学PB历史分位均低于1%，宝丰能源、华鲁恒升等企业分位也低于20% [1] 关联产品与个股 - 关联产品包括化工ETF（159870），联接基金（A类 014942，C类 014943，I类 022792） [2] - 关联个股包括万华化学（600309）、盐湖股份（000792）、宝丰能源（600989）、巨化股份（600160）、恒力石化（600346）、华鲁恒升（600426）、卫星化学（002648）、藏格矿业（000408）、云天化（600096）、龙佰集团（002601） [2]

AMAC化学制品指数表现 - 上证指数低开震荡 AMAC化学制品指数下跌1 58%报2513 22点成交额597 98亿元 [1] - AMAC化学制品指数近一个月上涨5 71%近三个月上涨1 72%年至今上涨4 66% [1] 指数编制背景 - 中基协基金估值行业分类指数依据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》编制包含16个门类指数和27个制造业大类指数共43条行业分类指数 [1] - 指数以2009年01月01日为基日以1000 0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股分别为万华化学6 37%盐湖股份3 67%宝丰能源2 17%巨化股份2 12%恒力石化1 99%华鲁恒升1 82%卫星化学1 82%藏格矿业1 73%云天化1 73%龙佰集团1 65% [1] - 持仓市场板块分布深圳证券交易所占比52 29%上海证券交易所占比47 71% [1] 行业分布 - 原材料占比84 55%主要消费占比5 37%信息技术占比4 43%工业占比3 95%医药卫生占比0 74%可选消费占比0 71%能源占比0 17%通信服务占比0 07% [2]

行业市场规模 - 2024年全球过氧化物市场规模达407.57亿元，北美、欧洲和亚太为主要地区，其中亚太增长最快[8] - 2024年中国过氧化物市场规模达141.52亿元，下游化工、塑料、橡胶、纺织等行业需求推动增长[1][9] - 2024年中国过氧化物需求量达115万吨，同比增长6.8%，高端化转型和环保需求推动产品升级[12] 产业链分析 - 上游为基础化工原料如氢气、氧气、烷烃及酸类，中游通过精细工艺生产高纯度过氧化物，下游应用于化工、纺织、环保、电子等多领域[4] - 产业链技术密集且安全环保要求严苛，未来将向规模化、集约化与绿色化发展[4] 行业发展历程 - 20世纪50-70年代为起步阶段，依赖进口设备与技术填补国内空白[5] - 80年代至21世纪初为成长阶段，通过引进技术突破产能瓶颈，产品多样化并拓展至纺织、造纸等领域[5] - 21世纪初至今为创新升级阶段，攻克高效催化剂、绿色合成工艺等技术，融入新能源、新材料等战略新兴产业[6] 重点企业分析 - 鲁西化工为工业级双氧水龙头，依托煤化工一体化产业链实现低成本生产，产能规模领先[14][16] - 强盛股份为有机过氧化物细分龙头，核心产品包括DCP、BPO等，国内市场份额超30%，2024年营收7.78亿元同比减少3%[14][16] - 雅克科技聚焦电子级过氧化氢，纯度≥99.999%，国内半导体市场占有率超60%，2024年营收68.62亿元同比增长44.83%[14][18] - 阿拉丁以实验室级小包装产品服务科研市场，通过线上电商平台提升附加值[14][16] 未来发展趋势 - 产品高端化：电子、医药等领域对纯度、活性要求提升，推动企业改进生产工艺[20] - 绿色环保化：研发绿色生产技术如生物催化或光催化，开发可生物降解产品[21] - 安全监管严格化：政府加强生产、储存、运输等环节监管，企业需提升安全设施和管理水平[22]

指数表现 - 上证指数上涨0 38% 中证油气产业指数上涨0 31% 报1752 45点 成交额116 65亿元 [1] - 中证油气产业指数近一个月上涨3 53% 近三个月下跌1 60% 年至今下跌5 61% [2] 指数构成 - 中证油气产业指数选取沪深市场中涉及石油与天然气开采、设备制造、运输、销售、炼制加工及初级石油化工产品生产等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 指数基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] 权重分布 - 前十大权重股分别为中国石油(10 4%)、中国海油(9 84%)、中国石化(9 41%)、广汇能源(5 08%)、杰瑞股份(3 87%)、招商轮船(3 74%)、恒力石化(3 22%)、卫星化学(3 08%)、东方盛虹(2 91%)、中远海能(2 75%) [2] - 上海证券交易所占比70 84% 深圳证券交易所占比29 16% [2] - 行业分布为能源(61 28%)、原材料(20 68%)、工业(15 13%)、金融(1 82%)、公用事业(1 09%) [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况会进行临时调整 [3] 跟踪基金 - 跟踪油气产业的公募基金包括国泰中证油气产业联接A、国泰中证油气产业联接C、国泰中证油气产业ETF [3]

