财务表现 - 2025年上半年实现营业收入2.51亿元，同比增长45.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5341.64万元，同比增长45.87% [1] - 机电一体化产品收入4163.93万元，同比增长69.66%，成为核心业务增长重要驱动力 [1] 业务发展 - 精密谐波减速器受益于新能源汽车产能扩张、消费电子复苏及半导体设备国产化加速，多场景渗透率持续提升 [1] - 工业机器人领域，2025年上半年中国工业机器人产量同比增长35.6%，行业红利显著 [1] - 具身智能机器人领域进入小批量试生产阶段，相关收入大幅增长，开辟新增长空间 [2] 研发与技术 - 研发团队规模增至149人，累计拥有国内专利214项、境外专利6项 [2] - 专利技术应用于谐波减速器、行星滚柱丝杠、微型电液执行器和机电一体化产品，构建核心技术布局 [2] - 行业技术迭代节奏加快，精准把握技术方向并推进创新成为核心要求 [4] 产能与项目 - 推进"新一代精密传动装置智能制造项目"，重点扩张精密谐波减速器及行星滚柱丝杠产能 [3] - 项目落地后将提升规模化生产能力，优化产品结构，缓解高端精密传动装置需求缺口 [3] - 募投项目的产能释放节奏是后续关注重点之一 [4] 行业趋势 - 谐波减速器行业在政策扶持与下游需求驱动下进入快速发展通道 [2] - 国产品牌通过与本土机器人生产企业深度合作，在国内市场占据稳固份额 [2] - 全球范围内，中国是工业机器人第一大市场，但核心零部件供给仍跟不上需求增长节奏 [3] 竞争与挑战 - 行业竞争加剧，保持研发领先性是维持优势的关键 [4] - 行星滚柱丝杠等新产品研发周期长，迭代进度未达预期可能制约长期增长潜力 [4] - 研发投入向实际效益的转化效率是决定长期竞争力的重要因素 [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月15日共有29个机构投资者持有绿的谐波A股股份合计持股量达2377.22万股占总股本的12.98% [1] - 前十大机构投资者包括先进制造产业投资基金香港中央结算有限公司等合计持股比例达12.57% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.19个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共8个主要包括易方达国证机器人产业ETF华夏中证机器人ETF等持股增加占比达0.59% [2] - 本期持股减少的公募基金共7个主要包括鹏华碳中和主题混合A招商企业优选混合A等持股减少占比达0.50% [2] - 本期新披露的公募基金共10个主要包括南方中证500ETF万家价值优势一年持有期混合等 [2] - 本期未再披露的公募基金共38个主要包括万家新兴蓝筹A博时科创100ETF等 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收2 51亿元 同比增长45 82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5342万元 同比增长45 87% [1] - 扣非净利润4248万元 同比增长25 09% [1] - 基本每股收益0 2916元 [1]

公司基本情况 - 公司股票代码为688017，简称绿的谐波，在上海证券交易所科创板上市 [1] - 公司总资产为3,979,394,888.97元，较上年度末增长5.97% [1] - 公司营业收入为251,411,920.69元，同比增长45.82% [1] - 公司利润总额为61,273,282.26元，同比增长49.80% [1] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为42,482,680.26元，同比增长25.09% [1] 股东情况 - 截至报告期末，公司股东总数为20,794户 [1] - 前十大股东中，左晶和左昱昱各持股18.70%，为一致行动人 [1][2] - 先进制造产业投资基金持股4.29%，为第三大股东 [2] - 香港中央结算有限公司持股2.19%，为第四大股东 [2] 行业相关ETF表现 - 食品饮料ETF近五日涨幅1.40%，市盈率19.95倍，最新份额增加6450.0万份 [4] - 游戏ETF近五日涨幅0.94%，市盈率45.67倍，最新份额增加7700.0万份 [4] - 科创半导体ETF近五日涨幅3.78%，最新份额减少2200.0万份 [4] - 云计算50ETF近五日涨幅7.36%，市盈率119.39倍，最新份额减少1500.0万份 [5]

