格隆汇12月24日丨江化微(603078.SH)公布，截至2025年12月24日，董事长、总经理殷福华先生通过集 中竞价、大宗交易方式减持公司股份1156.9万股，占公司总股本的3%。殷福华先生本次减持计划实施 完毕。 ...

证券代码：603078 证券简称：江化微 公告编号：2025-048 江阴江化微电子材料股份有限公司 持股 5%以上股东、董事长兼高级管理人员减持股份结 果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 大股东及董监高持股的基本情况 截至本公告披露日，江阴江化微电子材料股份有限公司（以下简称"公司"） 持股 5%以上股东、董事长、总经理殷福华先生持有本公司无限售条件流通股 64,137,281 股，占公司总股本的 16.63%。股份来源为公司 IPO 前取得的股份及 上市后以资本公积金转增股本方式取得的股份。 减持计划的实施结果情况 公司于 2025 年 10 月 30 日披露了《江阴江化微电子材料股份有限公司持股 5%以上股东、董事长兼高级管理人员减持股份计划公告》（公告编号：2025-042）， 殷福华先生计划通过集中竞价和大宗交易方式减持所持有的公司股票，减持数量 不超过 11,569,117 股，即不超过公司总股本的 3%，拟减持期间为自 2025 年 11 月 21 日至 2026 年 ...

江化微公告，截至本公告披露日，持股5%以上股东、董事长兼总经理殷福华持股6413.73万股，占 16.63%；其减持计划已实施完毕。殷于2025年11月24日～12月24日通过大宗交易减持771.27万股、集中 竞价减持385.63万股，合计减持1156.9万股，占3%，减持价格15.83～18.16元/股，套现1.92亿元。减持 后持股5256.82万股，占13.63%。 ...

公司核心公告要点 - 公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司已完成安全生产许可证的换发工作，新证由江苏省应急管理厅颁发，有效期为2025年5月18日至2028年5月17日 [1] - 本次换证将“年产22.8万吨超高纯湿电子化学品、副产0.7万吨工业级化学品及再生项目”中二期项目新增的部分产品和产能纳入许可范围 [1] - 换证后，子公司被许可生产的化学品及年产能具体包括：氨溶液（含氨>10%）10,300吨、硫酸25,600吨、盐酸3,000吨、过氧化氢溶液（含量>8%）15,500吨、2-丙醇5,015吨 [1] 公司经营与合规状况 - 本次安全生产许可证的换发不会影响公司及子公司的正常生产经营活动 [1] - 公司及子公司的安全生产许可证连续有效，表明其生产经营符合相关法律法规的规定 [1]

公司经营许可更新 - 公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司完成安全生产许可证换发工作，并获得江苏省应急管理厅颁发的新证 [1] - 新安全生产许可证的许可范围涵盖多种化学品及具体年产能，包括氨溶液10300吨/年、硫酸25600吨/年、盐酸3000吨/年、过氧化氢溶液15500吨/年、2-丙醇5015吨/年 [1] - 该许可证有效期为2025年5月18日至2028年5月17日 [1] 项目产能扩充 - 本次换证系将“年产22.8万吨超高纯湿电子化学品、副产0.7万吨工业级化学品及再生项目”中二期项目新增的部分产品和产能纳入许可范围 [1] - 许可证换发不会影响公司及子公司的正常生产经营活动 [1] - 公司及子公司安全生产许可证连续有效，其生产经营符合相关法律法规的规定 [1]

公司经营资质更新 - 公司全资子公司江化微（镇江）电子材料有限公司完成安全生产许可证换发工作，并获得江苏省应急管理厅颁发的新证 [1] - 新安全生产许可证许可范围包括氨溶液10300吨/年、硫酸25600吨/年、盐酸3000吨/年、过氧化氢溶液15500吨/年、2-丙醇5015吨/年 [1] - 新安全生产许可证有效期为2025年5月18日至2028年5月17日 [1] 项目产能扩充 - 本次换证系将“年产22.8万吨超高纯湿电子化学品、副产0.7万吨工业级化学品及再生项目”中二期项目新增部分产品和产能纳入许可范围 [1] - 许可证换发不会影响公司及子公司正常生产经营，公司及子公司安全生产许可证连续有效，生产经营符合相关法律法规 [1]

