股价表现 - 9月5日盘中上涨2.01%至19.27元/股 成交额1.58亿元 换手率2.15% 总市值74.31亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨15.53% 近5日下跌0.52% 近20日上涨3.16% 近60日上涨12.43% [2] - 主力资金净流出592.18万元 特大单净卖出605.47万元(占比3.84%) 大单净买入13.3万元 [1] 公司基本面 - 主营业务为超净高纯试剂(占比62.62%)和光刻胶配套试剂(占比34.69%)的研发生产销售 [2] - 2025年上半年营业收入5.80亿元 同比增长11.30% 归母净利润4806.96万元 同比下降15.51% [2] - A股上市后累计派现1.65亿元 近三年累计分红8825.16万元 [3] 股东结构 - 股东户数5.15万户 较上期减少20.31% 人均流通股7483股 较上期增加25.48% [2] - 国泰中证半导体材料设备主题ETF新进第十大流通股东 持股105.80万股 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] 行业属性 - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ [2] - 概念板块涵盖光刻胶、小盘、电子化学品、专精特新、OLED等 [2]

光刻胶概念板块表现 - 截至9月3日收盘 光刻胶概念板块上涨0.10% 位居概念板块涨幅第4位 板块内31只股票上涨[1] - 泰和科技涨停 涨幅20% 宝丽迪上涨8.22% 凯美特气上涨6.98% 晶瑞电材上涨6.83%[1] - 跌幅居前个股包括百合花下跌8.71% 聚光科技下跌8.54% 钢研纳克下跌6.73%[1] 板块资金流向 - 光刻胶概念板块获主力资金净流入11.48亿元 36只个股获主力资金净流入[2] - 7只个股主力资金净流入超5000万元 凯美特气净流入5.95亿元居首 泰和科技净流入2.45亿元 江化微净流入1.04亿元 晶瑞电材净流入9664.10万元[2] - 资金流入比率方面 泰和科技主力资金净流入率24.13% 凯美特气23.20% 国林科技13.68%[3] 个股资金流量明细 - 凯美特气换手率21.97% 主力资金净流入5.95亿元[3] - 泰和科技换手率26.92% 主力资金净流入2.45亿元[3] - 江化微换手率13.52% 主力资金净流入1.04亿元[3] - 晶瑞电材换手率17.55% 主力资金净流入9664.10万元[3] - 国风新材换手率10.96% 主力资金净流入8294.16万元[4] - 国林科技换手率24.49% 主力资金净流入8143.21万元[4]

板块表现 - 电子化学品板块较上一交易日上涨0.71% 思泉新材领涨板块 [1] - 上证指数报收3813.56点 单日下跌1.16% [1] - 深证成指报收12472.0点 单日下跌0.65% [1] 资金流向 - 电子化学品板块主力资金净流入4.25亿元 [2] - 板块游资资金净流出2.22亿元 [2] - 板块散户资金净流出2.03亿元 [2] 个股资金动态 - 天通股份主力净流入3.15亿元 占比11.9% 游资净流出1.50亿元 散户净流出1.65亿元 [2] - 江化微主力净流入1.05亿元 占比10.08% 游资净流出3256.52万元 散户净流出7255.32万元 [2] - 南大光电主力净流入8491.30万元 占比4.09% 游资净流出2649.74万元 散户净流出5841.56万元 [2] - 晶瑞电材主力净流入8397.55万元 占比3.72% 游资净流出2882.68万元 散户净流出5514.87万元 [2] - 思泉新材主力净流入3827.50万元 占比5.27% 游资净流出634.10万元 散户净流出3193.41万元 [2] - 容大感光主力净流入3811.03万元 占比4.35% 游资净流出1026.48万元 散户净流出2784.55万元 [2] - 鼎龙股份主力净流入3770.50万元 占比5.71% 游资净流出2374.17万元 散户净流出1396.33万元 [2] - 国资材料主力净流入2688.44万元 占比3.12% 游资净流入389.52万元 散户净流出3077.96万元 [2] - 飞凯材料主力净流入1898.52万元 占比1.45% 游资净流入541.69万元 散户净流出2440.21万元 [2] - 上海新阳主力净流入1796.41万元 占比2.23% 游资净流出1354.23万元 散户净流出442.18万元 [2]

