收入和利润（同比环比） - 2024年营业收入为132.64亿元，同比增长10.13%[18] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为18.11亿元，同比增长28.46%[18] - 2024年基本每股收益为0.49元/股，同比增长25.64%[18] - 2024年加权平均净资产收益率为13.11%，同比增加2.23个百分点[18] - 2024年第四季度归属于上市公司股东的净利润为661.52万元，显著低于其他季度[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.72亿元，较上年降低14.17%[57] - 公司全年实现营业收入132.64亿元，较上年增加10.13%[57] - 归属于上市公司股东的净利润18.11亿元，较上年增加28.46%[57] 成本和费用（同比环比） - 2024年非经常性损益项目合计亏损2.61亿元，主要由于与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益[25] - 纯碱直接材料成本同比增长69.74%至21.60亿元，占营业成本比重50.67%[73] - 小苏打直接人工成本同比增长66.54%至1.04亿元，占营业成本比重10.17%[73] - 销售费用同比增长64.70%至3.82亿元，因碱化工产品销量增加[78] - 研发费用同比下降18.12%至1.24亿元，因削减研发预算[78] 各条业务线表现 - 公司2024年共生产各类产品907.93万吨，其中纯碱577.79万吨，小苏打143.25万吨，尿素165.92万吨[28] - 公司纯碱在产产能680万吨/年，小苏打在产产能150万吨/年，尿素在产产能154万吨/年，纯碱和小苏打产能位居国内前列[36] - 碱业营业收入101.50亿元，占营业收入比重76.53%，同比增长41.38%[62] - 纯碱产品营业收入82.28亿元，占营业收入比重62.03%，同比增长53.03%[62] - 尿素产品营业收入28.87亿元，占营业收入比重21.76%，同比下降24.89%[62] - 碱业毛利率47.88%，同比下降7.53个百分点[65] - 纯碱产品毛利率48.18%，同比下降11.45个百分点[65] - 纯碱产量5,777,927.33吨，销量5,752,560.14吨，收入82.28亿元，售价持续走低[67] - 小苏打产量1,432,548.08吨，销量1,460,397.76吨，收入19.23亿元，售价弱势下行[67] - 尿素产量1,659,162.10吨，销量1,579,968.29吨，收入28.87亿元，价格低于去年同期[67] - 碱业销售量同比增长91.50%至7,212,957.90吨，生产量同比增长86.39%至7,210,475.41吨[68][71] - 尿素库存量同比增长160.01%至128,687.92吨，因企业主动增加库存[69][71] 各地区表现 - 内蒙古地区营业收入94.32亿元，占营业收入比重71.11%，同比增长33.97%[62] - 内蒙古地区毛利率41.91%，同比上升9.01个百分点[65] 管理层讨论和指引 - 公司计划2025年全面推进天然碱和氮肥两大主业发展，目标成为行业引领者[103] - 公司面临原材料成本提高和产品价格波动的行业风险[104] - 公司存在安全生产风险，已建立完善的安全管理体系[105] - 公司将持续强化安全环保措施，构建安全生产长效机制[106] 阿拉善天然碱项目 - 公司阿拉善天然碱项目规划年产纯碱780万吨、小苏打80万吨[10] - 阿拉善天然碱项目规划建设纯碱产能780万吨/年、小苏打产能80万吨/年，一期已实现达产达标，二期于2023年12月启动建设[37] - 公司阿拉善塔木素天然碱矿保有固体天然碱矿石量105,225.21万吨，矿物量69,224.59万吨[45] - 阿拉善塔木素天然碱开放利用项目环境影响报告书于2021年3月31日获批[180] - 阿拉善天然碱项目累计投入123.9809亿元，其中纯碱生产线一期工程已实现收益1.8045亿元[94] 研发和技术项目 - 煤粉动态分离器技术项目目标将飞灰含碳量降至3%以下，炉渣含碳量降至7%以下[79] - 多元合金防垢除垢技术项目已完成小试试验，旨在提高设备换热效率和降低生产成本[79] - 碳化液有机物分离技术项目正在开展小试试验，目标是提高产成品质量[79] - 天然碱矿套管腐蚀机理研究项目已开展实验室小试，旨在制定防腐措施方案并提高开采井使用寿命[79] - 工业尾气二氧化碳捕集项目已完成100m³/h吸收解析装置侧线试验，为新增CO2捕集应用提供数据支持[79] - 日用新产品开发项目已完成蔬果净、宠物清洁粉、小苏打洗衣液三款日用苏打产品开发[79] - 矿产资源管理系统开发已完成MES系统开发，正在完成智慧矿山部分开发[79] - 