港股创新药精选ETF表现 - 截至2025年10月29日13:21，该ETF上涨0.22%，报0.89元 [3] - 盘中换手率为4.25%，成交2178.24万元，近1年日均成交额为1.20亿元 [3] - ETF最新规模达5.12亿元，份额达5.74亿份，均创成立以来新高 [4] - 近5天连续资金净流入，合计8280.60万元，日均净流入1656.12万元，最高单日净流入3147.84万元 [4] 行业研发与临床进展 - Grail公司在2025 ESMO年会公布多癌早筛产品Galleri的Pathfinder 2临床数据，阳性预测值为61.6%，特异性达99.6% [3] - 检出的新发癌症中69.3%处于I-III期，组织溯源准确率为91.7% [3] - 国信证券认为该数据是多癌早筛领域的重要里程碑，产品有望作为现有筛查体系的增量补充工具 [3] 医药生物公司业绩 - 截至10月28日，超280家医药生物上市公司披露2025年三季报，多家企业交出亮眼成绩单 [3] - 多家药企通过研发管线推进和创新药上市实现营收利润双增长 [3] - 海外业务突破为药企业绩注入新动能，行业呈现创新筑基、出海拓局的发展态势 [3] CXO行业景气度 - 海外CDMO龙头Lonza三季报表现优异，维持全年CDMO收入20-21%增长预期，核心EBITDA利润率保持在30-31% [4] - Medpace新签订单连续两季度正增长，显示美国中小Biotech融资环境回暖 [4] - 药明康德Q3业绩超预期并上调全年指引，进一步确认CXO行业景气度 [4] 指数成分与构成 - 港股创新药精选ETF跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数反映可通过港股通买卖的创新药相关公司表现 [4] - 截至2025年10月8日，指数前十大权重股合计占比72.15%，包括百济神州、中国生物制药、信达生物等公司 [5]

股价与资金表现 - 10月29日盘中股价上涨2.06%至40.55元/股，成交额1.95亿元，换手率0.28%，总市值711.26亿元 [1] - 当日主力资金净流入637.63万元，特大单净卖出481.62万元，大单净买入1119.25万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨20.43%，但近60日下跌9.22% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：商业64.45%，制造业39.69%（其中工业33.76%，医美业务5.13%） [1] - 医美业务进一步细分为国内医美3.35%和国际医美业务2.42% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块包括AI医药、抗癌药物等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入326.64亿元，同比增长3.77% [2] - 2025年1-9月归母净利润为27.48亿元，同比增长7.24% [2] 股东与分红情况 - 截至9月30日股东户数为6.88万，较上期减少1.50%，人均流通股25466股，较上期增加1.53% [2] - 公司A股上市后累计派现88.73亿元，近三年累计派现37.71亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5200.36万股，较上期增加1216.53万股 [3]

行业整体趋势 - 中国创新药产业正迎来政策、产业、资本“三期共振”的复苏新起点 [1][12] - 在创新与国际化双轮驱动下，本土药企转型成效不断显现 [2] - 国内创新药市场正处于“量增质变”的关键阶段，市场对创新药的要求已从“有”转向“优” [7] - 2025年上半年中国创新药业务发展交易总额达635.5亿美元，已超2024年全年，单笔超10亿美元交易达16笔 [9] 头部公司财务与研发表现 - 恒瑞医药2025年前三季度营业收入231.88亿元，同比增长14.85%，归母净利润57.51亿元，同比增长24.50%，研发费用49.45亿元，累计研发投入超500亿元 [1] - 华东医药2025年1-9月营业收入326.64亿元，同比增长3.77%，归母净利润27.48亿元，同比增长7.24% [2] - 恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药和5款2类新药，有100多个自主创新产品正在临床开发 [3][4] - 华东医药在三大核心治疗领域实现全球首创新药突破，创新药研发中心推进90余项管线项目，2025年至今产品共获得5项上市批准 [4] 创新成果与管线进展 - 恒瑞医药前三季度新药上市申请获受理13项，疾病领域涵盖肿瘤、代谢和心血管疾病等，包括GLP-1/GIP双重受体激动剂HRS9531 [3] - 华东医药构建起以ADC、GLP-1和外用制剂为核心的三大特色产品矩阵，正积极准备三款创新产品的医保谈判工作 [4] - 全新靶点药品数量仅11个，远低于美国的43个和欧洲的24个，中国Top20企业的全球首创新药管线数量仅为全球Top20药企的三分之一 [5] - 靶点同质化问题突出，中国前20位热门靶点集中度高达41%，而美国仅为28% [5] 业务发展与出海合作 - 恒瑞医药与GSK达成合作，共同开发至多12款创新药物，获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元 [8] - 恒瑞医药以“NewCo模式”将HRS-1893海外权益授权，首付款含现金及股权共6500万美元，潜在里程碑付款最高可达10.13亿美元 [8] - 中国创新药企与跨国药企的合作模式出现变化，如信达生物与武田制药采用联合研发模式，更聚焦资产质量和技术平台优势 [10] - 港股成为亚洲最大生物科技融资中心，2025年1-8月上市生物科技企业16家，募集资金净额221.97亿港元 [13] 政策与监管环境 - 新一轮“创新药物研发国家科技重大专项”已正式启动，计划用十年实现从侧重品种研发向建设新药创制能力等四个转变 [4][6] - 中国香港有望在2026年具备独立药品审批能力，通过“香港审批、国际互认”机制为本土创新药走向国际提供制度支撑 [12] - 港交所推出“科企专线”制度，为生物科技企业设立专项快速通道，已收到超50家企业的上市申请，其中生物科技企业超60% [13] 资本市场动态 - 2025年1-8月，港股上市59家企业，较去年同期增长37%，合计募集资金净额1344.66亿港元，占全球总量24% [13] - 目前有超40家生物科技企业排队待发，创新药企业有22家，研发方向聚焦肿瘤免疫、新型疫苗等高技术壁垒领域 [13] - 2025年上半年中国医疗健康产业一级市场共完成357笔融资交易，累计融资金额35亿美元，较2024年同期融资数量减少14%，融资金额减少27% [14]

产品定位与核心价值 - AI阅读助手Alice Reader旨在解决信息过载问题，帮助用户在A股公司集中披露季报期间快速识别企业真实价值[2] - 产品不止于总结全文，而是将研究员的“脑回路”和分析师的思路融入AI，智能总结公司公告[4] - 致力于让用户从“知其然”升级到“知其所以然”，提供深度认知作为投研的护城河[9][25] 核心功能与差异化 - 核心能力为融入专业投研框架梳理内在逻辑，而非按原文结构总结[10] - 信息维度覆盖上市公司公告及Wind数据库明星分析师研报，输出“为什么”与“怎么看”而不仅是“是什么”[10] - 针对每家公司调用专属分析模型生成个性化分析，几秒内输出量身打造的结构化摘要[15][16] - 以特斯拉季报为例，不遵从公告披露框架，而是将重点财务指标变动与影响投资判断的分析前置[10] 技术能力与覆盖范围 - 基于Alice大模型打造，智读覆盖全球上市企业公告，提供全景解读[28] - 通过对文本内容解析提供图表检索及下载功能，智能提炼关键数据[32] - 可实现3分钟读完百页报告，AI精准掌握核心信息，节省百倍时间[29] - 支持精确定位，用户通过提问即可快速获取文档中的所需答案[30] 应用案例展示 - 华东医药2025年半年度报告显示总营业收入216.75亿元，同比增长3.39%，归母净利润18.15亿元，同比增长7%[19] - 公司医药工业收入占比提升至39.69%，研发投入14.84亿元，同比增长33.75%，研发费用率高达15.97%[21] - 药明康德2025年前三季度实现营收328.6亿元，同比增长18.6%，归母净利润120.8亿元，同比大幅增长84.8%[22] - 公司TIDES业务收入达78.4亿元，同比激增121.1%，小分子CDMO管线突破3,430个[22]