行业现状 - 化工行业仍处底部区间 多数化工品价格和价差处于磨底阶段 [1] - 需求端国内经济企稳回升态势待政策巩固 海外受美国关税政策影响存在不确定性 [1] - 供给端海外产能开工率弹性有限 资本开支放缓且多投向特种化学品 国内在建产能逐步释放 供给增速显著放缓 [1] 投资机会 龙头白马 - 化工核心资产估值跌至底部水平 具有强安全边际 [1] - 龙头白马具备产业链一体化、规模、成本优势 储备项目充足 中长期市场份额与盈利能力有望持续增长 [1] - 重点推荐万华化学、华鲁恒升、华峰化学、龙佰集团、扬农化工、新和成、卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [1] 刚需/内需相关子行业 - 农化行业需求刚性 粮食种植面积稳步增长 复合肥进入量、利修复通道 龙头集中度持续提升 [2] - 海外农药库存去化 细分品类农药价格有望触底反弹 建议关注新洋丰、史丹利、扬农化工等 [2] - 民爆行业内需驱动 新疆、西藏等地增量需求旺盛 供给端严约束集中度不断提升 建议关注广东宏大、易普力、雪峰科技等 [2] 化工新材料国产替代 - 吸附分离材料高端产品多被海外垄断 创新型龙头企业推动国产化进程 建议关注蓝晓科技 [3] - 润滑油组分全球供应格局重塑 进口产品价格上行加速国内产业升级及国产替代 建议关注瑞丰新材、利安隆等 [3] - OLED材料和设备受益于OLED渗透率提升及国内高世代产线建设 国产专利材料打破海外垄断 建议关注奥来德、莱特光电 [3] - 光刻胶高端产品国产化率较低 自主可控背景下产业链迎来发展机遇 建议关注彤程新材、鼎龙股份、八亿时空 [3] 价格见底后涨价机遇 - 供给增速放缓或政策约束的子行业盈利有望改善 如有机硅、氨纶、磷化工、氯碱化工、钛白粉等 [4] - 油价阶段性回调见底或带来石化行业战略布局机遇 关注炼化及下游涤纶长丝行业 [4]

环氧丙烷概念板块市场表现 - 截至5月19日收盘，环氧丙烷概念板块整体下跌0.43%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内8只个股上涨，涨幅居前包括渤海化学（上涨5.85%）、中触媒（上涨3.37%）和怡达股份（上涨3.32%）[1] - 跌幅居前个股包括红墙股份（下跌7.01%）、惠通科技（下跌2.67%）和红宝丽（下跌2.25%）[1][2] 资金流向分析 - 环氧丙烷概念板块整体获主力资金净流出10.22亿元[1] - 15只个股遭遇主力资金净流出，其中7只净流出超千万元[1] - 红宝丽主力资金净流出8.01亿元居首，红墙股份净流出1.22亿元，万华化学净流出5828.28万元[1] - 资金净流入居前个股为渤海化学（净流入3242.12万元）、卫星化学（净流入2265.43万元）和中国化学（净流入602.15万元）[1][2] 个股交易特征 - 红宝丽换手率达41.09%，红墙股份换手率达45.78%，显示高活跃度[1] - 渤海化学换手率为10.64%，怡达股份换手率为15.71%，资金关注度较高[1][2] - 万华化学换手率仅0.46%，中化国际换手率为1.49%，流动性相对较低[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周基础化工各板块价格和利润有不同表现，聚氨酯板块产品价格和毛利上升，油煤气烯烃板块原材料价格有波动且各工艺制烯烃利润有变化，煤化工板块中尿素价格回升、部分产品价格和毛利有变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数近一周涨1.8%、近一月涨5.3%、近三月涨2.6%、近一年跌0.2%、2025年初至今涨5.1%；万华化学等公司股价有不同涨跌幅表现 [8] - 相关公司盈利跟踪：展示万华化学等公司股价、总市值、归母净利润、PE、PB等数据 [8] - 聚氨酯产业链：纯MDI、聚合MDI、TDI本周均价分别为17620、16300、11718元/吨，环比分别+345、+1150、+693元/吨，毛利分别为4280、3880、458元/吨，环比分别+98、+855、+607元/吨 [2][8] - 油煤气烯烃产业链：原材料方面，乙烷等本周均价及环比有变化；产品方面，聚乙烯、聚丙烯均价及各工艺制烯烃理论利润有不同环比变化 [2][8] - C2板块：乙烯等产品本周均价、环比变化及与原材料价差情况 [10] - C3板块：丙烯等产品本周均价、环比变化及与原材料价差情况 [10] - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料等产品本周均价、环比变化及毛利情况 [10] 基础化工周报 - 基础化工指数走势：未详细提及走势内容 [12] - 聚氨酯板块：展示纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势及各产品价格与毛利情况 [17][18][21] - 油煤气烯烃板块：展示MB乙烷、NYMEX天然气、华东丙烷、布伦特原油、国内动力煤、石脑油等价格走势，以及各工艺制烯烃盈利情况 [26][30][32][36][37][40] - 煤化工板块：展示国内焦煤、焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸等价格走势及价格与毛利情况 [43][48][52][53][54][56][58]

