涉及的公司与行业 * 公司：德业股份（主营储能逆变器、电池包等产品）[1] * 行业：储能行业（特别是户用储能与工商业储能）[2] 核心观点与论据 1 近期经营表现与排产 * 2025年第四季度市场表现良好，淡季不明显，环比第三季度有增长[3] * 12月份排产接近10万台，预计达到历史新高[2][3] * 乌克兰市场出货量显著增长，从第一、二季度每月几千台增至每月接近2万台[2][3] * 2025年前三季度电池包销售额已达24亿元人民币，全年预计在30亿至40亿元人民币之间[21] 2 分区域市场展望与策略 * **欧洲市场**：2025年全年销售占比预计从前三季度的20-25%提升至接近30%[4] 2026年将继续深耕，东欧国家（如乌克兰、保加利亚、匈牙利）需求稳定且有政府补贴，可能成为亮点，西欧和德语区预计保持平稳增长[2][8] * **乌克兰市场**：需求至少持续至2026年第一季度，若停战后重建需求增加则更乐观，目前预测全年出货量可能达到24-25万套[10] * **澳洲市场**：受补贴政策推动，2025年销售额预计达2-3亿元人民币，实现数倍级增长（2024年仅几千万人民币）[2][5] 2026年仍保持乐观，目标实现10亿元人民币以上的收入[22][23] * **美国市场**：尽管2025年受关税影响出货不多，但看好未来发展，中美关系缓和及关税延缓至2026年11月，数据中心需求增加将刺激户储及工商储业务增长[2][7][25] * **印尼市场**：非常看好，与当地政府及国内央企合作打造标杆项目，预计未来1-2年内形成规模，2026年开始落实能源推进计划[2][13] * **其他新兴市场**：对中东（如伊拉克）、非洲（如尼日利亚、马里、坦桑尼亚、肯尼亚）及南美洲（如巴西）等市场持乐观态度[19][20][34] 3 产品结构与业务重点 * **产品占比**：目前户储产品占比约55%，工商储产品占比约45%[2][12] * **电池包适配率**：工商储适配率约为80%-90%（80千瓦以上系统基本100%使用公司电池包），户储自配率约为20%-30%，公司正逐步提升户储系统中的自配比例[2][12] * **核心增长点**：2026年主要增长点来自125千瓦大功率产品和电池包，该产品于2025年6月底推出，目前月产量达七八百台，目标在2026年一季度达到上千台，并冲刺单月2000台[6][14] * **工商业储能产品结构**：20千瓦、50千瓦和80千瓦功率段占比较高，其中50千瓦增长显著，目前平均功率约为37-40千瓦[18] * **新产品规划**：计划2026年上半年推出一款新的更具竞争力的离网产品[31] 正在开发固态变压器技术方案以满足数据中心需求[32] 4 供应链与成本 * **电芯价格**：自2025年4月以来，电芯价格大约上涨了10%[28] 公司在亿纬的电芯采购价格约为0.33元/Wh，上涨10%后仍具竞争力[28] * **供应保障**：与亿纬、鹏辉等大型厂商保持良好合作，以应对供应紧张和价格波动[2][27] 预计涨价压力可能持续至2026年第一季度[2][28] * **应对措施**：计划进行工艺调整和开发新型大容量电池，以提升产品稳定性和降低成本[2][28] 5 财务预期与目标 * **2025年目标**：扣非后的净利润目标为31亿元人民币，目前净利润约为32亿元人民币左右[29] * **2026年展望**：对整体市场前景持乐观态度[30] 户用储能预计增长10%-20%，工商业储能增速可能更快，有望实现翻倍增长[21] 电池包销售额目标可能提升至50亿至60亿元人民币[21] 其他重要细节 * **区域销售占比（2025年全年预计）**：亚洲约50%以上，欧洲接近30%，非洲约10%，南美洲和北美洲分别为4%左右，大洋洲（包括澳洲）约2%[4] * **产品功率与配置**：西欧和德语区主要销售10千瓦、12千瓦、16千瓦及20千瓦产品，备电约两小时；乌克兰市场8千瓦和10千瓦产品较多，备电同样约两小时[11] 