杭州土拍市场 - 杭州4月28日出让6宗涉宅用地 总成交金额12576亿元 平均溢价率224% 其中4宗溢价成交 2宗底价成交 [1][3] - 最热门的萧山区世纪城核心单元地块经过168轮竞价 保利发展以4537亿元竞得 成交楼面价51611元/㎡ 溢价率588% 创萧山区涉宅用地楼面价新高 [1][3] - 滨江集团连续拿下3宗宅地 总成交金额4869亿元 包括萧山城区市北单元(2185亿元 溢价1653%) 余杭区西站新城单元(1863亿元 溢价1694%) 拱墅区康桥单元(821亿元 溢价512%) [2][3][4] - 西湖区双浦车辆段地块由建发地产、之江城投和杭州地铁联合体底价1834亿元竞得 钱塘区开发区单元地块由建杭置业底价1336亿元竞得 [4][5] - 行业分析指出杭州土拍呈现明显分化 核心地块溢价率高(如世纪城单元588%) 外围地块多底价成交 房企聚焦低风险高流速项目 本土房企主导拿地 [2][5] 北京土拍市场 - 北京朝阳区涉宅组合地块由中建智地、金茂、越秀和朝阳城发联合体底价126亿元竞得 综合楼面价44565元/㎡ 住宅楼面价54531元/㎡ [2][6] - 该地块包含三宗子地块 总规划建筑面积2827357㎡ 其中住宅用地起始楼面价均为54531元/㎡ 商业金融用地起始价641亿元 [6][7][8] 房企动态 - 保利发展高价竞得杭州核心地块 显示对优质地块的强烈需求 [1][3] - 滨江集团单日豪掷4869亿元连夺三地 积极补仓巩固市场份额 [2][3][4] - 建发地产联合体与建杭置业分别底价获取杭州非核心地块 [4][5] - 中建智地、金茂、越秀等组成联合体拿下北京大宗地块 [6]

杭州土地市场概况 - 4月28日杭州出让6宗宅地总起拍价103亿元 钱江世纪城地块为唯一热门地块 [2] - 当天土拍共揽金125.76亿元 整体平均溢价率22.4% [6] - 2025年至4月22日杭州市区累计出让43宗涉宅地 成交金额775.2亿元位列全国第一 [13] 核心地块竞争格局 - 保利以51611元/平米楼面价竞得钱江世纪城奥体地块 创板块新高 [1] - 杭州现有6宗楼面价超5万/平米地块 除保利外由滨江、绿城、华润、建发竞得 [7] - 2025年滨江以64834元/平米创湖墅地块纪录 建发蒋村地块达88029元/平米 [8] - 核心地块主要被央企获取 仅滨江为民企代表 [8] 房企战略动向 - 滨江集团2024年表现优异 但杭州集中度高达49.1% 董事长强调五大杭州优势 [11][13] - 本土龙头滨江、绿城合计拿地金额380.4亿元 占市场49.1% 集中度持续提升 [13] - 央企开发商表示杭州为全国少数优质市场 双限政策取消增强利润预期 [8][9] 市场分化特征 - 核心板块地块竞争白热化 非核心地块如双浦、钱塘区多为零溢价成交 [6] - 取消限价后开发商对核心地块预期高 但千万级项目尚未首开 客户分流风险存在 [15] - 二手房三月成交创新高 但土地市场热度传导有限 核心区与边缘板块分化加剧 [15] 区域价值判断 - 钱江世纪城奥体被誉为杭州楼市"第二中心" 配套成熟车位紧张 [3] - 上官剑指出核心板块具备区位资源优势 新房补涨预期强烈 [2] - 云城、萧山市北、运河新城地块曾出地王 本次由滨江以合理价格获取 [6]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业绩稳健，在行业下行周期率先实现正增长，销售排名持续攀升，拿地积极且土地储备优质，财务状况稳健，融资成本持续下行，后续有望提升市场占有率，持续发展可期，建议关注 [4] 报告各部分总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入691.52亿元，同比下降1.83%；净利润37.91亿元，同比上升32.94%；归母净利润25.46亿元，同比上升0.66%；EPS为0.82元；拟向全体股东每10股派发现金红利0.82元（含税） [3] - Q4公司实现营业收入283.68亿元，同比上升17.96%，季度环比上升71.07%；归母净利润9.12亿元，同比上升1513.03%，季度环比上升95.25% [3] 销售排名 - 2024年公司实现销售额1116.3亿元，位列克而瑞行业销售排名第9位，首次进入克而瑞全国房企TOP10阵营，排名较2023年提升2位，是TOP10中唯一的民营房企 [3] - 在大本营杭州，公司已连续7年荣获杭州市场销售冠军 [3] 财务指标 - 2024年末ROE（TTM）为9.25% [3] - 