产能信息 - 镇江江化微氨溶液【含氨>10%】产能10300吨/年[1] - 硫酸产能25600吨/年[1] - 盐酸产能3000吨/年[1] - 过氧化氢溶液【含量＞8%】产能15500吨/年[1] - 2 - 丙醇产能5015吨/年[1] 许可情况 - 安全生产许可证有效期2025年5月18日至2028年5月17日[1] - “年产22.8万吨项目”二期新增产品和产能加入许可范围[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年12月24日[3]

公司经营与合规进展 - 公司全资子公司镇江江化微成功完成安全生产许可证换发工作，新证书由江苏省应急管理厅颁发 [1] - 新安全生产许可证有效期自2025年5月18日至2028年5月17日 [1] - 许可证许可范围涵盖氨溶液、硫酸等多种化学品及其对应的年产量 [1] 产能与项目更新 - 此次许可证换发将公司二期项目新增的部分产品和产能正式纳入许可范围 [1] - 许可证换发工作不会影响公司及子公司的正常生产经营活动 [1] - 公司及子公司的生产经营活动符合相关法规规定 [1]

核心观点 - 多家公司公告重大资本运作，包括大规模现金管理、股权收购、增发募资及子公司分拆上市，显示企业积极进行资金管理和战略布局 [1][5][8][14] - 部分公司因监管处罚或信息披露问题面临风险警示，凸显合规经营的重要性 [6][10] - 工业自动化、机器人、新能源材料等领域成为战略合作与投资热点，反映产业升级趋势 [4][5][8][16][18] - 多家公司发布经营数据，港口集装箱吞吐量及特种养殖产品销售保持增长 [20][21] - 股东增减持及股份回购活动频繁，显示内部人对公司价值的不同判断 [22][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 多家公司获得重大合同或项目中标，涉及船舶建造、农田建设及智慧城市等领域 [33][34][35][36][37] 资金管理与融资 - 摩尔线程计划使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的保本型产品，期限12个月 [1] - 雷赛智能拟向特定对象发行股票募资不超过11.44亿元，用于智能装备运动控制核心零部件研发及产业化等项目 [5] - 广州发展收到交易商协会通知，接受其注册发行总额140亿元的债务融资工具，包括80亿元中期票据和60亿元超短期融资券 [19] - 首药控股正在筹划发行H股股份并在香港联交所上市 [14] 股权收购与整合 - 欧菲光拟以合计3.64亿元收购控股子公司安徽车联8.46%的少数股权，交易完成后持股比例将由78.5354%增至86.9974% [2] - 容百科技拟使用4.82亿元自有资金收购并增资贵州新仁，交易完成后将持有其93.2%股权，以快速构建磷酸铁锂规模化生产能力 [8][9] - 格林美拟以4亿元收购河南循环集团16.38%的股权，以实施循环产业战略布局，交易后河南循环集团将成为其参股公司 [12] - 云南锗业拟出资设立控股子公司云锗生物，从事以有机锗为核心的日化产品等开发业务，注册资本1000万元 [11] 经营情况与项目进展 - 招商港口2025年11月集装箱吞吐量为1724.8万标箱，同比增长6.4%；本年累计吞吐量1.89亿标箱，同比增长5.2% [20] - 