澳洲市场装机较多的是5千瓦逆变器，配备30至50度电池包[24] * **产品价格**：125千瓦逆变器价格一般在17万元人民币左右[15] 工商业储能系统中，逆变器的单瓦价格约为0.4元，电池包的单瓦价格在0.77元到0.8元之间[15] * **电芯规格**：工商业储能系统主要使用314Ah和280Ah规格的电芯[33] * **工程组业务**：2025年三季度单月平均出货量超过1万台，其中125千瓦以上大型系统每月出货800台左右，计划2026年单月出货量达到2000套左右[14]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2025年12月12日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，九丰能源(605090.SH)以3.12%的涨幅位居榜首，其年内涨幅为25.95%，近12个月股息率为3.43% [1][4] - 孚日股份(002083.SZ)当日涨幅为3.00%，年内涨幅高达131.27%，在TOP20中表现最为突出，但其近12个月股息率为1.35%，相对较低 [1][4] - 奥特维(688516.SH)当日涨幅为2.67%，年内涨幅为3.38%，其近12个月股息率为5.11% [1][4] - 依依股份(001206.SZ)当日涨幅为2.39%，年内涨幅为86.14%，近12个月股息率为2.86% [1][4] - 金杯电工(002533.SZ)当日涨幅为1.84%，年内涨幅为27.16%，近12个月股息率为2.07% [1][4] - 友发集团(601686.SH)当日涨幅为1.56%，年内涨幅为26.26%，近12个月股息率为4.42% [1][4] - 江中药业(600750.SH)当日涨幅为1.54%，年内涨幅为13.21%，近12个月股息率为5.00% [1][4] - 农业银行(601288.SH)当日涨幅为1.41%，年内涨幅为55.18%，近12个月股息率为3.09% [1][4] - 宇通客车(600066.SH)当日涨幅为1.30%，年内涨幅为33.95%，近12个月股息率为4.55% [1][4] - 中国银行(601988.SH)当日涨幅为1.24%，年内涨幅为10.37%，近12个月股息率为3.85% [1][4] 高股息率与股价表现 - 部分成份股在提供较高股息率的同时，年内股价也录得显著上涨，例如德业股份(605117.SH)年内涨幅53.24%，股息率为4.33% [4] - 济川药业(600566.SH)近12个月股息率高达7.53%，为TOP20中最高，其年内涨幅为3.40% [4] - 格力电器(000651.SZ)近12个月股息率达7.41%，但其年内股价下跌4.59% [4] - 上海银行(601229.SH)近12个月股息率为5.38%，年内股价上涨12.04% [4] - 申能股份(600642.SH)近12个月股息率为5.54%，但其年内股价下跌9.31% [4] - 中南传媒(601098.SH)近12个月股息率为4.90%，但其年内股价下跌21.32% [4] - 中国石油(601857.SH)近12个月股息率为4.90%，年内股价上涨14.06% [4] 银行与能源板块表现 - 多家大型银行股位列涨幅榜，除农业银行和中国银行外，交通银行(601328.SH)当日涨0.68%，股息率4.36% [4] - 邮储银行(601658.SH)当日涨0.55%，年内涨幅1.22%，股息率3.96% [4] - 能源类公司如九丰能源、中国石油在涨幅榜中占有一席之地，显示板块关注度 [1][4] 技术指标信号 - 新闻标题指出，部分股票在MACD金叉信号形成后涨势不错，暗示技术面因素可能推动了近期部分成份股的上涨 [3][6]