业绩相关 - 2025年上半年举办定期报告业绩说明会[3] 技术研发 - 聚焦谐波减速器轻量小型化技术突破[2] - 设立研发平台，成立上海绿的和上海哈莫森[3] 项目建设 - 推进“新一代精密传动装置智能制造项目”建设[3] 公司治理 - 2025年上半年召开2次股东大会等会议[4] - 持续完善内部控制和治理建设[4] 未来规划 - 推进专项行动方案，深化研发，优化产能布局[5]

募集资金情况 - 首次公开发行股票3010.42万股，每股35.06元，募资总额10.55亿元，净额9.62亿元[1] - 向特定对象发行股票1444.89万股，每股97.80元，募资总额14.13亿元，净额14.02亿元[3] - 首次公开发行募集资金专储账户余额1.01亿元[5] - 向特定对象发行募集资金专储账户余额13.80亿元[6] 资金使用情况 - 首次公开发行以前年度使用3.47亿元，永久补流5.95亿元，本年度使用1618.98万元[5] - 向特定对象发行以前年度使用481.27万元，本年度使用2476.15万元[4][6] - 累计投入首次公开发行募集资金70278.34万元[1] - 累计投入向特定对象发行募集资金2957.42万元[30] 项目进度与效益 - 年产50万台精密谐波减速器项目总投48108.44万元，累计投入29169.65万元，进度60.63%，效益3767.10万元[1] - 研发中心升级建设项目总投6536.78万元，累计投入5489.71万元，进度83.98%[1] - 超募资金永久补流34000.00万元，进度100.00%[1] - 超募资金新一代精密传动装置智能制造项目总投7584.56万元，本年度投入1618.98万元，累计投入1618.98万元，进度21.35%[1] - 新一代精密传动装置智能制造项目承诺投资140203.83万元，投资进度2.11%[30] 现金管理情况 - 首次公开发行可使用不超1.4亿元闲置资金现金管理，截至2025年6月30日使用7000万元，年化收益率0.7%-2.25%[14][15] - 向特定对象发行可使用不超13亿元闲置资金现金管理，截至2025年6月30日使用12.5亿元，年化收益率0.85%-2.55%[15][17] 其他情况 - 2025年2月28日同意将首次公开发行7584.56万元超募资金投入“新一代精密传动装置智能制造项目”[19] - 2024年2月2日同意将“年产50万台精密谐波减速器项目”节余资金永久补流[20] - 2024年8月30日同意将“研发中心升级建设项目”节余资金永久补流[20] - 报告期内公司募集资金使用信息披露合规，无管理违规情形[23]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为2.514亿元，同比增长45.82%[19] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为5341.64万元，同比增长45.87%[19] - 2025年上半年基本每股收益为0.2916元/股，同比增长34.32%[21] - 2025年上半年稀释每股收益为0.2915元/股，同比增长34.33%[21] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润为4248.27万元，同比增长25.09%[19] - 公司2025年半年度营业总收入为251,411,920.69元，同比增长45.8%[133] - 公司2025年半年度净利润为55,086,020.43元，同比增长47.3%[134] - 公司2025年半年度基本每股收益为0.2916元/股，同比增长34.3%[135] - 2025年半年度营业收入为213,504,251.50元，同比增长37.03%[137] - 2025年半年度净利润为54,013,597.52元，同比增长54.51%[138] - 2025年半年度营业利润为60,934,633.43元，同比增长58.76%[138] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为9.16%，同比下降5.3个百分点[21] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为1.55%，同比下降0.27个百分点[21] - 营业成本1.64亿元，同比增长59.57%[68] - 公司2025年半年度研发费用为23,034,440.65元，同比下降7.6%[134] - 2025年半年度研发费用为16,163,496.00元，同比下降13.22%[137] - 2025年半年度销售费用为3,613,549.02元，同比下降36.72%[137] 经营活动现金流量 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为4679.61万元，同比增长13026.39%[19] - 