核心财务表现 - 营业总收入7.66亿元，同比微增1.38%，第二季度收入3.65亿元，同比增长1.36% [1] - 归母净利润746.61万元，同比大幅下降78.52%，第二季度出现亏损344.1万元，同比下降139.95% [1] - 扣非净利润166.12万元，同比暴跌94.44%，显示主营业务盈利能力严重恶化 [1] - 毛利率提升至32.55%，同比增长8.91个百分点，但净利率仅0.38%，同比骤降91.96% [1] 费用结构变化 - 三费（销售/管理/财务费用）总额达2.3亿元，占营收比例30.07%，同比大幅上升42.08% [1] - 销售费用同比激增70.65%，主要因电商及新零售渠道扩张导致前置性费用增加 [4] - 财务费用同比增长127.92%，主要由于利息收入减少 [5] - 管理费用未单独披露变动幅度，但三费整体占比显著上升 [1] 资产负债状况 - 货币资金1.47亿元，同比基本持平（增0.19%），但本期因支付股利及投入导致现金减少40.14% [1][1] - 有息负债3491.31万元，同比激增197.39%，主要因子公司增加银行借款 [1][2] - 应收账款1.14亿元，同比下降17.67%，显示回款情况改善 [1] - 每股净资产2.87元，同比下降8.57% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.2元，同比恶化22.77% [1] - 投资活动现金流净额同比改善150.3%，因收回投资及处置长期资产现金增加 [5] - 筹资活动现金流净额改善34.96%，因借款增加且股份回购支出减少 [5] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为-37.17%，显示现金流覆盖能力薄弱 [8] 业务与投资回报 - 净利率仅0.38%，历史中位数ROIC为6.51%，投资回报表现一般 [6] - 2016年ROIC曾低至-6069.83%，投资回报极差 [6] - 公司上市以来4份年报中出现1次亏损，需关注特殊原因 [6] - 商业模式主要依赖营销驱动，需深入研究驱动力实际情况 [7] 重要项目变动说明 - 合同负债同比下降72.5%，因预收货款符合收入确认条件实现销售 [3] - 在建工程减少47.82%，因子公司项目部分转固 [2] - 其他非流动资产激增330.04%，因子公司预付工程款增加 [2] - 短期借款增加因子公司每日博士新增银行借款 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.66亿元 同比增长1.38% [1] - 归属于母公司净利润同比下降 主要受传统业务下滑及费用投入增加影响 [1] - 益生菌饮品及食品收入4.30亿元 占总收入比重超56% 成为第一大业务板块 [1] 海外业务拓展 - 海外收入同比激增101.28% 产品出口至全球80多个国家和地区 [1] - 对美国头部客户出货量显著提升 [1] - 均瑶润盈作为益生菌原料及成品出口平台 拥有50000余株功能性菌种资源库 [1] 渠道建设 - 线上渠道销售额同比增长686.42% 线上收入占比升至历史新高 [2] - 产品进入华东地区2700家罗森便利店、上海70家奥乐齐门店、2000台CITYBOX魔盒、华中1200家新佳宜便利店、青岛605家可好便利店 [2] - 覆盖华东 华中 华北区域核心城市 包括上海380家联华超市 安徽1898家壹度便利店 [2] 产品创新与研发 - 研发费用1981.93万元 同比增长26.18% [3] - 推出覆盖肠胃健康 血糖管理 口腔护理 体重管理 运动营养等多元场景的新品矩阵 [1] - 完成嗜粘蛋白阿克曼氏菌AKKBG-001全基因组测序及安全性评价 计划2025年下半年推出相关功能性食品 [3] - 第四代益生菌口腔微泡片 纤美打卡日记礼盒等多款新品已上市销售 [3] 产能与供应链 - 自有工厂低温活菌益生菌产线完成改造并投产 [2] - 搭建华东冷链干线及地方统配网络 形成全国冷链+区域统配双轮驱动体系 [2] - 预计下半年低温益生菌系列随产能爬坡及冷链网络完善贡献更大增量 [2] 战略规划 - 坚持益生菌领跑长期战略 聚焦益生菌赛道通过技术+品牌+渠道三位一体协同发力 [1][3] - 推动产品结构从传统含乳饮料向高附加值功能性产品升级 [1] - 强化线上精细化运营 推行线上爆款孵化+线下渠道承接一体化模式 [2] - 通过费用精细化管控 产品结构升级与海外市场深耕实现收入稳健增长与利润逐步修复 