公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收114.2亿元，同比增长0.4%，归母净利润7.3亿元，同比增长29.4% [2] - 2025年前三季度公司毛利率为17.4%，同比下降0.1个百分点，净利率为8.0%，同比提升1.5个百分点，ROE为9.6%，同比提升1.4个百分点 [2] - 2025年第三季度单季公司实现营收39.2亿元，同比下降1.9%，环比下降0.1%，归母净利润2.3亿元，同比增长38.1%，环比增长1.3% [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年/2026年/2027年EPS分别为0.49元/0.62元/0.79元 [2] - 基于低空经济业务拓展及可比公司估值，给予公司2026年47倍PE，对应目标价上调至28.92元，维持“增持”评级 [2] 行业政策与机遇 - “十五五”规划建议将低空经济纳入“战略性新兴产业集群”，提出培育壮大新兴产业，实施产业创新工程 [3] - 低空经济相关政策持续推进，公司通航飞机相关业务有望受益 [3] 业务进展与战略 - 公司于2025年3月收购Volocopter核心资产，正进行资源整合，旨在提供300公里以内的载人及载货eVTOL解决方案 [4] - 载人eVTOL产品取证进度较快，Volocopter 2X机型计划于2025-2026年完成TC取证并力争获取商业化订单 [4] - VoloCity机型为更先进的eVTOL产品，满足欧洲航空安全局严格标准，目前正推进其在EASA的TC取证工作 [4]