经营活动现金流量净额4679.61万元，同比增长13026.39%[68] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为46,796,095.40元，同比增长130.23%[140][141] - 经营活动现金流入小计5.15亿元，同比增长54.4%[143] - 经营活动产生的现金流量净额3389万元，同比增长139.9%[143] 投资活动现金流量 - 投资活动现金流量净额-14.19亿元，主要因购买理财产品增加[69] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-1,419,102,442.62元，同比扩大121.93%[141] - 投资活动现金流出32.25亿元，同比增长148.8%，主要由于投资支付金额达31.895亿元[143] 筹资活动现金流量 - 筹资活动现金流量净额1.06亿元，主要因短期银行贷款增加[69] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为106,273,728.12元，同比增长171.70%[141] - 筹资活动现金流入3.91亿元，同比增长70.6%[143][144] 业务线表现 - 公司产品包括谐波减速器、行星滚柱丝杠及精密零部件等，广泛应用于智能机器人、数控机床等领域[28] - 机电一体化产品收入4,163.93万元，同比增长69.66%，支撑核心零部件出货量增长[37] - 具身智能机器人相关收入实现同比大幅增长，产品已进入小批量生产阶段[37] - 公司采用集中采购模式，主要采购钢材、刀具、检具等原材料[28] - 生产模式为“以销定产加安全库存”，核心工序自主完成[29] - 销售模式包括境内直销与经销相结合，境外销售主要采取FOB国际贸易方式[31] 行业趋势与市场表现 - 谐波减速器行业处于成长期，国产自主品牌已占据一定市场份额，但核心零部件供给仍存在较大缺口[32][33] - 行星滚柱丝杠2023年全球市场规模较小，但预计将随液压电动化及具身智能机器人行业发展而爆发[35] - 液压精密传动行业高端产品依赖进口，未来将向智能化、节能化方向发展[36] - 2025年6月中国工业机器人单月产量达7.48万台，同比增长37.9%，1-6月累计产量36.93万台，增速35.6%[37] 研发与技术 - 公司拥有境外专利6项，国内专利214项[42] - 公司研发的谐波减速器产品关键性能指标达到或超越国际领先水平[40] - 公司参与编制了7项国家标准，包括GB/T35089-2018等[43] - 公司拥有13项核心技术，其中7项已取得专利保护，包括快速化性能测试体系、谐波减速器设计理论等[49][50] - 谐波减速器设计理论采用"P型齿"技术，输出效率和承载扭矩大幅提升，关键性能达国内领先水平[50] - 特殊场景定制型谐波减速器采用抗磨新材料和特殊材料处理工艺[50] - 轻量型精密谐波减速器技术实现产品轻量化、低能耗，满足环境友好诉求[50] - 数控机床谐波转台技术集成高精度减速器和力矩电机，实现高绝对定位精度[50] - 三次谐波减速器技术取代二次谐波，扭转刚度和单向传动精度显著提升，达国际领先水平[50] - Magic-work边缘管理系统具备MES/SCADA/WMS功能，解决数控加工效率低等问题[50] - 公司建立了基于柔性化定制和MES的大规模智能制造工艺体系[49] - 精密谐波减速器全生命周期评估技术通过应用数据库实现性能最优化匹配[49][50] - 3D仿真系统实现谐波减速器参数化建模与动态模拟，建立自主齿形设计理论体系[50] 资产与负债变化 - 货币资金减少82.81%至262,020,474.42元，占总资产比例从40.60%降至6.58%，主要因购买银行理财产品增加[72] - 交易性金融资产激增764.35%至1,575,238,986.12元，占总资产比例从4.85%升至39.58%，主要系银行结构性存款增加[72] - 短期借款增长259.36%至248,674,106.40元，占总资产比例从1.84%升至6.25%，因短期银行借款增加[72] - 在建工程增长39.61%至124,499,351.38元，占总资产比例从2.37%升至3.13%，因募投项目建设投入增加[72] - 长期借款减少100%至0元，上年同期为39,628,050.00元（占资产1.06%）[72] - 应付账款增长35.54%至91,357,136.29元，占总资产比例从1.79%升至2.30%，因产能扩张导致采购增加[72] - 应付职工薪酬增长45.32%至17,938,665.43元，主要因研发及生产人员扩招[72] - 其他非流动资产增长319.57%至36,388,607.63元，主要系预付设备款项增加[72] - 货币资金从15.25亿元降至2.62亿元，降幅达82.8%[126] - 交易性金融资产从1.82亿元增至15.75亿元，增幅达764.3%[126] - 