纪要涉及的公司与行业 * 公司为华东医药[1] * 行业涉及医药工业、医美、公卫、工业微生物等[2][9][21] 公司整体业绩表现 * 2025年前三季度实现营业收入326.64亿元，同比增长3.77%[3] * 归母净利润27.48亿元，同比增长7.24%[3] * 扣非归母净利润26.94亿元，同比增长8.53%[3] * 医药工业板块营收110.45亿元，同比增长11.1%[2][3] * 医药工业板块归母净利润24.75亿元，同比增长15.62%[2][3] * 第三季度单季营收109.89亿元，同比增长4.53%[3] * 第三季度单季归母净利润9.33亿元，同比增长7.71%[3] 创新产品与商业化进展 * 工业板块创新产品及代理服务收入达16.75亿元，同比大幅增长62%[2][4][22] * 独家商业化CAR-T产品赛凯泽已下达170份有效订单，超去年全年[4] * 乌司奴单抗（赛乐西）和加格列净片市场表现良好[4] * PAP抑制剂塞拉帕利胶囊进入商业销售，第三季度销量环比倍增[5] * 索米妥昔单抗注射剂（艾拉赫）通过港澳药械通实现销售收入4500万元[5] * 多个产品正在医保谈判准备过程中，一旦进入医保将快速放量[22] 研发投入与管线布局 * 医药工业研发投入21.86亿元，同比增长35.99%[2][6] * 直接研发支出17.67亿元，同比增长53.76%，占医药工业营收比例达16.21%[2][6] * 公司拥有90多个创新管线项目，其中约30个引进，10多个合作开发，其余为自主研发[28] * 代谢领域有近15个管线正在推进[16] * 自身免疫领域有近30个管线项目[27] 肿瘤领域研发进展 * 多个ADC创新靶点项目形成梯度化布局，包括HDM2005、2020、2012、2017和2024[7] * HDM2005正在国内开展三项临床试验[7] * HDM2012已完成首例患者给药[7] * HDM2020完成首例给药并进行爬坡入组[7] * HBM2024推进临床前研究，预计第四季度提交IND申请[7] * 靶向BCMA的ADC创新药HDM2027获美国FDA快速通道认定[2][7] * ROR ONE ADC（2005项目）一期和1B期进展顺利，计划年底启动三期试验[17][18] * ADC管线项目预计2026年达到15至16个[18] 内分泌与代谢领域研发进展 * 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症上市申请通过临床核查[2][7] * 德谷胰岛素注射液上市申请提交受理并完成生产现场核查[7] * GLP-1口服小分子1002体重管理适应症中国3期临床完成入组，计划2026年底数据读出并准备NDA[2][7][13] * 1005 GLP-1/GIP双靶点周制剂减重三期已开始入组[13] * FGF21R（10624）品种显示出综合代谢获益，计划明年启动多项三期研究[24] 自身免疫领域研发进展 * 乌司奴单抗注射液新增儿童斑块状银屑病适应症获批[2][8] * 乌司奴单抗克罗恩病上市申请获受理[2][8] * 与全信生物合作开发QS005正在开展结节性痒疹和特应性皮炎中国3期临床[8] * 最具进展的双靶点抗体项目已进入IND开发阶段，预计2026年中美双报[27] 其他业务板块表现 * 公卫板块前三季度营收同比增长28%多，积极进行海外布局[4][9] * 医美业务整体承压，1-9月营收15亿多元，同比下降近18%[9][10] * 工业微生物板块保持约30%的增速，短期目标规模10亿元以上，远期目标四五十亿元以上[21] 费用结构与盈利能力 * 销售费用率和管理费用率呈下降趋势[4][20] * 管理费用率约为3%[20] * 直接费用化研发投入占比约13%，加上资本化超过15%[20] * 全年净利润水平维持较好，为创新研发提供支持[4][20] 未来产品上市预期与展望 * 近期获批创新药包括瑞马比晴注射液和马来酸美凡厄替尼，销售目标均在10亿元以上[12] * 未来一年内预计德谷胰岛素、雷珠单抗、依达拉奉和乌司奴单抗（克罗恩病）陆续获批[12] * 医美领域预计肉毒素、Eliform、V30和麦丽P等在未来一年内获批[12] * 医美板块预计2026年开启新的增长阶段[10][15] * 乌司奴单抗预计全年销售目标接近3亿元，长期潜力超过10亿元[25] * 肉毒素产品三期临床疗效和副作用优于现有国产产品，希望打造成重要产品[29] * 眼科领域布局MGB全球注册研究和雷珠单抗，后者有望2026年获批[30]

