报告行业投资评级 - 维持房地产及物管行业“看好”评级 [2] 报告的核心观点 - 房地产基本面仍在继续磨底中，但政策面积极因素在积聚，中央表态出现积极转变，后续行业政策值得期待 [2] - 当前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处于历史低位，具备吸引力 [2] - 看好优质房企、商业地产、二手房中介及物业管理等细分领域的投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - **新房成交量**：上周（1.3-1.9）34个重点城市新房合计成交178.4万平米，环比下降57.3%，其中一二线城市环比下降58.2%，三四线城市环比下降40.2% [1][3]。1月（1.1-1.9）34城一手房成交同比下降40.9%，较12月下降15.7个百分点，其中一二线同比下降40.6%，三四线同比下降44.2% [1][4] - **二手房成交量**：上周（1.3-1.9）13个重点城市二手房合计成交126万平米，环比上升12.6% [1][10]。1月截至上周累计成交同比下降23.3%，但降幅较12月收窄3.3个百分点 [1][10] - **新房库存与去化**：上周15个重点城市合计推盘77万平米，成交64万平米，成交推盘比为0.83倍 [1][18]。截至上周末（2026/1/9），15城合计住宅可售面积为8951.4万平米，环比微升0.1% [1][18]。3个月移动平均去化月数为21.6个月，环比下降0.24个月 [1][18] 行业政策和新闻跟踪 - **宏观政策**：监管部门对房地产融资协调机制下发新指导，白名单项目贷款可在原银行展期至5年 [2][24][25] - **地方政策**：上海发布城镇土地使用税困难减免公告 [2][24]。南京发布人才新政，发放一次性生活补贴（学士1万至博士10万）并扩大住房租赁补贴 [2][24]。北京公布第五批央企老旧小区改造名单，涉及311个项目，惠及约4.3万户居民 [24][27]。成都公积金购房提取代际互助政策延至2026年底 [2][24]。沈阳优化5项公积金贷款政策，延长15%首付等政策至年底 [2][24] - **土地市场**：越秀地产以25.6亿元底价拿下上海浦东新区地块 [2][24][28] - **金融创新**：全国首支地方政府引导的REITs主题基金在厦门设立，目标规模55亿元，期限10年，聚焦存量资产盘活 [2][24][28] - **物管行业**：新修订的《城市居民委员会组织法》及多地配套物业新规正式施行，从物业费、公共收益、维权三方面进行系统性改革 [30][31] 重点公司公告 - **房企经营数据**：多家房企2025年12月单月销售金额同比普遍下滑，例如中国海外发展398.3亿元（-1%）、绿城中国276.0亿元（-3.5%）、保利发展121.6亿元（-18.9%）、招商蛇口258.4亿元（-14.6%）、金地集团24.0亿元（-54.5%）、新城控股13.54亿元（-57.8%）[2][33][34][36] - **公司动态**：滨江集团控股股东合计减持2，672万股，持股比例降至60% [2][33][36]。万科董事、执行副总裁郁亮辞职 [2][33][36]。越秀地产附属公司出售杭州一项目公司73.7%权益，总代价10.2亿元 [33][36] - **物管公司回购**：贝壳-W于1月2日至8日共耗资约2050万美元回购约365万股 [38][39]。绿城服务于1月5日至9日共耗资约481万港元回购约104万股 [38][39] 板块行情回顾 - **地产板块**：上周SW房地产指数上涨4.32%，跑赢沪深300指数（上涨2.33%）1.99个百分点，在31个板块中排名第11位 [2][40]。个股方面，城建发展、盈新发展涨幅居前 [2][40][43] - **物管板块**：上周物业管理板块个股平均上涨0.79%，跑输沪深300指数1.54个百分点 [2][45]。个股方面，正荣服务、永升服务涨幅居前 [45][50] - **板块估值**：当前主流AH房企2025/2026年PE均值分别为21.7/19.0倍；物管板块2025/2026年PE均值分别为13.5/12.1倍 [2][44][49][51]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管行业“看好”评级 [1][2] 报告核心观点 - 房地产基本面仍在继续磨底，但政策面积极因素正在积累，中央对房地产的表态出现积极转变，后续行业政策值得期待 [2] - 当前板块配置创历史新低，部分优质企业PB估值或绝对市值已处于历史低位，具备吸引力 [2] - 看好优质房企、商业地产、二手房中介及物业管理等细分领域的投资机会 [2] 行业数据总结 新房市场 - **周度成交环比大幅回落**：上周（1.3-1.9）34个重点城市新房合计成交178.4万平米，环比下降57.3% [1][3] - **分线级看**：一二线城市成交165.1万平米，环比下降58.2%；三四线城市成交13.3万平米，环比下降40.2% [1][3] - **月度成交同比降幅扩大**：1月（1.1-1.9）34城一手房成交同比下降40.9%，较12月降幅扩大15.7个百分点 [1][4] - **分线级月度同比**：一二线城市同比下降40.6%，三四线城市同比下降44.2% [1][4] 二手房市场 - **周度成交环比回升**：上周（1.3-1.9）13个重点城市二手房合计成交126万平米，环比上升12.6% [1][10] - **月度成交同比降幅收窄**：1月累计成交同比下降23.3%，较12月降幅收窄3.3个百分点 [1][10] 库存与去化 - **推盘与成交**：上周15城合计推盘77万平米，成交64万平米，成交推盘比为0.83倍 [1][19] - **可售面积**：截至上周末（2026/1/9）15城合计住宅可售面积为8951.4万平米，环比上升0.1% [1][19] - **去化周期**：15城住宅3个月移动平均去化月数为21.6个月，环比下降0.24个月 [1][19] 行业政策与新闻总结 宏观与融资政策 - **融资协调机制调整**：监管部门指导，对进入“白名单”的项目，符合条件的贷款可在原银行展期至5年 [2][26][27] 地方因城施策 - **上海**：发布城镇土地使用税困难减免公告，符合条件的纳税人可申请 [2][26][29] - **南京**：发布三项人才新政，对符合条件的在宁就业高校毕业生发放一次性生活补贴（学士1万至博士10万），并扩大住房租赁补贴范围及额度，期限最长36个月 [2][26][29] - **北京**：公布第五批央企老旧小区改造名单，涉及311个项目、866栋楼，预计惠及约4.3万户居民 [26][29] - **公积金政策**： - 成都：公积金购房提取代际互助政策延续至2026年底 [2][26][29] - 沈阳：2026年1月起优化5项公积金贷款政策，将最低首付15%等政策延长至2026年底 [2][26][29] 土地市场与其他 - **土地成交**：越秀地产以25.6亿元底价拿下上海浦东新区地块 [2][26][30] - **REITs发展**：全国首支地方政府引导的REITs主题基金在厦门设立，目标规模55亿元，期限10年，聚焦存量资产盘活 [2][26][31] 物业管理行业 - **新规施行**：新修订的《城市居民委员会组织法》及多地配套物业新规于2026年1月1日正式施行，从物业费、公共收益、维权三方面进行系统性改革 [32][33][34] 公司动态总结 房企经营数据（2025年12月单月销售金额及同比） - 中国海外发展：398.3亿元（-1%）[2][35][36] - 建发国际：96亿元（-44%）[2][35][36] - 绿城中国：276.0亿元（-3.5%）[2][35][36] - 金地集团：24.0亿元（-54.5%）[2][35][38] - 保利发展：121.6亿元（-18.9%）[2][35][38] - 旭辉控股：10.0亿元（-58.3%）[2][35][38] - 招商蛇口：258.4亿元（-14.6%）[2][35][38] - 新城控股：13.54亿元（-57.8%）[2][35][38] 公司其他动态 - **股份变动**： - 滨江集团控股股东合计减持2,672万股，持股比例降至60% [2][35][39] - 越秀地产附属公司拟出售杭州一项目公司73.7%权益，总代价10.2亿元 [35][39] - **人事变动**：万科董事、执行副总裁郁亮辞职 [2][35][39] - **股份回购**： - 贝壳-W：1月2日-1月8日共耗资约2050万美元回购约365万股 [41][42] - 绿城服务：1月5日-1月9日共耗资约481万港币回购约104万股 [41][42] 板块行情回顾 房地产板块 - **板块表现**：上周SW房地产指数上涨4.32%，沪深300指数上涨2.33%，相对收益为1.99%，板块表现强于大市，在31个板块中排名第11位 [2][44] - **个股表现**： - 涨幅前五：城建发展、盈新发展、*ST亚太、*ST阳光、*ST荣控 [2][44][47] - 跌幅前五：海南机场、光明地产、首开股份、和展能源、华联控股 [2][44][47] - **估值水平**：当前主流AH房企2025/2026年PE均值分别为21.7/19.0倍 [2][48] 物业管理板块 - **板块表现**：上周物业管理板块个股平均上涨0.79%，相对沪深300指数收益为-1.54%，板块表现弱于大市 [2][49] - **个股表现**： - 涨幅前五：正荣服务、永升服务、彩生活、华润万象生活、金融街物业 [49][54] - 跌幅前五：建业新生活、第一服务控股、佳源服务、荣万家、宋都服务 [49][54] - **估值水平**：板块平均2025、2026年PE分别为13.5/12.1倍；华润万象生活估值较高（25/26年PE为23/21倍），中海物业估值较低（25/26年PE为9/8倍）[2][53][55] 投资分析意见 - **推荐方向**： 1. **优质房企**：滨江集团、绿城中国、建发国际、中国金茂、保利发展、招商蛇口、建发股份、越秀地产 [2] 2. **商业地产**：新城控股、华润置地、恒隆地产、嘉里建设、龙湖集团，关注新城发展、太古地产 [2] 3. **二手房中介**：贝壳-W [2] 4. **物业管理**：华润万象、绿城服务、招商积余、保利物业、中海物业 [2]

文章核心观点 - 2026年初中国房地产市场出现一系列创新的营销活动，包括重金征集案名、项目改名加价入市、“先住后买”以及赠送实物等，旨在吸引市场关注并促进销售，这反映了在行业整体筑底的背景下，房企为应对销售困境和购房者信心不足而采取的积极策略 [1][5][6] 营销活动新趋势 - 杭州“地王”项目滨江集团水电新村地块以10万元奖金全球征集案名，该项目楼面价达每平方米7.74万元，计划2026年3月入市，单价预计超12万元 [1][2] - 上海浦东新区有楼盘通过更改案名实现加价销售，如“永泰三里城”二期改名“前滩东方湾”后均价从每平方米8.2万元升至8.38万元，“中企云萃森林”部分楼栋改名“佰隽廷”后均价从每平方米11.73万元提至11.97万元，总货值增加约3000万元 [3] - 广州城投地产在2026年1月1日至2月28日推出“先住后买”活动，允许购房者体验后签约 [5] - 其他创新营销包括上海“贝涟C01”项目提供“7天无理由退房”，以及多地楼盘推出看房抓钱、买房送飞天茅台酒（如河南驻马店项目送两瓶）、送1000升汽油卡（如山东菏泽项目）等吸引客户的措施 [5] 行业背景与销售现状 - 克而瑞数据显示，2025年房企整体业绩延续筑底态势，但累计业绩同比增长的房企占比达到24%，其中同比增幅大于30%的企业有12家 [6] - 有营销总监指出，当前市场环境下，传统的九五折优惠已难以打动购房者，因此房企转向更直接、创新的营销方式以改善经营 [6] - 上海“永泰三里城”项目自2024年3月首次开盘至2026年1月7日，近两年间推出746套房源，售出624套，去化率约84%，仍有122套可售 [3] 各方观点分析 - 专家观点认为，五花八门的营销活动本质是“新瓶装旧酒”，购房者犹豫的主因是资金不足和房价升值预期不足，而非营销噱头 [5] - 房企营销人员观点认为，“先住后买”等措施迎合了现房销售政策，解决了购房者对期房品质的担忧，对提升区域销售有正向作用 [6] - 另有观点指出，营销活动加码虽成趋势，但也显露了部分项目面临销售困境的事实 [1]

文章核心观点 - 2026年初中国房地产市场出现一系列创新的营销活动，包括重金征集案名、更名加价、先住后买、无理由退房及赠送实物等，旨在吸引市场关注并促进销售，这反映出在行业整体筑底的背景下，房企为应对销售困境而采取的积极策略 [1][5][6] 营销活动新趋势 - 杭州“地王”项目滨江水电新村以10万元奖金全球征集案名，该项目楼面价达每平方米7.74万元，计划2026年3月入市，均价超每平方米12万元 [1][2] - 上海有楼盘通过更名实现加价销售，例如“永泰三里城”二期更名后均价从每平方米8.2万元提至8.38万元，“中企云萃森林”部分楼栋更名后均价从每平方米11.73万元提至11.97万元，总货值增加约3000万元 [3] - 广州城投地产推出为期两个月的“先住后买”活动，贝好家上海项目推出“7天无理由退房”，另有楼盘推出看房抓钱、买房送飞天茅台酒或1000升汽油卡等多样化促销 [1][5] 行业背景与销售现状 - 克而瑞数据显示，2025年房企整体业绩延续筑底态势，但累计业绩同比增长的房企占比达到24%，同比增幅大于30%的企业数量达到12家 [6] - 营销活动加码被视为一种趋势，但也暴露出部分项目面临销售去化困难的现实，例如上海“永泰三里城”项目近两年去化率约84%，仍有122套可售房源 [1][3][6] 专家与业内人士观点 - 专家认为，创新营销能在一定程度上吸引市场关注并提升楼盘知名度，但购房者犹豫的主因是资金不足和房价升值预期不足，而非营销噱头 [1][5] - 有房企营销总监指出，“先住后买”等举措迎合了现房销售政策，能解决购房者对期房品质的顾虑，而直接的实物赠送比传统折扣更能有效刺激销售 [6]

