银行板块市场表现 - 10月13日午后银行板块震荡走强，多只银行股涨幅显著[1] - 浦发银行股价上涨5.74%，现价为12.52元，涨幅领先板块[1][2] - 南京银行股价上涨4.81%，现价为11.33元，涨幅居前[1][2] - 渝农商行、齐鲁银行、上海银行、重庆银行等涨幅靠前，分别上涨3.85%、3.23%、2.83%、2.77%[1][2] - 成都银行股价上涨2.74%，现价为17.97元[2] 大盘指数表现 - 上证指数跌幅收窄至0.47%[1]

银行股市场表现 - A股市场银行股逆势上涨，浦发银行涨幅超过5%，南京银行涨幅超过4%，渝农商行、重庆银行、齐鲁银行涨幅超过3%，成都银行、上海银行、江苏银行、沪农商行涨幅超过2% [1] - 浦发银行当日涨幅为5.57%，总市值达3919亿，年初至今涨幅为25.16% [2] - 南京银行当日涨幅为4.63%，总市值达1398亿，年初至今涨幅为7.99% [2] - 农业银行总市值最高，达24254亿，年初至今涨幅为35.61% [2] 股价驱动因素 - 浦发银行股价上涨的驱动因素是东方资产通过二级市场购入普通股及可转债转股的形式增持该银行股份 [1]

银行板块市场表现 - 10月13日午后银行板块震荡走强，多只银行股涨幅显著[1] - 浦发银行股价上涨超过5%，南京银行股价上涨超过4%[1] - 渝农商行、齐鲁银行、上海银行、重庆银行等涨幅靠前[1] 个股具体涨跌幅数据 - 浦发银行现价12.52元，涨幅达5.74%[2] - 南京银行现价11.33元，涨幅为4.81%[2] - 渝农商行现价6.74元，涨幅3.85%[2] - 齐鲁银行现价6.08元，涨幅3.23%[2] - 上海银行现价9.45元，涨幅2.83%[2] - 重庆银行现价9.27元，涨幅2.77%[2] - 成都银行现价17.97元，涨幅2.74%[2] 大盘指数表现 - 上证指数跌幅收窄至0.47%，显示银行板块走强对大盘有一定支撑作用[1]

行业投资评级 - 报告看好四季度银行板块表现，认为当前银行板块股息率已重回性价比区间，稳健可期的业绩增长是引领价值回归的基石 [4] 核心观点 - 预计2025年三季报上市银行呈现“营收增长略有放缓、利润维持正增趋势”，以稳为主的总基调不变 [3] - 银行业盈利稳健的三大核心支撑为“利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续” [3] - 当前银行板块β的重启离不开资金面的核心驱动+基本面企稳兑现，“龙头银行(国有行+招行)搭台”是银行估值中枢抬升信号 [4] - 结构上继续关注“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合 [4] 业绩预测总结 - 预计9M25上市银行营收同比增长0.6%（1H25为增长1%），归母净利润同比增长0.8%（1H25为增长0.7%） [3] - 预计9M25国有行营收同比增长1.3%（1H25为增长1.9%），股份行营收同比下滑2.4% [3] - 预计9M25城商行营收/归母净利润同比增长5.8%/8.2%（1H25分别6.5%/8.3%） [3] - 预计3Q25上市银行不良率季度环比基本持平1.22%，拨备覆盖率环比下降1pct至238% [4] 利息净收入分析 - 1H25上市银行平均贷款利率约3.7%，较2H24下降29bps，进一步下行空间较为有限 [4] - 1H25上市银行平均存款成本环比2H24下降20bps，今明年将是银行存量高成本存款集中到期阶段 [4] - 3Q25预计不乏银行单季息差环比走平甚至回升，以成本下降空间更大的区域性银行为代表 [4] 非息收入分析 - 预计3Q25单季上市银行其他非息普遍同比下滑10-20%，但前三季度累计的其他非息不乏同比正增 [3] - 1H25上市银行中收同比增长3%，其中2Q25中收同比增长8%，受益于费率下行压力消化及市场情绪回暖 [3] 信贷投放与资产质量 - 截至8月金融机构人民币贷款同比增速约6.6%，较6月末放缓0.4pct，结构上“对公强、零售弱”格局未扭转 [3] - 1-8月新增零售占新增贷款比重仅约5%，部分银行以对公弥补零售缺口 [3] - 2Q25估算上市银行不良生成率0.63%（2024年为0.6%），零售型银行短期资产质量压力仍相对大于对公型银行 [4] 投资建议 - 继续看好估值修复之后、股息率具备相对优势、基本面筑底改善的权重股份行（如兴业银行、中信银行等） [4] - 看好基本面优异、资金面有期待、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行（如重庆银行、苏州银行、江苏银行等） [4]

