投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 门店业务加速见底 2025Q2鲜货类产品营收同比-23.27% 包装产品同比-21.26% 加盟商管理同比-26.54% [8] - 盈利能力承压 2025Q2毛利率28.9%同比下降1.63个百分点 销售净利率3.8%同比下降3.8个百分点 [8] - 积极探索新思路 通过解构消费场景需求 构建区域风味数据库 推进渠道优化和数智化工具应用 [8] - 盈利预测显示复苏趋势 预计2025-2027年归母净利润分别为4.02/5.08/5.61亿元 同比增长77%/26%/10% [1][8] 财务表现 - 2025H1营业收入28.20亿元同比-15.57% 归母净利润1.75亿元同比-40.71% [8] - 2025Q2营业收入13.19亿元同比-19.80% 归母净利润0.55亿元同比-57.65% [8] - 费用率上升 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.39/+2.78/+0.28/+0.10个百分点 [8] - 现金流改善 预计2025年经营活动现金流达14.94亿元 较2024年10.92亿元增长36.8% [9] 业务结构 - 鲜货类产品为主力 2025H1营收21.12亿元占比74.9% 但同比-19.15% [8] - 包装产品逆势增长 2025H1营收2.28亿元同比+16.31% [8] - 加盟商管理服务营收0.27亿元同比-20.28% [8] 估值指标 - 当前股价16.33元 对应2025-2027年PE分别为24.59/19.50/17.65倍 [1][9] - 市净率1.58倍 每股净资产10.31元 [5][6] - 总市值98.96亿元 流通市值与总市值一致 [5]

公司治理 - 公司第六届第四次董事会会议于2025年8月27日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于2025年度提质增效重回报专项行动方案的半年度评估报告的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年卤制食品销售占比83.49% [1] - 供应链物流占比7.82% [1] - 集采业务占比5.1% [1] - 其他业务占比2.25% [1] - 加盟商管理占比0.98% [1]

财务表现 - 报告期内实现营业收入28.2亿元，同比减少15.57% [1] - 归母净利润1.75亿元，同比大幅下降40.71% [1] 业绩时间范围 - 业绩统计周期为2025年上半年 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入28.2亿元，同比减少15.57% [1] - 2025年上半年归母净利润1.75亿元，同比减少40.71% [1] - 2024年全年营业收入62.57亿元，同比下滑13.84% [1] - 2024年归母净利润2.27亿元，同比下滑34.04%，创上市以来年度新低 [1] 经营动态 - 广告宣传费支出9230.54万元，同比增加约1420.75万元 [1] - 推行"聚焦卤味赛道，深耕细分需求"战略，着力场景化创新与精益运营 [1] - 通过需求洞察力、品类创新力和敏捷供应力建设适应复杂市场环境 [1] 市场表现 - 截至8月28日收盘价16.33元/股，单日下跌0.49% [3] - 总市值98.96亿元 [3] - 2017年上市发行价为16.09元/股 [1] 产品质量 - 黑猫投诉平台存在多起关于鸭脖中吃出异物、产品变质的投诉 [2] 公司背景 - 总部位于湖南长沙，主营休闲卤制食品生产和销售及连锁加盟体系运营管理 [1] - 2017年3月在上交所上市 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入28.20亿元 同比下降15.57% 主要因销量下降[1] - 归属净利润1.75亿元 同比下降40.71%[1] 经营策略 - 探索细分消费场景需求变化 解构佐餐/零食/夜宵/礼品等场景核心诉求[1] - 依托会员消费习惯/社交媒体声量/门店反馈三通道机制追踪需求迁移趋势[1] - 针对不同市场偏好制定区域策略[1] - 尝试音乐节/露营等青年文化触点渗透 强化场景化内容营销[1] - 推行具象营销活动提高会员消费黏性[1]

财务表现 - 上半年营业收入28.20亿元，同比下滑15.57% [1] - 归母净利润1.75亿元，同比下滑40.71% [1] - 扣非归母净利润1.33亿元，同比下滑52.60% [1]

中国国际金融股份有限公司 关于绝味食品股份有限公司 部分募集资金投资项目结项 暨节余募集资金永久补充流动资金并注销专户的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为绝味食品股 份有限公司（以下简称"绝味食品"或"公司"）的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、行政法规、部门 规章及业务规则的要求，对绝味食品本次使用节余募集资金永久补充流动资金进行了认 真、审慎核查，具体情况如下： 一、本次募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准绝味食品股份有限公司公开发行可转 换公司债券的批复》（证监许可〔2018〕2222 号）核准，公司于 2019 年 3 月公开发行 可转换公司债券 1,000 万张，每张面值 100 元，募集资金总额为人民币 100,000 万元， 扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币 98,178.40 万元。上述募集资金已于 2019 年 3 月 15 日全部存入公司募集资金专项账户，并经天职国际会计师事务 ...

证券代码：603517 证券简称：绝味食品 公告编号：2025-070 绝味食品股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2025年9月19日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 9 月 19 日15:30 召开地点：湖南省长沙市芙蓉区韶山北路 159 号通程国际大酒店 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 19 日至2025 年 9 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9: ...

会议信息 - 公司2025年8月17日发第五届监事会第二十四次会议通知和材料，8月27日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 审议议案 - 审议通过《2025年半年度报告》及其摘要等三项议案，均3票同意[3][5][7] - 部分议案需提交2025年第二次临时股东会审议[7][11]

绝味食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 17 日以书面、 电话和电子邮件方式向全体董事发出第六届董事会第四次会议的通知和材料，并 于 2025 年 8 月 27 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开，会议由董事长 戴文军主持，会议应到董事 6 人，实到 6 人。公司董事会秘书、部分监事及高级 管理人员列席会议。会议的通知、召开及审议程序符合《公司法》等法律法规及 《公司章程》的规定，所作决议合法有效。 证券代码：603517 证券简称：绝味食品 公告编号：2025-065 绝味食品股份有限公司 第六届董事会第四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于<2025 年半年度报告>及其摘要的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《2025 年半年度报告》及其摘要。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 表决结果为：6 票同意，0 票反 ...