湿分解完成液扩腔提浓试验已完成中试，正在工业化应用，目标是降低矿层中碳酸氢钠对溶采的影响[79] - 天然碱液及污水精制技术研究项目已完成小试和中试，旨在提升产品质量[79] - 多分支水平垂直复合井研究项目已完成工艺和工程设计，正在进行现场试验，目标是提高资源钻遇率和回收率[79] - 研发人员数量从2023年的245人增加到2024年的299人，增长22.04%[80][81] - 研发投入金额从2023年的1.5138亿元降至2024年的1.2395亿元，下降18.12%[81] 现金流和投资活动 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为45.07亿元，同比增长43.50%[18] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长43.50%，从2023年的31.405亿元增至2024年的45.067亿元[83] - 投资活动产生的现金流量净额从2023年的-36.162亿元改善至2024年的-13.194亿元，变动幅度为-63.51%[83] - 筹资活动产生的现金流量净额同比大幅下降253.24%，从2023年的18.903亿元降至2024年的-28.968亿元[83] - 公司经营活动现金流净额与净利润差额为16.25亿元，主要由于碱化工产品销量增加和预收货款增加[84] - 报告期投资额36.3219亿元，同比下降18.30%[92] 子公司表现 - 中源化学总资产为89.47亿元，净资产为69.47亿元，营业收入为52.76亿元，净利润为5.95亿元[100] - 银根矿业总资产为167.89亿元，净资产为77.23亿元，营业收入为61.84亿元，净利润为22.41亿元[100] - 蒙大矿业总资产为180.82亿元，净资产为112.87亿元，营业收入为49.83亿元，净利润为12.31亿元[100] - 蒙大矿业投资收益为4.18亿元，占公司净利润的13.62%[101] - 蒙大矿业注册资本为8.54亿元，公司持股比例为34%[101] - 纳林河二号矿井探明储量为12.31亿吨，设计生产能力为800万吨/年[101] 股东和股权结构 - 公司控股股东为内蒙古博源控股集团有限公司，持股历史可追溯至2006年股权转让[16] - 公司总股本为3,739,176,560股，拟回购注销限制性股票20,437,500股[4] - 公司2024年利润分配预案为每10股派发现金红利3元（含税），总股本基数3,718,739,060股[4] - 2024年拟回购注销限制性股票20,437,500股，占总股本0.55%[156] - 2023年限制性股票激励计划中回购注销940.60万股，占总股本0.25%[157] - 公司向38名激励对象授予预留限制性股票836.40万股[158] - 公司为201名激励对象解除限售3,136.80万股限制性股票[158] - 公司总会计师马玉莹女士获授900,000股预留限制性股票[159] 环保和可持续发展 - 2024年度公司共缴纳环保税6,788,511.93元[199] - 2024年度公司环保投入总计73,319,908.37元[199] - 河南中源化学股份有限公司分布式光伏项目发电量585万度，减碳3,255吨，节约电费60万元[200] - 内蒙古博大实地化学有限公司CO2液化项目生产并销售液化CO2 30,551.8吨[200] - 公司采用热液溶采工艺，全工艺流程无废液排放，产品具有绿色环保优势[55] - 内蒙古博大实地化学有限公司实现废水零排放[186] - 桐柏海晶碱业有限责任公司生产废水全部在生产系统内循环利用，不外排[185] - 兴安盟博源化学有限公司废气处理采用电布袋除尘、SNCR-SCR脱硝、氨法脱硫及三级克劳斯硫回收工艺，废水处理采用缺氧反硝化+好氧脱COD+混凝沉淀及预处理-膜浓缩-多效蒸发工艺[187] - 锡林郭勒苏尼特碱业有限公司锅炉废气处理采用一电场高压静电加二级布袋除尘、钠碱法脱硫、SNCR脱硝工艺，脱硫废水沉降后用于填埋场降尘[188] - 乌审旗弘昱水资源综合利用有限责任公司实现废水零排放，中水送博大实地回用，高浓盐水送往博大实地分盐项目蒸发分盐[188] - 内蒙古博源银根矿业及化工有限公司锅炉废气采用碳化母液湿法脱硫、非催化还原法脱硝、布袋/静电除尘工艺，生产废水全部循环利用不外排[189] 公司治理和高管变动 - 公司副总经理祁世平于2024年1月因个人年龄原因辞职，其持有的限制性股票数量为3,100,000股，其中1,660,000股已注销[126][127] - 公司副总经理兼财务总监杨永清于2024年12月因工作调动辞职，其持有的股票数量为2,400,000股[126][127] - 公司总会计师马玉莹于2024年1月被聘任，其持有的限制性股票数量为900,000股，总价值1,800,000[125][127] - 