报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2024年实现营收112.1亿元，同比+49.8%；归母净利润29.6亿元，同比+65.3%；2025年Q1实现营业收入25.7亿元，同比+36.2%，环比 - 19.6%；归母净利润7.1亿元，同比+63.0%，环比 - 2.1% [1] - 逆变器业务持续增长，2024年实现收入55.6亿元，同比+25.4%，毛利率47.8%，同比 - 3.5pct；储能电池包业务快速放量，2024年实现收入24.5亿元，同比+177.2%，毛利率41.3%，同比+7.4pct [2] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为5.73/6.95/8.54，对应5月21日收盘价，2025 - 2027年PE分别为15.6/12.9/10.5 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2024年年报和2025年一季度报告，呈现营收和利润增长态势 [1] 事件点评 - 逆变器业务发展多元化产品开拓市场，2024年逆变器销售137.14万台，推出微型储能逆变器和工商储解决方案 [2] - 储能电池包业务快速放量，2024年出货46.5万台，同比+264.3%，并建立全球售后服务体系 [2] 投资建议 - 维持“买入 - A”评级，预计公司2025 - 2027年EPS分别为5.73/6.95/8.54，对应PE分别为15.6/12.9/10.5 [3] 财务数据与估值 - 2025年5月21日收盘价89.67元，年内最高/最低111.80/63.57元，流通A股/总股本6.46/6.46亿，流通A股市值和总市值均为579.24亿 [6] - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为1.09元，每股净资产15.91元，净资产收益率6.87% [6] - 给出2023A - 2027E营业收入、净利润、毛利率等财务指标预测及估值比率 [9][10]

权益分派计划 - 公司计划开展2024年度权益分派工作 [1] - 根据《上市公司股权激励管理办法》及《宁波德业科技股份有限公司2022年股票期权激励计划（草案）》进行相关安排 [1] 股票期权行权期限制 - 公司2022年股票期权首次授予的第二个行权期为2024年8月1日至2025年7月25日，行权代码为1000000215 [1] - 公司2022年股票期权预留授予的第二个行权期为2025年1月9日至2025年12月19日，行权代码为1000000327 [1] - 公司2022年股票期权剩余预留授予的第一个行权期为2024年8月1日至2025年7月17日，行权代码为1000000438 [1] 限制行权期安排 - 限制行权期为2025年5月26日至2025年6月19日，期间全部激励对象将限制行权 [1] - 公司将向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理限制行权相关事宜 [1]

