大宗交易概况 - 9月8日艾力斯发生大宗交易成交10万股 成交金额1049.51万元 占当日总成交额1.41% [1] - 成交价格104.95元 较市场收盘价115.33元折价9% [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易 单笔成交金额分别为724.16万元和325.35万元 [2] - 两笔交易成交量分别为6.9万股和3.1万股 合计10万股 [2] - 买入方均为摩根大通证券(中国)有限公司上海城中路证券营业部 [2] - 卖出方均为中信证券股份有限公司上海分公司 [2] - 交易性质标注为专场交易 [2] 价格与流动性 - 大宗交易价格较市场价显著折价 折让比例达9% [1] - 大宗交易成交额占当日总成交额比重为1.41% 显示其对当日流动性影响有限 [1]

财报与会议信息 - 公司2025年半年度报告于8月27日在上海证券交易所网站披露[2] - 公司计划于2025年9月16日15:00 - 17:00参与科创板创新药行业集体业绩说明会[2] 业绩说明会安排 - 业绩说明会以网络文字互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][5] - 投资者可在9月9日至9月15日16:00前预征集提问，9月16日15:00 - 17:00在线参与[5][7] - 参加人员包括董事长兼总经理杜锦豪等，联系部门为证券事务部[6][8]

指数表现与成分股涨幅 - 截至2025年9月8日10:18 上证科创板生物医药指数上涨0.89% 成分股联影医疗上涨11.48% 华大智造上涨9.35% 威高骨科上涨7.00% 诺禾致源上涨6.16% 华熙生物上涨5.65% [1] - 科创生物医药ETF上涨0.97% 最新价报1.35元 [1] 行业政策与创新进展 - 2025年"全国药品安全宣传周"信息显示医药产业创新发展良好 过去5年共批准创新药210个并保持加速增长态势 [1] - 中国在研创新药约占全球30% [1] 机构观点与行业趋势 - 医药板块估值经历长期调整后呈现结构性修复趋势 公募基金重仓持仓水平仍低于历史均值 [1] - 2025年支付端有望边际改善 创新药械有望获益 主要基于支持引导商保发展的政策背景 [1] - 持续看好医药创新领域 下半年创新药BD将持续 全球主要央行降息趋势有望推动估值提升 [1] - 医药投融资有望复苏 二级市场回暖驱动一级市场投融资回升 CXO及上游景气度持续向好 [1] - 医疗器械触底回升 招投标数据好转 以旧换新积压需求逐步释放 [1] 指数构成与产品信息 - 上证科创板生物医药指数选取科创板50只市值较大的生物医药相关领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年8月29日 前十大权重股包括联影医疗 百济神州 博瑞医药等 合计占比50.27% [2] - 科创生物医药ETF设有多只场外联接基金 包括鹏华上证科创板生物医药ETF发起式联接A类024732 C类024733和I类024734 [2]

大宗交易情况 - 9月5日大宗交易平台共发生10笔成交 合计成交量58.36万股 成交金额6227.00万元 成交价格均为106.70元 相对当日收盘价折价9.00% [1] - 机构专用席位出现在5笔成交中 合计成交金额2949.18万元 净买入2949.18万元 [1] - 近3个月内累计发生53笔大宗交易 合计成交金额7.22亿元 [1] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价117.25元 上涨4.79% 日换手率1.59% 成交额8.23亿元 [1] - 全天主力资金净流入613.22万元 [1] - 近5日累计上涨2.85% 资金合计净流出3.05亿元 [1] 融资交易数据 - 最新融资余额9.15亿元 近5日增加6671.44万元 增幅7.87% [2] 机构评级情况 - 近5日共有5家机构给予评级 其中国泰海通证券9月3日研报预计目标价128.60元 [2]