公司监事会主席高永峰于2024年7月因个人原因辞职[126][127] - 公司董事长宋为兔于2024年11月因工作调动离任[127] - 公司副总经理戴鹏程于2024年9月被聘任，其持有的股票数量为8,000股[125][127] - 公司总经济师郝占标于2025年2月被解聘，其持有的股票数量为3,530,000股[125][127] - 公司副总经理张建春于2025年2月因工作调动被解聘，其持有的股票数量为2,400,000股[125][127] - 公司监事会非职工监事高志成于2024年1月因工作调动辞职[126][127] - 公司非职工监事李君于2024年12月因工作调动辞职[127] - 公司董事宋为兔因违规被中国证监会内蒙古监管局处以200万元罚款[139] - 公司董事孙朝晖和纪玉虎因违规分别被中国证监会内蒙古监管局处以100万元罚款[140] 投资者关系和沟通 - 公司2024年3月4日接待天风证券、泰康资产等机构调研，主要讨论阿拉善天然碱项目情况、参股子公司涉及诉讼情况和大股东高质押情况[107] - 2024年4月16日与华福证券、上海证券等机构电话沟通，涉及阿拉善天然碱项目、2023年度分红情况及2024年一季度投资收益[107] - 2024年4月17日华安基金、银河基金等机构实地调研，重点讨论阿拉善天然碱项目、参股子公司诉讼及2023年度分红[107] - 2024年4月29日通过深交所互动易平台与投资者交流，内容包括阿拉善天然碱项目、产品毛利率及一季度运营情况[107] - 2024年7月30日与华创证券、浙商证券等机构线上交流，涉及阿拉善天然碱项目、下半年检修及分红计划[107] - 2024年8月9日通过全景网平台讨论银根矿业业绩承诺、股权激励及下半年市场情况[107] - 2024年10月29日与重阳投资等机构交流三季度报告及阿拉善天然碱项目进展[107] - 报告期内累计接待投资者电话沟通500余次，主要咨询经营情况、阿拉善项目建设及行业动态[108] - 公司已制定市值管理制度并于2025年4月25日披露[109] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[110]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为28.685亿元，同比下降7.33%[3] - 公司营业总收入本期为28.685亿元，同比下降7.32%[21] - 营业利润本期为5.713亿元，同比下降43.46%[22] - 净利润本期为4.923亿元，同比下降42.27%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为3.392亿元，同比下降40.40%[3] - 归属于母公司所有者的净利润本期为3.3919亿元，同比下降40.40%[22] - 少数股东损益本期为1.5314亿元，同比下降46.00%[22] - 综合收益总额本期为494,811,648.08元，同比下降42%[23] - 归属于母公司所有者的综合收益总额本期为341,674,591.36元，同比下降40%[23] - 基本每股收益本期为0.09元，同比下降40%[23] 成本和费用（同比环比） - 研发费用下降64.62%至1444万元，主要因研发项目减少[8] - 财务费用下降33.46%至6703万元，主要因贷款利息费用减少[8] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为7.993亿元，同比大幅增长91.60%[3] - 经营活动产生的现金流量净额本期为799,325,482.65元，同比增长92%[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为2,725,029,827.48元，同比增长5%[24] 投资活动 - 交易性金融资产增长81.06%至3亿元，主要因理财产品增加[8] - 投资收益同比增长104.10%至1.205亿元，主要因参股公司投资收益增加[8] - 收回投资收到的现金增长1816.14%至11.652亿元，主要因赎回理财产品增加[9] - 取得投资收益收到的现金增长3736.89%至659万元，主要因收到参股公司分红款[9] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-499,761,009.77元，同比扩大65%[25] - 购建固定资产、无形资产支付的现金本期为368,756,871.50元，同比增长21%[25] - 投资支付的现金本期为1,300,000,000.00元，同比增长2067%[25] 筹资活动 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为-538,170,092.72元，同比收窄23%[25] 资产和负债 - 应收账款期末余额为5701.98万元，同比增长12.61%[20] - 存货期末余额为6.7618亿元，同比下降12.45%[20] - 流动资产合计期末余额为66.452亿元，同比增长1.56%[20] - 非流动资产合计期末余额为298.894亿元，同比增长1.90%[20] - 短期借款期末余额为12.904亿元，同比下降19.38%[20] - 应付票据增长128.66%至11.6亿元，主要因开具信用证和银行承兑汇票增加[8] - 期末现金及现金等价物余额为3,326,176,526.11元，较期初下降7%[25] 股东持股情况 - 泰康人寿保险有限责任公司－投连－多策略优选持股35,094,878股，占比0.94%[11] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股33,456,000股，占比0.89%[11] - 北京中稷弘立资产管理有限公司持股32,300,995股，占比0.86%[11] - 北京宏道投资管理有限公司－观道3号精选私募证券投资基金持股25,361,820股，占比0.68%[11] - 内蒙古博源控股集团有限公司持有无限售条件股份789,016,408股[11] - 中国信达资产管理股份有限公司持有无限售条件股份81,800,000股[11] 法律和风险事项 - 公司涉及仲裁，被要求支付探矿权价款差额及其他费用合计23.31亿元[12] - 公司部分资产被冻结，包括北京远兴乾源投资有限责任公司100%股权和乌审旗蒙大矿业有限责任公司34%股权，限额9.9亿元[13] - 公司累计计提预计负债114,903.56万元，其中2024年度计提18,503.56万元[14] 业务发展 - 公司控股子公司银根水务累计取得水权1,050万立方米/年[17]

市场扩张和并购 - 公司控股子公司以120.50万元获得探矿权[2] 探矿权信息 - 勘查面积17.0359平方公里，首次登记期限5年[2][3] - 勘查项目为内蒙古额济纳旗哈达贺休盐湖矿区外围卤水矿普查2区[2] - 勘查地址在内蒙古阿拉善盟额济纳旗温图高勒苏木，矿种为天然卤水[2]

人员变动 - 副总经理王彦华因工作原因辞职，仍任总工程师[1] 股份情况 - 王彦华持有公司股份240万股，占总股本0.06%[1] - 无限售流通股96万股，已获授限售股144万股[1] 其他 - 王彦华无未履行承诺，辞职后股份按法规管理[1]

人事变动 - 孙朝晖因个人工作辞去总经理职务，仍任董事等职[1] - 2025年3月21日董事会同意聘任邢占飞为总经理[1] 股份情况 - 孙朝晖持股500万股，占总股本0.13%，含140万无限售股[1] - 邢占飞未直接持股，间接持有控股股东0.6173%股份[5]

股东大会参与情况 - 722人参加，代表1438472176股，占比38.4703%[3] - 3人现场出席，代表1122504095股，占比30.0201%[3] - 719人网络投票，代表315968081股，占比8.4502%[3] 中小投资者情况 - 721人参加，代表315980181股，占比8.4505%[4] - 2人现场出席，代表12100股，占比0.0003%[4] - 719人网络投票，代表315968081股，占比8.4502%[4] 表决情况 - 总表决同意股数1434148690，比例99.6994%[5] - 中小股东表决同意股数311656695，比例98.6317%[5] - 《关于选举非职工监事的议案》表决通过[6] 会议合法性 - 律师认为本次股东大会合法有效[7]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会通知于3月5日发布，股权登记日3月18日，现场会议3月21日14:50召开[4] 参会股东情况 - 参加现场和网络投票股东722人，代表股份1,438,472,176股，占比38.4703%[7] - 出席现场会议股东3人，代表股份1,122,504,095股，占比30.0201%[7] - 参加网络投票股东719人，代表股份315,968,081股，占比8.4502%[7] 议案表决情况 - 《关于选举非职工监事的议案》同意股份数1,434,148,690股，占比99.6994%[10] - 《关于选举非职工监事的议案》反对股份数4,066,886股，占比0.2827%[10] - 《关于选举非职工监事的议案》弃权股份数256,600股，占比0.0178%[10] 法律意见 - 北京市鼎业律师事务所出具2025年第一次临时股东大会法律意见，日期为3月21日[15]

会议信息 - 2025年3月18日发九届二十二次监事会会议通知[2] - 2025年3月21日会议在鄂尔多斯召开[2] - 应参会监事3名，实际参会3名[2] 选举结果 - 贺涌当选公司第九届监事会主席[3] - 《关于选举监事会主席的议案》3票同意通过[3] 人员信息 - 贺涌1976年6月生，本科，任多职[6] - 贺涌未持股，与大股东无关联[6]