2024年全年毛利率为12.54%，同比下降4.22pct，预计未来毛利率会有所修复；归母净利率为3.68%，同比上升0.09pct [3] - 全年累计销售/管理/财务/研发费用率分别为1.24%/0.79%/0.69%，同比变动+0.02/-0.31/-0.07pct；累计总费用率为2.72%，累计下降0.36pct [3] 土地储备 - 2024年全年获取土地23宗，其中杭州22宗，南京1宗，杭州土地市场占有率37%，新增项目计容建筑面积合计187万平方米，权益土地款224.4亿元 [3] - 截至2024年末，公司土地储备中杭州占70%，浙江省内非杭州城市占20%，浙江省外占10% [3] 财务状况 - 截至2024年末，公司权益有息负债305亿元，较年初下降55亿元，权益货币资金余额327亿元，较年初上升10.47%，首次权益货币资金大于权益有息负债 [3] - 并表有息负债规模374.34亿元，较上年末下降40.83亿元，其中银行贷款占比83.2%，直接融资占比16.8% [3] - 扣除预收款后的资产负债率为57.88%，净负债率为0.57%；短期债务为103.68亿元，占比28%，现金短债比为3.58倍 [3] - 2024年末公司平均融资成本为3.4%，较上年末下降0.8个百分点 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业总收入分别为746.84亿元、814.06亿元、854.76亿元 [5] - 预测公司2025 - 2027年净利润分别为43.48亿元、45.73亿元、48.51亿元 [5] - 预测公司2025 - 2027年归母公司所有者的净利润分别为30.44亿元、31.09亿元、33.96亿元 [5] - 预测公司2025 - 2027年基本每股收益分别为0.98元、1.00元、1.09元 [5]

证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2025-023 杭州滨江房产集团股份有限公司 特此公告。 杭州滨江房产集团股份有限公司 董事会 二○二五年四月二十九日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 28 日，公司竞得下述地块的国有建设用地使用权： | 序 | 地块编号 | | 规划用途 | 建设用地面 | 容积率 | 土地总价 | 土地权益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | | 积(㎡) | | (万元) | | | 1 | 杭政储出[2025]40 | 号 | 住宅 | 17795 | 2.7 | 82113 | 100% | | 2 | 杭政储出[2025]43 | 号 | 住宅 | 40592 | 2.2 | 218536 | 100% | | 3 | 杭政储出[2025]44 | 号 | 住宅 | 31919 | 2.4 | 186340 | 100% | 公司在上述项目中所占权益比例可能发生变化，上述比例仅供投 资 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司坚持区域深耕，充分享受杭州市场红利，销售排名跻身行业前十，基本面稳定，产品力突出，财务稳健，融资渠道通畅，在行业清整中保持较强优势，未来业绩保障程度较高，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司代码为 002244.SZ，市场价格为人民币 9.99，板块评级为强于大市，发行股数 3111.44 百万，流通股 2682.35 百万，总市值 31083.32 百万人民币，3 个月日均交易额 411.09 百万人民币，主要股东杭州滨江投资控股有限公司持股比例 45.41% [2][4] 业绩表现 - 2024 年实现营业收入 691.5 亿元，同比下降 1.8%；归母净利润 25.5 亿元，同比增长 0.7%；拟每 10 股派发现金红利 0.82 元，现金红利占归母净利润的比例为 10%，股息率为 0.8% [5] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 686 / 689 / 710 亿元，同比增速分别为 -1% / 0% / 3%；归母净利润分别为 26 / 26 / 27 亿元，同比增速分别为 1% / 2% / 4%；对应 EPS 分别为 0.83 / 0.85 / 0.88 