光刻机板块股价表现 - 泰和科技单日涨幅达19.99%并触及20CM涨停，总市值65.94亿，年初至今累计涨幅91.48% [1][2] - 苏大维格单日涨幅13.43%，总市值84.86亿，年初至今涨幅51.09% [1][2] - 凯美特气单日涨停幅度10%，总市值122亿，年初至今累计涨幅达185.32% [1][2] - 晶瑞电材单日涨9%，总市值140亿，年初至今涨幅40.39% [1][2] - 国风新材单日涨8.82%，总市值65.23亿，年初至今涨幅43.87% [1][2] 板块内其他个股表现 - 宝丽迪单日涨7.9%，总市值60.72亿，年初至今涨幅32.49% [1][2] - 江化微单日涨7.61%，总市值78.01亿，年初至今涨幅21.24% [1][2] - 新莱应材单日涨6.62%，总市值178亿，年初至今涨幅61.36% [1][2] - 容大感光单日涨4.58%，总市值145亿，年初至今涨幅5.24% [2] - 国林科技单日涨4.51%，总市值31.12亿，年初至今涨幅21.65% [2]

板块表现 - A股光刻机板块整体走强，多只成分股出现显著上涨[1] - 泰和科技以19.99%涨幅领涨板块并触及20CM涨停[1][2] - 苏大维格上涨13.43%，凯美特气实现10CM涨停[1][2] - 晶瑞电材上涨9%，国风新材上涨8.82%[1][2] - 宝丽迪上涨7.9%，江化微上涨7.61%，新莱应材上涨6.62%[1][2] 个股表现 - 泰和科技总市值65.94亿元，年初至今涨幅达91.48%[2] - 凯美特气总市值122亿元，年初至今累计上涨185.32%[2] - 晶瑞电材总市值140亿元，年初至今涨幅40.39%[2] - 新莱应材总市值178亿元，年初至今涨幅61.36%[2] - 容大感光总市值145亿元，年初至今涨幅5.24%[2] - 国风新材总市值65.23亿元，年初至今涨幅43.87%[2] 技术指标 - 板块内多只个股出现MACD金叉技术信号[2]

会议安排 - 现场会议时间为2025年9月8日13点[6] - 网络投票起止时间为2025年9月8日[6] - 股东发言或提问时间不超5分钟[12] 审议议案 - 审议取消监事会并修订《公司章程》议案[7] - 审议修订及制定公司部分治理制度议案[7] - 审议2025年度向特定对象发行股票议案[7] - 审议2025 - 2027年股东分红回报规划议案[7] 报告披露 - 2025年8月23日披露前次募资使用报告[26] - 2025年8月23日披露未来三年股东回报规划[29]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为64.5/53.6/39.9倍 [1][6] 核心观点 - 2025H1营收5.80亿元同比增长11.30% 归母净利润0.48亿元同比下降15.51% [6] - 毛利率25.53%同比下降0.64个百分点 净利率8.28%同比下降0.80个百分点 [6] - 下调2025-2026年盈利预测 新增2027年预测 预计归母净利润1.18/1.42/1.90亿元 [6] - 看好湿电子化学品长期发展 镇江3.7万吨项目有望打开成长空间 [6][8] 业务表现 - 超净高纯试剂营收3.64亿元同比增长10.24% 光刻胶配套试剂营收2.00亿元同比增长15.12% [7] - 半导体领域营收3.26亿元 其中8-12英寸产品营收1.67亿元同比增长24.51% [7] - 功能性化学品营收3.35亿元同比增长18.2% 多款产品实现技术突破和首次量产 [7] - G5等级产品全面导入成熟/先进制程 应用于华虹、长鑫、积塔等头部客户 [7] 产能布局 - 江阴基地产能利用率维持高位 2025H1营收4.59亿元同比增长5.80% [6] - 镇江基地完成G5等级异丙醇、氨水及双氧水试生产 [6] - 计划投资2.89亿元建设年产3.7万吨高纯湿电子化学品项目 包括电子级盐酸、硝酸、氨水等装置 