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入达7.66亿元 同比增长1.38% [1] - 海外业务收入同比激增101.28% [1][2] - 电商渠道销售同比增长686.42% [1][3] 业务板块表现 - 益生菌饮品及食品业务收入达4.30亿元 成为第二增长曲线核心支撑 [2] - 味动力品牌完成5条产品线升级 含500亿活性乳酸菌的"活菌瓶"突破技术瓶颈 [7] - 口腔益生菌微泡片每片添加100亿CFU专利菌株 靶向解决8大口腔问题 [8] 渠道拓展成果 - 线下覆盖华东2700家罗森便利店、上海70家奥乐齐超市及2000台CITYBOX魔盒 [3] - 入驻武汉/福建超百家7-Eleven、华中1200家新佳宜便利店、青岛605家可好便利店 [3] - 产品进入上海380家联华超市、安徽1898家壹度便利店 [3] 技术创新与产品开发 - 依托50,000余株自主研发菌种资源库打造功能性产品 [4] - 采用"科学选菌六钻标准"与"COMMON CORE+X"配方理念开发新品 [6] - 计划2025年下半年推出基于嗜粘蛋白阿克曼氏菌AKKBG-001™的代谢健康功能性食品 [8] 全球化布局 - 均瑶润盈产品出口至80多个国家 美国头部客户订单量显著增加 [2] - 构建冷藏网络辐射华东并拓展全国 形成全国冷链+地方统配运营体系 [3] 品牌战略与行业地位 - 形成均瑶健康（自研中国菌）、味动力（益生菌+饮品）、体轻松（益生菌食品）三大品牌矩阵 [4] - "每日美梦"功能性乳饮品获iSEE全球食品创新奖铜奖及WOW FOOD AWARDS年度创新奖 [7] - 填补传统口腔产品"效果不持久、误伤有益菌"技术空白 [5]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 6家机构投资者合计持有均瑶健康A股股份2.05亿股 占总股本比例达34.08% [1] - 主要机构投资者包括上海均瑶集团 宁波起元股权投资 宁波容银股权投资 湖北均瑶大健康饮品未确认持有人证券账户 中信证券-天弘中证食品饮料ETF及摩根士丹利国际公司 [1] - 机构持股比例较上一季度增长0.24个百分点 显示机构投资者持仓稳定性提升 [1] 公募基金持仓变化 - 本季度新增披露1只公募基金产品 为天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 天弘中证食品饮料ETF通过中信证券账户持有公司股份 反映食品饮料行业ETF对公司的配置需求 [1] 股权结构特征 - 产业资本与金融机构共同持股 上海均瑶集团作为控股股东关联方 与股权投资机构及国际投行形成多元持股结构 [1] - 未确认持有人证券专用账户持股表明部分股份处于转托管或结算过渡期 [1]

公司治理与会议情况 - 公司第五届董事会第十六次会议于2025年8月22日召开 全体9名董事出席 审议通过2025年半年度报告及募集资金使用情况专项报告 [4][5][6] - 第四届监事会第十二次会议同日召开 全体3名监事出席 确认半年度报告内容真实准确完整 [14][15][16] - 两次会议表决结果均为全票通过 无反对或弃权票 [6][9][16][18] 财务报告与信息披露 - 2025年半年度报告及摘要已获董事会监事会审议通过 内容涵盖经营成果财务状况及发展规划 [1][5][15] - 报告包含按产品分类、区域分类、销售模式分类的经营数据及经销商变动情况 但具体数据未在文档中披露 [20][21] - 报告未经审计 投资者需通过上海证券交易所网站或公司官网查阅全文 [1][20] 募集资金管理 - 首次公开发行募集资金净额8.84亿元 截至2025年6月30日余额3070万元 存放于专项账户 [21][25] - 募集资金专户分设于交通银行宜昌夷陵支行、上海农商行普陀支行及浦发银行温州分行 实行三方监管 [23][24][25] - 2024年10月将节余募集资金6245万元永久补充流动资金 报告期内未进行现金管理或资金置换 [28][26][27] 募投项目进展 - 湖北宜昌产业基地项目已于2024年8月达到预定可使用状态 2024年10月正式结项 [33][34][35] - 浙江衢州产业基地扩建项目专用账户已于2025年7月完成销户 [25] - 募集资金使用情况符合监管规定 无违规情形 具体投入进度及效益数据详见附表 [17][31][33]