应收账款从1.47亿元增至1.90亿元，增幅达29.9%[126] - 短期借款从6919.87万元增至2.49亿元，增幅达259.6%[127] - 应付账款从6740.38万元增至9135.71万元，增幅达35.5%[127] - 在建工程从8917.56万元增至1.25亿元，增幅39.6%[127] 股东与股权结构 - 公司控股股东及实际控制人左昱昱、左晶承诺锁定期满后2年内减持价格不低于首次公开发行价[87] - 公司控股股东及实际控制人左昱昱、左晶承诺减持前需提前3个交易日公告并披露减持原因及数量[88] - 公司总股本从168,763,868股增至183,212,735股，新增14,448,867股[111] - 有限售条件股份增加14,448,867股，占总股本比例7.89%[109] - 其他内资持股增加14,346,618股，占总股本比例7.83%[109] - 境内非国有法人持股增加10,246,416股，占总股本比例5.59%[109] - 境内自然人持股增加4,100,202股，占总股本比例2.24%[109] - 外资持股增加102,249股，占总股本比例0.06%[109] - 无限售条件流通股比例从100%降至92.11%[109] - 限制性股票激励计划归属117,390股，总股本增至183,330,125股[112] - 股东左晶期末持股34,262,637股，占总股本18.70%[116] - 孙雪珍合计持股4,914,251股，其中通过信用账户持有380,000股[114] - 左昱昱持有公司股份34,252,636股，占总股本的18.70%[117] - 先进制造产业投资基金（有限合伙）持有公司股份7,851,291股，占总股本的4.29%[117] - 香港中央结算有限公司增持公司股份2,325,073股，总持股达4,007,307股，占总股本的2.19%[117] - 交通银行股份有限公司－万家行业优选混合型证券投资基金减持公司股份1,000,000股，总持股降至4,000,000股，占总股本的2.18%[117] - 董事左晶减持19万股，期末持股3426.26万股[121] - 董事长左昱昱减持20万股，期末持股3425.26万股[121] - 董事李谦减持25.67万股，期末持股155.00万股[121] 募集资金使用 - 首次公开发行股票募集资金总额为105,545.33万元，募集资金净额为96,229.78万元，超募资金41,584.56万元[97] - 截至报告期末累计投入募集资金总额70,278.34万元，投入进度73.03%，超募资金累计投入35,618.98万元，投入进度85.65%[97] - 向特定对象发行股票募集资金总额141,309.92万元，募集资金净额140,203.83万元，截至报告期末累计投入2,957.42万元，投入进度2.11%[97] - 年产50万台精密谐波减速器项目累计投入29,169.65万元，投入进度60.63%[98] - 研发中心升级建设项目累计投入5,489.71万元，投入进度83.98%[98] - 超募资金永久补流累计投入34,000.00万元，投入进度100%[101] - 新一代精密传动装置智能制造项目累计投入1,618.98万元，投入进度21.35%[101] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，最高授权额度130,000.00万元，报告期末余额125,000.00万元[105] 非经常性损益 - 计入当期损益的政府补助金额为1,244,611.65元[24] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为11,618,587.28元[24] - 其他营业外收入和支出金额为59,115.67元[25] - 所得税影响额为1,942,089.62元[25] - 少数股东权益影响额（税后）为46,528.89元[25] - 非经常性损益合计金额为10,933,696.09元[25] - 公司2025年半年度公允价值变动收益为9,280,689.95元，同比增长564.8%[134] - 公司2025年半年度资产减值损失为-11,588,205.07元，同比增长87.2%[134] - 2025年半年度投资收益为14,565,794.40元，同比增长34.36%[137] 公司荣誉与资质 - 公司被评为国家级单项冠军示范企业、国家专精特新小巨人企业[43] - 公司荣获2024年机械工业科学技术奖二等奖等多项奖励[43] - 公司是全球唯一实现精密谐波减速器全零部件自主供应的制造商[47] - 公司被评为江苏省智能制造示范车间[46] - 公司通过ISO9001、ISO14001及IFTA16949国际质量体系认证[43] - 公司研发团队承担了多项国家级、省级重大科研项目[43] - 公司建立了从原材料入库到产品出库的全过程质量闭环控制体系[47] - 公司2019年被认定为国家级专精特新"小巨人"企业，2020年被评为谐波减速器单项冠军示范企业[53] 风险管理 - 海外业务面临汇率波动风险，未采取对冲措施[64] - 公司享受15%高新技术企业优惠所得税率[64] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用情况[91] - 报告期内无违规担保情况[91] - 报告期内无重大诉讼仲裁事项[92] - 报告期内公司及控股股东无诚信状况异常[92] - 报告期内无重大关联债权债务往来[95]

