公司股份回购 - 盛屯矿业拟以5亿至6亿元回购股份 价格上限11.82元/股 用于员工持股或股权激励 [1] - 晶澳科技拟以2亿至4亿元回购股份 价格上限17.36元/股 用于员工持股或股权激励 [31] 医药产品研发进展 - 康恩贝获苓桂术甘汤颗粒药品注册证书 具温阳化饮、健脾利湿功效 [2] - 金陵药业噁拉戈利片获Ⅲ期临床研究批准 用于治疗子宫内膜异位症疼痛 [8] - 美诺华全资子公司获枸橼酸莫沙必利片注册证书 改善胃肠动力减弱症状 [10] - 莎普爱思全资子公司盐酸毛果芸香碱滴眼液获临床试验批准 治疗老花眼 [13] - 海思科创新药HSK47388片获新适应症临床试验批准 用于自身免疫疾病治疗 [25] - 博济医药FCZR药物获临床试验批准 为化学改良型新药治疗耳真菌病 [25] - 科兴制药GB08注射液完成II期临床首例受试者入组 治疗儿童生长激素缺乏症 [33] - 华人健康富马酸伏诺拉生片注册申请获受理 治疗反流性食管炎及根除幽门螺杆菌 [35] - 华北制药获注射用盐酸万古霉素注册证书 治疗耐甲氧西林金黄色葡萄球菌感染 [37] 资产及股权交易 - 张江高科拟挂牌转让上海集芯睿建筑科技100%股权及债权 挂牌价不低于1.51亿元 [2] - 得润电子拟转让柳州双飞18%股权 转让价款1.35亿元 [44] - 药明康德拟将合全药业98.9%股份划转至药明研发 [33] - 上海电力购买K-ELECTRIC LIMITED股份交易可能终止 [34] 项目中标及业务拓展 - 山科智能中标1331.8万元计量器具采购项目 [3] - 友讯达中标1.61亿元南方电网计量设备招标项目 [31] - 哈森股份拟出资1000万元参设中科中成供应链公司 持股10% 从事机器人零部件业务 [4] - 浦东建设子公司中标多项重大项目 总额12.71亿元 [6] - 宝钛股份拟竞拍宝鸡市12.62万平方米土地使用权 起始价5734万元 [26] 生产及经营数据 - 长源电力8月发电量37.71亿千瓦时 同比减少6.03% 其中火电减少9.40% 水电增加151.30% 新能源减少8.62% [15][16] - 西部牧业8月自产生鲜乳产量2540.33吨 环比增长4.8% 同比下降7.27% [19] - 千里科技8月汽车销量1.11万辆 同比增长168.55% 其中新能源车销量1536辆 同比下降15.93% [32] - 广州港8月集装箱吞吐量231.9万标准箱 同比增长1.2% 货物吞吐量4987.8万吨 同比增长2.0% [32] 政府补助及权益分派 - 民丰特纸获得1120万元政府补助 [27] - 南大光电拟每10股派现1.8元 合计派现1.24亿元 [39] - 水晶光电拟每10股派现1元 合计派现1.38亿元 [46] - 红星发展拟每股派现0.03元 [47] - 厦钨新能拟每10股派现2元 合计派现1.01亿元 [49] - 益生股份拟每10股派现1.5元 合计派现1.63亿元 [51] - 艾力斯拟每股派现0.4元 [52] 医疗器械及诊断产品 - 新华医疗内镜清洗工作站获二类医疗器械注册证 [23] - 九强生物肝素结合蛋白测定试剂盒获医疗器械注册证 [29] - 新天药业子公司获白果水煎液指纹图谱检测发明专利 [17] 融资计划 - 福莱新材拟定增募资不超过7.1亿元 用于扩产及研发项目 [35] 股权投资 - 道氏技术控股子公司以3000万美元认购强脑科技Pre-B轮优先股 获少数股东权益 [36] 人事变动 - 金卡智能董事马风理辞职 [22] - 海峡股份副总经理张婷辞职 聘任吴林泽为副总经理 [40] - 长阳科技聘任王敏为副总经理 [42] 其他重大事项 - 永安药业实际控制人、董事长陈勇解除留置 [20] - 飞马国际控制权变更处商务谈判阶段 [37] - 极米科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [38]