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2025-045 宁波德业科技股份有限公司 关于股票期权限制行权期间的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）计划开展 2024 年度权益分 派工作，根据《上市公司股权激励管理办法》《宁波德业科技股份有限公司 2022 年股票期权激励计划（草案）》及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司关 于股票期权自主行权的相关规定，现对公司 2022 年股票期权激励计划首次授予、 预留授予及剩余预留授予的股票期权自主行权时间进行限制，具体情况如下： | 激励计划 | | 行权期 | 行权代码 | | 行权起止日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 2022 | 年股票期 | 第二个行权期 | 1000000215 | 2024 | 年 | 月 8 | 1 | 日 | | 权首次授予 | | | | -2025 | ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报和2025年一季度报告，2024年营收112.1亿元，同比+49.8%，归母净利润29.6亿元，同比+65.3%；2025年Q1营收25.7亿元，同比+36.2%，环比 - 19.6%，归母净利润7.1亿元，同比+63.0%，环比 - 2.1% [1] - 逆变器业务持续增长，2024年收入55.6亿元，同比+25.4%，毛利率47.8%，同比 - 3.5pct，全年销售137.14万台，还推出微型储能逆变器和工商储解决方案 [2] - 储能电池包业务快速放量，2024年收入24.5亿元，同比+177.2%，毛利率41.3%，同比+7.4pct，全年出货46.5万台，同比+264.3%，并建立全球售后服务体系 [2] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为5.73/6.95/8.54，对应5月21日收盘价，2025 - 2027年PE分别为15.6/12.9/10.5 [3] 相关目录总结 市场数据 - 2025年5月21日收盘价89.67元，年内最高/最低111.80/63.57元，流通A股/总股本6.46/6.46亿，流通A股市值和总市值均为579.24亿元 [6] 基础数据（2025年3月31日） - 基本每股收益和摊薄每股收益均为1.09元，每股净资产15.91元，净资产收益率6.87% [7] 财务数据与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7480|11206|14439|18085|21716| |YoY(%)|25.6|49.8|28.8|25.2|20.1| |净利润(百万元)|1791|2960|3703|4492|5515| |YoY(%)|18.0|65.3|25.1|21.3|22.8| |毛利率(%)|40.4|38.8|38.5|37.8|38.3| |EPS(摊薄/元)|2.77|4.58|5.73|6.95|8.54| |ROE(%)|34.2|31.3|27.9|26.7|25.7| |P/E(倍)|32.3|19.6|15.6|12.9|10.5| |P/B(倍)|11.1|6.1|4.4|3.4|2.7| |净利率(%)|23.9|26.4|25.6|24.8|25.4| [10] 财务报表预测和估值数据汇总 资产负债表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|7932|10815|14251|17473|21353| |现金|2978|3554|6165|8073|11965| |应收票据及应收账款|571|1729|1880|2375|2451| |预付账款|18|/|18|28|29| |存货|754|1360|1600|2148|2320| |其他流动资产|3611|4154|4578|4848|4578| |非流动资产|2885|4300|4812|5440|6060| |长期投资|/|0|0|0|0| |固定资产|1724|1717|2206|2765|3338| |无形资产|200|143|160|176|191| |其他非流动资产|962|2440|2447|2499|2531| |资产总计|10817|15114|19064|22913|27413| |流动负债|5170|5510|5639|5889|5799| |短期借款|2423|1010|1056|1124|895| |应付票据及应付账款|1691|3705|3696|3800|3859| |其他流动负债|1056|795|887|965|1045| |非流动负债|416|149|149|149|149| |长期借款|300|/|0|0|0| |其他非流动负债|116|149|149|149|149| |负债合计|5586|5660|5788|6038|5948| |少数股东权益|0|/|1|4|10| |股本|430|645|646|646|646| |资本公积|1338|3862|3976|3976|3976| |留存收益|3664|4947|7528|10717|14720| |归属母公司股东权益|5231|9454|13271|16865|21452| |负债和股东权益|10817|15114|19064|22913|27413| [11] 利润表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|7480|11206|14439|18085|21716| |营业成本|4457|6862|8881|11244|13403| |营业税金及附加|57|104|86|121|160| |营业费用|278|288|401|529|651| |管理费用|239|272|373|483|590| |研发费用|436|549|677|778|869| |财务费用|-214|-131|-199|-292|-413| |资产减值损失|-60|-99|-90|-126|-163| |公允价值变动收益|3|50|11|8|18| |投资净收益|-121|92|121|68|34| |营业利润|2098|3404|4262|5172|6345| |营业外收入|1|1|1|1|1| |营业外支出|2|5|3|3|3| |利润总额|2096|3401|4260|5170|6343| |所得税|305|440|554|672|825| |税后利润|1791|2960|3706|4498|5518| |少数股东损益|0|0|4|6|3| |归属母公司净利润|1791|2960|3703|4492|5515| |EBITDA|2308|3539|4347|5243|6359| [11] 现金流量表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|2081|3367|2806|3219|5459| |净利润|1791|2960|3706|4498|5518| |折旧摊销|135|184|170|221|256| |财务费用|-214|-131|-199|-292|-413| |投资损失|121|-92|-121|-68|-34| |营运资金变动|-170|/|74|-739|-1132| |其他经营现金流|418|371|-11|/|-8| |投资活动现金流|-1724|-1805|-551|-773|-823| |筹资活动现金流|-178|-660|356|-538|-744| [11] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力|/|/|/|/|/| |营业收入(%)|25.6|49.8|28.8|25.2|20.1| |营业利润(%)|19.4|62.3|25.2|21.4|22.7| |归属于母公司净利润(%)|18.0|65.3|25.1|21.3|22.8| |毛利率(%)|40.4|38.8|38.5|37.8|38.3| |净利率(%)|23.9|26.4|25.6|24.8|25.4| |ROE(%)|34.2|31.3|27.9|26.7|25.7| |ROIC(%)|21.7|27.5|25.1|24.1|23.6| |偿债能力|/|/|/|/|/| |资产负债率(%)|51.6|37.4|30.4|26.4|21.7| |流动比率|1.5|2.0|2.5|3.0|3.7| |速动比率|1.1|1.6|2.0|2.3|3.0| |营运能力|/|/|/|/|/| |总资产周转率|0.8|0.9|0.8|0.9|0.9| |应收账款周转率|13.2|9.7|8.0|8.5|9.0| |应付账款周转率|2.4|2.5|2.4|3.0|3.5| |估值比率|/|/|/|/|/| |P/E|32.3|19.6|15.6|12.9|10.5| |P/B|11.1|6.1|4.4|3.4|2.7| |EV/EBITDA|24.4|14.8|11.5|9.2|6.9| [11]