天马科技2025年11月鳗鱼出池约1197.15吨，1-11月累计出池约16415.87吨，11月销售价格区间为5.3万元/吨至8.9万元/吨 [21] - 江苏国信控股子公司一台1000MW（100万千瓦）燃煤发电机组于12月12日正式投产运营 [16] - 隆盛科技及控股子公司拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心项目，聚焦工业场景应用的研发与产业化 [16][18] 战略合作与业务澄清 - 维尔利与Primech Holdings Ltd.签署战略合作框架协议，共同搭建工业机器人合作平台，聚焦高危、复杂工业环境的机器人解决方案 [4] - 永鼎股份澄清其控股子公司东部超导不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料，其2025年1-9月营收占公司整体比重不足1%且亏损 [7] 风险警示与监管事项 - 人福医药因收到《行政处罚事先告知书》，公司股票将被实施其他风险警示，12月15日起停牌一天 [6] - *ST沪科因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案 [10] - *ST炼石公告其重整计划已执行完毕，并向深交所申请撤销退市风险警示 [3] - 中源家居发布风险提示，其股票在7个交易日内5次涨停，累计涨幅58.3%，存在非理性炒作风险 [13] 合同签署与项目中标 - 中远海能及附属公司与关联方签订十九艘船舶建造合同，含税合同总价为78.82亿元 [33] - 大禹节水子公司预中标两个高标准农田建设项目，预中标金额合计2.72亿元 [34][35] - 国睿科技子公司预中标GXLF项目片放泵浦源项目，投标报价为7600万元 [36] - *ST智胜中标智慧城市治理(四期)项目，中标金额1.04亿元，占其2024年营业收入的62.82% [37] 股东股份变动 - 欧派家居实控人一致行动人张秋芳增持21万股，并计划未来6个月内增持不低于5000万元、不超过1亿元公司股份 [24] - 百诚医药控股股东楼金芳累计增持93.0万股（占总股本0.85%），增持金额5031.07万元，增持后持股比例增至13.22% [26] - 迈得医疗拟以2000万元至4000万元回购股份，回购价格不超过24元/股 [25] - 西测测试实控人李泽新拟以48.59元/股协议转让422万股（占总股本5%）予中投国联匠心九号基金，交易总价2.05亿元 [23] - 西陇科学股东靖戈私募拟减持不超过585.21万股，不超过公司总股本的1% [22] - 梦百合持股5%以上股东计划减持不超过570.59万股，不超过公司总股本的1% [27] - 智微智能实控人之一郭旭辉减持197万股，实控人阵营合计持股比例降至69.00% [30] - 江化微董事长殷福华减持422万股（占总股本1.09%），持股比例由15.00%降至13.91% [32] - 金辰股份控股股东一致行动人计划减持不超过133.75万股，不超过公司总股本的0.97% [31] - 先导基电股东三林万业累计减持1586万股，占公司总股本的1.70% [28] - 亚翔集成股东EVER CREATIVE于12月11日减持41.4万股 [29] 公司名称变更 - 江中药业拟变更公司名称为“华润江中药业股份有限公司”，证券简称拟变更为“华润江中” [12]