文章核心观点 - 2026年初中国房地产市场出现一系列创新的营销活动，包括重金征集案名、更名加价入市、先住后买、无理由退房及赠送实物等，旨在吸引市场关注并促进销售，这反映出在市场持续筑底的背景下，房企为应对销售困境而采取的积极策略[1][5][6] 营销活动新趋势 - 杭州“地王”项目水电新村由滨江集团、建发国际和中国金茂联合开发，以10万元奖金全球征集案名，项目楼面价达每平方米7.74万元，计划2026年3月推出首批房源，户型面积296~876平方米，共168套[1][2] - 上海浦东新区有楼盘通过更名实现加价销售：“永泰三里城”二期更名“前滩东方湾”后均价从每平方米8.2万元提至8.38万元；“中企云萃森林”部分楼栋更名“佰隽廷”后均价从每平方米11.73万元提至11.97万元，总货值增加约3000万元[3] - 广州城投地产在2026年1月1日至2月28日推出“先住后买”活动，开发商承担体验期杂费[1][5] - 上海“贝涟C01”项目推出“7天无理由退房”服务，均价每平方米4.35万元，共256套房源[5] - 多地楼盘推出实物促销：河南驻马店“建业·森林云境”买房送两瓶53°飞天茅台，山东菏泽“东盛·甲第天玺”项目买房送1000升汽油卡，陕西潼关“金郡首府”推出看房“抓钱大挑战”活动[5] 行业背景与销售现状 - 克而瑞数据显示，2025年房企整体业绩延续筑底态势，但累计业绩同比增长的房企占比达到24%，同比增幅大于30%的企业数量达到12家[6] - 上海“永泰三里城”项目自2024年3月首次推出746套房源，截至2026年1月7日售出624套，去化率约84%，剩余122套可售房源[3] - 有观点认为，当前市场环境下，传统的九五折优惠已难以打动购房者，送黄金、加油卡等更直接的营销方式对改善企业经营更有效果[6] 市场观点与分析 - 营销活动创新在一定程度上吸引了市场关注，有助于提升楼盘知名度[1] - 楼盘加码营销活动力度是一种趋势，但也显露出个别项目存在销售困境的事实[1] - “先住后买”被视为一项迎合现房销售政策的举措，对提升区域市场销售有正向作用，并有助于解决购房者对期房品质的担忧[6] - 有观点指出，购房者犹豫买房的主要原因在于资金不足和房价升值预期不足，而非营销活动提供的附加服务[5] - 项目更名加价入市的原因被不同解读：一方面认为是因产品更高端、装修标准更高；另一方面则指出是因前期产品销售去化不利，希望蹭板块热度提升销量[3]

公司信息 - 上市公司为杭州滨江房产集团股份有限公司，简称滨江集团，代码002244[68] 权益变动主体 - 信息披露义务人包括滨江创投、普特投资、滨江控股，一致行动人为戚金兴、戚加奇[3] 公司股权结构 - 滨江创投注册资本10000万元，滨江控股持有100%股权[10] - 普特投资注册资本1000万元，滨江创投持有100%股权[11] - 滨江控股注册资本5000万元，戚金兴、朱慧明和莫建华分别持有64%、18%、18%股权[13] - 戚金兴间接持有滨江服务集团有限公司45.85%股权，其注册资本100000美元[26] 权益变动情况 - 权益变动性质为股份减少，时间为2025.12.15 - 2026.1.8，方式为集中竞价和大宗交易[3][68] - 合计减持67187617股，占总股本2.159%，持股比例由62.16%降至60%[31][32][68] 股东持股情况 - 滨江创投、普特投资通过元享红利持有51214883股无限售流通股[34] - 滨江控股持有1413012872股无限售流通股[34] - 戚金兴持有371598600股，含92899650股无限售和278698950股限售股[35][36] - 戚加奇持有31040000股无限售流通股[36]

股东减持 - 公司控股股东一致行动人计划减持不超89,522,500股，占总股本2.88%[2] - 2025年12月15 - 16日减持26,020,700股，占总股本0.836%，持股比例降至61.32%[4] - 2025年12月17 - 23日减持14,447,000股，占总股本0.464%，持股比例降至60.86%[4] - 2025年12月24日至2026年1月8日减持26,719,917股，占总股本0.859%，持股比例降至60.00%[5] - 元享红利72号、73号、74号合计减持67,187,617股，占总股本2.159%[9] 权益变动 - 本次变动前控股股东及其一致行动人持股占比60.8587%，变动后为60.0000%[7] - 元享红利72号变动前持股占比1.2084%，变动后为0.2883%[10] - 元享红利73号变动前持股占比0.7383%，变动后为0.2431%[10] - 元享红利74号变动前持股占比0.9304%，变动后为0.1864%[10] 其他情况 - 本次减持与已披露计划一致，且未实施完毕[7] - 本次权益变动不触及要约收购，不改变控股股东及实际控制人[11] - 截至公告披露日，股东减持计划尚未实施完毕[12]

