市场整体表现 - 上证综指收于3853.64点 涨幅0.83% 站上半年线[1] - A股总成交额23471.54亿元[1] - 303只A股价格突破半年线[1] 高乖离率个股表现 - 盛洋科技突破半年线 乖离率8.72% 最新价11.31元 涨幅10.02%[1] - 至正股份突破半年线 乖离率8.38% 最新价67.13元 涨幅10.00%[1] - 上工申贝突破半年线 乖离率8.31% 最新价12.41元 涨幅10.02%[1] - 中科通达突破半年线 乖离率8.14% 最新价17.03元 涨幅11.09%[1] - 养元饮品突破半年线 乖离率7.66% 最新价23.25元 涨幅9.98%[1] 中等乖离率个股表现 - TCL中环突破半年线 乖离率6.72% 最新价8.55元 涨幅10.04%[1] - 海信家电突破半年线 乖离率6.72% 最新价27.30元 涨幅8.64%[1] - 杭钢股份突破半年线 乖离率6.61% 最新价10.43元 涨幅10.02%[1] - 勘设股份突破半年线 乖离率6.15% 最新价8.63元 涨幅6.41%[1] - 英搏尔突破半年线 乖离率6.11% 最新价31.48元 涨幅6.71%[1] 低乖离率个股表现 - 京华激光突破半年线 乖离率5.12% 最新价24.66元 涨幅5.52%[1] - 爱朋医疗突破半年线 乖离率4.53% 最新价29.56元 涨幅4.86%[1] - 鲁信创投突破半年线 乖离率4.28% 最新价12.92元 涨幅4.53%[1] - 中英科技突破半年线 乖离率4.23% 最新价40.32元 涨幅6.02%[1] - 佳创视讯突破半年线 乖离率4.11% 最新价6.12元 涨幅4.26%[1]

市场整体表现 - 上证综指收于3853.44点，涨幅0.83%，位于半年线之上 [1] - A股总成交额达18944.57亿元 [1] - 256只A股价格突破半年线 [1] 高乖离率个股表现 - 盛洋科技（603703）乖离率8.72%，最新价11.31元，较半年线10.40元上涨10.02% [1] - 至正股份（603991）乖离率8.38%，最新价67.13元，较半年线61.94元涨停 [1] - 养元饮品（603156）乖离率7.66%，最新价23.25元，较半年线21.60元上涨9.98% [1] - 中科通达（688038）乖离率7.45%，最新价16.92元，较半年线15.75元上涨10.37% [1] 中等乖离率个股表现 - 海信家电（000921）乖离率6.80%，最新价27.32元，较半年线25.58元上涨8.71% [1] - 杭钢股份（600126）乖离率6.61%，最新价10.43元，较半年线9.78元涨停 [1] - 京华激光（603607）乖离率5.29%，最新价24.70元，较半年线23.46元上涨5.69% [1] - 勘设股份（603458）乖离率4.93%，最新价8.53元，较半年线8.13元上涨5.18% [1] 低乖离率个股表现 - 广电计量（002967）乖离率3.22%，最新价19.01元，较半年线18.42元上涨3.20% [2] - 中科软（603927）乖离率3.15%，最新价20.31元，较半年线19.69元上涨3.15% [2] - 振华风光（688439）乖离率3.09%，最新价58.98元，较半年线57.21元上涨3.11% [2] - 佐力药业（300181）乖离率3.08%，最新价18.13元，较半年线17.59元上涨3.25% [2]

公司股价表现 - ASMPT股价上涨6.6%至75.95港元 成交额达4.95亿港元 [1] 重大资产重组方案 - 至正股份获中国证监会批准以30.69亿元收购AAMI公司87.47%股权 [1] - 交易包含剥离传统线缆业务并引入ASMPT全资子公司作为重要股东 [1] 战略合作意义 - A股上市公司首次引入国际半导体龙头股东 被视为产业国际合作示范案例 [1] - ASMPT作为全球半导体封装设备龙头企业通过子公司参与战略投资 [1] 行业环境展望 - 货币宽松政策预期提升港股估值及盈利增长潜力 [1] - 科技行业龙头企业在政策与资金推动下有望获得更活跃市场表现 [1]

