财务表现 - 公司上半年实现营业收入1.04亿元 同比增长6.03% [1] - 归母净利润为-2264.80万元 上年同期为-618.63万元 [1] - 扣非归母净利润为-2348.66万元 上年同期为-822.44万元 [1]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 9 月 3 日（星期三）至 9 月 9 日（星期二）16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 zzdh@sh-ori ginal.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 证券代码：603991 证券简称：至正股份 公告编号：2025-051 深圳至正高分子材料股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 四、 投资者参加方式 （一）投资者可在 2025 年 9 月 10 日（星期三）14:00-15:00，通过互联网登 录上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/），在线参与本次业绩说明会，公 司将及时回答投资者的提问。 （二）投资者可于 2025 年 9 月 3 日（星期三）至 9 月 9 日（星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页，点击"提问预征集"栏目（https://roadshow.ssei nfo.com/pre ...

产量与销量 - 2025年上半年光通信线缆、光缆用材料产量3451.55吨，销量3575.47吨[1] - 2025年上半年电气装备线用材料产量1365.66吨，销量1346.93吨[1] - 2025年上半年电网系统电力电缆用材料产量4680.09吨，销量4839.98吨[1] - 2025年上半年产品总产量9497.30吨，总销量9762.38吨[1] 营收与售价 - 2025年上半年总营业收入10358.66万元[1] - 2025年1 - 6月光通信线缆、光缆用材料平均售价6927.96元/吨，同比降29.09%，环比升14.96%[3] - 2025年1 - 6月电气装备线用材料平均售价22551.65元/吨，同比降10.69%，环比升89.74%[3] - 2025年1 - 6月电网系统电力电缆用材料平均售价10008.39元/吨，同比升0.77%，环比升2.06%[3] 采购价 - 2025年1 - 6月EVA树脂平均采购价10030.66元/吨，同比降7.72%，环比升11.35%[4] - 2025年1 - 6月PE树脂平均采购价8539.09元/吨，同比降1.58%，环比降8.04%[4] - 2025年1 - 6月聚烯烃弹性体POE平均采购价19063.08元/吨，同比降10.30%，环比升8.41%[4]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价63.97元 单日下跌1.71% [1] - 换手率4.77% 成交量3.56万手 成交金额2.28亿元 [1] - 主力资金净流出4220.96万元 占成交额18.49% 其中超大单净流出1352.70万元（5.93%） 大单净流出2868.26万元（12.57%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1913.24万元 占成交额8.38% [1] - 小单资金净流入2307.72万元 占成交额10.11% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入5119.06万元 同比增长38.67% [1] - 归属净利润1423.15万元 同比减少157.73% 扣非净利润1478.60万元 同比减少144.44% [1] - 流动比率2.035 速动比率1.706 资产负债率58.19% [1] 企业基本信息 - 深圳至正高分子材料股份有限公司成立于2004年 属化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本7453.4998万人民币 实缴资本7453万人民币 法定代表人施君 [1] 企业经营活动 - 对外投资3家企业 参与招投标项目14次 [2] - 拥有专利信息42条 行政许可26个 [2]

交易概览 - 至正股份重大资产重组项目获上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过 该项目为2024年11月《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》修订后首单涉及跨境换股的A股并购项目 [2] - 交易采用资产置换加跨境换股方式 公司通过重大资产置换、发行股份及支付现金直接及间接取得目标公司AAMI 99.97%股权 [3][4] - 交易完成后ASMPT Holding成为至正股份第二大股东 持股比例18.12% 实际控制人王强持股23.23%不变 控制权未发生变更 [4][5] 标的公司分析 - AAMI原为港股上市公司ASMPT物料业务分部 2020年分拆独立 是全球第四大半导体引线框架供应商 产品覆盖汽车电子、计算、通信、消费电子等高端领域 [2] - 公司2023年收入22.05亿元 归母净利润2017.77万元 2024年收入24.86亿元 归母净利润5518.84万元 在安徽滁州、广东深圳和马来西亚设有生产工厂 [3] - 引线框架是连接芯片与外部电路的关键半导体封装材料 直接影响半导体器件可靠性、工作效率和集成度 [3] 交易结构 - 国内市场通过重大资产置换、发行股份及支付现金收购AAMI 38.51%股权 同步置出全资子公司至正新材料全部股权 [3][4] - 国际市场通过发行股份及支付现金收购ASMPT持有的AAMI 49.00%股权 后续由AAMI现金回购香港智信持有的12.49%股权 [4] - 交易对手包括ASMPT Holding、通富微电、领先半导体、先进半导体等多家股东 [4] 制度创新 - 交易首次完整实践2024年12月1日施行的《战投管理办法》新法律框架 为市场提供首个清晰规则下的审核范本 [6] - 新规将跨境换股纳入合法操作模式 改变此前依据《关于外国投资者并购境内企业的规定》时法律地位模糊、需个案审批的局面 [7] - 外汇登记由事前审批改为事后备案 换股对价可直接登记为境外股东A股账户 省去QDII通道 审核周期预计缩短30%以上 [2][8] 市场影响 - 跨境换股从"个案试点"转向"制度常态化" 2025-2027年跨境换股年复合增速有望达40% 交易总额或突破2500亿元 [8] - 半导体、新能源电池、医疗健康将成为主战场 A股估值高于境外可比公司20%-40% 美元利率高位使境外卖方倾向"股权+现金"组合 [8][9] - 与2019年上海莱士跨境换股案例相比 本次交易结构更简洁、监管路径更清晰 审批时间从18个月大幅缩短 [8]