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入12.03/14.43/18.95亿元 同比增长9.5%/19.9%/31.3% [9] - 预计毛利率25.8%/26.3%/26.8% 净利率9.8%/9.8%/10.0% [9] - 预计ROE提升至5.0%/5.6%/6.9% 每股收益0.31/0.37/0.49元 [9]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业评级为"看好" [1][3] 核心观点 - 美联储降息预期叠加国内反内卷政策催化 化工板块配置价值凸显 [3] - 钛白粉行业处于大面积亏损状态 价格价差跌至历史底部 龙头企业发布涨价函(国内客户上调500元/吨 国际客户上调70美元/吨) 临近"金九银十"备货周期 涨价行情有望持续 [3] - 磷肥第二阶段出口配额基本落地 一铵巴西CFR价格588美元/吨(国内均价3336元/吨) 二铵国内FOB价格794美元/吨(国内均价3536元/吨) 按运费30美元和汇率7.15计算 一铵/二铵出口溢价分别超过600/2000元/吨 [3] - 国内大模型持续迭代升级 DeepSeek V3.1发布 开始联动国产芯片算力链 自主可控产业链将持续受益 [3] - 液冷是AI产业发展趋势下解决散热问题的重要工具 上游冷却介质迎来发展机遇 [3] 化工宏观判断 - 原油供应:非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [3][4] - 原油需求:全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [3][4] - 地缘政治:中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [3][4] - 煤炭:价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气:美国或将加快出口设施建设 进口成本有望下滑 [3][4] 行业运行数据 - 7月全部工业品PPI同比-3.6% 同比降幅持平于6月 环比降幅较6月的0.4%收窄至0.2% [3][5] - 7月全国制造业PMI录得49.3% 环比下滑0.4个百分点 [3][5] - 截至8月22日 Brent原油期货价格收于67.26美元/桶 较上周上涨1.7% WTI价格收于63.80美元/桶 较上周上涨1.0% [8] - 美元指数收于97.72 较上周下调0.1% [8] 细分行业表现 - PTA-聚酯:PTA价格环比上升4.6%至4870元/吨 MEG价格环比上升1.3%至4527元/吨 POY价格环比上升0.7%至6825元/吨 [8] - 化肥:尿素出厂价1740元/吨环比上升3.0% 一铵价格3420元/吨环比下跌0.3% 二铵价格3550元/吨环比持平 盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [9] - 农药:多数产品价格持平 吡唑醚菌酯价格下调至14.9万元/吨 [9][11] - 氟化工:R32市场价格60000元/吨环比上调1000元/吨 R134a市场价格51000元/吨环比持平 [11] - 氯碱:乙炔法PVC价格4750元/吨环比下跌1.4% 乙烯法PVC价格5225元/吨环比下跌0.4% [12] - 钛白粉:价格13200元/吨环比上升1.1% [12] - 有机硅:DMC价格11000元/吨环比下跌4.3% [12] 投资分析建议 - 传统周期关注白马及细分企业阿尔法:万华化学 煤化工华鲁恒升 宝丰能源 地产链纯碱远兴能源 钛白粉规模企业 纺服链涤纶长丝桐昆股份等 [3] - 长景气底部上行板块:氟化工制冷剂关注巨化股份 三美股份 东岳集团等 轮胎头部企业关注赛轮轮胎 森麒麟 [3] - 成长标的确定性修复:半导体材料关注雅克科技 鼎龙股份 华特气体等 面板材料关注瑞联新材 莱特光电等 [3] 重点公司估值 - 万华化学:市值2102.74亿元 预计25年归母净利润147.31亿元 PE14倍 [17] - 云天化:市值482.36亿元 预计25年归母净利润60.23亿元 PE8倍 [17] - 巨化股份:市值890.92亿元 预计25年归母净利润45.56亿元 PE20倍 [17] - 雅克科技:市值291.08亿元 预计25年归母净利润11.55亿元 PE25倍 [17]