公司股价表现 - ASMPT股价上涨6.6%至75.95港元 成交额达4.95亿港元 [1] 重大资产重组方案 - 至正股份获中国证监会批准以30.69亿元收购先进封装材料国际有限公司87.47%股权 [1] - 同步剥离传统线缆材料业务并引入ASMPT全资子公司ASMPT Holding作为重要股东 [1] 行业影响与市场预期 - 该交易被视为A股上市公司引入国际半导体龙头股东的率先示范 将推动半导体产业国际合作 [1] - 货币宽松预期下港股科技龙头企业估值和盈利增长潜力受市场青睐 [1] - 科技行业有望在政策利好和资金推动下迎来更活跃表现 [1]

股价表现 - 截至2025年9月12日收盘价66.96元，较上周62.79元上涨6.64% [1] - 本周盘中最高价69.01元，最低价62.88元 [1] - 当前总市值50.49亿元，在半导体板块市值排名144/163，A股市场市值排名3287/5153 [1] 重大资产重组进展 - 已于2025年9月5日获得证监会批复同意发行股份购买资产并募集配套资金（证监许可〔2025〕1965号） [1][3] - 交易方案包括重大资产置换、发行股份及支付现金购买AAMI 87.47%股权，同时置出至正新材料100%股权 [2][3] - 交易完成后公司将实际持有AAMI约99.97%股权 [2][3] - 拟置入资产作价306,870.99万元，拟置出资产作价25,637.34万元 [2] - 发行股份价格为32.00元/股，发行数量63,173,212股 [2] - 募集配套资金不超过100,000.00万元 [5] - 尚需履行境外投资备案（ODI）等程序 [3][5] 标的资产情况 - AAMI为全球前五半导体引线框架供应商，产品应用于汽车、计算、通信等领域 [2][3] - AAMI评估价值352,600.00万元，增值率18.88% [5] - 主要从事半导体引线框架研发、设计、生产与销售 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10,417.63万元，同比增长6.03% [2][4] - 归属于上市公司股东净利润-2,264.80万元 [2][4] - 扣除非经常性损益净利润-2,348.66万元 [2] 战略意义 - 交易是公司聚焦半导体产业链战略转型的关键步骤 [2] - 通过置入半导体引线框架业务并置出原有线缆材料业务，主营业务将转变为半导体封装材料和专用设备 [2] - 有助于提升公司持续经营能力和资产质量 [2][5] 交易结构 - 构成重大资产重组及关联交易，但不构成重组上市 [2][5] - 实际控制人王强及其控制主体参与交易 [5] - ASMPT Holding将成为持股5%以上股东 [5] - 交易设减值补偿条款，存在补偿金额未覆盖全部交易对价的风险 [5]

重组方案核心内容 - 中国证监会批准至正股份重大资产重组方案 交易对价30.69亿元收购AAMI公司87.47%股权 同时剥离传统线缆材料业务[2] - 重组方案微调：AAMI股权收购比例从99.97%降至87.47% 置入资产作价从35.06亿元调减至30.69亿元 因排除香港智信12.49%股权回购交易[3][5] - 交易完成后实际持有AAMI股权比例仍为99.97% 并引入半导体设备龙头ASMPT全资子公司作为重要股东[2][5] 交易结构设计 - 境内采用资产置换+发行股份+支付现金组合方式 涉及至正新材料100%股权置换及五方面操作[3][4] - 境外通过发行股份及支付现金收购ASMPT Holding持有的AAMI 49%股权 同步进行香港智信持股回购[4][5] - 配套募集资金不超过10亿元 已获证监会注册同意[3] 公司转型背景 - 至正股份原主营电线电缆材料 2019年起持续亏损 2019-2024年归母净利润累计亏损2.5亿元 2025年上半年亏损额同比扩大266.10%至0.23亿元[6][7] - 曾尝试收购网讯新材(作价5.91亿元)未果 2023年以1.19亿元收购苏州桔云科技51%股权切入半导体设备领域[7] 标的资产质量 - AAMI为全球前五半导体引线框架供应商 深耕领域超40年 产品应用于汽车/计算/通信等高端市场[8] - 2023-2024年营业收入分别为22.05亿元和24.86亿元 归母净利润合计7536.61万元 2025年上半年净利润2185.91万元[8] - 原属ASMPT物料业务分部 2020年分拆为独立公司[8] 战略意义 - 公司实现向半导体领域全面转型 通过收购切入半导体封装材料赛道[6][8] - 引入国际半导体龙头ASMPT作为股东 优化股权结构和治理架构 推动产业国际合作[5][8]