核心观点 - 本期中国A股并购重组市场活跃度显著提升，重大并购事件数量环比增加60%至80起，披露交易金额环比激增187.97%至6018.88亿元，呈现"频率高、主体多、领域广"特点 [1][2] - 房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备、仪器和元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件等行业成为并购热点领域 [1][2] - 民营企业与地方国有企业主导市场，横向整合、战略合作、多元化战略等并购动因多元化 [1][3][4][6] - 政策优化与经济修复驱动下，并购市场有望持续释放产业整合与价值重塑潜力 [1][2] 市场概况 - 重大并购事件数量达80起，环比增长60%，披露交易金额6018.88亿元，环比增长187.97% [2] - 44家上市公司停牌筹划/宣布重组预案，股价双周平均涨幅7.53%；22家预案后取得重大进展，股价双周平均涨幅3.76% [2] - 重组指数双周涨幅5.10%，投研热度环比提升11.54% [2] 行业分布与主体特征 - 热门行业包括：房地产管理和开发、其他金属与采矿、半导体产品、电子设备/仪器/元件、电气设备Ⅲ、汽车零配件 [1][2] - 民营企业为主要参与方（如欧菲光、琏升科技、慧博云通等），地方国有企业活跃（如渤海汽车、云维股份、四川路桥等） [3][4][6] - 中央国有企业参与案例包括电投能源（煤炭行业）和中科曙光（电子设备） [3][6] 并购类型与目的 - 横向整合占比最高（如电投能源收购白音华煤电、国城矿业收购国城实业） [3][4] - 战略合作案例突出（如欧菲光收购欧菲微电子股权、海光信息吸收合并中科曙光） [3][6] - 多元化战略（如*ST宇顺收购数据科技公司、厦门港务收购集装箱码头） [3][6] - 垂直整合（如邦基科技收购农牧公司、阳光诺和收购朗研生命） [4][6] 上市公司表现 - 停牌筹划重组公司中，光库科技双周涨幅达48.90%，阳光诺和涨幅32.29%，美晨科技涨幅31.19% [7][8] - 市值超千亿公司包括中科曙光（1077.44亿元）和海光信息（3576.23亿元） [8] - 预案进展公司中，隆扬电子涨幅22.65%，立讯精密市值达2798.55亿元 [11] 监管与政策环境 - 本期无新增监管政策出台，但报告强调政策优化是驱动市场活跃的核心因素之一 [19]

化工与石油板块指数表现 - 化工指数全线上扬 其中化工原料指数上涨2.81% 化工机械指数上涨1.53% 化学制药指数上涨3.70% 农药化肥指数上涨1.03% [1] - 石油指数全线下跌 其中石油加工指数下跌1.10% 石油开采指数下跌1.22% 石油贸易指数下跌1.02% [1] 国际原油期货价格变动 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价62.80美元/桶 较8月8日下跌1.69% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价65.85美元/桶 较8月8日下跌1.11% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五产品：液氯上涨29.05% 电池级碳酸锂上涨18.57% 工业级碳酸锂上涨14.53% 叶酸上涨6.38% 烟酰胺上涨5.00% [1] - 跌幅前五产品：丁酮下跌8.91% 有机硅DMC下跌8% 有机硅D4下跌7.69% 生胶下跌7.41% 合成氨下跌6.95% [1] 上市化工企业股价表现 - 涨幅前五企业：双一科技上涨41.17% 凯美特气上涨34.73% 宏和科技上涨33.09% 唯科科技上涨31.54% 新瀚新材上涨31.43% [2] - 跌幅前五企业：至正股份下跌13.04% 东华能源下跌11.49% 仁智股份下跌10% 丰山集团下跌8.51% 河化股份下跌8.20% [2]