市场指数与成分股表现 - 截至2025年12月11日10:21，上证180指数上涨0.04% [1] - 指数成分股东方电气上涨5.14%，德业股份上涨4.70%，特变电工上涨4.19%，龙芯中科上涨2.97%，紫金矿业上涨2.89% [1] - 上证180ETF指数基金最新报价为1.2元 [1] 宏观经济与政策环境 - 世界银行上调了2025年中国经济增速预期，认为更积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资 [1] - 中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑 [1] - 世界银行中国局局长表示，未来几年中国的经济增长将更加依赖内需，积极的财政政策、结构性改革和更可预期的营商环境有助于提振信心并为可持续增长奠定基础 [1] 机构市场观点 - 光大证券指出，指数探底回升，盘中抛压已消化较为充分 [1] - 考虑到12月份还有第二场重磅会议，利好预期有望推动市场反弹 [1] 上证180指数与ETF产品概况 - 上证180指数从沪市选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司整体表现 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股包括贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药、中国平安、寒武纪、药明康德、招商银行、工业富联、中芯国际、长江电力，合计权重为26.13% [2] - 上证180ETF指数基金对应的场外联接基金包括平安上证180ETF联接A、C、E等份额 [2]

储能概念股市场表现 - 2023年12月11日，A股市场储能概念股集体走强，多只个股涨幅显著[1] - 南都电源涨幅超过12%，昇辉科技涨幅超过10%，中国天楹、汉缆股份、今创集团、金风科技、中利集团涨停（10%）[1] - 银河电子、苏文电能涨幅超过7%，东方电气、国机重装涨幅超过6%，运达股份涨幅超过5%[1] 储能行业需求前景 - 中金公司认为，2026年储能行业需求景气度仍然较高[1] - 需求增长的核心逻辑不变：一是全球能源转型持续，风光装机占比提升依赖电网和储能建设；二是AI数据中心缺电逻辑仍在，预期2024年或将涌现更多AI配储项目[1] - 全球主要市场储能项目储备充足：国内、美国、欧洲三大主要市场的大型储能招标和计划项目量较大；中东、印度、澳洲、智利等市场的大型储能需求开始涌现[1] - 户用储能和工商业储能需求仍然强劲，新兴市场缺电逻辑不变[1] 部分储能板块个股数据 - 南都电源代码300068，当日涨幅12.18%，总市值170亿人民币，年初至今涨幅17.53%[2] - 昇辉科技代码300423，当日涨幅10.67%，总市值41.79亿人民币，年初至今涨幅21.39%[2] - 中国天楹代码000035，当日涨幅10.09%，总市值146亿人民币，年初至今涨幅26.33%[2] - 汉缆股份代码002498，当日涨幅10.03%，总市值135亿人民币，年初至今涨幅21.20%[2] - 金风科技代码002202，当日涨幅9.97%，总市值717亿人民币，年初至今涨幅66.66%[2] - 东方电气代码600875，当日涨幅6.41%，总市值781亿人民币，年初至今涨幅44.89%[2] - 特变电工代码600089，当日涨幅4.82%，总市值1164亿人民币，年初至今涨幅84.55%[2]

证券日报网讯 12月8日晚间，德业股份发布公告称，公司已于近日完成交通银行宁波北仑支行、建设银 行宁波大碶支行、农业银行宁波大碶支行3个募集资金专户销户手续，对应账户余额均为0元，三方监管 协议相应终止。 （文章来源：证券日报） ...

截至 2025 年 12 月 7 日，募集资金专户情况如下： 证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2025-115 宁波德业科技股份有限公司 关于部分募集资金专户销户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意宁波德业科技股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1583 号）批准，宁波德业科技股份有 限公司（以下简称"公司"）向特定对象发行人民币普通股（A 股）数量为 35,997,120 股，发行价格为 55.56 元/股，募集资金总额合计人民币 1,999,999,987.20 元，扣 除与本次发行有关的费用共计人民币 8,249,002.89 元（不含增值税），实际募集 资金净额为人民币 1,991,750,984.31 元。上述募集资金已于 2024 年 6 月 14 日全 部到位。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对上述募集资金到位情况进行了验 证，并出具了信会师报字[2024]第 ZF10952 号《 ...

宁波德业科技股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●会议召开时间：2025 年 12 月 16 日（星期二）15:00-16:00 证券代码：605117 证券简称：德业股份 公告编号：2025-114 （一）投资者可在 2025 年 12 月 16 日（星期二）15:00-16:00，通过互联网 登录上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会， 公司将及时回答投资者的提问。 ● 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） ●会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 ●投资者可于 2025 年 12 月 9 日（星期二）至 12 月 15 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@deye.com.cn 进行提问 ...