投资评级与目标价格 - 报告给予艾力斯(688578)增持评级 目标价格为128.60元 较当前价格116.98元存在26%上行空间 [1] - 基于2025年30倍PE估值 高于此前26倍PE的估值水平 [1] - 维持"优于大市"评级 反映对公司前景的乐观预期 [1][3] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入23.74亿元 同比增长50.57% 归母净利润10.51亿元 同比增长60.22% [4] - 净利润增速高于营收增速主要因政府补助增加 [4] - 上调2025-2027年归母净利润预测至19.29/21.98/25.50亿元（原为17.67/20.72/25.56亿元） 对应增长率34.9%/13.9%/16.0% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为4.29/4.88/5.67元 [1] - 2025年预计营业收入51.08亿元（+43.6%） 2026年61.60亿元（+20.6%） 2027年71.80亿元（+16.6%） [2] - 销售毛利率保持96%高位水平 EBIT利润率预计38.3%/35.9%/35.4% [6] - ROE维持在22.6%-27.6%的较高区间 [2][6] 核心产品进展 - 伏美替尼2L 20ins NSCLC上市申请于2025年7月获CDE受理并纳入优先审评 [4] - 伏美替尼全球Ib期研究FURTHER显示：240mg剂量组mPFS达16个月 cORR为68.2% [4] - CNS可评估患者中41%达到CR 53%达到ORR 显示良好中枢神经活性 [4] - ArriVent计划2025年下半年启动1L PACC突变NSCLC国际多中心III期临床 [4] - 国内多个注册性临床积极推进 包括辅助治疗、1L+2L 20ins、1L PACC、EGFRm非鳞NSCLC伴脑转移等适应症 [4] 产品管线拓展 - 戈来雷塞2L KRAS G12C突变NSCLC适应症于2025年5月获批上市 [4] - 戈来雷塞多瘤种研究（包括胰腺癌）及与SHP2抑制剂AST24082联合用药临床顺利推进 [4] - 公司聚焦肺癌精准治疗领域 通过差异化创新推动业绩持续兑现 [3] 市场表现与估值 - 近12个月股价绝对涨幅142% 相对指数超额收益106% [3] - 当前总市值526.41亿元 市净率8.6倍 [3] - 基于2025年预测EPS的市盈率为26.44倍 2026年降至23.20倍 [2][6] - 可比公司贝达药业、奥赛康、恒瑞医药2025年平均PE为61.83倍 [7]

