关于中曼石油天然气集团股份有限公司差异化权益分派的法律意见书 申请本次差异化权益分派的原因 - 2022年6月股份回购：公司以集中竞价交易方式回购股份，回购价格上限为22.90元/股，累计回购5,457,900股，支付总金额119,989,753.38元 [4][5] - 2023年10月股份回购：回购价格上限为30.95元/股，实际回购1,981,200股，使用资金总额39,995,613.22元 [5][6] - 2024年1月股份回购：回购价格上限为27.57元/股，实际回购3,980,200股，使用资金总额8,000.68万元 [6][7] 本次差异化权益分派的方案 - 公司2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），总股本462,338,461股，扣除回购专户股份3,994,300股后，实际参与分配股本数458,344,161股，派发现金红利137,503,248.30元 [8] 本次差异化权益分派的计算依据 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价格-现金红利）÷（1+流通股份变动比例），公司流通股份变动比例为0 [9] - 申请日前一交易日收盘价格为19.85元/股，实际分派计算的除权（息）参考价格为19.55元/股 [9] - 虚拟分派的现金红利为0.2974元/股，虚拟分派计算的除权（息）参考价格为19.5526元/股，影响比例为0.0133%，小于1% [9] 结论意见 - 本次差异化权益分派事项符合相关中国法律、法规以及《公司章程》的规定，对公司股票除权（息）参考价格的影响较小 [10]

股份回购 - 2022年计划回购500 - 800万股，价格不超23元/股，后调至不超22.9元/股[6][7] - 截至2022年10月26日，累计回购545.79万股，支付1.1998975338亿元[7] - 2023年计划回购150 - 300万股，价格不超30.95元/股[8] - 截至2023年12月10日，实际回购198.12万股，使用资金3999.561322万元[9] - 2024年1月25日通过回购方案，资金8000万 - 1.6亿元，期限6个月[11] - 截至2024年5月20日，累计回购398.02万股，使用资金8000.68万元[11] 利润分配 - 2024年度拟每10股派现3元，拟派现1.375032483亿元[13] - 申请日前一交易日收盘19.85元/股，实际分派除权（息）参考价19.55元/股[15] 其他 - 截至法律意见书出具日，总股本46233.8461万股，回购专户持股399.43万股[12] - 虚拟分派除权（息）参考价格影响约0.0133%，小于1%[16] - 本次差异化权益分派符合规定，无损害股东利益情形[18]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.30元[3] - 以458,344,161股为基数，共派发现金红利137,503,248.30元（含税）[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/7/29，除权（息）日和发放日为2025/7/30[3][8] 税收政策 - 不同股东类型税负不同，如QFII按10%税率代扣[13] 股份情况 - 公司回购专用证券账户所持股份不参与分配[6][10]

品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%股权），茅台集团出资5.1亿元（51%股权）[3] - 歌尔股份拟以约104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰旗下精密金属结构件公司100%股权，以增强业务协同[4][5] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，涉及雅鲁藏布江下游水电工程相关业务[6] - 格尔软件拟收购微品致远51%以上股权，后者为国内领先的数智化转型服务商[7] - 四川成渝预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[8] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金[9][10] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池[14] - 