大宗交易概况 - 9月3日艾力斯发生大宗交易成交29.85万股 成交额3213.36万元 占当日总成交额2.87% [1] - 成交价格107.65元 较当日市场收盘价118.3元折价9% [1] 交易明细分析 - 华金证券上海纪程路营业部买入20.15万股 成交金额2169.15万元 [2] - 机构专用席位通过两笔交易合计买入7万股 成交金额753.55万元 [2] - 国泰君安证券康山建设商路营业部买入2.7万股 成交金额290.66万元 [2] - 所有卖出方均为中信证券上海分公司 [2] 价格与流动性特征 - 四笔大宗交易均以相同价格107.65元成交 [2] - 大宗交易合计成交量占当日流动性比例较低 为2.87% [1]

投资评级 - 买入评级，首次覆盖 [2] 核心观点 - 2025年第二季度单季度收入创历史新高，达到12.8亿元，同比增长53.0% [5][6] - 归母净利润6.4亿元，同比增长83.0%，扣非归母净利润5.1亿元，同比增长47.3% [5][6] - 毛利率稳定在96%以上，期间费用率合计48.3%，同比提升近1个百分点，但管理费用率下降3.2个百分点 [6] - 归母净利率50.2%，扣非净利率39.9%，同比降低1.5个百分点，主要因Q2收到政府补贴较多，2025年上半年政府补贴1.6亿元 [6] - 营销团队持续扩充，截至2025年上半年超1400人，较2024年年报的超1200人进一步增加 [7] - 核心产品伏美替尼适应症拓展稳步推进，2025年7月用于2L 20外插NSCLC的NDA获得CDE优先审评 [7] - 海外合作伙伴ArriVent在1L 20外插NSCLC的III期试验已于2025年第一季度完成入组，用于1L PACC突变NSCLC的III期试验预计2025年下半年完成首例患者入组 [7] - 2025年5月引进自加科思的KRAS G12C抑制剂戈来雷塞国内获批上市 [7] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入23.7亿元，同比增长50.6%，归母净利润10.5亿元，同比增长60.2%，扣非归母净利润9.1亿元，同比增长39.9% [5] - 预计2025年收入46.4亿元，同比增长30.4%，2026年收入56.6亿元，同比增长22.0%，2027年收入68.3亿元，同比增长20.6% [8] - 预计2025年归母净利润19.1亿元，同比增长33.5%，2026年22.0亿元，同比增长15.5%，2027年26.6亿元，同比增长20.8% [8] - 对应市盈率2025年27倍，2026年23倍，2027年19倍 [8] - 2024年营业收入35.58亿元，同比增长76.29%，归母净利润14.30亿元，同比增长121.97% [10] - 2024年毛利率96.0%，2025年预计升至96.2% [13] - 2024年净利率40.2%，2025年预计升至41.1% [13] - 2024年资产负债率10.7%，预计2025年降至9.6% [13] 公司基本情况 - 最新收盘价111.31元，总股本4.50亿股，流通股本4.50亿股，总市值501亿元，流通市值501亿元 [4] - 52周内最高价111.31元，最低价40.33元 [4] - 资产负债率10.7%，市盈率35.00 [4] - 第一大股东为上海乔可企业发展有限公司 [4]

分配方案 - 每股派发现金红利0.40元（含税）[2][4] - 以总股本450,000,000股为基数 共计派发现金红利180,000,000元（含税）[4] - 分派对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的全体股东[3] 实施安排 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[5] - 公司股东上海乔可企业发展有限公司和杜锦豪的现金红利由公司自行发放[7] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 待办理指定交易后再派发[6] 扣税政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税 实际每股派发0.40元[8] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税 税后每股实际派发0.36元[9] - 香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税 税后每股实际派发0.36元[9] - 其他法人股东及机构投资者自行申报缴纳所得税 实际每股派发0.40元[10] 授权依据 - 分配方案经2024年年度股东大会授权董事会制定实施[2] - 授权期限自2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[2]

分红方案 - 每股派发现金红利0.40元（含税）[1][2] - 以总股本450,000,000股为基数 共计派发现金红利180,000,000元（含税）[2] - 股权登记日为股东大会决议后确定的具体日期 除权（息）日和现金红利发放日将另行公告[1][2] 分配实施对象 - 分配对象为股权登记日下午上海证券交易所收市后登记在册的全体股东[2] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] - 公司股东上海乔可企业发展有限公司和杜锦豪的现金红利由公司自行发放[2] 税收处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年暂免征收个人所得税 持股1年以内暂不扣缴个人所得税[3] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税 税后每股实际派发0.36元[4][5] - 香港市场投资者按10%税率代扣代缴所得税 税后每股实际派发0.36元[5] - 其他法人股东及机构投资者需自行申报缴纳企业所得税 税前每股派发0.40元[5] 授权依据 - 利润分配方案经2024年年度股东大会授权董事会制定实施[1] - 授权期限自股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止[1]