核心观点 - 报告认为基础化工行业已进入“击球区”，即具备显著投资价值的阶段，核心驱动力来自需求、价值和供给三方面，具体看好由全球人工智能（AI）需求爆发带来的新成长周期，以及国内“反内卷”政策加码和欧洲产能退出引发的全球供给格局优化大周期 [1][5][7] 行业周期与景气判断 - 化工行业新一轮景气周期有望开启，跟踪的国海化工景气指数在2024年9月跌破100后，基础化工指数开始见底回升 [18][20] - 2025年10月，中国PPI环比转正0.10%，为年内首次转正，宏观预期向好，工业品价格有望底部回升 [21] - 2025年第三季度，基础化工行业ROE为1.80%，净利率为6.22%，资产负债率为47.89%，资产周转率为15.08% [25][26] - 中国基础化工和石油化工行业上市公司资本扩张持续放缓，自由现金流状况改善，石油化工行业自由现金流已转正，基础化工行业自由现金流有望转正 [27][30][39][42] - 行业估值处于历史较低水平，且部分上市公司经营活动现金流充沛，理论股息率具备提升潜力，例如梅花生物、中国石化、卫星化学2025年理论股息率预测分别达11.8%、16.9%、13.7% [38][45] 需求驱动：AI引领的新成长大周期 - **AI基础设施投资**：预计到2030年，全球AI基础设施年投资规模将达到3至4万亿美元，约占全球GDP的3%，AI竞赛推动资本开支激增 [74][76] - **数据中心与电力需求**：AI数据中心能耗快速增长，预计2022-2027年CAGR达44.8%，带动对燃气轮机、固体氧化物燃料电池（SOFC）等高效发电设备的需求 [77][79][82][109] - 燃气轮机：预计2024-2026年全球年均燃气轮机订单量将达60GW，较2021-2023年均40GW增长50%，数据中心是核心推动力 [79] - SOFC：预计未来五年美国将有55GW数据中心容量上线，到2030年约30%的数据中心将使用现场电力（如SOFC）作为主要能源 [82] - **人形机器人**：量产加速，特斯拉、Figure等厂商规划大规模产能，预计全球出货量将快速增长 [83][85] - **液冷技术**：芯片功耗持续提升（如GB200达2700W），推动数据中心散热方式从风冷向液冷升级，液冷需求扩大 [87][91][140][143] - **半导体材料**：AI推动先进工艺投资，带动晶圆及上游材料需求增长，2025年第三季度全球硅晶圆出货量达3313百万平方英寸，同比增长3.1% [91][95][97] - **PCB材料**：AI服务器需要更多层PCB和更低介质损耗的覆铜板，全球算力建设加速，AI服务器出货量保持快速增长 [99][101][104] - **储能**：AI数据中心带来新的储能需求增长极，预计2027年全球数据中心储能需求达69GWh，2030年达300GWh [105][109] - **航空航天**：全球航空业复苏，旅客周转量已超疫情前水平，客座率创新高，发动机供应紧张，GE航空LEAP发动机在手订单达10000台 [110][113][115][117][120] 供给驱动：反内卷与全球格局优化 - **国内“反内卷”政策加码**：2025年以来，国家层面多次出台政策，综合整治“内卷式”竞争，引导落后产能退出，多个化工子行业（如PET、己内酰胺、有机硅、PTA）出现企业联合减产 [49] - **欧洲产能退出压力**：欧洲化工品产能利用率处于历史底部，2025年第三季度仅为74.6%，远低于81.3%的历史平均水平，高昂的能源成本（2024年天然气价格较2014-2019年均价高出100%）是主要制约 [50][53] - **全球供给格局影响**：欧洲在多个重要化工品产能中占比较高，例如MDI/TDI（27%）、维生素A（53%）、草甘膦（海外产能占比32%）、己二酸（19%）等，其产能退出或收缩将为国内龙头企业带来市场机遇 [61] 重点子行业与公司梳理 报告围绕三大驱动方向，列出了详细的核心标的及盈利预测，关键领域包括： - **需求驱动相关**：燃气轮机及高温合金产业链（振华股份、应流股份、隆达股份、万泽股份）、氟化液及冷却液（巨化股份、新宙邦）、储能产业链（川恒股份、兴发集团）、半导体材料（鼎龙股份、安集科技、雅克科技）、PCB材料（圣泉集团）、机器人材料（金发科技）、合成生物学（华恒生物）等 [5][8][9] - **价值驱动相关**：潜在分红率提升的板块，包括煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、石油炼化（恒力石化、卫星化学）、聚氨酯（万华化学）、磷肥与农药（云天化、扬农化工）、钾肥（盐湖股份）等 [6][10] - **供给驱动相关**：受益于供给格局优化的行业，包括涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、草甘膦及有机硅（兴发集团、新安股份）、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎）、钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（中复神鹰）等 [7][11] 典型案例分析：铬盐产业链 - **供需趋紧**：预计全球铬盐（折重铬酸钠）需求2024-2028年复合年增长率达10.9%，而供给增长缓慢，2025年起将出现供给缺口，并逐年扩大至2028年的34.09万吨 [129] - **核心驱动力**：需求增长主要来自金属铬，尤其是燃气轮机、航空发动机及SOFC的爆发，预计金属铬需求2024-2028年复合年增长率达23.0% [130] - **重点公司**：振华股份作为铬盐行业主要企业，预计2025-2027年归母净利润分别为6.04亿元、9.02亿元、12.23亿元 [8][131]