元，当前股价对应的 PE 分别为 12.1X / 11.8X / 11.4X [6] 业绩增长原因 - 费用管控能力较强，2024 年管理费用、财务费用同比分别下降 29.8%、11.4%，三费率为 2.7%，同比下降 0.4 个百分点 [9] - 资产与信用减值损失减少，2024 年计提资产减值损失 8.7 亿元，较 2023 年减少 29.1 亿元；计提信用减值损失 2.6 亿元，较 2023 年减少 2.7 亿元 [9] 盈利能力 - 2024 年毛利率为 12.5%，同比下降 4.2 个百分点，预计随着低毛利项目的交付，未来毛利率会逐步修复 [9] - 2024 年净利率、归母净利润率分别为 5.5%、3.7%，同比分别提升 1.4、0.1 个百分点，主要因三费率下降、计提的减值损失减少 [9] - 受权益乘数下滑影响，2024 年 ROE 同比下降 7.5 个百分点至 9.2% [9] 财务状况 - 截至 2024 年末，有息负债 374 亿元，同比下降 9.8%，其中银行贷款占比约为 83.2%，直接融资占比约为 16.8%；权益有息负债 305 亿元，较 2024 年末下降了 55 亿元 [9] - 2024 年末剔除预收款后的资产负债率为 61.4%，同比提升 1.2 个百分点；净负债率为 0.6%，同比下降 14.5 个百分点 [9] - 短期债务为 103.7 亿元，占比仅为 27.7%，同比下降 4.8 个百分点，现金短债比为 3.58X，同比提升 1.16X [9] - 2024 年末平均融资成本仅为 3.4%，较 2023 年末下降 0.8 个百分点 [9] - 截至 2024 年末，共获银行授信总额度 1216 亿元，仍有 72%的剩余可用额度；已注册完成尚未发行的短期融资券额度 13 亿元、中票额度 11 亿元 [9] - 2024 年发行了 36 亿元的短期融资券和 24 亿元的中期票据，2025 年 1 - 4 月发行了 6 亿元的短期融资券和 11 亿元的中期票据 [9] - 2025 年计划继续降低有息负债水平，目标 300 亿元以内；继续降融资成本，确保 3.3%，争取 3.2%以内；继续把直接融资比例控制在 20%以内 [9] 现金流情况 - 截至 2024 年末，货币资金 371.4 亿元，同比增长 13.6% [9] - 2024 年经营性活动现金流净流入 76.7 亿元，同比下降 76.5%，主要因销售下行，销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅下降 38.2% [9] - 2024 年筹资性现金流净流出 13 亿元，但较 2023 年净流出 120 亿元相比，已经明显改善 [9] 销售情况 - 2024 年实现销售金额 1116 亿元，同比减少 27.3%，位列克而瑞行业销售排名第 9 名，较 2023 年提升 2 名，首次进入行业前十，市占率为 1.2% [9] - 在杭州市场连续 7 年获销售第一，2024 年在杭州实现销售金额 899 亿元，市占率高达 36%，同比提升 3 个百分点 [9] - 2025 年 1 - 3 月实现销售金额 231 亿元，同比下降 12.3%，销售排名稳定在行业第 10 位 [9] - 2025 年销售目标为销售额 1000 亿元左右，行业排名 15 名以内，全国份额 1%以上 [9] 拿地情况 - 2024 年新增土地储备项目 23 个，仅一宗地块位于南京，其余地块全部位于杭州；新增土储建面 187 万平，同比下降 43.8%，拿地金额 449 亿元，同比下降 22.2%；权益拿地金额 219 亿元，拿地权益比例为 48.9%，同比提升 4.5 个百分点，拿地强度为 40.2%，同比提升 2.6 个百分点；楼面均价 2.40 万元/平，同比增长 38.5% [9] - 2024 年获取的 23 宗地块，新增货值 726 亿元，其中在杭州获取土地 22 宗，市占率 37% [9] - 截至 2024 年末土地储备 998 万平，同比下降 24.4%，其中杭州占 80%，浙江省内非杭州的城市占比 8%，浙江省外占比 2% [9] - 2025 年 1 - 3 月拿地金额 196 亿元，同比增长 56.9%，拿地金额排名第 6，拿地强度 84.8% [9] - 2025 年以来在杭州已经斩获 6 宗高热度的优质地块，平均溢价率高达 44% [9] - 2025 年计划投资金额控制在权益销售回款的 50%左右，区域布局上，计划杭州继续保持且增加，省内适度减少，省外关注上海和江苏 [9] 其他业务 - 代建业务：2024 