投资评级 - 投资评级：增持（首次）[5] 核心观点 - 传统能源换挡升级，新能源激发新活力[5] - 公司热电联产项目贡献较稳定的利润及现金流，区域壁垒下产能利用率仍有价值挖潜空间，奠定公司业绩基本盘[40] - 作为煤炭流通领域最大的参与者之一，公司煤炭流通业务客户基础盘稳固，在相对稳定的净利润率下，若后续煤价回升，煤炭流通业务业绩表现有望企稳[40] - 公司在传统能源两大主业之外，自2021年起投资布局新型储能、分布式能源、绿色物流等新能源业务，有望构建新的增长极[40] 市场表现 - 收盘价：12.31元[3] - 一年内最低/最高价：10.35元/15.60元[3] - 总市值：6,868.42百万元[3] - 流通市值：6,868.42百万元[3] - 总股本：557.95百万股[3] - 资产负债率：51.42%[3] - 每股净资产：9.52元/股[3] 盈利预测与估值 - 2024-2026年归母净利润预测分别为7.82/9.12/9.42亿元，同比增速分别为-26.13%/16.56%/3.29%[5][40] - 2024-2026年每股收益预测分别为1.40/1.63/1.69元/股[5] - 2024-2026年ROE预测分别为13.83%/14.63%/13.80%[5] - 2024-2026年市盈率（P/E）预测分别为8.78/7.53/7.29倍[5] 业务分析 煤炭流通 - 公司是煤炭流通行业最大的参与者之一，2022年7月被国家发改委列入第一批7家电煤重点保供贸易企业名单[26] - 2024H1销售煤炭2795万吨，同比增长12.53%[26] - 2024前三季度公司进口煤签订量同比增长46%[27] - 煤炭流通业务净利润率维持相对稳定，2020-2023年数据显示净利润率稳定[27] 热电联产 - 公司旗下共计6家热电子公司，总装机407MW，主要布局于浙江省内工业园区[31] - 2024H1热电板块毛利率达到24.29%，同比增长2.24pct[32] - 热电联产板块毛利率回升，未来随着公司进一步拓展综合用能新方向，热电板块效益有望进一步提升[32] 新能源 - 公司自2021年起投资布局新型储能、分布式能源、绿色物流等新能源业务[35] - 2024H1新能源业务实现营收0.21亿元，同比增长398%[36] - 新型电力系统下，高比例新能源对电力系统平衡带来较大挑战，公司在新能源领域的投资布局有望转化为新的业绩增长点[36] 关键假设 - 2024-2026年煤炭销售量分别为5500/5700/5800万吨，销售毛利率分别维持3.27%/3.55%/3.55%水平[8] - 2024-2026年蒸汽销量同比分别增长9%/22%/4%[8] - 2024-2026年新能源板块营收分别增长50%/50%/50%[8]

投资评级 - 投资评级: 买入(维持) [5] 核心观点 - 公司首次发布分红规划，2024-2026年度现金分红总额不低于归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润的40%，较上一年分红率略有提升，表明公司注重股东回报 [1][2] - 公司积极锁定优质进口煤资源，2024年前三季度进口煤签订量同比增长46%，煤炭流通业务有望维持稳健经营 [3] - 热电联产业务平稳增长，新能源规模快速提升，熔盐储能项目有望在2025年竣工投产 [4] 财务摘要 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为40027/43311/45922百万元，分别同比-9.70%/+8.21%/+6.03% [5][8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为804/858/930百万元，分别同比-24.04%/+6.64%/+8.42% [5][8] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.44/1.54/1.67元 [5][8] - 预计公司2024-2026年股息率分别为4.27%、4.94%、5.35% [8] 业务发展 - 煤炭流通业务：2024年前三季度受煤炭价格下降以及需求偏弱影响，营收保持增长但利润略降，公司积极拓展进口煤业务资源，与海外矿方直接签订了一系列印尼、澳洲、哥伦比亚等进口煤的长协 [3] - 热电联产业务：探索"煤电+储能+固废"耦合"热、电、气、冷"联供的新模式，持续拓展用热客户，募资投入的热电联产项目陆续结项或拟结项 [4] - 新能源业务：积极开发新型储能、分布式能源和绿色物流等综合能源服务项目，熔盐储能项目整体有望在2025年竣工投产，工商业储能电站持续推进施工进程 [4] 估值与比率 - 2024-2026年PE分别为8.6/8.1/7.5倍 [5][8] - 2024-2026年P/B分别为1.23/1.12/1.03倍 [9] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为5.84/5.80/5.36倍 [9]

会议信息 - 公司第五届监事会第八次会议于2025年1月6日通讯召开[2] - 会议通知于2025年1月3日送达监事[2] - 应出席监事5人，实际出席5人[2] 议案审议 - 审议通过《未来三年（2024 - 2026年）现金分红回报规划》议案，5票同意[3] - 该议案需提交公司股东大会审议[3]

浙江六和律师事务所 关于浙江物产环保能源股份有限公司 2025 年第一次 临时股东大会之法律意见书 浙六和法意（2025）第 0005 号 致：浙江物产环保能源股份有限公司 浙江六和律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江物产环保能源股份有限 公司（以下简称"公司"）委托，指派沈希律师、金友旋律师（以下简称"六和 律师"）出席了公司 2025 年第一次临时股东大会并对本次股东大会的相关事项 进行见证，六和律师根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》 等法律法规及《浙江物产环保能源股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，六和律师查阅了公司提供的以下文件，包括： 1.《公司章程》； 2. 公司于 2024 年 12 月 20 日于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn/）公告的《浙江物产环保能源股份有限公司第五届董 事会第八次会议决议公告》； 3. 公司于 2024 年 12 月 20 日于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn/）公告的《浙江物产环保能源股份有限公司关于召开 2025 年第一次 ...