交易方案概述 - 至正股份重大资产置换及跨境收购半导体封装材料公司AAMI方案获证监会同意注册批复 交易完成后公司将持有AAMI约99.97%股权 同时剥离原有高分子材料业务 彻底转型为半导体材料供应商[2] - 交易采用"资产置换+跨境换股"组合方式 通过重大资产置换、发行股份及支付现金取得AAMI 87.47%股权 并置出全资子公司至正新材料100%股权 通过同步回购香港智信持有的12.49%股权实现99.97%控股[4] - 作为新《战投管理办法》下首例外资非现金入股案例 ASMPT以其持有的AAMI股权认购至正股份增发股份 无需商务部审批 交易完成后ASMPT全资子公司将持有至正股份约21.06%股权 成为第二大股东[4] 财务与经营表现 - AAMI 2024年净利润同比增长173%至5518.84万元 但同期经营活动现金流骤降90.9%至3266.73万元 出现净利润与现金流严重背离现象[5] - AAMI 2024年毛利率仅10.42% 显著低于长华科（24.07%）和三井高科（15.07%）等竞争对手 产品结构中45%为低端冲压式框架 蚀刻式产品占比远低于行业头部企业[5] - 市场对重组方案反应谨慎 过会当日股价呈现高开低走趋势 未现预期中的大涨[5] 资本运作与控制权安排 - 实控人王强自2020年5月以6.24亿元收购至正股份27%股权取得控制权后 即开始筹划资产置换网络 2020年7月通过控制领世半导体作为单一LP出资5.8亿元 与智路资本共同设立基金嘉兴景曜[6] - 2020年12月智路资本通过境内外SPV向AAMI增资2亿美元取得55.56%股权 王强同时掌控上市公司平台并通过基金架构锁定半导体资产[6] - 通过先由旗下非上市公司先进半导体收购智路资本的GP权益 将AAMI控制权纳入自身体系再注入上市公司 巧妙规避借壳上市审查 交易时间点恰好跨过36个月实控人变更红线[9] 交易估值与条款设计 - AAMI采用市场法评估值为35.26亿元 较净资产溢价18.88% 因市场法不属于强制业绩承诺的评估方法 实控人控制的交易对手方巧妙规避了强制业绩承诺要求[9] - 2024年3月滁州国资将基金份额以4.66亿元转让给王强控制的领世半导体 实现约6%年化收益退出 半年后王强再将这部分份额溢价33%转售给通富微电等投资者 净赚约33%差价[7]

交易方案 - 公司拟通过交易直接及间接取得AAMI 87.47%股权并置出至正新材料100%股权，交易后将实际持有AAMI约99.97%股权[14][28] - 拟置入资产交易作价由350643.12万元调整为306870.99万元，拟置出资产作价25637.34万元[24][28] - 交易支付现金对价79079.37万元，股份对价202154.28万元，拟置出资产作价25637.34万元，总计306870.99万元[36] - 发行股票价格为32元/股，发行数量为63173212股，占发行后总股本的45.87%[38] - 募集配套资金金额为100000.00万元，发行股份不超过22360499股[40] 业绩数据 - 2025年1 - 6月目标公司营业收入131747.08万元，较2024年同期增长14.13%[78] - 2025年1 - 6月目标公司营业利润3251.38万元，较2024年同期下降9.03%[78] - 2025年1 - 6月目标公司净利润2185.91万元，较2024年同期下降13.19%[78] - 2025年6月末目标公司资产总计405049.92万元，较2024年末增加1.07%[78] - 2025年6月末目标公司负债总计144384.18万元，较2024年末增加49.72%[78] - 2025年6月末目标公司所有者权益260665.74万元，较2024年末下降14.34%[78] - 2023 - 2024年AAMI收入分别为220530.39万元和248621.11万元，净利润分别为2017.77万元和5518.84万元[81] - 本次交易完成后2024年度上市公司基本每股收益将上升0.52元/股[81] 未来展望 - 交易完成后公司将置入半导体引线框架业务，置出线缆用高分子材料业务[44] - 本次交易将使上市公司商誉从6961.95万元增加到68033.60万元，占交易完成后总资产、净资产的比例分别为14.27%、20.07%[102] 市场扩张和并购 - 本次交易已通过上交所审核和中国证监会注册，但尚需完成国家境外直接投资（ODI）事项备案或审批[93] - 本次交易涉及AAMI 99.97%股份，存在减值补偿金额无法覆盖对应全部交易对方获得交易对价的风险[98] 其他信息 - 截至2024年12月31日公司拥有专利87项[116] - 2024年公司半导体专用设备业务营业收入占比超30%[43][80][139][195] - 交易后资产总计476639.22万元，较交易前增长649.41%[49][197] - 交易后归属于母公司股东的所有者权益334180.16万元，较交易前增长1379.93%[49][197]