中国核电拟投资10亿元参股聚变公司（持股6.65%），布局核聚变能源领域[15] - 湖南裕能拟在马来西亚投资9.5亿元建设年产9万吨锂电池正极材料项目[16] - 华谊兄弟参与投资影片《长安的荔枝》上映5天票房2.8亿元，公司营收45.5万-59万元[17] - 天润工业拟1.35亿元收购山东阿尔泰100%股权，增强汽车轻量化零部件能力[18] - 中微半导筹划发行H股并在港交所上市[19] - 珂玛科技拟1.02亿元收购苏州铠欣半导体73%股权，拓展碳化硅陶瓷材料业务[24] 观业绩 - 安孚科技上半年净利润1.07亿元，同比增长14.38%，营收24.28亿元[26] - 杰普特预计上半年净利润8600万-1亿元，同比增长57.03%-82.6%，营收8.4亿-9.2亿元[27][28] - 微电生理预计上半年净利润3000万-3500万元，同比增长76.34%-105.73%[29] - 江铃汽车上半年净利润7.33亿元，同比下降18.17%[30] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII天然气区块勘探开发合同，公司占90%权益，预测储量1092.57亿方[31] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份[32] - 欧林生物控股股东拟减持不超过3%股份[35] - 广联达控股股东及部分董事拟合计减持不超过2.08%股份[36] - 运机集团股东博宏丝绸拟减持不超过3%股份[37] - 三德科技实控人一致行动人等拟合计减持不超过2%股份[38] - 华新环保股东上海科惠拟减持不超过1.58%股份[39] - 伟思医疗股东志达创投拟减持不超过3%股份[41] 再融资 - 广电计量拟定增募资不超过13亿元，用于航空装备测试平台等项目[42]

贵州茅台成立科研技术研究院 - 贵州茅台与茅台集团共同出资10亿元成立科研技术研究院 茅台出资4.9亿元持股49% 茅台集团出资5.1亿元持股51% [1] - 研究院旨在整合科研资源 聚焦白酒酿造技术成果转化 提升公司核心竞争力 [1] 中国核电及浙能电力参股核聚变能源公司 - 中国核电投资10亿元参股中国聚变能源有限公司 持股比例6.65% [2] - 浙能电力投资7.51亿元参股中国聚变能源有限公司5%股权 [3] - 中核集团联合多家企业共同向聚变公司投资114.92亿元 交易后中核集团持股50.35% [2][3] - 聚变公司采用磁约束托卡马克技术路线 规划先导实验堆 示范堆 商用堆三步走发展目标 [3] 广晟有色子公司转让稀土股权 - 全资子公司广东广晟有色进出口公开挂牌转让广东珠江稀土3%股权 挂牌价不低于597.64万元 [4] - 转让完成后预计带来55.88万元投资收益及597.64万元资金收入 [4] 金智科技控制权变更 - 控股股东金智集团协议转让6413.24万股股份（占总股本16.01%）予南京智迪及浙江智勇 [5] - 交易完成后南京智迪成为新任控股股东 赵丹 肖明成为实际控制人 [5] 广电计量定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过13亿元 [6] - 资金用于航空装备测试平台 人工智能芯片测试平台 卫星互联网质量保障平台及数据智能检验检测平台项目 [6] 广合科技设立创投基金 - 公司认缴3000万元参与设立九派宏涛新兴产业创投基金 占认缴总额33.31% [7][8] - 基金投资领域包括AI智能工业设备 AI基础软件 AI应用及人形机器人上游零部件 [8] 格尔软件收购数智化服务商 - 拟以现金收购微品致远51%以上股权 [9] - 标的公司拥有自研数据底座 IOT底座 数据智能平台和智能体编排平台 业务覆盖运营商 政企及中小企业数字化转型 [9] 歌尔股份香港收购 - 拟以约104亿港元收购香港联丰全资子公司米亚精密及昌宏实业100%股权 [10] - 标的公司在金属/非金属材料加工及精密结构件领域具有核心技术积累 与行业领先客户长期合作 [10] 国光电气高管变动 - 董事兼总经理李泞被实施留置 董事长张亚代为履行总经理及法定代表人职责 [11] - 公司生产经营正常 控制权未发生变化 [11] 上市公司风险提示 - 金盾股份 筑博设计 华建集团均澄清未参与或无法参与雅鲁藏布江下游水电工程项目 [13] - 中设股份持股5%以上股东减持150万股 浙富控股子公司主营水轮发电机组业务 [13] - 微电生理预计上半年净利润3000-3500万元同比增76.34%-105.73% 杰普特预计净利润8600万元至1亿元同比增57.03%-82.6% 安孚科技上半年净利润1.07亿元同比增14.38% [13] - 贵州燃气股东拟减持不超6%股份 建研院董事及监事计划减持 [13] 中曼石油海外合同 - 签署阿尔及利亚天然气区块勘探开发合同 [14]

