行业盛会与核心企业 - 2025湾区半导体产业生态博览会在深圳举办，全球TOP30及国内龙头企业如北方华创、拓荆科技、上海微电子等齐聚 [1] - 深圳企业新凯来及其子公司、汇川技术、方正微电子、鹏进高科等在展会上表现亮眼 [1] - 新凯来旗下启云方公司发布两款拥有完全自主知识产权的国产EDA设计软件，填补国产高端电子设计工业软件技术空白 [1] - 新凯来旗下万里眼公司发布新一代超高速实时示波器，性能达到全球第二，可满足3-5nm高制程芯片测试及支持6G技术突破 [1] 技术产品突破与行业意义 - EDA工具是芯片和电子设计的基石，启云方发布的原理图和PCB设计软件在超大规模、并行设计等重要指标上达世界一流水准 [2] - 万里眼示波器打破由是德、泰克、力科等西方厂家对国内高端示波器市场的长期垄断，标志着全球产业链多了中国标尺的选择 [2] - 深圳半导体与集成电路产业规模2024年达2564亿元人民币，同比增长26.8%，2025年上半年产业规模达1424亿元，同比增长16.9% [2] 政策支持与产业环境 - 深圳出台多项产业行动计划及《若干措施》，按流片费用30%给予最高300万元资助，按研发投入30%给予最高1000万元资助以支持核心设备攻关等 [3] - 政策已惠及超过40家企业单位，部分成果亮相本届湾芯展 [4] - 深圳市半导体与集成电路产业投资基金正式揭牌，首期规模50亿元，重点投资半导体装备、芯片设计、先进封装等领域 [4] 人才培育与生态建设 - 深圳通过全球招引人才及支持10所高校开设集成电路专业等方式，着力建立多层次人才队伍 [4] - 深圳市半导体与集成电路产业联盟已吸纳国内外会员企业超1000家，通过每月供需对接会有效匹配产业链各环节需求 [5] - 深圳产业生态持续优化，设计、制造、封测、设备等细分领域2024年产业规模较2020年均实现翻番 [5]

板块整体表现 - 大基金概念板块在10月15日整体上涨1.26%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，华大九天以7.30%的涨幅领涨，同时有10只个股出现下跌，至纯科技跌幅最大为-8.48% [1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出23.87亿元，但游资资金净流入4336.22万元，散户资金净流入23.44亿元 [2] 领涨个股分析 - 华大九天收盘价为135.42元，涨幅7.30%，成交量为26.73万手，成交额达35.81亿元，是板块中涨幅最高的公司 [1] - 盛科通信上涨3.79%，收盘价116.35元，长电科技上涨2.77%，收盘价41.92元，深南电路上涨2.75%，收盘价202.00元 [1] - 北方华创上涨2.58%，收盘价412.38元，成交额44.01亿元，在领涨股中成交额较大 [1] 资金流向明细 - 深南电路获得主力资金净流入1.65亿元，净占比9.65%，是主力资金流入最多的个股 [3] - 北方华创主力资金净流入1.15亿元，净占比2.62%，华虹公司主力资金净流入1.13亿元，净占比2.30% [3] - 长电科技主力资金净流入7601.64万元，净占比2.20%，华大九天主力资金净流入4611.85万元，净占比1.29% [3] 下跌个股表现 - 至纯科技跌幅最大达-8.48%，收盘价37.00元，成交量为120.59万手 [2] - 沪硅产业下跌-2.62%，收盘价27.08元，思特威下跌-2.44%，收盘价108.39元 [2] - 泰凌微下跌-1.92%，收盘价55.29元，南大光电下跌-1.89%，收盘价40.93元 [2]

