董事会决议概况 - 第四届董事会第六次会议于2025年8月25日召开 全体5名董事出席 审议通过23项议案 所有议案均获全票通过[1][2][3] 财务与利润分配 - 2025年半年度母公司可供分配利润为33.80亿元 拟每10股派发现金红利8.00元[3] - 预计派发现金红利总额3.15亿元 占归属于上市公司股东净利润比例为39.48%[3] - 半年度报告及募集资金存放与使用情况专项报告已获审议通过[2] 股权激励调整 - 因利润分配方案拟调整2022年限制性股票激励计划回购价格 原价格为53.013元/股[4][5] - 回购注销29,344股限制性股票 涉及3名已离职激励对象[5] 可转债与资本结构 - 拟调整"珀莱转债"转股价格 调整将在利润分配除息日和限制性股票回购注销完成后生效[5] - 变更公司注册资本并取消监事会 相应修订《公司章程》[6] 公司治理制度修订 - 修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》等16项治理制度 涵盖对外担保、投资、关联交易等领域[6][7][8] - 新增部分治理制度 所有制度修订议案均需提交股东大会审议[6][7][8] 人事任命与董事会扩充 - 聘任薛霞为董事会秘书 曾任罗莱生活科技股份有限公司董事会秘书[8][12] - 提名范明曦为独立董事候选人 拟将董事会席位由5名增至7名[8][9][12] 资本战略规划 - 筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市[10] - 决定于2025年9月11日召开第一次临时股东大会审议相关议案[10]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月15日以电子邮件方式送达全体监事 会议于2025年8月25日在公司会议室以现场方式召开 [1] - 会议由监事会主席侯露婷女士主持 应出席监事3人 实际出席监事3人 [1] - 会议召集和召开符合公司法及公司章程规定 决议内容合法有效 [1] 半年度报告审议 - 监事会审议通过公司2025年半年度报告及其摘要 认为报告公允反映2025年半年度财务状况和经营成果 [1] - 报告编制符合相关法律法规及公司章程规定 内容真实准确完整 [2] - 报告所载资料不存在虚假记载或重大遗漏 [2] 募集资金使用情况 - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 [2] - 监事会认为报告真实准确完整反映募集资金使用情况 符合法律法规规定 [2] - 未发现违规使用募集资金的情形 [2] 利润分配方案 - 截至2025年6月30日母公司可供分配利润为33.80亿元 [3] - 拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税） [3] - 以2025年6月30日总股本3.96亿股为基数 扣除回购股份221.08万股 预计派发现金红利3.15亿元 占归属于上市公司股东净利润的39.48% [3] - 不进行资本公积金转增股本及送红股 [3] - 利润分配方案尚需提交股东大会审议 [5] 股权激励计划调整 - 因实施2025年半年度权益分派 调整2022年限制性股票激励计划回购价格 [5] - 调整方法符合上市公司股权激励管理办法及激励计划规定 [5] - 对3名已离职激励对象持有的29,344股限制性股票进行回购注销 [5] - 回购注销程序符合激励计划及相关法律法规要求 [5] 可转债转股价格调整 - 同意对"珀莱转债"转股价格进行调整 [6] - 调整后转股价格将分别在公司实施利润分配的除息日和完成限制性股票回购注销登记后生效 [6]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集，将于2025年9月11日14点30分在杭州市西湖区西溪路588号珀莱雅大厦9楼会议室召开 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为2025年9月11日交易时段9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00及互联网平台9:15-15:00 [1][2] - 股权登记日为2025年9月4日，A股股东（证券代码603605）可参会，涉及融资融券、转融通等账户的投票需按上交所相关规定执行 [1][3] 会议审议事项 - 非累积投票议案包括变更公司注册资本、取消监事会并修订《公司章程》及办理工商变更登记，修订《对外投资经营决策管理制度》和《防范控股股东、实际控制人及关联方资金占用制度》 [2] - 累积投票议案涉及董事、独立董事及监事选举，股东可凭持股数乘以应选人数获得投票权总数（例如持有100股且应选董事10名则拥有1000票），并可集中或分散投给候选人 [6][7][8] - 