行业指数表现 - 化工指数全线上扬 其中化工原料指数累计上涨2.81% 化工机械指数上涨1.53% 化学制药指数上涨3.70% 农药化肥指数上涨1.03% [1] - 石油指数全线下跌 其中石油加工指数累计下跌1.10% 石油开采指数下跌1.22% 石油贸易指数下跌1.02% [1] 大宗商品价格 - 国际原油价格偏弱震荡 WTI原油期货结算价62.80美元/桶 较8月8日下跌1.69% Brent原油期货结算价65.85美元/桶 下跌1.11% [1] - 现货市场涨幅前五产品：液氯上涨29.05% 电池级碳酸锂上涨18.57% 工业级碳酸锂上涨14.53% 叶酸上涨6.38% 烟酰胺上涨5.00% [1] - 现货市场跌幅前五产品：丁酮下跌8.91% 有机硅DMC下跌8% 有机硅D4下跌7.69% 生胶下跌7.41% 合成氨下跌6.95% [1] 上市公司股价表现 - 涨幅前五上市化企：双一科技上涨41.17% 凯美特气上涨34.73% 宏和科技上涨33.09% 唯科科技上涨31.54% 新瀚新材上涨31.43% [2] - 跌幅前五上市化企：至正股份下跌13.04% 东华能源下跌11.49% 仁智股份下跌10% 丰山集团下跌8.51% 河化股份下跌8.20% [2]

定增市场动态 - 新增24宗定增项目（竞价15宗），环比增加4宗[5] - 终止10宗定增项目（竞价3宗），环比增加5宗[5] - 发审委通过9宗（竞价4宗），环比增加2宗[5] - 证监会通过7宗（竞价6宗），环比减少5宗[5] - 存量待审待发项目614宗，其中64宗已获审核通过[5] 过审项目分析 - 寒武纪-U拟募资不超过39.85亿元用于大模型芯片和软件平台项目，PB估值65.55倍[19] - 至正股份拟收购AAMI 87.47%股权并募资10亿元，PB估值相对行业比为5.23[22] 发行与折价情况 - 仅2宗竞价项目上市，募资额合计9.71亿元，环比减少87.27%[27] - 竞价项目基准折价率均值为5.81%，环比下降12.54pct[27] - 市价折价率均值为14.13%，环比下降7.00pct[27] 解禁收益表现 - 定价项目解禁绝对收益率均值69.88%，环比上升23.92pct[43] - 定价项目超额收益率均值37.35%，环比上升2.38pct[43] - 行业β贡献25.62%，个股α贡献44.68%[43]

半导体板块整体表现 - 半导体板块较上一交易日上涨2.87% [1] - 上证指数报收3728.03点，上涨0.85%；深证成指报收11835.57点，上涨1.73% [1] 领涨个股表现 - 屹唐股份收盘价27.90元，涨幅18.27%，成交量78.84万手，成交额21.35亿元 [1] - 炬光科技收盘价114.58元，涨幅15.10%，成交量8.77万手，成交额9.62亿元 [1] - 芯动联科收盘价87.00元，涨幅15.08%，成交量20.88万手，成交额16.97亿元 [1] - 东微半导收盘价70.89元，涨幅14.47%，成交量13.13万手，成交额9.04亿元 [1] - 恒玄科技收盘价255.50元，涨幅9.89%，成交量9.55万手，成交额23.89亿元 [1] - 长川科技收盘价49.55元，涨幅8.57%，成交量58.09万手，成交额28.21亿元 [1] 下跌个股表现 - 中船特气收盘价40.44元，跌幅3.58%，成交量22.96万手，成交额9.25亿元 [2] - 澜起科技收盘价91.73元，跌幅1.37%，成交量40.98万手，成交额37.87亿元 [2] - 海光信息收盘价152.61元，跌幅0.81%，成交量43.06万手，成交额65.93亿元 [2] 资金流向情况 - 半导体板块主力资金净流入7.05亿元，游资资金净流出11.72亿元，散户资金净流入4.67亿元 [2] - 豪威集团主力净流入4.52亿元（占比7.82%），游资净流出4.20亿元（占比7.26%） [3] - 中微公司主力净流入1.97亿元（占比7.14%），游资净流出2.46亿元（占比8.93%） [3] - 兆易创新主力净流入1.09亿元（占比2.65%），游资净流出7382.33万元（占比1.80%） [3]