财务表现 - 报告期实现营业收入2.51亿元，同比增长45.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5341.64万元，同比增长45.87% [1] - 基本每股收益0.2916元 [1] 盈利质量 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4248.27万元，同比增长25.09% [1]

行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为"标配"（维持）[1] 核心观点 - 7月挖掘机销量呈现淡季不淡趋势，2025年7月销售17138台，同比增长25.19%，其中国内销售7306台（+17.20%），出口9832台（+31.87%）[37] - 机器人产业受政策催化，北京、上海出台补贴政策，世界机器人大会及人形机器人运动会开幕，推动多应用场景落地[4] - 工程机械海外需求韧性充足，小松挖掘机开工小时数同比增长，国内重大工程落地将支撑长期需求[4] 行情回顾 - 申万机械设备板块双周上涨6.72%，跑赢沪深300指数4.32个百分点，在31个行业中排名第3[13] - 年初至今累计上涨23.25%，跑赢沪深300指数17.19个百分点，行业排名第4[13] - 二级板块表现：专用设备（+7.76%）、通用设备（+7.48%）、自动化设备（+7.25%）涨幅居前[15][17] - 个股表现：志高机械（+231.19%）、洪田股份（+92.16%）、大元泵业（+63.99%）领涨[20] 板块估值 - 机械设备板块PE TTM为30.34倍，高于近一年平均值15.79%[23] - 细分板块估值：自动化设备（50.44倍）、通用设备（39.11倍）、专用设备（30.28倍）[23] - 轨交设备Ⅱ估值最低（17.80倍），较近一年均值低3.79%[23] 产业动态 - 新藏铁路公司成立，西藏计划未来五年加快铁路建设，推进川藏铁路、滇藏铁路等项目[37] - 智元机器人推出Genie Envisioner平台，整合预测、学习与评估功能[37] - 杭州市拟出台具身智能机器人产业支持政策[37] 重点公司 - 机器人领域建议关注汇川技术（伺服系统市占率领先）、绿的谐波（谐波减速器龙头）[4][42] - 工程机械领域建议关注三一重工（挖掘机龙头）、恒立液压（油缸市占率超50%）[4][42] - 丰立智能2025H1营收2.42亿元（+0.26%），净利润0.03亿元（-68.79%）[39] - 劲拓股份2025H1营收3.69亿元（+12.44%），净利润0.53亿元（+49.01%）[39]

市场表现 - 8月15日早间三大指数震荡上涨 机器人板块走强 机器人ETF（159770）涨1.02% 半日成交额超2.5亿元 换手率3.51% [1] - 成分股均普智能20CM涨停 东杰智能、博众精工、绿的谐波等多股上涨 [1] - 下半年以来（7月1日—8月14日）机器人ETF（159770）累计上涨超10% [1] - 机器人ETF（159770）近3日（8月12日—14日）连续获资金净流入 累计"吸金"超3.82亿元 [1] - 截至8月14日 机器人ETF（159770）最新流通规模70.62亿元 最新流通份额72.32亿份续创历史新高 均位居深市同标的第一 [1] - 机器人ETF（159770）年内新增份额超310% 暂居同标的之首 [1] 行业动态 - 机器人ETF（159770）紧密跟踪中证机器人指数 行业配置包括制造业与信息传输、软件和信息技术服务业等 [1] - 重仓股含汇川技术、科大讯飞、石头科技等 [1] - 8月15日上午 在世界人形机器人运动会1500米田径决赛第1组比赛中 宇树科技以7分10秒的成绩取得第一名 [2] 机构观点 - 东方证券表示 市场信心还处在向上趋势中 会逐级上升 未来指数会越走越强 应该坚定全年要看新高的预期 [2] - 科技板块是确定性主线 看好科技引领经济向好的主力 人工智能为首的新质生产力 [2] - 短期关注强势细分主题 例如机器人 人形机器人GPT时刻快的话未来一两年或两三年有可能实现 [2] - 未来几年全行业人形机器人出货量有望每年翻番 [2]