公司减持计划 - 金风科技全资子公司金风投资计划减持上纬新材240.08万股股份 [1] - 减持方式包括大宗交易和集中竞价 实施期限为董事会审议通过后一年内 [1] - 减持股份占上纬新材总股本比例为0.60% [1] 股权财务数据 - 截至2025年6月30日 该部分股权账面价值为1190.55万元人民币 [1] - 标的股份对应上纬新材股票代码为688585.SH [1] - 减持计划经公司第九届董事会第四次会议审议通过 [1]

减持计划 - 2025年8月26日公司董事会同意子公司金风投资一年内减持上纬新材2,400,821股股份[6] - 金风投资拟协议转让上纬新材17,767,266股股份，占比4.40%[9] 持股情况 - 截至公告披露日，金风投资持有上纬新材20,168,087股股份，持股比例为5.00%[9] - 2025年6月30日，金风投资持有上纬新材21,800,883股，占比5.40%[10] - 2025年6月30日，上纬新材前10名股东中SWANCOR IND. CO., LTD.持股258,229,392股，占比64.02%[10] 财务数据 - 上纬新材2024年营业总收入1,493,822,714.71元，2025年1 - 6月为783,773,872.43元[12] - 上纬新材2024年利润总额114,598,226.45元，2025年1 - 6月为36,892,049.07元[13] - 上纬新材2024年末资产总计1,959,999,596.95元，2025年6月30日为2,067,255,867.42元[13] - 上纬新材2024年末负债合计689,533,743.06元，2025年6月30日为745,630,873.35元[13] 账面价值 - 截至2025年6月30日，拟减持股份账面价值为11,905,535.66元人民币[9]

会议信息 - 公司于2025年8月12日发会议通知，8月26日召开第九届董事会第四次会议[5] - 会议应到、实到董事均为九名[5] 议案审议 - 会议审议通过《关于减持上纬新材料科技股份有限公司股份的议案》[6] - 表决结果为9票赞成，0票反对，0票弃权[7] 信息披露 - 相关具体内容登载于巨潮资讯网及香港联合交易所有限公司网站[7]

项目获奖情况 - 公司参建的5个风电项目获评2025年度中国电力优质工程奖 该奖项代表中国电力建设行业工程质量最高荣誉 [1] - 获奖项目包括昌邑海洋牧场与三峡300MW海上风电融合试验示范项目、辽宁锦州黑山400MW风电项目、福建长乐外海海上风电场A区项目、中广核兰考广兴风电场项目和华能湖南让家溪风电场 [1] 技术突破与项目亮点 - 昌邑项目为中国首个海洋牧场与海上风电融合示范项目 采用GW175-6MW机组 形成水上发电与水下养殖的立体开发结构 [2] - 昌邑项目施工周期仅3个半月完成50台风机基础施工与吊装 实现当年开工当年并网 [2] - 兰考项目应用GW150-3MW和GW165-4MW机组 其柔性高塔一体化关键技术和风电高效安全主动支撑技术获北京市科学技术进步一等奖 [2] 公司发展战略 - 公司依托高可靠性机组产品持续优化运维方案 突破多项技术瓶颈 打造安全稳定运行的风电项目 [2] - 公司将提升工程施工与调试能力 坚持创新引领与质量优先 携手产业链伙伴打造更多优质电力工程 [4]

风电设备板块整体表现 - 风电设备板块较上一交易日上涨2.45%，领涨个股为电气风电（涨幅20.00%）[1] - 当日上证指数下跌0.39%至3868.38点，深证成指上涨0.26%至12473.17点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只持平（双一科技微涨0.14%）[1][2] 个股价格表现 - 电气风电以20.00%涨幅领涨，收盘价22.32元，成交90.57万手，成交额18.80亿元[1] - 海力风电上涨3.14%至78.75元，大金重工上涨2.85%至33.97元，金风科技上涨2.84%至11.95元[1] - 禾望电气跌幅最大（-3.25%至34.50元），新强联下跌2.59%至36.08元[2] - 金风科技成交最为活跃，成交量270.54万手，成交额32.28亿元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3.24亿元，游资资金净流入2.81亿元，散户资金净流入4367.98万元[2] - 电气风电主力净流入1.38亿元（净占比7.35%），但游资和散户分别净流出4953.67万元和8862.26万元[3] - 明阳智能主力净流入6815.08万元（净占比9.51%），大金重工主力净流入4691.14万元（净占比8.26%）[3] - 常友科技主力净流入1468.67万元，净占比高达14.81%，为板块最高[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现亮眼，风机业务盈利能力显著改善 [3][5] - 大兆瓦机组销售容量占比大幅提升，在手订单稳步增长保障未来业务发展 [5] - 国际业务收入同比高增，混塔业务实现技术突破并获取国际订单 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍 [5][6] 财务表现 - 2025年上半年实现营收285.37亿元，同比增长41.26% [5] - 归母净利润14.88亿元，同比增长7.26%；扣非归母净利润13.68亿元，同比微降0.40% [5] - 2025Q2营收190.65亿元，同比增长44.18%；归母净利润9.19亿元，同比下降12.80% [5] - 上半年毛利率15.35%，同比下降2.90个百分点；净利率5.83%，同比下降1.28个百分点 [5] - 风机及零部件销售收入218.52亿元，同比增长71.15%，毛利率7.97%，同比提升4.22个百分点 [5] 业务进展 - 风机销售容量10.64GW，同比增长106.60%，其中6MW及以上机型销售8.67GW，同比增长187.01%，占比81.49% [5] - 在手外部订单总量51.81GW，同比增长42.27%；海外订单7.36GW，同比增长42.27% [5] - 外部待执行订单41.40GW，其中6MW及以上机组占比82%；另有内部订单3.0GW [5] - 国际业务营收83.79亿元，同比增长75.34%，毛利率18.74%，同比提升1.72个百分点 [5] - 混塔业务国内新签订单同比增长50%，交付量同比增长59%，获取国际项目3GW订单 [5] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入712.75亿元，2026年764.86亿元，2027年842.35亿元 [7] - 预计2025年归母净利润26.68亿元（EPS 0.63元），2026年33.23亿元（EPS 0.79元），2027年38.28亿元（EPS 0.91元） [7]

