核心财务表现 - 2025年中报营业总收入74.94亿元，同比增长1.66%，归母净利润5.01亿元，同比增长25.73% [1] - 第二季度营业总收入39.27亿元，同比增长2.5%，归母净利润2.25亿元，同比增长31.62% [1] - 毛利率18.57%，同比增长0.42%，净利率8.68%，同比增长22.58% [1] - 每股收益0.24元，同比增长26.32%，每股净资产3.52元，同比增长11.38% [1] 盈利能力分析 - 三费占营收比7.82%，同比增长9.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.86亿元 [1] - 扣非净利润3.87亿元，同比增长7.85% [1] - 净利率提升主要源于成本控制及运营效率优化 [1] 资产负债结构 - 货币资金21.35亿元，同比增长17.42%，应收账款40.59亿元，同比增长26.28% [1] - 有息负债46.95亿元，同比增长7.79% [1] - 存货因客户需求充足备货增加，同比增长25.53% [3] - 有息资产负债率达24.74%，债务水平需关注 [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.23元，同比增长2.24% [1] - 投资活动现金流净额因收购资产及资本开支增加，同比大幅下降225.37% [3] - 筹资活动现金流净额因分红减少及借款增加，同比增长126.81% [3] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长1063.17% [3] - 货币资金/流动负债比例为45.18%，现金流需持续关注 [5] 业务驱动因素 - 镁合金部件性价比提升，原材料镁价低于铝且波动减弱，成为主机厂轻量化理想材料 [7] - 公司为全球轻量化镁合金深加工领导者，具备产品设计、模具及压铸技术优势 [7] - 产品覆盖动力总成、大型一体化压铸件等，正开拓国内新能源主机厂市场 [7] 资本回报与历史表现 - 2024年ROIC为7.3%，净利率5.17%，历史中位数ROIC为9.58% [4] - 2021年ROIC为6.06%，资本回报率处于一般水平 [4] - 公司业绩主要依赖研发驱动 [4] 机构持仓与市场预期 - 永赢低碳环保智选混合发起A持仓1009.98万股，为最大持仓基金，近一年涨幅68.54% [6] - 多家基金出现增仓、减仓及新进持仓变动 [6] - 分析师普遍预期2025年业绩10.27亿元，每股收益0.48元 [5] 特殊项目说明 - 所得税费用同比下滑36.34%，主因镁瑞丁利润下滑 [3] - 财务费用因汇兑损失同比增加84.87% [3] - 合同负债因通航飞机预收款增加，同比增长19.52% [3]

投资评级 - 推荐（维持）评级 [1] 核心观点 - 2025年上半年归母净利润5.01亿元，同比增长25.74% [6] - 持续看好公司通航+eVTOL双轮驱动战略 [1][6] - 收购Volocopter核心资产有助于丰富eVTOL产品矩阵并加速商业化进程 [6] - 公司作为A股稀缺的低空经济主机厂标的，成长潜力被市场低估 [6] 财务表现 - 2025H1营业收入74.94亿元，同比增长1.66% [6] - 分季度看：25Q1营收35.67亿元（+0.75%），25Q2营收39.27亿元（+2.50%） [6] - 分业务收入：汽车金属部件轻量化业务60.56亿元（-0.54%），通航飞机创新制造业务14.38亿元（+12.09%） [6] - 主要子公司表现：万丰飞机净利润2.63亿元（+44.9%），浙江万丰摩轮净利润0.95亿元（+35%），万丰镁瑞丁净利润1.21亿元（-32%） [6] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润预测为10.74亿/13.23亿/15.34亿元，对应增速64.3%/23.3%/15.9% [2][6] - 每股盈利预测：2025-2027年分别为0.51/0.62/0.72元 [2][6] - 估值水平：2025-2027年市盈率分别为35/28/24倍 [2][6] 业务发展 - 通航飞机市场：钻石飞机为全球通航制造前三强，正拓展航校培训、私人飞行、短途运输等新场景 [6] - eVTOL布局：2025年3月收购Volocopter核心资产，构建城市空中交通解决方案闭环 [6] - 协同效应：钻石飞机制造优势可助力Volocopter降本增效，全球化布局支撑规模化生产与销售 [6] - 取证进展：正推进部分eVTOL机型型号合格证（TC）取证，以满足欧洲航空安全局（EASA）标准 [6] 行业与市场 - 海外市场参照：海外eVTOL公司JOBY市值一度突破1000亿人民币，体现产业认可度 [6] - 公司总市值370.94亿元，每股净资产3.52元 [3] - 当前股价17.47元（2025年8月25日收盘价） [2]