年在宁波、湖州、杭州、金华等地共获取代建项目 6 个，总建面约 74.2 万方 [9] - 酒店业务：旗下千岛湖滨江云顶桃源度假酒店、杭州友好饭店、千岛湖滨江希尔顿度假酒店、杭州天目山英迪格酒店等酒店经营有序推进 [9] - 租赁业务：截至 2024 年末，持有可用于出租的写字楼、商业、社区底商及公寓面积约 44.71 万平，2024 年实现租金收入 4.19 亿元，同比增长 17.0% [9] - 养老业务：旗下首个康养项目—滨江和家御虹府长者之家有序运营中，2024 年末的入住率已达 85% [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 滨江集团发布2024年报，收入微降利润增长，销售排名逆势提升，拿地聚焦杭州，融资成本降至央企水平，维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为38.3、44.1、50.1亿元，EPS为1.23、1.42、1.61元，当前股价对应PE为8.1、7.0、6.2倍，投资聚焦长三角优质城市，看好高价地结转后盈利修复，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入691.5亿元，同比 - 1.8%；净利润37.9亿元，同比 + 32.9%；归母净利润25.5亿元，同比 + 0.7%；经营性净现金流76.7亿元，同比 - 76.5%；毛利率和净利率分别为12.54%、5.48%，分别同比 - 4.22pct、+ 1.43pct；结转毛利率12.47%，同比 - 3.96pct [6] - 利润增长因减值损失减少，2024年资产减值损失8.7亿元（2023年为37.8亿元），信用减值损失2.6亿元（2023年为5.3亿元），期间费率同比 - 0.36pct至2.72% [6] - 2024年每10股派发0.82元现金红利，派息比例约10% [6] 销售与拿地情况 - 2024年实现销售金额1116.3亿元，同比 - 27.3%，行业销售排名首进前十，民企排名第一，杭州市占率连续7年排名第一 [7] - 2024年拿地23宗，其中杭州22宗，杭州土地市场市占率37%，新增计容建面187万方，总土地款448.5亿元，拿地权益比约50%，拿地强度约40% [7] - 截至2024年末，土储建面997.6万方，其中杭州占比70%，土储结构优质 [7] 负债与业务拓展 - 截至2024年末，有息负债规模374.3亿元，同比 - 10%，银行贷款占比83.2%；剔预资产负债率57.9%，净负债率0.6%，现金短债比3.58倍，三道红线保持绿档；综合融资成本降至3.4%，同比下降80BPs [8] - 代建业务扩张稳健，2024年获取项目6个，计容建面74.2万方；截至2024年末可租面积44.7万方，2024年租金收入4.2亿元 [8] 财务预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|70,443|69,152|75,373|77,675|80,013| |YOY(%)|69.7|-1.8|9.0|3.1|3.0| |归母净利润(百万元)|2,529|2,546|3,832|4,410|5,012| |YOY(%)|-32.4|0.7|50.5|15.1|13.6| |毛利率(%)|16.8|12.5|18.9|18.9|19.7| |净利率(%)|3.6|3.7|5.1|5.7|6.3| |ROE(%)|4.9|7.4|9.0|9.4|9.7| |EPS(摊薄/元)|0.81|0.82|1.23|1.42|1.61| |P/E(倍)|12.3|12.2|8.1|7.0|6.2| |P/B(倍)|1.2|1.1|1.0|0.9|0.8|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司作为深耕杭州的龙头民企，销售投资财务状况在行业中均处于领先位置，后续业绩有望持续修复，虽房地产市场下行使公司销售及结转规模短期受影响，但土储优质，经营稳健，具备穿越中长期周期的能力 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司营收691.5亿元，同比下降1.8%；归母净利润25.5亿元，同比增长0.7% [7] - 2024年公司房地产业务毛利率同比下滑4.2pct至12.5%，未来毛利率有望逐步修复 [7] - 2024年公司信用减值损失/资产减值损失分别为 -2.6亿元/-8.7亿元，较2023年的 -5.3亿元/-37.8亿元大幅收窄；税金及附加同比下降57.1%至6.5亿元 [7] - 截至2024年底，公司权益有息负债规模同比下降55亿元至305亿元，权益货币资金余额同比提升10.5%至327亿元，历史上首次权益货币资金余额大于权益有息负债；并表有息负债规模同比下降41亿元至374亿元，银行贷款/直接融资占比分别为83.2%/16.8%，2024年平均融资成本同比下降0.8pct至3.4% [7] 销售情况 - 2024年公司实现全口径销售额1116.3亿元，同比下降27.3%；销售排名同比提升2位，首次进入TOP10梯队并成为TOP10梯队中唯一民营房企，连续7年获杭州市场销冠 [7] - 2025年公司销售目标为销售额维持千亿水平，全国销售份额占比1%以上 [7] 土地储备 - 2024年公司共获取23宗土地，22宗位于杭州，杭州土地市场占有率37%；新增土储面积187万平方米，同比下降43.8%；全口径土地款448.5亿元，同比下降22.2%；权益口径地价款224.4亿元，同比下降12.3% [7] - 截至2024年底，公司总土储中杭州占比70%，浙江省内其他城市占比20%，浙江省外占比10% [7] - 2025年公司投资金额控制在权益销售回款50%水平，保持并增加杭州投资占比 [7] 盈利预测 - 调整公司2025 - 2026年的归母净利润预测为28.0/30.2亿元（原预测为34.1/37.9亿元），预计2027年归母净利润为33.2亿元；对应的EPS为0.90/0.97/1.07元，对应的PE为11.1X/10.3X/9.4X [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司作为深耕杭州的龙头民企，销售投资财务状况在行业中均处于领先位置，后续业绩有望持续修复，考虑到近年来房地产市场下行，公司销售及结转规模短期受到影响，调整公司2025 - 2026年的归母净利润预测为28.0/30.2亿元（原预测为34.1/37.9亿元），预计2027年归母净利润为33.2亿元，对应的EPS为0.90/0.97/1.07元，对应的PE为11.1X/10.3X/9.4X，公司土储优质，经营稳健，具备穿越中长期周期的能力 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司营收691.5亿元，同比下降1.8%；归母净利润25.5亿元，同比增长0.7% [7] - 2024年公司房地产业务毛利率同比下滑4.2pct至12.5%，随低毛利项目逐步交付，未来毛利率有望逐步修复 [7] - 2024年公司信用减值损失/资产减值损失分别为 - 2.6亿元/-8.7亿元，较2023年的 - 5.3亿元/-37.8亿元大幅收窄；税金及附加同比下降57.1%至6.5亿元 [7] - 截至2024年底，公司权益有息负债规模同比下降55亿元至305亿元，权益货币资金余额同比提升10.5%至327亿元，公司历史上首次权益货币资金余额大于权益有息负债；并表有息负债规模同比下降41亿元至374亿元，其中银行贷款/直接融资占比分别为83.2%/16.8%，2024年公司平均融资成本同比下降0.8pct至3.4% [7] 销售情况 - 2024年公司实现全口径销售额1116.3亿元，同比下降27.3%；根据克而瑞口径，公司销售排名同比提升2位，首次进入TOP10梯队并成为TOP10梯队中唯一民营房企，连续7年获杭州市场销冠 [7] - 2025年公司销售目标为销售额维持千亿水平，全国销售份额占比1%以上 [7] 土地储备 - 2024年公司共获取23宗土地，其中22宗位于杭州，杭州土地市场占有率37%；新增土储面积187万平方米，同比下降43.8%；全口径土地款448.5亿元，同比下降22.2%；权益口径地价款224.4亿元，同比下降12.3% [7] - 截至2024年底，公司总土储中杭州占比70%，浙江省内其他城市占比20%，浙江省外占比10% [7] - 2025年公司投资金额控制在权益销售回款50%水平，保持并增加杭州投资占比 [7] 盈利预测 - 调整公司2025 - 2026年的归母净利润预测为28.0/30.2亿元（原预测为34.1/37.9亿元），预计2027年归母净利润为33.2亿元，对应的EPS为0.90/0.97/1.07元，对应的PE为11.1X/10.3X/9.4X [7]