所有议案已通过第四届董事会第六次会议及监事会第五次会议审议，无关联股东需回避表决，相关内容于2025年8月27日披露 [2] 投票规则与参会方式 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）投票，首次需完成身份认证；持有多个账户的股东，表决权数量为全部账户同类股份总和，且以第一次投票结果为最终意见 [2][3] - 现场参会需登记：个人股东持身份证或有效证件（委托代理人需授权委托书），法人股东需法定代表人证明或书面授权委托书，融资融券投资者需证券公司出具的授权文件 [4] - 联系方式：王小燕（电话0571-87352850，邮箱proyazq@proya.com），地址为杭州市西湖区西溪路588号珀莱雅大厦9楼会议室 [4]

核心观点 - 公司发布2025年度"提质增效重回报"行动方案进展 强调通过提升经营质量、增加投资者回报、发展新质生产力等措施推动高质量发展 [1] 经营质量提升 - 坚持稳健经营并推进数字化转型 以数据赋能核心竞争力和市场响应速度 [1] - 夯实多元化品牌矩阵和全渠道布局 旗下拥有珀莱雅、彩棠、Off&Relax等9个品牌 [2] - 主品牌珀莱雅聚焦四大研发方向 推出双抗精华、械字号面膜等新品推动产品升级 [2] - 2025年618期间珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆第1 抖音平台排名第2 [2] - 2025年上半年珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆第1 抖音平台排名第2 [2] - 实现归属于上市公司股东净利润79851.13万元 同比增长13.80% [2] 投资者回报增加 - 上市以来累计现金分红达18.10亿元 每年分红比例均超净利润30% [3] - 以394036801股为基数每股派现1.19元 合计派发现金红利468903793.19元 [4] - 拟每10股派发8.00元现金红利 预计派发现金红利315229456.80元 [4] - 半年度分红金额占2025年上半年归属于上市公司股东净利润的39.48% [4] 新质生产力发展 - 完善全球研发体系 完成从原料端到成品端全链条研发布局 [5] - 拥有国家授权发明专利124项 实用新型专利多项 [5] - 自研麦角硫因松蕈提取物应用于悦芙媞产品 并计划用于彩棠 [5] - 自研高纯度卡瓦胡椒根提取物成功应用于悦芙媞产品 [5] - 4项技术获得浙江省科学技术成果登记证书 [5] - 在国内外期刊发表多篇论文 包括Journal of Agricultural and Food Chemistry等国际期刊 [5] - 出席中华医学会皮肤性病学术年会等多个行业会议并进行主题分享 [5] 投资者沟通加强 - 通过业绩说明会、上证E互动等多渠道开展投资者关系管理 [6] - 按渠道、品牌、品类拆分披露主营业务收入同比情况及占比 [6] - 连续5年披露可持续发展报告 采用可视化形式呈现经营数据 [6] 规范运作坚持 - 健全内部控制体系 完善治理结构和决策机制 [7] - 强化董监高合规意识 支持独立董事履职工作 [7] - 提前达成可持续发展战略规划（2022-2025）中的多项目标 [7] 关键少数责任强化 - 加强控股股东、董事等关键少数的沟通和风险防控 [8] - 组织参加监管培训 强化履职能力和规范意识 [8] - 持续跟踪承诺履行情况 维护公司和股东利益 [8]

公司战略与上市计划 - 公司于2025年8月25日第四届董事会第六次会议审议通过筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的议案 [1] - 本次发行旨在加快公司国际化战略和海外业务发展 增强境外融资能力 提高综合竞争力 [1] - 本次发行不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [2] 上市审批流程 - 本次发行需提交公司董事会和股东大会审议 并需取得中国证券监督管理委员会 香港联合交易所有限公司和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构 监管机构备案 批准或核准 [1] - 公司正与相关中介机构就发行相关工作进行商讨 具体细节尚未确定 [2] - 本次发行能否通过审议 备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性 [2]