融资方案 - 公司拟以简易程序向特定对象发行A股股票 募集资金总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20% [1] - 募集资金净额将全部用于年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目及补充流动资金 [1] - 发行对象为符合证监会规定的各类机构投资者及合法投资组织 数量不超过35名 [3] 资金用途分配 - 年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目投资总额28,882.79万元 拟使用募集资金28,882.79万元 [3] - 补充流动资金项目拟使用募集资金1,117.21万元 [3] - 两个项目合计投资总额3亿元 全部通过募集资金覆盖 [3] 发行细节 - 采用询价发行方式 定价基准日为发行期首日 [3] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [3] - 发行数量不超过发行前公司股本总数的30% [3] 审批进展 - 发行事项已获2024年年度股东大会授权及第五届董事会第十八次会议通过 [4] - 已获得国有资产监督管理机构批准 [4] - 尚需上海证券交易所审核通过及证监会注册决定 [4] 历史融资记录 - 2020年非公开发行股票8,787,878股 发行价格33元/股 募集资金总额2.9亿元 [5] - 2022年非公开发行股票41,880,124股 发行价格15.43元/股 募集资金总额6.46亿元 [6] - 过去五年两次募集资金金额合计9.36亿元 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.8亿元，同比增长11.3%，主要因半导体业务量增加[1][9] - 归母净利润4806.96万元，同比下降15.51%，第二季度净利润2125.4万元同比降32.53%[1] - 扣非净利润4371.64万元，同比下滑20.94%，降幅大于净利润[1] 盈利能力指标 - 毛利率25.53%，同比减少2.45个百分点[1] - 净利率8.28%，同比下降8.81%[1] - 每股收益0.12元，同比减少15.53%[1] - 历史净利率中位水平7.41%，产品附加值一般[9] 成本费用结构 - 三费总额6597.78万元，占营收比重11.37%，同比上升5.98%[1] - 销售费用增长15.43%，因业务量增加导致市场开发费用和职工薪酬上升[9] - 管理费用增长5.34%，主要系管理人员薪酬增加[9] - 财务费用大幅增长143.83%，因长期借款利息支出增加[9] 资产质量与运营效率 - 应收账款余额4.05亿元，同比微增0.23%，占最新年报归母净利润比例达410.26%[1][10] - 货币资金3.87亿元，同比锐减51.97%[1] - 每股经营性现金流0.23元，同比大幅增长185.38%，主要因票据支付增加及收回保证金[1][9] 资本结构与负债情况 - 有息负债4.94亿元，同比下降30.29%[1] - 应付票据减少37.02%，因本期开立减少[2] - 租赁负债减少100%，因租赁合同到期[2][7] - 应付职工薪酬下降30.7%，因上期包含全年计提奖金[4] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要受益于半导体业务量提升[9] - 研发费用增长24.69%，因研发项目增加[9] - 投资活动现金流改善22.81%，因固定资产投资减少[9] - 筹资活动现金流净额下降137.51%，因本期未发生借款[9] 投资回报表现 - 2024年ROIC为3.12%，资本回报率不强[9] - 上市以来ROIC中位数4.98%，2023年最低至2.69%[9] - 商业模式依赖资本开支驱动，需关注资金压力与项目效益[9] 机构持仓情况 - 国寿安保目标策略混合发起A持有28.58万股，持仓未变动[10] - 该基金规模1.04亿元，近一年净值上涨82.52%[10]