交易基本情况 - 交易方案包括重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金[2] - 重大资产置换交易对方为南宁市先进半导体科技有限公司[2] - 发行股份及支付现金购买资产交易对方有Kong Holding Limited等11名[2] - 募集配套资金对象为不超过35名特定投资者[2] 交易标的及股权情况 - 公司拟取得AAMI 87.47%股权并置出至正新材料100%股权，交易后实际持有AAMI约99.97%股权[14] - 拟置入资产包括嘉兴景曜、滁州智元等相关权益，拟置出资产为上海至正新材料有限公司100%股权[14] - AAMI将支付现金回购香港智信持有的AAMI 12.49%股权[15] 交易作价及资金情况 - 交易总对价为350,643.12万元，后调为306,870.99万元[15][24] - 向ASMPT Holding支付现金对价78,879.37万元、股份对价92,800.00万元[36] - 向领先半导体支付股份对价16,439.38万元，向通富微电支付股份对价21,500.00万元[36] - 募集配套资金不超过10亿元，发行股份不超过22,360,499股[41] 业绩数据 - 2024年交易前资产总计63,601.89万元，备考数476,639.22万元，变动649.41%[49] - 2024年交易前营业收入36,456.27万元，备考数260,808.78万元，变动615.40%[49] - 2024年交易前归属于母公司所有者的净利润 -3,053.38万元，备考数1,749.01万元，由负转正[50] - 2025年1 - 6月营业收入131,747.08万元，较2024年同期增长14.13%[78] - 2025年1 - 6月净利润2,185.91万元，较2024年同期下降13.19%[78] 股权结构变化 - 交易前总股本74,534,998股，交易后（不考虑募集配套资金）为137,708,210股，考虑募集配套资金为160,068,709股[47] - 交易完成后王强先生通过相关公司合计持有37,177,337股，占总股本23.23%，控制权不变[48] 风险情况 - 交易存在交易风险和交易标的对持续经营影响的风险[11] - 交易可能因股价异常波动、商务谈判分歧等被暂停、中止或取消[94] - 交易完成后公司可能面临收购整合、商誉减值等风险[100][102] 行业数据 - 2023年全球半导体材料市场规模为667亿美元，封装材料市场规模252亿美元[131] - 2023年中国大陆半导体材料市场规模131亿美元，逆势上涨0.9%[131] - 2027年全球汽车半导体行业将达880亿美元，相比2023年年复合增速约6.8%[138] 方案调整情况 - 2025年2月方案调整涉及转让标的资产份额对应AAMI股权比例合计1.49%，未达拟收购比例20%[23] - 2025年7月不再将AAMI回购香港智信12.49%股权交易认定为重组一部分，回购金额43772.13万元[24] 其他情况 - 2024年公司半导体专用设备业务营业收入占比超30%[43] - 新技术产品相关收入从2024年同期2.80亿元增加到2025年1 - 6月的4.07亿元，主营业务收入占比从28.51%提升至36.79%[78][79] - 2023年度和2024年度，AAMI收入分别为220,530.39万元和248,621.11万元，净利润分别为2,017.77万元和5,518.84万元[81]