重大公司事件 - 浙文影业独立董事刘静被留置 所涉事项与公司无关 公司生产经营一切正常 [3] - 中国石油股份拟以400.16亿元收购三家储气库公司全部股权 包括新疆储气库(170.66亿元) 相国寺储气库(99.95亿元) 辽河储气库(129.55亿元) [4] - 必易微拟以2.95亿元现金收购上海兴感半导体100%股权 交易不构成重大资产重组 [5] - 东珠生态筹划发行股份及支付现金收购凯睿星通控股权 预计构成重大资产重组 股票自8月27日起停牌不超过10个交易日 [6] - 南新制药拟现金收购未来医药标的资产组 包括多种微量元素注射液系列产品及相关知识产权 预计构成重大资产重组 [7] - 新华锦存在控股股东非经营性资金占用4.06亿元 若一个月内未能清收将面临其他风险警示 六个月内未能清收将面临退市风险警示 [8] - 东杰智能实际控制人变更为自然人韩永光 控股股东淄博匠图99%基金份额以16.2亿元转让 股票8月27日复牌 [9] - 森特股份澄清不涉及数据中心业务 储能业务处于拓展阶段尚未形成营收 [10] - 剑桥科技澄清不生产含CPO技术芯片 CPO相关业务处于研发阶段尚未产生收入 LPO业务订单占比仅0.03% [11] - 珀莱雅筹划发行H股股票并在香港联交所上市 控股股东和实际控制人不变 [12] 半年度业绩表现 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元 同比增长1951.52% 营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [13] - 寒武纪上半年净利润10.38亿元 同比扭亏为盈 营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% [14] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元 同比增长366.89% 营业收入90.31亿元 同比增长86% [15] - 浪潮信息上半年净利润7.99亿元 同比增长34.87% 营业收入801.92亿元 同比增长90.05% [16][17] - 中国石油上半年净利润840.1亿元 同比下降5.4% 营业收入1.45万亿元 同比下降6.7% [18] - 中国平安中期归母净利润680.47亿元 同比下降8.8% [19] - 蜀道装备上半年净利润1015.13万元 同比增长5972.30% 营业收入2.05亿元 同比增长35.24% [20] - 中国中免上半年净利润26亿元 同比下降20.81% 营业收入281.51亿元 同比下降9.96% [21] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元 同比增长54.41% 营业收入1677.11亿元 同比增长11.50% 拟每10股派现2.2元 [22] - 三六零上半年净亏损2.82亿元 营业收入38.27亿元 同比增长3.67% 拟每10股派现1元 [23] - 航天科技上半年净利润8896.67万元 同比增长2161.91% 营业收入29.51亿元 同比下降11.04% [24] - 云天励飞上半年净亏损2.06亿元 营业收入6.46亿元 同比增长123.10% [25] - 东山精密上半年净利润7.58亿元 同比增长35.21% 营业收入169.55亿元 同比增长1.96% [26] - 中国黄金上半年净利润3.19亿元 同比下降46.35% 营业收入310.98亿元 同比下降11.54% [27] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元 营业收入15.82亿元 同比下降9.13% [28][29] - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元 同比增长13.80% 营业收入53.62亿元 同比增长7.21% 拟每10股派现8元 [30]

核心观点 - 公司2025年上半年营收和净利润保持增长但增速放缓 同时宣布筹划H股上市以拓展国际化布局和寻求新增长点 [2][5][6] 财务业绩 - 2025年上半年营收同比增长7.21%至53.62亿元 归母净利润同比增长13.80%至7.99亿元 [3] - 销售毛利率提升至73.38% 销售净利率同比提高至15.41% [3] - 经营活动现金流量净额同比增长95.34%至12.93亿元 [6] - 现金分红总额3.15亿元 占归母净利润近四成 上市以来累计分红将超21亿元 [2][4] 产品表现 - 洗护类产品营收同比增速达131.25% 美容彩妆类增速为25.79% [3] - 第二季度洗护类产品平均售价同比增5.72%至113.16元/支 环比增20.7% 因高单价精华精油类销售占比变动 [3] - 美容彩妆类和护肤类产品平均售价第二季度同比分别下降8.14%和1.37% [3] 品牌表现 - 主品牌"珀莱雅"营收39.79亿元 占总收入74.27% 定位年轻白领女性 价格区间200-500元 [3] - 彩棠品牌营收同比增长21.11%至7.05亿元 定位专业化妆师美妆 价格区间150-300元 [3] - Off&Relax品牌营收同比大增102.52%至2.79亿元 定位亚洲头皮健康养护专家 价格区间150-250元 [4] 战略动向 - 