融资交易活动 - 9月12日融资买入4968.12万元，融资偿还4756.62万元，融资净买入211.5万元 [1] - 融资余额达3.98亿元，占流通市值比例5.12% [1][2] - 近3个交易日连续净买入累计638.24万元，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入 [1] 融资余额变动趋势 - 融资余额从9月8日3.71亿元持续增长至9月12日3.98亿元，五个交易日累计增加2700万元 [2][3] - 9月9日单日融资净买入达2071.20万元，为近期最高单日增幅 [2][3] - 融资融券余额较昨日上涨0.53%，近五日变动幅度在0.40%至5.58%之间波动 [2][3] 融券交易情况 - 9月12日当日无融券交易 [2] - 融资融券余额完全由融资余额构成，总额为3.98亿元 [2]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 反内卷有望重估中国化工行业 后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额 一旦扩张放缓 潜在股息率将大幅提升 有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 供给端的改变将带来景气度的止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势 [6] - 从全球范围看 中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固 龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段 对于部分供给端受限的行业 随着需求的回升 这部分行业的景气度有望持续提升 [7] - 展望2025年下半年 中国和美国财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国化工行业有望反内卷 化工有望迎来景气上行周期 同时考虑到化工行业的长期成长性 维持化工行业"推荐"评级 [29] 行业表现与指数 - 基础化工行业最近1个月表现6.2% 3个月17.4% 12个月51.0% 同期沪深300指数表现分别为9.1% 16.2% 42.5% [4] - 2025年9月11日 国海化工景气指数为92.67 较9月4日下降0.11 [5][38] 重点关注投资机会 低成本扩张 - 主要公司包括万华化学 华鲁恒升 卫星化学 宝丰能源 博源化工 扬农化工 润丰股份 赛轮轮胎 玲珑轮胎 森麒麟 通用股份 贵州轮胎 风神股份 三角轮胎 浦林成山 新洋丰 云图控股 史丹利 芭田股份 龙佰集团 华峰化学 亚钾国际等 [7] 景气度提升 - 铬盐(振华股份) 磷矿石(芭田股份 云天化 川恒股份) 轮胎设备(软控股份) 制冷剂(巨化股份 东岳集团 三美股份 永和股份) 民爆(广东宏大 易普力 江南化工 高争民爆 雪峰科技) 涤纶长丝(桐昆股份 新凤鸣 恒逸石化) 农药(扬农化工 润丰股份 利民股份 广信股份 利尔化学) 芳烃(恒力石化 荣盛石化 东方盛虹) 萤石(金石资源) 粘胶短纤(三友化工) 不溶性硫磺(阳谷华泰) 维生素(新和成 兄弟科技 浙江医药 花园生物 安迪苏) 合盛硅业 锦纶(聚合顺 台华新材 华鼎股份)等 [7][8] 新材料 - 关注下游的景气度和突破情况 优选增长快 空间大 国产化率低的行业 包括电子化学品(阳谷华泰 德邦科技 国瓷材料 万润股份 圣泉集团 雅克科技 斯迪克) 氟冷液(新宙邦) 吸附材料(蓝晓科技) PI膜(瑞华泰) 利安隆 中复神鹰 合成生物学(凯赛生物 华恒生物) 植物胶囊(山东赫达) 航空航天材料(振华股份 斯瑞新材 宝钛股份)等 [8] 高股息 - 央国企具有高分红率 低负债率 稳定ROE水平 且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势 看好高股息率化工央国企投资机会 主要包括中国石油 中国海油 中国石化 中国化学等企业 [8] 重点产品价格变动 - 本周(2025年9月5日-9月12日)丙烯酸丁酯价格7600元/吨 环比+3.40% [10] - 本周涤纶工业丝(1000D/192F)高强型价格8500元/吨 环比+2.41% [10] - 本周聚合MDI华东价格15550元/吨 环比+1.97% [10] - 9月12日 Brent期货价格收于66.31美元/桶 周环比+0.97% WTI期货价格收于62.24美元/桶 周环比+0.44% [9] - 9月12日 纯MDI价格17600元/吨 环比下降300元/吨 聚合MDI价格15575元/吨 环比增加275元/吨 [11] - 9月12日 制冷剂R22市场均价34000元/吨 环比下降500元/吨 R32市场均价62000元/吨 环比增加1000元/吨 R125市场均价45500元/吨 环比持平 R134a市场均价52000元/吨 环比增加500元/吨 [14] - 9月12日 丙烯酸价格6000元/吨 环比上升125元/吨 [17] - 9月12日 维生素A价格63.00元/千克 环比下降1元/千克 维生素E价格60.50元/千克 环比下降4元/千克 [19] - 9月12日 粘胶短纤现货价13100元/吨 环比上升150元/吨 [19] - 9月12日 草甘膦原药价格2.75万元/吨 较9月5日上涨0.02万元/吨 [22] - 9月12日 EVA价格11400元/吨 较9月5日上涨100元/吨 [23] 铬盐行业深度分析 - 为欧美AI数据中心提供发电供应的燃气轮机订单大幅增长 供不应求 商用飞机发动机订单量也大幅上升 欧美两机整体产业链持续扩张产能 并加速引入中国供应链 随着产能瓶颈缓解 两机上游的金属铬需求大幅提升 将带动铬盐需求提升 [6] - 供给端由于生产过程会产生含有六价铬毒性物质的废渣 铬盐扩能在全球范围都受到严格管控 两机需求增长有望导致铬盐环节产生缺口 2028年铬盐有望出现25万吨缺口 约当年占总产量的23% [6] - 振华股份2024年具有26万吨的铬盐产量 2025年上半年产量为14.7万吨(以重铬酸钠计) 为全球龙头 有望充分受益 [6] - 9月12日 氧化铬绿价格30500元/吨 环比持平 金属铬价格71000元/吨 环比持平 [14] 重点公司动态 - 万华化学匈牙利宝思德化学公司MDI装置(40万吨/年)停产检修结束 恢复正常生产 [11] - 中国石化发布2025年半年度A股分红派息实施公告 A股每股现金红利0.088元(含税) [16] - 金石资源控股股东部分质押 累计质押公司股份1.02亿股 占其持有公司股份总数的22.21% 占公司总股本的12.15% [14] - 山东赫达公布2025年中期分红派息实施公告 向全体股东每10股派发现金股利1.00元 实际现金分红总额3463.60万元(含税) [22]