政策要闻 - 四川取消普通住宅与非普通住宅区分标准 符合容积率1 0以上 单套面积140平方米以下 成交价低于同级别住房平均交易价格1 2倍的住宅仍可享受土地增值税免征政策 [1] - 杭州允许购买保障性住房的缴存职工提取住房公积金支付首付款 提取累计不超过购房款 使用公积金贷款购房的 提取与贷款金额累计不超过所购住房总价 租赁公共租赁住房 保障性租赁住房的可按实际房租支出提取公积金 [2] - 郑州拟调整公积金贷款借款人年龄上限 男性可延长到68岁 女性可延长到63岁 或延长到法定退休年龄后5年 贷款期限最长不超过30年 [3] - 厦门优化房票安置政策 房源库涵盖全市各区房源 被征收人可自主选择购买新房 竞配建房 安置房 安商房或二手房 在满足人均居住面积不低于35平方米前提下可购买非住宅 房票可转让 [4] 市场要闻 - 5年期以上LPR为3 6% 1年期LPR为3 1% 连续五个月保持不变 [5] - 杭州萧山市北地块由绿城以31 13亿元摘得 溢价率59 39% 楼面价35066元/平方米 湘湖闻堰地块由滨江集团以13 6亿元竞得 溢价率74 4% 楼面价19306元/平方米 两宗地总成交额44 7亿元 平均溢价率63 7% [6] - 厦门出让四幅地块总成交金额88 29亿元 湖里区五缘湾地块由保利发展以34 14亿元竞得 楼面价50645元/平方米 溢价率12 34% 其余三幅以底价成交 [6] - 南京出让9宗涉宅用地总成交价84 63亿元 秦淮南部新城G07地块经38轮竞拍以11 14亿元成交 楼面价32309元/平方米 溢价率7 1% 其余8宗以底价出让 [7] 房企要闻 - 滨江集团2024年营业收入691 52亿元 净利润37 91亿元 同比增长32 94% 归母净利润25 46亿元 同比增长0 66% 全年获取土地23宗 新增计容建筑面积187万平方米 权益土地款224 4亿元 [7] - 首开股份2024年营收242 13亿元 同比下降49 31% 归母净亏损81 41亿元 去年同期净亏损63 39亿元 房产销售结算收入231 87亿元 同比下降50 34% 酒店物业经营收入8 54亿元 同比增长6 56% [7] - 中交地产拟将房地产开发业务相关资产及负债转让给控股股东中交房地产集团 交易形式为现金收购 具体价格待评估 公司表示房开业务持续亏损 拟向轻资产运营模式转型 [8]

战略方针与业绩表现 - 2023年12月公司提出"主动卧倒、匍匐前进"战略，2024年成为成立32年来最满意的一年，自称仅受"轻伤" [1] - 2025年计划从"匍匐前进"转向"站起来"，用钱塘江潮水比喻需时间、水位和东风三条件成熟 [1] - 2024年销售额1116.3亿元，行业排名第9（提升2位），TOP10中唯一民营房企，杭州市场连续7年销冠 [3] - 营业收入691.52亿元，利润总额59.34亿元（+17.85%），归母净利润25.46亿元（+0.66%） [3] 财务与负债状况 - 总资产2590.83亿元（-10.67%），归母净资产275.28亿元（+8.8%），未结算预收房款1253亿元 [3] - 现金回笼483亿元，权益有息负债305亿元（较年初降55亿元），货币资金327亿元（+10.47%），首次现金大于有息负债 [6] - 并表有息负债374.34亿元（降40.83亿元），银行贷款占比83.2%，短期债务占比28%，现金短债比3.58倍 [6] - 平均融资成本从2023年4.2%降至3.4%（创历史最低），2020-2024年连续下降（5.2%→3.4%） [7] 土地储备与投资 - 2024年新增23宗地（杭州22宗+南京1宗），计容建面187万方，权益土地款224.4亿元，杭州土拍市占率37% [10] - 土储结构：杭州70%、浙江省内非杭城市20%、省外10% [10] - 2024年刷新杭州土拍纪录：1月湖墅单元地块（6.5万元/㎡，55亿元），3月水电新村地块（7.74万元/㎡，52亿元） [10] 业务多元化发展 - 代建业务新增6个项目（宁波/湖州/杭州/金华），计容建面74.2万方 [11] - 持有出租物业44.71万方，年租金收入4.19亿元，投资性房地产账面价值96.85亿元 [13] - 首个康养项目入住率达85%，推进"1+5"战略（地产主业+服务/租赁/酒店/养老/产业投资） [13] 2025年经营计划 - 销售目标1000亿元（行业占比1%），排名保持前15，投资额控制在权益回款50% [14] - 区域聚焦杭州（加码）、省内适度收缩、省外关注上海/江苏 [14] - 有息负债目标<300亿元，融资成本目标≤3.3%，直接融资比例<20% [14] - 计划交付39个项目（含观翠揽月轩等），计容建面342.42万方 [14]