股东大会信息 - 2025年5月21日公司在宁波市北仑区召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人606人，持有表决权股份431,126,094股，占比66.83%[2] 报告决议情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数431,039,876，占比99.98%[4] - 2024年度独立董事述职报告同意票数431,035,236，占比99.9789%[7] - 2024年度财务决算报告同意票数431,027,624，占比99.9772%[8] - 2024年年度报告及其摘要同意票数431,035,256，占比99.9789%[9] 方案决议情况 - 2024年度利润分配及资本公积金转增股本方案同意票数431,052,396，占比99.9829%[10] - 2025年度使用自有资金进行现金管理同意票数426,768,196，占比98.9892%[10] - 2025年度公司及子公司向银行申请综合授信额度及对外担保额度同意票数428,415,055，占比99.3712%[11] - 2025年度开展外汇套期保值业务同意票数431,033,042，占比99.9784%[11] 其他信息 - 公告发布时间为2025年5月22日[17] - 上网公告文件含法律意见书[18] - 报备文件含股东大会决议[18]

北京大成（宁波）律师事务所 关 于 宁波德业科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法 律 意 见 书 www.dentons.cn 浙江省宁波市和济街 180 号国际金融中心 E 座 17-18 楼 315040 电话 +86 574 8732 6088 传真 +86 574 8789 3911 二〇二五年五月 宁波德业科技股份有限公司 2024 年年度股东大会 北京大成（宁波）律师事务所 关于宁波德业科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：宁波德业科技股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）和中国证券监督管理委员会《上市公司股 东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、法规和其他有关规范性文件 的要求，北京大成（宁波）律师事务所（以下简称"本所"）接受宁波德业科技股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师参加公司 2024 年年度股东大 会（以下简称"本次股东大会"）。 本所声明：本所律师仅对本次股东大会的召集程序、召开程序、出席会议人 员资格、召集人资格、表决程序及表决结果发表法律意 ...