分配方案核心内容 - 2025年半年度每股派发现金红利0.03元（含税）[2][4] - 以总股本385,637,248股为基数 共计派发现金红利11,569,117.44元[4] - 本次权益分派不涉及派送红股或转增股本[6] 实施安排 - 分配对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[5] - 未办理指定交易股东的红利暂由中国结算上海分公司保管[5] 差异化扣税政策 - 自然人股东持股超1年免征个人所得税 持股1年以内按持股时长适用10%或20%实际税负[8] - 有限售条件流通股个人股东按10%税率代扣所得税 实际派发0.027元/股[9] - QFII及香港联交所投资者均按10%税率代扣所得税 实际派发0.027元/股[9][10] - 其他机构投资者不代扣所得税 实际派发0.03元/股[10] 程序依据 - 方案经2024年年度股东大会及第五届董事会第十八次会议审议通过[2] - 咨询联系部门为公司董秘办 联系电话0510-86968678[10]

公司分红方案 - 2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.03元（含税）[2] - 股权登记日为2025年9月16日[2] - 除权（息）日为2025年9月17日[2]

利润分配 - 2025年半年度以总股本385,637,248股为基数分配利润[4] - 每股派现金红利0.03元，共派11,569,117.44元[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/16，除权（息）与发放日为2025/9/17[3][5] 纳税情况 - 持股超1年的自然人等每股实发0.03元[6] - 持股1月内的自然人等税负20%[7] - 持股1月至1年的自然人等税负10%[7] - 有限售股个人股东解禁前扣税后每股发0.027元[8] - QFII、香港联交所投资者扣税后每股发0.027元[8][9] - 其他机构投资者每股实发0.03元[9]

公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.24%至19.88元/股 成交额2.59亿元 换手率3.50% 总市值76.66亿元 [1] - 国寿安保目标策略混合发起A基金当日浮盈28.29万元 [2] 公司业务构成 - 超净高纯试剂占比62.62% 光刻胶配套试剂占比34.69% 其他业务占比2.70% [1] - 公司专注于湿电子化学品的研发、生产和销售 产品包括超净高纯试剂和光刻胶配套试剂 [1] 机构持仓情况 - 国寿安保目标策略混合发起A基金二季度持有28.58万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例3.64% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金规模1.04亿元 今年以来收益30.46% 近一年收益70.13% 成立以来收益51.01% [2] 基金经理信息 - 基金经理张琦累计任职时间15年64天 管理资产总规模23.17亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报150.65% 最差基金回报-19.09% [3]

公司治理结构变更 - 公司于2025年9月8日召开临时股东大会 审议通过取消监事会并修订《公司章程》的议案[2][7] - 公司同步修订及制定10项治理制度 包括《董事会议事规则》《股东会议事规则》《独立董事制度》等[8][9][10] - 所有议案均获表决通过 其中取消监事会等3项特别决议议案获有效表决权股份总数2/3以上通过[10] 董事会人事变动 - 公司召开职工代表大会选举殷姿女士为第五届董事会职工代表董事 与股东选举董事共同组成新董事会[2] - 殷姿女士为总经理助理兼行政管理中心部长 系董事长殷福华之女 未直接持有公司股份[4] - 新任职工董事就任后 公司董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超过董事总数二分之一[2] 资本运作规划 - 股东大会通过2025年度以简易程序向特定对象发行股票相关议案 包含摊薄即期回报的风险提示及填补措施[10] - 公司审议通过前次募集资金使用情况报告 并制定2025-2027年股东分红回报三年规划[10] 会议程序合法性 - 本次股东大会由董事会召集 董事长殷福华主持 采用现场与网络投票结合方式[7] - 出席会议董事9人 监事3人全部到场 董事会秘书及高管列席[8] - 律师事务所出具法律意见 确认会议召集、召开程序及表决结果符合法律法规与公司章程[11]

公司治理变动 - 江化微于2025年9月8日召开职工代表大会选举殷姿女士为第五届董事会职工代表董事 [2]

公司治理 - 2025年9月8日召开临时股东大会，通过取消监事会及修订《公司章程》等议案[2] - 2025年9月8日召开职工代表大会，选举殷姿为职工代表董事[2][5] 人事变动 - 殷姿2025年9月8日因公司治理结构调整离任董事[3] - 殷姿离任后任总经理助理兼行政管理中心部长[3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会由第五届董事会第十八次会议决定召集，8月23日刊登通知[6] - 9月8日下午在公司会议室召开，采用现场与网络投票结合方式[7] - 出席股东320人，代表股份160,855,784股，占比41.7117%[8] 议案表决情况 - 多项章程、规则修订议案同意股份占比超99.6%[9][10][11][12][13] - 2025年度发行股票等议案同意股份占比超99.7%[19][20] - 未来三年股东分红回报规划同意股份占比99.8279%[21]