董事会会议召开情况 - 公司第五届董事会第十六次会议于2025年8月22日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应出席董事9人 实际出席9人 由董事长王均豪主持 [1] - 会议通知于2025年8月12日通过电子邮件送达全体董事 [1] 董事会审议事项 - 全票通过2025年半年度报告及摘要议案 同意9票 反对0票 弃权0票 [1][2] - 全票通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告议案 同意9票 反对0票 弃权0票 [2] - 两项议案均经第三届审计委员会第十一次会议审议通过 [2] 信息披露安排 - 半年度报告及摘要披露于上海证券交易所网站www.sse.com.cn [2] - 募集资金专项报告公告编号为2025-050 同步披露于交易所网站 [2]

监事会会议召开情况 - 公司第四届监事会第十二次会议于2025年8月22日以现场会议方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月12日通过电子邮件送达全体监事 [1] - 会议由监事会主席林乃机主持 应出席监事3人 实际出席监事3人 [1] - 会议召开符合《公司法》和《公司章程》相关规定 [1] 半年度报告审议情况 - 监事会审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》 [1] - 半年度报告编制和审核程序符合法律法规和中国证监会规定 [1] - 报告内容真实准确完整反映公司2025年半年度财务状况和经营成果 [1] - 确认报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1] - 具体报告内容详见上海证券交易所网站披露文件 [2] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [2] 募集资金使用审议情况 - 监事会审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告的议案》 [2] - 募集资金存放与使用符合《上市公司募集资金监管规则》等法律法规 [2] - 募集资金管理与使用不存在违规情形 [2] - 专项报告内容真实准确完整 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [2] - 具体专项报告内容详见上海证券交易所网站披露文件 [2] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入7.66亿元，同比增长1.38% [2] - 归属于上市公司股东的净利润746.61万元，同比下降78.52% [2] - 扣除非经常性损益的净利润166.12万元，同比下降94.44% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.23亿元，同比恶化22.78% [2] - 基本每股收益0.0124元/股，同比下降78.58% [2] 业务发展状况 - 常温乳酸菌饮品市场占有率位居行业前列，通过添加独家核心功能菌株增强产品竞争力 [3][5] - 益生菌业务收入达4.30亿元，成为重要增长点 [19] - 电商渠道销售同比增长686.42%，新零售渠道快速扩张 [17] - 研发投入1981.93万元，同比增长26.18%，重点突破功能性菌株开发与产业化应用 [12] 产品创新与布局 - 构建"益生菌+"多品牌立体生态布局，包括均瑶健康、味动力、体轻松三大品牌系列 [12] - 推出纤美打卡日记礼盒产品，采用3大基石菌团+2大专利菌+3大植物提取成分的科学配方 [13] - 创新开发第四代益生菌微泡片，布局口腔健康赛道，基于5国9大专利实力菌株 [14] - 完成5条饮品产品线布局：经典乳酸菌、更营养、更功效、更美味、更愉悦，覆盖多主流饮品赛道 [15] - 低温活菌饮料实现技术突破，通过自有工厂改造建设低温活菌益生菌生产基地 [16] 渠道拓展与营销 - 重点推进全国TOP100便利店和知名连锁系统分销拓展，已入驻罗森、7-Eleven、新佳宜等2700多家门店 [18] - 聘请赵又廷为品牌代言人，品牌焕新以"长期主义"为战略核心 [19] - 联合100多位营养师专家发布《健康红宝书》，推动科学选菌、精准补菌理念 [20] 技术研发与产业链 - 拥有50,000余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，已出口至80多个国家和地区 [12][29] - 