大宗交易概况 - 9月2日大宗交易平台共发生6笔成交 合计成交量52.00万股 成交金额5455.32万元 成交价格均为104.91元 相对当日收盘价折价9.00% [2] - 近3个月内累计发生39笔大宗交易 合计成交金额6.28亿元 [3] 交易参与方分析 - 机构专用席位出现在2笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额2832.57万元 净买入2832.57万元 [2] - 中信证券股份有限公司上海分公司作为卖方营业部参与了全部6笔交易 [2][3] 二级市场表现 - 当日收盘价115.29元 下跌1.44% 日换手率2.46% 成交额13.00亿元 [3] - 近5日累计上涨21.18% 但资金呈净流出状态 主力资金净流出7956.35万元 近5日资金合计净流出4.62亿元 [3] 融资交易情况 - 最新融资余额9.29亿元 近5日增加9828.07万元 增幅达11.83% [3]

公司分红方案 - 2025年半年度利润分配方案为每股派发现金红利0.40元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年9月9日[2] - 除权除息日与现金红利发放日均安排在2025年9月10日[2]

利润分配 - 2025年半年度每股现金红利0.40元（含税）[2] - 以总股本450,000,000股为基数，派发现金红利180,000,000.00元（含税）[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/9，除权（息）日和现金红利发放日为2025/9/10[2][7] 税收政策 - 不同持股期限自然人股东及基金税负不同 [11] - QFII股东和港资按10%扣税，每股实发0.36元[12] - 其他法人及机构不扣税，每股实发0.40元[13][14] 发放方式 - 部分股东现金红利由公司自行发放[9] 决策依据 - 方案经2024年年度股东大会授权，董事会审议通过[3]