板块整体表现 - 汽车零部件板块当日上涨0.39% 跑赢上证指数（下跌0.39%）和深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内10只个股涨幅超5% 其中6只个股涨停（涨幅≥9.99%）[1] 领涨个股表现 - 海联金汇以10.01%涨幅领涨 收盘价11.76元 成交124.32万手 成交额13.97亿元[1] - 中马传动涨停10.01% 收盘36.93元 成交26.59万手 成交额9.31亿元[1] - 腾龙股份涨停10.00% 收盘15.07元 成交136.51万手 成交额20.247亿元[1] - 长源东谷涨停10.00% 收盘31.47元 成交20.52万手 成交额6.35亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出15.46亿元 游资资金净流出5.9亿元[3] - 散户资金净流入21.37亿元 呈现与机构资金相反流向[3]

市场成交表现 - 沪深两市成交额连续第10个交易日突破2万亿元 8月26日全天成交额达2.71万亿元 较上个交易日缩量4621亿元 [1][2] - 2024年A股单日成交额超2万亿元的天数为18天 2025年截至目前已达12天 8月25日成交额飙升至3.18万亿元 刷新年内纪录并跃居历史次高 [2] - 万得全A指数微跌0.09%至6164.69点 沪深300指数下跌0.37%至4452.59点 中证500指数上涨0.18%至6964.07点 [2] 指数涨跌分化 - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 创业板指下跌0.76%至2742.13点 [2] - 科创50指数跌幅达1.31%至1270.87点 北证50指数下跌0.76%至1591.90点 中证1000指数微跌0.02%至7476.47点 [2] - 全市场涨跌分布显示2802只个股上涨 2469只个股下跌 [2] 板块及个股表现 - 消费电子与芯片股表现强势 士兰微盘中一度涨停 收盘上涨6.60%至32.29元 单日成交额62.30亿元 市值达1537亿元 [3][4][5] - 华胜天成涨停 涨幅10.02%至25.58元 拓荆科技上涨4.83%至191.70元 中国长城上涨4.51%至18.99元 [3][5] - 低空经济概念股异动拉升 万丰奥威短暂触及涨停 收盘上涨6.47%至18.60元 单日成交额46.93亿元 市值1395亿元 [5][6] 资金动向与市场解读 - 经济学家指出当前高成交额是政策与市场协同共振结果 居民储蓄向资本市场转移与外资流入共同推动市场活力 [8] - 中金公司研报认为低利率环境促进存款搬家 1年期LPR降至3% 国有大行1年期存款利率低于1% 在资产荒背景下A股吸引力提升 [8] - 永赢基金指出成交额上升趋势健康 从6月中旬1.6-1.8万亿元平台逐步抬升 交易活跃度呈现稳步增强态势 [8] 机构观点与趋势研判 - 券商策略首席表示天量成交释放两大信号：增量资金积极入市与多空分歧加剧 建议投资者保持震荡思维 [10] - 华安证券认为放量大涨反映牛市氛围热烈 风险偏好持续提振背景下市场上涨弹性充分释放 [10] - 太平洋证券指出A股中长期上涨趋势未破 政策倾向转向居民端、海外风险定调乐观及美联储鸽派言论构成三大支撑 [10]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入74.94亿元 同比增长1.66% 归属于上市公司股东的净利润5.01亿元 同比增长25.74% [1] - 汽车金属部件轻量化业务营业收入60.56亿元 同比减少0.54% 通航飞机创新制造业务营业收入14.38亿元 同比增长12.09% [1] - 通航飞机业务占营业收入比重从2024年上半年的17.4%提升至19.18% [1] 业务产能与市场地位 - 轻量化铝合金年产能4200多万套 镁合金产品年产能1800多万套 是全球最大的轻量化铝合金轮毂和镁合金零部件供应商之一 [1] - 万丰飞机工业有限公司为全球前三强活塞式固定翼飞机制造商 2025年上半年实现净利润2.63亿元 同比增长44.94% [2][4] 通航飞机产品与技术 - 产品线涵盖活塞式固定翼飞机 混合动力多引擎飞机(HEMEP)以及纯电动通航固定翼飞机eDA40 [2] - eDA40针对培训市场开发 正处于适航审定阶段 可有效降低航校培训运营成本 [2] - 销售模式采用直销与经销 客户需预付定金 验收后支付尾款 [2] eVTOL领域布局 - 2025年3月收购Volocopter GmbH核心资产 获得城市空中交通(Volocopter 2X/VoloCity) 城际空中交通(VoloRegion/VoloConnect)和无人机载物(VoloDrone)三大解决方案 [4] - VoloDrone无人机最大载荷200公斤 最大航程40公里 [4] - Volocopter 2X计划2025-2026年完成TC取证 VoloCity正在推进EASA的TC认证 [5] 订单与政策支持 - 上半年通航飞机订单充足 合同负债占总资产比重从2024年底的4.89%升至2025年上半年的5.49% [2] - 万丰航空被纳入低空飞行服务保障体系二三级联网试点单位 获得先行先试政策支持 [2] 技术整合战略 - 通过整合Volocopter分布式电推进系统和VoloIQ航空云平台技术 结合通用航空制造积淀 构建"固定翼+垂直起降飞行器+无人机"多场景产品矩阵 [5] - 持续推动eVTOL 无人机和DART系列新机型研发工作 [3]