人事变动 - 董事会同意聘任邢占飞为公司总经理，任期至第九届董事会换届[3] 组织调整 - 公司对部分组织机构进行调整和优化[4][5] 人员信息 - 邢占飞1973年12月出生，中专学历，高级会计师[8] - 邢占飞间接持有公司控股股东0.6173%股份[9] 会议信息 - 2025年3月18日发董事会会议通知，21日在鄂尔多斯召开[2] - 应参会董事9名，实际参会9名[2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为推荐(维持) [1] 核心观点 - 铬盐迎来重大机遇 有望迎来补库存周期 需求从传统低增长转向新兴高增长领域包括AI数据中心用燃气轮机 机器人 飞机发动机 火箭发动机等 [5] - 供给端受环保影响难以大幅扩张 景气有望持续提升 重点关注金属铬在燃气轮机的应用 [5] - 全球燃气轮机订单有望从2021-2023年40GW/年增长至2024年50GW/年 2025年60GW/年 2026年80GW/年 [5] - 带动金属铬需求从2021-2023年2.4万吨增长至2024年3.0万吨 2025年3.6万吨 2026年4.8万吨 [5] - 折合重铬酸钠需求从8.6万吨增长至2024年10.7万吨 2025年12.8万吨 2026年17.1万吨 [5] - 振华股份金属铬产能1.2万吨/年 铬盐产能25万吨/年 价格已开始上涨 [5] - 2025年化工行业有望迎来补库存周期 基于库存逐渐去化 盈利见底 机构持仓见底三个判断 [6] - 中国和美国财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工有望迎来补库存周期 [6] - 重点关注四大投资机会：低成本扩张 景气度提升 新材料 高股息 [8][9] 行业走势与景气指数 - 基础化工行业最近1月表现4.1% 3月表现0.5% 12月表现9.7% [3] - 沪深300指数最近1月表现1.7% 3月表现1.9% 12月表现12.5% [3] - 2025年3月13日国海化工景气指数为96.21 较3月6日下降0.34 [4][46] 重点产品价格变化 - 合成氨价格偏强震荡 磷酸二铵价格上涨 钛白粉价格上涨 [11][12] - 3月14日纯MDI价格18100元/吨 环比下降350元/吨 聚合MDI价格17225元/吨 环比下降525元/吨 [13] - 泰国到美西港口海运费5800美元/FEU 环比下降7.94% 到美东港口海运费5200美元/FEU 环比下降13.33% 到欧洲海运费3382美元/FEU 环比增加19.42% [13] - 氧化铬绿价格29000元/吨 环比持平 [15] - 萤石市场均价3775元/吨 环比持平 [15] - 制冷剂R32市场均价45500元/吨 环比增加250元/吨 R22 R125 R134a价格环比持平 [15] - 涤纶长丝POY价格7050元/吨 环比下降100元/吨 PTA价格4760元/吨 环比下降60元/吨 [16] - 丙烯酸价格6450元/吨 环比下降200元/吨 [19] - 磷酸一铵价格3370元/吨 环比下降11元/吨 磷酸二铵价格4012元/吨 环比上升35元/吨 [19] - 钛白粉市场均价14546元/吨 环比持平 [19] - 氨纶40D价格24500元/吨 环比增加500元/吨 [20] - 维生素A价格100元/千克 环比下降4元/千克 维生素E价格125元/千克 环比下降5元/千克 [20] - 重质纯碱价格1509元/吨 环比持平 轻质纯碱价格1428元/吨 环比持平 [20] - 粘胶短纤现货价13650元/吨 环比下降75元/吨 [21] - 乙二醇价格4520元/吨 环比下降91元/吨 尿素小颗粒价格1800元/吨 环比上升10元/吨 [21] - 安赛蜜市场均价3.7万元/吨 环比持平 三氯蔗糖市场均价25万元/吨 环比持平 麦芽酚市场均价8.0万元/吨 环比持平 [22] - 草甘膦原药价格2.32万元/吨 环比上涨0.01万元/吨 [25] - 电池级碳酸锂均价7.47万元/吨 环比下降0.06万元/吨 [26] - 顺酐价格6450元/吨 环比上升20元/吨 丁酮价格7517元/吨 环比上升8元/吨 [27] - 苏氨酸价格9900元/吨 环比上涨250元/吨 缬氨酸价格14500元/吨 环比上涨250元/吨 [28] - 硫磺价格2260.88元/吨 环比增加218.38元/吨 硫酸价格647.81元/吨 环比增加67.18元/吨 [30] 重点关注公司动态 - 软控股份锂电设备研发持续推进 与个别客户签订订单 [14] - 永和股份募集资金净额17.2亿元 [31] - 报告列出45家重点化工公司盈利预测及投资评级 包括万华化学 玲珑轮胎 赛轮轮胎 振华股份 卫星化学等 [36]