市场表现与估值 - 报告期内沪深300指数下跌0.51%，机械设备板块下跌0.26%，在申万一级行业中排名第19位 [1][2] - 机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ表现最佳，周涨幅达2.81% [1][2] - 机械设备行业整体PE-TTM估值微降0.18%，其中轨道交通Ⅲ子板块估值抬升幅度最大，为2.77%，而激光设备子板块估值回调幅度最大，为6.18% [1][2] 半导体设备产业趋势 - 半导体设备自主可控的交易逻辑正从个别环节的技术突破转向提供面向先进制程的系统性解决方案 [3] - 新凯来公司在2025湾区半导体芯片展的亮相备受关注，其先进制程系统化生产方案预计将显著升级，成为国内先进制程自主化进展的重要验证信号 [3] - SEMI预计2025年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过1000亿美元，增长7%，2026至2028年中国大陆晶圆厂设备投资总额将达940亿美元 [3] - 具备客户粘性与系统集成能力的头部平台型半导体设备厂商有望深度受益于行业景气回升和资本开支持续扩张 [3] 人形机器人商业化进展 - FigureAI发布第三代人形机器人Figure03，设计围绕支持HelixAI模型、强化家庭场景安全、模块化降本及拓展商业应用四大目标 [4] - HelixAI模型使机器人在感知、规划与自学习能力上实现跃升，智能化由指令驱动迈向任务理解 [4] - 公司规划首期年产能1.2万台，四年累计产能10万台，预示人形机器人产业正加速从机电验证迈向自主决策智能，C端商业化拐点临近 [4] 可控核聚变产业链动态 - 国内核聚变工程处于从实验验证迈向工程化的关键阶段，磁体系统相关的检测、真空、超声及可靠性实验设备需求率先释放 [5] - BEST项目杜瓦底座安装落位后，首批环向场线圈盒和磁体重力支撑组件已集中交付，工程进展快于预期 [5] - 随着核心磁体系统逐步安装，项目将带动诊断、检测及低温系统等关键环节的设备采购加速释放，产业链招标有望持续放量 [5] 行业投资关注方向 - 平台型半导体设备厂商在横向扩展设备品类、纵向打通工艺流程方面具有优势，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海 [6] - 头部机器人整机厂商加速产品降本与渠道拓展，建议关注核心零部件配套企业德昌电机控股、中大力德 [6] - 核聚变产业链投资逻辑集中在业绩兑现节奏明确及已在BEST阶段实现设备验证的厂商，建议关注合锻智能、国机重装、杭氧股份 [6]

公司股价与交易数据 - 10月13日，拓荆科技股价上涨1.22%，成交额为25.14亿元 [1] - 当日融资买入额为2.16亿元，融资偿还额为2.24亿元，融资净买入为-865.61万元 [1] - 截至10月13日，公司融资融券余额合计为10.11亿元，其中融资余额为9.94亿元，占流通市值的1.32%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月13日融券卖出2500股，按当日收盘价计算卖出金额为67.06万元，融券余量为6.32万股，融券余额为1695.34万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本业务信息 - 拓荆科技股份有限公司位于辽宁省沈阳市，成立于2010年4月28日，于2022年4月20日上市 [1] - 公司主营业务涉及高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：半导体专用设备占96.47%，其他(补充)占3.53% [1] 公司股东与股权结构 - 截至6月30日，拓荆科技股东户数为1.41万户，较上期减少4.69% [2] - 截至6月30日，人均流通股为19794股，较上期增加89.04% [2] - 公司A股上市后累计派现1.74亿元 [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，华夏上证科创板50成份ETF（588000）持股779.38万股，相比上期减少8.02万股 [2] - 香港中央结算有限公司持股682.77万股，相比上期增加119.26万股 [2] - 易方达上证科创板50ETF（588080）持股579.02万股，相比上期增加19.25万股 [2] - 诺安成长混合A（320007）持股454.88万股，相比上期减少18.47万股 [2] - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）持股332.19万股，相比上期增加31.98万股 [2] - 银华集成电路混合A（013840）、华夏国证半导体芯片ETF（159995）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务表现 - 2025年1月-6月，拓荆科技实现营业收入19.54亿元，同比增长54.25% [2] - 2025年1月-6月，公司归母净利润为9428.80万元，同比减少26.96% [2]

2025年9月A股定增实施概况 - 2025年9月A股上市公司共计实施定增15起，同比大幅上升200% [1][2] - 实际募资总额约1447.14亿元，同比显著上升10359%，环比上升695% [1][2] - 实施定增公司中，中国船舶实际募资额居首，达1147.7亿元，用于吸收合并中国船舶重工股份有限公司 [4] - 芯联集成实际募资额排名第二，为53.07亿元，用于购买芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司72.33%股权 [4] - 国信证券实际募资额排名第三，为51.92亿元，用于购买万和证券96.08%股份 [4] - 募资规模在5亿元以下的公司有3家，包括华立科技、安孚科技等 [4] 2025年9月A股定增预案披露概况 - 以首次披露预案日统计，2025年9月A股上市公司披露定增预案共计33起 [1][7] - 拟募资规模合计约326亿元，同比上升37.45%，环比下降8% [1][7] - 披露预案公司中，拓荆科技拟募资规模最大，不超过46亿元，用于高端半导体设备产业化基地建设等项目 [10] - 中材科技预计募资总额位居第二，达44.81亿元，用于低介电纤维布项目及补充流动资金等 [10] 行业分布特征（已实施定增） - 按中证行业分类，工业行业实施5起定增，募资规模合计约1224.38亿元，在数量和金额上均居各行业之首 [6] - 信息技术行业实施4起定增，数量排名第二 [6] - 原材料行业实施2起定增，数量排名第三 [6] 行业分布特征（定增预案） - 按中证行业分类，信息技术行业与工业行业各发布8起定增预案，数量并列第一 [14][15] - 信息技术行业拟募资额合计超过69亿元 [14] - 原材料行业发布7起定增预案，数量排名第二 [14][15] - 医药卫生、通信服务、能源及房地产等行业亦有预案披露 [15]