股价表现 - 截至14时8分 公司股价涨幅达10.02% 最新价19.22元 总市值408.10亿元 [1] - 封板资金21.73亿元 成交额26.38亿元 换手率6.88% [1] 业务进展 - 基于eVTOL技术研发的无人机产品实现40公里200公斤级货物运输能力 [2] - 无人机产品可部署于传统物流难以覆盖领域 [2] 行业催化 - 西南证券等机构将公司列入低空经济产业链重点推荐标的 [2] - 机构明确提及公司eVTOL整机制造业务环节 [2] - 国内多地加速开通无人机物流航线 低空经济应用场景持续拓展 [2] - 公司通航业务布局直接受益于低空经济应用场景拓展 [2] 概念板块 - 公司主要涉及低空经济 汽车轻量化 通用航空 eVTOL 无人机等概念板块 [3]

公司业务进展 - 万丰奥威正大力推进部分eVTOL等机型试飞和适航取证工作 [1] - 公司目标为尽早实现商业化运营 [1]

低空经济概念股市场表现 - 万丰奥威午后涨停 [1] - 长源东谷此前涨停 [1] - 经纬恒润和创世纪涨幅超过5% [1] - 宗申动力、深城交、上工申贝、商络电子、中信海直等股票跟涨 [1] 行业动态与订单消息 - 商用客运eVTOL研发制造商沃兰特航空与农银金融租赁有限公司签署针对天行VE25-100 eVTOL的购机确认订单 [1]

低空经济概念股市场表现 - 万丰奥威午后涨停 [2] - 长源东谷此前涨停 [2] - 经纬恒润和创世纪涨幅超过5% [2] - 宗申动力、深城交、上工申贝、商络电子、中信海直等股票跟涨 [2]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2%至17.82元/股 成交额12.85亿元 换手率3.44% 总市值378.37亿元 [1] - 主力资金净流入1.13亿元 特大单买入1.69亿元(占比13.12%) 卖出1.30亿元(占比10.12%) 大单买入3.38亿元(占比26.32%) 卖出2.64亿元(占比20.54%) [1] - 今年以来股价下跌5.46% 近5日/20日/60日分别上涨4.52%/5.32%/11.72% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近4月23日净买入1.99亿元 买入总额3.70亿元(占比23.76%) 卖出总额1.72亿元(占比11.02%) [1] 公司基本情况 - 位于浙江省新昌县工业区 2001年9月成立 2006年11月上市 [1] - 主营业务为汽车金属部件轻量化(铝合金-镁合金-高强度钢)和通用飞机制造 [1] - 收入构成:汽车金属轻量化零部件80.82% 通航飞机制造19.18% [1] - 所属申万行业:汽车-汽车零部件-轮胎轮毂 [2] - 概念板块包括:华为汽车 蔚来汽车概念 一体化压铸 汽车轻量化 风能等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-6月营业收入74.94亿元 同比增长1.66% 归母净利润5.01亿元 同比增长25.74% [2] - A股上市后累计派现38.03亿元 近三年累计派现7.38亿元 [3] - 截至6月30日股东户数24.44万户 较上期减少8.72% 人均流通股8687股 较上期增加9.55% [2] - 香港中央结算有限公司持股2353.89万股(第四大股东) 较上期增加25.79万股 [3] - 南方中证500ETF持股2205.85万股(第五大股东) 较上期增加563.74万股 [3] - 永赢低碳环保智选混合发起A持股1009.98万股(第十大股东) 较上期减少132.57万股 [3]