国采投标结果 - 第十一批国家药品集中采购中奥拉帕利口服常释剂型有9家企业参与竞争投标 [1] - 6家企业获得拟中选资格包括华东医药关联公司、西藏金岳医药、上海宣泰医药、齐鲁制药海南公司、湖南科伦制药和石药集团欧意药业 [1] - 原研企业阿斯利康在此次集采中丢标 [1] 药品市场地位 - 奥拉帕利口服常释剂型是全球首个PARP抑制剂用于卵巢癌、乳腺癌等恶性肿瘤 [1] - 该药物是"精准抗癌"的代表药物 [1] - 2024年奥拉帕利在国内公立医院的销售额超过10亿元 [1]

中国卫星财务表现 - 公司前三季度实现营业收入31.02亿元，同比增长85.28%，归属于上市公司股东的净利润1481.14万元，同比扭亏为盈 [1] - 第三季度业绩表现尤为强劲，实现营业收入17.82亿元，同比增长177.31%，净利润4530.29万元，同比扭亏 [1] - 公司主营业务为宇航制造和卫星应用业务，所属行业为国防军工-航天装备 [1] 赛象科技业务合同 - 公司与空客天津项目签署运输工装夹具合同，总价为5.33亿元，合同有效期至2038年 [1] - 合同内容涉及为空客A320系列飞机大部件运输提供固定、支撑和保护组装件的工装夹具 [1] - 公司主营业务为子午线轮胎关键智能设备的研发、制造、服务，所属行业为机械设备-专用设备 [1] 半导体与芯片行业 - 中微半导前三季度净利润1.52亿元，同比增长36.78%，营业收入7.73亿元，增长19.03% [2] - 紫光国微前三季度净利润12.63亿元，增长25.04%，第三季度净利润增速达109.55% [57][58] - 通富微电前三季度净利润8.60亿元，增长55.74%，第三季度净利润增长95.08% [49][50] - 达梦数据前三季度净利润3.30亿元，增长89.11%，主营业务为数据库产品及技术服务 [59][60] 锂电池与新能源产业链 - 骄成超声前三季度净利润9402.59万元，同比增长359.81%，主营业务为超声波焊接设备 [2][3] - 科达利前三季度净利润11.85亿元，增长16.55%，营业收入106.03亿元，增长23.41% [3] - 欣锐科技前三季度净亏损6262.07万元，但第三季度实现净利润326万元，同比增长108.60% [37] 汽车零部件行业 - 宁波华翔前三季度净利润8872.61万元，同比下降87.68%，但第三季度净利润4.62亿元，增长149.27% [4][5] - 天成自控前三季度净利润5032.79万元，增长91.73%，第三季度净利润增长158.24% [20][21] - 威腾电气前三季度净利润1366.32万元，同比下滑87.47%，第三季度出现净亏损282.27万元 [18][19] - 贵航股份前三季度净利润1.18亿元，微增0.77%，但第三季度净利润下降29.19% [14][15] 有色金属与材料 - 湖南黄金前三季度净利润10.29亿元，增长54.28%，营业收入411.94亿元，增长96.26% [32][33] - 永杰新材前三季度净利润3.09亿元，增长30.99%，主营业务为铝板带箔研发生产 [26][27] - 中孚实业前三季度净利润11.87亿元，增长63.25%，主营业务为铝精深加工 [40][41] - 海星股份前三季度净利润1.47亿元，增长41.41%，主营业务为铝电解电容器电极箔 [16][17] 化工与农药行业 - 先达股份前三季度净利润1.96亿元，同比增长3064.56%，第三季度净利润增长5447.46% [7] - 苏利股份前三季度净利润1.39亿元，增长1522.38%，第三季度净利润增长2750.24% [23] - 嘉必优前三季度净利润1.29亿元，增长54.18%，主营业务为ARA、DHA等产品 [37][38] - 瑞丰新材前三季度净利润5.74亿元，增长14.85%，主营业务为油品添加剂 [39][40] 消费电子与硬件 - 奥海科技前三季度净利润3.59亿元，增长19.32%，拟每10股派现6元，第三季度净利润增长81.92% [41][42] - 福日电子前三季度净利润8736.24万元，同比扭亏，第三季度净利润6527.80万元 [54][55] - 东阳光前三季度净利润9.06亿元，增长189.80%，第三季度净利润增长240.41% [35][36] 医药生物行业 - 康恩贝前三季度净利润5.84亿元，增长12.65%，第三季度净利润增长69.11% [28][29] - 