核心观点 - 公司计划于2025年10月20日举行2025年半年度业绩说明会，旨在与投资者就半年度经营成果及财务状况进行沟通交流 [2][3] 说明会基本信息 - 说明会类型为网络互动形式，公司将就2025年半年度的经营成果及财务指标与投资者进行交流 [3] - 说明会召开时间为2025年10月20日（星期一）13:00-14:00 [6][7] - 说明会召开地点为上海证券交易所上证路演中心，采用网络文字互动问答方式 [6][7] 参会人员信息 - 公司参会人员包括董事长吕光泉先生、董事兼总经理刘静女士、独立董事刘胜先生、副总经理兼董事会秘书赵曦女士及财务负责人杨小强先生 [4] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年10月20日会议期间通过登录上证路演中心网站在线参与互动 [5] - 投资者可在2025年10月13日至10月17日16:00前，通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱ir@piotech.cn预先提问 [2][5] - 公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [2][3] 后续信息获取与联系 - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [8] - 公司董事会办公室为联系方，联系电话为024-24188000-8089，邮箱为ir@piotech.cn [8]

业绩说明会信息 - 2025年10月20日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[2][4][6] - 地点为上证路演中心（http://roadshow.sseinfo.com/）[4] - 方式为上证路演中心网络文字互动问答[2][5] 投资者提问 - 2025年10月13日至10月17日16:00前可登录网站或邮箱提问[2][6] 参会人员 - 董事长吕光泉等人员参加（可能调整）[5] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话024 - 24188000 - 8089，邮箱ir@piotech.cn[7] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

行业投资评级 - 电子行业投资评级为“强于大市”（维持）[2] 核心观点 - 当前时点持续看好算力和存力产业链的整体机会 [2][31] - 国产算力芯片供给侧因国内先进制程良率及产能爬升将有较大幅度改善，需求侧因国内CSP厂商商业化模式明朗、AI资本开支持续向上及国内模型迭代，有望带动训练侧放量需求 [2][31] - 国产存力需求侧因大模型持续推出对DRAM、NAND需求将大幅提升，供给侧因长江存储新产品和长鑫的HBM3等产品突破，叠加数据中心对SSD及HBM需求快速提升造成供需错配，激发长存及长鑫扩产动能，判断明年有望是两存扩产大年 [2][31] - AI商业化各类前置配套需求高速增长，供应链扩产加速，新技术层出不穷，建议继续关注重点海外算力产业链 [5][31] 行情回顾 - 本周（9月29日至9月30日）市场整体上涨，申万电子指数上涨2.78%，在31个申万一级行业中涨幅排名第6 [1][12] - 主要市场指数表现：沪深300指数上涨1.99%，上证指数上涨1.43%，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨2.75% [1][12][13] - 年初以来（截至2025年9月30日）申万电子指数累计上涨53.51%，在31个申万一级行业中排名第3 [1][12][13] - 细分板块层面，半导体、消费电子、其他电子、元件、电子化学品和光学光电子本周分别上涨3.57%、2.71%、2.59%、1.92%、1.36%和0.75% [17] - 个股层面，本周申万电子行业340家公司上涨，133家下跌；涨幅前五为江波龙（26.26%）、联芸科技（19.85%）、华虹公司（19.62%）、德明利（18.80%）、香农芯创（17.23%）；跌幅前五为深华发A（-12.54%）、显盈科技（-9.78%）、ST宇顺（-9.76%）、蓝黛科技（-9.47%）、新亚电子（-7.01%）[20][21] - 截至2025年10月9日，电子行业估值水平（PE-TTM）为67.72倍，处于历史中部水平 [21][23] 本周关注要点 - OpenAI于9月30日发布旗舰级音视频生成模型Sora 2，其被视为视频领域的“GPT-3.5时刻”，相较于LLM模型，Sora 2对算力和存力需求将大幅提升 [25] - 韩国三星电子与SK海力士已签订意向书，将为OpenAI资料中心供应内存芯片，共同应对Stargate计划日益攀升的需求 [26] - OpenAI与AMD达成战略合作协议，OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，首批1吉瓦芯片于2026年下半年部署；AMD授予OpenAI可购买多达1.6亿股普通股的认股权证，若完全行使，OpenAI可能持有AMD约10%股份；该协议预计为AMD带来数百亿美元收入 [27][28] - 长鑫科技集团股份有限公司（长鑫存储）已披露上市辅导备案，正式启动IPO进程；公司注册资本601.9亿元，无控股股东，国家大基金二期持股9.8%；2024年3月最新一轮融资估值达1508亿元 [28][29] - 韩国和美国DRAM巨头已暂停对企业客户报价一周，预计今年第四季度DRAM报价可能上涨30%以上，部分规格涨幅可能突破50%；未来三季度内DDR4内存供应缺口预计达10-15% [30] 建议关注产业链及公司 - 国产算力产业链：先进工艺制造（中芯国际（港股）、华虹半导体（港股））、国产算力龙头（寒武纪、海光信息、芯原股份）、CoWoS（通富微电、长电科技、甬矽电子）[5][31] - 国产存力产业链：NAND&DRAM半导体相关产业链（中微公司、拓荆科技、安集科技、京仪装备、中科飞测、芯源微）、长鑫&HBM存储芯片相关产业链（北方华创、兆易创新、精智达、上海新阳、雅克科技、百傲化学、德明利、江波龙、香农芯创）[5][31] - 海外算力产业链：PCB有较大增量产能（沪电股份）、PCB扩产带动上游材料需求（生益科技）、机柜方案核心受益标的（工业富联）[5][6][31]