市场整体表现 - A股市场于10月13日上午低开高走，但午前下探，上证指数报3846.25点，下跌1.3%，深证成指下跌2.56%，创业板指下跌3% [3] - 全市场成交额为1.59万亿元，较上日同期略有缩量，4545只个股下跌，840只个股上涨 [5] - 港股市场整体走低，恒生指数下跌3.49%，恒生科技指数下跌4.54%，恒生国企指数下跌3.48% [7] 行业与概念板块表现 - 航天军工、银行、海运、环保等行业板块保持上涨，稀土、光刻机、半导体、操作系统等热门概念板块走高 [5] - 稀土永磁概念指数上涨7.77%，光刻机指数上涨2.95%，操作系统指数上涨2.66% [6] - 汽车、通信、电力设备、传媒等板块表现不振，宇树机器人、消费电子代工、汽车配件等概念股跌幅居前，其中消费电子代工概念指数下跌4.58%，宇树机器人概念指数下跌4.65% [5][7] - 银行板块涨幅居申万一级行业首位，浦发银行上涨超4%，南京银行上涨超3% [10] - 环保板块整体走高，惠城环保盘中触及20%涨停，华宏科技、中持股份涨停 [11] - 国防军工板块低开高走，长城军工、奥普光电涨停，北方长龙、理工导航涨幅超10% [12] - 国产软件板块集体飙升，榕基软件、中国软件涨停，诚迈科技、金山办公大涨，盈建科上涨20.01% [15][16] - “新凯来”概念股逆市活跃，同惠电子30%涨停，新莱应材20%涨停 [19] 重点公司股价变动 - 港股药明生物下跌9.09%，药明康德下跌8.27%，舜宇光学科技下跌8.16% [7][9] - 小米集团-W下跌7.82%，比亚迪电子下跌7.15%，快手-W下跌6.91% [9] - 金山软件盘中涨幅近19% [16] 政策与行业动态 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，引发市场对国产软件关注 [17] - 工信部等七部门印发《深入推动服务型制造创新发展实施方案（2025—2028年）》，重点提及软件和信息服务等生产性服务业 [17] - 第二届湾区半导体产业生态博览会将于2025年10月15日至17日在深圳举行，深圳半导体企业新凯来将亮相 [19] 机构观点 - 瑞银研报指出，若MSCI中国指数跌至74水平将获强劲支撑，投资者可能逢低买入 [7]

资料显示，重庆银行股份有限公司位于香港铜锣湾希慎道33号利园1期19楼1918室，成立日期1996年9月 2日，上市日期2021年2月5日，公司主营业务涉及重庆银行股份有限公司主要在中国从事提供公司及个 人银行产品和服务以及资金市场业务。该公司通过三个业务部门运营。公司银行业务部从事向公司类客 户提供金融产品和服务业务,包括存款和贷款。零售业务部从事向个人客户提供金融产品和服务业务,包 括存款和贷款。资金业务部从事同行拆借、债券投资交易、回购交易以及外汇买卖交易业务。主营业务 收入构成为：公司银行业务75.09%，个人银行业务16.94%，资金业务7.72%，未分配0.25%。 重庆银行所属申万行业为：银行-城商行Ⅱ-城商行Ⅲ。所属概念板块包括：低市盈率、长期破净、破净 股、乡村振兴、百度概念等。 来源：新浪证券-红岸工作室 10月13日，重庆银行盘中上涨2.11%，截至11:11，报9.21元/股，成交1.19亿元，换手率0.70%，总市值 320.01亿元。 资金流向方面，主力资金净流入855.58万元，特大单买入237.32万元，占比2.00%，卖出0.00元，占比 0.00%；大单买入2337.93万 ...

核心观点 - 太平洋证券首次覆盖重庆银行并给予“增持”评级，认为公司受益于区域重大战略，对公业务驱动规模增长，负债成本管控支撑息差，资产质量持续改善 [1] 财务业绩与预测 - 2025年上半年公司实现营收75.27亿元，同比增长8.24%，实现归母净利润31.90亿元，同比增长5.39% [1] - 年化加权平均ROE为11.52%，同比下降0.25个百分点 [1] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为145.16亿元、155.15亿元、166.77亿元，归母净利润分别为53.63亿元、57.47亿元、62.14亿元 [1] - 预计2025-2027年每股净资产分别为16.34元、17.89元、19.35元，对应10月10日收盘价的PB估值分别为0.40倍、0.37倍、0.34倍 [1] 业务规模与区域战略 - 2025年上半年公司贷款总额较年初增长13.63%，其中公司贷款表现突出，较年初大幅增长20.65%至3776.38亿元，成为规模扩张核心引擎 [2] - 零售贷款增速相对平缓，较年初增长2.03% [2] - 贷款投向与区域发展战略紧密结合，上半年公司向成渝地区双城经济圈提供信贷支持近1400亿元，服务西部陆海新通道建设融资余额超470亿元 [2] 息差与负债成本 - 2025年上半年公司净利差同比提升8个基点至1.35%，核心驱动力在于计息负债平均成本率同比大幅下降36个基点至2.29% [3] - 2025年上半年公司净息差为1.39%，同比下降3个基点，但降幅有所收窄 [3] - 客户存款成本压降效果显著，平均成本率同比下降31个基点至2.33%，定期和活期存款成本均有明显下降 [3] - 公司通过主动下调“幸福存”等特色定存产品利率，有效控制长期存款成本 [3] 非息收入与财富管理 - 2025年上半年手续费及佣金净收入同比大幅下降28.62%至3.65亿元，主因代理理财业务收入同比锐减59.77% [4] - 公司通过积极的金市业务操作，实现净交易及证券投资收益12.55亿元，同比增长7.63%，部分对冲中收业务下滑 [4] 资产质量 - 截至报告期末，公司不良贷款率较年初下降8个基点至1.17% [5] - 关注类和逾期类贷款占比实现“双降”，关注率、逾期率分别为2.05%、1.58%，较年初分别下降59个基点和15个基点 [5] - 对公贷款不良率较年初下降15个基点至0.75%，风险化解成效显著 [5] - 零售贷款不良率较年初上升30个基点至3.01%，主要受个人经营性贷款（不良率6.23%）和信用卡（不良率4.19%）拖累 [5] - 公司拨备覆盖率较年初提升3.19个百分点至248.27%，安全垫进一步增厚 [5]