现金管理基本情况 - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理 总金额为24,000万元人民币 分别投资于广发银行、招商银行和建设银行的结构性存款产品 [1][2] - 具体产品包括广发银行"物华添宝"W款2025年第482期定制版人民币结构性存款(4,000万元 60天) 招商银行点金系列看涨两层区间63天结构性存款(10,000万元) 建设银行宁波市分行单位人民币定制型结构性存款(10,000万元 94天) [1][3][4] - 该现金管理计划已经公司第三届董事会第十四次会议和第三届监事会第十二次会议审议通过 批准总额度不超过80,000万元 有效期自董事会审议通过之日起12个月内 [2] 资金来源 - 资金来源于公司2024年向特定对象发行A股股票募集的资金 发行数量35,997,120股 发行价格55.56元/股 募集资金总额1,999,999,987.20元 [2] - 募集资金已于2024年6月14日全部到位 并经立信会计师事务所验证 公司已开立专用账户进行专户存储 [2] 产品具体条款 - 广发银行产品为保本浮动收益型 预期年化收益率0.5%或2.25%或2.35% 挂钩标的为黄金现货 观察期为2025年5月19日至2025年7月15日 [3][4] - 招商银行产品为保本浮动收益型 预期年化收益率1.3%或2.0% 挂钩标的为黄金 观察日为2025年7月17日 [5][7] - 建设银行产品为保本浮动收益型 预期年化收益率1.05%至2.5% 挂钩标的为EUR/JPY汇率 观察期为产品起始日至到期前2个东京工作日 [6][7] 财务影响 - 公司2024年12月31日资产总额1,511,442.08万元 2025年3月31日资产总额1,704,728.51万元(未经审计) [9] - 本次现金管理金额占公司最近一期期末货币资金的比例为7.32% [9] - 现金管理本金计入资产负债表中货币资金或交易性金融资产 利息收益计入利润表中财务费用或投资收益项目 [10] 历史现金管理情况 - 最近12个月内公司使用募集资金进行现金管理实际投入金额129,000万元 实际收回本金50,000万元 尚未收回本金金额79,000万元 实际收益617.80万元 [11] - 最近12个月内单日最高投入金额30,000万元 占最近一年净资产的比例为3.17% [11] - 最近12个月内现金管理累积收益占最近一年净利润的比例为0.21% [11] - 目前已使用的现金管理额度79,000万元 尚未使用的额度1,000万元 总现金管理额度80,000万元 [11]

资金募集 - 向特定对象发行35997120股，发行价55.56元/股，募集资金总额1999999987.20元，净额1991750984.31元[7] 现金管理 - 2025年4月28日同意使用不超80000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[4] - 本次现金管理金额24000万元，受托方为广发、招商、建设银行[3] - 广发产品金额4000万元，预期年化收益率0.5%或2.25%或2.35%，期限60天[8] - 招商产品金额10000万元，预期年化收益率1.3%或2.0%，期限63天[9] - 建设产品金额10000万元，预期年化收益率1.05%至2.5%，期限94天[9] - 最近12个月使用募集资金现金管理实际投入129000万元，收回本金50000万元，收益617.80万元，未收回本金79000万元[25] - 最近12个月内单日最高投入30000万元，占最近一年净资产3.17%[25][26] - 最近12个月现金管理累积收益占最近一年净利润0.21%[26] - 已使用现金管理额度79000万元，未使用1000万元，总额度80000万元[26] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额1511442.08万元，负债565970.45万元，所有者权益945471.63万元[22] - 2025年3月31日资产总额1704728.51万元，负债677240.70万元，所有者权益1027487.81万元[22] - 2024年1 - 12月经营活动现金流量净额336665.91万元，2025年1 - 3月为47660.27万元[22] 产品信息 - 广发产品低行权价格为期初价格*90.4%，高行权价格为期初价格*115.0%[12] - 招商产品期初价格指起息日彭博资讯特定页面中间定盘价，期末价格指观察日伦敦金银市场协会下午定盘价[14] - 若广发产品挂钩标的定盘价小于低行权价格，到期年化收益率0.5%[12] - 若招商产品期末价格高于或等于障碍价格，到期收益率2.0%[14] - 购买的理财产品为保本型结构性存款[17]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月26日09:30-10:30通过上证路演中心视频直播和网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年5月19日至5月23日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [1][3] - 说明会主要内容为2024年度及2025年第一季度经营成果、财务状况的交流 [2] 参会人员 - 副董事长兼总经理ZHANG DONG YE先生将出席 [2] - 董事、副总经理兼财务总监谈最先生将参与交流 [2] - 董事会秘书刘书剑先生和独立董事诸成刚先生也将参会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站在线参与会议 [2][3] - 会议召开后，投资者可通过上证路演中心查看说明会主要内容 [3] - 公司证券投资部提供电话0574-86222335和邮箱stock@deye.com.cn作为咨询渠道 [3]

证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2025-042 ● 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） ●会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 ●投资者可于 2025 年 5 月 19 日（星期一）至 5 月 23 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@deye.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 宁波德业科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 30 日发 布公司 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2024 年度和 2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 26 日（星期一）09:30-10:30 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明 会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 宁波德业科技股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 ...