品大事 - 贵州茅台拟与控股股东共同出资10亿元成立研究院公司，其中公司出资4.9亿元（49%），茅台集团出资5.1亿元（51%）[3] - 浙富控股全资子公司具备大中型水轮发电机组研发制造能力，产品覆盖贯流式、轴流式、混流式机组及抽水蓄能机组[4] - 格尔软件拟现金收购微品致远51%以上股权，标的公司为国内领先的数智化转型服务商，拥有自研数据底座和智能平台[5] - 四川成渝联合体预中标G5京昆高速成都至雅安段扩容工程，项目总投资285.48亿元，公司拟出资49.02亿元（占资本金85%）[6] - 四川路桥下属企业参股投资G5京昆高速扩容工程，持股4%需投入2.307亿元资本金，通过参股获取施工收益[7] - 西宁特钢公告不存在应披露未披露重大信息，股价异常波动系市场行为[8] - 三博脑科董事长张阳解除留置措施并恢复正常履职[9][10] - 安靠智电经营环境未发生重大变化，半年度财务数据正在核算中[11] - 孚能科技获广汽集团电池组箱总成定点开发，年内开始供货SPS磷酸铁锂电池产品[12] - 中国核电拟10亿元参股聚变公司（持股6.65%），联合投资114.92亿元布局核聚变能源领域[13] 观业绩 - 安孚科技上半年营收24.28亿元（+4.98%），净利润1.07亿元（+14.38%），海外碱性电池业务拓展成效显著[15] - 杰普特预计上半年营收8.4-9.2亿元（+41.5%-54.98%），净利润8600万-1亿元（+57.03%-82.6%），受益新能源电池激光加工需求提升[16] - 微电生理预计上半年营收2.15-2.3亿元（+8.39%-15.95%），净利润3000-3500万元（+76.34%-105.73%），海外电生理产品推广带动增长[17] 签大单 - 中曼石油签署阿尔及利亚ZerafaII区块勘探开发合同，公司持股90%，初步评估天然气储量1092.57亿方[19][20] 增减持 - 贵州燃气股东东嘉投资、贵阳工投拟合计减持不超过6%股份（各3%）[22] - 建研院董事吴其超拟减持495万股（0.9957%），监事褚莹拟减持3.6万股（0.0072%）[23]

市场扩张 - 2025年6月17日中标阿尔及利亚Zerafa II天然气区块勘探开发权，7月21日签署合同[3] - 公司与阿国油出资比例90%和10%，公司为作业方[5] 项目情况 - 合同期限30年，可延10年[7] - 需48个月内提交7个油气藏开发方案审批[8] - 区块面积38,697.73平方公里，储量预测1092.57亿方[9][10] 影响与风险 - 项目若实施对业绩有积极影响[11] - 实际储量待确定，金额和执行有不确定性[12]

核心交易 - 公司与阿尔及利亚国家石油公司签署Zerafa II天然气区块勘探开发合同[1] - 合同出资比例为90%和10%[1] - 预计天然气地质储量和资源量共1400亿方[1] 资源评估 - 初步评估研究结果预测天然气地质储量和资源量合计1092.57亿方[1] 审批要求 - 项目具体勘探开发方案需报相关管理委员会和阿尔及利亚能源与矿业部审批确定[1] 财务影响 - 项目开展具体涉及金额尚不确定[1]

报告核心观点 - 全球油气资本开支下行、地缘冲突加剧，原油价格或维持高位震荡；动力煤需求端有支撑，双焦市场价格上涨；天然气供需失衡短期难破，海内外气价分化加剧；政策与高油价共振，油服行业景气回升 [8][9][11][15][17] 各部分总结 一、投资策略 （一）原油 - 全球油气资本开支自2015年以来下滑明显，未来预计持续缩减，短期原油及天然气产能释放减缓，OPEC+未来两年原油整体供给增量有限 [8] - 俄乌地缘冲突加剧全球能源供应担忧，欧盟制裁使部分OPEC成员国难以增产 [9] - 本周美国炼油厂开工率下滑、成品油库存上升，油价下跌，后市有望维稳修复，关注中国海油、中国石油、中国石化 [4][10] （二）动力煤 - 下游采购需求释放，动力煤市场价格上涨，港口价格涨幅有限，环渤海九港库存下降，南方港口库存上升 [4][11] - 供给稳定，需求端有一定利好支撑，看好煤企盈利稳中向好，关注中国神华、陕西煤业、广汇能源 [11][12] （三）双焦 - 下游采买积极，双焦市场价格上涨，焦炭首轮提涨落地，焦煤价格大幅反弹，市场或酝酿再次提涨 [4][13] - 我国主焦煤资源有限、对外依存度高，关注淮北矿业、平煤股份 [14] （四）天然气 - 6月规模以上工业天然气产量平稳增长，本周美国气价上涨、欧洲气价下降，欧盟价格上限协议或加剧流动性紧张 [4][15][16] （五）油服 - 政策支持与高油价共振，油服行业景气回升，钻机活跃度有地区差异 [17][18] 二、主要能源价格变化情况 - 本周华创化工行业指数环比-0.22%，同比-25.03%，行业价差百分位环比-0.30% [19] - 本周涨幅较大的能源品种为坑口主焦煤、美国天然气、港口主焦煤；跌幅较大的为日韩天然气、英国天然气、陕西榆林6000动力煤 [27][28] 三、原油:供给有限叠加地缘冲突加剧,原油价格或将维持高位震荡 - 全球油气资本开支下行，供给短期难恢复，地缘冲突加剧供应担忧 [29][30] - 本周Brent和WTI原油价格下跌，展望2025年，油价中枢或较近年来有所下降 [31][32] 四、动力煤需求端利好支撑,双焦市场价格上涨 （一）动力煤: 下游采购需求释放,动力煤市场价格上涨 - 动力煤企业周期性特征弱化，疆煤之外供给增速有望放缓，看好相关企业，关注中国神华、陕西煤业等 [57][59] - 产地供应稳定，港口价格上涨、库存有变化，进口煤市场平淡，需求端有一定利好 [80][81][85] （二）双焦： 下游采买积极,双焦市场价格上涨 - 我国主焦煤结构性供给不足，看好焦煤企业，关注淮北矿业、平煤股份 [94][114][115] - 焦炭价格获支撑，焦煤价格反弹，钢企相关产品价格和产量有变化，展望2025年，供需有望平稳发展 [110][111][112] 五、天然气:供需失衡短期难破局,海内外气价分化加剧 - 碳中和推升天然气一次能源使用占比，本周美国气价上涨、欧洲气价下降、LNG先涨后僵持 [116][117][118][119] - 2025年国内天然气有望延续高增长，海外LNG价格中枢或回落，关注广汇能源、新天然气、九丰能源 [120][131][132][134] 六、油服:政策加码与高油价共振,油服行业景气回升 - 政策支持与高油价使油服行业景气回升，钻机活跃度有地区差异 [135][136] - 行业有新突破，关注中海油服、海油工程、海油发展、博迈科 [144][145][146][149]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 - OPEC+增产势头较强且处于消费旺季，油价短期或维持坚挺；EIA和IEA上调25年供给增速，不同机构对25年供需情况预期有差异；美元指数上升，布油和东北亚LNG到岸价格下跌，美国原油产量和炼油厂日加工量下降，原油库存下降、汽油库存上升；推荐关注两类石油企业 [1][2][3][4] 各部分总结 本周观点 - OPEC+增产，6月DOC产量环比增45.8万桶/日超计划，沙特、阿联酋、哈萨克斯坦增产幅度大，预计油价短期坚挺 [1][9] - EIA、OPEC、IEA发布7月石油月报，对25年供给、需求增速预期有调整，供需情况有差异 [2][9] - 美元指数收于98.47，周环比+0.61个百分点；布油和WTI期货结算价下跌，NYMEX天然气期货收盘价上涨，东北亚LNG到岸价格下跌 [3][10] - 美国原油产量1338万桶/日，周环比-1万桶/日；炼油厂日加工量1685万桶/日，周环比-16万桶/日；炼厂开工率93.9%，周环比-0.8pct [3][10] - 美国战略原油储备和商业原油库存下降，车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存上升；欧盟储气率64.05%，较上周+2.14pct [4][11] - 汽油价差收窄，烯烃价差扩大 [11] - 推荐关注两类石油企业，一是抗风险和资源优势强、产量增长且桶油成本低、高分红一体化的公司；二是产量处于成长期的公司 [4][12] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至7月18日，中信石油石化板块上涨1.6%，跑赢沪深300、上证综指，落后于深证成指；石油开采子板块周涨幅最大，为2.8%；油品销售及仓储子板块周跌幅最大，为-1.1% [13][18] 上市公司表现 - 本周博汇股份涨幅最大，为31.70%；华锦股份跌幅最大，为-3.92% [19] 