华东医药前三季度净利润27.48亿元，增长7.24%，营业收入326.64亿元 [33][34] - 安杰思前三季度净利润1.77亿元，下降10.35%，第三季度净利润下降30.15% [45][46] 交通运输与基础设施 - 南方航空前三季度净利润23.07亿元，增长17.40%，营业收入1376.65亿元 [47] - 海南高速前三季度净亏损1062.99万元，但第三季度实现净利润2468.44万元，同比扭亏 [9][10] - 中原高速前三季度净利润9.61亿元，增长16.78%，第三季度净利润增长43.85% [30][31] 机械设备与制造 - 隆鑫通用前三季度净利润15.77亿元，增长75.45%，营业收入145.57亿元 [8] - 杭齿前进前三季度净利润2.07亿元，增长9.59%，主营业务为齿轮传动装置 [21][22] - 杭氧股份前三季度净利润7.57亿元，增长12.14%，营业收入114.28亿元 [12] 其他行业表现 - 三七互娱前三季度净利润23.45亿元，增长23.57%，尽管营业收入下降6.59% [24][25] - 罗莱生活前三季度净利润3.40亿元，增长30.03%，第三季度净利润增长50.14% [60][61] - 南京银行前三季度净利润180.05亿元，增长8.06%，营业收入419.49亿元 [48] - 中瓷电子前三季度净利润4.43亿元，增长20.07%，主营业务为电子陶瓷产品 [11]

临床试验结果 - 信达生物玛仕度肽在Ⅲ期临床试验DREAMS-3中达成主要终点，在中国2型糖尿病合并肥胖患者中，其综合疗效显著优于司美格鲁肽 [1] - 32周治疗期内，49.7%的玛仕度肽患者同时实现血糖达标和体重下降≥10%，显著高于司美格鲁肽组的21.0% [1] - 玛仕度肽在空腹血糖、腰围、收缩压及甘油三酯等多项心血管代谢风险因素上展现改善优势 [1] 行业意义与竞争格局 - 此次试验是全球首个在糖尿病治疗领域将国产GCG/GLP-1双受体激动剂与司美格鲁肽进行直接对比的Ⅲ期临床试验，标志着本土创新药企已具备与国际巨头同台竞技的研发实力 [1][2] - GLP-1赛道呈现“双寡头”格局，诺和诺德司美格鲁肽系列和礼来替尔泊肽共同占据绝大部分市场份额 [9] - 除信达生物外，恒瑞医药、华东医药、石药集团等众多本土药企均在GLP-1领域积极布局，竞争日趋激烈 [2][11][12] 市场前景与规模 - 摩根士丹利预测到2030年全球肥胖与代谢类药物市场规模有望突破一千亿美元，GLP-1药物是核心驱动力 [3] - IQVIA预测到2028年前后GLP-1可能成为仅次于肿瘤治疗的全球第二大药物市场 [3] - 财通证券预测2025年中国18岁以上超重及肥胖人口或达2.65亿人，减肥药合规市场有望超过120亿元 [10] 主要产品商业表现 - 诺和诺德司美格鲁肽系列产品上半年销售额显著：降糖版Ozempic销售96.46亿美元，口服版Rybelsus销售16.79亿美元，减肥版Wegovy销售54.58亿美元 [9] - 礼来替尔泊肽降糖版Mounjaro和减肥版Zepbound上半年合计销售额达147.34亿美元，其中Mounjaro同比增长85%至90.407亿美元，Zepbound同比增长223%至56.933亿美元 [10] 本土药企研发进展 - 恒瑞医药GLP-1/GIP双重受体激动剂HRS9531在48周Ⅲ期试验中，6mg剂量组平均减重19.2%，其上市许可申请已获受理 [11][12] - 华东医药口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002已完成体重管理适应症中国临床Ⅲ期研究全部受试者入组 [11] - 石药集团依达格鲁肽α注射液的新药上市申请已获受理，用于超重或肥胖成人的长期体重管理 [12]