板块整体表现 - 城商行板块在10月10日整体上涨1.16%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内多数个股收涨，齐鲁银行以2.97%的涨幅领涨，上海银行和苏州银行分别上涨2.57%和2.23% [1] - 板块成交活跃，江苏银行、上海银行和北京银行的成交额均超过10亿元，其中北京银行成交量达495.07万手 [1][2] 领涨个股表现 - 齐鲁银行收盘价为5.89元，涨幅2.97%，成交量为95.09万手，成交额为5.58亿元 [1] - 上海银行收盘价为9.19元，涨幅2.57%，成交量为121.04万手，成交额为11.08亿元 [1] - 苏州银行收盘价为8.25元，涨幅2.23%，成交量为55.56万手，成交额为4.56亿元 [1] 板块资金流向 - 城商行板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为4.17亿元 [2] - 游资资金净流入2.41亿元，散户资金净流入1.76亿元，抵消了部分主力资金流出的影响 [2] - 上海银行获得主力资金净流入1.01亿元，主力净占比达9.1%，为板块内最高 [3] - 江苏银行和西安银行分别获得主力资金净流入5936.53万元和1864.53万元，主力净占比分别为3.71%和16.94% [3]

银行股市场表现 - A股市场银行股出现逆势上涨行情 [1] - 齐鲁银行、华夏银行、上海银行涨幅均超过2% [1] - 北京银行、苏州银行、重庆银行、民生银行、杭州银行涨幅均超过1.5% [1] 重点银行个股表现 - 齐鲁银行涨幅为2.27%，总市值360亿元，年初至今涨幅为9.53% [2] - 华夏银行涨幅为2.14%，总市值1062亿元，年初至今跌幅为12.44% [2] - 上海银行涨幅为2.12%，总市值1300亿元，年初至今涨幅为2.11% [2] - 北京银行涨幅为1.65%，总市值1173亿元，年初至今跌幅为5.30% [2] - 民生银行涨幅为1.52%，总市值1756亿元，年初至今涨幅为1.47% [2] - 兴业银行涨幅为1.17%，总市值4211亿元，为列表中市值最大银行，年初至今涨幅为8.70% [2] 其他银行股表现 - 青岛银行年初至今涨幅最高，达到26.85% [2] - 厦门银行年初至今涨幅为15.80% [2] - 渝农商行年初至今涨幅为13.13% [2] - 光大银行总市值2015亿元，年初至今跌幅为7.75% [2] - 青农商行总市值177亿元，为列表中市值最小银行 [2]

股东权益变动 - 重庆银行第一大股东渝富资本的一致行动人构成发生变动，因渝立物资100%股权被无偿划转，渝立物资持有629,499股A股股份，其将不再是渝富资本的一致行动人 [2] - 本次权益变动前，渝富资本及其一致行动人合并持有重庆银行股份762,767,251股，持股比例为21.95% [3] - 本次权益变动后，渝富资本及其一致行动人合并持有股份变为762,137,752股，持股比例降至21.93%，变动未导致第一大股东发生变化 [3][4] 可转债转股情况 - 截至2025年9月30日，累计有人民币856,000元重银转债转为A股普通股，累计转股数量为80,463股，占转股前已发行普通股总额的0.0023% [8][10] - 2025年第三季度（7月1日至9月30日），共有人民币25,000元重银转债转为A股，转股股数为2,575股 [8][10] - 截至2025年9月30日，尚未转股的重银转债金额为人民币12,999,144,000元，占发行总量130亿元的比例高达99.9934% [8][10] 可转债基本信息 - 重庆银行获准公开发行面值总额人民币130亿元的可转换公司债券，债券简称“重银转债”，债券代码“113056” [8][9] - 重银转债自2022年9月30日起可转换为A股普通股，当前转股价格为9.67元/股 [9]