行业投资评级 - 对电子行业维持“推荐”评级 [4] 报告核心观点 - 美国可能扩大对华半导体设备出口限制范围，此举将加速中国半导体产业链的自主可控进程，国产半导体设备厂商有望受益 [1][2] - 尽管美系设备厂商收入严重依赖中国大陆市场，但中美贸易摩擦带来的不确定性为国产设备提供了广阔的替代空间 [2] - 国产半导体设备已在多个工艺环节实现突破，并正加速向高端领域渗透 [3] 事件背景与潜在影响 - 美国众议院“中美战略竞争特别委员会”于2025年10月7日发布报告，提出九项建议以扩大对华半导体出口限制 [1] - 建议核心包括：加强对华全面设备出口禁令（涵盖制造“基础”和“先进”芯片的设备）以及将更多中国半导体公司（如制造45nm及以下节点逻辑芯片的厂商）列入实体清单 [1] 市场格局与替代空间 - 2024年全球前五大半导体设备商（ASML, AMAT, LAM, TEL, KLA）半导体业务营收合计近900亿美元，约占Top10总营收1100亿美元的85% [2] - 2024财年，三大美系设备厂商AMAT、LAM、KLA对中国大陆的销售规模分别达101.17亿美元、62.94亿美元、41.97亿美元，占其总营收比重分别为37%、42%、43%，合计销售规模超过200亿美元 [2] - 2020年至今，美系半导体设备厂商对中国大陆的销售规模持续提升 [2] 国产设备发展现状 - 国内已涌现一批杰出半导体设备企业，包括上海微电子、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、微导纳米等 [3] - 在去胶、清洗、刻蚀设备方面国产化率较高，在CMP、热处理、薄膜沉积领域近几年国产化突破明显 [3] - 在量测、涂胶显影、光刻、离子注入等设备领域仍较为薄弱 [3] 投资建议 - 建议关注半导体自主可控产业链，重点标的包括：半导体设备领域的中微公司、北方华创、拓荆科技、华海清科、盛美上海、芯源微、中科飞测、精测电子；以及设备零部件领域的富创精密、江丰电子、珂玛科技等 [3]

股价与融资交易表现 - 10月9日公司股价上涨6.73%，成交额为30.40亿元 [1] - 当日融资买入额为2.72亿元，融资偿还额为3.38亿元，融资净买入为-6681.12万元 [1] - 截至10月9日，融资融券余额合计10.31亿元，其中融资余额10.14亿元，占流通市值的1.30%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还1.10万股，融券卖出600股，融券卖出金额16.66万元，融券余量5.97万股，融券余额1656.56万元，该余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本业务信息 - 公司位于辽宁省沈阳市，成立于2010年4月28日，于2022年4月20日上市 [1] - 主营业务为高端半导体专用设备的研发、生产、销售和技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：半导体专用设备占比96.47%，其他（补充）占比3.53% [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日，公司股东户数为1.41万户，较上期减少4.69% [2] - 人均流通股为19794股，较上期增加89.04% [2] - A股上市后累计派现1.74亿元 [2] - 十大流通股东中，华夏上证科创板50成份ETF（588000）持股779.38万股，较上期减少8.02万股；香港中央结算有限公司持股682.77万股，较上期增加119.26万股；易方达上证科创板50ETF（588080）持股579.02万股，较上期增加19.25万股；诺安成长混合A（320007）持股454.88万股，较上期减少18.47万股；嘉实上证科创板芯片ETF（588200）持股332.19万股，较上期增加31.98万股；银华集成电路混合A（013840）和华夏国证半导体芯片ETF（159995）退出十大流通股东之列 [2] 近期财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入19.54亿元，同比增长54.25% [2] - 2025年1月至6月，公司归母净利润为9428.80万元，同比减少26.96% [2]