筹划发行H股于香港联交所上市 旨在获取资本国际化、治理规范化和品牌全球化机遇 [5][7] - 港股上市可引入长线国际基金 降低对国内渠道补贴依赖 并提升ESG及内控标准 [5] - 借助香港作为亚洲免税枢纽和国际时尚之都的地位 强化品牌出海和全球消费者触达 [5][7] 行业背景 - 2025年全球化妆品市场规模预计达4464.3亿美元 复合年增长率5.5% [7] - 欧洲、中东及非洲市场第二季度销售额以14%增速领跑 [7] - 行业面临国际品牌（如欧莱雅、雅诗兰黛）竞争及新锐国货品牌涌现的双重压力 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][7] 核心观点 - 业绩符合预期 盈利增速快于营收 25H1实现营业收入53.62亿元（同比+7.21%） 归母净利润7.99亿元（同比+13.80%） 扣非归母净利润7.71亿元（同比+13.49%） [7] - 盈利能力深化改善 25H1毛利率73.4%（同比+3.6个百分点） 净利率15.4%（同比+0.9个百分点） 主要受运费费率下降及原料议价能力提升驱动 [7] - 多品牌矩阵分化增长 主品牌珀莱雅营收39.79亿元（同比-0.08%） 彩棠营收7.05亿元（同比+21.11%） Off&Relax营收2.79亿元（同比+102.52%） 原色波塔营收0.97亿元（同比+80.18%） 悦芙媞营收1.66亿元（同比+3.31%） [7] - 新管理层战略革新成效初显 半年内推10余款新品 成功拓展美白、医美等新赛道 构建明星代言矩阵 618蝉联多平台美妆国牌榜首 [7] - 筹划港股上市加速国际化发展 审议通过H股发行并在港交所主板上市议案 [7] - 根据25H1业绩下调盈利预测 预计25-27年归母净利润为17.6/20.2/22.8亿元（原预测为18.2/21.0/23.6亿元） 对应PE为21/18/16倍 [7] 财务表现 - 25H1营业总收入53.62亿元（同比+7.21%） 归母净利润7.99亿元（同比+13.80%） [7] - 25Q2营收30亿元（同比+6.49%） 归母净利润4.08亿元（同比+2.4%） [7] - 费用管控表现分化 25H1销售费用率49.59%（同比+2.81个百分点） 管理费用率3.31%（同比-0.23个百分点） 研发费用率1.77%（同比-0.12个百分点） [7] - 分红预案每10股派8元（含税） 现金分红3.15亿元 分红比例39.5% [7] - 2025E-2027E营收预测118.54/133.80/150.04亿元 同比增长10.0%/12.9%/12.1% [6][9] - 2025E-2027E归母净利润预测17.56/20.23/22.77亿元 同比增长13.1%/15.2%/12.5% [6][9] 业务发展 - 主品牌珀莱雅基本盘稳固 双抗精华美白特证版、超膜银管防晒等新品拉动品类竞争力 [7] - 彩棠小圆管粉底液等单品稳居国货TOP行列且实现盈利 [7] - Off&Relax防脱精华登顶抖音类目TOP1 成为洗护赛道核心增长极 [7] - 原色波塔染眉膏双平台销冠 [7] - 悦芙媞修红系列突破 成长潜力可期 [7] - 线上渠道运营能力与供应链效率双提升 [7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21% [1] - 归母净利润达7.99亿元，同比增长13.80% [1] - 拟每10股派发现金红利8元（含税），合计派发现金红利约3.15亿元 [1][4] 业务运营 - 营业收入增长主要来自线上渠道营收增长 [4] - 旗下品牌覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护等领域，包括珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞等 [5] - 销售以线上渠道为主（直营平台包括天猫、抖音、京东等，分销含淘宝、唯品会等），线下渠道并行（通过经销商模式运营） [5] 战略发展 - 公司致力于构建新国货化妆品产业平台 [5] - 拟发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市，细节尚未确定 [5] - H股发行不会导致控股股东和实际控制人发生变化 [5] 市场表现 - 8月26日股价上涨3.9%至91.99元/股，总市值达364.29亿元 [5] - 当日交易额9.20亿元，换手率2.56%，市盈率22.09 [6] - 珀莱转债报价136.396元，溢价率42.73% [6]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入53.62亿元，同比增长7.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.99亿元，同比增长13.8% [1]