公司融资与资金使用 - 公司于2024年向特定对象发行35,997,120股股票，募集资金总额为19.99亿元，募集资金净额为19.92亿元 [1] - 公司已终止原计划的“年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项目”，并新增“年产7GWh工商储生产线项目” [1] - 公司在交通银行宁波北仑支行、建设银行宁波大碶支行、农业银行宁波大碶支行的募集资金专户余额已清零并完成销户，相关三方监管协议随之终止 [1]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2025年12月8日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，录日股份(002083.SZ)以9.99%的涨幅位居榜首，其年内涨幅高达115.68% [1][4] - 南山铝业(600219.SH)当日涨幅为8.55%，年内涨幅为41.18% [1][4] - 神火股份(000933.SZ)当日涨幅为5.43%，年内涨幅为65.72% [1][4] - 天山铝业(002532.SZ)当日涨幅为5.16%，年内涨幅为85.94% [1][4] - 川恒股份(002895.SZ)当日涨幅为4.22%，年内涨幅为61.41% [1][4] - 思维列控(603508.SH)当日涨幅为3.90%，年内涨幅为47.70% [1][4] - 金杯申(002533.SZ)当日涨幅为3.57%，年内涨幅为26.95% [1][4] - 永新股份(002014.SZ)当日涨幅为3.14%，年内涨幅为16.62% [1][4] - 云天化(600096.SH)当日涨幅为2.78%，年内涨幅为50.85% [1][4] - 九丰能源(605090.SH)当日涨幅为2.37%，年内涨幅为20.24% [1][4] - 科思股份(300856.SZ)当日涨幅为2.24%，但年内下跌14.11% [1][4] - 潍柴动力(000338.SZ)当日涨幅为2.08%，年内涨幅为35.42% [1][4] - 华荣股份(603855.SH)当日涨幅为1.87%，年内微涨1.60% [1][4] - 德业股份(605117.SH)当日涨幅为1.81%，年内涨幅为47.40% [1][4] - 常宝股份(002478.SZ)当日涨幅为1.81%，年内涨幅为54.94% [1][4] - 奥特维(688516.SH)当日涨幅为1.75%，年内下跌3.22% [1][4] - 亿联网络(300628.SZ)当日涨幅为1.57%，年内下跌6.55% [1][4] - 中创智领(601717.SH)当日涨幅为1.57%，年内涨幅高达102.40% [1][4] - 钱江摩托(000913.SZ)当日涨幅为1.53%，年内下跌6.79% [4] - 跑斯股份(300441.SZ)当日涨幅为1.43%，年内下跌7.28% [4] 成份股股息率情况 - 在所列成份股中，思维列控(603508.SH)的近12个月股息率最高，达到11.60% [1][4] - 永新股份(002014.SZ)的股息率为7.84% [1][4] - 华荣股份(603855.SH)的股息率为5.19% [4] - 钱江摩托(000913.SZ)的股息率为5.74% [4] - 奥特维(688516.SH)的股息率为5.41% [1][4] - 亿联网络(300628.SZ)的股息率为5.32% [1][4] - 云天化(600096.SH)的股息率为5.23% [1][4] - 中创智领(601717.SH)的股息率为4.62% [1][4] - 德业股份(605117.SH)的股息率为4.54% [1][4] - 潍柴动力(000338.SZ)的股息率为4.05% [1][4] - 跑斯股份(300441.SZ)的股息率为3.91% [4] - 川恒股份(002895.SZ)的股息率为3.86% [1][4] - 九丰能源(605090.SH)的股息率为3.57% [1][4] - 神火股份(000933.SZ)的股息率为3.09% [1][4] - 天山铝业(002532.SZ)的股息率为2.96% [1][4] - 常宝股份(002478.SZ)的股息率为2.83% [1][4] - 南山铝业(600219.SH)的股息率为2.64% [1][4] - 金杯申(002533.SZ)的股息率为2.11% [1][4] - 录日股份(002083.SZ)的股息率为1.54% [1][4] - 科思股份(300856.SZ)的股息率为1.41% [1][4] 技术指标信号 - 部分股票在上涨的同时，形成了MACD金叉技术信号 [3][6]

行业动态与排产计划 - 中国光伏产业链多环节下调12月份排产计划 包括硅料、硅片、组件等环节[1] - 12月份排产环比下降 这是继11月份之后排产的继续下降[1] - 排产下降受行业自律和终端需求不足等因素影响 被视为落实“反内卷”的重要举措[1] - 随着“反内卷”效果显现 预计2026年光伏行业价格将逐渐回升[1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月5日11:08 中证光伏产业指数(931151)强势上涨1.62%[1] - 光伏ETF基金(516180)上涨1.56% 最新价报0.78元[1] - 拉长时间看 截至2025年12月4日 光伏ETF基金近3月累计上涨9.89%[1] - 中证光伏产业指数从光伏产业链公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本[1] 指数成分股与权重 - 截至2025年11月28日 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比61.01%[2] - 前十大权重股包括阳光电源、特变电工、隆基绿能、TCL科技、通威股份、TCL中环、正泰电器、德业股份、阿特斯、晶澳科技[2] - 在指数成分股中 阳光电源权重最高为17.58% 隆基绿能权重为8.38% 特变电工权重为7.31%[3] 个股市场表现 - 截至2025年12月5日11:08 指数成分股罗博特科上涨10.35% 迈为股份上涨5.74% 科士达上涨5.73%[1] - 阿特斯、博威合金等个股跟涨[1] - 根据表格数据 阳光电源涨跌幅为3.05% 捷佳伟创涨跌幅为2.17% TCL科技涨跌幅为1.61%[3] - 根据表格数据 特变电工涨跌幅为1.40% 德业股份涨跌幅为1.01% 正泰电器涨跌幅为0.98%[3] - 根据表格数据 隆基绿能涨跌幅为0.84% TCL中环涨跌幅为0.80% 通威股份涨跌幅为0.78%[3] - 根据表格数据 晶盛机电涨跌幅为-0.42%[3]