大宗交易概况 - 2026年1月8日，滨江集团发生大宗交易，总成交232万股，总成交额2118.16万元，占该股当日总成交额的4.94% [1] - 本次大宗交易成交价格为9.13元，较当日市场收盘价10.25元折价10.93% [1] 交易明细分析 - 交易由多笔构成，主要卖方营业部均为广发证券股份有限公司杭州富春路证券营业部 [2][3] - 买方呈现多元化，包括招商证券西安北大街营业部、中国中金财富证券深圳分公司、中国银河证券南京洪武路及杭州建国北路营业部、国投证券河源分公司等 [2][3] - 部分交易买方为“机构专用”席位 [2][3] - 单笔成交量在22.00万股至25.00万股之间，单笔成交额在200.86万元至228.25万元之间 [2][3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日盘中，公司股价上涨2.07%，报10.35元/股，总市值322.03亿元 [1] - 当日成交额2.70亿元，换手率0.99% [1] - 当日主力资金净流出3017.62万元，其中特大单净卖出1368.32万元，大单净卖出1649.30万元 [1] - 公司股价今年以来上涨2.99%，近5个交易日上涨6.15%，近20日上涨6.59%，但近60日下跌13.32% [1] 公司业务与行业属性 - 公司全称为杭州滨江房产集团股份有限公司，成立于1996年8月22日，于2008年5月29日上市 [1] - 公司主营业务为房地产开发和销售，其主营业务收入构成为：房产销售98.93%，房产租赁0.44%，房产项目管理服务0.34%，酒店管理服务0.27%，其他0.02% [1] - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发 [1] - 公司涉及的概念板块包括房屋租赁、特色小镇、证金汇金、低市盈率、固态电池等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2024年12月31日，公司股东户数为3.05万户，较上期增加0.61%；人均流通股为88085股，较上期减少0.61% [2] - 截至2025年9月30日，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）为第三大流通股东，持股5000.00万股，较上期减少300.00万股 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4687.82万股，较上期减少446.59万股 [2] - 信澳星奕混合A（011188）已退出十大流通股东之列 [2] 公司财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入655.14亿元，同比增长60.64% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润23.95亿元，同比增长46.60% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利47.35亿元 [2] - 近三年，公司累计派发现金红利13.13亿元 [2]

杭州的"地王"项目发起了全球"悬赏令"。 1月5日，滨江集团官方微信发布杭州水电新村项目案名全球征集海报，中标奖1名，奖金10万元。 岁末年初，各地售楼处的营销活动也如约而至。与往年有所不同，今年兴起了一股营销"新风"：广州城投地产从元旦起开启为期两个月的"先住后买"活动， 上海有楼盘将两幢楼更换案名后加价入市，还有楼盘买房送飞天茅台酒等。 广州市房协专家委员会委员、地产经济学家邓浩志告诉《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者），这在一定程度上吸引了市场关注，有助于提升楼盘知 名度。某头部房企营销总监则指出，楼盘加码营销活动力度是一种趋势，但也显露出个别项目的销售困境事实。 "地王"重金求名 根据案名征集海报，水电新村项目将由滨江集团、建发国际和中国金茂联合开发，新房户型面积在296—876㎡不等，共168套。开发商拿出10万元作为中标 奖金，另设置10个入围奖，奖品为iPad，向全球征集项目案名。 某头部房企上海公司营销总监认为，斥资10万元为楼盘取名，开发商付出的价值是比较高的。除了"地王"自带热度的原因，这样做也会使得项目知名度更 高。 去年3月，滨江集团经过72轮竞价摘得水电新村地块，楼面价达到7.7 ...