投资评级与目标 - 投资评级为"买进" [3] - 目标股价为50元，相较于2025年10月27日收盘价39.93元，存在约25.2%的潜在上涨空间 [1] 公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营收326.6亿元，同比增长3.8%，录得归母净利润27.5亿元，同比增长7.2% [6] - 2025年第三季度单季实现营收109.9亿元，同比增长4.5%，录得归母净利润9.3亿元，同比增长7.7% [6] - 扣除非经常性损益后的净利润在第三季度同比增长8.8%，显示主营业务盈利能力稳健 [6] 分业务板块表现 - **医药工业**：核心子公司中美华东2025年前三季度实现营收110.5亿元，同比增长11.1%，归母净利润24.8亿元，同比增长15.6% [6] - **创新产品驱动**：前三季度创新品销售及代理服务收入达16.8亿元，同比大幅增长62% [6] - **医药商业**：前三季度实现营收212.5亿元，同比增长3.3%，净利润3.3亿元，同比增长3.4%，表现稳健 [6] - **医美板块**：受国际经济周期及行业竞争影响承压，英国Sinclair前三季度营收约7.2亿人民币，同比下降7.4%，国内欣可丽美学营收7.4亿，同比下降18.0% [6] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度综合毛利率为32.8%，同比提升0.5个百分点，主要得益于高毛利率创新产品贡献 [6] - 第三季度期间费用率为22.1%，同比增加0.8个百分点，主要因研发费用率同比增加1.8个百分点 [6] 研发管线与产品进展 - 索米妥昔单抗新药将于2025年内正式上市 [6] - 马来酸美凡厄替尼（非小细胞肺癌适应症）上市申请已于2025年10月获批，预计近期上市 [6] - ADC药物管线梯度化布局，靶向ROR1的ADC项目HDM2005正处于国内临床三期，位于全球研发第一梯队 [6] - 口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002已完成体重管理中国临床三期入组 [6] - First-in-class三靶点激动剂DR10624已完成重度高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究 [6] - 自免领域HDM3016正开展结节性痒疹和特应性皮炎的中国Ⅲ期临床，计划2025年第四季度递交新药上市申请 [6] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年净利润分别为38.8亿元、45.4亿元、52.8亿元，同比增长10.4%、17.0%、16.5% [8] - 预计2025-2027年每股收益分别为2.2元、2.6元、3.0元 [8] - 对应2025-2027年市盈率分别为18倍、15倍、13倍 [8]

公司整体财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入326.64亿元，同比增长3.77% [1] - 2025年1-9月实现归母净利润27.48亿元，同比增长7.24% [1] - 2025年1-9月实现扣非归母净利润26.94亿元，同比增长8.53% [1] - 2025年第三季度实现营业收入109.89亿元，同比增长4.53% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润9.33亿元，同比增长7.71% [1] - 2025年第三季度实现扣非归母净利润9.32亿元，同比增长8.77% [1] 医药工业板块业绩 - 2025年1-9月医药工业板块核心子公司中美华东实现营业收入（含CSO业务）110.45亿元，同比增长11.10% [1] - 2025年1-9月中美华东实现合并归母净利润24.75亿元，同比增长15.62% [1] - 2025年第三季度中美华东实现营业收入（含CSO业务）37.28亿元，同比增长14.95% [1] - 2025年第三季度中美华东实现归母净利润8.94亿元，同比增长18.43% [1] 医美业务表现与发展 - 2025年1-9月全资子公司欣可丽美学实现营业收入7.45亿元，同比下降18.03% [1] - 三类医疗器械含利多卡因注射用交联透明质酸钠凝胶MaiLiPrecise的中国注册上市申请已于2025年10月获得受理 [1] - Sinclair旗下一款全新专利成分的羧甲基壳聚糖溶液KIO021于2025年9月完成了中国临床研究的首例受试者注射 [1] - Ellansé®S型美国临床试验已经完成全部受试者入组 [1] 研发投入情况 - 2025年1-9月公司医药工业研发投入（不含股权投资）强力加码至21.86亿元，同比增长35.99% [2] - 2025年1-9月医药工业直接研发支出17.67亿元，同比增长53.76% [2] - 直接研发支出占医药工业营收比例达16.21% [2]