提出科学选菌"六钻"标准，建立由三株菌组成的基石菌团COMMON CORE [12] - 与江南大学等高校共建联合实验室，完成12项委外研发项目，提交多项专利申请 [12] - 均瑶润盈上海菌粉工厂完成自动化发酵系统升级，成为亚洲单体规模最大的益生菌原料供应商之一 [24] - 宜昌+衢州两大自有工厂获得多类饮品的生产许可资质，持续拓展产品包装多形态创新 [24] 行业地位与竞争优势 - 属于常温乳酸菌行业先驱者，产品市场竞争力较强 [3] - 初步建立"原料-产品-渠道"一体化生态链模型，成为国内少数覆盖益生菌产业链上下游一体化运营的企业 [29] - 均瑶润盈是国内益生菌领域的"黄埔军校"，业务规模和技术能力处于国内领先地位 [22][29] - 产品已出口到80多个国家和地区，获得众多海外权威机构资质认证 [34]

募集资金基本情况 - 公司于2020年首次公开发行A股7000万股 发行价格每股13.43元 募集资金总额9.401亿元 扣除发行费用后募集资金净额8.8356亿元[1] - 截至2025年6月30日 募集资金余额3070.02万元 其中本年度投入募投项目495.79万元 获得利息及理财收益净额7.38万元[1] - 累计投入募集资金总额8.324亿元 占募集资金净额的94.2% 节余募集资金6245万元已永久补充流动资金[1] 募集资金存放管理 - 公司在交通银行宜昌夷陵支行 上海农商行普陀支行和浦发银行温州分行开设募集资金专项账户 实行专户存储制度[2] - 截至2025年6月30日 募集资金专户余额3070.02万元 无进行现金管理余额 部分专户已完成注销手续[2][3] - 公司与保荐机构及银行签署三方监管协议 协议内容符合上交所要求 募集资金使用严格按制度执行[2] 募投项目具体实施 - 湖北宜昌产业基地项目承诺投资4.139亿元 实际累计投入3.389亿元 投入进度81.9% 于2024年8月达到预定可使用状态[6][12] - 浙江衢州产业基地项目承诺投资1.7786亿元 实际投入9573.49万元 项目已于2023年11月完成[6] - 品牌升级建设项目承诺投资3.8亿元 实际投入1.2843亿元 剩余资金变更用途至破产重整项目[6] - 润盈生物破产重整项目承诺投资2.692亿元 已全部投入完成[6] 募集资金使用特点 - 报告期内未发生募集资金置换先期投入 闲置资金补充流动资金或进行现金管理的情况[4] - 公司通过竞争性谈判和设备国产化替代等措施压降费用 实际投资金额较原计划节约6245万元[10] - 因市场竞争和需求变化 公司调整战略规划 暂停年产2.9万吨无菌冷灌生产线的投入[7] 募投项目变更情况 - 2022年公司将衢州项目剩余募集资金8867.05万元变更至宜昌项目 品牌建设项目剩余2.692亿元变更至润盈生物破产重整项目[13] - 变更主要因市场环境变化 原计划产线投入大但预期效益不确定 且品牌建设投入无法对经营产生明显提振作用[7][13] - 变更后项目总投资6.831亿元 实际累计投入6.082亿元 投资进度89.1%[13]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.66亿元 同比增长1.38% [1] - 海外业务收入同比增长101.28% [1] - 益生菌饮品及食品业务收入达4.30亿元 [1] - 电商渠道销售同比增长686.42% [1] - 研发投入1981.93万元 同比增长26.18% [2] 业务发展 - 益生菌饮品成为第二增长曲线核心支撑 [1] - 均瑶润盈产品出口至80多个国家 [1] - 美国头部客户订单量显著增加 [1] - 功能性菌种资源库由6000余株拓展至50000余株 [2] - 成功研发低温益生菌饮品实现业务新突破 [2] 渠道拓展 - 布局罗森、奥乐齐等新零售渠道 [1] - 覆盖华东地区2700家罗森便利店及上海70家奥乐齐超市 [1] - 产品进入上海2000台CITYBOX魔盒及北京物美多点智能柜 [2] - 入驻华中地区1200家新佳宜便利店 [2] - 益生菌轻乳汽水入驻青岛605家可好便利店 [2] 行业背景 - 2025年二季度含乳饮料市场份额同比减少近13% [1] - 行业头部企业普遍面临增长瓶颈 [1] - 全球益生菌产业产值预计超过770亿美元 [2] - 中国市场占比预计超过25% [2] - 益生菌有望成为千亿级大健康市场 [2] 战略规划 - 持续聚焦益生菌赛道 [2] - 平衡巩固益生菌增长优势与改善短期盈利水平 [2] - 深化益生菌全产业链布局 [2] - 推进全球市场布局 [2]