大宗交易概况 - 艾力斯于2025年9月5日发生大宗交易，总成交量58.36万股，成交总额6227万元，占当日总成交额的7.03%，成交价格106.7元，较市场收盘价117.25元折价9% [1] 交易明细分析 - 机构专用席位通过四笔交易合计买入8.64万股，金额921.18万元，其中三笔交易量均为1.92万股，金额204.86万元，另一笔交易量1.88万股，金额200.6万元 [2] - 华金证券上海纪翟路营业部买入19.12万股，金额2040.1万元，为单笔最大买入方 [2] - 中信建投总部买入4.8万股，金额512.16万元 [2] - 平安证券河北分公司买入2.5万股，金额266.75万元 [2] - 摩根大通证券上海银城中路营业部买入2.3万股，金额245.41万元 [2] - 瑞银证券上海花园石桥路营业部买入2万股，金额213.4万元 [2] - 所有卖出方均为中信证券上海分公司，合计卖出58.36万股，总金额6227万元 [2] 价格与流动性特征 - 大宗交易统一执行106.7元/股的成交价格，较当日收盘价117.25元存在明显折价，折让幅度达9% [1][2] - 大宗交易总规模占当日成交总额比重为7.03%，显示该交易对当日流动性具有显著影响 [1]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价114.31元/股，单日上涨2.16%，总市值514.39亿元，成交金额3.08亿元，换手率0.61% [1] - 主力资金净流出195.15万元，特大单买入占比9.55% (2941.12万元) 卖出占比10.04% (3092.81万元)，大单买入占比23.20% (7148.00万元) 卖出占比23.34% (7191.44万元) [1] - 年内累计涨幅92.12%，近5日/20日/60日分别上涨0.27%、20.95%、19.88% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数1.30万户，较上期增加3.61%，人均流通股34,578股，较上期减少3.48% [2] - 华夏上证科创板50ETF(588000)持股1242.09万股（增持131.99万股），香港中央结算持股1037.78万股（减持246.09万股） [3] - 易方达科创板50ETF(588080)持股931.25万股（增持26.09万股），中欧医疗健康混合A(003095)新进持股915.25万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入23.74亿元，同比增长50.57%，归母净利润10.51亿元，同比增长60.22% [2] - 主营业务收入构成：药品销售收入占比99.93%，推广服务收入占比0.06% [1] - A股上市后累计现金分红6.53亿元 [3] 公司基础信息 - 所属申万行业分类为医药生物-化学制药-化学制剂，概念板块涵盖百元股、抗癌治癌、基金重仓等 [1] - 公司成立于2004年3月22日，2020年12月2日上市，专注创新药研发、生产与销售 [1] - 注册地址位于上海市浦东新区周浦镇凌霄花路268号 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入23.74亿元 同比增长50.57% [2][14] - 2025年上半年归母净利润10.51亿元 同比增长60.22% [2][14] - 2022-2024年中期归母净利润连续倍增 2024年中期达6.56亿元 [3][14] - 2022-2024年全年归母净利润从1.31亿元增长至14.30亿元 两年增长9.92倍 [15] 分红派息方案 - 拟派发2025年中期现金红利1.8亿元 每股派现4元（含税） [2][12] - 分红金额占2025年半年度归母净利润17.12% [12] - 较2024年中期分红力度加大（2024年每10股派2.5元合计1亿元） [13] - 股权登记日为9月9日 现金红利发放日为9月10日 [1][12] 核心产品与研发 - 核心产品甲磺酸伏美替尼片销售持续放量驱动业绩增长 [4][15] - 2025年上半年研发投入2.97亿元 同比增长126% [4][15] - 2022-2024年研发投入持续增长 从1.92亿元增至4.82亿元 [15] - 伏美替尼二线及一线治疗适应症分别于2021年3月、2022年6月获批并纳入医保 [13] 股价与资金动向 - 年内股价从59.90元/股最高涨至120.10元/股 实现翻倍 [5][7][8] - 2025年二季度基金持股数达7660.15万股 较一季度3558.09万股翻倍 [9] - 持仓基金数量从76只增至494只 净增418只 [9] - 华夏基金以1422.85万股位列第一 占流通股比例3.16% [10] 公司背景 - 成立于2004年 聚焦肿瘤小分子靶向创新药研发 [13] - 核心产品伏美替尼由研发负责人罗会兵领导开发 [13] - 华夏基金、易方达基金、中欧基金位列前十大股东 [11]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [6][10] 核心财务表现 - 2025年上半年总营收23.74亿元，同比增长50.57% [2][4] - 归母净利润10.51亿元，同比增长60.22% [2][4] - 扣非归母净利润9.05亿元，同比增长39.92% [2][4] - 研发投入2.97亿元，同比增长126.00%，占营收比例12.50% [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为17.37亿元、21.05亿元和25.21亿元 [10] - 对应EPS分别为3.86元、4.68元和5.60元 [10] 核心产品进展 - 伏美替尼：2025年1月辅助治疗非经典突变NSCLC的III期临床试验IND获批；2025年7月治疗EGFR 20外显子插入突变适应症上市申请获CDE受理并进入优先审评；多项适应症（包括辅助治疗、20外显子插入突变一线/二线治疗、PACC突变一线治疗等）处于注册临床阶段 [10] - 戈来雷塞：2025年5月获国家药监局附条件批准上市，二线单药治疗KRAS G12C突变NSCLC的IIb期临床数据显示cORR 47.9%、DCR 86.3%、mPFS 8.2个月、mOS 13.6个月；与SHP2抑制剂AST24082联合一线治疗的III期注册临床已于2024年8月完成首例患者给药 [10] - 普拉替尼：境内生产上市申请获NMPA批准，预计2026年起实现从原料药到制剂的本地化生产 [10] 业务与战略亮点 - 核心产品伏美替尼销售持续放量驱动营收增长 [10] - 研发投入大幅增加126%，各在研项目稳步推进且引进项目取得显著进展 [10] - 通过本地化生产提升供应链韧性和产品可及性 [10] - 盈利能力稳步增长，财务状况稳健 [10]

大宗交易情况 - 9月3日大宗交易平台共发生4笔成交 合计成交量29.85万股 成交金额3213.36万元 成交价格均为107.65元 相对当日收盘价折价9.00% [2] - 机构专用席位出现在2笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额753.55万元 净买入753.55万元 [2] - 近3个月内累计发生43笔大宗交易 合计成交金额达6.60亿元 [3] 股价与资金表现 - 当日收盘价118.30元 单日上涨2.61% 日换手率2.05% 成交额10.86亿元 [3] - 近5日累计上涨6.28% 但资金呈净流出状态 合计净流出4.02亿元 [3] - 全天主力资金净流入1686.15万元 [3] 融资交易数据 - 最新融资余额9.51亿元 近5日增加1.06亿元 增幅达12.54% [4] 机构评级情况 - 近5日共有7家机构给予评级 其中国泰海通证券9月3日发布的研报给予最高目标价128.60元 [4]