指数表现 - 中证油气产业指数5月15日下跌1.04%报1751.37点成交额139.48亿元 [1] - 近一个月上涨4.60%近三个月下跌1.07%年至今下跌4.38% [1] 指数构成 - 样本覆盖石油与天然气开采设备制造运输销售炼制加工及初级石油化工产品生产等领域 [1] - 基日为2004年12月31日基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 前十大权重股：中国石油(10.46%)中国海油(9.96%)中国石化(9.54%)广汇能源(5.02%)杰瑞股份(3.89%)招商轮船(3.83%)恒力石化(3.14%)卫星化学(3.12%)东方盛虹(2.89%)中远海能(2.83%) [1] - 市场板块占比：上海证券交易所70.91%深圳证券交易所29.09% [1] 行业分布 - 能源占比61.44%原材料占比20.57%工业占比15.14%金融占比1.77%公用事业占比1.08% [2] 调整规则 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整特殊情况下进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 国泰中证油气产业联接A国泰中证油气产业联接C国泰中证油气产业ETF [2]

核心观点 - 国际主要能源机构因"对等关税"政策影响下调2025年原油需求增长预期至73-130万桶/天 [1][3] - 2025年布伦特油价中枢预计为65-75美元/桶 WTI油价中枢预计为60-70美元/桶 [4] - OPEC+超预期加速增产计划导致供给增加 5月和6月各增产41.1万桶/天 [2][3] 4月油价表现 - 布伦特原油4月期货均价66.5美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于63.1美元/桶 [2] - WTI原油4月期货均价62.9美元/桶 环比下跌5.0美元/桶 月末收于58.2美元/桶 [2] - 油价波动受美国"对等关税"政策变化、OPEC+增产及地缘政治因素共同影响 [2] 供给端分析 - OPEC+宣布5月增产41.1万桶/日 为原计划3倍 6月延续同等增产幅度 [3] - 增产计划将在2025年10月前完成 较原定2026年9月的截止时间大幅提前 [3] - 200万桶/日集体减产和166万桶/日自愿减产目标延长至2026年底 [3] 需求端分析 - OPEC预测2024年原油需求103.75万桶/天 较2023年增加151万桶/天 [1][3] - IEA预测2024年需求102.79万桶/天 较2023年增加83万桶/天 [1][3] - EIA预测2024年需求102.74万桶/天 较2023年增加89万桶/天 [1][3] - 2025年需求预测：OPEC为105.05万桶/天 IEA为103.52万桶/天 EIA为103.65万桶/天 [1][3][4] 机构预测变化 - OPEC维持2024年需求预测103.75万桶/天不变 但将2025年需求预测从105.20万桶/天下调至105.05万桶/天 [1][3] - IEA维持2024年需求预测102.79万桶/天不变 但将2025年需求预测从103.90万桶/天下调至103.52万桶/天 [1][3] - EIA将2024年需求预测从102.86万桶/天下调至102.74万桶/天 将2025年需求预测从104.14万桶/天下调至103.65万桶/天 [1][3][4] 相关标的 - 重点推荐中国海油、中国石油、卫星化学、海油发展、广汇能源 [5]