财务表现 - 上半年盈利14.9亿元人民币 同比增长7.3% [1] - 收入285亿元人民币 同比增长41.3% [1] - 综合利润率15.3% 同比下降2.9个百分点 [1] 业务运营 - 风机交付量同比增长107% [1] - 风机业务利润率升至8% [1] - 可归属风电场容量8,652兆瓦 [1] - 风电场发电量84.95亿千瓦时 同比增长14% [1] 收入结构 - 风机业务成为主要收入增长驱动因素 [1] - 风电场发电收入同比下降8.6% 主要因电价下滑 [1] - 风电场贡献下降导致综合利润率收窄 [1] 机构评级 - 大华继显维持"买入"评级 [1] - 目标价由7.5港元上调至10.8港元 [1]

财务表现 - 上半年盈利14.9亿元人民币 同比增长7.3% 符合预期 [1] - 收入285亿元人民币 同比增长41.3% 主要受风机交付量同比增长107%推动 [1] - 综合利润率15.3% 同比下降2.9个百分点 因风电场贡献下降 [1] 业务运营 - 风机业务利润率升至8% [1] - 可归属风电场容量8652兆瓦 发电量84.95亿千瓦时 同比增长14% [1] - 风电场发电收入同比下降8.6% 因电价下滑 [1] 机构评级 - 维持买入评级 目标价由7.5港元升至10.8港元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][10] 核心观点 - 风机制造板块盈利显著改善 2025H1风机及零部件收入21852亿元同比+7115% 毛利率797%同比+422pct 大机型交付占比持续提升 6MW及以上机型销售占比超80%较2024年全年提升超20pct [2] - 风机投标均价企稳回升 2025年6月达到1616元/kW 在手订单总量5181GW同比+4558% 其中海外订单736GW 海上机组出货起量推动利润率持续修复 [3] - 风电服务出海趋势加速 2025H1风电服务收入2896亿元同比+2199% 海外营收占比达40%较2024年全年11%大幅提升 运维服务在运项目容量4595GW同比+370% [9] - 盈利增长动能强劲 预计2025-2027年归母净利润3013/3650/4098亿元 对应EPS 071/086/097元 PE 148/122/109倍 [10] 财务表现 - 2025H1营收28537亿元同比+4126% 归母净利润1488亿元同比+726% Q2单季营收19065亿元同比+4418%环比+10128% [1] - 盈利能力持续修复 2025H1综合毛利率1535% 净利率583% 期间费用率985%同比-357pct [2] - 成长性显著提升 预计2025年营收72681亿元同比+282% 归母净利润3013亿元同比+619% ROE提升至73% [10] 业务板块分析 - 风机制造板块收入21852亿元同比+7115% 对外销售容量1064GW同比+10660% [2] - 风电场开发收入3172亿元同比-2793% 毛利率5747%同比+103pct 新增权益并网装机容量70904MW 全球累计权益并网容量865GW [4][9] - 风电服务板块毛利率2248% 其中国内/海外营收分别为1675/1132亿元 [9] 行业与市场 - 2025H1国内风电整机新增招标719GW同比+88% 其中陆上/海上分别新增招标669/50GW [3] - 公司总市值49095亿元 流通市值38989亿元 2025年8月25日收盘价1162元 [5]

股价表现 - 金风科技8月25日涨停报收11.62元/股 涨幅10.04% 封单6.19万手 8月26日延续涨势涨幅超3% [1] - 多家机构调升目标价至12.17元/股 较当前股价存在4.73%上涨空间 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入285.37亿元 同比增长41.26% 归母净利润14.88亿元 同比增长7.26% [1] - 风力发电机组及零部件营收218.52亿元 同比增长71.15% 占总收入76.58% 毛利率7.97% 同比提升4.22个百分点 [2] - 风电场开发业务营收31.72亿元 同比减少27.93% 但毛利率高达57.47% [2] - 国际销售收入83.79亿元 同比增长75.34% 占总收入29.36% 毛利率18.74% 同比提升1.72个百分点 [3] - 投资收益2.46亿元 同比大幅减少77.92% [4] 业务运营 - 风力发电机组对外销售容量10.64GW 同比增长106.60% [2] - 6MW及以上大型机组销售容量同比上升187.01% [2] - 外部待执行订单总量41.40GW 在手外部订单51.81GW 同比增长45.58% [2] - 海外订单量7.36GW 同比增长42.27% [2] 行业环境 - 2025年1-6月全社会用电量48418亿千瓦时 同比增长3.7% [1] - 全国累计发电装机容量36.48亿千瓦 同比增长18.7% 其中风电装机5.73亿千瓦 同比增长22.7% [1] - 稀土行业实施《暂行办法》 加强开采和冶炼分离总量调控 进口矿纳入管理 [4] 战略投资 - 通过投资金力永磁获得收益 持股比例从2020年12.96%逐年减持至2024年4.93% [5] - 2024年起将对金力永磁的股权核算方式由长期股权投资改为其他非流动金融资产 [6]