会议信息 - 公司第五届董事会第九次会议于2025年1月6日召开[2] - 会议通知于2025年1月2日以电子邮件等方式发出[2] - 应出席董事11名，实际出席11名[2] 议案审议 - 审议通过《关于<未来三年（2024 - 2026年）现金分红回报规划>的议案》，待股东大会审议[3] - 审议通过《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》[4]

浙江物产环保能源股份有限公司 浙江物产环保能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议材料 （股票代码：603071） 二零二五年一月 | | | | 会议议程 | | 1 | | --- | --- | --- | | 会议须知 | | 2 | | 议案 | 1：《关于 2024 年度关联交易执行情况及 2025 年度日 | | | 常关联交易预计的议案》 | | 3 | | 议案 2：《关于修订<监事会议事规则>的议案》 | | 9 | 浙江物产环保能源股份有限公司 会议议程 召开时间：2025 年 1 月 6 日（星期一）下午 14:30 召开地点：杭州市庆春路 137 号华都大厦会议室 召开方式：本次会议采用现场和网络投票相结合的方式 主持人：董事长陈明晖先生 参会人员：股权登记日登记在册的股东或其授权代表、公司董事、监事、高 级管理人员及公司聘请的见证律师等。 一、主持人介绍到会董事、监事、高级管理人员、见证律师以及其他人员； 二、主持人报告现场出席的股东及股东代理人人数及其代表的有表决权股 份数量； 三、主持人宣布会议开始； 八、统计现场投票表决结果、合并网络投票表决结果； 九、宣布表决结 ...

证券代码：603071 证券简称：物产环能 公告编号：2024-050 浙江物产环保能源股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第七次 会议于 2024 年 12 月 19 日在公司会议室以通讯方式召开。本次会议通知已于 2024 年 12 月 16 日通过邮件等方式送达各位监事。本次会议应出席监事 5 人， 实际出席监事 5 人。会议由监事会主席毛荣标先生主持，公司部分高级管理人员 列席了会议。会议召开符合有关法律、法规、规章和《公司章程》的规定，会议 决议合法、有效。 浙江物产环保能源股份有限公司 第五届监事会第七次会议决议公告 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于 2024 年度关联交易执行情况及 2025 年度日常关联交易 预计的议案》 表决结果：4 票同意，0 票反对，0 票弃权。 关联监事王建荣先生回避表决。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 具体内容详见公司同日披露的《浙江物产环保能源股份有限公司关于 2024 年 度关联交易执行情况及 2025 年度日常关联交易预计的公告》。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 ...

关联交易金额 - 2024年关联交易预计总金额21.7511亿元，1 - 11月实际发生1.361542364亿元[8] - 2025年关联交易预计总金额12.2515亿元，因预计采购和业务规模增加[11] 关联方信息 - 物产中大注册资本51.9256179亿元，持股公司54.12% [10][13] - 山煤物产注册资本1亿元，公司和山煤国际各持股50% [16] - 首钢浙金注册资本5000万元，物产金属持股60% [19] 财务数据 - 2024年9月30日，物产中大资产负债率73.48%，山煤物产0.02% [12][16] - 2024年9月30日，首钢浙金资产负债率78.80% [20] 其他要点 - 关联交易议案已通过董事会和监事会审议，尚需股东大会审议[3][4][6] - 公司董事会申请授权管理层办理关联交易具体事宜[24]

监事会构成 - 公司监事会由五名监事组成，含两名职工代表监事[3] 会议召开 - 定期会议每六个月至少开一次，特定情况十日内召临时会议[9] - 定期和临时会议分别提前十日和三日书面通知，紧急情况可口头或电话通知[9] 会议决议 - 半数以上监事出席可举行会议，决议需全体监事过半数同意[14][16] - 表决一人一票，有同意、反对和弃权，未选或多选视为弃权[15] - 利害关系监事回避，无表决权[16] 会议记录 - 会议记录由董事会秘书保存，期限十年[18] - 记录含会议届次、时间、地点、通知发出情况等内容[19] 规则说明 - 规则由监事会解释，股东大会通过生效[21][23] - “以上”含本数，“过”不含本数[22]

会议情况 - 公司第五届董事会第八次会议于2024年12月19日通讯召开[2] - 会议通知于2024年12月16日以邮件等方式发出[2] - 应出席董事11名，实际出席11名[2] 议案表决 - 《关于2024年度关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案》9票赞成、2票回避[3] - 《关于募集资金投资项目结项暨节余募集资金永久补充流动资金的议案》11票赞成[3] - 《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》11票赞成[4] 其他 - 《关于2024年度关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计的议案》需提交股东大会审议[3] - 《关于募集资金投资项目结项暨节余募集资金永久补充流动资金的议案》保荐机构无异议[3]