行业投资评级 - 投资评级为看好 且维持评级 [1] 核心观点 - 创新药出海保持高活跃度 建议关注化学制剂和CXO两大主线 [3] - 医药研发外包（CXO）板块重回高景气 业绩实现大幅增长 盈利能力持续修复向好 全球医药生物投融资环境回暖叠加创新药BD交易保持活跃 医药研发外包需求旺盛 板块中长期成长逻辑清晰 [6] - 化学制剂板块表现相对分化 其中兼具高临床价值管线、突出的海外BD能力以及成熟商业化体系的创新药企 未来价值释放空间仍然值得重点关注 [6] 行业回顾 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.39% 在申万31个一级行业中位居第26 跑输沪深300指数（7.01%） [4] - 子行业中医疗设备、医疗研发外包涨幅居前 涨幅分别为4.09%、1.75% 原料药、体外诊断跌幅居前 跌幅分别为4.73%、2.61% [4] - 截至2025年8月29日 医药生物行业PE（TTM整体法 剔除负值）为31.41x（上期末为31.38x） 估值下行 低于均值 [4] - 医药生物申万三级行业PE（TTM整体法 剔除负值）前三的行业分别为疫苗（56.18x）、医院（42.24x）、医疗设备（40.66x） 中位数为33.28x 医药流通（14.06x）估值最低 [4] - 本报告期 两市医药生物行业共有29家上市公司的股东净减持10.03亿元 其中5家增持1.57亿元 24家减持11.60亿元 [4] - 截至2025年8月31日 跟踪的498家医药生物行业上市公司已全部披露2025年上半年业绩情况 其中归母净利润增速≥100%的有48家 增速≥30%但<100%的有60家 2025年上半年归母净利润增速≥30%且2024年上半年归母净利润为正的公司有66家 [5] 行业重要资讯 - CDE发布《单臂临床试验用于支持抗肿瘤药物常规上市申请技术指导原则（征求意见稿）》 旨在为以单臂临床试验作为确证性研究支持抗肿瘤药物常规批准提供技术建议 [25] - 国家医保局复核修正《通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的申报药品名单》 6个药品形式审查结果发生变化 [28] - 最终2025年目录调整申报阶段共收到基本医保目录申报信息718份 涉及药品通用名633个 535个通过形式审查 其中目录外311个、目录内224个 商保创新药目录申报信息141份 涉及药品通用名141个 121个通过形式审查 其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个 [29] - CDE发布《E6（R3）：药物临床试验质量管理规范技术指导原则（GCP）》实施建议并公开征求意见 [29] - 全国药品监管系统"十五五"规划编制工作座谈会召开 总结《"十四五"国家药品安全及促进高质量发展规划》实施情况 研究"十五五"药品规划编制工作 [31] - 2025年1-7月职工医保个人账户共济人次2.31亿 共济金额304.57亿元 [33] - 诺华IgA肾病新药"阿曲生坦"获NMPA批准上市 为国内首款 [34] - 轩竹生物新一代ALK抑制剂"地罗阿克"获NMPA批准上市 [36] - 第一三共/阿斯利康TROP2 ADC"德达博妥单抗"获NMPA批准上市 [38] - 勃林格殷格翰口服HER2抑制剂"宗艾替尼"获NMPA批准上市 为全球首款 [40] - 恒瑞医药EZH2抑制剂"泽美妥司他"获NMPA批准上市 为国产首款 [42] - 赛诺菲BTK抑制剂"Rilzabrutinib"获美国FDA批准上市 为首款获批ITP适应症的BTK抑制剂 [44] - 劲方医药过聆讯 即将在港上市 [47] - 荣昌生物将眼科创新药"RC28-E注射液"授权参天制药 获得2.5亿元人民币首付款及最高可达5.2亿元人民币的近期开发及监管里程碑付款和最高可达5.25亿元人民币的销售里程碑付款 [48] - 复星医药将II期免疫小分子抑制剂"FXS6837"授权Sitala 获得至多19000万美元首付款、开发及商业化里程碑付款 [49] - 百济神州出售CD3/DLL3双抗"Tarlatamab"海外特许权使用费 交易金额最高达9.5亿美元 [52] 重点覆盖公司投资要点及评级 - 华东医药：预计2025-2027年归母净利润分别为40.28/45.59/51.20亿元 EPS分别为2.30/2.60/2.92元 当前股价对应PE为20/18/16倍 维持买入评级 [56] - 普蕊斯：预计2025-2027年归母净利润分别为1.20/1.36/1.56亿元 EPS分别为1.51/1.71/1.96元 当前股价对应PE为18/16/14倍 下调至增持评级 [56] - 贝达药业：预计2025-2027年归母净利润分别为5.34/6.04/7.39亿元 EPS分别为1.28/1.44/1.77元 当前股价对应PE为39/35/28倍 维持买入评级 [56] - 诺诚健华-U：预计2025-2027年归母净利润分别为-0.43/-0.36/-0.24亿元 维持买入评级 [56] - 泓博医药：预计2025-2027年归母净利润分别为40.42/48.88/54.37百万元 EPS分别为0.29/0.35/0.39元 当前股价对应PE为102/85/76倍 维持增持评级 [56] - 艾力斯：预计2025-2027年归母净利润分别为20.28/23.01/26.50亿元 EPS分别为4.51/5.11/5.89元 当前股价对应PE为25/22/19倍 维持买入评级 [56] - 首药控股-U：预计2025-2027年收入分别为0.59/1.43/2.87亿元 归母净利润分别为-1.84/-1.71/-1.74亿元 首次给予增持评级 [56] - 九洲药业：预计2025-2027年归母净利润分别为9.33/10.76/11.56亿元 EPS分别为0.97/1.12/1.20元/股 当前股价对应PE为19/16/15倍 维持买入评级 [56] - 美亚光电：预计2025-2027年归母净利润分别为7.30/8.05/8.67亿元 EPS分别为0.83/0.91/0.98元/股 当前股价对应PE为24/22/20倍 维持增持评级 [56] 医药生物行业上市公司重点公告 - 百奥泰与STADA签署授权许可协议 将BAT1806（托珠单抗）注射液在部分区域市场的独占商业化权益有偿许可给STADA 首付款及里程碑款总金额最高至1.36亿欧元 [63] - 荣昌生物将泰它西普有偿许可给VorBiopharma Inc 获得1.25亿美元现金及认股权证 最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款 [63] - 昂利康与亚飞生物、亲合力签署授权许可协议 获得IMD-1005药物分子在许可区域的独家权益 预计2025年需要支付首付款共计1亿元人民币 [64]

大宗交易概况 - 艾力斯于2025年9月2日发生大宗交易，总成交量52万股，成交总额5455.32万元，占当日总成交额的4.03% [1] - 成交均价为104.91元，较市场收盘价115.29元折价9% [1] 交易细节分析 - 共发生6笔大宗交易，单笔成交量从2万股至25万股不等，单笔成交金额从209.82万元至2622.75万元不等 [2] - 所有交易卖方均为中信证券股份有限公司上海分公司 [2] - 买方包括机构专用席位、中信证券总部(非营业场所)、中金财富证券上海黄浦区营业部等多家机构 [2] - 部分交易标注为专场交易(KA标识) [2]