本周行业动态 - 中国1 - 6月原油进口和成品油出口有数据变化；伊拉克调整8月巴士拉中质原油官方销售价格；美国至7月11日当周石油钻井总数略降；俄罗斯6月海运石油产品出口环比降3.4%；阿塞拜疆6月产量比配额少7.1万桶/日 [22] - 6月规上工业天然气、原油生产和加工有增长变化；加拿大萨尔桑油田生产设施爆炸作业暂停；伊拉克与HKN能源签署协议开发油田；Mars原油检测到锌污染；美国能源部提供原油，炼油厂产能有变化；国内成品油调价 [23][24] - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存减少；日本商业原油库存增加、汽油库存下降、煤油库存增加，炼油厂开工率下降；美国现货原油价差下滑；伊朗扣押涉嫌走私燃料油轮 [25][26] - 印度计划增加从美国能源进口；印尼生物柴油消费量上升，美国页岩油钻探公司收缩；新加坡燃料油库存下降；安哥拉计划提高9月石油出口量 [27][28][29] - 欧盟通过天然气储存条例修订提案，达成对俄第十八轮制裁；美国天然气库存总量增加；卡塔尔2025年第二季度油气和非石油收入有数据 [30][31] 本周公司动态 - 沈阳化工预计2025年上半年盈利；博迈科预计2025年上半年净利润预减；恒力石化完成2024年度第一期短期融资券兑付 [32] - 准油股份预计2025年上半年亏损；上海石化预计2025年上半年亏损并公布上半年主要经营数据；华锦股份预计2025年上半年亏损 [33][34] - 国创高新预计2025年上半年扭亏为盈，股东解除部分股份质押 [35] - 上海石化实施2024年年度A股利润分配；桐昆股份发行2025年度第六期科技创新债券；广汇能源控股股东解除部分股份质押 [36][37] - 贝肯能源控股股东减持股份计划完成；洲际油气进行债权回收暨关联交易；新凤鸣对外投资合肥利夫生物科技有限公司 [38][40][41] - 齐翔腾达预计触发转股价格向下修正条件 [42] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至7月18日，布伦特原油期货结算价69.28美元/桶，周环比-1.53%；WTI期货结算价67.34美元/桶，周环比-1.62%；多种原油现货价格有变化 [43][44] - 截至7月18日，NYMEX天然气期货收盘价3.57美元/百万英热单位，周环比+6.26%；中国LNG出厂价4452元/吨，周环比+0.16%；东北亚LNG到岸价格12.36美元/百万英热单位，周环比-4.51%；多种天然气期现货价格有变化 [52][53] 原油供给 - 美国：截至7月11日，原油日产量1338万桶/日，周环比-1万桶/日；截至7月18日，原油钻机422部，周环比-2部 [63] - OPEC：2025年6月OPEC原油产量2723.5万桶/日，月环比增21.9万桶/日，部分国家产量有增减变化 [65] 原油需求 - 炼油需求：美国炼厂加工量、开工率、汽油、航空煤油、馏分燃料油产量下降，丙烷/丙烯产量上升；中国山东地炼厂开工率上升 [70][71] - 成品油需求：截至7月11日，美国石油产品总消费量、汽油、航空煤油、馏分燃料油、丙烷/丙烯消费量下降 [73] 原油库存 - 截至7月11日，美国包含SPR的原油库存、商业原油库存、SPR下降；石油产品合计、车用汽油、航空煤油、馏分燃料油、丙烷和丙烯库存上升，燃料乙醇库存下降 [78][83] 原油进出口 - 2025年6月，中国、印度海运进口原油同比和环比上升，韩国同比上升、环比下降，美国同比和环比下降；沙特、俄罗斯、美国、伊拉克海运出口原油同比有升有降，环比沙特下降，其余上升 [97] 天然气供需情况 - 美国：总供给量、总消费量、总需求量上升，库存上升；欧洲：欧盟、德国、法国储气率上升 [102] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油：截至7月18日，国内汽柴油现货价格和与布伦特原油现货价差有变化；多种国内外成品油期现货价格和炼油价差有变化 [106][107][108] - 石脑油裂解：石脑油、乙烯、丙烯等产品价格有变化，乙烯-石脑油、丙烯-石脑油等价差扩大 [110][111] - 聚酯产业链：纯苯、PX、PTA等产品价格有变化，PX-石脑油、PTA - 0.655*PX等价差有变化 [116] - C3产业链：PP、环氧丙烷等产品价格有变化，PP - 丙烯、环氧丙烷 - 0.78*丙烯等价差扩大 [118]