交易概况 - 重大资产置换交易对方为南宁市先进半导体科技有限公司[2] - 发行股份及支付现金购买资产交易对方有11名[2] - 募集配套资金不超过35名特定投资者[2] - 拟置入资产包括嘉兴景曜、滁州智元等财产份额和权益、滁州智合1.99%股权、AAMI 49.00%股权[18] - 拟置出资产为上海至正新材料有限公司100%股权[18] - 本次交易公司拟取得AAMI 87.47%股权并置出至正新材料100%股权，交易后实际持有AAMI约99.97%股权[18] 交易作价 - 拟置入资产作价306,870.99万元，拟置出资产作价25,637.34万元[1] - AAMI 12.49%股权回购金额为43,772.13万元[1] - AAMI评估值352,600.00万元，增值率18.88%，交易权益比例87.47%[36] - 至正新材料评估值25,637.34万元，增值率15.07%，交易权益比例100.00%[36] 交易时间及调整 - 2024年10月23日公司召开相关会议审议通过预案相关议案并披露公告[27] - 2025年2月原交易对方北京智路、马江涛退出交易，转让标的资产份额对应AAMI股权比例合计为1.49%[28] - 2025年7月不再将AAMI支付43772.13万元现金回购香港智信持有的12.49%股权交易认定为重组交易一部分，拟置入资产交易作价由350643.12万元调整为306870.99万元[29] - 两次方案调整累计未达拟收购AAMI股权比例的20%，不构成重大调整[30] 交易支付及发行 - 本次交易总对价为306,870.99万元，其中现金对价79,079.37万元，股份对价202,154.28万元[1] - 发行股票为人民币普通股A股，每股面值1元，发行价格32元/股，发行数量63,173,212股，占发行后总股本比例45.87%[45] - 配套募集资金金额不超过100,000.00万元，发行股份不超过22,360,499股，发行对象不超过三十五名特定对象[46] - 配套募集资金90,000.00万元用于支付交易现金对价等，占比90%；10,000.00万元用于偿还借款，占比10%[46] 业绩情况 - 2024年12月31日/2024年度，交易前资产总计63,601.89万元，备考数476,639.22万元，变动649.41%[54] - 2024年12月31日/2024年度，交易前负债合计36,281.01万元，备考数137,621.88万元，变动279.32%[54] - 2024年12月31日/2024年度，交易前归属于母公司股东的所有者权益22,580.81万元，备考数334,180.16万元，变动1379.93%[54] - 2024年12月31日/2024年度，交易前营业收入36,456.27万元，备考数260,808.78万元，变动615.40%[54] - 2024年12月31日/2024年度，交易前归属于母公司所有者的净利润 -3,053.38万元，备考数1,749.01万元，由负转正[55] - 2024年12月31日/2024年度，交易前归属于母公司所有者的每股净资产3.03元/股，备考数20.88元/股，变动589.12%[55] - 2025年1 - 6月AAMI营业收入131,747.08万元，同比增长14.13%[80] - 2025年1 - 6月AAMI营业利润3,251.38万元，同比下降9.03%[80] - 2025年1 - 6月AAMI净利润2,185.91万元，同比下降13.19%[80] - 2025年6月末AAMI资产总计405,049.92万元，较上年末增加1.07%[80] - 2025年6月末AAMI负债总计144,384.18万元，较上年末增加49.72%[80] - 2025年6月末AAMI所有者权益260,665.74万元，较上年末下降14.34%[80] - 2023 - 2024年AAMI收入分别为220,530.39万元和248,621.11万元，净利润分别为2,017.77万元和5,518.84万元[83] 股权相关 - 交易前控股股东为正信同创，实控人为王强；交易后实控人仍为王强，按配套融资测算其合计持股37,177,337股，占比23.23%，控制权不变[53] - 正信同创交易前持股20,124,450股，股比27.00%；不考虑募资交易后持股20,124,450股，股比14.61%；考虑募资交易后持股20,124,450股，股比12.57%[51] - 交易完成后ASMPT Holding持有上市公司股比预计不低于18%[86] 其他 - 2022年公司向半导体行业战略转型，2024年半导体专用设备业务营业收入占比超30%[48] - 截至2024年12月末，本次交易将使上市公司商誉从6,961.95万元增至68,033.60万元，占总资产、净资产比例分别为14.27%、20.07%[103] - 目标公司AAMI是全球前五的引线框架供应商，在多地设有生产工厂[87][88] - 本次交易已获上交所审核通过、中国证监会注册，尚需完成国家境外直接投资（ODI）事项备案或审批[94]